Forwarded from Invest Era
ЦБ разочаровал рынок, но динамика инфляции радует
Этот и другие вопросы обсудили на Unity на текущей неделе:
1️⃣ Есть ли идея в МГКЛ?
2️⃣ Будут ли дивиденды Юнайтед Медикал в 2026?
3️⃣ Что позитивного в прогнозе металлов Норникеля?
4️⃣ Почему Делимобиль теряет позиции?
5️⃣ Брать ли ЛСР под восстановление застройщиков в 2026?
6️⃣ Хэдхантер – итоги проверки ФАС и дальнейшая привлекательность
7️⃣ Чем Софтлайн сможет притянуть инвесторов?
8️⃣ Идея в первичном размещении облигаций
📈 Ideas
🇷🇺 В спекулятивном портфеле РФ
Ключевая позиция все еще в SFI, у которого доля около 45%. На неделе были утверждены дивиденды, которые являются ключевым аспектом привлекательности компании. Портфель на неделе хуже рынка из-за того, что делали ставку на снижение КС на 1 п.п.
🇷🇺 В долгосрочном портфеле РФ
Очень хороший перфоманс показали большое число позиций из портфеля: Полюс, Лента, Озон, Яндекс, Глоракс что позволило обогнать рынок. Ждем локального разочарования рынка в переговорах, чтобы увеличить долю акций на просадке.
📍Приобрести подписку
📍Задать вопрос
📍Автоследование Invest Era
Этот и другие вопросы обсудили на Unity на текущей неделе:
1️⃣ Есть ли идея в МГКЛ?
2️⃣ Будут ли дивиденды Юнайтед Медикал в 2026?
3️⃣ Что позитивного в прогнозе металлов Норникеля?
4️⃣ Почему Делимобиль теряет позиции?
5️⃣ Брать ли ЛСР под восстановление застройщиков в 2026?
6️⃣ Хэдхантер – итоги проверки ФАС и дальнейшая привлекательность
7️⃣ Чем Софтлайн сможет притянуть инвесторов?
8️⃣ Идея в первичном размещении облигаций
📈 Ideas
🇷🇺 В спекулятивном портфеле РФ
Ключевая позиция все еще в SFI, у которого доля около 45%. На неделе были утверждены дивиденды, которые являются ключевым аспектом привлекательности компании. Портфель на неделе хуже рынка из-за того, что делали ставку на снижение КС на 1 п.п.
🇷🇺 В долгосрочном портфеле РФ
Очень хороший перфоманс показали большое число позиций из портфеля: Полюс, Лента, Озон, Яндекс, Глоракс что позволило обогнать рынок. Ждем локального разочарования рынка в переговорах, чтобы увеличить долю акций на просадке.
📍Приобрести подписку
📍Задать вопрос
📍Автоследование Invest Era
👍35❤15🤔5🔥4
Первичные размещения 22.12 — 27.12
На этой неделе мы выкладываем первые 4 эмитента — это часть общего обзора. Полная версия со всеми эмитентами, таблицами и описаниями доступна по подписке на Юнити.
ТЕХНОЛОГИЯ
Микровыпуск эмитента с 2-мя колл-офертами, что значительно снижает его привлекательностью. Единственный выпуск компании на вторичке с 28% купоном торгуется с YTM 27,3%, что выше нового. Да, формально он значительно короче, но если считать доходность до колла, то дюрация вполне сопоставима. С учётом микро-объёма выпуск соберут скорее всего, но очевидной рыночной привлекательности нет, тем более и отчётность компании ухудшается.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ГК САМОЛЕТ
Первоначальные параметры выглядели лучше рынка, но после сегодняшней коррекции - это уже не так. Например, 11 выпуск компании с 26% купоном торгуется ниже номинала. Да, он значительно короче, но в случае компании это может быть скорее плюс, а не минус. Важный момент, у Самолёта плановый пересмотр рейтинга на днях и, вероятно, он будет снижен. Непонятно только на сколько ступеней. И произойдёт это событие уже после сбора книги, поэтому как откроются новые выпуски остаётся только гадать. В случае дисконтной бумаги срок ещё дольше и рисков ещё больше, ибо тут вся прибыль строится на погашении через 4 года. Ну, и вишенкой на торте является оферта по 13-му выпуску на 24,5 млрд руб в конце января. Я ещё раз подтверждаю своё негативное мнение о компании и участвовать в аттракционе "пройдут оферту - не пройдут" точно не собираюсь.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АПРИ
Эмитент поменял стратегию и превращает короткий долг в длинный. Не очень понятно, удачный ли для этого выбран момент, ибо КС пока не снизилась значительно. Более короткий 11-ый выпуск с 25% купоном торгуется немного выше номинала, что оставляет премию в новом выпуске на всех отметках до 24,5% купона. Есть поздняя амортизация. В целом это адекватное предложение, как для своего рейтинга, так и для эмитента.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ГК АЗОТ
Дебют достаточно крупного производителя удобрений. Объём сравнительно небольшой, но начальные параметры на грани интереса. Особенно с учётом того, что рейтинг присваивался почти год назад и в январе должен быть пересмотр. Фактически выпуск 2-х летка и 17,5% начальный купон не предполагает потенциала снижения.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
На текущей неделе в Unity разобраны:
▪️ПОЛИПЛАСТ
▪️ГК ПИОНЕР
▪️МФК СОВКОМ ЭКСПРЕСС
▪️А101
▪️ТОМСКАЯ ОБЛАСТЬ
▪️АСГ ТРАНСФОРМАТОРЕН
🔥 Купить подписку по ссылке
#первичка
Сайт | Бот | Аналитика| Чат Инвесторов
На этой неделе мы выкладываем первые 4 эмитента — это часть общего обзора. Полная версия со всеми эмитентами, таблицами и описаниями доступна по подписке на Юнити.
ТЕХНОЛОГИЯ
Микровыпуск эмитента с 2-мя колл-офертами, что значительно снижает его привлекательностью. Единственный выпуск компании на вторичке с 28% купоном торгуется с YTM 27,3%, что выше нового. Да, формально он значительно короче, но если считать доходность до колла, то дюрация вполне сопоставима. С учётом микро-объёма выпуск соберут скорее всего, но очевидной рыночной привлекательности нет, тем более и отчётность компании ухудшается.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ГК САМОЛЕТ
Первоначальные параметры выглядели лучше рынка, но после сегодняшней коррекции - это уже не так. Например, 11 выпуск компании с 26% купоном торгуется ниже номинала. Да, он значительно короче, но в случае компании это может быть скорее плюс, а не минус. Важный момент, у Самолёта плановый пересмотр рейтинга на днях и, вероятно, он будет снижен. Непонятно только на сколько ступеней. И произойдёт это событие уже после сбора книги, поэтому как откроются новые выпуски остаётся только гадать. В случае дисконтной бумаги срок ещё дольше и рисков ещё больше, ибо тут вся прибыль строится на погашении через 4 года. Ну, и вишенкой на торте является оферта по 13-му выпуску на 24,5 млрд руб в конце января. Я ещё раз подтверждаю своё негативное мнение о компании и участвовать в аттракционе "пройдут оферту - не пройдут" точно не собираюсь.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АПРИ
Эмитент поменял стратегию и превращает короткий долг в длинный. Не очень понятно, удачный ли для этого выбран момент, ибо КС пока не снизилась значительно. Более короткий 11-ый выпуск с 25% купоном торгуется немного выше номинала, что оставляет премию в новом выпуске на всех отметках до 24,5% купона. Есть поздняя амортизация. В целом это адекватное предложение, как для своего рейтинга, так и для эмитента.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ГК АЗОТ
Дебют достаточно крупного производителя удобрений. Объём сравнительно небольшой, но начальные параметры на грани интереса. Особенно с учётом того, что рейтинг присваивался почти год назад и в январе должен быть пересмотр. Фактически выпуск 2-х летка и 17,5% начальный купон не предполагает потенциала снижения.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
На текущей неделе в Unity разобраны:
▪️ПОЛИПЛАСТ
▪️ГК ПИОНЕР
▪️МФК СОВКОМ ЭКСПРЕСС
▪️А101
▪️ТОМСКАЯ ОБЛАСТЬ
▪️АСГ ТРАНСФОРМАТОРЕН
🔥 Купить подписку по ссылке
#первичка
Сайт | Бот | Аналитика| Чат Инвесторов
👍92❤28😢8🤔2🔥1
🚀 Участие в первичном размещении
🟢🔔 Покупка "А101" БО-001P-02 и БО-001P-03
• Точка входа: 100% (Первичное размещение)
• Купон: ориентир 18% и КС +4,5 п.п
• Доходность: ~19,6% годовых по фиксу
• Срок: 2 года
• Рейтинг: A+ от АКРА
24 декабря 2025 года ГК «А101» проведет сбор заявок на два выпуска биржевых облигаций, а само размещение запланировано на 26 декабря 2025 года. Оба выпуска будут без оферт и амортизаций. Выплата купонного дохода — раз в месяц. Привлеченные денежные средства будут направлены на диверсификацию кредитного портфеля.
