Forwarded from [삼성 이영진] 글로벌 AI/SW
오픈AI, ‘컴퓨트 마진’ 개선 보도
: 컴퓨트 마진(compute margin)은 유료 유저 대상 AI 모델 운영(추론) 비용을 제외하고 남는 수익 비율
: ‘24년 1월 35% → ‘24년 12월 52% →’25년 10월 68%
(참고) 앤스로픽 ‘24년 -90% → ’25년 목표 53% → ‘26년 목표 68%(낙관적 시나리오)
: 마진 개선은 컴퓨팅 파워 임대 비용 하락 + AI 모델 최적화를 통한 효율적 실행 + 높은 가격대의 구독 요금제 도입
: 잠재 투자자들은 유료 유저 관련 마진 개선에 관심을 가질 가능성. 그러나 현재 약 70% 수준 컴퓨트 마진은, 상장 소프트웨어 기업 평균보다 여전히 낮음
: 또한 유료 유저가 아닌 전체 유저 대상 모델 운영 및 모델 학습 비용 포함 전체 서버 효율성 측면에서 앤스로픽이 오픈AI를 추월할 것이라는 전망 존재
: 오픈AI는 수억 명에 달하는 무료 사용자 기반 보유. 격차를 메우기 위해 광고나 쇼핑 제휴 수수료 등 수익화 필요
: 26-28년 전체 컴퓨팅 비용 전망
→ 앤스로픽 600억 달러(올 여름, 구글 및 마이크로소프트와의 최근 서버 임대 계약을 포함하지 않은 시점 제시)
→ 오픈AI 2,200억 달러
https://news.1rj.ru/str/Samsung_Global_AI_SW
: 컴퓨트 마진(compute margin)은 유료 유저 대상 AI 모델 운영(추론) 비용을 제외하고 남는 수익 비율
: ‘24년 1월 35% → ‘24년 12월 52% →’25년 10월 68%
(참고) 앤스로픽 ‘24년 -90% → ’25년 목표 53% → ‘26년 목표 68%(낙관적 시나리오)
: 마진 개선은 컴퓨팅 파워 임대 비용 하락 + AI 모델 최적화를 통한 효율적 실행 + 높은 가격대의 구독 요금제 도입
: 잠재 투자자들은 유료 유저 관련 마진 개선에 관심을 가질 가능성. 그러나 현재 약 70% 수준 컴퓨트 마진은, 상장 소프트웨어 기업 평균보다 여전히 낮음
: 또한 유료 유저가 아닌 전체 유저 대상 모델 운영 및 모델 학습 비용 포함 전체 서버 효율성 측면에서 앤스로픽이 오픈AI를 추월할 것이라는 전망 존재
: 오픈AI는 수억 명에 달하는 무료 사용자 기반 보유. 격차를 메우기 위해 광고나 쇼핑 제휴 수수료 등 수익화 필요
: 26-28년 전체 컴퓨팅 비용 전망
→ 앤스로픽 600억 달러(올 여름, 구글 및 마이크로소프트와의 최근 서버 임대 계약을 포함하지 않은 시점 제시)
→ 오픈AI 2,200억 달러
https://news.1rj.ru/str/Samsung_Global_AI_SW
Forwarded from 딘스티커 Dean's Ticker
오픈AI, 컴퓨팅 마진 52% → 70% 개선
컴퓨팅 마진은 유료 사용자의 추론 비용을 제외하고 남은 수익의 비율. 오픈AI가 2025년 10월 기준 컴퓨팅 마진 70%를 기록했다고 The Information이 보도. 이는 작년 말 52%에서 18%p 개선됐고, 지난해 초 대비 2배 수준이라고 함
컴퓨팅 마진은 유료 사용자의 추론 비용을 제외하고 남은 수익의 비율. 오픈AI가 2025년 10월 기준 컴퓨팅 마진 70%를 기록했다고 The Information이 보도. 이는 작년 말 52%에서 18%p 개선됐고, 지난해 초 대비 2배 수준이라고 함
무료 사용자의 유료 전환율이 낮다면 그렇게 유의미한 지표라고 보기는 어려울 듯. 또한 "훈련 비용의 절감을 이뤄냈는가?"에 의문이 생기기도 함. 여전히 훈련 비용이 OpEx에 차지하는 비중이 크기 때문
Forwarded from 루팡
OpenAI가 AI 운영 효율성을 크게 개선하고 있다는 내부 재무 자료가 공개
OpenAI는 유료 제품의 '컴퓨트 마진(연산 수익률)'을 지난 10월 약 70%까지 끌어올렸습니다.
이는 2024년 말 기준 52%에서 상승한 수치이며, 2024년 1월과 비교하면 약 두 배에 달하는 수준입니다.
https://www.theinformation.com/articles/openai-getting-efficient-running-ai-internal-financials-show
OpenAI는 유료 제품의 '컴퓨트 마진(연산 수익률)'을 지난 10월 약 70%까지 끌어올렸습니다.
이는 2024년 말 기준 52%에서 상승한 수치이며, 2024년 1월과 비교하면 약 두 배에 달하는 수준입니다.
https://www.theinformation.com/articles/openai-getting-efficient-running-ai-internal-financials-show
The Information
OpenAI Is Getting More Efficient at Running Its AI, Internal Financials Show
As OpenAI discusses raising an unprecedented investment round of up to $100 billion, it can crow about some key improvements to how it runs its business. While its total computing costs are still high as a percentage of revenue, it is wringing more revenue…
Forwarded from 루팡
AI 붐이 가속화되고 있습니다:
미국 테크 기업들은 향후 몇 년간 데이터 센터 리스에 총 5,690억 달러를 지출하기로 약정하고 있습니다.
