[신한투자증권 혁신성장]

신한 혁신성장 위클리 (7월 28일)

▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황

원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=317490

위 내용은 2023년 7월 28일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한투자증권 혁신성장 이병화, 허성규]

골프존(215000.KS): 미국 시장 개척을 위한 투자 박차

▶️ 2Q23 Re: 가맹사업 중심의 안정적 매출 대비 아쉬운 수익성
- 매출액 1,616억원, 영업이익 307억원
- 가맹사업 731억원(+12.4% YoY), 비가맹 253억원(+8.5% YoY)

▶️ 해외 투자 비용 커보이는 비수기
- 2023년 내수 실적 원만한 유지 전망
- 1) 북미 직영점 성공여부, 2) 증가하는 일본 실적

▶️ 목표주가 148,000원 유지
- 2023년 예상 EPS 18,404원의 8배 수준
- 해외 실적 구조적 성장세 확인 시 재평가 기대

원문보고서:
http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=317540

위 내용은 2023년 7월 31일 07시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한투자증권 혁신성장]

신한 혁신성장 위클리 (8월 4일)

▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황

원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=317714

위 내용은 2023년 8월 4일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한투자증권 혁신성장 이병화]

비츠로셀(082920.KQ): 꺾이지 않는 기세

▶️ 2Q23 Re: 멈추지 않는 서프라이즈 행진
- 매출액 498억원(+49.7% YoY), 영업이익 153억원(+177.6% YoY, OPM 30.6%) 호실적 기록
- 추정치 대비 매출액 23.9%, 영업이익 86.1% 상회
- 북미에너지, 방산으로 Boobin(+70.2% YoY), 고온전지(+27.5% YoY)의 계속되는 성장세

▶️ Bobbin과 고온전지, 하반기 성수기 효과 기대
- 3Q23 매출액 514억원(+51.0% YoY), 영업이익 120억원(+34.0% YoY, OPM 23.4%) 추정
- Bobbin 하반기 성수기 효과로 매분기 350억원 이상의 매출 기대
- 고수익성 고온전지는 3분기 94억원(+25.0% YoY), 4분기 113억원(+3.1% YoY) 전망

▶️ 투자의견 '매수', 목표주가 28,000원으로 '상향'
- 23F EPS 추정치 상향 조정으로 목표주가 28,000원으로 상향
- 북미에너지(Bobbin), 유가 상승(고온전지), Wound 및 앰플/열전지(방산) 전방산업 모두 긍정적

원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=317897

위 내용은 2023년 08월 11일 07시 35분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한투자증권 혁신성장]

신한 혁신성장 위클리 (8월 11일)

▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황

원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=317919

위 내용은 2023년 8월 11일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한투자증권 혁신성장 최태용/이병화]

*헥토파이낸셜(234340.KQ): 분기 최대 매출 기록

▶️2Q23 매출액 385억원(+25.9% YoY)으로 분기 최대 매출 기록
- 신용카드 PG의 빠른 저변 확대와 키오스크 매출 성장 영향
- PG의 고수익성 사업 확대 및 간편현금결제 원가 개선 영향으로 GPM 개선

▶️PG의 양적 · 질적 개선을 통해 성장을 견인할 전망
- PG의 상저하고 특성상 하반기도 금분기 수준 이상의 매출 기대
- 삼성전자와의 키오스크 사업 순항으로 외형 성장 기여

▶️목표주가 24,000원으로 하향, 투자의견 '매수' 유지
- 2023F 매출액 1,572억원(+21.6%), 영업이익 135억원(+4.8%) 전망
- 업종 소외에 따른 낮은 밸류에이션 부담은 매수 기회로 판단

*원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=317957

위 내용은 2023년 08월 14일 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한투자증권 혁신성장 이병화, 허성규]

3ALogics(비상장); NFC의 대부가 온다

▶️ NFC 리더와 태그 및 모듈 관련 근거리 무선통신 칩 개발
- 2004년 법인 설립 후 NFC, RFID 등 근거리 통신 19년간 연구
- 각 제품은 접근, 자동차, ESL, 소비자 가전, 스마트 물류에 사용

▶️ 1) NFC 기술 경쟁력과 2) 뚜렷한 NFC 성장의 그림
- 기술 분야 CCC, NFC Forum과 PCI DSS 인증과 규격 충족
- 국내 ESL 3사 독점 공급 및 현대차 그룹에 NFC 최초 공급

