마이크론 실적발표

EPS: $4.78 (예상: $3.95)
매출: $136.4억 (예상: $129.5억)
영업이익: $64.2억 (예상: $53.7억)
현금흐름: $84.1억 (예상: $59.4억)
2분기 EPS 전망: $8.22~$8.62 (예상: $4.71)
2분기 매출 전망: $183~191억 (예상: $143.8억)
2분기 마진율 전망: 67~69% (예상: 55.7%)

마이크론 :


마이크론은 업계를 선도하는 HBM4를 포함하여 2026년 전체 HBM 공급에 대한 가격 및 물량 계약을 완료했습니다.

2025년 약 350억 달러에서 2028년 약 1,000억 달러로 HBM 총 시장 규모(TAM)의 연평균 성장률(CAGR)이 약 40%에 달할 것으로 예상합니다

1,000억 달러 규모의 HBM TAM 이정표는 이전 전망보다 2년 더 빨리 달성될 것으로 예상됩니다. 놀랍게도, 2028년 HBM TAM 예상치는 2024년 전체 DRAM 시장 규모보다 큽니다.


메모리는 이제 AI의 인지 기능에 필수적이며, 시스템 구성 요소에서 데이터 센터에서 엣지에 이르기까지 제품 성능을 좌우하는 전략적 자산으로 그 역할이 근본적으로 바뀌었습니다.

이러한 구조적 변화는 시스템 기능이 실시간 상황 처리를 위한 고급 메모리에 크게 의존한다는 것을 의미하며, 이는 AI 데이터 센터는 물론 자율 주행 자동차에서 고급 의료 진단에 이르는 다양한 애플리케이션에서 자율적이고 지능적인 동작을 구현하는 데 필수적입니다.

📮 [메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

안녕하세요 메리츠증권 양승수 연구원입니다.
두산-SK 실트론 우선협상대상자 선정 관련 당사 의견 공유드립니다.

▶ 두산 - SK 실트론 우선협상대상자 선정 코멘트

[두산 – SK실트론 인수 우선협상대상자로 선정]

- 12월 16일 두산은 SK실트론 인수 우선협상대상자로 선정되었음을 공시, 매각 대상은 SK가 직접 보유한 지분 51%와 총수익스와프(TRS) 계약으로 묶여 있는 19.6%를 합산한 70.6%가 유력

- 언론 보도에 따르면 SK실트론의 기업가치는 4~5조 원 수준으로 추정되며, 이를 기준으로 한 인수 금액은 약 2.8~3.5조원 범위로 산출

- 자금 조달 측면에서 두산은 상반기 두산로보틱스 및 두산에너빌리티 지분을 담보로 각각 5,500억원, 3,600억원 규모의 대출을 실행했으며, 이에 따라 9월 말 기준 현금성자산은 1조 2,171억원을 보유 중

- 또한 두산로보틱스 지분을 활용한 PRS 조달도 병행하고 있으며, 이를 통해 총 현금 가용 재원을 약 2조원 수준까지 확대할 계획

- 잔여 필요 재원에 대해서는 시장에서 우려하는 EB 발행보다는 FI 유치 혹은 추가 차입 등 대체 조달 방식을 검토 중인 것으로 추정

- SK실트론이 연간 3,000억~6,000억 원의 영업이익을 창출해온 점을 감안하면, 인수금융 활용 시에도 이자 부담은 상대적으로 제한적일 전망

[SK실트론 기업개요]

- SK실트론은 국내 유일의 반도체용 실리콘 웨이퍼(wafer) 생산업체로, 12인치(300mm) 웨이퍼 기준 글로벌 시장 점유율 3위를 기록 중

- 실적은 2024년 매출 2.1조원, 영업이익 3,155억원을 기록했으며. 업황 호조가 이어졌던 2022년에는 영업이익 5,649억원까지 확대되며 고점 실적을 달성

- 다만 2024년 300mm 웨이퍼 수급 타이트 국면과 장기공급계약(LTA) 영향으로 반도체 업체들의 선구매 및 재고 축적이 진행되면서, 300mm 웨이퍼 재고가 빠르게 증가

