ВЕДОМОСТИ
Это выше плана, заложенного в проект бюджета, – по этой статье ожидались поступления в размере 80,8 млрд рублей в прошлом году.
Доходы от конфискации необоснованного доходами имущества госслужащих - это не большая для общей массы доходов федбюджета в 40 трилл. руб. сумма, но интересная история: смотрели на эти цифры в 4кв24 и исходя из оценок Генпрокуратуры перечисления могут удвоиться в 2025 году
@c0ldness
@c0ldness
🫡13🔥6🤬1
Как изменился сигнал Банка России о будущей денежной политике?
Совет директоров Банка России14 февраля 21 марта 2025 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21,00% годовых. Текущее инфляционное давление снизилось, но остается высоким. высоким, особенно в устойчивой части. Рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Вместе с тем более выраженным стало охлаждение кредитной активности, растет склонность рост кредитования остается сдержанным, а сберегательная активность населения к сбережению. — высокой. По оценке Банка России, достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели в 2026 году. Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом скорости и устойчивости снижения инфляции. В базовом сценарии для возвращения Для достижения цели по инфляции к цели потребуется более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось в октябре. экономике. Банк России продолжит анализировать скорость и устойчивость снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели, Банк России рассмотрит вопрос о повышении ключевой ставки. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 7,0–8,0% в 2025 году, вернется к 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем.
@c0ldness
Совет директоров Банка России
@c0ldness
😁19🔥10🫡3
Как изменилась оценка Банком России инфляционного фона?
ВIV квартале 2024 года январе — феврале текущий рост цен с поправкой на сезонность снизился и составил в среднем 12,1% 9,1% в пересчете на год после 11,3% 12,0% в предыдущем квартале. IV квартале 2024 года. Аналогичный показатель базовой инфляции также увеличился составил в среднем до 10,2% после 12,1% после 7,6% в предыдущем квартале. Устойчивое инфляционное давление усилилось, снизилось в меньшей степени, чем общий индекс потребительских цен, отражая по-прежнему высокий внутренний спрос второй половины 2024 года. Вклад спрос. Текущий рост цен в динамику цен вносит и произошедшее осенью ослабление рубля. Недельные данные в январе феврале и начале февраля указывают на то, что текущие темпы роста цен немного снизились по сравнению марта отчасти сдерживался произошедшим с декабрем, но остаются высокими. начала года укреплением рубля. Годовая инфляция, по оценке на 10 февраля, 17 марта, составила 10,0%. 10,2%.
@c0ldness
В
@c0ldness
😁7🔥5
Как изменилась оценка Банком России инфляционных ожиданий?
Инфляционные ожидания населениясохраняются вблизи высоких уровней конца 2024 года. Ожидания профессиональных аналитиков и бизнеса продолжают снижаться, что в том числе связано с укреплением рубля. Уменьшились и долгосрочные ожидания, рассчитанные из инструментов финансового рынка. Однако профессиональные аналитики немного повысили прогнозы по инфляции на 2025 год выросли и остаются выше 4% в 2026 году. год. В то же время ценовые целом инфляционные ожидания предприятий снизились впервые с I квартала 2024 года, хотя и сохраняются на повышенном уровне. Высокие инфляционные ожидания усиливают Это усиливает инерцию устойчивой инфляции.
@c0ldness
Инфляционные ожидания населения
@c0ldness
😁8🔥6
Как изменилась оценка Банком России деловой активности?
По итогам 2024 года рост российской экономики составил 4,1%, что несколько выше, чем Банк России прогнозировал в октябре. Это во многом связано с более сильным, чем ожидалось, ростом внутреннего спроса. Высокое текущее инфляционное давление свидетельствует о том, что сохраняется значительное отклонение Отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста. роста остается значительным. Высокий внутренний спрос поддерживается ростом доходов населения и бюджетными расходами. В то же время оперативные данные и опросы предприятий говорят о более умеренном росте экономической активности в начале 2025 года по сравнению с IV кварталом 2024 года.
@c0ldness
@c0ldness
😁8🔥2
Как изменилась оценка Банком России дефицита на рынке труда?
