✅ S&P500 1/4이 20% 이상 급락…오늘 밤 고용지표가 분수령[오미주]

https://naver.me/FHlmU150

JPM : LA 산불에 의한 보험 손실액 최소 $20b

1월 7일 10:30경 LA에서 발생한 산불은 15만 acre 이상 면적에 큰 피해를 입힘. 평수로 따질시 1억8,360만

중앙값 $3M 이상에 달하는 고급 주택 지역이 밀집한 부유 지역 Pacific Palisades 에 큰 피해를 미쳤음

주택 화재 보험에 대한 손실이 상당히 우려되는 상황. JPM이 추정한 값 $20b 이상으로 이전 추정 대비 두배 상향

Allstate($ALL), Chubb($CB), Travelers($TRV)가 CA 주의 주택 시장 보험에 가장 많이 노출돼 있음

이번 사건은 2018년 CA 주에서 발생한 역사상 보험 손실이 가장 컸던 Butte County 화재보다 훨씬 더 큰 규모로 추정

화재가 비주거 지역으로 계속 확산됨에 따라 자동차 보험도 위험한 상황. 재보험사보다 개인과 직접 보험계약 체결하는 Primary Insurer가 더 손실이 클 가능성이 높음

t.me/Risk_and_Return

12월 미국 고용: 예상치 상회했습니다

» 12월 미국 고용지표, 예상치 상회. 비농업고용자수는 전월치가 22.7만명에서 21.2만명으로 하향 조정되었으나 12월치는 25.6만명을 기록하며 예상치(16.5만명)를 큰 폭으로 상회

» 실업률도 컨센서스와 전월치였던 4.2%보다 낮은 4.1% 기록

» 전월대비 임금상승률은 +0.3%(11월: +0.4%)로 소폭 낮아졌고 경제활동참가율은 62.5% 유지

< 🇺🇸 12월 고용보고서 서프라이즈 >

1️⃣ 비농업 고용
실제 256k / 컨센 165k / 이전 227k (수정 212k)
*민간: 실제 223k / 컨센 140k / 이전 194k (수정 182k)

2️⃣ 실업률
실제 4.1% / 컨센 4.2% / 이전 4.2%
*U6: 7.8% (수정 7.7%)➡️7.5%
*U6-U3갭: 3.6%p➡️3.4%p

3️⃣ 시간당 임금 전년비
실제 3.9% / 컨센 4.0% / 이전 4.0%

4️⃣ 시간당 임금 전월비
실제 0.3% / 컨센 0.3% / 이전 0.4%

5️⃣ 평균 주간근로시간
실제 34.3 / 컨센 34.3 / 이전 34.3

6️⃣ 경제활동참가율
실제 62.5% / 컨센 62.5% / 이전 62.5%

» 미국 국채금리는 2년, 5년, 10년물이 10bp 가량 상승. 30년물은 5.0% 상향 돌파 직전 수준에 도달

» 미국 주가지수 선물은 기술주(나스닥), 중소형주(Russell2000) 중심으로 하락 중

» 국제유가와 천연가스 가격도 중국 부양책에 의한 수요 확대 전망까지 더해지며 +4%~+6% 가량 상승 중

» 나스닥지수가 -2% 가량 하락 중인 가운데 반등 시도에 나서고 있는 양자컴퓨팅 기업들의 주가

01/13 미 증시, 고용보고서 결과 반영하며 10년물 금리가 4.8% 근접하자 하락

미 증시는 고용보고서에서 예상과 다르게 큰 폭으로 고용이 개선되자 10년물 국채 금리가 4.8% 가까이 상승하자 대부분 종목이 하락하며 하락 출발. 여기에 소비자 심리지수가 예상과 달리 둔화되고 물가는 상향 조정돼 인플레이션에 대한 우려가 높아진 점도 불안 심리를 자극. 물론, 견고한 경기를 의미하기에 장중 낙폭을 축소하기도 했지만, 국채 금리의 상승이 확대되자 악재성 재료가 부각된 애플(-2.41%)과 엔비디아(-3.00%)등이 하락을 주도하고 마감(다우 -1.63%, 나스닥 -1.63%, S&P500 -1.54%, 러셀2000 -2.22%, 필라델피아 반도체 지수 -2.42%)


*변화 요인: 고용보고서 결과

미국 12월 비농업 고용자수는 지난달 발표된 21.2만 건과 시장이 예상했던 15.7만 건을 크게 상회한 25.6만 건으로 발표. 실업률도 4.24%에서 4.09%로 하락. 시간당 임금은 전월 대비 0.28%로 발표돼 예상에 부합한 가운데 전분기 대비로는 4.9% 증가해 소비 증가 기대를 높임. 더 나아가 시장이 우려했던 27주 이상의 장기 실업자가 165.4만 건에서 155.1만 건으로 크게 감소한 점도 특징.