ГК «А101» развивает масштабные территории в Новой Москве на собственном земельном банке в 2,4 тыс. га, сформированном без использования бридж-кредитов. Потенциальный объем строительства сегодня составляет 20 млн кв. метров. Группа формирует современные городские районы с жилой застройкой комфорт-, стандарт- и бизнес-класса и развитой социальной и коммерческой инфраструктурой, а также входит в топ-3 по Москве по текущему объему строительства и накопленному вводу жилья.
ГК «А101» придерживается консервативного финансового профиля. На данный момент долг Группы по облигациям составляет всего 500 млн рублей, и даже с учетом привлечения средств по новым выпускам общая долговая нагрузка ГК «А101» останется умеренной и будет соответствовать финансовой политике. В рамках проектного финансирования коэффициент покрытия обязательств поступлениями на эскроу составляет 1,5 при среднерыночном уровне 0,7.
Отметим, что единственный выпуск компании с фиксированным купоном в 17% годовых торгуется выше 102%, что оставляет серьёзный ценовой апсайд по новому выпуску при не сильном снижении итогового купона. Также в своей рейтинговой группе YTM свыше 19,6% имеет только проблемный Самолёт и некоторые выпуски Селигдара, что делает новый выпуск A101 одним из самых доходных на всех отметках до 17,5% итогового купона. В итоге считаю, новый выпуск компании, в первую очередь фикс, достаточно интересным для включения в долгосрочный портфель с разумным сроком и дюрацией. При этом не стоит забывать про ограничение долей в портфеле на одного эмитента.
Дисклеймер ⚠️
Не является ИИР. Когда мы пишем про любой выпуск - это означает, что финансовые показатели компании соответствуют рейтингу. Но ситуация может измениться всего через несколько месяцев, поэтому обязательно стоит следить за эмитентами самостоятельно.
🟢🔔 Покупка "А101" БО-001P-02 и БО-001P-03
• Точка входа: 100% (Первичное размещение)
• Купон: ориентир 18% и КС +4,5 п.п
• Доходность: ~19,6% годовых по фиксу
• Срок: 2 года
• Рейтинг: A+ от АКРА
24 декабря 2025 года ГК «А101» проведет сбор заявок на два выпуска биржевых облигаций, а само размещение запланировано на 26 декабря 2025 года. Оба выпуска будут без оферт и амортизаций. Выплата купонного дохода — раз в месяц. Привлеченные денежные средства будут направлены на диверсификацию кредитного портфеля.
ГК «А101» развивает масштабные территории в Новой Москве на собственном земельном банке в 2,4 тыс. га, сформированном без использования бридж-кредитов. Потенциальный объем строительства сегодня составляет 20 млн кв. метров. Группа формирует современные городские районы с жилой застройкой комфорт-, стандарт- и бизнес-класса и развитой социальной и коммерческой инфраструктурой, а также входит в топ-3 по Москве по текущему объему строительства и накопленному вводу жилья.
ГК «А101» придерживается консервативного финансового профиля. На данный момент долг Группы по облигациям составляет всего 500 млн рублей, и даже с учетом привлечения средств по новым выпускам общая долговая нагрузка ГК «А101» останется умеренной и будет соответствовать финансовой политике. В рамках проектного финансирования коэффициент покрытия обязательств поступлениями на эскроу составляет 1,5 при среднерыночном уровне 0,7.
Отметим, что единственный выпуск компании с фиксированным купоном в 17% годовых торгуется выше 102%, что оставляет серьёзный ценовой апсайд по новому выпуску при не сильном снижении итогового купона. Также в своей рейтинговой группе YTM свыше 19,6% имеет только проблемный Самолёт и некоторые выпуски Селигдара, что делает новый выпуск A101 одним из самых доходных на всех отметках до 17,5% итогового купона. В итоге считаю, новый выпуск компании, в первую очередь фикс, достаточно интересным для включения в долгосрочный портфель с разумным сроком и дюрацией. При этом не стоит забывать про ограничение долей в портфеле на одного эмитента.
Дисклеймер ⚠️
Не является ИИР. Когда мы пишем про любой выпуск - это означает, что финансовые показатели компании соответствуют рейтингу. Но ситуация может измениться всего через несколько месяцев, поэтому обязательно стоит следить за эмитентами самостоятельно.
🔥66👍37❤32🤔14😢1
📮 Оферты 16.12-23.12
❗️ГАЗПРОМБАНК-001Р-20Р (RU000A102LU5)
Дата: с 22 декабря до 26 декабря 🕒
Новый купон: 14,25% 🟡
Купонный период: Полгода
Следующая оферта/погашение: 03.07.2029
👉 Эмитент поставил купон примерно по своим выпускам на вторичке, которые торгуются практически с доходностью ОФЗ. Возможно стоит поискать более выгодные предложения на рынке, коих сейчас предостаточно. Тем более в этом выпуске ещё и полугодовой купон.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️РОДЕЛЕН-002P-01 (RU000A107076)
Дата: с 22 декабря до 26 декабря 🕒
Новый купон: 22,5% 🔴
Купонный период: Месяц
Следующая оферта/погашение: 01.10.2026
👉 Эмитент поставил купон ниже своей доходности на вторичке и всего на 10 месяцев. Например, 1P3 торгуется почти на номинале с 27% купоном, а 2P1 ниже номинала с 23% купоном. Да, по ним идёт амортизация, но всё равно доходности выше. Стоит обязательно (!!) продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте или разменять на другие выпуски эмитента.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️УРОЖАЙ-БО-05 (RU000A108U49)
Дата: с 18 декабря до 24 декабря 🕒
Новый купон: 0,01% 🔴🔴🔴
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 23.06.2027
👉 Сельхозпроизводитель поставил легендарные 0,01% годовых до погашения через 1,5 года и, вероятно, готов выкупить подавляющую часть из 160 млн выпуска. Стоит обязательно (!!) продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ АЛЬФА-БАНК-БО-18 (RU000A0JX5W4)
Дата: с 25 декабря до 12 января 🕒
Новый купон: 14,85% 🟡
Купонный период: Полгода
Следующая оферта/погашение: 13.01.2027
👉 Эмитент поставил купон примерно по своим выпускам на вторичке, которые торгуются практически с доходностью ОФЗ. Возможно стоит поискать более выгодные предложения на рынке, коих сейчас предостаточно. Тем более в этом выпуске ещё и полугодовой купон.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️МИГКРЕДИТ-002MC-03 (RU000A107KR2)
Дата: с 24 декабря до 30 декабря 🕒
Новый купон: Неизвестен 🟡
Купонный период: Месяц
Следующая оферта/погашение: Неизвестен
👉 Эмитент тянет с раскрытием, хотя остался всего один день до открытия "окна оферты". Стоит особенно внимательно мониторить новый купон и дату новой оферты (она также неизвестна), чтобы не остаться с не рыночным предложением.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️СОВКОМБАНК ЛИЗИНГ-БО-П08 (RU000A10AHM8)
Дата: с 24 декабря до 30 декабря 🕒
Новый купон: Неизвестен 🟡
Купонный период: Месяц
Следующая оферта/погашение: Неизвестен
👉 Эмитент тянет с раскрытием, хотя остался всего один день до открытия "окна оферты". Стоит особенно внимательно мониторить новый спред к КС и дату новой оферты (она также неизвестна), чтобы не остаться с не рыночным предложением.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
#оферты
Сайт | Бот | Аналитика|Чат Инвесторов
Invest Era
❗️ГАЗПРОМБАНК-001Р-20Р (RU000A102LU5)
Дата: с 22 декабря до 26 декабря 🕒
Новый купон: 14,25% 🟡
Купонный период: Полгода
Следующая оферта/погашение: 03.07.2029
👉 Эмитент поставил купон примерно по своим выпускам на вторичке, которые торгуются практически с доходностью ОФЗ. Возможно стоит поискать более выгодные предложения на рынке, коих сейчас предостаточно. Тем более в этом выпуске ещё и полугодовой купон.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️РОДЕЛЕН-002P-01 (RU000A107076)
Дата: с 22 декабря до 26 декабря 🕒
Новый купон: 22,5% 🔴
Купонный период: Месяц
Следующая оферта/погашение: 01.10.2026
👉 Эмитент поставил купон ниже своей доходности на вторичке и всего на 10 месяцев. Например, 1P3 торгуется почти на номинале с 27% купоном, а 2P1 ниже номинала с 23% купоном. Да, по ним идёт амортизация, но всё равно доходности выше. Стоит обязательно (!!) продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте или разменять на другие выпуски эмитента.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️УРОЖАЙ-БО-05 (RU000A108U49)
Дата: с 18 декабря до 24 декабря 🕒
Новый купон: 0,01% 🔴🔴🔴
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 23.06.2027
👉 Сельхозпроизводитель поставил легендарные 0,01% годовых до погашения через 1,5 года и, вероятно, готов выкупить подавляющую часть из 160 млн выпуска. Стоит обязательно (!!) продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ АЛЬФА-БАНК-БО-18 (RU000A0JX5W4)
Дата: с 25 декабря до 12 января 🕒
Новый купон: 14,85% 🟡
Купонный период: Полгода
Следующая оферта/погашение: 13.01.2027
👉 Эмитент поставил купон примерно по своим выпускам на вторичке, которые торгуются практически с доходностью ОФЗ. Возможно стоит поискать более выгодные предложения на рынке, коих сейчас предостаточно. Тем более в этом выпуске ещё и полугодовой купон.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️МИГКРЕДИТ-002MC-03 (RU000A107KR2)
Дата: с 24 декабря до 30 декабря 🕒
Новый купон: Неизвестен 🟡
Купонный период: Месяц
Следующая оферта/погашение: Неизвестен
👉 Эмитент тянет с раскрытием, хотя остался всего один день до открытия "окна оферты". Стоит особенно внимательно мониторить новый купон и дату новой оферты (она также неизвестна), чтобы не остаться с не рыночным предложением.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️СОВКОМБАНК ЛИЗИНГ-БО-П08 (RU000A10AHM8)
Дата: с 24 декабря до 30 декабря 🕒
Новый купон: Неизвестен 🟡
Купонный период: Месяц
Следующая оферта/погашение: Неизвестен
👉 Эмитент тянет с раскрытием, хотя остался всего один день до открытия "окна оферты". Стоит особенно внимательно мониторить новый спред к КС и дату новой оферты (она также неизвестна), чтобы не остаться с не рыночным предложением.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
#оферты
Сайт | Бот | Аналитика|Чат Инвесторов
Invest Era
👍92❤23🔥8
📊 Итоги года
На Invest Era у нас есть традиция — анализ своей работы за весь год. Как ошибок и недоработок, так и моментов, где удалось помочь подписчикам сохранить деньги или заработать. Когда видишь принесённую пользу, это сильно повышает мотивацию работать дальше.
