Как мне кажется, мы сейчас проходим через пик влияния угрозы вторичных санкций на внешнеторговые платежи. Без «показательных порок», эта угроза не будет сдерживать рынок долго, при этом первая же «показательная порка» через внесение любого китайского банка в SDN сразу превратит его в портал платежей в Россию/из России и институционализирует альтернативную платежную инфраструктуру.
ПП
ПП
emcr.io
EMCR News: Frank Media
🇺🇸 США снова угрожает санкциями китайским банкам
Советник по национальной безопасности США Джейк Салливан заявил, что США готовят новые санкции против китайских компаний, поддерживающих Россию в конфликте с Украиной, и намекнул, что под удар могут попасть…
Советник по национальной безопасности США Джейк Салливан заявил, что США готовят новые санкции против китайских компаний, поддерживающих Россию в конфликте с Украиной, и намекнул, что под удар могут попасть…
Поступают предложения, что вместо ключевой ставки Банку России надо поднять прогноз по ставке.
Эта логика уязвима в своем самом корне. Прогноз ЦБ по ставке, это не комитмент Банка России, это именно прогноз, да еще и явно не пользующийся слишком большим доверием на рынке. Поэтому, у Банка России не получится решить проблему, «размахивая руками, словно Джедай какой-нибудь», этот рынок реагирует «только на деньги» (т.е. на ставку). Чтобы сработал прогноз, нужно чтобы он стал комитментом, да еще и credible. Нев этой жизни, то есть не в этом цикле))
Так что надо крутить ставку дальше )))
ПП
Эта логика уязвима в своем самом корне. Прогноз ЦБ по ставке, это не комитмент Банка России, это именно прогноз, да еще и явно не пользующийся слишком большим доверием на рынке. Поэтому, у Банка России не получится решить проблему, «размахивая руками, словно Джедай какой-нибудь», этот рынок реагирует «только на деньги» (т.е. на ставку). Чтобы сработал прогноз, нужно чтобы он стал комитментом, да еще и credible. Не
Так что надо крутить ставку дальше )))
ПП
👎2🔥2
Forwarded from Unexpected Value
вопрос в том, дельфийский forward guidance использует наш ЦБ или одиссейский?
если среднесрочный прогноз просто ожидания отдельного департамента, то зачем вообще мы так активно обсуждаем риторику и все сигналы, если они ни к чему не обязывают Банк России? не лучше ли тогда отказаться от вербальных интервенций и всем строить модели?
@unexpectedvalue
если среднесрочный прогноз просто ожидания отдельного департамента, то зачем вообще мы так активно обсуждаем риторику и все сигналы, если они ни к чему не обязывают Банк России? не лучше ли тогда отказаться от вербальных интервенций и всем строить модели?
@unexpectedvalue
The Economist
The case for strong and silent central banks
The second in our series on the central-bank pivot
👍1🔥1
Unexpected Value
вопрос в том, дельфийский forward guidance использует наш ЦБ или одиссейский? если среднесрочный прогноз просто ожидания отдельного департамента, то зачем вообще мы так активно обсуждаем риторику и все сигналы, если они ни к чему не обязывают Банк России?…
Однозначно дельфийский, и про это многократно говорилось. ЦБ ни в коем случае не привязывает себя к мачте. А зачем это обсуждают? Мне и самомому это интересно. Если честно, мне как аналитику этот продукт совершенно неинтересен. Любые прогнозы дольше года я дисконтирую в ноль. И всем советую того же 😀😀😀
ПП
ПП
Forwarded from MMI
ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В ИЮНЕ: ЦИФРЫ РОССТАТА ГОВОРЯТ О СОКРУШИТЕЛЬНОМ ОБВАЛЕ, НО ЭТО НЕ ТАК
В среду Росстат дал данные по промышленности за июнь. На первый взгляд, обвальное падение по всем фронтам. ИПП рухнул на -1.5% mm sa (к маю, с устранением сезонности). Однако этот обвал во многом связан с разницей в числе рабочих дней – их в этом июне было на 2 меньше, чем в июне 2023г. В июле будет обратная ситуация (на 2 рабочих дня больше, чем в 2023г), поэтому по июлю мы, скорее всего, увидим новый мощный скачок вверх. Напомним, что индекс PMI, характеризующий динамику производства в обработке, сигнализировал об ускорении роста в июне, но никак не о сокращении выпуска.
