미국 시황 정리 https://naver.me/G9s15hPJ

[SK증권 제약/바이오 이동건]
* 티앤엘(매수 / TP 77,000원(상향)), 이제 시작이라면 믿으시겠습니까?

□ 1Q23 Re: C&D의 Hero 인수 효과 본격화되며 사상 최대 실적 달성
- 1Q23 연결 매출액 및 영업이익 각각 270억원(+82.8% YoY, 이하 YoY 생략), 89억원(+89.5%, OPM 32.7%) 시현. 당사 추정치 대비 매출액, 영업이익 모두 15% 이상 상회
- C&D의 Hero 인수 효과에 따른 공급 물량 확대 본격화되며 호실적 달성
- 1Q23 창상피복재 해외 수주잔고는 공시 기준 152억원, 통관 실적은 1,094만달러(약 146억원)로 수주잔고에 부합
- 창상피복재 매출액은 232억원(+93.1%) 기록. 북미향 트러블케어 패치 매출 포함된 하이드로콜로이드 매출은 트러블케어 수출 호조를 바탕으로 163억원(+82.3%) 기록, 마이크로니들 수출은 32억원으로 고성장세 지속
- C&D의 Hero 인수는 2022년 말 마무리된 이후 공격적인 시장 침투 지속. C&D의 1Q23 컨퍼런스콜에서도 전체 acne treatment 시장 내 점유율 올라갔으며 유통 채널 역시 인수 이후 50% 이상 확대했음을 언급

□ 2Q23 창상피복재 해외 수주잔고 242억원. 분기 사상 최대 실적 경신 전망
- 2Q23 연결 매출액 및 영업이익 각각 366억원(+54.8%), 125억원(+51.2%, OPM 34.1%) 추정
- 공시된 2Q23 창상피복재 해외 수주잔고는 242억원(+91.2%)으로 C&D의 미국 전역으로의 채널 확장을 바탕으로 큰 폭의 매출 성장 기대
- 비록 채널 확장에 따른 선제적 재고 공급 목적의 매출도 일부 포함될 것으로 예상되는 만큼 3Q23 매출은 2Q23 대비 소폭 감소 예상되나 여전히 전년동기대비 60% 이상 고성장 기대되며, 2H23 C&D의 유럽 진출 효과 보수적으로 반영된 추정치인 만큼 유럽 침투 속도에 따른 추가적인 2H23 실적에서의 업사이드도 기대 가능

□ 목표주가 7.7만원으로 상향. 북미 수출 고성장 속 유럽 진출에도 주목할 때
- 1Q23 호실적 및 2Q23 이후 실적 추정치 상향 조정을 반영해 목표주가는 7.7만원으로 상향(상승 여력 42.6%)
- 현 주가는 2023년, 2024년 예상 PER 각각 11.2배, 10.0배 거래 중. 북미 트러블케어 패치 수출 고성장 속 하반기부터 가세할 유럽 수출 성과는 실적 및 밸류에이션의 ‘+α’가 될 전망
- 수출 비중도 80%를 상회하는 글로벌 기업으로의 재평가가 필요한 시점

* 보고서 원문: https://bit.ly/3IdqqdM

* SK증권 제약/바이오 이동건: https://news.1rj.ru/str/SHIDGL
* SK증권 리서치 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sksresearch

당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.

비만치료제 대열에 이노벤트도 합류할 예정입니다.
이노벤트는 지난 11일 GCG/GLP-1 이중작용제 ‘마즈두타이드(mazdutide)'가 심각한 비만환자 코호트를 대상으로 진행한 임상2상에서 치료제 투여 24주차에 위약대비 체중을 15.4% 감소시켰다고 발표했습니다.