리스란 장기 임대 계약을 의미하며, 이는 기업들이 데이터 센터, 사무실 또는 창고를 즉각 소유하지 않는 대신 다년간의 비용 지불을 약속하는 방식입니다.
이는 2025년 2분기 대비 1,970억 달러, 즉 53%가 증가한 수치입니다.
오라클($ORCL) 한 곳에서만 3분기에 1,480억 달러의 신규 리스 약정을 추가했으며, 이로써 총 데이터 센터 리스 의무액은 2,480억 달러에 달하게 되었습니다.
이러한 리스 계약 중 일부는 최장 19년까지 지속될 수 있으며, 이는 향후 AI 수요와 관계없이 오라클을 막대한 고정 비용에 묶어두게 됩니다.
테크 기업들은 AI에 거대한 베팅을 하고 있습니다.
https://x.com/KobeissiLetter/status/2002834961137594605?s=20
미국 테크 기업들은 향후 몇 년간 데이터 센터 리스에 총 5,690억 달러를 지출하기로 약정하고 있습니다.
리스란 장기 임대 계약을 의미하며, 이는 기업들이 데이터 센터, 사무실 또는 창고를 즉각 소유하지 않는 대신 다년간의 비용 지불을 약속하는 방식입니다.
이는 2025년 2분기 대비 1,970억 달러, 즉 53%가 증가한 수치입니다.
오라클($ORCL) 한 곳에서만 3분기에 1,480억 달러의 신규 리스 약정을 추가했으며, 이로써 총 데이터 센터 리스 의무액은 2,480억 달러에 달하게 되었습니다.
이러한 리스 계약 중 일부는 최장 19년까지 지속될 수 있으며, 이는 향후 AI 수요와 관계없이 오라클을 막대한 고정 비용에 묶어두게 됩니다.
테크 기업들은 AI에 거대한 베팅을 하고 있습니다.
https://x.com/KobeissiLetter/status/2002834961137594605?s=20
‘오픈AI에 올인’ 하는 손정의, Arm 지분까지... - 조선일보
소프트뱅크 그룹이 오픈AI 투자를 위해 반도체 설계 업체 Arm의 지분 담보 대출 등 각종 자금 조달 방식을 검토하고 있는 것으로 알려졌다.
소프트뱅크는 영국 반도체 설계 업체 Arm 주식을 담보로 한 대출을 50억달러에서 115억달러로 확대한 것으로 알려졌다. Arm은 소프트뱅크에 2016년 인수됐으며, 2023년 상장 이후 주가가 3배로 늘어났다. 늘어난 담보 여력을 오픈AI 투자에 활용할 것이라는 전망이 나온다. 소프트뱅크는 지난 10월 엔비디아 지분 58억달러를 전량 매각했고, T모바일 지분도 일부 매각해 48억달러를 확보했다. 9월에는 대대적인 인력 감축에 나섰으며, 손정의 회장의 승인이 있어야만 5000만달러 이상의 투자를 할 수 있도록 제한했다.
여러 경로로 모은 자금을 오픈AI 투자에 집중하겠다는 것이다.최근 스타게이트 프로젝트가 지연되는 등 다시 한번 ‘AI 거품’ 우려가 제기되는 가운데, 손정의 회장은 AI에 ‘올인’하고 나선 것이다.
손 회장은 이달 초 도쿄에서 “(엔비디아 주식을) 1주도 팔고 싶지 않았다. 오픈AI 등에 투자하기 위해 ‘울며 겨자 먹기’로 했다”며 “‘AI 거품인가’라고 질문하는 사람은 어리석다”고 했다.
https://www.chosun.com/economy/tech_it/2025/12/21/J57U4344ZZCNJATC2DSWOQ22XM/
소프트뱅크 그룹이 오픈AI 투자를 위해 반도체 설계 업체 Arm의 지분 담보 대출 등 각종 자금 조달 방식을 검토하고 있는 것으로 알려졌다.
소프트뱅크는 영국 반도체 설계 업체 Arm 주식을 담보로 한 대출을 50억달러에서 115억달러로 확대한 것으로 알려졌다. Arm은 소프트뱅크에 2016년 인수됐으며, 2023년 상장 이후 주가가 3배로 늘어났다. 늘어난 담보 여력을 오픈AI 투자에 활용할 것이라는 전망이 나온다. 소프트뱅크는 지난 10월 엔비디아 지분 58억달러를 전량 매각했고, T모바일 지분도 일부 매각해 48억달러를 확보했다. 9월에는 대대적인 인력 감축에 나섰으며, 손정의 회장의 승인이 있어야만 5000만달러 이상의 투자를 할 수 있도록 제한했다.
여러 경로로 모은 자금을 오픈AI 투자에 집중하겠다는 것이다.최근 스타게이트 프로젝트가 지연되는 등 다시 한번 ‘AI 거품’ 우려가 제기되는 가운데, 손정의 회장은 AI에 ‘올인’하고 나선 것이다.
손 회장은 이달 초 도쿄에서 “(엔비디아 주식을) 1주도 팔고 싶지 않았다. 오픈AI 등에 투자하기 위해 ‘울며 겨자 먹기’로 했다”며 “‘AI 거품인가’라고 질문하는 사람은 어리석다”고 했다.
https://www.chosun.com/economy/tech_it/2025/12/21/J57U4344ZZCNJATC2DSWOQ22XM/
조선일보
‘오픈AI에 올인’ 하는 손정의, Arm 지분까지...
