Редкое событие — Аркадий Волож дал интервью.

Основатель «Яндекса», человек, который построил его таким, каким мы его знаем, давно отошел от компании. После разрыва с «Яндексом» он сохранил за собой несколько международных активов, ключевой из которых — Nebius AI (бывшее «Яндекс.Облако»).

Его стартап уже привлек $700 млн от NVIDIA и Accel, получив оценку в $5.4 млрд. Nebius AI предоставляет вычислительные мощности для AI, включая масштабные GPU-кластеры.

Я всегда относился к достижениям Воложа с огромным уважением. Но сейчас... Продать компанию всей жизни и в 61 год активно строить новый мульти миллиардный бизнес на глобальном рынке... это вызывает, не побоюсь этого слова, восхищение! Воистину удивительный человек с очень сильным характером 👏👏👏

#AI

ВЕНЧУРНЫЙ АТЛАС: ИНДИЯ 🇮🇳
Стартапы: крупнейшие провалы. Часть 5.

Индийский VC-рынок, как и весь мир, пережил коррекцию после 2021 года. Но для EdTech спад стал настоящим крахом — компании, недавно ставшие юникорнами, сегодня балансируют на грани выживания.

Как одна из самых перспективных ниш рухнула в бездну?

1️⃣ Идеальный инвестиционный тезис

Венчурные инвесторы видели в индийском EdTech идеальный кейс для роста. И имели весомые аргументы так считать:

▪️ Лишь 15% населения имеют высшее образование, и лишь 62% закончили только начальную школу.
▪️ Активная цифровизация: в 2010 г. интернет был у 6%, а в 2024 г. уже у 66%.
▪️Рост доходов: ВВП на душу населения вырос с $1300 в 2010 г. до $2400 в 2023.
▪️ Высшее образование малодоступное, так еще и плохого качества. Топовые индийские вузы уступают даже российским в мировых рейтингах. Для 5-ой экономики мира, которая рвется в топ-3 такое недопустимо.
▪️ Слабое финансирование: 4,6% от ВВП vs. 5,4% в США.

EdTech выглядел как очевидный ответ на эти проблемы.

2️⃣ COVID, как фактор супер роста

В 2016 г. рынок EdTech в Индии оценивался в $247 млн, но пандемия ускорила его рост в 14 раз — до $3.6 млрд.

▪️Взрывной спрос: Byju’s в 2020 году привлекла 20 млн новых студентов, доведя аудиторию до 64 млн (из них 4,2 млн платные).
▪️Инвесторы видели этот рост, а потому были супер bullish. В 2021 г. они оценивали потенциальный размер рынка EdTech в Индии к 2030 г. в $30 млрд, а некоторые и вовсе в $300+ млрд. 🥴
▪️ Рекордное финансирование: за 2014–2019 гг. индустрия собрала $1,6 млрд, но всего за 2020–2021 — $6,2 млрд.
▪️В индустрию зашли ведущие VC-фонды. Tiger Global, Sequoia, SoftBank и General Atlantic суммарно инвестировали $1,5 млрд — это 25% привлечённого капитала на рынке за 2 года.

3️⃣ EdTech юникорны

Там где появляются топ-инвесторы с перегретыми ожиданиями и большими деньгами - там появляются и юникорны. Рассмотрим парочку самых интересных.

▪️Byju: один из первых индийский EdTech стартапов, основанный еще в 2011 г. Десять лет спустя в 2021 г. стартап поднял $1.5 млрд и получил оценку в $16.5 млрд, что сделало его тогда самым дорогим EdTech стартапом в мире, так еще компания еще планировала IPO по оценке $50 млрд🤯

Что же могло пойти не так? Всё просто: выручка компании за 2021 г. — $670 млн, убыток — $1.1 млрд (прям WeWork какой-то😁). Byju’s агрессивно сжигала деньги, захватывала рынок за счёт маркетинга и 9 сделок M&A, самая крупная из них оценивалась в $950 млн!

▪️Unacademy: второй самый дорогой EdTech в Индии. На пике в 2021 г. его оценили в $3.4 млрд. И все, как под копирку. Агрессивный рост в маркетинг и контент, 11 M&A сделок. А в результат выручка за 2021 г. в $90 млн и убыток в $350 млн. Красота!

