Forwarded from PRO облигации
💦 Банковская ликвидность за неделю
🔁 После вступления в силу новой КС банки сократили обязательства перед ЦБ до 2,2 трлн (-2,2 трлн н/н), а депозиты увеличили до 2,7 трлн (+0,7 трлн н/н). Дефицит ликвидности сменился профицитом – 0,4 трлн (+3 трлн н/н)
🚰 Бюджет потратил 1,1 трлн, а Федказана увеличила операции на 0,1 трлн, до 10 трлн. Корсчета сократились на 1,9 трлн, до 5,3 трлн, а переусреднение составляет 1,3 трлн
📈 Кривая RUSFAR снизилась, а спреды к КС сократились. Ставка O/N – 15,39% (-49 бп н/н), 1W – 15,46% (-54 бп н/н), 1M – 15,74% (-47 бп н/н), 3M – 16,06% (-30 бп н/н)
💸 Вмененные валютные ставки O/N в USD и EUR совершили рывок, до 33% и 58% соответственно, на фоне запрета непокрытых позиций в USD со стороны Тинькофф и Цифры, но затем сократились до 10,5% (+4,2 пп н/н) в USD и 2% (-1 пп н/н) в EUR. Думаем, это попытка нивелировать риск санкций на новогодних праздниках. В CNY – 4,71% (+3,7 пп н/н), рынок дошел до бида ЦБ, продавшего в свопах 2 млрд юаней
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
🔁 После вступления в силу новой КС банки сократили обязательства перед ЦБ до 2,2 трлн (-2,2 трлн н/н), а депозиты увеличили до 2,7 трлн (+0,7 трлн н/н). Дефицит ликвидности сменился профицитом – 0,4 трлн (+3 трлн н/н)
🚰 Бюджет потратил 1,1 трлн, а Федказана увеличила операции на 0,1 трлн, до 10 трлн. Корсчета сократились на 1,9 трлн, до 5,3 трлн, а переусреднение составляет 1,3 трлн
📈 Кривая RUSFAR снизилась, а спреды к КС сократились. Ставка O/N – 15,39% (-49 бп н/н), 1W – 15,46% (-54 бп н/н), 1M – 15,74% (-47 бп н/н), 3M – 16,06% (-30 бп н/н)
💸 Вмененные валютные ставки O/N в USD и EUR совершили рывок, до 33% и 58% соответственно, на фоне запрета непокрытых позиций в USD со стороны Тинькофф и Цифры, но затем сократились до 10,5% (+4,2 пп н/н) в USD и 2% (-1 пп н/н) в EUR. Думаем, это попытка нивелировать риск санкций на новогодних праздниках. В CNY – 4,71% (+3,7 пп н/н), рынок дошел до бида ЦБ, продавшего в свопах 2 млрд юаней
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
Forwarded from Сам ты инвестор!
ВТБ может заплатить дивиденды по итогам 2025 года в размере до ₽80 млрд. Об этом журналистам сообщил первый заместитель президента — председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов.
«Мы провозгласили в модели капитала, что в 2026-м за 2025-й можем выплатить до ₽80 млрд», — сообщил Пьянов.
Пьянов не уточнил, какой таргет по прибыли соответствует такому объему выплат акционерам. Топ-менеджер не ответил на вопрос, идет ли речь о ₽160 млрд (государственные компании и госбанки по рекомендации Минфина распределяют в виде дивидендов как минимум 50% чистой прибыли по МСФО. — «РБК Инвестиции»).
Подробнее
https://quote.ru/news/article/658466349a7947fa5a2b63c3
@selfinvestor
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from ЦЭП Talks
Что не сделает Банк России ради искусства? 🐈
Циклы денежно-кредитной политики в России становятся новым сюжетом для scribe-искусства. Увы, как бы ни хотелось дорисовать котика в новом году, ключевая ставка 4% в 2024 г. - вне «higher for longer» прогнозов.