오픈AI에 올인 하는 손정의, Arm 지분까지... 연내 오픈AI에 225억달러 투자
대출, 현금, 지분 처분 나서
대출, 현금, 지분 처분 나서
Forwarded from [삼성 이영진] 글로벌 AI/SW
로건 킬패트릭, ‘26년은 Embodied AI에게 매우 중요한 한 해가 될 것
https://news.1rj.ru/str/Samsung_Global_AI_SW
2026년은 ‘실체를 가진 AI(체화된 AI)’에게 결정적인 한 해가 될 것이다. 다시 말해, 가까운 시일 안에 현실 세계에서 훨씬 더 많은 로봇이 등장하게 될 것이다.
https://news.1rj.ru/str/Samsung_Global_AI_SW
Forwarded from BUYagra
#로봇
12일 관련 업계에 따르면 산업통상부와 로봇 업계가 협력한 '휴머노이드 MAX(맥스) 얼라이언스'는 이번 CES에서 처음으로 '휴머노이드 공동관(K-HEROID)'을 구성한다. 전시관은 20부스 규모다. . 이곳에서 에이로봇을 비롯한 휴머노이드 플랫폼, 인공지능(AI), 부품사 등 10개 기업이 직접 참여해 한국의 휴머노이드 생태계를 선보인다.
https://www.asiae.co.kr/article/2025121116372803626
12일 관련 업계에 따르면 산업통상부와 로봇 업계가 협력한 '휴머노이드 MAX(맥스) 얼라이언스'는 이번 CES에서 처음으로 '휴머노이드 공동관(K-HEROID)'을 구성한다. 전시관은 20부스 규모다. . 이곳에서 에이로봇을 비롯한 휴머노이드 플랫폼, 인공지능(AI), 부품사 등 10개 기업이 직접 참여해 한국의 휴머노이드 생태계를 선보인다.
https://www.asiae.co.kr/article/2025121116372803626
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치 (Aether)
모건스탠리) 휴머노이드의 지평: 2026년에 주목해야 할 점들
2026년으로 접어들며 휴머노이드에 대한 열기가 연일 최고치를 경신하고 있지만, 투자자들은 더 큰 그림을 보아야 합니다. 춤을 추는 로봇과 대규모로 실질적이고 유용한 작업을 수행할 수 있는 로봇 사이에는 상당한 격차가 존재할 수 있기 때문입니다. 다가올 한 해는 진전과 도전이 공존하는 시기가 될 것입니다.
로봇 산업이 2026년에 나아갈 방향에 대한 몇 가지 생각과 조언은 다음과 같습니다.
1. 단기적인 휴머노이드 열풍의 지속성
2026년 초에는 테슬라 옵티머스 3세대 공개, 현 미국 행정부의 잠재적인 지원 정책, 하드웨어와 AI 양측에서의 추가적인 기술적 돌파구, 그리고 빅테크와 AI 주요 기업들의 로보틱스 및 물리적 AI 시장 진출 선언 등 여러 핵심 촉매제가 휴머노이드에 대한 기대를 더욱 고조시킬 것입니다. 이러한 열풍은 파상적으로 찾아올 것이며, 다음 재조정 단계는 물리적 AI 모델 개발의 어려움 인식, 제조상의 허들, 그리고 스타트업들의 구조조정이 맞물리며 발생할 가능성이 높습니다.
2. 자율 작동에 대한 냉정한 평가
명확하게 자율 주행이라고 공지되지 않았다면 원격 조작(Tele-operation)으로 간주해야 합니다. 휴머노이드의 자율성을 확보하는 것은 매우 어렵습니다. 자율 주행 로봇을 만들기 위해서는 훈련과 데이터 수집 등을 위해 원격으로 조작되는 로봇이 반드시 필요합니다. 원격 조작 방식을 사용하는 것이 반드시 부정적인 신호는 아니지만, 2026년은 로봇이 시연된다고 해서 즉각 자율적이라고 가정해서는 안 되는 해입니다.
3. 빅테크 및 주요 AI 연구소의 참전
메타, 구글, 애플, 아마존, 오픈AI, 바이두, 화웨이를 비롯한 다수의 글로벌 기술 기업들은 이미 로보틱스나 휴머노이드와 연결되어 있습니다. 기업들이 AI 기반의 기업 가치를 정당화하기 위해 새로운 시장(TAM)을 찾고 있는 만큼, 최소 한 곳 이상의 기업이 로봇 제작 계획을 공식 발표할 것으로 예상됩니다.
4. 업계 구조조정의 가능성
중국 국가발전개혁위원회(NDRC)의 리차오 대변인은 기자 회견에서 휴머노이드 로봇 산업을 포함한 모든 신흥 산업에 대해 속도와 거품 가능성 사이의 균형이 필요하다고 언급했습니다. 현재 이 분야에는 150개가 넘는 기업이 존재하지만 실제 입증된 활용 사례는 부족한 상황에서 투자가 쏟아지고 있기 때문입니다. 내년 3월 발표될 제15차 5개년 계획에서 추가적인 지침이 나올 것으로 보입니다. 글로벌 로봇 기업들이 실험실을 벗어나 현실 세계로 진출함에 따라 승자와 패자가 더 명확해질 것이며, 이는 독자적인 AI 역량과 제조 노하우, 채택 잠재력을 증명하는 기업으로 자본과 인재가 집중되는 결과로 이어질 것입니다.
5. 미국 로보틱스 산업 지원 정책
최근 폴리티코 보도에 따르면 하워드 러트닉과 트럼프 행정부는 내년 중 시행될 수 있는 행정명령을 검토하며 미국 로보틱스 산업 가속화에 전력을 다하고 있는 것으로 보입니다. 세제 혜택, 정부의 로봇 구매, 규제 변화 등 구체적인 정책 결과와 관계없이, 미국 정부가 희토류나 드론 분야에서 보여주었던 것처럼 민간 투자와 기술 개발을 장려하기 위해 다각도로 국내 로봇 산업 지원 신호를 보낼 것으로 예상됩니다.