- 이후 재고 조정 국면이 본격화되며 올해 SK실트론은 3Q 누적 영업이익 1,290억원을 기록하며 부진

- 다만 반도체 업체들의 300mm 웨이퍼 재고 개월 수는 2026년 1Q부터 감소세로 전환할 것으로 예상

- 또한 AI 확산에 따른 선단 로직 반도체 및 메모리 수요의 동반 회복으로 선단 공정용 300mm 웨이퍼 수요가 구조적으로 증가할 것으로 전망되는 만큼, 내년에는 업황 회복과 함께 SK실트론의 실적 반등 기대

[메리츠 의견]

- 두산의 SK실트론 인수가 성사될 경우, 단기적으로는 센티먼트 측면에서 주가에 부정적으로 작용할 가능성이 높다고 판단

- 이는 AI향 수요가 빠르게 확대되는 국면에도 두산전자(CCL)가 보수적인 투자 기조를 유지해온 가운데, 최근 지주사 차원에서의 현금 확보를 계기로 CCL 추가 증설에 대한 기대가 점진적으로 형성돼 왔기 때문

- 해당 자금이 SK실트론 인수에 활용될 경우, CCL 업황의 구조적 우상향을 전제로 투자해 온 주주들의 투자 논리와 괴리가 발생하며 단기적인 실망 요인으로 작용할 가능성 존재

- 또한 그룹 내 반도체 계열사인 두산테스나(후공정 테스트) 및 두산전자와의 직접적인 사업 시너지가 단기간 내 가시화되기 어렵다는 점 역시 단기 센티먼트에 부담 요인으로 작용할 것으로 예상

- 다만 중장기적인 관점에서 지주사에 대한 투자 논리로는 기업가치 제고 이벤트임은 분명

- 2024년 말 기준 SK실트론의 자본총계는 약 2.2조원이며, 글로벌 동종업체(Peer) 2026년 평균 P/B 1.37배를 적용할 경우 지분가치는 약 3조원으로 추정(두산 인수 이후 삼성향 점유율 확대 가능성을 감안해 Peer 평균 배수 적용)

- 현재 당사는 두산 밸류에이션 산정 시 지분가치에 대해 80%의 보수적인 할인율을 적용하고 있으며, 이를 감안하면 이번 인수를 통해 약 6,000억원 수준의 기업가치 추가 반영 여지가 존재한다고 판단

- 또한 현재 두산의 시가총액에 반영돼 있는 두산전자 기업가치는, 당사가 적용 중인 지분가치 80% 할인 기준(두산 현 시가총액 약 13.6조원, 80% 할인 기준 두산지분가치 약 3.8조원) 2026년 예상 PER 16.3배에 불과

- 이는 글로벌 CCL 업체 Peer 평균 PER 23.1배 대비 현저한 저평가 구간에 위치

- 당사는 동사의 이러한 밸류에이션 매력이 1) CCL 업계 최고 수준의 수익성을 유지하고 있고,

2) 주요 고객사인 북미 NV사의 견조한 실수요와 중·저가 CCL 가격 인상 효과를 기반으로 실적의 우상향 흐름이 지속될 가능성이 높으며,

3) 2026년을 기점으로 고객사 다변화가 본격화된다는 점을 감안할 때 점진적으로 더욱 부각될 것으로 예상

- 이에 따라 동사에 대한 Top-Pick 의견을 유지하며, 단기적인 주가 조정 국면은 중장기 관점에서의 매수 기회로 활용하는 전략이 유효하다고 판단

https://buly.kr/1vW0IF (링크)

*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

양승수_전기전자_IT_HW_두산_-_SK_실트론_우선협상대상자_선정_코멘트_메리츠증권_251218.pdf

#IT #SK #대상 #두산 #전기전자

마이크론 컨콜 중

자원 부족 상황에서 DRAM과 HBM 할당 관련 :

"현재 DRAM과 NAND 모두에 대한 총수요가 공급 능력을 훨씬 초과하는 매우 흥미로운 환경에 놓여 있습니다. 모든 부문에서 수요 대비 공급량이 부족한 상황입니다. 장기적으로 데이터 센터 부문에 더 비중을 두겠지만, 시장의 다른 모든 부문에서도 다각화를 유지하는 데 집중하고 있습니다."

