Структура собственности и дивиденды

Оглавление:
1. История основания и развития - здесь
2. Структура собственности и дивиденды - здесь
3. Стратегия масштабирования: в чем формула успеха?
4. Финансовые показатели и рыночная позиция

У Золотого Яблока очень необычная структура собственности: топ-менеджменту принадлежит 35% компании при действующих основателях. Я не встречала таких кейсов на российском рынке.
Зачем топ-менеджменту передавать существенную долю в бизнесе, который стоит 23 миллиарда?

Давайте рассмотрим поподробнее. В структуре есть 5 основных компаний:

1️⃣”Яблоко Екатеринбург” - операционное юр.лицо, на котором лежит основная выручка. Это как раз сеть розничных магазинов и интернет-магазин. Далее в тексте буду называть просто ЗЯ.

Дивиденды были выплачены только единожды в 2023 году в размере 374 млн. рублей. В 2024 году дивиденов не было, хотя сальдо по операционной деятельности составило 15 млрд рублей, то есть у компании есть кэш на выплату (и чистая прибыль).

2️⃣"УК Кристалл" - головная компания, которая владеет основной долей (65%) в ЗЯ.

Основатели Паняк Максим и Кузовлев Иван в равной доли владеют компанией УК “Кристалл”, которая собственно на 65% владеет Золотым Яблоком. Основной доход компания получает от 2 видов деятельности: сдача в аренду помещений Золотому Яблоку и лицензионные платежи за использование Торговых Знаков. “УК Кристалл” в 2024 году выплатило своим учредителям 500 млн дивидендов, то есть по 250 млн.

3️⃣"РК Компани” - компания, которая принадлежит топ-менеджменту ЗЯ, и которая частично владеет ЗЯ (35%)

⭕️Кошкина Анна Андреевна - владеет 8,9% в ЗЯ
Анна пришла работать в компанию еще на самом старте в качестве продавца-консультанта и выросла до ген.директора, которым являлась с 2015 года по 2023 год. У РБК есть большое интервью с ней. Вот это история успеха, восхищаюсь!

Остальными долями владеют:
➖ финансовый директор (7,6%)
➖ архитектор, он занимался проектированием и реализацией проектов всей розничной сети (6,3%)
➖ директор управляющей компании “Кристалл”, которая принадлежит основателям (6,3%)
➖ директор по безопасности и он же ген. директор компании дистрибьютора собственных торговых марок (5,7 %).

Из интересного: Золотое Яблоко на 100% владеет юр.лицами в Казахстане, Белоруссии и Узбекистане → это значит, что весь топ-менеджмент имеет доли и в зарубежном бизнесе (СНГ точно).

4️⃣"Джиэй Тэктим” - IT компания, которая занимается разработкой программного обеспечения

Компанией владеют основатели в равных долях. В компании работает 555 человек. Большинство из них, видимо, айтишники. Основной доход от разработки ПО и тех.обслуживания.

5️⃣"ИК "ДЖИ ЭЙ ГРУПП” - дистрибьютор собственных торговых марок ЗЯ: Darling, Okolo, For Me

Мне пришлось сходить в ЗЯ и сфоткать упаковку, чтобы определить юр.лицо этих брендов, так как в открытых источниках информации нет, и сайты этих брендов ведутся исключительно на англ. Бренды активно мимикрируют под независимые иностранные марки.

Этой компанией на 100% владеют основатели в равных долях. В 2024 году были выплачены дивиденды в сумме 588 млн рублей.

Что получается?

На самом деле, у топ-менеджмента доля только в операционной компании, а все собственные торговые марки (Darling, For Me, Okolo), IT - инфраструктура, торговые знаки, договоры аренды принадлежат собственникам.

Такая структура владения позволяет сохранить стратегический контроль за основателями и исключить корпоративные конфликты и блокирование ключевых решений. То есть никто из топ-менеджеров не имеет отдельного голоса в Совете Директоров ЗЯ, они должны выходить с консолидированным решением от компании, которой они владеют. При этом их совместная доля в бизнесе стоит около 8 млрд. рублей и я уверена, что это ТАКАЯ мотивация, которая очень хорошо тащит весь состав.

Считаю, что гении! Так хочется посмотреть видео-интервью с кем-то из топов.