[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2020.6.3(수)


[건설/조선/기계 김현, 박형렬] Strategy Idea
2020년 하반기 전망 5: 건설/조선/기계
_90%의 세계(해설판)

- 원유 수요의 구조적인 감산은 향후 유가 회복 국면에서도 장기 감산으로 연결

- 플랜트 발주는 감소할 것이며, 주택 시장은 가격 규제 영향으로 성장이 어려울 것

- 시총/영업이익은 4x 수준이 적정하며, 향후 상업용 부동산 관련 Risk 점검 필요

- 조선업종 내 비워진 10%: IMO2020 기대감, 제로금리, 선박가치

- 탱커운임 하향안정화, LNG선 운임 반등, 폐선량 증가 등 회복 신호 3개를 기다릴 시기, 90% 세계를 버틸 체력을 확인하는 과정

자료: https://c11.kr/foxv

[자동차 김준성] Strategy Idea
2020년 하반기 전망 6: 자동차
_EV, Architecture 차별화 통환 생존게임 시작 (해설판)

- 하반기 자동차 업종의 주가를 관통하는 주제는 1) COVID-19 위기 국면에서도 주요시장 점유율 확장을 이어갔던 현대·기아차의 빠른 판매 회복 및 실적 회복 확인

- 2) Tesla가 선도하고 있는 모빌리티 플랫폼으로서의 BEV시장의 확장과 기존 OEM의 생존 및 성장 역량 차별화

- 이에 대한 심도 깊은 진단을 통해 자동차 업종의 기업가치 방향성 전망

자료: https://bit.ly/2MnkEZJ

[퀀트RA 이정연] 오늘의 차트: 5월 이후 바뀐 코스피 수급 주체

[투자전략RA 박범지] 칼럼의 재해석: 미국 흑인 시위 영향

자료: https://c11.kr/foxt

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

📮[메리츠증권 퀀트/ETF 강봉주]
Bonjour Quant Daily 2020.6.2(화)

1. 퀀트뉴스: 인공지능, 머신러닝, 빅데이터, 빅테크, 알고리즘 트레이딩 관련

- 신한카드, 빅데이터로 `투자일임`까지 넘본다
. 신한카드가 '마이데이터 사업'을 통한 투자일임업, 금융상품자문업 등 신사업 진출에 속도를 붙이고 있음
https://bit.ly/36V9ZPa (디지털타임스)

- 재테크도 '언택트 시대' AI가 알아서 돈 굴려준다
국민은행에 따르면 이 은행 ‘케이봇쌤’의 지난해 신규 가입 금액은 653억원이었지만 코로나19 사태를 계기로 가입자가 크게 늘어 올 1분기 신규 가입금액만 1292억원에 달함
https://bit.ly/3gGz9pc (한국경제)

2. 테크니컬 스크리닝_단기대응 관점의 기술적 특징주: 거래증가-장대양봉, 박스권 돌파, 전저점-MACD 상승 다이버전스, 추세상승 중 하락, 볼린저밴드 내 주가 위치 등

3. 팩터 스크리닝: PER, PBR, ROE, 공매도비중, 부채비율, 베타, 수급 등 스크리닝

자료: https://bit.ly/2XuBQCV

* 테크니컬 스크리닝 등 세부 활용법은 개별 문의 부탁드립니다.

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

*메리츠 퀀트 개별 채널
https://news.1rj.ru/str/bonjourquant

📮[메리츠증권 주식시황 하인환] 시세판D 2020.6.3(수)
<유가 상승에 대해 참고할만한 차트 2개>

30달러 후반 수준까지 상승한 유가(WTI), 향후 경로에 대한 고민은 지속될 것이지만, 2~4월과는 고민의 관점이 변화
- 2~4월의 고민이 ‘어디까지 하락할까’였다면, 5월 이후와 특히 지금은 ‘어디까지 상승할까’로 관점 변화

유가에 대한 판단 : ① 추가 상승은 가능하다고 판단, ② 하지만 코로나19 이전 레벨(50~60$)을 회복하기는 쉽지 않을 것(저유가의 장기화)
- 현재 유가 등락을 ‘수요’ 측면, 특히 코로나19 관점에서만 볼 경우에는 코로나19가 종식된다면 이전 가격 레벨을 회복할 것으로 봐야 함
- 하지만 현재의 유가 흐름을 판단하기 위해서는 ‘공급’ 측면의 변화를 고려해야 함.
즉, 셰일 오일 생산으로 미국이 원유 시장의 핵심 공급자로 등극한 점 고려해야 함
과거 대규모 공급 ‘증가’는 유가의 Level-Down을 초래했기 때문(1800년대 미국의 원유 생산, 1920~1950년대 텍사스/사우디 유전 발견)

주식 투자자 입장에서 지금 유가를 점검해야 하는 이유는, 유가가 상승하면서 증시도 상승할 수 있기 때

보고서 : https://bit.ly/302bOsk

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

* 메리츠 주식시황 개별 채널 : http://bit.ly/Meritz_Market

📮[메리츠증권 투자전략 이진우]
전략에세이 2020.6.3(수)

<모든 ‘순환매’에 대응하기는 어렵다>

안녕하세요. 메리츠증권 투자전략 이진우입니다.