6. 중국의 선두 위치 공고화
중국이 자국의 강점인 제조업을 활용해 AI 분야에서 미국과 경쟁하려 함에 따라, 체화된 지능(Embodied Intelligence)은 제15차 5개년 계획 권고안에서 언급된 6대 주요 돌파 산업 중 하나로 선정되었습니다. 현재 거의 모든 주요 중국 자동차 및 가전 기업들이 휴머노이드나 AI 기반 로봇과 연관되어 있습니다. 업계 전문가들과의 논의 결과, 미국과 중국 간의 격차는 가속화된 속도로 벌어지고 있습니다.
2026년으로 접어들며 휴머노이드에 대한 열기가 연일 최고치를 경신하고 있지만, 투자자들은 더 큰 그림을 보아야 합니다. 춤을 추는 로봇과 대규모로 실질적이고 유용한 작업을 수행할 수 있는 로봇 사이에는 상당한 격차가 존재할 수 있기 때문입니다. 다가올 한 해는 진전과 도전이 공존하는 시기가 될 것입니다.
로봇 산업이 2026년에 나아갈 방향에 대한 몇 가지 생각과 조언은 다음과 같습니다.
1. 단기적인 휴머노이드 열풍의 지속성
2026년 초에는 테슬라 옵티머스 3세대 공개, 현 미국 행정부의 잠재적인 지원 정책, 하드웨어와 AI 양측에서의 추가적인 기술적 돌파구, 그리고 빅테크와 AI 주요 기업들의 로보틱스 및 물리적 AI 시장 진출 선언 등 여러 핵심 촉매제가 휴머노이드에 대한 기대를 더욱 고조시킬 것입니다. 이러한 열풍은 파상적으로 찾아올 것이며, 다음 재조정 단계는 물리적 AI 모델 개발의 어려움 인식, 제조상의 허들, 그리고 스타트업들의 구조조정이 맞물리며 발생할 가능성이 높습니다.
2. 자율 작동에 대한 냉정한 평가
명확하게 자율 주행이라고 공지되지 않았다면 원격 조작(Tele-operation)으로 간주해야 합니다. 휴머노이드의 자율성을 확보하는 것은 매우 어렵습니다. 자율 주행 로봇을 만들기 위해서는 훈련과 데이터 수집 등을 위해 원격으로 조작되는 로봇이 반드시 필요합니다. 원격 조작 방식을 사용하는 것이 반드시 부정적인 신호는 아니지만, 2026년은 로봇이 시연된다고 해서 즉각 자율적이라고 가정해서는 안 되는 해입니다.
3. 빅테크 및 주요 AI 연구소의 참전
메타, 구글, 애플, 아마존, 오픈AI, 바이두, 화웨이를 비롯한 다수의 글로벌 기술 기업들은 이미 로보틱스나 휴머노이드와 연결되어 있습니다. 기업들이 AI 기반의 기업 가치를 정당화하기 위해 새로운 시장(TAM)을 찾고 있는 만큼, 최소 한 곳 이상의 기업이 로봇 제작 계획을 공식 발표할 것으로 예상됩니다.
4. 업계 구조조정의 가능성
중국 국가발전개혁위원회(NDRC)의 리차오 대변인은 기자 회견에서 휴머노이드 로봇 산업을 포함한 모든 신흥 산업에 대해 속도와 거품 가능성 사이의 균형이 필요하다고 언급했습니다. 현재 이 분야에는 150개가 넘는 기업이 존재하지만 실제 입증된 활용 사례는 부족한 상황에서 투자가 쏟아지고 있기 때문입니다. 내년 3월 발표될 제15차 5개년 계획에서 추가적인 지침이 나올 것으로 보입니다. 글로벌 로봇 기업들이 실험실을 벗어나 현실 세계로 진출함에 따라 승자와 패자가 더 명확해질 것이며, 이는 독자적인 AI 역량과 제조 노하우, 채택 잠재력을 증명하는 기업으로 자본과 인재가 집중되는 결과로 이어질 것입니다.
5. 미국 로보틱스 산업 지원 정책
최근 폴리티코 보도에 따르면 하워드 러트닉과 트럼프 행정부는 내년 중 시행될 수 있는 행정명령을 검토하며 미국 로보틱스 산업 가속화에 전력을 다하고 있는 것으로 보입니다. 세제 혜택, 정부의 로봇 구매, 규제 변화 등 구체적인 정책 결과와 관계없이, 미국 정부가 희토류나 드론 분야에서 보여주었던 것처럼 민간 투자와 기술 개발을 장려하기 위해 다각도로 국내 로봇 산업 지원 신호를 보낼 것으로 예상됩니다.
6. 중국의 선두 위치 공고화
중국이 자국의 강점인 제조업을 활용해 AI 분야에서 미국과 경쟁하려 함에 따라, 체화된 지능(Embodied Intelligence)은 제15차 5개년 계획 권고안에서 언급된 6대 주요 돌파 산업 중 하나로 선정되었습니다. 현재 거의 모든 주요 중국 자동차 및 가전 기업들이 휴머노이드나 AI 기반 로봇과 연관되어 있습니다. 업계 전문가들과의 논의 결과, 미국과 중국 간의 격차는 가속화된 속도로 벌어지고 있습니다.
Forwarded from [삼성 Mobility 임은영]
[델라웨어 대법원, 일론의 편을 들다: 테슬라 지분율 25%의 의미]
안녕하세요? 삼성 모빌리티 임은영입니다.
지난주 금요일(12월 19일)에 델라웨어 대법원이 원심을 깨고, 일론의 2018년 보상패키지에 대해 정당하다고 판결했습니다.
이로써 일론머스크는 9%의 지분율 추가 확보가 가능해지면서, 20% 수준으로 지분율이 상승합니다.
여기에 2025년 보상패키지를 달성하게 되면, 일론 머스크의 지분율은 25%까지 늘어납니다.