Последнее в текущем году решение о повышении ключевой ставки до 16% стало новогодним подарком, а не сюрпризом для аналитиков. Но коммуникация регулятора укрепила растущие ожидания «продолжительного периода жесткой ДКП» в 2024 г.
Формализуем коммуникации Банка России в числа в обновленном консенсус-прогнозе аналитиков, опрошенных Центром ценовых индексов Газпромбанка. Результаты показывают смещение траектории ключевой ставки «вправо» - 16% останутся в 1 кв. 2024 г., а снижение может начаться к концу 2 кв. 2024 г.
🏆 В 2023 г. наиболее точные прогнозы ключевой ставки у Дмитрия Полевого и Михаила Васильева!
Более подробная информация по консенсус-прогнозу доступна по запросу. Пишите нам на forecast.center@gazprombank.ru
Циклы денежно-кредитной политики в России становятся новым сюжетом для scribe-искусства. Увы, как бы ни хотелось дорисовать котика в новом году, ключевая ставка 4% в 2024 г. - вне «higher for longer» прогнозов.
Последнее в текущем году решение о повышении ключевой ставки до 16% стало новогодним подарком, а не сюрпризом для аналитиков. Но коммуникация регулятора укрепила растущие ожидания «продолжительного периода жесткой ДКП» в 2024 г.
Формализуем коммуникации Банка России в числа в обновленном консенсус-прогнозе аналитиков, опрошенных Центром ценовых индексов Газпромбанка. Результаты показывают смещение траектории ключевой ставки «вправо» - 16% останутся в 1 кв. 2024 г., а снижение может начаться к концу 2 кв. 2024 г.
🏆 В 2023 г. наиболее точные прогнозы ключевой ставки у Дмитрия Полевого и Михаила Васильева!
Более подробная информация по консенсус-прогнозу доступна по запросу. Пишите нам на forecast.center@gazprombank.ru
👍1
ЦЭП Talks
Что не сделает Банк России ради искусства? 🐈 Циклы денежно-кредитной политики в России становятся новым сюжетом для scribe-искусства. Увы, как бы ни хотелось дорисовать котика в новом году, ключевая ставка 4% в 2024 г. - вне «higher for longer» прогнозов.…
Котики и Дмитрий Полевой рулят!
emcr.io
Dmitriy Polevoy
Expert,
Fixed Income, Macro, FX & Rates, CEEMEA, Quant Research, Russia, Turkey, South Africa, Egypt, Ukraine, Belarus, Mexico, Brazil, Chile, Kazakhstan, Azerbaijan, Indonesia
Fixed Income, Macro, FX & Rates, CEEMEA, Quant Research, Russia, Turkey, South Africa, Egypt, Ukraine, Belarus, Mexico, Brazil, Chile, Kazakhstan, Azerbaijan, Indonesia
Forwarded from Forbes Russia
Китай запретил экспорт технологии по изготовлению редкоземельных магнитов, которые используются в электромобилях, ветряных турбинах и электронике. Решение объясняется защитой интересов страны. На долю Китая приходится две трети добываемых в мире редкоземельных металлов, доля страны в их мировой переработке достигает 90%
Forwarded from Коммерсантъ
США пригрозили отключать банки от своей финансовой системы за нарушение санкций против РФ в сфере военной промышленности. Соответствующий указ будет издан в пятницу, 22 декабря, пишет Financial Times (FT).
Администрация президента США, как пишет газета, уведомит о новых правилах американские и европейские банки, чтобы они передали всю информацию своим банкам-корреспондентам.
Собеседник из администрации президента США уточнил, что власти Соединенных Штатов пытаются определить товары, которые имеют ключевое значение для способности России создавать оружие. Ограничения в финансовой сфере, по его словам, позволяют найти эти товары и ограничить их поставки в страну.
@kommersant
Администрация президента США, как пишет газета, уведомит о новых правилах американские и европейские банки, чтобы они передали всю информацию своим банкам-корреспондентам.