В этом посте — 30 кейсов, где удалось помочь подписчикам (со ссылками). Реализованных идей в Unity и Ideas было существенно больше, подписку на сервисы можно оформить в рамках промо-акции
🗓 Февраль 2025 года
▪️ Размещение МГКЛ 001Р-07 получило очень высокий рейтинг — 90/80% для участия в первичном размещении. После этого цена выпуска превышала 130% от номинала, что стало лучшим апсайдом года на рынке облигаций.
▪️ Предупреждали о потенциальных проблемах у Домодедово Фьюэл Фасилитис (ДФФ). В декабре эмитент не смог погасить выпуск на 15 млрд руб. и объявил процедуру реструктуризации.
▪️ Предложили купить выпуск РОЛЬФ-001Р-07 ниже номинала. После этого цена выпуска превышала 110% от номинала.
▪️ Назвали Авто Финанс Банк БО-001Р-14 лучшим размещением недели. После этого цена выпуска превышала 110% от номинала.
🗓 Март 2025 года
▪️ Заблаговременно предупреждали о проблемах у Монополии, которая в декабре ушла в технический дефолт, а цены рухнули до 20–30% от номинала.
▪️ Предупредили о проблемах Гарант-Инвеста, который затем ушёл в полноценный дефолт.
▪️ Назвали ДЕВАР ПЕТРО 001Р-01 лучшим размещением недели. После этого цена выпуска превышала 120% от номинала.
▪️ Подсветили проблемы с рейтингом М.Видео задолго до его недавнего снижения.
🗓 Апрель 2025 года
▪️ Предложили купить выпуск ИНТЕРЛИЗИНГ-001P-11 ниже номинала. После этого цена выпуска превышала 110% от номинала.
▪️ Предположили отсутствие дефолтов и проблем в секторе МФО, который подвергся распродажам весной. С того момента не произошло ни одного даже технического дефолта в секторе.
▪️ Предложили купить выпуск СЕЛИГДАР-001Р-03 ниже номинала. После этого цена выпуска превышала 110% от номинала.
🔎 Продолжение по ссылке
Сайт | Бот | Аналитика|Чат Инвесторов
На Invest Era у нас есть традиция — анализ своей работы за весь год. Как ошибок и недоработок, так и моментов, где удалось помочь подписчикам сохранить деньги или заработать. Когда видишь принесённую пользу, это сильно повышает мотивацию работать дальше.
В этом посте — 30 кейсов, где удалось помочь подписчикам (со ссылками). Реализованных идей в Unity и Ideas было существенно больше, подписку на сервисы можно оформить в рамках промо-акции
🗓 Февраль 2025 года
▪️ Размещение МГКЛ 001Р-07 получило очень высокий рейтинг — 90/80% для участия в первичном размещении. После этого цена выпуска превышала 130% от номинала, что стало лучшим апсайдом года на рынке облигаций.
▪️ Предупреждали о потенциальных проблемах у Домодедово Фьюэл Фасилитис (ДФФ). В декабре эмитент не смог погасить выпуск на 15 млрд руб. и объявил процедуру реструктуризации.
▪️ Предложили купить выпуск РОЛЬФ-001Р-07 ниже номинала. После этого цена выпуска превышала 110% от номинала.
▪️ Назвали Авто Финанс Банк БО-001Р-14 лучшим размещением недели. После этого цена выпуска превышала 110% от номинала.
🗓 Март 2025 года
▪️ Заблаговременно предупреждали о проблемах у Монополии, которая в декабре ушла в технический дефолт, а цены рухнули до 20–30% от номинала.
▪️ Предупредили о проблемах Гарант-Инвеста, который затем ушёл в полноценный дефолт.
▪️ Назвали ДЕВАР ПЕТРО 001Р-01 лучшим размещением недели. После этого цена выпуска превышала 120% от номинала.
▪️ Подсветили проблемы с рейтингом М.Видео задолго до его недавнего снижения.
🗓 Апрель 2025 года
▪️ Предложили купить выпуск ИНТЕРЛИЗИНГ-001P-11 ниже номинала. После этого цена выпуска превышала 110% от номинала.
▪️ Предположили отсутствие дефолтов и проблем в секторе МФО, который подвергся распродажам весной. С того момента не произошло ни одного даже технического дефолта в секторе.
▪️ Предложили купить выпуск СЕЛИГДАР-001Р-03 ниже номинала. После этого цена выпуска превышала 110% от номинала.
🔎 Продолжение по ссылке
Сайт | Бот | Аналитика|Чат Инвесторов
🔥63👍41❤23🤯2
🤔 Жор на рынке долга сменился паникой
ЦБ продолжил планомерно снижать ставку. Мало сомнений, что и в 2026 году будут уменьшать КС на каждом опорном заседании. Но рынок долга ожидал и допускал снижение на 1 п.п. из-за сильных недельных данных по инфляции. Однако Набиуллина вновь сделала фокусом инфляционные ожидания населения и бизнеса, которые не снижаются, несмотря на падение инфляции.
В этой ситуации ЦБ предпочитает ещё выждать, тем более с начала года появляется проинфляционный фактор в виде повышенного НДС. Поскольку рынок вполне допускал и большее снижение КС, и более мягкую риторику с фокусом на инфляции, а не ожиданиях, последовала коррекция.
📉 Что произошло с индексами
▪️ Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS за 3 дня −0,6%. Довольно резко — примерно как на сентябрьской коррекции.
▪️ RGBI −0,7% за 3 дня.
🧨 Триггеры падения
Первопричина падения неизвестна и неочевидна, но были триггеры:
❗️Дефолт Монополии, вообще не ожидавшийся рынком.
❗️Сомнения в прохождении погашения на 10 млрд руб. Уральской Сталью 25 декабря.
❗️В декабре АКРА снизила рейтинг ТГК-14 сразу на 3 ступени до ruBB с негативным прогнозом.
После этого пошли продажи по широкому рынку, особенно по компаниям с высокой долговой нагрузкой и/или негативными рейтинговыми действиями.
👥 Кто продаёт и где больнее всего
Традиционно сначала начали продавать физики. Затем, в последние дни, присоединились институционалы и облигационные фонды, сбрасывающие бумаги в полупустые стаканы, что усугубляет падение ⚠️
Причём всё это касается в основном низких и средних грейдов. В высоких рейтингах изменение цен минимально.
Очевидно, что сейчас на рынке включён режим риск-офф: инвесторы массово идут только в высокий грейд. Это приводит к серьёзным перекосам доходностей и проливам в стаканах.
⚠️ О чём предупреждали заранее
О рисках инвестирования в нижние грейды предупреждали ещё летом. Тезисы те же:
🔴 Там будет ещё не один дефолт. И ориентироваться только на высокий купон опасно без понимания ситуации в бизнесе эмитента.