구리 가격 상승 지속, 메타·아마존 제품에도 사용… 외사, CCL 양대 산맥 '대광전·태요' 목표주가 상향

골드만삭스, 대광전(Elite Material)과 태요(TUC) 목표주가를 각각 2,060대만달러와 615대만달러로 제시하며 외사 중 최고치 기록

구리 가격 등 원가 상승의 영향으로 동박적층판(CCL) 양대 기업의 관련 제품 가격이 4분기에 약 5~10% 이상 인상되었으며, 2026년 1분기에도 추가 인상이 예상된다. 골드만삭스는 긍정적인 전망을 바탕으로 대광전과 태요의 목표주가를 각각 2,060대만달러와 615대만달러로 상향 조정했으며, 이는 외국계 증권사 중 가장 높은 수준이다.

CCL 양대 기업 목표가 주시
골드만삭스 증권은 최근 공급망 조사를 바탕으로 향후 수개월에서 수 분기 내에 대광전과 태요가 여러 잠재적 촉매제를 맞이할 것으로 보인다고 밝혔다. 그중 M6 및 그 이하 등급의 CCL 가격 환경이 개선되고 있으며, 구리 가격 상승에 따른 원가 압박으로 CCL 양사의 관련 제품 가격이 4분기에 5~10% 이상 상승했고, 2026년 1분기에도 추가 인상될 전망이다.

대광전과 태요의 4분기 매출 중 M6 이하 등급 CCL 비중은 대광전이 약 35~45%, 태요가 50~60% 이상일 것으로 추산된다. 관련 제품 가격 인상에 따라 이번 분기 매출은 전 분기 대비 약 3~6% 이상의 상향 공간이 있으며, 향후 몇 분기 동안에도 약 3~6%의 매출 증대에 기여할 가능성이 있다. 또한 수급 구조가 유리하게 변화함에 따라 향후 수익성이 눈에 띄게 개선될 것으로 보고, 목표주가를 각각 2,060대만달러와 615대만달러로 상향했다.

메타(Meta)의 차세대 800G 스위치 '미니팩(Minipack)'(M8+ 등급 CCL 채택)과 관련하여, 골드만삭스는 해당 제품이 4분기에 양산 단계에 진입했으며 출하량이 지속적으로 확대될 것으로 예상했다. 골드만삭스는 단일 미니팩의 CCL 내재 가치가 최소 600달러에 달하며, 2026년 시장 규모는 50억 대만달러 이상으로 성장해 대광전과 태요의 당해 매출 중 각각 4%와 12%를 차지할 것으로 내다봤다.

아마존(AWS)의 '트레이니엄 3(Trainium 3)' NL32×2 랙(Rack)에서는 기존에 알려진 컴퓨팅 보드 외에도 스위치 보드가 새롭게 추가되었다(트레이니엄 2에는 스위치 보드가 없었음). 관련 수요는 2026년 1분기 말 또는 2분기 초부터 본격화될 전망이다. 골드만삭스 분석에 따르면, 새로 추가된 스위치 보드로 인해 트레이니엄 3 칩당 CCL 내재 가치는 약 100달러 증가해 기존 추정치인 400달러보다 25% 상승하며 CCL 양사의 매출 전망을 밝게 하고 있다. 대광전과 태요의 해당 프로젝트 점유율은 각각 70~80%와 20~30% 수준이다.

골드만삭스는 트레이니엄 3에 필요한 CCL/PCB가 3~4월 및 4~5월부터 대량 출하되기 시작할 것이라는 전망을 유지했다. 트레이니엄 3 프로젝트는 2026년 대광전과 태요 매출의 약 10~15% 이상을 기여할 것으로 예상된다.

https://www.ctee.com.tw/news/20251218700076-430502

(마이크론의 가이던스 서프라이즈, 메모리 슈퍼사이클 언급 후 댓글)

"하이닉스에 투자할 수 있는 좋은 방법이 있을까요? 너무 늦었지만, ADR 관련 소식이 사실로 밝혀지면 주가가 100% 오를 것 같은데, 독일 증시에 상장된 GDS에 투자하는 것도 방법일까요?"

이미 익히 알고 계시겠지만 경구용과 장기지속형 치료제가 새로운 차별화 경로로 부상 중인데요,

외사에서는

주 1회 주사 ~40%
경구용 ~40%
1달 제형 ~ 10%

정도를 전망하고 있습니다. 저도 이에 동의하는 바이구요.