요즘 투자자분들께 가장 많이 받는 질문은 너무 빠른 순환매에 대한 고민입니다.

예상보다 강한 지수 반등은 차치하더라도 업종 간 흐름이 급변하기 때문이죠. 상황이 이렇다 보니 시장 대응하기는 더욱 어려워졌습니다.

또 시장 수익률을 이겨야 하는 투자자라면 체감은 클 수밖에 없습니다.

그 혼란스러움의 중심에는 소외주(Laggard Stock)가 자리잡고 있습니다. 시장의 스타일(Style)이 바뀐 것일까요?


최근 흐름을 보면 주도주와 소외주 간의 스타일 역전이라 말하기 어렵습니다.

미국 내 팩터(Factor) 모형을 보면 여전히 성장(Growth) 팩터가 우위에 서고 있고,

3월 중순 이후 부진했던 Leverage(부채 비율이 높은 기업군), Value 팩터가 시차를 두고 동반회복 되는 흐름이기 때문입니다.


만약 주도주가 본격적인 조정국면에 진입하고, 소외주가 선전하는 흐름이라면 Growth 팩터의 부진이 시작되는 것을 확인하면 됩니다.

하지만 지금은 주도주의 변화보다는 순환매의 확산에 가깝습니다.

요즘과 같이 거칠고 빠른 순환매가 전개될 때 이를 대응하기 위한 뚜렷한 묘수는 없습니다.

그 강도와 속도를 일일이 따라잡기는 어렵기 때문이죠. 다만 지금 우리가 할 수 있는 일은 시장의 핵심 변수가 어디에 있는지를 판단하는 것입니다.

지금은 여전히 Value보다는 Growth의 설명력이 높은 시장이고,

이들 간의 시장 설명력의 격차는 2004년 이후 최대치입니다.

경험적으로 보면 강세장에서 진짜 소외되는 원인은 순환매의 동참 여부가 아닌 주도주의 선택 여부로 결정되어 왔습니다.

어려운 시장이지만 힘내시길 바랍니다. 같이 고민하겠습니다.


P.S. 돌이켜보면, '전략에세이'를 시작하게 된 이유는 COVID19 등으로 급격히 변화되는 시장에서 짧지만 시의성 있는 고민을 함께 하고자 하는 것이 목적이었습니다.

생각보다 조금 주가가 빠르게 회복했지만, 고민거리는 여전한 듯하네요.

앞으로도 메리츠증권 많은 응원 부탁드립니다. 더 열심히 노력하겠습니다.

편안한 저녁 되세요.

항상 감사드립니다.


- 이진우 올림-


https://bit.ly/300XHDz


* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

📮 [메리츠증권 투자전략팀]
Daily Market Update 2020.6.4(목)

전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.

S&P500 1.36%
DOW 2.05%
NASDAQ 0.78%

뉴욕증시는 경제회복 기대감에 힘입어 상승마감

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

📮[메리츠증권 투자전략팀]
Meritz Risk Monitor 2020.6.4(목)

- 데이터가 임계치 이하로 하락하여 세부적인 Comment는 전일 해외증시 리뷰 참조 부탁드립니다.


* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

📮[메리츠증권 퀀트/ETF 강봉주]
Bonjour Quant Daily 2020.6.4(목)

1. 퀀트뉴스: 인공지능, 머신러닝, 빅데이터, 빅테크, 알고리즘 트레이딩 관련

- "디지털 뉴딜 핵심은 '데이터'…4차 산업혁명·AI 위한 데이터 구축
. 과학기술정보통신부가 이번 제3차 추가경정예산의 핵심 사업인 디지털 뉴딜에서 '데이터'에 중점을 둘 예정. 4차 산업혁명의 핵심인 인공지능(AI)을 위한 데이터 구축에 집중한다는 계획
https://bit.ly/3dvvJDZ (뉴스1)

- 신한은행, 데이터 사내벤처 키운다…진옥동 '데이터 퍼스트'
. 신한은행이 데이터 사업화에 속도를 내기 위해 데이터 특화 사내벤처를 육성. 신한은행은 지난 2일 내부 공문을 통해 데이터 비즈니스에 특화된 사내벤처 공개 모집에 돌입
https://bit.ly/3gSQf39 (한국금융)

2. 테크니컬 스크리닝_단기대응 관점의 기술적 특징주: 거래증가-장대양봉, 박스권 돌파, 전저점-MACD 상승 다이버전스, 추세상승 중 하락, 볼린저밴드 내 주가 위치 등

3. 팩터 스크리닝: PER, PBR, ROE, 공매도비중, 부채비율, 베타, 수급 등 스크리닝

자료: https://bit.ly/3drdVcW

* 테크니컬 스크리닝 등 세부 활용법은 개별 문의 부탁드립니다.