🔴 Изменение ставки влияет на бизнес с лагом в пару кварталов. Сейчас именно тот момент, о котором говорили ранее: проблемы от ставки 19–21% не накрыли компании сразу, а «догнали» их тогда, когда ставка стала 16–17%.
☝️ Вывод
Волатильность — не повод слиться с рынка. При ней всегда появляются хорошие точки входа по качественным эмитентам, и они есть даже в среднем и нижнем грейде. Этим имеет смысл пользоваться.
Но для этого нужны знания и квалификация, чтобы отличать живые компании от полутрупов.
Сайт | Бот | Аналитика| Чат Инвесторов
ЦБ продолжил планомерно снижать ставку. Мало сомнений, что и в 2026 году будут уменьшать КС на каждом опорном заседании. Но рынок долга ожидал и допускал снижение на 1 п.п. из-за сильных недельных данных по инфляции. Однако Набиуллина вновь сделала фокусом инфляционные ожидания населения и бизнеса, которые не снижаются, несмотря на падение инфляции.
В этой ситуации ЦБ предпочитает ещё выждать, тем более с начала года появляется проинфляционный фактор в виде повышенного НДС. Поскольку рынок вполне допускал и большее снижение КС, и более мягкую риторику с фокусом на инфляции, а не ожиданиях, последовала коррекция.
📉 Что произошло с индексами
▪️ Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS за 3 дня −0,6%. Довольно резко — примерно как на сентябрьской коррекции.
▪️ RGBI −0,7% за 3 дня.
🧨 Триггеры падения
Первопричина падения неизвестна и неочевидна, но были триггеры:
❗️Дефолт Монополии, вообще не ожидавшийся рынком.
❗️Сомнения в прохождении погашения на 10 млрд руб. Уральской Сталью 25 декабря.
❗️В декабре АКРА снизила рейтинг ТГК-14 сразу на 3 ступени до ruBB с негативным прогнозом.
После этого пошли продажи по широкому рынку, особенно по компаниям с высокой долговой нагрузкой и/или негативными рейтинговыми действиями.
👥 Кто продаёт и где больнее всего
Традиционно сначала начали продавать физики. Затем, в последние дни, присоединились институционалы и облигационные фонды, сбрасывающие бумаги в полупустые стаканы, что усугубляет падение ⚠️
Причём всё это касается в основном низких и средних грейдов. В высоких рейтингах изменение цен минимально.
Очевидно, что сейчас на рынке включён режим риск-офф: инвесторы массово идут только в высокий грейд. Это приводит к серьёзным перекосам доходностей и проливам в стаканах.
⚠️ О чём предупреждали заранее
О рисках инвестирования в нижние грейды предупреждали ещё летом. Тезисы те же:
🔴 Там будет ещё не один дефолт. И ориентироваться только на высокий купон опасно без понимания ситуации в бизнесе эмитента.
🔴 Изменение ставки влияет на бизнес с лагом в пару кварталов. Сейчас именно тот момент, о котором говорили ранее: проблемы от ставки 19–21% не накрыли компании сразу, а «догнали» их тогда, когда ставка стала 16–17%.
☝️ Вывод
Волатильность — не повод слиться с рынка. При ней всегда появляются хорошие точки входа по качественным эмитентам, и они есть даже в среднем и нижнем грейде. Этим имеет смысл пользоваться.
Но для этого нужны знания и квалификация, чтобы отличать живые компании от полутрупов.
Сайт | Бот | Аналитика| Чат Инвесторов
👍152❤32🔥13😢7🤔2🤯1
🚦Изменение рейтингов 16.12-25.12
АО "МаксимаТелеком"
Рейтинг: Подтверждён A-
Прогноз: Стабильный
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АО ВТБ Лизинг
Рейтинг: Подтверждён AA
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ООО "Транс-Миссия"
Рейтинг: Отозван в связи с в связи с истечением срока действия договора
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️❗️❗️❗️АО "МОНОПОЛИЯ"
Рейтинг: Понижен с C до D
Прогноз: Отсутствует
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ООО "ДЕВАР ПЕТРО"
Рейтинг: Отозван в связи с в связи с истечением срока действия договора
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АО "ЭР-Телеком Холдинг"
Рейтинг: Подтверждён A-
Прогноз: Позитивный
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️❗️❗️ООО "Омега"
Рейтинг: Понижен с BB до B+
Прогноз: Изменён со Стабильный на Негативный
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️❗️ПАО "ГК "Самолет"
Рейтинг: Понижен с A до A-
Прогноз: Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ПАО АНК "Башнефть"
Рейтинг: Отозван в связи с в связи с истечением срока действия договора
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
#рейтинги
Сайт | Бот | Аналитика|Чат Инвесторов
АО "МаксимаТелеком"
Рейтинг: Подтверждён A-
Прогноз: Стабильный
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АО ВТБ Лизинг
Рейтинг: Подтверждён AA
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ООО "Транс-Миссия"
Рейтинг: Отозван в связи с в связи с истечением срока действия договора
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️❗️❗️❗️АО "МОНОПОЛИЯ"
Рейтинг: Понижен с C до D
Прогноз: Отсутствует
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ООО "ДЕВАР ПЕТРО"
Рейтинг: Отозван в связи с в связи с истечением срока действия договора
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АО "ЭР-Телеком Холдинг"
Рейтинг: Подтверждён A-
Прогноз: Позитивный
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️❗️❗️ООО "Омега"
Рейтинг: Понижен с BB до B+
Прогноз: Изменён со Стабильный на Негативный
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️❗️ПАО "ГК "Самолет"
Рейтинг: Понижен с A до A-
Прогноз: Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ПАО АНК "Башнефть"
Рейтинг: Отозван в связи с в связи с истечением срока действия договора
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
#рейтинги
Сайт | Бот | Аналитика|Чат Инвесторов
👍84❤22🤔12🔥9🤯2
💬 Ответы на вопросы подписчиков 22-28.12 💬
❓Вопрос
Мнение по ЗО Совкомбанк СЗО-01 ? Возможно за 15 месяцев доход 10% купон + изменение тела 25-28%, получаем доходность примерно 30% годовых в USD.
🗣 Ответ
Идея в вечниках похожа на идею в ОЗФ - всё строится на предположениях, ибо нет срока погашения.
Совкомбанк не единственная бумага, где возможно тело переоценится вверх. Есть у Альфы похожие варианты и у ВТБ. Теоретически расчёт в вашем примере имеет право на жизнь при условии, что рынок оставит 10% купонную доходность у вечников, как медиану доходностей.
Нужно отметить низкую ликвидность Совкомбанка, где 3-8 бумаг проходит в день и лот в 1000$.
Также то, что это не эксклюзивная доходность. Например, МКБ с погасом в 2026 году торгуется с YTM 17% или Полипласты дают примерно 13-14% годовых в долларах. НО это гарантированная доходность (в случае отсутствия дефолта), а у вечников это предполагаемая доходность. Лично мне ближе вариант с гарантированной доходностью. Хотя вечники с их текущей ценой тоже адекватный, но более рисковый вариант.
❓Вопрос
По облигациям Вуша насколько безопасно иметь 5 % в портфеле ?
🗣 Ответ
Доля разумная, увеличивать не стоит. Для обоснования проблем с долгом нужны пруфы.
Я вижу ситуацию так, ближайшее погашение в середине 2026 года на 4 млрд. Общий облиг. долг 13 млрд. Смогут они сделать рефинанс 4 млрд ? На мой взгляд, да. Вероятно за два выпуска.
Есть какие-то очевидные признаки недостатка ликвидности на сейчас ? Блокировки со стороны ФНС, пробитие банк. ковенант, не публичная информация о задержках в оплатах и т.д. Везде ответ - нет. На мой взгляд пока нет негативных "маячков" держать ВУШ можно.
❓Вопрос
Выпуск Ойл Ресурс. Для ВВВ- выглядит купон очень интересно, там хитро, но в среднем можно считать 24,5%. Стоит ли заходить?
🗣 Ответ
НЕ стоит. Эмитент проблемный.
Если мало опыта в облигациях, то не нужно гнаться за высокими доходностями. Наоборот, примерно первые 5-7 строчек в скинерах (с сортировкой по YTM) пропускайте. С большой долей вероятности это эмитенты с теми или иными проблемами. И не смотрите рейтинги ниже BBB.
Таким образом вы недозаработаете пока будете учиться и разбираться, но не потеряете капитал. В противном случае обучение бессмысленно.
❓Вопрос
Мнение по СИБАВТО1Р3, осознаю риск, брал очень маленькую долю в портфель, есть большая просадка, задумался стоит ли держать так как срок погашения 3+ лет. Вывезут ли ?)))
🗣 Ответ
Если бы кто-нибудь знал, что точно "вывезут", то не торговались бы с YTM в 70%. Это риск в чистом виде - или сверх.доходность или дефолт.