1달 제형에서 가장 선도적인 회사는 PFE/MTSR 이며, MET-097i와 MET-233i 를 주요 파이프라인으로 볼 수 있고

최근 한국 시장에서 살포시 알려지고 있는 Wave Life Science의 WVE-007 파이프라인이 연 1~2회 투여 가능성을 시사하고 있고

Ascletis 의 ASC30 이라는 파이프라인 또한 75일이라는 경이로운 경구용 반감기를 보이고 있습니다.

근데 생각보다 장기지속형 개발이 지지부진한 상황에... 오히려 릴리와 노보가 크게 관심이 없는? 느낌까지 드네요.

왜 이런가 봤더니...

1. 장기 지속형 GLP-1 은 오히려 환자가 기억하기 어려워 순응도가 낮아지고 결과가 나빠질 수 있고

2. 3개월에 한번씩 의사와 대면하여 맞는 게 아니면 1개월 정도면 순응도가 나빠질 수 있다

3. 장기 지속형 프로그램에서 부작용 관리는 무척이나 어렵다

————————————-

지금 저도 마운자로를 맞아보고 있는데, 꽤나 공감이 가는 내용들이긴 합니다. 결국 누누히 얘기 드렸지만 시장은 주 1회와 경구용 투 트랙으로 가지 않을까 예측해봅니다

2025. 12. 18(목)
장중 DRAM 현물가격

<그냥 제 뇌피셜 생각정리>

1.
큰 틀에서 AI와 연관된 밸류체인을 아래와 같이 나눠볼 수 있을 것 같습니다.
- 최전방: AI 선두주자 업체 & 데이터센터 관련 회사들
- 전방: IDM, 파운드리, 메모리업체
- 후방: 소부장

2.
이렇게 큰 분류했을때, 최전방도 저는 크게 두가지로 나누고 있습니다.
1) 알짜배기로 감당가능한 재무범위 내에서 투자하는 빅테크: 구글, 마이크로소프트 등...
2) 더 공격적인 capex 투자로 뜨거운 감자인 회사들: OpenAI, 오라클, 이와 연관된 회사들 등...

3.
저는 2-1) 에 해당하는 회사들의 capex 전망을 base scenario로 보고 전반적인 반도체 밸류체인의 주가 추세를 형성할 것이라고 생각하고,
2-2) 에 해당하는 회사들의 공격적인 전망과 그 전망이 불확실하다는 우려가 변동성을 키우는 요인이라고 틀을 잡아놓고 있습니다.

4.
최근 시기는 2-2)에 해당하는 회사들이 변동성을 하방으로 키우고 있는 상황이고요 (어제 오라클 소식처럼), 그 요인에 자금조달, AI수익화논란 등이 있을거고요

5.
그럼 가장 기본적으로 base scenario에 대해서 고민해보면, OpenAI 진형에 의해서 하방으로 주가가 빠질떄 사고, 그 반대 급부로 오버슈팅하면 파는 식의 트레이딩이 좋은 것 같습니다.

6.
즉, 반도체 싸이클은 수요-공급이 매우 타이트하고 공급은 증설 가능성과 규모를 떠나서 HBM, SOCAMM 등 제품군이 다양해짐에 따라 범용 레거시 메모리까지 공급이 크게 부족한 상황인지라...
수요의 불확실성이 주가 변동성을 키우는 요인인데,

기본 base 수요 scenario인 구글/마소의 capex싸이클은 묵묵히 제갈길을 가고 있는데, 불나방 같은 OpenAI 진형이 상하방 변동성을 키우는 형국이라면,
지금처럼 하방으로 주가가 많이 빠졌을때는 매수기회, 반대로 이들에 의해 주가에 hype이 많이 반영되면 비중을 줄일 기회로 보면서 시나리오를 짜보면 어떨까 싶습니다.

7.
마지막으로,
- 오늘 밤 미국 CPI 발표
- 내일 BOJ 금리 및 통화정책 방향성
이라는 글로벌 유동성 관련된 이벤트들을 앞두고 있습니다.

이 이벤트들을 소화해가고 나면 현 단기적인 조정상황도 마무리지어가지 않을까 생각하고 있습니다.