Рынок труда остается жестким. Безработицапо-прежнему находится на исторических минимумах. Рост заработных плат продолжает опережать рост производительности труда. В то же время, по Однако появляется все больше признаков снижения напряженности. По данным опросов, планы компаний по найму работников и увеличению заработных плат стали более сдержанными. Снижается продолжает сокращаться доля предприятий, испытывающих дефицит кадров. Кроме того, наблюдается наблюдаются уменьшение спроса на рабочую силу в отдельных отраслях и ее переток в другие секторы. Это создает предпосылки для постепенного возвращения экономики к сбалансированному росту. В то же время рост зарплат остается высоким и продолжает опережать рост производительности труда. На декабрьскую статистику по зарплатам в том числе повлиял частичный перенос выплаты годовых премий с I квартала 2025 года. Последнее поддержало потребительский спрос в начале 2025 года.
@c0ldness
Рынок труда остается жестким. Безработица
@c0ldness
😁8🔥3
Как изменилась оценка Банком России кредитных условий?
Денежно-кредитные условия остаются жесткими под влиянием проводимой денежно-кредитной политики и автономных факторов.Рыночные Хотя номинальные процентные ставки несколько снизились после декабрьского заседания, февральского заседания в основном из-за корректировки вниз ожиданий участников рынка по траектории ключевой ставки. большинстве сегментов финансового рынка, их уменьшение в реальном выражении было не столь значительным, учитывая снизившиеся инфляционные ожидания. Неценовые условия банковского кредитования остаются жесткими.
Несмотря на некоторое уменьшение депозитных ставок, сохраняется высокий приток средств граждан на текущие счета и срочные депозиты. При этомужесточились неценовые условия банковского кредитования. ¶ В рост доходов позволяет населению одновременно наращивать сбережения и потребление. Кредитная активность остается сдержанной. Розничный кредитный портфель банков сокращается с декабря 2024 года. Текущие темпы роста корпоративного кредитования в целом умеренные. Однако на их динамику в последние месяцы значительно выросла норма сбережения домашних хозяйств. Охлаждение кредитной активности усилилось и охватывает все сегменты кредитного рынка. В декабре — январе розничное кредитование сокращалось. Это происходило за счет замедления темпов роста ипотеки и снижения портфеля потребительских кредитов. Портфель корпоративных кредитов также уменьшился. значимо повлияли повышенные бюджетные расходы.
@c0ldness
Денежно-кредитные условия остаются жесткими под влиянием проводимой денежно-кредитной политики и автономных факторов.
Несмотря на некоторое уменьшение депозитных ставок, сохраняется высокий приток средств граждан на текущие счета и срочные депозиты. При этом
@c0ldness
🔥4😁4
Как изменилась оценка Банком России рисков для инфляции?
На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции по-прежнему смещен в сторону проинфляционных. Основные проинфляционные риски связаны с сохранением отклонения российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста и высоких инфляционных ожиданий, а также с ухудшением условий внешней торговли. Дезинфляционные риски связаны с болеебыстрым значительным замедлением роста кредитования и внутреннего спроса под влиянием ужесточения жестких денежно-кредитных условий. условий. Дезинфляционное влияние может иметь и улучшение внешних условий в случае снижения геополитической напряженности.
@c0ldness
На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции по-прежнему смещен в сторону проинфляционных. Основные проинфляционные риски связаны с сохранением отклонения российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста и высоких инфляционных ожиданий, а также с ухудшением условий внешней торговли. Дезинфляционные риски связаны с более
@c0ldness
🔥5😁2
Основной сигнал Банка России по всей видимости был переписан в сторону понятности, но не изменился по сути
Было:
"Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом скорости и устойчивости снижения инфляции"
Превратилось в
"Если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели, Банк России рассмотрит вопрос о повышении ключевой ставки".
Человеческим языком это говорит о том, что планы Банка России на апрельское не включают снижение ставки
Мы ждем начало цикла снижение на июньском - июльском заседаниях на 200 бп до 19%, когда Банк России может более существенно пересмотреть свои - по нашим оценкам, завышенные прогнозы по инфляции на 2025 год в 7-8%
В остальном решение в соответствии с ожиданиям, текст пресс релиза в части макро в соответствии с черновичком
@c0ldness
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Telegram
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
Какого решение мы ждем от Банка России в пятницу с учетом того, что мы узнали с прошлого заседания?
Вербальные сигналы Банка России, сохранение значительного положительного разрыва выпуска около 2% ВВП, высокая волатильность инфляции, несмотря на ее значительное…
Вербальные сигналы Банка России, сохранение значительного положительного разрыва выпуска около 2% ВВП, высокая волатильность инфляции, несмотря на ее значительное…
😁11🔥1
Forwarded from Michael Vasiliev
Прогноз Совкомбанка на апрель - 21%.
