■ 11월 FOMC 의사록 주요 내용(기준금리)
- 구성원 전원, 물가 목표 달성 시까지 통화정책은 충분히 긴축적으로 유지되어야 함
(In discussing the policy outlook, participants continued to judge that it was critical that the stance of monetary policy be kept sufficiently restrictive to return inflation to the Committee's 2 percent objective over time.)
- 구성원 전원, 지금부터는 신중한 정책 결정이 필요한 때
(All participants agreed that the Committee was in a position to proceed carefully and that policy decisions at every meeting would continue to be based on the totality of incoming information and its implications for the economic outlook as well as the balance of risks.)
- 구성원 전원, 필요 시 추가 인상 가능성 배제하지 않을 것
(Participants noted that further tightening of monetary policy would be appropriate if incoming information indicated that progress toward the Committee's inflation objective was insufficient.)
- 구성원 전원, 물가 목표 달성 시까지 통화정책은 충분히 긴축적으로 유지되어야 함
(In discussing the policy outlook, participants continued to judge that it was critical that the stance of monetary policy be kept sufficiently restrictive to return inflation to the Committee's 2 percent objective over time.)
- 구성원 전원, 지금부터는 신중한 정책 결정이 필요한 때
(All participants agreed that the Committee was in a position to proceed carefully and that policy decisions at every meeting would continue to be based on the totality of incoming information and its implications for the economic outlook as well as the balance of risks.)
- 구성원 전원, 필요 시 추가 인상 가능성 배제하지 않을 것
(Participants noted that further tightening of monetary policy would be appropriate if incoming information indicated that progress toward the Committee's inflation objective was insufficient.)
■ 11월 FOMC 의사록 주요 내용(QT)
- 구성원 전원, 대차대조표 축소는 지속되는 것이 적절
(All participants agreed that it was appropriate to continue the process of reducing the Federal Reserve's securities holdings, as described in the previously announced Plans for Reducing the Size of the Federal Reserve's Balance Sheet.)
- 구성원 전원, 대차대조표 축소는 거시 정책 운영에서도 중요한 부분
(Participants also observed that the continuing process of reducing the size of the Federal Reserve's balance sheet was an important part of the overall approach to achieving their macroeconomic objectives.)
- 몇몇(a few) 구성원, 추후 기준금리가 인하되더라도 자산 축소는 지속될 수 있음
(A few participants noted that the process of balance sheet runoff could continue for some time, even after the Committee begins to reduce the target range for the federal funds rate.)
- 몇몇(several) 구성원, 최근 RRP 잔고 감소는 연준의 대(對) 시장 창구 또는 시설이 시장 상황에 맞게 돌아가고 있음을 보여줌
(Several participants commented on the recent decline in the use of the ON RRP facility, noting that the use of the facility had been responsive to market conditions.)
- 구성원 전원, 대차대조표 축소는 지속되는 것이 적절
(All participants agreed that it was appropriate to continue the process of reducing the Federal Reserve's securities holdings, as described in the previously announced Plans for Reducing the Size of the Federal Reserve's Balance Sheet.)
- 구성원 전원, 대차대조표 축소는 거시 정책 운영에서도 중요한 부분
(Participants also observed that the continuing process of reducing the size of the Federal Reserve's balance sheet was an important part of the overall approach to achieving their macroeconomic objectives.)
- 몇몇(a few) 구성원, 추후 기준금리가 인하되더라도 자산 축소는 지속될 수 있음
(A few participants noted that the process of balance sheet runoff could continue for some time, even after the Committee begins to reduce the target range for the federal funds rate.)
- 몇몇(several) 구성원, 최근 RRP 잔고 감소는 연준의 대(對) 시장 창구 또는 시설이 시장 상황에 맞게 돌아가고 있음을 보여줌
(Several participants commented on the recent decline in the use of the ON RRP facility, noting that the use of the facility had been responsive to market conditions.)
■ 11월 FOMC 의사록 주요 내용(금리 상승 관련)
- 구성원 전원, 최근 장기 국채 금리가 크게 상승하면서 금융 환경도 상당히 긴축적으로 변화
(Participants noted that in recent months, financial conditions had tightened significantly because of a substantial run-up in longer-term Treasury yields, among other factors.)