Собеседник из администрации президента США уточнил, что власти Соединенных Штатов пытаются определить товары, которые имеют ключевое значение для способности России создавать оружие. Ограничения в финансовой сфере, по его словам, позволяют найти эти товары и ограничить их поставки в страну.
@kommersant
Forwarded from PRO облигации
Forwarded from MMI
ГЛАВНЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ИНФЛЯЦИИ ДЛЯ ФРС ПОКАЗАЛ ОТРИЦАТЕЛЬНУЮ ПОМЕСЯЧНУЮ ДИНАМИКУ, ПРОТИВОСТОЯНИЕ - ЗА РЕГУЛЯТОРОМ
Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель
Вышедшая статистика BEA показывает, что в ноябре динамика PCE составила -0.07% мм/2.64% гг (октябрь: 0.03% мм/2.94% гг), ждали 2.8% гг, а базовый индекс: 0.06% мм/3.16% гг (ранее: 0.15% мм/3.39% гг), прогноз: 3.3% гг.
Динамика расходов по большинству статей: услуги (4.1% гг vs 4.3% гг 4.6% ранее), продовольствие (1.8% гг vs 2.4% гг vs 2.7%), топливо (-6.0% гг vs -4.7% гг и 0.1%), товары длительного пользования (-2.1% гг vs -2.2% гг и -2.3%), повседневные товары (0.7% гг vs 1.6% гг и 2.7%)
Хорошие цифры для регулятора, поводов для отдельных его спикеров смягчить риторику явно прибавилось. Ставку возможно понизят еще раньше
Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель
Вышедшая статистика BEA показывает, что в ноябре динамика PCE составила -0.07% мм/2.64% гг (октябрь: 0.03% мм/2.94% гг), ждали 2.8% гг, а базовый индекс: 0.06% мм/3.16% гг (ранее: 0.15% мм/3.39% гг), прогноз: 3.3% гг.
Динамика расходов по большинству статей: услуги (4.1% гг vs 4.3% гг 4.6% ранее), продовольствие (1.8% гг vs 2.4% гг vs 2.7%), топливо (-6.0% гг vs -4.7% гг и 0.1%), товары длительного пользования (-2.1% гг vs -2.2% гг и -2.3%), повседневные товары (0.7% гг vs 1.6% гг и 2.7%)
Хорошие цифры для регулятора, поводов для отдельных его спикеров смягчить риторику явно прибавилось. Ставку возможно понизят еще раньше
Perforum macro
🎄Главный экономист по России и СНГ ИК «Ренессанс Капитал» Софья Донец отмечает, что 2023 год принес много положительных сюрпризов, в то время как 2024 может стать годом компромиссов. ❄️Самое главное про экономику России в 2023 году Экономика России преподнесла…
🎄Руководитель направления Аналитики корпоративного бизнеса Банка ДОМ.PФ и автор @TrueValue Виктор Тунёв считает, что высокие процентные ставки не приводят ни к рецессии, ни к кризису, и даже не очень помогают в управлении инфляцией. В этом мир убедится в 2024 году, но центробанки запишут сокращение инфляции на свой счёт.
❄️Что самое главное в экономике России в 2023 году?
Во многом мы повторили постковидный 2021 год, но с гораздо большей амплитудой по курсу, ставкам, кредиту, инфляции, рынку акций и даже ВВП. Все выросло, все заработали, все на оптимизме и увереннее смотрят в будущее. На макроуровне не стало лучше с координацией между ДКП и бюджетной политикой. Мы поздно и не теми методами реагируем на вызовы, связанные с валютным курсом. Но на ошибках учимся и находим мягкие способы управления курсом и ожиданиями.
В заслугу экономических властей поставлю:
1) экспортные пошлины с прогрессией при курсе выше 80 руб. за USD;
2) мягкий контроль потоков капитала — через валютную выручку экспортеров и ограничения на выкуп активов у нерезидентов;
3) фактический отказ от покупок валюты по бюджетному правилу.
