무역확장법 232조 내세운 품목별 관세 부과 정책 추가. 주방 수납장, 욕실 세면대 제품 관련 25% 관세, 의약품에 대한 100% 관세도 발표

도널드 트럼프 미국 대통령은 25일(현지시간) 외국산 대형 트럭에 대해 다음 달 1일부터 25%의 관세를 부과하겠다고 밝혔다.

트럼프 "10월 1일부터 외국산 대형트럭에 25% 관세 부과"
https://n.news.naver.com/article/001/0015650255?sid=104

도널드 J. 트럼프

2025년 10월 1일부터, 미국 내에서 제약 생산 공장을 짓고 있지 않은 경우 모든 브랜드 또는 특허가 있는 의약품에 대해 100% 관세를 부과할 것입니다. 단, 회사가 미국 내 제약 생산 공장을 "건설 중(IS BUILDING)"일 경우는 예외입니다.

"IS BUILDING"은 ‘착공(breaking ground)’ 또는 ‘건설 중(under construction)’ 상태를 의미합니다. 따라서, 공사 착수가 시작된 경우 해당 의약품에는 관세가 부과되지 않을 것입니다.

이 사안에 관심을 가져주셔서 감사합니다!

바이오텍들은 기술이전의 형태를 취하고 임상단계 약물이어서 관세에서 자유로움. 완제품도 빅파마 파트너사들이 생산을 맡고 있기때문에 바이오텍들은 관세 청정지역

지난 8월 30일 머크는 키트루다SC 및 ADC 생산을 위해 미국 내 공장 1조원 투자 확대를 발표해 관세 우려 대응 중이고 머크는 10개의 R&D 및 제조시설 미국내 보유 중

Merck & Co. bolsters Keytruda production with $1bn US plant
https://www.bioprocessintl.com/facilities-capacity/merck-co-bolsters-keytruda-production-with-1bn-us-plant

셀트리온, 릴리 美 공장 인수 '1.4조' 투자…"관세 리스크 근본적 해소"(종합)

https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=18308

[차용호 반도체/소부장] 역대급으로 낮아진 DRAM 재고

역대급으로 낮아진 DRAM 재고

Trendforce에 따르면 3Q25말 DRAM 공급자 재고 평균은 3.3주로 역대급으로 낮은 재고 수준을 기록하고 있다. SK하이닉스와Micron은 2주, 삼성전자는 6주이며, 삼성전자는 경쟁사 대비 Nvidia향 HBM 퀄 테스트가 지연되었기 때문에 상대적으로 높은 재고를 보유하고 있다. 구매자 평균 재고는 10주로 비교적 높지만 FY4Q25 Micron 실적 발표에서 Server향 수요가 폭발적으로 증가하고 있음을 확인했으며, CY25 PC 수요 전망치도 +Low-Single%YoY → +Mid-Single%YoY로 상향 조정되었다. 스마트폰 전망치는 +Low Single%YoY로 유지되었지만 DRAM 보유 재고 수준이 4주로 낮은 만큼 우려가 크지 않은 상황이다. 오히려 미국 CSP 중심 수요가 폭발적으로 증가하고 있으며, 중국 CSP업체들의 ASIC 도입이 적극적으로 이루어지고 있기 때문에 전체 재고가 4Q25에는 추가적으로 감소할 가능성도 존재한다.

공급단에 남아있던 리스크도 제거

DRAM 공급단에 남아있던 리스크도 점차 제거가 되고 있다. 기존 DRAM 공급에 대한 가장 큰 우려는 ①삼성전자의 HBM → DRAM Capa 전환, ②CXMT의 Capa 확대였다. 하지만 삼성전자의 Nvidia향 HBM3e 12Hi 통과가 유력하며, CXMT는 HBM 생산에 집중하여 DRAM Capa 증가가 제한적이다. 주요 공급업체들의 범용 DRAM Capa는 TSV Capa 잠식 효과로 4Q25 1507K/m → 4Q26 1516K/m로 증가폭이 크지 않을 것으로 예상된다. 또한 삼성전자의 Nvidia향 HBM4 퀄 통과가 1Q26 이루어질 경우 TSV Capa 상향 조정으로 범용 DRAM Capa의 증가는 더욱 제한될 수 있을 것이다. 금번 레거시 메모리 상승 Cycle이 단기에 그치지 않을 것이며 장기 Cycle로 이어질 것이라는 기대감을 가져갈 수 있는 구간이라 판단한다.