일론이 테슬라에서 안정적으로 로봇과 AI 사업을 하기 위해서 원했던 지분율입니다.
테슬라 투자자들은 일론의 관심이 분산되는것을 최대 리스크로 여기고 있습니다. 2026년 11월에 중간 선거를 앞두고, 일론은 다시 정치에 관여할 가능성이 높습니다. 2026년 하반기에 일론의 지분율이 42%로 추정되는 스페이스X가 상장되어, 테슬라 보다 더 높은 가치를 기록하게 된다면, 이 또한 리스크 요인입니다.
그러나, 테슬라에서 일론이 원했던 지분율을 얻을 수 있는 가능성이 커졌고, 테슬라의 시가총액은 2035년 8.5조 달러를 목표로 하고 있습니다. 일론은 이제 자산에서 가장 큰 비중인 테슬라에 집중할 것으로 예상합니다.
■ 델라웨어 대법원, 보상안 합헌 판결
- 보상패키지는 문제 없음: 일론에 대한 보상패키지를 전부 취소한 것은 과도.
일론이 지배주주로서 자신을 위한 대규모 보상패키지에 영향력을 행사했다고 볼수 있지만, 주주들 이 모든 정보를 알고 다시 투표했다면, 그 법적하자는 치유된 것.
또한 명목상 손해배상으로 1달러 지급 명령.
- 2018년 보상패키지 규모: 560억달러 및 테슬라 지분의 7%.
- 일론의 지분율 증가: 13% → 20%(2018년 보상안) → 25%(2025년 보상안 달성시)
■ 25% 지분율의 의미
- 25% 지분은 특별결의 차단선: 미국 기업 지배권에서, 합병, 정관변경, 대규모 자산 매각, 지배구조 변경 등에 대해서는 보통 주주 2/3 또는 75% 찬성 필요.
25%는 이를 차단할 수 있는 거부권으로, 일론의 계획을 끝까지 추진할 수 있는 방어권.
- AI와 로봇은 장기투자가 필요하고, 초기 5년 이상 적자 사업.
- 스페이스 X, xAI와 시너지 기대: 일론이 42% 지분을 보유한 스페이스X, 33% 지분을 보유한 xAI가 차례로 상장되어도, 시가총액이 가장 큰 테슬라를 중심으로 사업 추진 예상.
(2025/12/22일 공표자료)
안녕하세요? 삼성 모빌리티 임은영입니다.
지난주 금요일(12월 19일)에 델라웨어 대법원이 원심을 깨고, 일론의 2018년 보상패키지에 대해 정당하다고 판결했습니다.
이로써 일론머스크는 9%의 지분율 추가 확보가 가능해지면서, 20% 수준으로 지분율이 상승합니다.
여기에 2025년 보상패키지를 달성하게 되면, 일론 머스크의 지분율은 25%까지 늘어납니다.
일론이 테슬라에서 안정적으로 로봇과 AI 사업을 하기 위해서 원했던 지분율입니다.
테슬라 투자자들은 일론의 관심이 분산되는것을 최대 리스크로 여기고 있습니다. 2026년 11월에 중간 선거를 앞두고, 일론은 다시 정치에 관여할 가능성이 높습니다. 2026년 하반기에 일론의 지분율이 42%로 추정되는 스페이스X가 상장되어, 테슬라 보다 더 높은 가치를 기록하게 된다면, 이 또한 리스크 요인입니다.
그러나, 테슬라에서 일론이 원했던 지분율을 얻을 수 있는 가능성이 커졌고, 테슬라의 시가총액은 2035년 8.5조 달러를 목표로 하고 있습니다. 일론은 이제 자산에서 가장 큰 비중인 테슬라에 집중할 것으로 예상합니다.
■ 델라웨어 대법원, 보상안 합헌 판결
- 보상패키지는 문제 없음: 일론에 대한 보상패키지를 전부 취소한 것은 과도.
일론이 지배주주로서 자신을 위한 대규모 보상패키지에 영향력을 행사했다고 볼수 있지만, 주주들 이 모든 정보를 알고 다시 투표했다면, 그 법적하자는 치유된 것.
또한 명목상 손해배상으로 1달러 지급 명령.
- 2018년 보상패키지 규모: 560억달러 및 테슬라 지분의 7%.
- 일론의 지분율 증가: 13% → 20%(2018년 보상안) → 25%(2025년 보상안 달성시)
■ 25% 지분율의 의미
- 25% 지분은 특별결의 차단선: 미국 기업 지배권에서, 합병, 정관변경, 대규모 자산 매각, 지배구조 변경 등에 대해서는 보통 주주 2/3 또는 75% 찬성 필요.
25%는 이를 차단할 수 있는 거부권으로, 일론의 계획을 끝까지 추진할 수 있는 방어권.
- AI와 로봇은 장기투자가 필요하고, 초기 5년 이상 적자 사업.
- 스페이스 X, xAI와 시너지 기대: 일론이 42% 지분을 보유한 스페이스X, 33% 지분을 보유한 xAI가 차례로 상장되어도, 시가총액이 가장 큰 테슬라를 중심으로 사업 추진 예상.