4️⃣ Печальный итог EdTech в post-COVID эпоху

Как быстро рынок взлетел, так же стремительно он и рухнул.

▪️ Снижение спроса: Возвращение учеников в офлайн обрушило выручку, Byju’s резко потеряла новых платных пользователей.

▪️Крах финансирования и оценки компаний: Инвестиции рухнули с $4,8 млрд (2021) до $0,3 млрд (2023), обвал на ~94% 🤯 В 2023 году ни один новый EdTech-единорог не появился, а крупнейшие компании испытали жесткий пересмотр оценок (BlackRock снизил оценку Byju’s на 62%, а в 2024 г. стартап подал на банкротство.)

▪️Регуляторное давление и судебные разбирательства: Индийское правительство вызвало Byju’s в суд в декабре 2022 года за агрессивные методы продаж и введение клиентов в заблуждение. Так еще и гос. налог GST 18% повысил стоимость услуг, ударив по спросу.

▪️Неустойчивые бизнес-модели и массовые увольнения: Byju’s уволила более 2500 сотрудников в конце 2022 года. Unacademy провела серию массовых увольнений (более 1000 человек). Меньшие игроки, такие как Lido Learning и Udayy, вовсе закрыли бизнес из-за нехватки финансирования.

В итоге индустрия, которая должна была решать реальные проблемы, рухнула из-за неустойчивых бизнес-моделей и смены трендов. Весь рынок упал с пиков в 8 раз (справедливости ради, глобальный EdTech упал в 10 раз) и перспектива к восстановлению в ближайшие годы не предвидится.

#VC_India #Venture_Atlas

Нашел очередное, занимательное видео про автономный транспорт. Кратко и интересно. The Verge приводит интересные цифры: на 1 млн накатанных миль у машин Waymo всего 2 аварии, а у машин Тесла 736 аварий с 2019 г.

Конкуренция в AV будет только нарастать. Пока машины с системой LiDAR явно побеждают, посмотрим какой будет ответ Тесла, тем более они пообещали беспилотный транспорт уже в 2025 г.

#Robotaxi #AV

Рынок беспилотного такси: как автономный транспорт станет индустрией на $400 млрд? Часть 2 🚕

Роботакси выглядят завораживающе и футуристично. Но вот вопрос: а зачем они нам в принципе нужны? Почему с 2010 г. инвесторы по всему миру вложили свыше $850 млрд 🤯 в AV* и сопутствующие Mobility сегменты? А также откуда у аналитиков уверенность, что рынок беспилотников уже через 10 лет превысит $400 млрд?

1️⃣ Нет водителя = Нет расходов

Самое очевидное преимущество: убрать водителя – значит снизить цену. В обычном такси зарплата водителя съедает ~60% стоимости поездки. Первые роботакси сразу становятся дешевле примерно на 35% при средней загрузке 1.2 пассажира, а если в машине одновременно едут 2–3 пассажира (карпулинг), то стоимость поездок на такси приблизится к стоимости общественного транспорта!

2️⃣ Автомобиль без водителя - это эффективно!

Обычная личная машина стоит на парковке 95% времени. Роботакси же может работать круглосуточно. Представьте: одна автономная машина заменит несколько частных авто, обеспечивая огромный суточный пробег до 1200 км (это в 5-6 раз больше, чем у водителя такси!). Для замены всего флота из 13 тыс. такси в Нью-Йорке достаточно 9 тыс. роботакси. (данные аж с 2014 г., сейчас эффективность вероятнее стала гораздо выше).

Но роботакси заменит не только традиционные такси, но еще и самих водителей на дорогах. Для половины городских жителей дешевле будет отказаться от личной машины в пользу роботакси-сервиса​. По прогнозам McKinsey, к 2030 г. доля частных поездок может сократиться с 45% до 29%. Тем самым водители перейдут к модели Mobility-as-a-Service (Maas).

3️⃣ Масштабирование проще и выгоднее

Добавить больше автономных машин во флот гораздо проще, чем нанять, обучить и содержать водителей. Уже к 2030 г. появятся специальные «робомобили», которые изначально созданы для беспилотных поездок: долговечнее, дешевле в обслуживании и идеальны для круглосуточной эксплуатации.