Мы не сомневаемся, что июльская статистика зафиксирует сильное улучшение годовой динамики в обработке, в том числе в военных отраслях. Но в добыче картина, скорее всего, останется слабой. На фоне санкций, проблем с логистикой (экспорт угля на восток) и действующего соглашения ОПЕК+ по итогам года в добыче, скорее всего, будет ощутимый минус.
В среду Росстат дал данные по промышленности за июнь. На первый взгляд, обвальное падение по всем фронтам. ИПП рухнул на -1.5% mm sa (к маю, с устранением сезонности). Однако этот обвал во многом связан с разницей в числе рабочих дней – их в этом июне было на 2 меньше, чем в июне 2023г. В июле будет обратная ситуация (на 2 рабочих дня больше, чем в 2023г), поэтому по июлю мы, скорее всего, увидим новый мощный скачок вверх. Напомним, что индекс PMI, характеризующий динамику производства в обработке, сигнализировал об ускорении роста в июне, но никак не о сокращении выпуска.
Мы не сомневаемся, что июльская статистика зафиксирует сильное улучшение годовой динамики в обработке, в том числе в военных отраслях. Но в добыче картина, скорее всего, останется слабой. На фоне санкций, проблем с логистикой (экспорт угля на восток) и действующего соглашения ОПЕК+ по итогам года в добыче, скорее всего, будет ощутимый минус.
Forwarded from proVenture (проВенчур)
🚀 8 вопросов по раунду #56 – блиц для основателей стартапов.
В 56-м выпуске рубрики #прораунды участвует стартап, который своим примером подтверждает то, что знакомиться с инвесторами надо заранее, а фоллоу-апы решают.
Стартап Enty недавно закрыл раунд на €700K с участием венчурных фондом TMT Investments и Trado Capital, а также бизнес-ангелов.
На блиц-опрос отвечает со-основатель и CEO Enty Кирилл Железнов, за что ему большое спасибо. Поехали!
1. Сколько у вас занял период сфокусированного фандрейзинга?
Мы несколько раз подходили к фандрейзингу сфокусированно, но раунды в последний момент срывались по разным причинам. В этот раз мы не пытались поднимать деньги, но инвесторы из прошлых заходов решили проинвестировать. В частности, с одним из крупных инвесторов мы познакомились в январе, и они проинвестировали через 6 месяцев, а с другим инвестором мы знакомы с июня 2023 года.
2. Со сколькими инвесторами общались?
За все время c 2021 года по текущее время мы общались со 180 фондами.
3. Топ-3 причины, почему вам говорили нет.
▪️Нет достаточного трекшена за пределами домашнего рынка;
▪️Не верят в SME как сегмент;
▪️Слишком конкурентный рынок.
4. Топ-3 качества хорошего инвестора для вас.
▪️Релевантные проекты в портфолио;
▪️Релевантный нам опыт у партнера, ведущего нашу сделку;
▪️Вера в рынок и SME как сегмент.
5. Через сколько месяцев планируете следующий раунд?
Начнем в январе 2025 [прим.: то есть, примерно через 6 месяцев].
6. Какой runway у вас оставался перед текущим раундом?
Мы почти вышли на уровень окупаемости, поэтому, можно сказать, что бесконечный при небольшом снижении расходов.
7. Кто-то помогал искать инвестиции? Плейсмент агенты, текущие инвесторы?
Нет.
8. Поделишься какими-то хинтами для “коллег по цеху” в фандрайзинге?
Мы точно не спецы, поэтому несколько технических советов:
🔹Сразу заведите структурированную базу, куда будете заносить контакты. Мы сделали это после первых 60 разговоров и было несколько мучительно восстанавливать информацию;
🔹Посылайте апдейты с определенной периодичностью, они работают;
🔹Если к вам зашли фонды, которые слишком большие для вашего текущего раунда - смело просите интро к релевантным фондам, часто их делают и они оказываются полезные;
🔹На конференциях контакты получаются "теплее". С ключевыми инвесторами раунда мы познакомились на конференциях.
👉 Подробнее про раунд можно прочитать тут: https://tech.eu/2024/07/25/estonian-enty-raises-700-000-seed-for-financial-saas/
@proVenture
В 56-м выпуске рубрики #прораунды участвует стартап, который своим примером подтверждает то, что знакомиться с инвесторами надо заранее, а фоллоу-апы решают.
Стартап Enty недавно закрыл раунд на €700K с участием венчурных фондом TMT Investments и Trado Capital, а также бизнес-ангелов.
На блиц-опрос отвечает со-основатель и CEO Enty Кирилл Железнов, за что ему большое спасибо. Поехали!
1. Сколько у вас занял период сфокусированного фандрейзинга?