(2025/12/22일 공표자료)
Forwarded from NH 리서치[Mid/Small Cap]
[NH/나정환, 백준기 외 4인] 코스닥 신뢰+혁신 제고방안 공개
★코스닥 신뢰+혁신 제고방안 공개
■코스닥 디스카운트 해소의 시작
▶코스닥 시장 구조 개선과 기관투자자 참여 확대를 통한 시장 활성화
- 정부는 코스닥 시장의 근본적 체질 개선을 위해 1)코스닥본부의 독립성, 자율성 강화, 2)상장 심사 및 폐지 구조 재설계, 3)기관투자자 진입 여건, 4)투자자 보호 강화를 중심으로 정책을 발표. 핵심은 상장·폐지 구조 개편과 기관투자자 참여 확대
- 전망: 코스닥 활성화 정책 기대감에 코스닥 지수는 상승 흐름을 보이고 있으나, 코스피 지수와의 수익률 차이는 여전히 31.6%p 수준임. 향후 정부의 상장·퇴출 구조 개편과 기관투자자 유입 정책이 본격화되면서 코스닥 지수의 추가 상승 여력이 확대될 전망임. 대형 반도체 기업의 CAPEX 투자 확대에 따른 코스닥 IT 업종의 실적 개선도 지수 상승을 뒷받침할 요인으로 판단됨. 코스닥 벤처 투자는 AI, ESS, 우주 등 특례상장 가능성이 높아진 신성장 산업을 중심으로 자금이 집중될 가능성이 높음. 또한 부실 기업의 상장폐지 강화와 상법 개정, 공개매수 관련 법안 통과는 코스닥 디스카운트 해소 요인으로 작용할 전망
☞리포트: https://m.nhsec.com/c/b0yd3
위 내용은 당사 컴플라이언스 결재를 받아 발송되었으며, 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다.
무료수신거부 080-990-6200
★코스닥 신뢰+혁신 제고방안 공개
■코스닥 디스카운트 해소의 시작
▶코스닥 시장 구조 개선과 기관투자자 참여 확대를 통한 시장 활성화
- 정부는 코스닥 시장의 근본적 체질 개선을 위해 1)코스닥본부의 독립성, 자율성 강화, 2)상장 심사 및 폐지 구조 재설계, 3)기관투자자 진입 여건, 4)투자자 보호 강화를 중심으로 정책을 발표. 핵심은 상장·폐지 구조 개편과 기관투자자 참여 확대
- 전망: 코스닥 활성화 정책 기대감에 코스닥 지수는 상승 흐름을 보이고 있으나, 코스피 지수와의 수익률 차이는 여전히 31.6%p 수준임. 향후 정부의 상장·퇴출 구조 개편과 기관투자자 유입 정책이 본격화되면서 코스닥 지수의 추가 상승 여력이 확대될 전망임. 대형 반도체 기업의 CAPEX 투자 확대에 따른 코스닥 IT 업종의 실적 개선도 지수 상승을 뒷받침할 요인으로 판단됨. 코스닥 벤처 투자는 AI, ESS, 우주 등 특례상장 가능성이 높아진 신성장 산업을 중심으로 자금이 집중될 가능성이 높음. 또한 부실 기업의 상장폐지 강화와 상법 개정, 공개매수 관련 법안 통과는 코스닥 디스카운트 해소 요인으로 작용할 전망
☞리포트: https://m.nhsec.com/c/b0yd3
위 내용은 당사 컴플라이언스 결재를 받아 발송되었으며, 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다.
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Forwarded from SK증권 스몰캡 리서치
[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 나승두 / 02-3773-8891
코스닥 시장 신뢰+혁신 제고 방안 발표가 주는 시사점
▶️ 지난 12/19(금), 코스닥 시장 신뢰 + 혁신 제고 방안 발표
- 코스닥 시장, 모험자본 생태계의 핵심 인프라, 혁신/벤처 기업의 성장 지원 기능 수행하는 혁신 기업들의 성장 플랫폼
▶️ 네 가지 개선방안 선정, 26년 순차적 시행 통해 코스닥 시장 근본적 체질 개선 추진
① 코스닥 본부의 독립성성자율성성경쟁력 강화 : 코스닥 본부 전면적 조직 진단단개편 등
② 다산다사 구조의 상장심사사상장폐지 재설계 : 맞춤형 기술특례상장 도입, 강화되는 상장유지요건 시장 안착 등
③ 안정적인 기관투자자 진입여건 조성 : 연기금 코스닥 시장 참여유인 제고, 코스닥벤처펀드/BDC 진입 촉진 등
④ 신뢰받는 시장을 위한 투자자 보호 강화 : 중복상장 심사기준 정립, IPO 풋백옵션 활용도 제고 등
▶️ 개선 방안별 생각해 볼 시사점
- 코스닥 Passive 수요 증가, 시가총액 상위 종목 대상 기관 자금 우선 유입 가능
- IPO 공모주 시장 기관 수급 유지, 공모주 시장 흥행 유지 도움될 것
- BDC(Business Development Company) 펀드, 비상장 벤처 및 코스닥 등에 투자하는 만기 5년 이상 환매금지형 공모펀드
☞ 비상장 시리즈 투자부터 Pre IPO 및 IPO까지 성장기업 투자자금 선순환 구조 마련
- 코스닥 시장 섹터 구성, 바이오에서 AII에너지(ESS/신재생 등))우주 산업 등으로 무게중심 이동
☞ 밸류에이션 비교군(Peer Group) 재편으로 전반적인 투자자 관심 제고 예상
- 강화된 심사기준 적용 받는 의도적 쪼개기 중복상장 외 인수/신설 등 기타 중복상장에 대해서도 심사기준 강화
☞ 기존 기업 중 기준 충족하는 모범사례의 경우 IPO 활용도 높아질 것
- IPO 풋백옵션 실효성 제고는 주관사 책임을 더욱 강화하는 것
☞ 반면 공모주 시장 참여 원하는 일반 투자자 심리는 크게 개선될 것으로 예상
☞ IPO 준비 기업의 경우 강화된 주관사 기준 비교하며 주관사 선정 필요
- 상장 이후 보호예수 확대 등 긍정적이나, IPO 직후 유통물량 감소로 인한 주가 변동성 확대에 대한 고민 필요
▶️보고서 원문: https://buly.kr/6iiKj6y
▶️ SK증권 미드스몰캡 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sk_smallcap
▶️ SK증권 리서치센터 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sksresearch
코스닥 시장 신뢰+혁신 제고 방안 발표가 주는 시사점
▶️ 지난 12/19(금), 코스닥 시장 신뢰 + 혁신 제고 방안 발표