❄️Что вы ждёте от российской экономики в 2024 году?
Жду новых сюрпризов от экономики. Меньший, но уверенный рост продолжится (2+%), несмотря на высокие ставки. Финансовая система не страдает от них, а в остальную экономику придут высокие процентные доходы, кредиты по льготным программам и плавающие ставки по кредитам. При относительно стабильном курсе (ниже 100 руб. за USD) инфляция сама замедлится, но вряд ли до официальных целей. Рост зарплат будет поддерживать спрос на товары с большей добавленной стоимостью, общий рост производительности и, как итог, структурную трансформацию.
❄️Cамое главное в мировой экономике в 2023 году?
Мир впадает из одной крайности в другую — из нулевых ставок и программ QE в относительно высокие ставки при сохранении бюджетных дефицитов. Ну и, наконец, мы прожили год без значимых эксцессов и экономических рисков.
❄️Что вы ждёте от мировой экономики в 2024 году?
Риски рецессии-кризиса и надуманные риски долговых проблем развитых стран постепенно отойдут на второй план. Мир привыкнет жить при относительно высоких ставках, а они будут поддерживать совокупный спрос через процентные расходы бюджета и рост зарплат. Почти как в России.
@emcr_experts
❄️Что самое главное в экономике России в 2023 году?
Во многом мы повторили постковидный 2021 год, но с гораздо большей амплитудой по курсу, ставкам, кредиту, инфляции, рынку акций и даже ВВП. Все выросло, все заработали, все на оптимизме и увереннее смотрят в будущее. На макроуровне не стало лучше с координацией между ДКП и бюджетной политикой. Мы поздно и не теми методами реагируем на вызовы, связанные с валютным курсом. Но на ошибках учимся и находим мягкие способы управления курсом и ожиданиями.
В заслугу экономических властей поставлю:
1) экспортные пошлины с прогрессией при курсе выше 80 руб. за USD;
2) мягкий контроль потоков капитала — через валютную выручку экспортеров и ограничения на выкуп активов у нерезидентов;
3) фактический отказ от покупок валюты по бюджетному правилу.
❄️Что вы ждёте от российской экономики в 2024 году?
Жду новых сюрпризов от экономики. Меньший, но уверенный рост продолжится (2+%), несмотря на высокие ставки. Финансовая система не страдает от них, а в остальную экономику придут высокие процентные доходы, кредиты по льготным программам и плавающие ставки по кредитам. При относительно стабильном курсе (ниже 100 руб. за USD) инфляция сама замедлится, но вряд ли до официальных целей. Рост зарплат будет поддерживать спрос на товары с большей добавленной стоимостью, общий рост производительности и, как итог, структурную трансформацию.
❄️Cамое главное в мировой экономике в 2023 году?
Мир впадает из одной крайности в другую — из нулевых ставок и программ QE в относительно высокие ставки при сохранении бюджетных дефицитов. Ну и, наконец, мы прожили год без значимых эксцессов и экономических рисков.
❄️Что вы ждёте от мировой экономики в 2024 году?
Риски рецессии-кризиса и надуманные риски долговых проблем развитых стран постепенно отойдут на второй план. Мир привыкнет жить при относительно высоких ставках, а они будут поддерживать совокупный спрос через процентные расходы бюджета и рост зарплат. Почти как в России.
@emcr_experts
👍3
Главный экономический тренд в мире в 2024 году - это повальное увлечение ИИ, считает Виктор. Главным потенциальным источником сюрпризов станет Китай.
Forwarded from Forbes Russia
Цены на жилье постепенно начнут падать на фоне снижения доступности ипотеки, считает президент Сбербанка Герман Греф. На фоне возможного «пузыря» на рынке ипотеки правительство в декабре скорректировало ряд параметров льготных ипотечных программ
Forwarded from ВЕДОМОСТИ
Товарооборот России и Индии достиг рекордных $54 млрд
За январь-октябрь 2023 года товарооборот России и Индии вырос в два раза и достиг рекордных $54,7 млрд.