Мы несколько раз подходили к фандрейзингу сфокусированно, но раунды в последний момент срывались по разным причинам. В этот раз мы не пытались поднимать деньги, но инвесторы из прошлых заходов решили проинвестировать. В частности, с одним из крупных инвесторов мы познакомились в январе, и они проинвестировали через 6 месяцев, а с другим инвестором мы знакомы с июня 2023 года.
2. Со сколькими инвесторами общались?
За все время c 2021 года по текущее время мы общались со 180 фондами.
3. Топ-3 причины, почему вам говорили нет.
▪️Нет достаточного трекшена за пределами домашнего рынка;
▪️Не верят в SME как сегмент;
▪️Слишком конкурентный рынок.
4. Топ-3 качества хорошего инвестора для вас.
▪️Релевантные проекты в портфолио;
▪️Релевантный нам опыт у партнера, ведущего нашу сделку;
▪️Вера в рынок и SME как сегмент.
5. Через сколько месяцев планируете следующий раунд?
Начнем в январе 2025 [прим.: то есть, примерно через 6 месяцев].
6. Какой runway у вас оставался перед текущим раундом?
Мы почти вышли на уровень окупаемости, поэтому, можно сказать, что бесконечный при небольшом снижении расходов.
7. Кто-то помогал искать инвестиции? Плейсмент агенты, текущие инвесторы?
Нет.
8. Поделишься какими-то хинтами для “коллег по цеху” в фандрайзинге?
Мы точно не спецы, поэтому несколько технических советов:
🔹Сразу заведите структурированную базу, куда будете заносить контакты. Мы сделали это после первых 60 разговоров и было несколько мучительно восстанавливать информацию;
🔹Посылайте апдейты с определенной периодичностью, они работают;
🔹Если к вам зашли фонды, которые слишком большие для вашего текущего раунда - смело просите интро к релевантным фондам, часто их делают и они оказываются полезные;
🔹На конференциях контакты получаются "теплее". С ключевыми инвесторами раунда мы познакомились на конференциях.
👉 Подробнее про раунд можно прочитать тут: https://tech.eu/2024/07/25/estonian-enty-raises-700-000-seed-for-financial-saas/
@proVenture
Tech.eu
Estonian Enty raises €700,000 Seed for financial SaaS
Estonia is a cashless society with over 99% of financial transactions occurring digitally.
Forwarded from TruEcon
#БанкРоссии #инфляция #ставки
Коллеги продолжают аргументировать почему ставку надо поднять на 200 б.п.
1. Первый аргумент вполне понятный
Аргумент разумный и понятный, но кто сказал, что оказалось, что нет? Почему мы ждем эффекта от повышения через 2 квартала после последнего повышения и через 1 квартал после того, как рынок наконец поверил, что ставки будут высокими долго? Ставка воздействует на 2 основных процесса: сбережения и заимствования.
✔️ Мы видим явное воздействие на сбережения (рост срочных депозитов темпом 10 трлн руб. в год уже "замедляет" большую часть прироста доходов населения, сформированных бюджетным/кредитным импульсом).
✔️ Мы не видим явного воздействия на кредит, но может просто мы еще просто его не дождались и хотим "родить ребенка" раньше, чем это должно произойти по срокам? До весны все верили что "этоненадолго", продолжая наращивать заимствования, а это надолго и теперь это понимают, корректируя планы, но с весны прошло слишком мало времени, чтобы говорить работает/не работает.
2. Второй аргумент тоже разумный - прогноз не работает, надо рвать именно ставку.
Не могу согласиться, здесь достаточно посмотреть на то, что произошло с января, в этому году Банк России ни разу не повысил ставку, но что мы видим:
▶️ Кривая ОФЗ уехала с 12% до 16%, реальные ставки (ОФЗ-ИН) выросли c 4% до 7.5% на коротком конце и с 4.5% до 9% на длинном конце.
▶️ Кривая денежного рынка на сроках 3-12 месяцев вросла на 300-400 б.п..
▶️ Ставки по депозитам выросли на ~200 б.п.
Заимствований по фиксированным ставкам практически не стало (кроме льготных). Если forward guidance у нас не работает, то роста кривых без роста ставок на 200-400 б.п. просто бы не состоялось. Никто не учел силу инерции мышления - весь рынок встал на позицию: будет как в 2014 и 2022... быстро подняли - быстро снизят, а в этот раз все немного иначе. Только к концу весны начало приходить понимание этого "иначе", потому только с весны начало реально работать ужесточение и ставка 16% (+НКЛ и прочие меры).