고용의 개선은 소매업이 2.9만 건 감소에서 4.3만 건 깜짝 증가한 점이 견인. 백화점이 1.2만 건 감소에서 8천 건 증가로 전환하고 창고형 마트(+5천 건)와 의류업종도 2.3만 건 증가로 전환 하는 등 예년에 비해 늦은 추수감사절 영향이 생각보다 강력했던 결과. 그 외 교육 및 의료가 8만 건, 레저 및 접객업이 4.3만 건, 정부도 3.3만 건 증가. 다만, 제조업이 2.5만 건 증가에서 1.3만 건 감소해 제조업 경기에 대한 우려는 여전. 특히 전자제품, 컴퓨터, 운송장비 등이 둔화

굴스비 총재는 고용시장이 안정적이라는 결과를 보여준 결과라고 언급. 그러나 데이터는 항상 변화가 있기에 좀 더 지켜봐야 하며 국채 금리의 상승은 경제 성장의 기대치가 높아진 결과라고 주장. BOA는 결과 후 올해 금리 인하는 없다고 전망했지만 모건스탠리는 그럼에도 3월에 금리 인하가 진행될 것이라고 전망. 골드만삭스는 6,12월 인하로 기존 3회에서 2회로 수정. 지표 결과 후 10년물 국채 금리는 4.8% 가까이로 상승했으며 달러화가 강세폭을 확대해 109.8을 기록했고, 주식시장은 크게 하락

한편, 소비자 심리지수는 높은 금리를 반영하며 74.0에서 73.2로 둔화 됐는데 기대지수가 73.3에서 70.2로 위축된 점이 특징. 이런 가운데 1년 기대 인플레이션이 2.8%에서 3.3%로, 5년 기대 인플레이션도 3.0%에서 3.3%로 크게 상향 조정. 결국 고용과 소비는 견고해 미국 경제에 대한 기대를 높였지만 물가 상승 압력이 상향 되고 있음을 보여줌.

장기 중금리 시대

뉴욕증시, 뜨거운 고용에 증시 '화들짝'…다우 1.63%↓ 마감

뉴욕증시의 3대 주가지수가 모두 급락했다. 12월 미국 비농업 부문 고용지표가 예상보다 더 뜨겁게 나오자 투자자들이 일제히 주식을 던진 것이다.
예상을 대폭 웃돈 고용 수치에 금리인하 기대감이 크게 꺾이면서 주가를 재산정하려는 움직임이 강해졌다.

미국 노동부는 작년 12월 비농업 고용이 전달보다 25만6천명 증가했다고 발표했다.
이는 시장 예상치 16만명을 10만명 가까이 웃도는 결과다. 직전 달의 수정치 21만2천명보다도 4만명 넘게 많았다.

실업률도 4.1%로 시장 예상치와 직전월 수치 4.2%를 밑돌았다. 고용 수치만 놓고 보면 미국 경제는 더할 나위 없이 견고했다.
고용 결과에 자산시장은 전반적으로 충격을 받았다. 연방준비제도(Fed·연준)의 통화정책에 민감한 미국 2년물 국채금리는 이날 12bp나 치솟았고 달러인덱스는 장 중 110선 목전까지 뛰었다.

이는 고용이 예상을 크게 웃돌면서 연준이 금리를 내릴 명분이 약해졌기 때문이다. 인플레이션이 여전히 뜨거운 가운데 고용마저 열기를 더하면 연준은 경기를 식히기 위해 고금리를 더 유지해야 한다.

증시도 이같은 분위기에 휩쓸렸다. 12월 고용지표의 발표 직후 주가지수 선물은 1% 가까이 급락했고 이같은 분위기는 일부 급등락에도 불구하고 장 중 내내 이어졌다.

https://m.yna.co.kr/view/AKR20250111010500009

# 바뀐 내용 없이 수만 불린 고용 🇺🇸

컨센 대비 +92k
전달 대비 +44k
전년 대비 -34k

12월 미국 고용시장은 예상치 대비 큰 폭으로 증가하며, 주식과 채권 모두 크게 하락하는 등 FED의 더 낮아진 금리인하 개연성을 반영하고 있습니다.

미국 고용시장은 여전히 서비스 업종 중심으로 성장세를 이어가는 모습으로 내용상 사실 바뀐 부분은 없습니다. 특히, 12월 쇼핑시즌과 맞물려 민간고용 상승에 1등 공신은 역시 리테일 쪽이었습니다.

미국 가계의 부의 효과는 주식시장과의 연관성이 높다 보니 최근 2년간 천정부지로 치솟은 미 증시는 이러한 소비 및 고용 창출로 연결될 수밖에 없는 어찌보면 당연한 지연효과의 결과라는 판단입니다.