Россия за десять месяцев экспортировала в Индию товаров на $51,4 млрд, Индия же поставила Москве продукцию на $3,3 млрд, следует из расчетов «РИА Новости» по данным индийской таможни.
🟢 Россия стала четвертым крупнейшим торговым партнером Индии и вторым важнейшим поставщиком. В пятерку партнеров также вошли США, товарооборот с которыми снизился на 9% и составил $99,9 млрд, Китай ($95,8 млрд), ОАЭ ($64 млрд) и Саудовская Аравия ($37,3 млрд).
Председатель Совета Федерации России Валентина Матвиенко во время визита в Индию в октябре отмечала, что взаимный товарооборот за последние полтора года вырос в пять раз.
@vedomosti
За январь-октябрь 2023 года товарооборот России и Индии вырос в два раза и достиг рекордных $54,7 млрд.
Россия за десять месяцев экспортировала в Индию товаров на $51,4 млрд, Индия же поставила Москве продукцию на $3,3 млрд, следует из расчетов «РИА Новости» по данным индийской таможни.
Председатель Совета Федерации России Валентина Матвиенко во время визита в Индию в октябре отмечала, что взаимный товарооборот за последние полтора года вырос в пять раз.
@vedomosti
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Коммерсантъ
OpenAI, разработчик ChatGPT, ведет переговоры о новом раунде финансирования, за счет которого стоимость компании может составить не менее $100 млрд, сообщает Bloomberg.
Если соглашение о финансировании будет достигнуто, OpenAl станет вторым в списке самых дорогих американских стартапов (после SpaceX). По словам источников Bloomberg, условия и сроки окончательно не утверждены.
Как сообщали в октябре Bloomberg и WSJ, OpenAl начала переговоры о продаже части акций своих сотрудников с оценкой стоимости компании в $86 млрд. В январе она оценивалась в $30 млрд.
@kommersant
Если соглашение о финансировании будет достигнуто, OpenAl станет вторым в списке самых дорогих американских стартапов (после SpaceX). По словам источников Bloomberg, условия и сроки окончательно не утверждены.
Как сообщали в октябре Bloomberg и WSJ, OpenAl начала переговоры о продаже части акций своих сотрудников с оценкой стоимости компании в $86 млрд. В январе она оценивалась в $30 млрд.
@kommersant
Коммерсантъ
OpenAI, разработчик ChatGPT, ведет переговоры о новом раунде финансирования, за счет которого стоимость компании может составить не менее $100 млрд, сообщает Bloomberg. Если соглашение о финансировании будет достигнуто, OpenAl станет вторым в списке самых…
ChatGPT - 100 млрд долл? Почему я считаю, что OpenAI придется сильно постараться, чтобы оправдать эту оценку.
Если вкратце, индустрия генеративных AI уверено идет к open source модели, где каждый, кто может выложить достаточно денег за облако, будет иметь максимально продвинутую AI модель. В отличие от OpenAI, SpaceX и Tesla - это не только AI, но и очень дорогой и продвинутый hardware. К примеру, Tesla дизайнит, не только AI, но и машины и роботов, под которые идеально подходит этот AI и через которые этот AI будет взаимодействовать с реальным миром. Более того, Tesla дизайнит вертикально-интегрированные фабрики, которые производят этот hardware от батареек, кузовов и вверх до чипов и AI максимально эффективным способом.
На все это Илон Маск уже потратил 20 лет и миллиарды долл. инвестиций. Никакой новичок с парой миллиардов долл и облаком Теслу и SpaceX за год-два-три-пять не догонит. Отрыв и барьеры на вход уже слишком велики. Скоро убедительная «болталка» будет у каждого, кому она нужна, и стоить это будет копейки и маржи там не будет, а вот связка «AI + hard», работающая в реальном мире, будет стоить дорого, и она будет как раз у Tesla, и ее не будет у OpenAI.