Tesla в своих прогнозах утверждала, что их роботакси сможет генерировать порядка $30 тысяч чистой прибыли в год на единицу. В итоге каждое роботакси может приносить выручку практически непрерывно в течении суток.

4️⃣ Безопасность, которая экономит миллиарды

В мире 94% всех ДТП происходят из-за человеческого фактора. Роботакси могут снизить число аварий примерно на 90%. Что это означает на практике? Это значит, что на 1.1 млн человек в год будет меньше гибнуть в авариях, а например, только для США - это около $190 млрд экономии ежегодно только прямых расходов на ликвидацию аварий (лечение пострадавших, ремонт инфраструктуры, страховые выплаты и тд). Waymo уже демонстрирует, как это работает: аварийность их беспилотников на 85% ниже, чем у обычных водителей. Статистика показывает, что машины Waymo проезжают в среднем ~820 тыс. миль до аварии с пострадавшими, тогда как обычные автомобили – ~350 тыс. миль

5️⃣ Идеальная логистика

Все беспилотные автомобили могут быть связаны между собой огромным массивом данных. Логистика беспилотного парка по определению эффективнее: системы управления найдут оптимальный маршрут с учётом пробок, подберут попутчиков, объединят близкие заказы – всё ради снижения затрат и времени.

Эксперимент в Нью-Йорке показал, что при использовании беспилотников среднее время ожидания такси падает с 5 минут до всего 36 секунд. McKinsey отмечает, что крупномасштабные автономные сервисы будут оперировать целыми экосистемами данных (о трафике, погоде, спросе) и использовать аналитику для стратегических решений – например, где расширить зону обслуживания или когда добавить машины на линию

Вывод: Беспилотники нужны не просто как красивое будущее, а потому что они делают транспорт дешевле, безопаснее и намного эффективнее. Если верить расчетам Morgan Stanley, то AV только экономике США помогут экономить $1.3 трлн ежегодно (!), повышая безопасность и эффективность, а также снижая издержки на пробки и расходы на топливо.

*AV — Autonomous Vehicle

#Robotaxi #AV #Research

Andreessen Horowitz запускает 5-ый батч своего акселератора

Акселератор a16z speedrun предусматривает инвестиции до $1 млн в стартапы на очень ранней стадии и тесную работу с фаундерами на протяжении 90 дней.

Ключевые детали:

▪️Инвестиции: до $1 млн от a16z и дополнительно $5 млн в виде кредитов от партнёров (AWS, GCP, OpenAI, Microsoft, NVIDIA, Stripe, Deel и др.)
▪️Даты следующего батча: с 28 июля по 10 октября 2025 г.
▪️Дедлайн подачи заявок: 11 мая 2025 года.
▪️Среди спикеров программы: фаундеры Figma, Zynga, Zillow, DoorDash, Twilio и другие.

Инициатива возникла потому, что стартапы на самых ранних этапах не всегда могут эффективно использовать типичный чек a16z в размере $10–20 млн, но им при этом необходим доступ к ресурсам фонда (почти 600 человек, помогающих с наймом, партнёрствами, маркетингом и привлечением капитала).

#a16z

#memes

P.S. Подсмотрел у Venture Games 🙂

Наступило ли время для Hardware реванша?

Вот и завершился опрос выше. 54% из вас проголосовало, что гибридные компании: software + hardware будут задавать главные тех. тренды. С этим мнением я согласен. Однако, меня удивило, что абсолютно никто не проголосовал за hardware компании 🧐 Этот пост хочу написать в дискуссионном стиле и порассуждать вслух.

На мой взгляд, в технологиях изменения шли циклами: в 70-80х годах зарождался персональный компьютер и прочие гаджеты, как явление (hardware). Потом 90-2000ые была эпоха интернета, веб и эп сервисов (software). И нынешний цикл 2010-2020ые был эпохой гибрида, но все же с преобладанием инноваций в software.

Я думаю сейчас постепенно наступает цикл hardware компаний. Цикл этот наступает, так как всё больше растет нужда в hardware решениях. Всё просто.