❗️Рынок жестко недооценивал длительность цикла высоких ставок, сейчас он возможно его уже переоценивает.
P.S.: Еще одним аргументом, что ставка работает стал пересмотр, наконец, программ льготной ипотеки, но это уже другая история ).
P.P.S.: В любом случае, решение уже скорее всего принято... осталось дождаться публикации.
@truecon
Коллеги продолжают аргументировать почему ставку надо поднять на 200 б.п.
1. Первый аргумент вполне понятный
Мы думали, что ставка 16% достаточно сдерживающая, чтобы вывести инфляцию на нужную траекторию. Оказалось что нет.
Аргумент разумный и понятный, но кто сказал, что оказалось, что нет? Почему мы ждем эффекта от повышения через 2 квартала после последнего повышения и через 1 квартал после того, как рынок наконец поверил, что ставки будут высокими долго? Ставка воздействует на 2 основных процесса: сбережения и заимствования.
2. Второй аргумент тоже разумный - прогноз не работает, надо рвать именно ставку.
Прогноз ЦБ по ставке, это не комитмент Банка России, это именно прогноз, да еще и явно не пользующийся слишком большим доверием на рынке. Поэтому, у Банка России не получится решить проблему, «размахивая руками, словно Джедай какой-нибудь», этот рынок реагирует «только на деньги» (т.е. на ставку). Чтобы сработал прогноз, нужно чтобы он стал комитментом, да еще и credible.
Не могу согласиться, здесь достаточно посмотреть на то, что произошло с января, в этому году Банк России ни разу не повысил ставку, но что мы видим:
Заимствований по фиксированным ставкам практически не стало (кроме льготных). Если forward guidance у нас не работает, то роста кривых без роста ставок на 200-400 б.п. просто бы не состоялось. Никто не учел силу инерции мышления - весь рынок встал на позицию: будет как в 2014 и 2022... быстро подняли - быстро снизят, а в этот раз все немного иначе. Только к концу весны начало приходить понимание этого "иначе", потому только с весны начало реально работать ужесточение и ставка 16% (+НКЛ и прочие меры).
❗️Рынок жестко недооценивал длительность цикла высоких ставок, сейчас он возможно его уже переоценивает.
P.S.: Еще одним аргументом, что ставка работает стал пересмотр, наконец, программ льготной ипотеки, но это уже другая история ).
P.P.S.: В любом случае, решение уже скорее всего принято... осталось дождаться публикации.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤1
TruEcon
#БанкРоссии #инфляция #ставки Коллеги продолжают аргументировать почему ставку надо поднять на 200 б.п. 1. Первый аргумент вполне понятный Мы думали, что ставка 16% достаточно сдерживающая, чтобы вывести инфляцию на нужную траекторию. Оказалось что нет.…
По второму аргументу: рынок ОФЗ переставился не потому что среагировал на изменение прогноза ЦБ, а скорее потому что инвесторы избавились от собственных иллюзий относительно темпов дизинфляции и приверженности ЦБ достижению цели.
Поэтому, рынок двинулся не потому что прогноз ЦБ поменялся, а потому что поменялся прогноз самого рынка.
ПП
Поэтому, рынок двинулся не потому что прогноз ЦБ поменялся, а потому что поменялся прогноз самого рынка.
ПП
Forwarded from Perforum jobs
Тред комментариев к решению ЦБ повысить ставку на 200бп здесь.
https://emcr.io/news/threads/66a37abdebebd
Следите за свежими обновлениями в треде
https://emcr.io/news/threads/66a37abdebebd
Следите за свежими обновлениями в треде
emcr.io
EMCR News: Банк России
⚡️Ключевая ставка — 18%
Совет директоров Банка России 26 июля 2024 года принял решение повысить ключевую ставку на 200 б.п., до 18,00% годовых. Инфляция ускорилась и складывается существенно выше апрельского прогноза Банка России. Рост внутреннего спроса…
Совет директоров Банка России 26 июля 2024 года принял решение повысить ключевую ставку на 200 б.п., до 18,00% годовых. Инфляция ускорилась и складывается существенно выше апрельского прогноза Банка России. Рост внутреннего спроса…
Forwarded from MMI
‼️ По итогам своего заседания, Банк России поднял ключевую ставку на +200 бп до отметки в 18% годовых.