변한 거 없이 올해는 미국에서 "본게임 도래"라는 시각 지속 유지하는 바입니다.

블룸버그에 따르면 실업률 보고서 이후 트레이더들은 올해 연방기금 금리가 두 번 인하될 것으로 예상하지 않는다고 합니다.

시장은 이제 6월 이전에는 금리가 한 번만 인하될 것으로 예상하고 있으며, 이것이 현재의 시장 반응을 주도하고 있습니다.

머스크, 美 예산 삭감 목표치 '후퇴'했다… “2조달러 목표하면 1조달러 가능”

도널드 트럼프 당선인의 최측근으로 급부상한 일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO)가 차기 '정부효율부(DOGE)'를 이끌 예정인 가운데 연방정부 지출 감축 목표를 절반으로 축소

https://m.etnews.com/20250110000261?obj=Tzo4OiJzdGRDbGFzcyI6Mjp7czo3OiJyZWZlcmVyIjtzOjIzOiJodHRwczovL3d3dy5nb29nbGUuY29tLyI7czo3OiJmb3J3YXJkIjtzOjEzOiJ3ZWIgdG8gbW9iaWxlIjt9

» 한편 일론 머스크는 정부효율성 부서(DOGE)가 기존 제시되었던 2조달러의 정부 지출 목표를 달성하기는 어려울 것이라고 언급. 채권시장의 수급 안정 기대 요인이 약화되는 내용

Deutsche Bank, 테슬라 목표 주가를 $370에서 $420로 상향

Deutsche Bank는 로보택시, 로봇 공학의 성장 가능성 및 2025년 차량 출하량 반등을 기대

Tesla의 밸류에이션은 이제 로보택시 성공 가능성을 더 높은 수준으로 반영하고 있다"

Tesla의 FSD 버전 13은 상당한 개선을 보였으며, 캘리포니아와 텍사스에서 로보택시 서비스가 2분기 또는 3분기에 AI 기술을 기반으로 배치될 것으로 예상됩니다.

2025년 차량 출하량은 15% 성장할 것으로 전망
이는 새로운 모델("Model Q")과 리프레시된 디자인으로 인해 가능할 것으로 보입니다. 그러나 1분기 출하량은 새로운 모델의 기여도가 미미하기 때문에 시장 예상치에 미치지 못할 가능성이 있습니다.

Tesla의 총 마진(gross margin)은 가격 정책 및 인센티브가 볼륨 성장을 이끌면서 압박을 받을 것으로 예상됩니다. Deutsche Bank는 2025년 자동차 총 마진이 18% 미만일 것으로 전망하며, 크레딧을 제외한 경우 약 14% 수준으로 하락할 것으로 보고 있습니다.

Tesla Optimus 휴머노이드 로봇의 빠른 발전
Deutsche Bank는 Tesla의 Optimus 휴머노이드 로봇이 더 빠르게 개발되고 있다고 언급했으며, 공장 내 활용을 위한 계획과 향후 생산량 급증 가능성에 주목했습니다.

리스크 요인
- 전기차(EV) 수요 둔화
- AI 배치에 대한 규제 심사
- Elon Musk와 관련된 리더십 문제

이번주 CES가 마무리되고 이제 다음주부터 JP모건 헬스케어 컨퍼런스가 열린다. 사실 CES는 의료기기/디지털헬스 관련 이벤트로 많이 약하다. JP모건 헬스케어 컨퍼런스가 중요한 이유는 다른 IR행사와 달리 실적추이보다는 연간계획및 경영전략에 집중한 IR을 하기 때문이다. 4분기 실적발표전에 올해 분위기를 알 수 있는 좋은 자리다.

*그리고 곧 AI신약개발이 들썩일거다. CES의 슈퍼스타 엔비디아가JP모건 헬스케어 컨퍼런스도 등장할거기 때문.

엔비디아가 신약얘길한다. 그러면 또 우당탕탕 AI 신약개발이 어쩌고자짜고 한다. 그리고 다음 해에 다시 신약개발이야기를 하면 또 우당탕탕한다. 신약개발이 아무리 복잡해도 그렇지 왜 1년마다 리셋하는거녀구 ㅎㅎ

AI 신약개발에 대한 생각은 디지털헬스백과사전의 AI 신약개발 파트를 참고하시길(p. 43-59)

보고서 링크: https://img.securities.miraeasset.com/ezrlink/report/154/20240702160335670_ko.pdf?fbclid=IwZXh0bgNhZW0CMTEAAR3-ccj3b1WgctHPPEo4YOQRJOZzJQGmfRgz5GFHdZmm_t7nZAvrk5v25Dk_aem_DmvWyyM2XR6qw6Ex2q4qTw

https://n.news.naver.com/article/024/0000094223?type=journalists

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