Моя гипотеза, что вся история с AI пойдет по пути Apple/Android. Tesla явно идет по модели Apple со своим кастомным софтом, железом и своей закрытой экосистемой. И будет кто-то догоняющий, единственный шанс которого не отстать от лидера - это модель открытой экосистемы, типа андроид, где будет одна AI платформа, с которой работают много конкурирующего софта и железа. Ну и логичный вывод, чтоб в долгосрочной перспективе OpenAI мог конкурировать с Теслой им (и любому другому) надо идти в Boston Dynamics и кооперироваться по Hardware, чтобы создать Android в мире AI. И тогда и OpenAI и Boston Dynamics будут стоить дорого, но маржи там вероятно, будет меньше, чем у Tesla, так как конкуренция на рынке hardware для OpenAI будет постепенно нарастать, а работать связка чужого харда и OpenAI будет хуже, чем кастомная от Tesla, и таким образом, Tesla естественным образом займёт нишу «премиум» с более высокой маржой.
ПП
Если вкратце, индустрия генеративных AI уверено идет к open source модели, где каждый, кто может выложить достаточно денег за облако, будет иметь максимально продвинутую AI модель. В отличие от OpenAI, SpaceX и Tesla - это не только AI, но и очень дорогой и продвинутый hardware. К примеру, Tesla дизайнит, не только AI, но и машины и роботов, под которые идеально подходит этот AI и через которые этот AI будет взаимодействовать с реальным миром. Более того, Tesla дизайнит вертикально-интегрированные фабрики, которые производят этот hardware от батареек, кузовов и вверх до чипов и AI максимально эффективным способом.
На все это Илон Маск уже потратил 20 лет и миллиарды долл. инвестиций. Никакой новичок с парой миллиардов долл и облаком Теслу и SpaceX за год-два-три-пять не догонит. Отрыв и барьеры на вход уже слишком велики. Скоро убедительная «болталка» будет у каждого, кому она нужна, и стоить это будет копейки и маржи там не будет, а вот связка «AI + hard», работающая в реальном мире, будет стоить дорого, и она будет как раз у Tesla, и ее не будет у OpenAI.
Моя гипотеза, что вся история с AI пойдет по пути Apple/Android. Tesla явно идет по модели Apple со своим кастомным софтом, железом и своей закрытой экосистемой. И будет кто-то догоняющий, единственный шанс которого не отстать от лидера - это модель открытой экосистемы, типа андроид, где будет одна AI платформа, с которой работают много конкурирующего софта и железа. Ну и логичный вывод, чтоб в долгосрочной перспективе OpenAI мог конкурировать с Теслой им (и любому другому) надо идти в Boston Dynamics и кооперироваться по Hardware, чтобы создать Android в мире AI. И тогда и OpenAI и Boston Dynamics будут стоить дорого, но маржи там вероятно, будет меньше, чем у Tesla, так как конкуренция на рынке hardware для OpenAI будет постепенно нарастать, а работать связка чужого харда и OpenAI будет хуже, чем кастомная от Tesla, и таким образом, Tesla естественным образом займёт нишу «премиум» с более высокой маржой.
ПП
🔥1🎉1
Forwarded from headlines MACRO
Global Fund Manager Survey:
"Мягкая посадка" - консенсус прогноз на 2024 год. 66% опрошенных ожидают данного сценария для мировой экономики в течение следующих 12 месяцев.
Рецессию в 2024 году ожидает 23% опрошенных
BofA Research, 19.12.2023
"Мягкая посадка" - консенсус прогноз на 2024 год. 66% опрошенных ожидают данного сценария для мировой экономики в течение следующих 12 месяцев.
Рецессию в 2024 году ожидает 23% опрошенных
BofA Research, 19.12.2023