URL: https://buly.kr/1v1urL

오픈AI, SAP와 협력해 OpenAI for Germany 출범

: 마이크로소프트를 포함한 삼각 협력으로 독일 공공 부문에 특화된 AI 플랫폼 구축

: SAP 자회사 Delos Cloud가 운영(마이크로소프트 Azure 기술 기반) → 데이터 주권, 보안, 법적 기준 충족

: 정부, 행정 및 연구 기관 직원들의 업무 자동화 및 효율화 추구. AI 에이전트가 워크플로우에 직접 통합되어 데이터 분석 및 기록 관리 자동화

: SAP는 독일 내 Delos Cloud 인프라를 GPU 4,000개 규모로 확장→수요 증가 시 코로케이션 제공 업체 및 기타 파트너와의 신규 협력

: 독일 뿐 아니라 유럽 내 다른 산업과 시장으로 확장 목표

: 독일 정부의 첨단 기수 아젠다(30년까지 GDP 10%를 AI 기반 부가가치로 창출 목표)와 Made for Gemany 이니셔티브와 연계

https://openai.com/global-affairs/openai-for-germany/

오라클, 회사채 발행 규모는 180억 달러

:기존 보도 대비 +30억 달러. 880억 달러 규모(약 5배) 수요. 올해 두번째로 큰 채권 발행 거래

: 6개 트렌치 분할 발행. 변동 금리부 채권 제외. 40년물 채권 금리는 미 국채 대비 +137bp. 기존 보도 +165bp보다 낮은 수준

SEC 파일링: http://edgar.secdatabase.com/913/119312525215807/filing-main.htm

오픈AI, 챗GPT Pluse 프리뷰 출시

: 챗GPT가 유저 대화, 피드백, 저장된 메모리, 앱 연결 기반으로 밤 사이 비동기적 리서치를 수행해 개인화된 업데이트(비주얼 카드 형태)를 아침마다 제공

: Curate 기능으로 특정 주제 요청 가능. Gmail 및 Google Calendar 연결 시 정교한 맥락 제공. 피드백 기록 관리 및 부적절한 콘텐츠 신고 가능

: 업데이트는 매일 새로고침되며, 저장하지 않을 경우 사라짐

: 단순 응답형을 넘어 능동적이고 개인화된 AI 비서 지향. 모바일 Pro 유저 대상 우선 제공

https://openai.com/index/introducing-chatgpt-pulse/

트럼프 행정부는 일론 머스크의 xAI에서 나온 AI 모델을 사용하기로 합의했습니다.

https://www.wsj.com/tech/ai/trump-elon-musk-xai-federal-agency-partnership-511458f6

개장 10분도 안됐음

달러원 1400원대 안착 - 올해 초에 생각은 한국 증시가 잘 되면서 환율 1300원대 초반을 보지 않을까 했는데, 1500 상향 돌파를 막으려고 연금 동원해서 환헷지(달러매도) 했던 것을 1300원대에서 재매수할거란 생각은 못했고.... 결국 미국과의 관세협상 불안감이 매크로 리스크 우려로 옮겨가는게 아닌가 함...

