반도체는 계속해서 조심히 봐야한다는뷰

지금부터 반도체는 숫자 변화를 잘 봐야한다고 생각합니다. 그냥 업사이클이래, 이익이 상향조정된대, 단순하게 이렇게 보기에는 주가가 많이 왔습니다. 밸류도 마찬가지구요.

위 숫자는 앞으로 네 분기동안의 영업이익 YoY 증가율 추이입니다. 최근 삼성전자 및 하이닉스가 캐리를 하며 한달전, 3달전 대비 수치는 상승하긴 했으나, 3Q > 4Q > 1Q > 2Q의 내려오는 기울기를 막기에는 역부족입니다. (당연히 불가하기도)

1. 지금부터의 반도체 매수는 매우 높은 업사이드를 노린다기보다는 포트 방어 정도의 관점이 아닐까 싶습니다. 피크아웃 모양이긴 해도, 어쨋든 한국에서 80%씩 이익이 상승하는 업종이 많지는 않으니깐요.

2. 삼성전자의 Catch up이 반도체 업종의 피날레일것 같다는 느낌이 계속 듭니다.

3. 최근 반도체 이외의 IT 중대형주의 Catch up 역시 IT 에너지, IT 수급의 분산 차원에서 반도체 업종에겐 그리 우호적인 상황은 아닙니다. 작년 하반기부터 올해 상반기까지는 오로지 반도체였으니 주가가 쑥쑥 잘 올랐죠..

* 생각해볼 부분이 충분히 많은 의견 같습니다. 이런 좋은 의견들을 계기로 계속 반도체 투자 로직을 점검해나가야 된다고 생각합니다. 정말 좋은 의견이라고 생각됩니다.

1) 영업이익의 yy 증가율이 내려온다는 부분(이익 증가율의 피크아웃)

=> yy 증가율의 피크아웃은 메모리 사이클 입장에서는 당연합니다. 사실상 기저가 너무 낮았던 구간에서 시작하기 때문에, 초기에 yy 상승률이 당연히 높을 수밖에 없습니다. 그러나 중요한 점은, 이익 추정치의 상향 속도라고 생각됩니다.

=> 이익 추정치의 상향 속도는 오히려 7월 들어서 더 빨라지고 있습니다. 그리고 그 부분은 위 표에서도 알 수 있다시피, 24년 3Q 부분의 숫자가 3달전에서 현재로 비교할때는 4522->5391로 증가했으나 25년 2Q부분 숫자는 3달전 51.1->81.4로 변경되었습니다. 즉, 오히려 25년 2Q의 yy 증가율이 더 많이 올랐습니다.

=> 저는 반도체 사이클의 주가 측면에서 종료 시점을 '이익추정치가 더 올라가기 어려울 때'라고 생각하고 있습니다. 영업이익 yy 상승률이 가면갈수록 내려오는건 너무나 당연한 현상입니다.

2) 삼성전자의 캐치업이 반도체 업종의 피날레?

=> 이부분은 저도 일리가 있다고는 생각이 들지만, 전부는 아니라고 생각합니다. 저는 이번 사이클의 시작이 엔비디아였기 때문에, 결국 엔비디아가 끝나야 반도체 업종이 전부 끝난다라고 생각하고 있습니다.

=> 전자가 HBM 캐치업에 성공하게 된다면, 확실히 HBM 수급측면에서 노이즈들이 조금씩은 튀어나올 수 있다는 점은 경계요인입니다만, 전자가 단기간에 수율을 잡기도 어렵고 블랙웰 등의 수요 상향 조정이 계속되고 있어서 단번에 HBM 사이클 센티가 깨진다고 보기에도 어렵습니다.

=> 전자의 캐치업이 반도체 업종의 피날레라면, 전자를 오히려 더 긍정적으로 봐야하는 구간이 아닐까 생각이 듭니다. 결국 피날레를 장식할 때의 구간이 가장 폭발적이기 때문입니다. 그걸 해낼 수 있는게 전자밖에 없습니다.

3) IT로의 수급이 너무 쏠렸기 때문에 완화될 수 있는 환경

=> IT로 쏠림이 심했다는 부분에 정말 동의합니다. 하지만 이번 나스닥의 사이클 자체가 AI driven 사이클이기도 하기 때문에, AI와 반도체의 주도력이 미국/한국 모두 단기에 끝날 것이라 보고 있지는 않습니다. 이번 상승장의 형태 자체가 쏠림이 강한(=ADR이 낮은) 장세라고 생각되기에, 수급 쏠림 환경이 크게 변화되지는 않지 않을까 라고 조심스럽게 생각됩니다.

* 저는 다른 의견을 듣는것을 오히려 더 좋아합니다. 어차피 정답이 없기 때문에, 다양한 측면에서 계속 점검하고 더 생각해볼 수 있기 때문입니다.