1🔥13🫡8
Forwarded from Peter Tokmakov
А какие сейчас коэффициенты в правиле Тейлора стали, при которых можно продолжать говорить, что ЦБ все делает правильно - вон по правилу Тейлора?
😁16🤬3
Forwarded from Твердые цифры
❔Какие вопросы мы задали бы на пресс-конференции?
i) Какие опции были на столе? Обсуждался ли вопрос снижения ключевой ставки?
ii) Где в спектре жесткости относительно привычных "допускает возможность" и "будет оценивать целесообразность" сегодняшний сигнал? Раньше схожая формулировка "будет рассматривать вопрос о дальнейшем повышении ключевой ставки. Хотя это решение не предопределено" звучала от представителей ЦБ в конце ноября 2024
iii) В материалах ЦБ указывается, что укрепление рубля происходило "на фоне ожидания снижения геополитической напряженности". Как работает механизм, через который рубль укрепляется на фоне ожидания снижения геополитической напряженности? Какие особенности в данных об этом говорят?
iv) Есть ли у ЦБ суждение относительно устойчивости текущего укрепления рубля? Как это суждение соотносится с февральским прогнозом ЦБ по инфляции?
v) Как ЦБ оценивает то, что инфляция в 1к25, скорее всего, сложится ниже середины диапазона прогнозной траектории ЦБ?
vi) Будет ли Банк России пересматривать уровень нейтральной ставки в процессе подготовки ОНЕГДКП? Учтет ли ЦБ изменение страновой риск-премии?
vii) Что ЦБ может сказать про динамику кредитования, основываясь на доступных ему оперативных данных за март?
viii) Что станет критерием устойчивости снижения инфляционных ожиданий?
ix) "Профессиональные аналитики немного повысили прогнозы по инфляции на 2026 год". Насколько, по мнению ЦБ, этот пересмотр независим от пересмотра Банком России собственного прогноза по инфляции на 2025 по итогам февральского заседания до 7–8%? https://news.1rj.ru/str/xtxixty/5048
@xtxixty
i) Какие опции были на столе? Обсуждался ли вопрос снижения ключевой ставки?
ii) Где в спектре жесткости относительно привычных "допускает возможность" и "будет оценивать целесообразность" сегодняшний сигнал? Раньше схожая формулировка "будет рассматривать вопрос о дальнейшем повышении ключевой ставки. Хотя это решение не предопределено" звучала от представителей ЦБ в конце ноября 2024
iii) В материалах ЦБ указывается, что укрепление рубля происходило "на фоне ожидания снижения геополитической напряженности". Как работает механизм, через который рубль укрепляется на фоне ожидания снижения геополитической напряженности? Какие особенности в данных об этом говорят?
iv) Есть ли у ЦБ суждение относительно устойчивости текущего укрепления рубля? Как это суждение соотносится с февральским прогнозом ЦБ по инфляции?
v) Как ЦБ оценивает то, что инфляция в 1к25, скорее всего, сложится ниже середины диапазона прогнозной траектории ЦБ?
vi) Будет ли Банк России пересматривать уровень нейтральной ставки в процессе подготовки ОНЕГДКП? Учтет ли ЦБ изменение страновой риск-премии?
vii) Что ЦБ может сказать про динамику кредитования, основываясь на доступных ему оперативных данных за март?
viii) Что станет критерием устойчивости снижения инфляционных ожиданий?
ix) "Профессиональные аналитики немного повысили прогнозы по инфляции на 2026 год". Насколько, по мнению ЦБ, этот пересмотр независим от пересмотра Банком России собственного прогноза по инфляции на 2025 по итогам февральского заседания до 7–8%? https://news.1rj.ru/str/xtxixty/5048
@xtxixty
🔥8🫡6😁1
Forwarded from БРК - Блог Рынков Капитала
#Макро #Ключевая_ставка
#Павел_Бирюков
#Дарья_Соловьева
@capital_mkts
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥11🫡6
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
А какие сейчас коэффициенты в правиле Тейлора стали, при которых можно продолжать говорить, что ЦБ все делает правильно - вон по правилу Тейлора?