09/26 미국 장 시간외: 오라클, 코스트코, 알파벳, 제약업종 등

트럼프, 틱톡 관련 행정명령 서명
오라클(ORCL)이 시간 외 1%대 상승 중. 이는 트럼프가 틱톡 관련 행정명령에 서명하며 오라클, 델, 머독 가문(FOX) 등이 중요한 역할을 할 것이라고 언급하며 특히 오라클이 핵심적 역할을 할 것이라고 언급한 데 따른 것. 델은 소폭 상승한 가운데 FOX는 2% 내외 상승 중. 이미 알려져 있던 내용이지만 주가는 반응

코스트코 실적 발표
코스트코(COST)는 실적 발표 후 시간 외 1% 가까이 하락 중. 예상을 상회한 실적을 발표했지만, 동일매장 매출이 지난 분기 8.0% 보다 둔화된 6.4% 증가에 그친 점이 부담. 특히 미국내 동일매장매출이 지난 분기 7.9%보다 부진한 6.0% 증가해 이를 주도. 물론 두번째로 매장이 많은 캐나다에서는 동일 매장 매출이 지난 분기 7.8%보다 증가한 8.3%로 발표해 하락폭은 제한.

알파벳, 시간외 상승중
알파벳(GOOG)이 시간 외로 1% 내외 상승중. 이는 메타 플랫폼이 광고 관련해서 타겟 정확도를 높이기 위해 구글의 제미나이 사용을 논의중이라는 소식에 따른 것. 최근 미국 대형 기술주들이 서로 협력하는 사례가 늘어나고 있음.

트럼프, 의약품 관세 부과
아스트라제네카(AZN), 노보노디스크(NVO)등 해외 제약업체들이 시간외 하락하고 일라이릴리(LLY),길리어드사이언스(GILD) 등은 상승 중. 이는 트럼프가 SNS를 통해 10월 1일부터 미국내 공장을 짓지 않는 기업들의 의약품에 대해 100% 관세를 부과한다고 발표. 다만, 국내 공장을 짓고 있는 기업들은 관세 면제한다고 발표.

트럼프 대형 트럭 관세 부과
파카(PCAR)가 시간 외로 갑자기 5% 넘게 상승 중. 이는 트럼프가 SNS에 10월 1일부터 해외에서 생산된 모든 대형 트럭에 25%의 관세를 부과하겠다고 발표에 따른 것. 파카그룹은 세계 최대 규모의 트럭 제조업체이기 때문.

트럼프 가구, 주방 용품 등 관세 부과
라지보이(LZB)가 시간 외 2% 내외 상승 중. 이는 트럼프가 수입산 주방과 욕실용품, 소파 등에 10월 1일부터 50% 관세 부과를 발표한 데 따른 것. 특히 라지보이는 대부분 공장이 미국에 주로 있고 멕시코에도 일부 있기 때문에 수혜. 반면, 윌리엄스-소노마(WSM)은 수입 의존 중심이라는 점에서 3% 내외 하락 중.

인텔 TSMC에 투자 요청, 8.87% 폭등(상보) - 뉴스1

소프트뱅크-미 행정부-엔비디아-애플-TSMC

인텔이 세계 최대 파운드리(위탁생산) 업체 대만의 TSMC에 투자를 요청했다는 소식으로 9% 가까이 폭등했다.

25일(현지 시각) 뉴욕증시에서 인텔은 8.87% 폭등한 33.99달러를 기록했다. 이로써 시총도 1587억달러로 불었다.

이날 미국의 유력 경제지 월스트리트저널(WSJ)은 인텔이 TSMC에 투자를 요청했다고 보도했다. WSJ은 익명의 소식통을 인용, 이같이 전했다. 이에 대해 양사는 함구하고 있다.

그러나 시장에는 대형 호재로 작용했다.

전일 인텔은 애플에 투자를 요청했다는 소식으로 6.41% 급등했었다.

앞서 엔비디아는 50억 달러를 투자, 인텔의 지분 4%를 확보했었다.

트럼프 행정부도 약 100억달러를 투입, 인텔 지분 10%를 인수했었다.

이뿐 아니라 손정의 회장이 이끄는 소프트뱅크도 인텔에 20억달러를 투자했었다.