▶️ 자동차와 물류 시장 위주 NFC 채택 증가로 고성장세 지속
- 제품별 비중은 NFC IC 22%, 모듈 45%, ESL 모듈 33% 구성
- 완성차 제조사, 대형 물류 및 제약사 등 고객군 확장 전망

원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=317994

위 내용은 2023년 8월 16일 07시 30분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한투자증권 혁신성장 이병화]

*NHN KCP(060250.KQ): 숙제로 남긴 수익

▶️2Q23 Re: 매출액은 컨센서스 부합, 수익성은 기대치를 하회
- 2Q23 연결 매출액 2,342억원(+17.6% YoY), 영업이익 110억원(+4.5% YoY, OPM 4.7%)기록, 매출액 당사 추정치 부합 영업이익은 하회
- 국내 9.2조원, 해외 1.3조원으로 국내외 가맹점 거래액은 분기 최고치를 경신, 고수익성 해외 가맹점 비중도 전분기 대비 상승
- 영업이익률 5% 회복 불발, 지급수수료와 직원수 증가 영향이 여전히 매출액 성장세를 압도

▶️가시적인 수익성 회복이 필요한 때
- 온라인 결제 시장 성장과 시장 지배력 강화는 매출액 성장으로 확인, 관건은 수익성 회복
- 1) 대형 이커머스 고객사의 수수료 상승, 2) 국내 대형 가맹점 대비 수익성이 좋은 해외 가맹점 매출 비중 증가, 3) 인건비 등 판관비 통제 중 최소 2가지 요건의 충족 필요

▶️투자의견 '매수', 목표주가 15,000원으로 하향
- 목표주가는 2023년 예상 EPS 960원에 Target P/E 15.0배(과거 4년 PER 하단 평균의 15% 할인) 적용
- 저수익 구조 지속으로 인한 실적 추정치 하향, 과거 대비 하락한 성장률 등의 요인을 감안하여 Target P/E 결정

*원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=317999

위 내용은 2023년 08월 16일 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한투자증권 전기전자/스마트폰/혁신성장]
[오강호, 이병화]
전장: Eure-Car

▶️ I. 자율주행 시대가 도래한 미래 모빌리티
1) 자율주행 Level Upgrade
2) 국내외 완성차 기술 개발 로드맵 분석

▶️ II. 자율주행 도입에 따른 1) SW, 2) HW 탐구
1) 자율주행 기능 구독 경제로 SW 밸류체인 주목
2) 전장 부품(H/W) 채택 확대 및 기능 다변화

▶️ III. 현대차그룹 차량 분석 및 밸류체인 비교
1) 현대차 그룹 모빌리티 계획
2) 국내 자동차 부품 밸류체인 변화

▶️ IV. 자율주행, 전장 인프라 수혜
1) 자율주행의 완전성을 부여할 C-ITS
2) 인포테인먼트 기능의 다각화

✅ 자율주행, 전장 Top Pick List
1) HW: LG전자, 엠씨넥스, 텔레칩스, 토비스, 인팩
2) SW: 현대오토에버, 모트렉스
3) 인프라: 롯데정보통신

원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=318037

위 내용은 2023년 8월 17일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한투자증권 혁신성장]

신한 혁신성장 위클리 (8월 18일)

▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황

원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=318080

위 내용은 2023년 8월 18일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한투자증권 혁신성장 이병화/허성규]

*인크로스(216050.KQ): 상반기는 잊기로 해요

▶️ 2Q23 매출액 122억원(-3.1% YoY)으로 기대치 하회
- 매출액 및 영업이익 각각 당사 추정치 대비 -34%, -46.8% 하회
- SK 그룹사 물량을 비롯 고객사 광고비 집행 실적이 회복되지 않음

▶️ 2H23, 분위기 반전을 기대
- 상반기 불확실성과 실적 악화 원인들이 사라지는 중
- 7월 신임 대표 선임으로 SK그룹 물량 회복 및 시너지 우려 해소

▶️ 목표주가 17,000원으로 하향, 투자의견 '매수' 유지
- 2023년 예상 EPS 1,263원 13.5배로 4년 평균 PER 하단에서 20% 할증
- 티딜 분기 실적 최대치 경신 및 향후 미디어랩 경쟁력 회복 기대

*원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=318232

위 내용은 2023년 08월 25일 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한투자증권 혁신성장]