ЦБ: Для того чтобы инфляция вновь начала снижаться, требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики, а для возвращения инфляции к цели — существенно более жесткие денежно-кредитные условия, чем предполагалось ранее. Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
ЦБ: Для того чтобы инфляция вновь начала снижаться, требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики, а для возвращения инфляции к цели — существенно более жесткие денежно-кредитные условия, чем предполагалось ранее. Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
Telegram
Банк России
⚡️Ключевая ставка — 18%
Совет директоров Банка России 26 июля 2024 года принял решение повысить ключевую ставку на 200 б.п., до 18,00% годовых. Инфляция ускорилась и складывается существенно выше апрельского прогноза Банка России. Рост внутреннего спроса…
Совет директоров Банка России 26 июля 2024 года принял решение повысить ключевую ставку на 200 б.п., до 18,00% годовых. Инфляция ускорилась и складывается существенно выше апрельского прогноза Банка России. Рост внутреннего спроса…
Forwarded from Peter Tokmakov
Где тот человек, который пошёл и купил ОФЗ на хокиш ЦБ? Где же ты, ау? Ведь повысилась вероятность, что ЦБ заменеджит инфляцию - ты должен был снизить инфляционные ожидания и купить ОФЗ.
Недостаток людей, выкупающих ОФЗ имхо говорит, что рынок еще НЕ считает, что ЦБ сделал достаточно для снижения инфляции даже с учетом повышения ключевой ставки до 18%. Надо еще.
Telegram
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
Где тот человек, который пошёл и купил ОФЗ на хокиш ЦБ? Где же ты, ау? Ведь повысилась вероятность, что ЦБ заменеджит инфляцию - ты должен был снизить инфляционные ожидания и купить ОФЗ.
Forwarded from PRO облигации
💦 Банковская ликвидность за неделю
🗝️ ЦБ поднял КС до 18%
🏋🏻♂️ К заседанию ЦБ система подошла с переусреднением 3,6 трлн и 6,8 трлн на корсчетах (-0,2 трлн н/н). ФедКазна сократила баланс до 7,18 трлн руб. (-0,4 трлн н/н), но это компенсировалось 0,3 трлн трат бюджета и сокращением наличных на 0,1 трлн
🚰 Банки разместили на депозитах 0,4 трлн, до 3,1 трлн, увеличив обязательства на 0,2 трлн, до 4,5 трлн. Дефицит ликвидности снизился на 0,2 трлн, до 1,4 трлн
💸 Вмененная ставка O/N в CNY выросла до 6,7% (+2,5 пп н/н). ЦБ продал через своп 18,7 млрд CNY (15% от оборота). В процентных свопах CNY – горб в сегменте 1-2М (+4 пп н/н). Прочие ставки до года прибавили около 1,5-2,8 пп, а в длине – 0,6 пп
📈 RUSFAR O/N сократилась до 15,53% (-40 бп н/н) на фоне значительного выполнения банками плана по усреднению. Прочие ставки выросли: 1W – 16,58% (+54 бп н/н), 1М – 17,33% (+44 бп н/н), 3М – 17,86% (+12 бп н/н). Кривая свопов на КС прибавила 13-15 бп в тенорах 3-6М и 6Y
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
🗝️ ЦБ поднял КС до 18%
🏋🏻♂️ К заседанию ЦБ система подошла с переусреднением 3,6 трлн и 6,8 трлн на корсчетах (-0,2 трлн н/н). ФедКазна сократила баланс до 7,18 трлн руб. (-0,4 трлн н/н), но это компенсировалось 0,3 трлн трат бюджета и сокращением наличных на 0,1 трлн
🚰 Банки разместили на депозитах 0,4 трлн, до 3,1 трлн, увеличив обязательства на 0,2 трлн, до 4,5 трлн. Дефицит ликвидности снизился на 0,2 трлн, до 1,4 трлн
💸 Вмененная ставка O/N в CNY выросла до 6,7% (+2,5 пп н/н). ЦБ продал через своп 18,7 млрд CNY (15% от оборота). В процентных свопах CNY – горб в сегменте 1-2М (+4 пп н/н). Прочие ставки до года прибавили около 1,5-2,8 пп, а в длине – 0,6 пп
📈 RUSFAR O/N сократилась до 15,53% (-40 бп н/н) на фоне значительного выполнения банками плана по усреднению. Прочие ставки выросли: 1W – 16,58% (+54 бп н/н), 1М – 17,33% (+44 бп н/н), 3М – 17,86% (+12 бп н/н). Кривая свопов на КС прибавила 13-15 бп в тенорах 3-6М и 6Y
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
Переезд консенсуса на 20% был в принципе ожидаем. И рынок ОФЗ говорит про то же.
Telegram
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
Оптимисты согласились на ставку 18%, консенсус переезжает на 20%.