Там 3-х летка, но аморт уже со следующего купона, что хорошо и даст экстра-прибыль, когда бумага значительно ниже номинала. Для малой доли в портфеле со ставкой на супер-риск - норм вариант.
❓Вопрос
Минфин разместил облигации в юанях. Может ли это свидетельствовать о том, что валютный курс будут держать еще долго (иначе зачем выпускать валютный инструмент)?
🗣 Ответ
Моё мнение, что Минфин использует все доступные источники финансирования и бумаги в юанях один из них. В принципе они выходят с теми инструментами на которые есть спрос в моменте.
👆 Друзья напоминаю, что это лишь часть вопросов из нашего чата на канале UNITY. Каждый подписчик может задать свой вопрос и оперативно (зачастую за 5-10 минут) получить ответ на свой облигационный вопрос непосредственно от меня. У нас есть и бесплатный Чат Инвесторов.
Многим это сохранило деньги при возникновении проблем в компаниях, многие заработали получив наводку на наиболее доходные выпуски, но самое главное, что все подписчики кардинально увеличили свой уровень знаний в теме облигаций. Насколько я знаю, больше никто в Рунете не предоставляет такой возможности за крайне небольшие деньги, сравнимые с одним обедом в крупном городе.
🔥Купить подписку на Unity: https://invest-era.ru/products/unity-russia
Также напоминаем, что у нас есть готовый облигационный портфель на Ideas, который более чем на 70% обгоняет индекс RGBI за 2 года.
🔥 Купить подписку на Ideas: https://invest-era.ru/products/ideas-russia
#вопросы
Сайт | Бот | Аналитика|Чат Инвесторов
❓Вопрос
Мнение по ЗО Совкомбанк СЗО-01 ? Возможно за 15 месяцев доход 10% купон + изменение тела 25-28%, получаем доходность примерно 30% годовых в USD.
🗣 Ответ
Идея в вечниках похожа на идею в ОЗФ - всё строится на предположениях, ибо нет срока погашения.
Совкомбанк не единственная бумага, где возможно тело переоценится вверх. Есть у Альфы похожие варианты и у ВТБ. Теоретически расчёт в вашем примере имеет право на жизнь при условии, что рынок оставит 10% купонную доходность у вечников, как медиану доходностей.
Нужно отметить низкую ликвидность Совкомбанка, где 3-8 бумаг проходит в день и лот в 1000$.
Также то, что это не эксклюзивная доходность. Например, МКБ с погасом в 2026 году торгуется с YTM 17% или Полипласты дают примерно 13-14% годовых в долларах. НО это гарантированная доходность (в случае отсутствия дефолта), а у вечников это предполагаемая доходность. Лично мне ближе вариант с гарантированной доходностью. Хотя вечники с их текущей ценой тоже адекватный, но более рисковый вариант.
❓Вопрос
По облигациям Вуша насколько безопасно иметь 5 % в портфеле ?
🗣 Ответ
Доля разумная, увеличивать не стоит. Для обоснования проблем с долгом нужны пруфы.
Я вижу ситуацию так, ближайшее погашение в середине 2026 года на 4 млрд. Общий облиг. долг 13 млрд. Смогут они сделать рефинанс 4 млрд ? На мой взгляд, да. Вероятно за два выпуска.
Есть какие-то очевидные признаки недостатка ликвидности на сейчас ? Блокировки со стороны ФНС, пробитие банк. ковенант, не публичная информация о задержках в оплатах и т.д. Везде ответ - нет. На мой взгляд пока нет негативных "маячков" держать ВУШ можно.
❓Вопрос
Выпуск Ойл Ресурс. Для ВВВ- выглядит купон очень интересно, там хитро, но в среднем можно считать 24,5%. Стоит ли заходить?
🗣 Ответ
НЕ стоит. Эмитент проблемный.
Если мало опыта в облигациях, то не нужно гнаться за высокими доходностями. Наоборот, примерно первые 5-7 строчек в скинерах (с сортировкой по YTM) пропускайте. С большой долей вероятности это эмитенты с теми или иными проблемами. И не смотрите рейтинги ниже BBB.
Таким образом вы недозаработаете пока будете учиться и разбираться, но не потеряете капитал. В противном случае обучение бессмысленно.
❓Вопрос
Мнение по СИБАВТО1Р3, осознаю риск, брал очень маленькую долю в портфель, есть большая просадка, задумался стоит ли держать так как срок погашения 3+ лет. Вывезут ли ?)))
🗣 Ответ
Если бы кто-нибудь знал, что точно "вывезут", то не торговались бы с YTM в 70%. Это риск в чистом виде - или сверх.доходность или дефолт.
Там 3-х летка, но аморт уже со следующего купона, что хорошо и даст экстра-прибыль, когда бумага значительно ниже номинала. Для малой доли в портфеле со ставкой на супер-риск - норм вариант.
❓Вопрос
Минфин разместил облигации в юанях. Может ли это свидетельствовать о том, что валютный курс будут держать еще долго (иначе зачем выпускать валютный инструмент)?
🗣 Ответ
Моё мнение, что Минфин использует все доступные источники финансирования и бумаги в юанях один из них. В принципе они выходят с теми инструментами на которые есть спрос в моменте.
👆 Друзья напоминаю, что это лишь часть вопросов из нашего чата на канале UNITY. Каждый подписчик может задать свой вопрос и оперативно (зачастую за 5-10 минут) получить ответ на свой облигационный вопрос непосредственно от меня. У нас есть и бесплатный Чат Инвесторов.
Многим это сохранило деньги при возникновении проблем в компаниях, многие заработали получив наводку на наиболее доходные выпуски, но самое главное, что все подписчики кардинально увеличили свой уровень знаний в теме облигаций. Насколько я знаю, больше никто в Рунете не предоставляет такой возможности за крайне небольшие деньги, сравнимые с одним обедом в крупном городе.
🔥Купить подписку на Unity: https://invest-era.ru/products/unity-russia
Также напоминаем, что у нас есть готовый облигационный портфель на Ideas, который более чем на 70% обгоняет индекс RGBI за 2 года.
🔥 Купить подписку на Ideas: https://invest-era.ru/products/ideas-russia
#вопросы
Сайт | Бот | Аналитика|Чат Инвесторов
👍133❤46🔥12🤯1
🛋 Telegram опять прилёг отдохнуть
Подписывайся на нас в MAX, пока Telegram думает 👉 https://max.ru/Erabond
Подписывайся на нас в MAX, пока Telegram думает 👉 https://max.ru/Erabond
😢43👍15🤔14🤯14❤1
⭐️ Итоги года и прогнозы на 2026 год ⭐️
Конец года — это время подводить итоги. Для большинства участников долгового рынка уходящий год должен был стать очень успешным, возможно одним из рекордных в своей карьере. Годовая доходность в 30%+ получилась у очень многих инвесторов. Причём бумаги средних и высоких рейтингов принесли сопоставимую с портфелем ВДО доходность, что нечастое явление на рынке облигаций.
В некоторой степени уходящий год был аномальным, когда любой, даже не искушённый инвестор мог заработать доходность на уровне профессионалов. Понятно, что если не собрал коллекцию дефолтов в нижних рейтингах. В 2026 году ситуация изменится, и «лёгкой прогулки» по рынку больше не будет.
📉 Дефолты и реструктуризации
С точки зрения дефолтов, резкого роста не случилось, и суммарное количество находится в рамках привычного статистического диапазона. Равно как и распределение по рейтингам, где максимальное число дефолтов прошло в грейдах BB и ниже.
Из крупных компаний можно выделить дефолты Гарант-Инвеста и Монополии, оба из которых будут (или уже) превращены в рестракты. Владельцам облигаций от этого не легче, и котировки этих компаний торгуются по 10–20% от номинала.
Предновогодним чудом (спасибо госбанкам) стало погашение бондов Уральской стали, что успокоило рынок и способствовало лёгкому и запоздалому, но всё же новогоднему ралли на рынке.
🔮 Ожидания на 2026 год
В прогнозах на 2026 год я придерживаюсь сценария медленного, но стабильного снижения ключевой ставки — на каждом опорном заседании, с достижением 13% в конце 2026 года.
Возможен рост дефолтов из-за накопившегося эффекта увеличения процентных расходов, который накрывает эмитентов с лагом. Это связано как с ухудшением ситуации в экономике (замедление спроса), так и с заменой дешёвых долгов дорогими по мере прохождения рефинансирования.
⚠️ Позиция по рестрактам
При этом «чистых дефолтов» в случае крупных компаний не жду. Скорее предполагаю попытки провести рестракт на невыгодных для инвесторов условиях под лозунгом: «или дефолт сейчас, или плохой рестракт и надежда на выплату долга через 5 лет». В основном — чтобы протянуть время и обеспечить на этот период судебную индульгенцию.