신한 혁신성장 위클리 (8월 25일)

▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황

원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=318255

위 내용은 2023년 8월 25일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한투자증권 혁신성장 김병수, 오강호]

위지윅스튜디오(299900.KQ): NDR후기: AI 신성장 동력 확보

▶️ AI가 불러올 VFX 산업 혁신
- NDR후기: AI 기술 개발 통한 VFX 실적 개선, 중장기 디지털 휴먼 신성장 동력 확보 계획 공개
- 2022 별도 기준 인건비 관련 비용은 매출액의 82% 수준
- AI 활용해 획기적인 BM 개선 및 외형 확대 기대 가능

▶️ VFX부터 디지털 휴먼까지
- Text to Previsual, EXR Blow-UP, Easy SFX, Auto asset library 등의 신기술로 VFX 생산성 증대 목표
- EXR Blow-UP은 상용화되어 4K 랜더링 비용을 기존 대비 1/10 수준으로 절감
- AI활용한 콘텐츠 성공률 예측 모델, 디지털 휴먼 제작 비용 효율화도 진행 중

▶️ 2Q23 Review: 계속되는 외형 성장
- 업황 둔화에도 불구, 2Q23 매출액 624억원(+34.9% YoY)로 당사 추정치 대비 +13.1% 상회
- AR/VR, 메타버스에 AI까지 주요 중장기 성장동력으로 자리잡음
- AI로 VFX 산업 고성장과 업계 개편이 예상되는 만큼 밸류에이션 리레이팅도 가능할 전망

원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=318278

위 내용은 2023년 08월 28일 07시 20분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한투자증권 혁신성장 허성규/이병화]

* TYM(002900.KS): 풍년 뒤 쉬어가는 해

▶️ 2Q23 매출액 2,437억원(-37.5% YoY) 기록
- 수출 관련 운송비 하락 등 비용절감으로 1H23 매출총이익률 4.5%p 개선
- 금리 상승 및 코로나 격리 해제로 미국 중소형 트랙터 수요 감소세 지속

▶️ 1) 직수출 증가, 2) 중대형 트랙터
- 트랙터 OEM 비중 2020년 65%에서 2022년 50% 수준으로 감소
- 2H23 미국 내 딜러사 위주 중대형 트랙터 공격적 판매를 준비 중

▶️ 목표주가 8,000원으로 하향, 투자의견 '매수' 유지
- 2023년 예상 EPS 1,964원 4.1배로 중소형 트랙터 수요가 가장 높았던 2022년 대비 10% 할인
- 비용 감소로 인한 마진 방어 하반기 지속 전망 및 1H24 조지아주 공장 가동 기대

*원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=318361

위 내용은 2023년 08월 30일 7시 50분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한투자증권 혁신성장]

신한 혁신성장 위클리 (9월 1일)

▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황

원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=318461

위 내용은 2023년 9월 1일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한투자증권 혁신성장]

신한 혁신성장 위클리 (9월 8일)

▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황

원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=318627

위 내용은 2023년 9월 8일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한투자증권 혁신성장 최태용/이병화]

*코나아이(052400.KQ): One Engine, Multi-Use

▶️‘One Engine, Multi-Use’를 활용한 글로벌 Player
- IC칩 제품을 판매하는 DID사업과 결제솔루션을 제공하는 플랫폼사업으로 구분
- 2022년 연결 기준 매출 비중은 DID 61%, 플랫폼 37%로 이 중 수출은 41%

▶️플랫폼 매출 턴어라운드와 DID의 성장 리드
- 2023F 매출액 3,030억원(+25.1% 이하 YoY), 영업이익 539억원(+10.3%)을 전망
- 제한적인 하방 속 메탈카드의 선전과 IC칩의 적용처 확대로 DID 사업 중심의 외형 성장이 기대

▶️목표주가 26,000원, 투자의견 ‘매수’로 커버리지 개시
- 2023F EPS 2,808원에 Target P/E 8.8배로 산출
- 역사적 저점 및 피어 대비 저평가로 낮은 밸류에이션 부담은 매수 기회로 판단

*원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=318671

위 내용은 2023년 09월 11일 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한투자증권 혁신성장 허성규]

