Объем активов на балансе мировых ЦБ (в $трлн)

Глобальный баланс активов в $12 трлн является постоянным и при этом растет более чем на $1 трлн в год – благодаря действиям ЕЦБ и Банка Японии.

Вопреки широко распространенному заблуждению о том, что ФРС США "закончила QE" в 2014 г., ФРС каждый месяц продолжает реинвестировать поступления от погашаемых активов на сумму в $30-40 млрд, тем самым сдерживая какое-либо резкое сокращение активов на балансе.

В сентябре 2016 г. экс-глава Федерального резервного банка Далласа Ричард Фишер заявил о том, что ФРС фактически скупает госдолг США.

"Программы количественного смягчения ФРС привели к искусственному росту цен на финансовые активы. Все знают об этом. Все участники финансовых рынков понимают это. При этом, оценивая ситуацию в реальной экономике, мы видим, что политика сверхнизких процентных ставок неэффективна.

Один из ключевых фактов на сегодня заключается в том, что Федеральная резервная система владеет 35% от общего объема облигаций сроком погашения более 5 лет. ФРС монетизирует госдолг США.

Когда ЦБ осуществляет подобные действия, у чиновников пропадает стимул к ведению стабильной фискальной политики. При этом эффективность монетарных программ со временем сводится к нулю, приводя к инфляции стоимости финансовых активов, но не помогая реальной экономике".

Тот факт, что Трамп считает резкое, но не такое уж сильное снижение акций в США, поводом критиковать текущую психологию рынка, показывает, что он не понимает, что коррекция является нормой.

"В старые добрые времена, когда сообщалось о хороших новостях, фондовый рынок показывал рост. Сегодня сообщают хорошие новости, а фондовый рынок падает. Это большая ошибка, у нас так много хорошего"

"Это очень упрощенный взгляд на рынок, который показывает, насколько ограниченно понимание президентом общей картины происходящего.

Да, он прав, заявляя, что эксперты рассматривают экономический рост в качестве встречного ветра для дальнейшего роста прибыли. Они опасаются, что перегрев в экономике приведет к росту инфляции, а это заставит ФРС ускорить ужесточение денежно-кредитной политики. Это в свою очередь сделает облигации более привлекательными по сравнению с акциями.

Да, он прав, когда говорит, что так было не всегда. И это утверждение приводит к большой ошибке в его рассуждениях: все рыночные условия создаются равными.

В прошлом сильный экономический рост не был огромным препятствием для рынков, поскольку инфляция оставалась низкой.

Это создало то, что Уолл-стрит назвал ситуацией "экономики золотой середины", когда реализуется ни слишком жаркий, ни слишком холодный сценарий – и все в порядке.

Это объясняет, почему высокие экономические показатели, связанные с инфляцией, такие как рост заработной платы, являются одной из тех вещей, которые, по мнению некоторых экспертов, способствовали недавнему падению акций.

Проще говоря, это тот экономический рост, который заставляет инвесторов сохранять осторожность в отношении акций."

Трамп присваивает себе заслуги за предыдущий рост акций, хотя ответственности за это он не несет. Его точка зрения проста - фондовый рынок должен расти, а не падать на фоне сильной экономики.

Динамика индекса волатильности VIX с начала 2015 года даёт представление об отношении игроков к текущей ситуации на рынках. Она не так проста как кажется большинству.

В ходе обвала, произошедшего в понедельник, 5 февраля, один из ведущих телеканала CNBC - Джим Крамер - отметил, что неопределенность, связанная с деривативами на индекс волатильности VIX и, в частности, с биржевыми индексными расписками XIV, усугубила негативные настроения:

"Помните, иногда рынок – это бессмысленная конструкция. Это один из таких моментов: такие вещи, как XIV, стали хвостом, который обвалил собаку".

An Inventor of the VIX: ‘I Don’t Know Why These Products Exist’

Изобретатель индекса VIX Девеш Шах: Я не знаю, почему такой продукт существует"

Из интервью агентству Bloomberg одного из создателей современной версии индекса волатильности VIX Девеш Шаха

– Должны ли регуляторы сделать что-то по поводу инструментов VIX, доступных рядовым инвесторам?