- 마이크론의 다음 분기 가이던스 EPS $8.4을 기준으로 *4하면 $33
- 어제 종가 $225
- PER 6.8x
- 어제까지 컨센 기준 PER 는 14배였으므로 절반으로 떨어짐

- 주가보다 이익상승 속도가 더 빠른 메모리 기업

peak-out의 단서는 '28년 뒤로 -> 내러티브의 연장

AI 버블의 존재 여부(If)보다 언제 peak에 도달할지(When)가 훨씬 중요한 변수

25년부터 클라우드+자본 조달의 2단계 수요 증가 시작, 당분간 지수 함수 증가 그래프가 나타날 개연성

27년 OpenAI의 IPO, AI DT 펀드의 실행과 메모리 기업들의 신규 fab 오픈이 맞물리는 시기에 변곡점이 나타날 개연성

'28년으로 미뤄둔 리스크: '26년 수요는 인프라 확보, 공급은 진성 수요 검증의 시간

(25.12.18 삼성)

ㄴ두산 주가 급락 관련 코멘트

요약 : SK실트론 기업가치와 (주)두산 보유 현금성 자산의 괴리로 유상증자 내지는 교환사채 발행에 대해 우려하며 주가 급락.

그러나 (주)두산이 추가로 확보해야 할 재원은 1조원 초반 수준에 그칠 것이라 유상증자나 교환사채 발행의 가능성은 없다고 판단.

리포트 링크 : https://www.eugenefn.com/common/files/amail/20251218_B45_Juhyeonglee_41.pdf

- 과거 전적이 화려하다보니 시장에선 계속해서 의심의 눈초리로 보지 않을까 싶습니다. 어제 언급하고 시원하게 뚜드려 맞았네요

📌 셀트리온(시가총액: 42조 580억)
📁 소송등의제기ㆍ신청(경영권분쟁소송)
2025.12.18 16:29:04 (현재가 : 182,100원, +1.57%)

사건명칭 : 임시주주총회소집허가신청
원고이름 : 윤OO 외 1,230명 (3,957,029주, 발행주식총수 기준 1.71%)
관할법원 : 인천지방법원

* 청구내용
[신청취지]
1. 신청인들에게 별지2 기재 사항을 회의의 목적사항으로 하는 사건본인 회사의 임시 주주총회를 소집할 것을 허가한다.
2. 제1항 기재 임시주주총회의 의장으로 신청인 윤OO을 선임한다.
라는 재판을 구합니다.

[별지2]
제1호 의안 : 자사주 소각의 건
제2호 의안 : 정관 일부 변경의 건

제2-1호 의안 : 분기배당 신설의 건

제2-2호 의안 : 집중투표제 도입의 건

제2-3호 의안 : 권고적 주주제안 신설의 건

제2-4호 의안 : 자회사 상장시 주주총회 승인의 건
제3호 의안 : 전문경영인 체제 도입의 건(권고적 주주제안)
제4호 의안 : 미국사업 성과부진에 대한 책임소재 규명의 건(권고적 주주제안)
제5호 의안 : 이사 해임의 건

* 향후대책
2025년 12월 10일 신청인들이 상법 제542조의6 제1항, 제366조에 따라 임시주주총회 소집을 청구하였으나, 신청인들이 제출한 자료상으로는 상법 제542조의6 제1항, 제366조에 따른 권리 행사 요건 충족 여부를 확인할 수 없었는바, 당사는 법률대리인을 선임하여 법적 대응절차를 진행할 예정입니다.


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251218800512
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=068270

Baird, 마이크론 , 아웃퍼폼 등급 유지, 목표 주가 235달러에서 443달러로 상향

베어드는 이러한 낙관적인 전망의 핵심 요인으로 AI 기반의 중기적 비트(bit) 수요가 두 자릿수 성장을 기록하고 있다는 점을 꼽았습니다. 또한, 마이크론의 제품 믹스가 장기적으로 개선되고 있으며 LPDDR5와 같은 고마진 부문에서 시장 점유율 리더십을 확보하고 있다는 점을 강조했습니다.

베어드는 마이크론이 현재 전체 수요의 50%에서 3분의 2 정도만 충족할 수 있는 상황이라며, 이를 "회사 역사상 가장 타이트한 수급 환경"이라고 설명했습니다.

이 분석 기관은 DDR5 및 낸드(NAND) 가격이 2027년 하반기부터 하락하기 시작할 것이라고 가정할 때, 마이크론의 2027 회계연도 정점 주당순이익(EPS)이 42달러에 달할 것으로 전망했습니다. 매출 총이익률(Gross margins)은 향후 6분기 동안 비교적 안정적으로 유지될 것으로 예상됩니다.