- 많은(many) 구성원, 장기 금리 상승은 주로 기간 프리미엄 상승에 기인
(Many participants observed that a range of measures suggested that the rise in longer-term yields had been driven primarily or substantially by a rise in the term premiums on Treasury securities.)
- 구성원 전원, 국채 공급이 이전 대비 증가할 것이고, 정책 불확실성이 커진 점이 기간 프리미엄 상승 요인으로 작용
(Participants generally viewed factors such as a fiscal outlook that suggested greater future supply of Treasury securities than previously thought and increased uncertainty about the economic and policy outlooks as likely having contributed to the rise in the term premiums.)
- 일부(some) 구성원, 견조한 경기와 중립 금리 상승, 이로 인한 기준금리 추가 인상 전망도 장기 금리 상승 요인일 가능성
(Some participants noted that the rise in longer-term yields may also have been driven by expectations for a higher path of the federal funds rate in light of the surprising resilience of the economy or a possible rise in the neutral policy rate.)
- 구성원 전원, 향후 장기 금리 흐름에 변동성이 확대될 수 있음. 상승 요인들이 지속적인 영향을 미칠지 불분명하기 때문
(Participants highlighted that longer-term yields could be volatile and that the factors behind the recent increase, as well as their persistence, were uncertain.)
- 구성원 전원, 무엇이 되었든 금리 상승 관련 금융 환경 변화는 통화정책에 영향을 미칠 수 있음
(However, they also noted that, whatever the source of the rise in longer-term yields, persistent changes in financial conditions could have implications for the path of monetary policy and that it would therefore be important to continue to monitor market developments closely.)
- 구성원 전원, 최근 장기 국채 금리가 크게 상승하면서 금융 환경도 상당히 긴축적으로 변화
(Participants noted that in recent months, financial conditions had tightened significantly because of a substantial run-up in longer-term Treasury yields, among other factors.)
- 많은(many) 구성원, 장기 금리 상승은 주로 기간 프리미엄 상승에 기인
(Many participants observed that a range of measures suggested that the rise in longer-term yields had been driven primarily or substantially by a rise in the term premiums on Treasury securities.)
- 구성원 전원, 국채 공급이 이전 대비 증가할 것이고, 정책 불확실성이 커진 점이 기간 프리미엄 상승 요인으로 작용
(Participants generally viewed factors such as a fiscal outlook that suggested greater future supply of Treasury securities than previously thought and increased uncertainty about the economic and policy outlooks as likely having contributed to the rise in the term premiums.)
- 일부(some) 구성원, 견조한 경기와 중립 금리 상승, 이로 인한 기준금리 추가 인상 전망도 장기 금리 상승 요인일 가능성
(Some participants noted that the rise in longer-term yields may also have been driven by expectations for a higher path of the federal funds rate in light of the surprising resilience of the economy or a possible rise in the neutral policy rate.)
- 구성원 전원, 향후 장기 금리 흐름에 변동성이 확대될 수 있음. 상승 요인들이 지속적인 영향을 미칠지 불분명하기 때문
(Participants highlighted that longer-term yields could be volatile and that the factors behind the recent increase, as well as their persistence, were uncertain.)
- 구성원 전원, 무엇이 되었든 금리 상승 관련 금융 환경 변화는 통화정책에 영향을 미칠 수 있음
(However, they also noted that, whatever the source of the rise in longer-term yields, persistent changes in financial conditions could have implications for the path of monetary policy and that it would therefore be important to continue to monitor market developments closely.)