미국 최대 반도체 업체인 인텔을 구하기 위해 미국 정부는 물론, 글로벌 기업이 나서고 있는 것.

https://www.news1.kr/world/usa-canada/5925609

갤럭시S26 울트라, 엑시노스 2600칩 탑재할까 - 지디넷코리아

삼성전자가 내년 출시 예정인 플래그십 스마트폰 ‘갤럭시S26 울트라’에 자체 개발한 엑시노스 2600칩을 탑재할 것이라는 소문이 돌고 있다고 IT매체 폰아레나가 24일(현지시간) 보도했다.

그동안 삼성전자는 출시 지역에 따라 갤럭시 스마트폰에 스냅드래곤 칩과 엑시노스 칩을 병행 탑재해왔고 울트라 모델에는 퀄컴 칩만 사용해왔다.

하지만, 최근 한 국내 매체 보도에 따르면, 갤럭시S26 시리즈부터는 전 모델에 엑시노스 2600을 탑재하는 방안을 추진 중이며, 울트라 모델에도 자체 칩을 도입할 가능성이 제기됐다.

엑시노스 2600 칩은 삼성 파운드리의 2나노 GAA 공정을 적용한 첫 플래그십 칩이다. 전작인 2500 대비 전력 효율과 발열 제어 성능 크게 개선됐을 것으로 기대를 모은다.

https://zdnet.co.kr/view/?no=20250925084855

족쇄 풀린 국민연금, 삼성전자 다시 늘린다 | 한국경제

국민연금이 삼성전자 주식 매수에 다시 속도를 내고 있다. 해외 주식 급등으로 낮아진 국내 주식 비중을 보완해야 한다는 자산 비중 전략에 반도체 업황 개선 기대가 맞물린 결과다.

국민연금은 작년 말부터 삼성전자 저가 매수에 나섰지만 강한 매수세를 나타내진 못했다. 미리 정해 놓은 자산군별 목표 비중에 따라 국내 주식을 늘리는 데 한계가 있었기 때문이다.

국민연금은 지난해 중기자산배분안을 정하면서 국내 주식 비중을 2029년 말까지 매년 0.5%포인트씩 13%까지 낮추는 대신 해외 주식 비중을 높이기로 했다.

하지만 자산군별 평가액이 달라지면서 매수 여력이 다시 생겼다. 코로나19 팬데믹 이후 유동성 확대와 기술주 성장에 힘입어 미국 증시가 폭발적으로 성장하며 해외 주식 평가액이 크게 증가해서다. 해외 주식 비중은 2021년 말 27%에서 지난해 35.5%로 크게 확대됐다. 하지만 지난해까지 저평가를 면치 못한 국내 주식 비중은 17.5%에서 11.5%로 크게 감소했다. 상대적으로 줄어든 국내 주식 비중이 삼성전자 매수 여력을 되살린 셈이다.

국민연금이 최근 국내 주식 관련 코스피지수 벤치마크를 미세 조정한 점도 삼성전자 보유량 증가에 영향을 미쳤다. 앞서 국민연금은 대형주 위주인 국내 주식 포트폴리오를 조정하기 위해 2021~2022년 벤치마크 종목을 확대했다. 벤치마크 조정에 따른 삼성전자 비중 축소 작업이 끝나면서 기금 운용 구조상 삼성전자 보유량을 늘릴 여력이 생겼다.