베어드는 2027년 수요 동향에 대해서도 낙관했는데, 특히 HBM 함량이 크게 증가하는 GPU 및 XPU의 주요 신제품 출시 주기를 언급했습니다.

​일시: 2026년 2월 11일(수요일), 컨퍼런스 첫째 날(Day 1)
​시간: 오전 8:30 (PST 기준)
​발표자: Lili Wang (NIST Fellow, National Institute of Standards and Technology)

​주제: "Standardizing Flow Cytometry for Regenerative Medicine Advanced Therapies: NIST Flow Cytometry Standards Consortium Approach"
(첨단 재생 의료 치료제를 위한 유세포 분석 표준화: NIST 유세포 분석 표준화 컨소시엄의 접근 방식)

Lili Wang은 미국 국립표준기술연구소(NIST)의 Fellow로, 2026년 2월 11~12일 개최 예정인 BEBPA(바이오제약 혁신 실천 협회) 가상 국제 Flow Cytometry Conference에서 "Standardizing Flow Cytometry for Regenerative Medicine: Advanced Therapies: NIST Flow Cytometry Standards Consortium Approach" 라는 주제로 발표를 진행할 예정입니다.

이 세션은 재생의학과 첨단 치료제 분야에서 Flow Cytometry(유세포 분석) 표준화에 관한 최신 연구와 표준화 전략을 다룹니다.

Lili Wang의 주요 역할 및 발표 내용
소속 및 직위: NIST(National Institute of Standards and Technology) Fellow
발표 주제: Flow Cytometry 표준화(특히 재생의학 및 첨단 치료제 분야)

세션 개요: NIST가 주도하는 표준화 컨소시엄의 접근법을 소개하며, 재생의학과 첨단 치료제 개발에서 Flow Cytometry 방법의 신뢰성과 적용성을 높이는 방안을 논의합니다.

BEBPA 및 Flow Cytometry Conference 개요
BEBPA는 바이오제약 분야의 과학적 이슈와 혁신적 해결책을 논의하는 비영리 단체로, 국제 컨퍼런스를 통해 최신 연구와 표준화 동향을 공유합니다.

2026 Flow Cytometry Conference는 2026년 2월 11~12일 가상으로 개최되며, Lili Wang의 발표 외에도 다양한 분야의 전문가들이 참여합니다.

요약: Lili Wang은 NIST 소속으로, BEBPA 국제 컨퍼런스에서 Flow Cytometry 표준화 관련 발표를 맡았으며, 이는 재생의학 및 첨단 치료제 분야의 과학적 표준 마련에 중요한 역할을 할 것으로 기대됩니다.

[SK증권 반도체 한동희]

안녕하세요, SK증권 반도체 한동희입니다.
 
11월 3일 반도체 In-depth 재공유드립니다.
Valuation을 P/E로 변경, 목표주가 상향
삼성전자: 170K (Target P/E 15X)
SK하이닉스: 1,000K (Target P/E 11X)

AI 사이클 내 P/B는 주가 설명력을 잃을 것입니다.
AI Scale-out/across에 따른 수요 확산,
메모리 의존도 구조적 상승, 구조적 공급 제약은
구속력있는 장기공급계약 비중의 빠른 확대로 이어져
메모리를 선수주, 후증설 구조로 변모 시킬 것입니다.

또한 장기공급계약 확대는 메모리 가격 급등 지속 전망에 따른 수요 잠식 우려 역시 완화시킬 것입니다.

P/E 명분은 시클리컬 희석, 성장성에 대한 구조적 가시성 확보입니다. 2026년은 메모리 재평가의 해가 될 것입니다.
 
Valuation 방법론 변경은 어렵고 힘든 길이지만,
산업 구조가 바뀌면 가치평가 기준도 바뀌어야 합니다.
변화의 초입에 물러서지 않습니다.
 
자세한 내용은 자료 참고 부탁드립니다.
 
<New paradigm, New multiple>
왜 메모리 Valuation은 PBR이었나: 높은 실적 변동성
높은 실적 변동성의 이유: 선증설, 후수주 구조
이제는 PER: 실적 안정성, 성장성 구조적 확대
New paradigm, New multiple: 새로운 길


자료: https://buly.kr/AwgEX0Y

* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://news.1rj.ru/str/skitteam