알루미늄 4Q

케이에스피 수주잔고

[SK증권 제약/바이오 이동건]
* HK이노엔(매수 / TP 56,000원), 우려할 것이 없다

▶️보고서 원문: https://bit.ly/3U1oQAq

▶️1Q24 Preview: 공격적인 광고선전비 집행에도 견조한 실적 달성 전망
▶️2024년 영업이익 +63% 전망. 국내 P-CAB 시장 경쟁 우려 불필요
▶️견조한 실적, 파이프라인 모멘텀 감안 시 우려 불필요. 주가 반등 기대

▶️목표주가 56,000원 / 현재주가 35,150원 / 상승여력 59.3%

* SK증권 제약/바이오 이동건: https://news.1rj.ru/str/SHIDGL
* SK증권 리서치 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sksresearch

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[하나증권 화장품 박은정]

한국콜마(161890.KS/매수):
1Q24 Preview: 본업 순항 중

■ 1Q24 Preview: 본업 순항 중
한국콜마의 1분기 실적은 연결 매출 5,733억원(YoY+18%), 영업이익 341억원(YoY+183%, 영업이익률 6%) 추정하며, 본업은 순항 중이나 자회사의 추정치 하락으로 컨센서스를 소폭 하회할 것으로 예상한다. 산업의 수주 환경은 더할 나위 없이 견조하며, 동사 또한 지난해 인디/글로벌 브랜드, 유통사 PB로의 수주가 확대되며 믹스 개선 중이다. 성수기를 앞두고 추가 capa 확보했다(그룹 자회사 공장을 통해 30% 추가 capa 확보). 반면에 해외 ODM법인은 각 지역의 개별적 요인으로 본사와의 손익 온도차가 존재할 것으로 보인다.

1분기 국내/해외ODM, 용기, HK이노엔의 매출 성장률은 전년동기비 각각 +20%/+2%/ +22%/+18% 전망한다.

▶국내 ODM은 매출 2,421억원(YoY+20%), 영업이익 218억원(YoY+61%, 영업이익률 9%) 예상한다. 1월부터 매출 강세 이어졌으며, 성수기 도래 전에 이미 월 800억원(지난해 월 최대 매출액 수준)을 도달한 것으로 파악된다. 기존 고객향 꾸준한 물량과 수출 기여도 높은 인디 브랜드/유통사 PB 등으로 SKU 확대되며 매출 두 자릿수 증가 예상한다. 물량 증가에 기인 수익성 또한 개선 가정했다.

▶해외 ODM은 합산 매출 560억원(YoY+2%), 영업손실 34억원(YoY+5억원, 적자축소) 전망한다. 전반적으로 매출 성장률이 약했다. 무석의 경우 주요 고객사의 품목/단가 협의가 3월 말 정도에 반영되며 매출 성장률이 다소 아쉬울 것으로 보인다. 북미의 경우 용기 재고 확보 이슈 및 R&D 투자에 따른 고정비 수준 이어지며 매출과 손익 모두 전년과 유사할 전망이다.

▶연우는 대형사 수주 개선, 글로벌 고객사 확대(M사 물량 회복, 신규 E/B사 물량 추가), 중국 손익 개선 등으로 매출 두 자릿수 성장, 흑자전환 기대한다.

▶HK이노엔은 매출 2.2천억원(YoY+18%), 영업이익 175억원(YoY+210%) 전망하며, ETC와 HB&B 부문 매출성장률을 각각 +20%, +1% 예상한다. 컨센서스 대비 하회하는 수치인데, 컨디션을 비롯한 HB&B 부문의 마케팅비 증가와 의료계 파업 이슈로 수액제의 성장 둔화에 의거한다. 반면에 주력 품목인 케이캡은 처방 증가 및 보령과의 협업 등으로 성장세 빨라지는 것으로 파악된다.


■ 2024년 전망: 영업력 확대 → 인디/PB/해외 확대 전망
2024년 한국콜마의 실적은 연결 매출 2조 4,710억원(YoY+15%), 영업이익 2,047억원(YoY+50%, 영업이익률 8%) 전망한다. 국내/해외ODM, 용기, HK이노엔 매출성장률을 각각 +15%/+13%/+17%/+13% 가정했다. 국내외 인디/고가 수주 확대, 유통사 PB 규모 증가 등으로 국내 ODM 산업의 영업 환경이 상당히 우호적인 것으로 파악된다. 환경이 도와주고, ‘고객군 확대/선도 제형 개발’ 등의 영업력/연구능력 강화로 2024년 한국콜마는 국내와 자회사 연우의 실적 개선이 뚜렷할 전망이다. 올해 특히 국내법인의 매출 ‘1조원’ 돌파 여부가 기대된다. 중국은 산업 수요 회복, 북미는 용기 수급 확보, 가동률 상승 등 순차적으로 회복 예상한다. 한국콜마에 대한 투자의견 BUY, 목표주가 7.5만원 유지한다.

전문: https://zrr.kr/cdKq

[컴플라이언스 승인을 득함]

텔레그램 채널

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조일알미늄 실적과 알루미늄 가격 추이 비교

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https://m.mk.co.kr/news/economy/10990979

화석연료 발전 비중은 문재인 정부 때 65.9%에서 윤석열 정부 때 59.4%로 6.5%포인트 감소했다

형!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

https://n.news.naver.com/mnews/article/029/0002867566?sid=101

금투세 폐지는 법 개정이 필요한데 국회의원에게 개미투자자가 중요할까요, 유권자가 중요할까요.
압승을 거둔 야당은 민심은 금투세 도입이라고 믿고 있을텐데. 그리고 실제로 아래 글과 같은 생각을 가진 것이 자신들에게 뱃지를 달아준 강성 지지층인데 이 사람들에게 등을 돌릴까 싶습니다.

https://www.clien.net/service/board/park/18702170

https://naver.me/I54pMupK
유리기판

DS투자증권

재생에너지/미드스몰캡 Analyst 안주원
조선/기계/정유화학 Analyst 양형모
경제 Analyst 김준영

[이유(EU)있는 바텀콜] 경제/환율+유가+에너지

[경제/환율] 조용히 돌고 있는 유럽
- 유럽 경제는 올해 성장 모멘텀이 증가하고 있음
- 독일은 유럽 국가 중 가장 부진하나 중국 반등 감안 시 독일도 바닥 임박
- 남유럽 국가들의 경우 이미 경제 상황 좋음
- 유럽 펀더멘탈이 강한 점을 고려하면 유로화의 통화 절하 압력 제한적일 전망

[산업재] EU Bottom Out과 인플레이션 재점화 가능성
- 2024년 전력수요는 2023년 대비 최소 3% 증가할 것으로 예상
- 수급 불균형으로 유가 업사이드 리스크 발생 전망
- 민간기업 생산량 증가, 시추 효율성 개선, DUC 유정 감소 피크 아웃 등으로 공급증가 제한적일 것

[에너지] Again 친환경
- 당사는 7월 미국 기준금리 2회 이상 인하 전망+ 수급 불안정으로 유가 우상향 예상
- 높아진 금리와 비용으로 각국 정부들의 정부 지원책 강화 → 중단되었던 해상풍력 프로젝트 재개
- 태양광/풍력 발전단가는 화석연료대비 49% 낮아, 따라서 유가 상승은 친환경에 유리
- 터빈사들의 실적 개선 이미 시작, 태양광 업체들의 실적도 1분기가 바닥일 전망

[추천 종목] LS(006260), 씨에스윈드(112610), 씨에스베어링(297090), 대명에너지(389260), 한화솔루션(009830)

DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://news.1rj.ru/str/DSInvResearch

[속보] 윤 대통령 “국익 위한 길 걸어왔지만 국민 기대에 못 미쳤다”(전문)
출처 : 서울신문 | 네이버
- https://naver.me/x7BNXxZX

주식 시장을 활성화하여 국민의 자산 형성을 돕기 위해 공매도를 금지하고 양도소득세 과세 대상 기준을 상향하고 기업의 밸류업을 지원했습니다.

그러나 주식 시장에 접근하기도 어려운 서민들의 삶에 대한 배려가 미흡했습니다.

정부도 금투세 폐지 의지는 상실한거 같고 배당소득세 완화라도 되면 자산가들이 은행이자와 세후소득을 비교해서 주식시장에 돈이 유입될텐데 이 역시 부자감세 프레임이라는 만능 공격이 가능합니다. 상속증여세 완화도 끝났다고 봅니다.