🇬🇪 Минутка страноведения регионального опыта денежной политики: Банк Грузии буквально публикует свое правило Тейлора в разделе денежная политика
@c0ldness
The specification of the monetary policy reaction function ensures that the policy rate (𝒊𝒕) changes to a greater extent in response to a deviation of expected inflation from the target (𝝅𝟒𝒕+𝟒 − 𝝅𝒕𝒂𝒓t+4) and a lesser extent in response to the output gap (𝒚̂𝒕). However, interest rates do not change instantaneously, rather they are characterized by certain inertia, since the monetary policy should be consistent and the risks to macroeconomic forecasts are high. All of the above-mentioned are expressed in the following specific function:
@c0ldness
🔥28😁14🫡3
Forwarded from PRO облигации
учитывая, что нерезы торговали преимущественно ОТС, их было люто много. особенно в длинных бумагах, где им принадлежало 2/3 рынка.
🔥12🫡3
Forwarded from Григорий Баженов
В 21 веке в России никто больше не говорит "когда рак на горе свистнет" или "после дождичка в четверг". Говорят: "когда ВТБ дивы выплатит".
😁70
Forwarded from Truevalue
Банк России оставил ставку на 21% и дал нейтральный сигнал. Многие посчитали его жестким, увидев слова про потенциальное рассмотрение "вопроса о повышении ставки, если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели".
💬 Был в прямом эфире РБК в момент объявления решения (видео), на ходу комментировал решение и свою позицию. #сми
ЦБ остался верен себе, сохранив относительно жесткую риторику, но начал готовить публику к возможному изменению политики.
В будущем противветра цифр сложно будет устоять. Заметно более низкая инфляция в феврале (7,6% saar по расчёту ЦБ), марте (5-7%) и ещё ниже должно быть в апреле.
Три месяца будет достаточно для снижения ставки? Думаю, да, если геополитика и курс рубля сильно не изменятся. Потому что жесткость ДКП будет продолжать автоматически нарастать при снижении инфляции и продолжающемся росте процентных расходов бизнеса.
Два вопроса остаются вне внимания Банка России, но оппоненты могут заставить принять их во внимание:
1⃣ Проинфляционность сверхвысокой ставки. Счётная палата уже заинтересовалась вопросом - полный комментарий для Ведомости:
💬 Такой анализ нужен, причем прежде всего исполнительной власти, чтобы аргументированно представлять свою точку зрения на решения по ДКП и оценивать последствия высокой ставки для бюджета и инфляции. Это ни в коей мере не умаляет независимость Банка России в проведении ДКП и установлении ставки. Банк России не обязан учитывать такие исследования в своей работе. Проблема в том, что с точки зрения используемых инструментов (только ставка для управления инфляцией) сам ЦБ будет ангажирован при проведении аналогичного исследования.
Эксперимент со сверхвысокой ключевой ставкой, которая не добилась своих целей, но разогнала многие инфляционные процессы желательно закончить. Причем хорошо бы без последствий для самого ЦБ и доверия к его политике. Текущая ситуация с укреплением рубля и снижением инфляции способствует этому.
Повышение ключевой ставки привело к ажиотажному спросу на льготное кредитование и увеличило расходы бюджета на компенсации банкам по льготным кредитам. Некоторые программы пришлось прекратить, но накопленные объем кредитов нужно продолжать обслуживать. Бюджетное правило устроено так, что дополнительные расходы на компенсации банкам увеличивают непроцентные расходы бюджета, для которых требуется искать источники - в виде роста доходной базы или сокращения других расходов. Отсюда значимые индексации налогов, утильсборов, тарифов естественных монополий и т.п. То есть здесь наблюдается прямое влияние ставки на инфляцию в обратном направлении (чем выше ставка, тем выше инфляция).
На пресс-конференции ответ председателя (51 мин.) на вопрос про перенос издержек для бизнеса в цены остался дежурным. Мол, канал спроса более значим, чем канал издержек. Но когда рыночный кредит, на который влияет ставка, уже не растет, то на первый план выходит именно канал издержек.
2⃣ Куда пойдут 7-8 трлн средств физлиц в 2025 году? В 2024 прирост был +13 трлн, а из свежего прогноза Банка России по банковскому сектору в 2025 будет существенно меньше +5 трлн (по середине диапазона 7-14%). Только процентов по вкладам физлиц будет начислено 8-10 трлн (4% ВВП) при ключевой ставке 21%.
Если процентные доходы пойдут в потребление, то базовый сценарий ЦБ выглядит очень противоречивым:
"В базовом сценарии Банк России ожидает, что в ближайшие месяцы инфляционное давление продолжит снижаться. Этому будет способствовать охлаждение кредитования ивысокая сберегательная активность."