На мой взгляд, такие кейсы нужно пресекать, иначе именно они разрушат рынок ВДО, если все эмитенты поймут, что это рабочая схема. Прямо сейчас АВО ведёт большую работу в этом направлении, а владельцам облигаций нужно голосовать против невыгодных условий на ОСВО.
Должно быть два варианта — взаимовыгодный рестракт или дефолт, суды и тюрьма в перспективе. Владельцы бизнесов должны это чётко осознать. И нечего их жалеть, как это делают некоторые облигационеры: взялся за гуж — не говори, что не дюж.
📊 Что это значит для рынка
Считаю, что 2026 год будет более «обычным» на долговом рынке. Ситуация уходящего года — «воткни палку (купи что угодно высокорейтинговое) и она вырастет» — не повторится. Соответственно, разница в доходностях между портфелями новичков и профессионалов снова станет значительной.
Этому будет способствовать желание (и умение) получать экстра-доходность в нижних грейдах, где всё ещё можно найти 24–25% купон. В такой ситуации наиболее рациональным решением для читателей может стать присоединение к моему портфелю на Ideas либо к нашим сервисам автоследования.
🎄 Вместо заключения
В завершение позвольте поздравить вас, моих любимых клиентов, читателей и соратников, с наступающими новогодними праздниками. От всей души пожелать сначала богатырского здоровья, и лишь затем финансового благополучия.
Пусть наступающий 2026 год Огненной лошади исполнит ваши мечты, подарит хорошее настроение и душевный комфорт.
🎉 С Новым годом, друзья!
Сайт | Бот | Аналитика|Чат Инвесторов
Конец года — это время подводить итоги. Для большинства участников долгового рынка уходящий год должен был стать очень успешным, возможно одним из рекордных в своей карьере. Годовая доходность в 30%+ получилась у очень многих инвесторов. Причём бумаги средних и высоких рейтингов принесли сопоставимую с портфелем ВДО доходность, что нечастое явление на рынке облигаций.
В некоторой степени уходящий год был аномальным, когда любой, даже не искушённый инвестор мог заработать доходность на уровне профессионалов. Понятно, что если не собрал коллекцию дефолтов в нижних рейтингах. В 2026 году ситуация изменится, и «лёгкой прогулки» по рынку больше не будет.
📉 Дефолты и реструктуризации
С точки зрения дефолтов, резкого роста не случилось, и суммарное количество находится в рамках привычного статистического диапазона. Равно как и распределение по рейтингам, где максимальное число дефолтов прошло в грейдах BB и ниже.
Из крупных компаний можно выделить дефолты Гарант-Инвеста и Монополии, оба из которых будут (или уже) превращены в рестракты. Владельцам облигаций от этого не легче, и котировки этих компаний торгуются по 10–20% от номинала.
Предновогодним чудом (спасибо госбанкам) стало погашение бондов Уральской стали, что успокоило рынок и способствовало лёгкому и запоздалому, но всё же новогоднему ралли на рынке.
🔮 Ожидания на 2026 год
В прогнозах на 2026 год я придерживаюсь сценария медленного, но стабильного снижения ключевой ставки — на каждом опорном заседании, с достижением 13% в конце 2026 года.
Возможен рост дефолтов из-за накопившегося эффекта увеличения процентных расходов, который накрывает эмитентов с лагом. Это связано как с ухудшением ситуации в экономике (замедление спроса), так и с заменой дешёвых долгов дорогими по мере прохождения рефинансирования.
⚠️ Позиция по рестрактам
При этом «чистых дефолтов» в случае крупных компаний не жду. Скорее предполагаю попытки провести рестракт на невыгодных для инвесторов условиях под лозунгом: «или дефолт сейчас, или плохой рестракт и надежда на выплату долга через 5 лет». В основном — чтобы протянуть время и обеспечить на этот период судебную индульгенцию.
На мой взгляд, такие кейсы нужно пресекать, иначе именно они разрушат рынок ВДО, если все эмитенты поймут, что это рабочая схема. Прямо сейчас АВО ведёт большую работу в этом направлении, а владельцам облигаций нужно голосовать против невыгодных условий на ОСВО.
Должно быть два варианта — взаимовыгодный рестракт или дефолт, суды и тюрьма в перспективе. Владельцы бизнесов должны это чётко осознать. И нечего их жалеть, как это делают некоторые облигационеры: взялся за гуж — не говори, что не дюж.
📊 Что это значит для рынка
Считаю, что 2026 год будет более «обычным» на долговом рынке. Ситуация уходящего года — «воткни палку (купи что угодно высокорейтинговое) и она вырастет» — не повторится. Соответственно, разница в доходностях между портфелями новичков и профессионалов снова станет значительной.
Этому будет способствовать желание (и умение) получать экстра-доходность в нижних грейдах, где всё ещё можно найти 24–25% купон. В такой ситуации наиболее рациональным решением для читателей может стать присоединение к моему портфелю на Ideas либо к нашим сервисам автоследования.
🎄 Вместо заключения
В завершение позвольте поздравить вас, моих любимых клиентов, читателей и соратников, с наступающими новогодними праздниками. От всей души пожелать сначала богатырского здоровья, и лишь затем финансового благополучия.
Пусть наступающий 2026 год Огненной лошади исполнит ваши мечты, подарит хорошее настроение и душевный комфорт.
🎉 С Новым годом, друзья!
Сайт | Бот | Аналитика|Чат Инвесторов
1👍152🔥36❤33🤔1😢1
✅ Результаты облигационных портфелей Invest Era ✅
📊 Портфель Ideas
Результаты портфеля на Ideas говорят сами за себя — он заработал свыше 45% за 2025 год. Текущая доходность к погашению — более 24%, купонная доходность — более 19,3%.
И это при том, что в портфеле есть квази-валютные бумаги с намного меньшим купоном и YTM, которые уменьшают общие показатели доходностей. Портфель сейчас на 98% в облигациях.
🔁 Автоследование в Тинкофф
Портфель автоследования на Тинкофф был запущен в середине лета и начал активно наполняться не на ценовых пиках конца лета, а на осенней коррекции. Это позволило избежать значительной просадки по телу, но негативно повлияло на общую доходность, так как основные средства были в денежном фонде.
Тем не менее, он заработал около 11% менее чем за полгода. Сейчас в облигациях уже около 80% портфеля, что позволит показать более сильный результат в следующем году.
📈 Автоследование в Алоре
Портфель автоследования в Алоре стал публичным в середине осени. В ноябре–декабре там была проведена значительная ребалансировка, затронувшая свыше 60% портфеля, что, на мой взгляд, хорошо подготовило его к успешному 2026 году.
Сейчас портфель в бумагах на 99%. Обращу внимание, что из-за технических проблем по нему неверно отображается доходность в системе Алора. Реальная расчётная доходность портфеля составляет около 4% с октября.
С Новым годом и успешных инвестиций в 2026 году!
📍Приобрести подписку на Unity и Ideas по промо акции
📍Подключиться к автоследованию
📊 Портфель Ideas
Результаты портфеля на Ideas говорят сами за себя — он заработал свыше 45% за 2025 год. Текущая доходность к погашению — более 24%, купонная доходность — более 19,3%.
И это при том, что в портфеле есть квази-валютные бумаги с намного меньшим купоном и YTM, которые уменьшают общие показатели доходностей. Портфель сейчас на 98% в облигациях.
🔁 Автоследование в Тинкофф
Портфель автоследования на Тинкофф был запущен в середине лета и начал активно наполняться не на ценовых пиках конца лета, а на осенней коррекции. Это позволило избежать значительной просадки по телу, но негативно повлияло на общую доходность, так как основные средства были в денежном фонде.
Тем не менее, он заработал около 11% менее чем за полгода. Сейчас в облигациях уже около 80% портфеля, что позволит показать более сильный результат в следующем году.
📈 Автоследование в Алоре
Портфель автоследования в Алоре стал публичным в середине осени. В ноябре–декабре там была проведена значительная ребалансировка, затронувшая свыше 60% портфеля, что, на мой взгляд, хорошо подготовило его к успешному 2026 году.
Сейчас портфель в бумагах на 99%. Обращу внимание, что из-за технических проблем по нему неверно отображается доходность в системе Алора. Реальная расчётная доходность портфеля составляет около 4% с октября.
С Новым годом и успешных инвестиций в 2026 году!
📍Приобрести подписку на Unity и Ideas по промо акции
📍Подключиться к автоследованию
👍63❤18🔥12😢4🤯1
Forwarded from Invest Era
🏁 Вот и подходит к концу 2025 год
За год произошло много такого, что сложно было представить год назад, когда мы готовились его встречать.
Год был тяжелым. Потому как начался он позитивно, а заканчивается нейтрально. Если взглянуть на российский фондовый рынок, то он второй год подряд снизился. ☝️ Но мир изменился, и прежним уже не будет. Все идет к тому, что скоро точки над «и» все-таки будут расставлены.
Были победы и были потери, были успехи и были разочарования. Однако в Новый год российский рынок входит с тремя мощными драйверами в наличии: снижение ставки ЦБ, движение в сторону мира, очень дёшевая оценка.