■ 의사록 내용 요약
- 펀더멘털: 현재 통화정책은 경기, 물가, 금융환경에 하방 압력을 가하는 긴축적인 수준
- 가계와 기업: 금리 인상 영향받기 시작
- 고용: 완화 중
- 물가: 여전히 증거 부족
- 금리 상승: 기간 프리미엄 상승 때문. 지속 상승 여부는 불투명. 뭐가 되었든 통화정책에 영향을 준 것은 사신
- 기간 프리미엄 상승: 1) 국채 공급 증가, 2) 정책 불확실성 증가, 3) 기준금리 추가 인상 우려
- 기준금리: 지켜봐야 할 때지만 추가 인상 당연히 가능
- QT: 순조롭게 진행 중. 기준금리 인하 시점 오더라도 지속될 수 있음
- 펀더멘털: 현재 통화정책은 경기, 물가, 금융환경에 하방 압력을 가하는 긴축적인 수준
- 가계와 기업: 금리 인상 영향받기 시작
- 고용: 완화 중
- 물가: 여전히 증거 부족
- 금리 상승: 기간 프리미엄 상승 때문. 지속 상승 여부는 불투명. 뭐가 되었든 통화정책에 영향을 준 것은 사신
- 기간 프리미엄 상승: 1) 국채 공급 증가, 2) 정책 불확실성 증가, 3) 기준금리 추가 인상 우려
- 기준금리: 지켜봐야 할 때지만 추가 인상 당연히 가능
- QT: 순조롭게 진행 중. 기준금리 인하 시점 오더라도 지속될 수 있음
Forwarded from 한화 Research 금융 김도하
은행 9월 연체율: 이제 기업에서 올라온다 (URL: https://tinyurl.com/yc2atw3w)
● 9월 연체율 0.39%(+18bp YoY). 분기 말 효과로 연체채권 정리 규모가 증가한 데 따라, YoY 상승폭은 전월보다 1bp 낮아짐
● 연체채권 규모는 8.5조원으로 93% YoY 증가. 데이터 산출 이래 가장 높은 증가율로 재차 빨라짐. 보다 먼저 가파른 증가를 보였던 가계 연체의 속도는 둔화된 반면, 법인 기업으로부터의 연체가 속도를 높이고 있기 때문
● 대기업 연체잔액은 22개월 만의 감소 추세가 종료된 후 두 달 만에 231% YoY 증가했고, 법인 중소기업 연체잔액은 70% YoY 증가해 데이터 추산 이래('15.8월) 최고 증가율을 기록
● 연체율 상승의 원인은 높아진 대출금리에 따른 이자상환 부담 확대라고 판단. 11월 들어 시장금리가 하락 반전하였으나, 금리와 건전성 지표 간의 통상적인 시차(1.5년)를 고려하면 연체율 상승은 당분간 지속될 것으로 전망
● 9월 연체율 0.39%(+18bp YoY). 분기 말 효과로 연체채권 정리 규모가 증가한 데 따라, YoY 상승폭은 전월보다 1bp 낮아짐
● 연체채권 규모는 8.5조원으로 93% YoY 증가. 데이터 산출 이래 가장 높은 증가율로 재차 빨라짐. 보다 먼저 가파른 증가를 보였던 가계 연체의 속도는 둔화된 반면, 법인 기업으로부터의 연체가 속도를 높이고 있기 때문
● 대기업 연체잔액은 22개월 만의 감소 추세가 종료된 후 두 달 만에 231% YoY 증가했고, 법인 중소기업 연체잔액은 70% YoY 증가해 데이터 추산 이래('15.8월) 최고 증가율을 기록
● 연체율 상승의 원인은 높아진 대출금리에 따른 이자상환 부담 확대라고 판단. 11월 들어 시장금리가 하락 반전하였으나, 금리와 건전성 지표 간의 통상적인 시차(1.5년)를 고려하면 연체율 상승은 당분간 지속될 것으로 전망
[한화 채권 김성수] 한화 FI UST(E).pdf
2.9 MB
[Hanwha US Treasury] 미 국채 발행시장 뜯어보기
펀더멘털 불확실성이 크지 않을 때에는 수급환경을 살펴보는 것이 중요합니다
전반적인 미 국채 발행 및 입찰 해석 방법과 함께 수급 상황을 점검해보았습니다
펀더멘털 불확실성이 크지 않을 때에는 수급환경을 살펴보는 것이 중요합니다
전반적인 미 국채 발행 및 입찰 해석 방법과 함께 수급 상황을 점검해보았습니다
저희 회사랑 거래 라인이 뚜렷하게 없어서 저한테 연락 주시기 조금 어렵다는 분들 말씀 들었는데요, 이런거 생각하지 마시고 궁금하신 사항 있으시면 언제든지 저한테 직접 연락주셔도 됩니다~
케본이든 제 이메일이든 편하게 연락주십쇼!
케본이든 제 이메일이든 편하게 연락주십쇼!
YIELD & SPREAD pinned «저희 회사랑 거래 라인이 뚜렷하게 없어서 저한테 연락 주시기 조금 어렵다는 분들 말씀 들었는데요, 이런거 생각하지 마시고 궁금하신 사항 있으시면 언제든지 저한테 직접 연락주셔도 됩니다~ 케본이든 제 이메일이든 편하게 연락주십쇼!»