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

*메리츠 퀀트 개별 채널
https://news.1rj.ru/str/bonjourquant

📮[메리츠증권 주식시황 하인환] 시세판D 2020.6.4(목)
<디지털세에 대해 미리 알아두어야 하는 이유>

6월 2일, USTR은 디지털세를 적용 중이거나 적용을 고려 중인 국가들에 대해 조사하겠다고 발표

디지털세는 3가지 관점에서 관심을 갖고 지켜봐야 할 사안
① 디지털 경제에 의존하는 정도가 심화될수록 정부의 세금부과 방식도 그에 맞게 변화할 가능성(DST). 따라서 이는 장기적 이슈로 봐야 함
② 디지털세의 적용 대상이 현재 증시의 주도주이기 때문(미국, IT기업)
(수요를 위축시키는 문제는 아니므로 추세를 바꾸진 않을 것이지만, 미래현금흐름을 감소시키므로 조정의 빌미가 될 수도 있음
③ 트럼프 대통령이 디지털세 적용 국가에 대해 보복 관세를 암시. 관세부과 이슈로 전이될 가능성

현상황에서는 리스크 크지 않다고 판단. 다만, 하반기(또는 내년) 중 OECD에서 DST 적용과 관련한 논의가 본격화 된다면 경계할 필요 있음

보고서 : https://bit.ly/2MtBOoy

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

* 메리츠 주식시황 개별 채널 : http://bit.ly/Meritz_Market

📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2020.6.4(목)


[정유/화학 노우호] Strategy Idea
2020년 하반기 전망 7: 정유/화학
_기저 효과(해설판)

- 정유:1Q20 유가 급락에 따른 재고손실 대규모 반영, 국가/지역간 이동 제한은 운송 수요에 부정적

- 화학: 1Q20 유가 급락으로 NCC들의 점진적 원가 개선, 석유제품 대비 안정적인 수요 유지

- 정유와 NCC들의 연간 영업이익 시장 예상치 차별화: 정유 연간 적자전환, NCC기업들 흑자 기조 유지

자료: https://bit.ly/3dwFhhW

[스몰캡 윤주호, 이상현] Strategy Idea
2020년 하반기 전망 8: 스몰캡
_Made in 코리아 수출형 의료기기 (해설판)

Part 1. COVID19로 얻는 기회, Made in 코리아와 K브랜드 형성

Part 2. 의료기기 혁신성장을 위한 정부정책 분석

Part 3. 수출형 의료기기의 유통구조와 계절성

Part 4. 의료기기 품목별 투자전략

Part 5. 기업분석
- Favorite : 제이브이엠, 레이, 수젠텍, 디알젬, 뷰웍스, 제노레이, 메디아나

자료: https://bit.ly/3eLMtXB

[투자전략 RA 박범지] 오늘의 차트: 디플레이션인가, 인플레이션인가

[스몰캡 이상현] 칼럼의 재해석: 코로나 진단키트주, 과연 버블인가?

자료: https://bit.ly/3gQCzpG

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

📮 [메리츠증권 투자전략팀]
Daily Market Update 2020.6.5(금)

전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.

S&P500 -0.34%
DOW +0.05%
NASDAQ -0.69%

뉴욕 증시는 유럽중앙은행의 추가 부양책에도 불구하고 경제지표 부진에 하락마감

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

📮[메리츠증권 퀀트/ETF 강봉주]
Bonjour Quant Daily 2020.6.5(금)

1. 퀀트뉴스: 인공지능, 머신러닝, 빅데이터, 빅테크, 알고리즘 트레이딩 관련

- 대형 통신사부터 핀테크 스타트업까지…마이데이터 눈독 들이는 기업들
. 금융소비자의 거래 정보 등을 모아 한눈에 볼 수 있도록 제공하고, 알맞는 상품을 추천해주는 등의 서비스를 하는 ‘마이데이터’ 산업에 대형 통신사부터 핀테크 기업까지 다양한 업체들이 관심을 보인 것으로 나타남
https://bit.ly/2Y0Uxx5 (서울신문)

- 위치기반·금융결제 데이터 인기…앞으론 융합데이터 주목받을 것
. 지난 5월 한국은행은 KDX한국데이터거래소를 통해 `코로나19 유동인구 데이터`를 구매. 위치인식 데이터 전문기업인 로플랫이 생산해 판매한 이 데이터 상품은 전국 241곳의 주요 상권별 유동인구를 알아볼 수 있음
https://bit.ly/2XUR032 (매일경제)

2. 테크니컬 스크리닝_단기대응 관점의 기술적 특징주: 거래증가-장대양봉, 박스권 돌파, 전저점-MACD 상승 다이버전스, 추세상승 중 하락, 볼린저밴드 내 주가 위치 등

3. 팩터 스크리닝: PER, PBR, ROE, 공매도비중, 부채비율, 베타, 수급 등 스크리닝

자료: https://bit.ly/2MtK9Iy

* 테크니컬 스크리닝 등 세부 활용법은 개별 문의 부탁드립니다.