Поэтому, еще с большей уверенностью говорим – дальше будет лучше 👏
Желаем всем, чтобы 2026 год был лучше уходящего, чтобы вы и ваши семьи были здоровы и счастливы, чтобы вам сопутствовал успех всех ваших начинаниях. Пусть каждое ваше начинание приносит достойные результаты.
✌️ Мира и благополучия вам! Желаем вам здоровья и сил для реализации поставленных целей!
За год произошло много такого, что сложно было представить год назад, когда мы готовились его встречать.
Год был тяжелым. Потому как начался он позитивно, а заканчивается нейтрально. Если взглянуть на российский фондовый рынок, то он второй год подряд снизился. ☝️ Но мир изменился, и прежним уже не будет. Все идет к тому, что скоро точки над «и» все-таки будут расставлены.
Были победы и были потери, были успехи и были разочарования. Однако в Новый год российский рынок входит с тремя мощными драйверами в наличии: снижение ставки ЦБ, движение в сторону мира, очень дёшевая оценка.
Поэтому, еще с большей уверенностью говорим – дальше будет лучше 👏
Желаем всем, чтобы 2026 год был лучше уходящего, чтобы вы и ваши семьи были здоровы и счастливы, чтобы вам сопутствовал успех всех ваших начинаниях. Пусть каждое ваше начинание приносит достойные результаты.
✌️ Мира и благополучия вам! Желаем вам здоровья и сил для реализации поставленных целей!
🔥97👍65❤35🤔3
🏦Греф: Сбер запустит свою DeFi-платформу
defi - децентрализованные финансы, надежная альтернатива фондовому рынку, и наше будущее
Представьте, что вы часть официальной банковской системы, и ваш капитал обеспечивает её ликвидность. Без посредников.
На полном пассиве вы стабильно забираете свои комиссии: 30-50% в твердой валюте, на консервативной стратегии.
На высокорисковых инструментах - от 250% в $ или usdt.
С чего начать: с правил безопасности и готовых стратегий
Проверенные годами стратегии найдёте в закрепе канала Валентина Упорова - преподавателя экономики, который буквально стоял у истоков defi 7 лет назад, обучил своих родителей и друзей:
https://news.1rj.ru/str/+lhfOAyf0HH04YWMy
База знаний и ценный опыт, бесплатные видео, живые эфиры и трехдневный мастер класс до первого профита на DeFi
*бонусом - стабильность и здравомыслие автора.
#промо
defi - децентрализованные финансы, надежная альтернатива фондовому рынку, и наше будущее
Представьте, что вы часть официальной банковской системы, и ваш капитал обеспечивает её ликвидность. Без посредников.
На полном пассиве вы стабильно забираете свои комиссии: 30-50% в твердой валюте, на консервативной стратегии.
На высокорисковых инструментах - от 250% в $ или usdt.
С чего начать: с правил безопасности и готовых стратегий
Проверенные годами стратегии найдёте в закрепе канала Валентина Упорова - преподавателя экономики, который буквально стоял у истоков defi 7 лет назад, обучил своих родителей и друзей:
https://news.1rj.ru/str/+lhfOAyf0HH04YWMy
База знаний и ценный опыт, бесплатные видео, живые эфиры и трехдневный мастер класс до первого профита на DeFi
*бонусом - стабильность и здравомыслие автора.
#промо
🤔26😢15🤯13👍5❤4
💥 Новогоднее ралли всё же случилось 💥
За последние 4–5 торговых дней все облигационные индексы прибавили от 0,5% до 2,4% — в случае Индекса облигаций повышенной доходности Мосбиржи. Индекс ОФЗ RGBI вырос на 0,55% за это время.
В значительной степени это стечение технических факторов: инвесторы хотели уйти на длинные праздники в бумагах и стремились «придержать» НДФЛ за 2025 год, не дав брокерам списать его в январе. Для этого счёт обычно искусственно удерживается в минусе (используется маржа), так как брокер может списать налог только при положительном балансе. Соответственно, часть инвесторов покупает бумаги в маржу, что дополнительно поддерживает спрос.
🧾 НДФЛ как источник дополнительной доходности
Если брокер до конца января не сможет удержать НДФЛ, инвестор уплачивает его самостоятельно в конце 2026 года. Как правило, никаких дополнительных действий не требуется — начисление приходит вместе с прочими налогами в ноябре.
При значительных суммах НДФЛ это даёт возможность зарабатывать на сумме налога практически весь 2026 год и де-факто уменьшить его за счёт полученной прибыли, хотя де-юре сумма налога не меняется.
Например, за 2025 год инвестор должен заплатить НДФЛ 200 тыс. руб. Если в течение года показать доходность по портфелю 20% (напомню, за прошлый год получилось 40%+), то эти налоговые 200 тыс. руб. принесут 40 тыс. руб. прибыли, что фактически уменьшит НДФЛ до 160 тыс. руб. Даже при таких цифрах это совсем не лишние деньги. При этом подавать декларацию в ФНС не потребуется — брокер сделает это сам.
📉 Почему ралли может быть недолгим
Плюс в праздники исторически мало торгуют институционалы, что даёт возможность физикам разгонять стаканы без «плит» со стороны профессиональных участников. Новогоднее ралли — хорошее время, чтобы зафиксировать прибыль, особенно в тех бумагах, где физики явно перестарались и доходности снизились необоснованно.
Как правило, первая полноценная рабочая неделя и оставшаяся часть января проходят под знаком коррекции. Её глубина зависит от новых вводных и еженедельных данных по инфляции, где по статистике январь чуть более инфляционный месяц, чем декабрь. Первые данные могут не порадовать рынок.
📊 Взгляд на 2026 год
Тем не менее, сохраняю сдержанно-позитивный взгляд на долговой рынок в 2026 году. Считаю, что снижение КС продолжится, но выбор бумаг станет одним из ключевых факторов доходности.
Стратегии «Купончик норм» и «Too big to fall» могут регулярно давать сбои. Причём дефолты могут затронуть не только низкие рейтинги — не исключены и «чёрные лебеди» в высоких и средних грейдах. Скорее всего, это будут реструктуризации, а не дефолты, но серьёзное падение по телу бумаги в таких случаях практически гарантировано.
На мой взгляд, максимальную доходность покажут смешанные портфели, где будут как «живые» низкие грейды с высоким купоном, так и длинные высокорейтинговые бумаги, способные показать существенный рост по телу при дальнейшем снижении ключевой ставки.
Сайт | Бот | Аналитика|Чат Инвесторов
За последние 4–5 торговых дней все облигационные индексы прибавили от 0,5% до 2,4% — в случае Индекса облигаций повышенной доходности Мосбиржи. Индекс ОФЗ RGBI вырос на 0,55% за это время.
В значительной степени это стечение технических факторов: инвесторы хотели уйти на длинные праздники в бумагах и стремились «придержать» НДФЛ за 2025 год, не дав брокерам списать его в январе. Для этого счёт обычно искусственно удерживается в минусе (используется маржа), так как брокер может списать налог только при положительном балансе. Соответственно, часть инвесторов покупает бумаги в маржу, что дополнительно поддерживает спрос.
🧾 НДФЛ как источник дополнительной доходности
Если брокер до конца января не сможет удержать НДФЛ, инвестор уплачивает его самостоятельно в конце 2026 года. Как правило, никаких дополнительных действий не требуется — начисление приходит вместе с прочими налогами в ноябре.
При значительных суммах НДФЛ это даёт возможность зарабатывать на сумме налога практически весь 2026 год и де-факто уменьшить его за счёт полученной прибыли, хотя де-юре сумма налога не меняется.
Например, за 2025 год инвестор должен заплатить НДФЛ 200 тыс. руб. Если в течение года показать доходность по портфелю 20% (напомню, за прошлый год получилось 40%+), то эти налоговые 200 тыс. руб. принесут 40 тыс. руб. прибыли, что фактически уменьшит НДФЛ до 160 тыс. руб. Даже при таких цифрах это совсем не лишние деньги. При этом подавать декларацию в ФНС не потребуется — брокер сделает это сам.
📉 Почему ралли может быть недолгим
Плюс в праздники исторически мало торгуют институционалы, что даёт возможность физикам разгонять стаканы без «плит» со стороны профессиональных участников. Новогоднее ралли — хорошее время, чтобы зафиксировать прибыль, особенно в тех бумагах, где физики явно перестарались и доходности снизились необоснованно.
Как правило, первая полноценная рабочая неделя и оставшаяся часть января проходят под знаком коррекции. Её глубина зависит от новых вводных и еженедельных данных по инфляции, где по статистике январь чуть более инфляционный месяц, чем декабрь. Первые данные могут не порадовать рынок.
📊 Взгляд на 2026 год
Тем не менее, сохраняю сдержанно-позитивный взгляд на долговой рынок в 2026 году. Считаю, что снижение КС продолжится, но выбор бумаг станет одним из ключевых факторов доходности.