라가르드 총재는 “아들은 나를 제왕적으로 무시했다”면서 “이는 그의 특권”이라고 말했다.
응? 우리 엄마 라가르드 아닌데..
https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004266534?sid=104
응? 우리 엄마 라가르드 아닌데..
https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004266534?sid=104
Naver
"나를 무시한 아들, 코인 60% 손실"…ECB총재도 못 말린 가상자산 투자
전 세계 금융시장에 영향력을 행사하는 유럽중앙은행(ECB) 총재도 아들이 가상자산 시장에 투자해 큰 손실을 보는 것을 막지 못한 것으로 나타났다. 독일 슈피겔에 따르면 크리스틴 라가르드 ECB 총재는 두 아들 중 한
[한화 채권 김성수] 한화 FI Weekly (16).pdf
557 KB
[한화 FI Weekly] Wait and See
▶ 등정 후에는 경치를 만끽할 시간이 필요
▶ 가만히 있겠다는 생각이 확고해지는 연준
11월 금통위, 만장일치 기준금리(3.50%) 동결 전망 유지. 긴축의 정도가 더 강화될 필요성은 감소. 정책 강도를 유지해 나가는 것이 중요. 금통위원들의 3개월 기준금리 전망(1명 3.50%, 1명 선제적 인상(3.75%), 4명 인상 가능성(3.75%))도 변하지 않을 것으로 예상
▶ 등정 후에는 경치를 만끽할 시간이 필요
▶ 가만히 있겠다는 생각이 확고해지는 연준
11월 금통위, 만장일치 기준금리(3.50%) 동결 전망 유지. 긴축의 정도가 더 강화될 필요성은 감소. 정책 강도를 유지해 나가는 것이 중요. 금통위원들의 3개월 기준금리 전망(1명 3.50%, 1명 선제적 인상(3.75%), 4명 인상 가능성(3.75%))도 변하지 않을 것으로 예상
[한화 채권 김성수] 한화 Fed Monitor (15).pdf
835.4 KB
[한화 Fed Monitor] 연준 대차대조표 뜯어보기 - 34
▶ 속도 조절한 자산 축소
▶ QT: 금리 하락세 진정과 맞물려 국채 자산 축소 중단
▶ 부채: RRP 증가, 준비금 감소는 TGA가 상쇄
▶ 대출: 특이사항 부재
11월 22일 기준 연준 전체 자산 규모는 전주 대비 42억달러 감소한 7조 8,108억달러. QT가 사실상 중단된 가운데 RRP 잔고는 소폭 증가. 준비금이 비교적 크게 감소했으나 TGA 잔고가 이를 상쇄
11월 FOMC 의사록에서 구성원 전원은 대차대조표 축소 지속을 지지하면서 거시 정책 운영에도 자산 축소가 중요한 영향을 끼치고 있음에 동의. 일부 위원들은 추후 기준금리가 인하되더라도 자산 축소는 지속될 수 있으며, 최근 RRP 잔고 감소는 연준의 대(對) 시장 창구(또는 시설)이 상황에 맞게 돌아가고 있음을 보여준다고 언급
▶ 속도 조절한 자산 축소
▶ QT: 금리 하락세 진정과 맞물려 국채 자산 축소 중단
▶ 부채: RRP 증가, 준비금 감소는 TGA가 상쇄
▶ 대출: 특이사항 부재
11월 22일 기준 연준 전체 자산 규모는 전주 대비 42억달러 감소한 7조 8,108억달러. QT가 사실상 중단된 가운데 RRP 잔고는 소폭 증가. 준비금이 비교적 크게 감소했으나 TGA 잔고가 이를 상쇄
11월 FOMC 의사록에서 구성원 전원은 대차대조표 축소 지속을 지지하면서 거시 정책 운영에도 자산 축소가 중요한 영향을 끼치고 있음에 동의. 일부 위원들은 추후 기준금리가 인하되더라도 자산 축소는 지속될 수 있으며, 최근 RRP 잔고 감소는 연준의 대(對) 시장 창구(또는 시설)이 상황에 맞게 돌아가고 있음을 보여준다고 언급