[속보] 자산 100조원대 통합 SK이노...합병 비율 1대1.2로 결정

SK이노베이션과 SK E&S는 이날 각각 이사회를 열고 양사 합병안을 의결했다. 합병 비율은 1 대 1.2다. 대주주인 SK㈜는 SK이노베이션 지분의 36.22%, SK E&S의 지분 90%를 갖고 있어 이번 합병에 따라 합병회사의 지분율은 60%대가 된다.

https://naver.me/5MV8b1B1

2024.07.17 17:27:56
기업명: SK이노베이션(시가총액: 11조 4,596억)
보고서명: 주요사항보고서(회사합병결정)

* 합병방법


에스케이이노베이션에서 에스케이이엔에스를 흡수합병


 - 합병존속회사(합병법인) : 에스케이이노베이션 (유가증권시장 상장법인)


 - 합병소멸회사(피합병법인) : 에스케이이엔에스 (주권비상장법인)
※ 합병 후 존속회사의 상호: 에스케이이노베이션



대상회사 : 에스케이이엔에스 (SK E&S Co., Ltd.)(계열회사)
주요사업 : 전력 및 집단에너지, 도시가스 사업
영업실적 : 매출 11,197억/ 순이익 8,795억

합병계약 : 2024-07-17
반대기한 : 2024-08-26
주주총회 : 2024-08-27
매수청구 : 2024-09-19
거래정지 : 시작
합병기일 : 2024-11-01
신주상장 : 2024-11-20

합병목적 : 양사의 에너지 사업과 인적
·물적 역량을 통합을 통해 현재와 미래 에너지 산업 
밸류체인
 전반을 아우르는 사업 구조를 구축하고 본원적 경쟁력을 강화함으로써 안정적인 수익 구조 구축과 미래 에너지 사업의 성장 동력을 확보하여 회사의 지속 가능성을 높이고 수익성과 성장성을 동시에 제고하기 
위함입니다
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공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240717000415
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=096770

» 나스닥 선물이 -1.5% 가까이 하락 중. 미국이 대중 반도체 수출 규제를 강화하기 위해 동맹국들에게까지 무역 제재 조치를 취할 수 있다는 우려 증폭

#합병비율

시장에서 결정된 시가로 하는게 제일 깔끔하다니깐

#속보 #미국 #바이든

https://naver.me/52RqC4mq

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총 맞고도 유세 나간 트럼프 후보랑 비교되는건 어쩔 수 없을듯…

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총 맞고 담날 라운딩 나가는 사람
코로나 걸려서 유세 못 나가는 사람

• 중국 언론은 대만 인용해서 삼성전자 HBM3E이 엔비디아 테스트에 통과했다고 발표

> 三星电子HBM3E通过英伟达检测. 华尔街见闻从供应链独家获悉，三星电子HBM3E已通过英伟达检测。此前，据中国台湾供应链消息称，三星电子之前要求其合作伙伴拨出与HBM3E供应有关的产能准备。三星电子在今年早些时候数次否认其HBM3E通过英伟达测试消息，但此次确实已通过英伟达测试。（作者 周源）

#삼성전자 #HBM #NVDA #중국 #대만

한국 사람들이 자국 증시 시총 1위 대기업 관련 뉴스를 대만 언론의 뉴스를 인용한 중국 언론의 뉴스를 번역한 한국 애널리스트 덕에 알게되는 상황

[DB금융투자 전기전자 조현지]

[WWDC 이후 아이폰 16 주문량 증가 소식 관련 궈밍치 코멘트]

Although there have been rumors of increased orders for iPhone 16 orders from time to time after WWDC, recent earnings calls from two key Apple suppliers (TSMC and Largan) have hinted that the iPhone 16 orders may not have increased

- WWDC 이후 아이폰16 주문량 증가설 제기되었으나, 최근 애플 핵심 공급업체 TSMC, Largan 실적발표 통해 아이폰16 주문량이 늘지 않았을 수 있다는 의견도 제기

- 1. TSMC: 급격한 주문량 증가를 목격하지 못함

- 2. Largan: 올해 하이엔드 모델의 주문량은 작년과 유사

- 일부 공급업체에서 2H24용 아이폰16 주문량이 증가했으나, EMS/조립 측면에서 볼 때 2H24용 아이폰16 주문량은 여전히 2H23용 아이폰15 주문량(약 9,100만대)보다 약간 낮은 수준(약 8,700만대)으로 큰 변화가 없는 것으로 파악

- TSMC, Largan, 조립업체들의 주문 추이가 일치한다면 그 추이는 지표가 되어야 할 것

- 특정 공급업체의 아이폰 16 주문 증가에 대해서는 개별 산업 혹은 부품 내의 특정 사유와 관련이 있을 수 있음

- 애플 인텔리전스의 출시는 일반적으로 아이폰16 주문량 증가의 원인으로 꼽힘. 다만 애플 인텔리전스는 2H24 미국 사용자를 대상으로 베타 버전만 제공될 예정이고, 애플 인텔리전스 시리는 영어만 지원

- 애플 인텔리전스만으로 교체 수요를 견인할 수 있는지 여부와 관계 없이 소비자들이 하반기에 애플 인텔리전스 베타 버전의 신규 아이폰16을 구매할 것이라는 기대는 지나치게 낙관적일 수 있음

링크: https://abit.ly/x4xbzv

[해당 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 당사의 조사분석자료가 아닙니다]

너무 많은 인간지표들이 미국으로 갔던 것은 아니었나 하는 생각을 해봅니다.

Bad is Bad가 현실화 되는 중

임시 해결방법에 대해 MS는 아래 파일을 지우라고 권고
Windows/System/System32/Drivers/CrowdStrike/C00000291*.sys


https://azure.status.microsoft/ko-kr/status

CRWD는 성명을 통해 해킹사고는 아니라고 강조했습니다.

’사퇴한다고 동의했으나 까먹었다‘가 현재 가장 가능성 높은 시나리오로 평가받는중