- 코스닥 시장, 모험자본 생태계의 핵심 인프라, 혁신/벤처 기업의 성장 지원 기능 수행하는 혁신 기업들의 성장 플랫폼
▶️ 네 가지 개선방안 선정, 26년 순차적 시행 통해 코스닥 시장 근본적 체질 개선 추진
① 코스닥 본부의 독립성성자율성성경쟁력 강화 : 코스닥 본부 전면적 조직 진단단개편 등
② 다산다사 구조의 상장심사사상장폐지 재설계 : 맞춤형 기술특례상장 도입, 강화되는 상장유지요건 시장 안착 등
③ 안정적인 기관투자자 진입여건 조성 : 연기금 코스닥 시장 참여유인 제고, 코스닥벤처펀드/BDC 진입 촉진 등
④ 신뢰받는 시장을 위한 투자자 보호 강화 : 중복상장 심사기준 정립, IPO 풋백옵션 활용도 제고 등
▶️ 개선 방안별 생각해 볼 시사점
- 코스닥 Passive 수요 증가, 시가총액 상위 종목 대상 기관 자금 우선 유입 가능
- IPO 공모주 시장 기관 수급 유지, 공모주 시장 흥행 유지 도움될 것
- BDC(Business Development Company) 펀드, 비상장 벤처 및 코스닥 등에 투자하는 만기 5년 이상 환매금지형 공모펀드
☞ 비상장 시리즈 투자부터 Pre IPO 및 IPO까지 성장기업 투자자금 선순환 구조 마련
- 코스닥 시장 섹터 구성, 바이오에서 AII에너지(ESS/신재생 등))우주 산업 등으로 무게중심 이동
☞ 밸류에이션 비교군(Peer Group) 재편으로 전반적인 투자자 관심 제고 예상
- 강화된 심사기준 적용 받는 의도적 쪼개기 중복상장 외 인수/신설 등 기타 중복상장에 대해서도 심사기준 강화
☞ 기존 기업 중 기준 충족하는 모범사례의 경우 IPO 활용도 높아질 것
- IPO 풋백옵션 실효성 제고는 주관사 책임을 더욱 강화하는 것
☞ 반면 공모주 시장 참여 원하는 일반 투자자 심리는 크게 개선될 것으로 예상
☞ IPO 준비 기업의 경우 강화된 주관사 기준 비교하며 주관사 선정 필요
- 상장 이후 보호예수 확대 등 긍정적이나, IPO 직후 유통물량 감소로 인한 주가 변동성 확대에 대한 고민 필요
▶️보고서 원문: https://buly.kr/6iiKj6y
▶️ SK증권 미드스몰캡 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sk_smallcap
▶️ SK증권 리서치센터 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sksresearch
"코스닥, 시가총액 500조 돌파…랠리 기대감 상승"
-코스닥 벤처펀드 소득공제 확대, 연기금·외국인에 코스닥 거래세 인하 또는 면제 등이 거론되고 있다
https://www.etoday.co.kr/news/view/2538337
-코스닥 벤처펀드 소득공제 확대, 연기금·외국인에 코스닥 거래세 인하 또는 면제 등이 거론되고 있다
https://www.etoday.co.kr/news/view/2538337
이투데이
"코스닥, 시가총액 500조 돌파…랠리 기대감 상승"
▲18일 오전 서울 중구 하나은행 본점 딜링룸에서 직원들이 업무를 보고 있다. 이날 현재 코스피 지수는 66.81포인트(1.65%) 내린 3,989.60으로 출
Forwarded from 삼성리서치 매크로 정성태 (Hiena)
12월 1-20일 수출 전년 대비 6.8%
12월 전체로는 8.3% 예상
반도체 41.8% vs 자동차 -12.7%
현 추세 지속시 내년 상반기 반도체 수출 45-50% 추정
12월 전체로는 8.3% 예상
반도체 41.8% vs 자동차 -12.7%
현 추세 지속시 내년 상반기 반도체 수출 45-50% 추정
삼성 파운드리, 머스크 xAI와 AI칩 계약 임박…테슬라 24조 원 이어 수주 확대 기대
-텍사스 공장 EUV 장비 3대 추가 발주, 그록 챗봇 AI 가속기 생산 전망
https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2025/12/202512220637065030fbbec65dfb_1#_PA
삼성·SK “트럼프 ‘미국산 AI 수출 프로그램’ 목표 지지”
-삼성 등 美에 헌신 외국기업도 혜택 있어야
https://www.edaily.co.kr/News/Read?newsId=02112326642401144&mediaCodeNo=257&OutLnkChk=Y
"삼전·하이닉스 전망치 대폭 상향 필요…실적 올라갈 여지 있어"
https://www.mbn.co.kr/news/economy/5163580
-텍사스 공장 EUV 장비 3대 추가 발주, 그록 챗봇 AI 가속기 생산 전망
https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2025/12/202512220637065030fbbec65dfb_1#_PA
삼성·SK “트럼프 ‘미국산 AI 수출 프로그램’ 목표 지지”
-삼성 등 美에 헌신 외국기업도 혜택 있어야
https://www.edaily.co.kr/News/Read?newsId=02112326642401144&mediaCodeNo=257&OutLnkChk=Y
"삼전·하이닉스 전망치 대폭 상향 필요…실적 올라갈 여지 있어"
https://www.mbn.co.kr/news/economy/5163580
글로벌이코노믹
삼성 파운드리, 머스크 xAI와 AI칩 계약 임박…테슬라 24조 원 이어 수주 확대 기대
삼성전자가 일론 머스크의 인공지능(AI) 기업 xAI와 반도체 수탁 생산(파운드리) 계약을 체결할 것으로 전망된다.IT 제보자 주칸은 최근 엑스(X·옛 트위터)를 통해 삼성 파운드리가 xAI와 계약을 마무리했다고 밝혔다. 업계는 이번 계약이 xAI의 대화형 AI 챗봇 그록 구동에 필요한
Forwarded from 늘- 봄처럼 따뜻한 투자 이야기 [ 지댕 / 늘봄 ] (🌱 늘봄)
신년 1월 '美 JP모건 헬스케어 컨퍼런스' 주목
비만·ADC·면역항암제 관련 국내 제약바이오사 '글로벌 빅딜·기술이전' 등 촉각
세계 최대 제약·바이오 투자 행사인 '제44회 JP모건 헬스케어 컨퍼런스(JPMHC 2026)'가 내년 1월 12일(현지시간)부터 15일까지 미국 샌프란시스코에서 열린다.
