https://m.blog.naver.com/PostView.naver?blogId=economic_moat&logNo=223322711651&proxyReferer=

Dentex 2024 휴비츠 제품 관련해서 잘 정리되어있는 글이네요

#애플 #비전프로

https://www.theverge.com/2024/1/12/24035028/apple-vision-pro-ces-headset-game

#바이오다인

결론
- 19년에 체결한 계약 NDA 해제되며 5년간 준비한 로슈와의 사업 본격화
- 25년간 장기 독점계약, 로슈 LBC(소모품 키트) 매출 로열티 수취. 로슈는 진단산업 MS 압도적 1위, 시총 300조
- 로슈의 파트너사로 동반성장. 로슈가 직접 생산/납품, 로열티 매출 마진 90% 상회. 연간 OP 1000 이상의 잠재력. 현재 시총 4000억 수준
- 글로벌 빅파마향 LO 이력의 바이오텍은 평균 시총 1조 이상으로 밸류

실적
- 가이던스: 로슈와 중기 3억개(로열티 900억), 장기 5억개(로열티 1500억) 연간 LBC 판매
- 현자궁경부암 시장규모 연간 6억개 LBC 중 로슈 20%(홀로직 LBC 대체판매)/홀로직 50%/벡튼디킨슨 30%
- 로슈는 LBC 기술 부재로 홀로직 LBC 사용. 로슈는 홀로직으로부터 LBC 판매 로열티 수취 없이 장비만 판매. 소모품 매출 없는 로슈는 1.2억개 LBC를 빠르게 바이오다인으로 대체
- 로슈가 판매하는 1.2억개 LBC 대체하며 매년 최소 350억 OP 확보(개당 300원 로열티). 20배 적용해 시총 7천억 하방
- 23년 11월 로슈 임원진 방문 통해 비부인과에도 바이오다인 LBC 적용 협의 막바지. 연간 300억 이상의 비부인과 OP 기대

파트너십 의의
- 자궁경부암 검사는 WHO 및 각국 보건부 지침으로 HPV + LBC 이중검사로 전환 중. 신기술인 LBC를 통해 HPV/LBC 동시 검사
- 병원에선 환자가 LBC만 할지, HPV도 같이 할지 알 수 없음. 따라서 입찰 과정에서 동시에 검사가 가능한 LBC 키트 수요 증가, HPV 키트 수요 감소
- 로슈는 HPV 시장 압도적 강자지만 LBC 키트 기술 없음. 20~28년 100% 성장하는 자궁경부암 진단시장에서 바이오다인을 통해 포트폴리오 완성

기타
- 코로나 이후 빈민국에 진단 장비 도입. 이를 활용해 WHO는 암 퇴치 프로그램 진행, 자궁경부암이 최초. 자궁경부암은 조기진단으로 100% 예방 가능
- 경쟁사 중 유일하게 로슈만 WHO의 자궁경부암 퇴치 Pre-qual 받음. 아시아/아프리카 LBC 비중은 여전히 15% 내외(vs 미국 60%)
- IPO 물량&CB 등 오버행 없음, 순현금 250억 이상 보유

바이오다인은 순수 로열티 계약이기 때문에 마진율 최소 85% 수준입니다

연매출 2000억이면 대부분 이익단으로 반영됩니다

한미약품 경영권분쟁 총정리 : 네이버 블로그
https://m.blog.naver.com/PostView.naver?blogId=102320&logNo=223322209966&proxyReferer=

정리잘되어있음

보톡스 메디톡스 승

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