Стратегии «Купончик норм» и «Too big to fall» могут регулярно давать сбои. Причём дефолты могут затронуть не только низкие рейтинги — не исключены и «чёрные лебеди» в высоких и средних грейдах. Скорее всего, это будут реструктуризации, а не дефолты, но серьёзное падение по телу бумаги в таких случаях практически гарантировано.
На мой взгляд, максимальную доходность покажут смешанные портфели, где будут как «живые» низкие грейды с высоким купоном, так и длинные высокорейтинговые бумаги, способные показать существенный рост по телу при дальнейшем снижении ключевой ставки.
Сайт | Бот | Аналитика|Чат Инвесторов
👍108❤25🔥6🤔6
Как повлияет дефолт Монополии на рынок облигаций?😐
Отличный пост на эту тему вышел у моего коллеги Даниила. Он подробно разобрал кейс Монополии и рассказал, где скоро полетит волна дефолтов. Рекомендую прочитать.
На днях Даниил выпустил еще один пост, где составил готовый портфель облигаций с ежемесячной купонной зарплатой и доходностью под 20% годовых.
Интересно 👍
Даниил, автор канала «Что за Инвестор», делает большие обзоры компаний, за месяц он разобрал аж 15 компаний, это — Лента, Норникель, Озон, Хэдхантер, Газпром нефть, Транснефть, Россети, МосБиржу, Позитив, Аэрофлот, Северсталь, Банк СПБ, Уральскую сталь и Сбер.
Все обзоры вы можете посмотреть в его канале.
Даниил ведет публичный портфель на 30 млн рублей из акций + ОФЗ. Вы открыто можете посмотреть компании, которые он держит в портфеле, портфель обгоняет рынок на 14 пп. с начала 2025 года.
Предлагаю вам подписаться на канал Даниила, чтобы читать компетентную аналитику по российскому рынку.
Получить доступ можно по ссылке: https://news.1rj.ru/str/+dgXtwZW6PAc4MjNk
#промо
Отличный пост на эту тему вышел у моего коллеги Даниила. Он подробно разобрал кейс Монополии и рассказал, где скоро полетит волна дефолтов. Рекомендую прочитать.
На днях Даниил выпустил еще один пост, где составил готовый портфель облигаций с ежемесячной купонной зарплатой и доходностью под 20% годовых.
Интересно 👍
Даниил, автор канала «Что за Инвестор», делает большие обзоры компаний, за месяц он разобрал аж 15 компаний, это — Лента, Норникель, Озон, Хэдхантер, Газпром нефть, Транснефть, Россети, МосБиржу, Позитив, Аэрофлот, Северсталь, Банк СПБ, Уральскую сталь и Сбер.
Все обзоры вы можете посмотреть в его канале.
Даниил ведет публичный портфель на 30 млн рублей из акций + ОФЗ. Вы открыто можете посмотреть компании, которые он держит в портфеле, портфель обгоняет рынок на 14 пп. с начала 2025 года.
Предлагаю вам подписаться на канал Даниила, чтобы читать компетентную аналитику по российскому рынку.
Получить доступ можно по ссылке: https://news.1rj.ru/str/+dgXtwZW6PAc4MjNk
#промо
👍42🤯25❤7🤔5😢4
Forwarded from Invest Era
⚠️ Обмен иностранных бумаг — кто проводит, условия
Финансовый рынок всё активнее втягивается во 2-й этап обмена заблокированных активов. Общее мнение по длительности процесса и рискам уже сформировано, теперь — конкретика по брокерам. Инвестиционную палату (первые заявили о возможности обмена) пропустим, так как это не массовый брокер.
1️⃣ Т-Инвестиции
▪️ Заявки можно подать до 31 января.
▪️ Поручение оформляется отдельно по каждому счёту.
▪️ Указываются сразу все иностранные бумаги, выборочно — нельзя. Дробные акции к обмену не принимаются.
▪️ Выбрать российские акции для обмена нельзя — всё зависит от контрагента (что предложит, на то и обменяют).
▪️ Комиссия — не более 5% стоимости российских акций, зачисленных вместо иностранных.
2️⃣ БКС
▪️ Можно предъявить к обмену 25 иностранных бумаг на акции Сбера.
▪️ Для каждой бумаги требуется отдельное поручение.
▪️ Поручения принимались с 1 по 21 декабря.
▪️ Комиссия зависит от объёма обмена:
▪️ до 100 тыс. руб. — 1 руб.,
▪️ свыше — 5% стоимости зачисленных акций.
▪️ Добавление других бумаг и расширение сроков пока не планируется. Возможно, в 2026 проведут новый раунд, так как текущая выборка сильно ограничена и не отражает реальное предложение инвесторов.
3️⃣ КИТ Финанс
▪️ 25 декабря анонсировали возможность обмена.
▪️ В обмене, скорее всего, не будет фондов FinEx.
▪️ Сделки — только с бумагами, хранящимися в Euroclear (про Clearstream ничего не сказано).
▪️ Комиссия за успешный обмен — 20%.
▪️ Информация предварительная, параметры могут измениться (в том числе перечень доступных бумаг).
4️⃣ Финам
▪️ 30 декабря анонсировали возможность обмена.
▪️ В январе можно будет подавать заявки.
▪️ К обмену будут доступны любые иностранные бумаги.
▪️ Обмен, вероятно, будет на наиболее ликвидные бумаги из топ-10 Мосбиржи.
📌 Выводы
▪️ Пока самым продвинутым остаётся Т-Инвестиции — это единственный брокер, который всё ещё принимает заявки. БКС и Инвестпалата поручения уже не принимают. Финам ещё не запустил процесс, но, вероятно, сделает его на хорошем уровне.
▪️ В январе возможно подключение других брокеров, включая крупные банки (Альфа, Сбер). ВТБ предлагал обмен ещё в ноябре, но только премиальным клиентам — до массового инвестора дело тоже дойдёт.
▪️ Процесс будет длительным, ожидаем постепенного расширения списка участников со стороны брокеров.
#акции #обучение
Сайт | Бот | Облигации
Финансовый рынок всё активнее втягивается во 2-й этап обмена заблокированных активов. Общее мнение по длительности процесса и рискам уже сформировано, теперь — конкретика по брокерам. Инвестиционную палату (первые заявили о возможности обмена) пропустим, так как это не массовый брокер.
1️⃣ Т-Инвестиции
▪️ Заявки можно подать до 31 января.
▪️ Поручение оформляется отдельно по каждому счёту.
▪️ Указываются сразу все иностранные бумаги, выборочно — нельзя. Дробные акции к обмену не принимаются.
▪️ Выбрать российские акции для обмена нельзя — всё зависит от контрагента (что предложит, на то и обменяют).
▪️ Комиссия — не более 5% стоимости российских акций, зачисленных вместо иностранных.
2️⃣ БКС
▪️ Можно предъявить к обмену 25 иностранных бумаг на акции Сбера.
▪️ Для каждой бумаги требуется отдельное поручение.
▪️ Поручения принимались с 1 по 21 декабря.
▪️ Комиссия зависит от объёма обмена:
▪️ до 100 тыс. руб. — 1 руб.,
▪️ свыше — 5% стоимости зачисленных акций.
▪️ Добавление других бумаг и расширение сроков пока не планируется. Возможно, в 2026 проведут новый раунд, так как текущая выборка сильно ограничена и не отражает реальное предложение инвесторов.
3️⃣ КИТ Финанс
▪️ 25 декабря анонсировали возможность обмена.
▪️ В обмене, скорее всего, не будет фондов FinEx.
▪️ Сделки — только с бумагами, хранящимися в Euroclear (про Clearstream ничего не сказано).
▪️ Комиссия за успешный обмен — 20%.
▪️ Информация предварительная, параметры могут измениться (в том числе перечень доступных бумаг).
4️⃣ Финам
▪️ 30 декабря анонсировали возможность обмена.
▪️ В январе можно будет подавать заявки.
▪️ К обмену будут доступны любые иностранные бумаги.
▪️ Обмен, вероятно, будет на наиболее ликвидные бумаги из топ-10 Мосбиржи.
📌 Выводы
▪️ Пока самым продвинутым остаётся Т-Инвестиции — это единственный брокер, который всё ещё принимает заявки. БКС и Инвестпалата поручения уже не принимают. Финам ещё не запустил процесс, но, вероятно, сделает его на хорошем уровне.
▪️ В январе возможно подключение других брокеров, включая крупные банки (Альфа, Сбер). ВТБ предлагал обмен ещё в ноябре, но только премиальным клиентам — до массового инвестора дело тоже дойдёт.
▪️ Процесс будет длительным, ожидаем постепенного расширения списка участников со стороны брокеров.
#акции #обучение
Сайт | Бот | Облигации
❤29👍21🤯4😢3🤔2