Да, мы все говорим о бесподобных прорывах в AI: Chat GPT, Runway, Sora, ElevenLabs и тд., всё это если сильно упрощать, то прорывы в software. Однако, все деньги уходят в hardware: датацентры, GPU, даже атомная энергетика - всё идет на то, чтобы обеспечить "софтовый прорыв". И дисбаланс огромен. Буквально 4 дня назад Open AI подняла раунд на $40 млрд, а Total Raised у компании за всё время составил $68 млрд. В то же время проект StarGate, который должен обеспечить Open AI всей необходимой инфраструктурой закладывает $500 млрд инвестиций.

И таких bottle necks в ряде индустрий становится всё больше и больше:
▪️Electric Vehicles: Ограничены по батареям и зарядной сети
▪️Autonomous Vehicles: Не хватает сенсоров и onboard GPU
▪️AI: Ограничен доступом к GPU, а inference затратен
▪️Мои любимые роботы: Мехатроника отстаёт от алгоритмов
▪️Cloud Services: Проблема с охлаждением
Список можно продолжать еще долго.

Мне кажется, технологии пришли к той точке, что либо нам нужно решать hardware проблемы, которые как и всегда сводятся к простому: как сделать дешево и при этом нарастить эффективность на растущем масштабе, либо весь прогресс в том числе и в software будет замедляться.

McKinsey недавно сделал список топ-отраслей, которые ожидают стремительный рост и совокупная прибыль в размере $2-6 трлн/год к 2040 г. Несмотря на бурный рост в упомянутом мной Cloud Services маржинальность составит всего 10-15% . Спойлер: это мало. Например, то же облако от Amazon (AWS) достигали маржинальности в 38% в прошлом году. Понятно, что не все проблемы решаются только hardware, и 38% всем достичь не удастся, однако маржинальность 20-30% - это вполне разумный assumption, то есть в 2 раза выше прогноза. Почему возможен рост? Одна из главных причин — охлаждение дата-центров, которое может составлять до 50% OpEx, а OpEx — это примерно 60% выручки. Если снизить затраты на охлаждение вдвое (что сложно, но возможно), то можно добавить до 15% к марже. И это лишь один пример в одной индустрии hardware проблем.

Я точно верю, что главными технологическими новаторами будут гибридные компании. Но также я верю в то, что пока не будет решена куча hardware проблем - рост и прибыльность в других секторах будет существенно страдать. Инновации в hardware обычно имеют печальную участь. О них мало, кто говорит, потому что об инновациях в виде картинок студии Ghibli говорить банально интереснее. Но инновации "железом" помогают снизить стоимость и бустануть эффективность, о чем скорее скажут фин. отчетности, а не посты в Linkedin.

💡Мой предикшн №2: Hardware компании покажут наибольший относительный рост в Total Capital Raised по итогам 2025 г., чем за последние 5 или даже 10 лет.

А что думаете Вы?

👍 — Согласны!

👎 — Не согласны!

#Мнение #Мои_предикшины #Hardware

Топ-50 VC инвесторов в юникорны

Лидером по числу инвестиций в юникорны является Sequoia. Фонд инвестировал в компании, в последствии ставшими юникорнам аж 134 раза!

Примечательно, что всего 2 из 50 фондов не из США.

#VC_Global #VC_USA

А вот как раз пруф моим недавним размышлениям о дальнейшей судьбе hardware. Стартапы из этого сегмента в 2024 г. прибавили в Funding'e за год 65% 🔥

P.S. На график наткнулся сегодня на канале Венчур в картинках

#Hardware

Генная революция: первое воскрешение вымерших животных 😱

Помните пару месяцев назад у меня был пост про компанию Colossal Biosciences, которая собиралась воскрешать мамонтов? Так вот, учёные из этого стартапа сделали то, что раньше казалось фантастикой — вернули к жизни волков, исчезнувших 10 000 лет назад!

Используя найденную при раскопках ДНК вымерших "люто-волков" (да, да тех самых, которые были в Игре Престолов) и методы генного редактирования, они переписали гены современных серых волков. Первые детёныши появились на свет в 2024 году и были воспитаны в закрытом, секретном заповеднике в США.

Но главное не в волках. Главное — в технологии. Colossal Biosciences доказала практически, что мы можем возвращать вымершие виды животных, и конечно спасать тех, кто сегодня на грани исчезновения.

С ума можно сойти... Научный прорыв фантастический!

#Мамонты