– Я и в самых диких фантазиях не мог представить, что такие инструменты появятся. Кто выигрывает от их существования? Никто, за исключением тех, кто хочет поспекулировать на их стоимости. Хорошо – давайте, делайте ставки… А кто на них заработал? Например, если посмотреть на индексные ноты VXX, то с момента их создания в 2009 г. и на сегодняшний день они обвалились в цене на 99%, даже после прошедшего обвала. Это довольно грустно, что подобные инструменты вообще существуют, но их появление трудно остановить или предотвратить. Если вы остановите создание какого-то нового индекса – появится что-то еще. Появится биткоин, например.

– Если кто-то спросит вас, что такое VIX, что вы скажете?

– Это что-то вроде температуры на улице. Зимой она низкая, летом – высокая. Это не индекс "времени года", "холода" или "жары" на рынках, это просто их температура. Она показывает, как сейчас обстоят дела. Когда рынок сильно падает и дела обстоят плохо – конечно, значение VIX будет высоким. И наоборот. Этот индекс ничего не говорит о будущем. Фьючерсы на VIX – это следующий шаг, это ставки на то, какая "температура" будет у рынка в будущем.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-02-06/an-inventor-of-the-vix-i-don-t-know-why-these-products-exist?cmpid=socialflow-twitter-business&utm_content=business&utm_campaign=socialflow-organic&u

Индексы волатильности и их производные стали одним из основных механизмов февральского обрушения рынков. Завязанные на автоматические алгоритмы торговых роботов, они следуя за движением рынка, многократно усилили эффект первоначального снижения.
Эти механизмы, наряду с многими другими компьютерными нововведениями последних лет, стали главными инструментами, раскачивающими движения рынков. Но обратной дороги уже нет. Как было сказано самим Девешем Хашом:

"Если вы остановите создание какого-то нового индекса – появится что-то еще. Появится биткоин, например."

Банк России снизил ставку на 0,25% до 7,5%

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 23 марта 2018 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России — 13:30 по московскому времени.

https://www.vesti.ru/doc.html?id=2985965

http://www.finanz.ru/novosti/aktsii/amerikanskiy-milliarder-predrek-khudshiy-v-istorii-obval-rynkov-1015198885

Как я уже раньше писал неоднократно, главная проблема современной экономики - это проблема долга. Все всем должны. Как то выплатить и закрыт эти долги - нереально. В настоящее время этот вопрос просто оттягивают. По сравнению с рынком долга рынок акций не очень большой. Когда возникнут проблемы на рынке долга, он потянет вниз и фондовый рынок.

Цена на Brent тестирует уровень 62$/баррель. Вниз.

В качестве основных драйверов падения Brent называют откаты американских фондовых индексов, укрепление доллара США, рост американской добычи и запасов, а также намерения Вашингтона продать почти половину стратегического резерва. А это более 300 млн баррелей.

Американцы потеснили Саудовскую Аравию со второго места в списке крупнейших стран-производителей, а Министерство энергетики теперь прогнозирует, что отметка 11 млн покорится гораздо раньше

Всегда, когда нефтяной баррель катится вниз он увлекает рубль за собой. Нефтяная зависимость национальной валюты никуда не делась. В свою очередь, падение рубля вызовет снижение уровня жизни. Не сразу

Движение нефтяных котировок вниз, вызывает встречное движение рубля вверх. Рубль остановился у отметки 59 руб/доллар. Ждет дальнейшее движение нефти.

Ещё одна ближайшая угроза курсу рубля это операции керри-трейд. Спред между бумагами России и США снижается. Керри-трейдеров волнует доходность рынка ОФЗ. А она прежде всего связана не непосредственно со ставкой, а с ожиданиями по инфляции и по ставке в будущем. Если инфляция, например, ускорится до 4%, ОФЗ начнут падать.