국민연금 사정을 잘 아는 자본시장 관계자는 “2021~2022년에는 벤치마크 확대 조정으로 삼성전자 같은 대형주를 대거 매도했지만 지금은 정반대인 상황”이라고 말했다.

https://www.hankyung.com/article/2025092584031

DS투자증권 반도체 Analyst 이수림, 연구원 김진형

[반도체] I’m still hungry

1. 3Q25 Pre: 추정치 상향, Cycle goes on
- 3Q25 영업이익 삼성전자 10.3조원(+121% QoQ, OPM 12%), SK하이닉스 10.9조원(+18% QoQ, OPM 46%) 추정
- 삼성전자, SK하이닉스 모두 비중확대 지속해야 하는 시점이며 Top-pick SK하이닉스 유지
- 중소형주 이엔에프테크놀로지 Top pick, 하나마이크론, 한솔아이원스, 피에스케이 관심종목으로 추천

2. DRAM: 일반 서버 수요에 SOCAMM, GDDR7 가세하며 공급부족 지속
- 2026년 컨벤셔널 DRAM 공급 부족은 심화될 것으로 예상되는 와중 일반 서버의 교체 이어질 전망
- 1) DDR4 EoL 시점 연기로 인해 선단공정 공급 증가 지연
- 2) SK하이닉스 2026년 TSV Capa를 50K 수준 증설할 전망이며 이를 반영 시 DRAM Capa 내 HBM Capa 비중은 2025년 28%에서 2026년 33%까지 증가
- 3) 2026년 Rubin 플랫폼에 탑재가 예정된 SOCAMM2로 인해 LPDDR5 공급 역시 타이트해질 가능성 높음

3. NAND: DRAM 대비 수요 가시성은 떨어지나 업황 개선세 뚜렷
- 전반적인 수요 가시성이 아직은 DRAM 만큼 높지는 않으나 NAND 공급업체들의 보수적인 공급 전략이 지속됨을 감안할 때 HDD 쇼티지가 장기화되면 QLC eSSD의 수요 역시 크게 증가할 것
- 삼성전자의 V9 QLC 제품 출시가 지연된 것 역시 업황 측면에서는 긍정적

4. 파운드리에 대한 관심도 지속 필요
- 3분기 삼성전자 실적 추정치 상향의 가장 주요한 원인은 파운드리 적자 축소
- 3분기 -0.7조원까지 적자 폭을 축소할 것으로 전망
- 6~7월부터 삼성 파운드리 가동률 상승 신호가 감지되기 시작

DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://news.1rj.ru/str/DSInvResearch
DS투자증권 반도체 텔레그램 링크 : https://news.1rj.ru/str/dssemicon

추석 전 차익실현 ㅠㅠ

1400원 뚫은 환율…하루만에 1410원도 돌파

https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0013507214?sid=101

09/26 한국 증시 하락 요인: 차익 실현

한국 증시는 트럼프 전 대통령이 제약에 대한 100% 관세, 트럭에 25% 관세, 욕실, 가구 등에 50% 관세를 부과한다는 소식에 하락 출발. 여기에 미국 2분기 GDP 성장률이 상향 조정되면서 달러 강세가 심화되었고, 달러/원 환율이 1,400원을 돌파한 점도 불안 요인으로 작용.

장중에는 북한 선박이 NLL을 넘어오자 우리 군이 경고 사격을 했다는 소식까지 전해지며 낙폭이 확대. 다만 과거 지정학적 리스크가 일시적이었던 사례와 달러/원 환율이 뚜렷한 반응을 보이지 않았던 점을 감안할 때, 시장 하락의 직접 요인보다는 트럼프 관세와 연초 대비 44% 급등에 따른 차익실현 매물이 주된 원인으로 판단. 이에 따라 향후 변동성 확대 가능성은 여전히 높음.

업종별로 보면, 그동안 상승을 주도했던 반도체 업종은 마이크론 실적 발표 이후 이어진 매물 출회가 투자심리 위축과 맞물리며 하락. 특히 관련 종목들의 방향성을 결정했던 외국인의 매매 방향성이 업종 방향성을 결정하기 때문에 일들의 수급에 주목

그 외 셀트리온이 최근 미국 내 공장 인수로 트럼프 관세 부담에서 자유로울 수 있다는 점이 부각되며 상승. 반면 여타 제약주는 부진했고, 관세 영향이 크지 않은 개별 종목이나 이재명 대통령의 뉴욕 발언에 반응한 일부 증권, 금융주는 견조한 흐름