Такого значимого перераспределения доходов и активов в экономике не было, кроме кризисных периодов. В апреле ЦБ пересмотрит прогноз по денежной массе, кредиту и ставке. Надеюсь, они будут более сбалансированными. Ставка и процентные доходы должны быть ниже, а темп роста кредита и М2 выше.
@truevalue
💬 Был в прямом эфире РБК в момент объявления решения (видео), на ходу комментировал решение и свою позицию. #сми
ЦБ остался верен себе, сохранив относительно жесткую риторику, но начал готовить публику к возможному изменению политики.
В будущем против
Три месяца будет достаточно для снижения ставки? Думаю, да, если геополитика и курс рубля сильно не изменятся. Потому что жесткость ДКП будет продолжать автоматически нарастать при снижении инфляции и продолжающемся росте процентных расходов бизнеса.
Два вопроса остаются вне внимания Банка России, но оппоненты могут заставить принять их во внимание:
1⃣ Проинфляционность сверхвысокой ставки. Счётная палата уже заинтересовалась вопросом - полный комментарий для Ведомости:
💬 Такой анализ нужен, причем прежде всего исполнительной власти, чтобы аргументированно представлять свою точку зрения на решения по ДКП и оценивать последствия высокой ставки для бюджета и инфляции. Это ни в коей мере не умаляет независимость Банка России в проведении ДКП и установлении ставки. Банк России не обязан учитывать такие исследования в своей работе. Проблема в том, что с точки зрения используемых инструментов (только ставка для управления инфляцией) сам ЦБ будет ангажирован при проведении аналогичного исследования.
Эксперимент со сверхвысокой ключевой ставкой, которая не добилась своих целей, но разогнала многие инфляционные процессы желательно закончить. Причем хорошо бы без последствий для самого ЦБ и доверия к его политике. Текущая ситуация с укреплением рубля и снижением инфляции способствует этому.
Повышение ключевой ставки привело к ажиотажному спросу на льготное кредитование и увеличило расходы бюджета на компенсации банкам по льготным кредитам. Некоторые программы пришлось прекратить, но накопленные объем кредитов нужно продолжать обслуживать. Бюджетное правило устроено так, что дополнительные расходы на компенсации банкам увеличивают непроцентные расходы бюджета, для которых требуется искать источники - в виде роста доходной базы или сокращения других расходов. Отсюда значимые индексации налогов, утильсборов, тарифов естественных монополий и т.п. То есть здесь наблюдается прямое влияние ставки на инфляцию в обратном направлении (чем выше ставка, тем выше инфляция).
На пресс-конференции ответ председателя (51 мин.) на вопрос про перенос издержек для бизнеса в цены остался дежурным. Мол, канал спроса более значим, чем канал издержек. Но когда рыночный кредит, на который влияет ставка, уже не растет, то на первый план выходит именно канал издержек.
2⃣ Куда пойдут 7-8 трлн средств физлиц в 2025 году? В 2024 прирост был +13 трлн, а из свежего прогноза Банка России по банковскому сектору в 2025 будет существенно меньше +5 трлн (по середине диапазона 7-14%). Только процентов по вкладам физлиц будет начислено 8-10 трлн (4% ВВП) при ключевой ставке 21%.
Если процентные доходы пойдут в потребление, то базовый сценарий ЦБ выглядит очень противоречивым:
"В базовом сценарии Банк России ожидает, что в ближайшие месяцы инфляционное давление продолжит снижаться. Этому будет способствовать охлаждение кредитования и
Такого значимого перераспределения доходов и активов в экономике не было, кроме кризисных периодов. В апреле ЦБ пересмотрит прогноз по денежной массе, кредиту и ставке. Надеюсь, они будут более сбалансированными. Ставка и процентные доходы должны быть ниже, а темп роста кредита и М2 выше.
@truevalue
🔥10🤬2
Truevalue
Проинфляционность сверхвысокой ставки
Прежде, чем читать дальше рекомендуем самостоятельно изучить модель @truevalue - чья безусловная заслуга состоит в том, что за этим тезисом стоит определенный расчет: t.me/c0ldness/5155/
Итак, как рамках "потоков-запасов" модели @truevalue ставки разгоняют инфляцию?