마즈두타이드의 위장관(GI) 관련 부작용은 경증에서 중등도 수준으로 보고됐지만, 해당 부작용으로 인해 치료를 중단한 환자는 없었습니다. 이노벤트는 이번 마즈두타이드의 비만 임상2상을 36주에서 48주로 기한을 늘려 계속 진행할 예정입니다.

http://biospectator.com/view/news_view.php?varAtcId=18979

[하나증권 철강/운송 박성봉] 세아제강 (306200.KS/매수) : 지난해에 이어 올해도 사상 최대 영업실적 예상

▶보고서: https://bit.ly/3M71Qfs

▶1Q23 사상 최대 분기 영업이익 기록
- 1Q23 영업이익 785억원(YoY +31.1%, QoQ +110.2%), 분기 최대 영업이익 기록
- 미국내 에너지용강관 가격과 원/달러 환율 하락으로 강관 수출 마진 조정 받으며 20% 소폭 하회
- 내수 회복과 지난 4분기 선적 지연 물량들 한꺼번에 선적되며 강관 판매량 큰 폭 증가(24.3만톤: YoY +10.5%, QoQ +25.9%)
- 내수 회복에 따른 공격적인 가격 인상 전략으로 내수 마진율도 10% 소폭 상회하며 실적개선 견인

▶2분기는 내수 및 수출 모두 스프레드 소폭 축소 예상
- 미국 유정관 가격 하락세로 전환되며 세아제강 강관 수출단가 하락으로 이어질 것으로 예상
(① 국제유가 하락 ② 북미 Rig Count 수치 1월을 고점으로 소폭 조정 중 ③ 미국내 유정용강관(OCTG) 재고 증가세)
- 2분기 강관 수출 마진율 또한 1분기대비 소폭 하락할 것으로 예상
(2분기 원/달러 환율과 미국내 열연가격 상승 감안하면 하락폭 크지는 않을 전망)
- 내수 강관의 경우에도 성수기 돌입에도 불구하고 부진한 내수 영향으로 1분기대비 스프레드 소폭 축소될 전망
- 2분기 영업이익 645억원(YoY -5.6%, QoQ -17.9%) 예상

▶투자의견 ‘BUY’와 목표주가 250,000원 유지
- 글로벌 경기둔화 우려로 최근 국제 유가(WTI)가 배럴당 70불 초반 기록
- 북미 Rig Count 수치 1월 이후 감소세 전환하며 미국의 에너지용강관 수요 둔화 우려 제기
- 미국의 에너지용 강관 수급이 단기간에 공급과잉으로 전환될 가능성은 제한적
(올해 미국 원유 생산량 사상 최대치 예상, 유정관 수입 규제 여전히 강해)
- 해상풍력 및 LNG용 강관 매출 확대도 기대되기 때문에 세아제강은 지난해에 이어 올해도 사상 최대치 영업실적 기대
- 글로벌 경기 둔화에 따른 영업실적 고점에 대한 우려로 지난해 4분기부터 주가가 하락세 지속
- 현재 주가는 PER 2배, PBR 0.4배에 불과한 상황으로 과도하게 저평가

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 소재산업재 텔레그램
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

5월 15일 실적발표 특징주 (컨센 있는 종목)

전력케이블 1Q

일진전기 수주잔고

전장&전동화 1Q

인팩 분기별 실적

농기계 1Q (LS는 자회사 엠트론 보유)

배터리팩 1Q

전해액 1Q 매출액 추이

솔브레인홀딩스 분기별 2차전지 매출액. 1분기에 처음으로 연결 매출액의 50%를 상회

솔브레인홀딩스 100% 자회사 ARK (미국 헬스케어 기업) 실적 추이 (분기보고서 연결재무제표 주석에서는 종속회사의 개별 순이익을 공시하지 않음)

1Q 얼마나 남겼나 (코스피 제조업 기준)

1Q 얼마나 남겼나 (코스닥 제조업 기준)

세아제강지주 연결실적에서 비상장 종속법인 실적을 발라내기 위해 세아제강 실적을 차감하였습니다. (연결내부거래는 고려하지 않았습니다)

세아제강지주 자회사 실적. 노란색 3개 합산 순이익만 1300억원

전해액 1Q (동화기업의 자회사 동화일렉트로라이트는 8억원 흑자)