글로벌 빅파마와 바이오텍, 투자자 등 8000여 명이 집결하는 이번 행사에서 한국 제약·바이오 기업들은 단순 참가를 넘어 글로벌 무대의 핵심 플레이어로 존재감을 시험받게 됐다.
특히 이번 행사에서는 국내 전통 제약사들 '안정적인 파이프라인 확장'과 바이오 기업들 '차세대 플랫폼 기술'이 글로벌 빅파마들의 집중 관심을 받을 전망이다.
https://www.dailymedi.com/news/news_view.php?ca_id=22&wr_id=932166
비만·ADC·면역항암제 관련 국내 제약바이오사 '글로벌 빅딜·기술이전' 등 촉각
세계 최대 제약·바이오 투자 행사인 '제44회 JP모건 헬스케어 컨퍼런스(JPMHC 2026)'가 내년 1월 12일(현지시간)부터 15일까지 미국 샌프란시스코에서 열린다.
글로벌 빅파마와 바이오텍, 투자자 등 8000여 명이 집결하는 이번 행사에서 한국 제약·바이오 기업들은 단순 참가를 넘어 글로벌 무대의 핵심 플레이어로 존재감을 시험받게 됐다.
특히 이번 행사에서는 국내 전통 제약사들 '안정적인 파이프라인 확장'과 바이오 기업들 '차세대 플랫폼 기술'이 글로벌 빅파마들의 집중 관심을 받을 전망이다.
https://www.dailymedi.com/news/news_view.php?ca_id=22&wr_id=932166
Forwarded from TNBfolio
중국, 첫 SMR 상업 가동 임박
(by https://news.1rj.ru/str/TNBfolio)
- 중국이 2026년 상반기 첫 소형 모듈 원자로 Linglong One의 상업 가동을 시작할 예정이다.
- 원자로는 하이난성에 위치하며 2016년 IAEA 승인을 받은 첫 SMR 설계다.
- 2021년 건설을 시작했으며 10월 저온 기능 테스트를 완료했다.
- 중국 관계자들은 SMR을 약한 전력망 지역과 섬에서 전력 수요를 충족하는 데 사용할 계획이다.
- 중국은 미국보다 수년 앞서 SMR을 상업적으로 운영하는 첫 국가가 될 전망이다.
https://nationalinterest.org/blog/energy-world/nuclear-energy-now-china-is-set-to-launch-its-first-smr
(by https://news.1rj.ru/str/TNBfolio)
- 중국이 2026년 상반기 첫 소형 모듈 원자로 Linglong One의 상업 가동을 시작할 예정이다.
- 원자로는 하이난성에 위치하며 2016년 IAEA 승인을 받은 첫 SMR 설계다.
- 2021년 건설을 시작했으며 10월 저온 기능 테스트를 완료했다.
- 중국 관계자들은 SMR을 약한 전력망 지역과 섬에서 전력 수요를 충족하는 데 사용할 계획이다.
- 중국은 미국보다 수년 앞서 SMR을 상업적으로 운영하는 첫 국가가 될 전망이다.
https://nationalinterest.org/blog/energy-world/nuclear-energy-now-china-is-set-to-launch-its-first-smr
The National Interest
Nuclear Energy Now – China Is Set to Launch Its First SMR
Slovakia signals a shift in its nuclear energy strategy, China is set to launch its first SMR, and South Korea secures certification for floating SMR platform
Forwarded from 딘스티커 Dean's Ticker
빌에크먼, 스페이스X 스팩 상장 제안
빌에크먼이 자신의 기업인수목적법인(SPAC)인 '퍼싱스퀘어 SPARC 홀딩스(SPARC)'와 스페이스X의 합병으로 IPO를 시도하자고 X로 제안. 테슬라 주주들은 SPARC의 특별목적 인수권(SPAR)을 배정받아 스페이스X IPO에 직접 투자 가능하다는 점을 강조. 향후 SPARC II로 x.ai 상장까지 추진할 계획. 기존 SPARC 투자자에게 SPARC II 인수권 우선 배정을 약속. 만일 즉시 SPAC 상장을 추진하면 2월 중순에 IPO 발표할 수 있다고 언급
Source : X, Bill Ackman
빌에크먼이 자신의 기업인수목적법인(SPAC)인 '퍼싱스퀘어 SPARC 홀딩스(SPARC)'와 스페이스X의 합병으로 IPO를 시도하자고 X로 제안. 테슬라 주주들은 SPARC의 특별목적 인수권(SPAR)을 배정받아 스페이스X IPO에 직접 투자 가능하다는 점을 강조. 향후 SPARC II로 x.ai 상장까지 추진할 계획. 기존 SPARC 투자자에게 SPARC II 인수권 우선 배정을 약속. 만일 즉시 SPAC 상장을 추진하면 2월 중순에 IPO 발표할 수 있다고 언급
Source : X, Bill Ackman