Предполагаемый механизм состоит в трех шагах:
1. Домохозяйства получают % по депозитам
2. Часть %-ого дохода превращается в отток капитала
3. => чем выше рублевые %, тем выше отток капитала => слабее рубль => выше инфляция
Проблем с этими рассуждениями много - модель предполагает рост оттока капитала при росте реальных ставок, не учитывает изменение в сберегательном поведении д/х и т.п. - но нужно тут видеть главное: в модели нет нейтрального для инфляции кроме нулевого
Еще раз: любой уровень ставок в рамках этого подхода будет про-инфляционным, т.к. фиксированная часть % дохода будет генерировать спрос на валюту
Характеристика текущего уровня как "сверх-высокого" - не говорит о том, что есть какой-то приемлемый уровень ставки с т.з. подхода @truevalue: его нет
Это "свойство" модели чуть хуже видно из-за ее некоторого усложнения наличием двух видов домохозяйств, баланса банков, но эти элементы не меняют механизм и не делают его более убедительным: "рублевая ставка про-инфляциона, поскольку не равна нулю"
@c0ldness
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Telegram
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
Крайне рекомендуем посмотреть на опубликованную модель/расчет @truevalue - там есть занятные и полезные детали, стата и приложения
В "лирических" областях знания привычно видеть "вечные" обсуждения, которые не приводят к прогрессу в понимании и деградируют…
В "лирических" областях знания привычно видеть "вечные" обсуждения, которые не приводят к прогрессу в понимании и деградируют…
🔥36🤬1
Forwarded from БРК - Блог Рынков Капитала
- Норникель: качественный и доходный валютный долг
- Аукционы Минфина: локальное снижение объема размещения
- Монитор ИПЦ: пик оптимизма
- Решение ЦБ по ключевой ставке 21 марта
- Взгляд на компанию. ЮГК: задержка с реализацией ранее обозначенных планов роста отражена в цене акции
- Интер РАО: рекомендованная дивдоходность в 9% позитивна для восприятия, хотя и ожидаема
- Русагро: финансовые результаты по МСФО за 2024 г.
- ММК: финансовые показатели за 4К24 снизились вслед за операционными
- Эн+: позитивная динамика показателей 2П24 на фоне улучшений в сегментах металлов и энергетики
- Т-Технологии: результаты за 2024 г. по МСФО выше прогноза менеджмента
- Роснефть: EBITDA за 4K24 на 3% превысила ожидания рынка
- Х5 Group: сильная фундаментальная история
- Итоги недели на финансовых рынках: 17-21 марта
#Публикации_недели
@capital_mkts
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥1
Forwarded from MMI
❗️ЦБ СОХРАНИЛ УМЕРЕННО-ЖЁСТКИЙ СИГНАЛ
В пресс-релизе по ставке сюрприз! Вместо стандартной фразы, характеризующей умеренно-жесткий сигнал "Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании" появилась новая фраза: "Если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели, Банк России рассмотрит вопрос о повышении ключевой ставки".
Что это значит – ЦБ смягчил или ужесточил сигнал? И зачем вообще была изменена стандартная формулировка?
Мы полностью согласны с Александром Исаковым, сделано это было для ещё большей понятности и ясности, и человеческим языком это означает, что намерений снижать ставку в апреле у ЦБ и близко нет. А вот повысить могут…
Исходя из общего тона пресс-релиза, мы считаем, что ЦБ СОХРАНИЛ УМЕРЕННО-ЖЕСТКИЙ СИГНАЛ.
Рынки, кстати, оценили сигнал ЦБ, скорее, как небольшое ужесточение – и в акциях, и в ОФЗ в 13:30 наблюдалась слабо-отрицательная динамика.
В пресс-релизе по ставке сюрприз! Вместо стандартной фразы, характеризующей умеренно-жесткий сигнал "Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании" появилась новая фраза: "Если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели, Банк России рассмотрит вопрос о повышении ключевой ставки".
Что это значит – ЦБ смягчил или ужесточил сигнал? И зачем вообще была изменена стандартная формулировка?
Мы полностью согласны с Александром Исаковым, сделано это было для ещё большей понятности и ясности, и человеческим языком это означает, что намерений снижать ставку в апреле у ЦБ и близко нет. А вот повысить могут…
Исходя из общего тона пресс-релиза, мы считаем, что ЦБ СОХРАНИЛ УМЕРЕННО-ЖЕСТКИЙ СИГНАЛ.
Рынки, кстати, оценили сигнал ЦБ, скорее, как небольшое ужесточение – и в акциях, и в ОФЗ в 13:30 наблюдалась слабо-отрицательная динамика.
🔥10🫡8😁5