* 반도체IP: 성장의 필요조건

▶️ 메모리 반도체에 치우친 한국 반도체 산업
- 2021년 한국 반도체 총생산 약 201조원, 전세계 반도체 생산액 M/S 20% 
- 반면 한국 시스템 반도체 세계 점유율 3% 수준
- AI, GPU, HPC, Automotive 수요 증가에 맞춰 삼성전자는 IP, EDA, DSP, OSAT 생태계 강화 언급

▶️ 1) 삼성전자 파운드리 성장의 필요조건, 2) P와 Q 모두 증가 전망
- TSMC 대비 삼성전자 IP 포트폴리오는 1/10 규모로 파운드리 사업을 위해 IP 확보 필수
- 반도체IP의 가격 : GAAFET, Chiplet 등 최신 공정 적용 시 개발 단가 상승으로 IP 라이선스 증가
- 반도체IP의 수량 : Soc, ASIC, FPGA 프로젝트 개발 수요 증가 중

▶️ 반도체IP 관심 기업: 오픈엣지테크놀로지, 칩스앤미디어
- 오픈엣지테크놀로지: 메모리 반도체IP인 Controller, PHY 솔루션 제공. 자율주행 NPU IP로 확장 중
- 칩스앤미디어: 고화질 영상처리 코덱 IP 외길. GPU 및 AI SoC 프로젝트 증가로 라이선스 매출 상승

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=318752

위 내용은 2023년 9월 14일 07시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한투자증권 혁신성장]

신한 혁신성장 위클리 (9월 15일)

▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황

원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=318786

위 내용은 2023년 9월 15일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한투자증권 혁신성장 백지우]

* 보안: 사이버 세계 속 나, 잘 부탁드립니다

▶️ 생활 패러다임의 변화, 보안의 필요성 대두
- 20년 이후 코로나19로 인해 기업의 IT투자가 지연되며, 수주감소로 인한 지지부진한 시기 지속
- 코로나로 인한 재택근무 확대, 비대면 문화의 확산으로 사이버보안의 중요성 대두
- 크고 작은 사이버 위협의 증가, 디지털 트랜스포메이션 등 2023년 사이버보안 산업의 업황 반등 전망

▶️ 1) 시장의 성장, 2) 수요의 확대, 3) 정부 지원의 증가
- 시장의 성장: 개인정보 해킹, 보이스피싱 등 기업과 개인 모두 보안의 중요성 인지, 보안 시장 지속 성장 중
- 수요의 확대: IT 기업을 넘어 정부 및 다양한 산업군에서 보안 솔루션 수요 증가, 가상화폐와 메타버스 등 새로운 산업이 등장하며 다양한 수요처 발생
- 정부의 보안산업 육성의지: 정보보호 공시 의무화, 개인정보보호법 개정 등 다양한 제도 및 규제 신설, 사이버 위협 대응 강화

▶️ Top Pick: 지니언스, 관심주: 안랩, 파이오링크
- 지니언스: EDR, NAC 등의 보안 솔루션 업체로, 고객사 확대를 통해 꾸준한 매출 성장 기록
- EDR 등 신제품 투자가 마무리되며 영업이익률 정상화, 2023년부터 클라우드 NAC, EDR 등 새로운 솔루션의 매출 본격화 전망

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=318814

위 내용은 2023년 9월 18일 07시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한투자증권 스마트폰/전기전자 오강호, 이병화]

드림텍: 꿈(Dream)은 이루어진다

▶ 목표주가 20,000원, 투자의견 ‘매수’ 제시
- 2024년 예상 EPS 1,282원, P/E 15.7배 적용
- 원격의료 시장 진출로 비즈니스 모델 확대
- 현재 주가는 과거 평균, Peer內 저평가 구간

▶ 1) 헬스케어 서프라이즈 성장 주목
- 글로벌 원격진료 시장 CAGR 22% 성장중
- 무선바이오센서로 패러다임 변화 수혜
- 제품 포트폴리오 + 국가 확대도 긍정적
- BHC 사업內 헬스케어 매출액
① 2024년 1,622억원(+56% YoY) 전망 
② 2025년 3,310억원(+104% YoY) 전망

▶ 2) 2024 스마트폰 회복 기대
- 1H23까지 스마트폰 수요 둔화 지속
- 2H23 이후 점진적 반등 기대
- 2024 IMC 매출액 +16% YoY 전망
① 적용 디바이스 확대 및 수요 회복
② 드림텍 출하량(Q) 5% YoY 상향 추정

원문 링크: https://buly.kr/1RAmwWA

위 내용은 2023년 9월 21일 07시 43분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.