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

*메리츠 퀀트 개별 채널
https://news.1rj.ru/str/bonjourquant

📮[메리츠증권 주식시황 하인환] 시세판D 2020.6.5(금)
<외국인 수급 전환 기대감 점차 확대>

외국인 수급 전환 기대감이 형성되는 근거는 4가지
- 달러화 약세 전환 : 최근 유로화 강세와 더불어 위안화도 강세를 보이며 달러인덱스가 97pt대까지 하락
- 이익추정치 반등 가능성 : 코스피 12m fwd. EPS의 반등이 나타나고 있음.
일시적 반등일지는 지켜봐야 하지만, 경제활동 재개되고 있는 점 감안한다면 일시적이기 보다는 어느 정도의 추세는 형성할 것으로 판단
- 신흥국 코로나19 : 신흥국의 코로나19는 아직 완전 해소라고 판단하기는 어려운 상황. 다만, 일단 러시아는 점차 안정화되고 있음

추가 1개의 근거 : 독일 채권시장에서 패시브 자금이 2주 연속 유출되고 있음. 독일 채권시장에서의 자금 유출입을 보는 근거는 2가지
- Risk On인지 Risk Off 인지를 확인하는 기준(변곡점이 분명하게 나타나기 때문, 미국 채권시장은 기본적으로 계속해서 자금이 유입)
3월말~4월초에는 미국/독일 채권시장에서 동시에 자금 유출(이는 채권까지 기피하는 Risk Off 상황). 하지만 지금은 독일 채권에서만 자금 유출
- 독일 채권시장에서의 패시브 자금 추세에 변화가 생길 경우, 이후 신흥국 증시에서의 패시브 자금 추세에도 변화가 관찰됨

6/4일 오전 중 발표된 한국 증시 관련 3대 ETF 중 2개에서 좌수 증가 확인
- iShares MSCI E.M ETF 와 iShares MSCI South Korea ETF에서 좌수 증가 동시에 나타남
- iShares MSCI E.M ETF가 가장 널리 알려진 E.M ETF이지만, 실제 규모(한국 증시 Exposure)는 iShares MSCI South Korea ETF와
iShares Core MSCI E.M ETF가 더 크기 때문에 3개 중 최소 2개의 ETF에서 좌수 증가가 나타나는지 여부가 외국인 수급 변화의 핵심

보고서 : https://bit.ly/3dAIEEA

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

* 메리츠 주식시황 개별 채널 : http://bit.ly/Meritz_Market

📮[메리츠증권 채권분석 윤여삼]
The Bond Weekly: 반등 시그널, 주의구간 진입 2020.6.8(월)

- 의미 있는 경기반등 신호, 글로벌 채권 고평가 인식 자극

- 국내금리 상대적 덜 올라도 당분간 투자심리 위축


https://bit.ly/2zbarML

*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

*메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크: t.me/Meritz_strategy

📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 주간 경제脈 2020.6.8(월)

<미국 고용 서프라이즈: 침체 조기종료의 신호일 수 있다>

- 미국 5월 비농업 고용 250만 명 증가, 실업률 13.3%로 전월대비 1.4%pt 하락. 저임금 노동자 복귀로 인한 시간당 임금 하락 등은 경제활동 부분 정상화에 따른 노동력 조업장 복귀를 시사

- 영구실직자 증가 우려 있으나, 단기간 내에는 일시 해고자 복귀에 따른 실업률 하락 압력이 우위일 것

- 미국 ISM지수의 동반 반등과 고용 서프라이즈는 미국 Recession이 이미 끝나가고 있을 가능성(기간: 2~3개월)을 시사한다는 점에서 긍정적

https://bit.ly/37a6e8E

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy

* 메리츠 경제 개별 채널: https://news.1rj.ru/str/stephenlee_meritz

📮 [메리츠증권 투자전략팀]
Daily Market Update 2020.6.8(월)

전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.

S&P500 2.62%
DOW 3.15%
NASDAQ 2.06%

뉴욕 증시는 미국 고용지표 호조에 따른 경기 회복 기대에 상승 마감

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy