한양증권 제약/바이오 Analyst 오병용

[케어젠] ‘근육증가’ 메가트렌드에 올라탄 기업

투자의견: N.R
목표주가 : -
현재주가(01/23): 28,950원
Upside : -

근감소증 환자의 근육을 증가시켰다
케어젠은 헤어필러/더말필러라는 강력한 캐쉬카우 사업을 보유한 동시에, 혈당강하 건강기능식품 ‘디글루스테롤’, 근육증가 건강기능식품 ‘마이오키’, 황반변성 신약 ‘CG-5’ 등 혁신제품을 개발하는 기업이다. 올해는 ‘디글루스테롤’의 본격적인 매출확대가 예상되고, 늦어도 1분기 내에는 신제품인 ‘마이오키’의 미국 FDA NDI(New Dietary Ingredient) 승인이 예상된다. 우리는 ‘마이오키’에 특히 주목해야 한다고 판단한다. ‘마이오키’는 myostatin을 저해하는 펩타이드 신물질로, 근감소증(Sarcopenia)환자 80명 대상 임상시험에서 투약 12주만에 근육을 +2.5%증가시키는 결과를 냈다(p<0.01)(표1참조). 놀라운 데이터로 판단되는데, 그 이유는 근감소증으로 FDA 허가를 받은 약물이 전무할 뿐 아니라, 빅파마들이 같은 기전의 myostatin저해 근육증가 임상시험에 거대한 투자를 하고 있기 때문이다. 일라이릴리는 myostatin항체 ‘비바그루맙’을 보유한 ‘Versanis Bio’를 $19.25B(2.7조원)에 인수했고, 리제네론은 myostatin항체 ‘트레보그루맙’의 임상 2상을 진행중이며, 로슈도 myostatin 항체 ‘GYM329’의 1상을 진행중이다. 빅파마의 임상시험도 여전히 초기단계이고 대부분이 항체(주사제)인것을 고려하면, ‘마이오키’의 이번 NDI승인은 상당한 의미가 있을 것으로 보인다.

‘마이오키’는 ‘디글루스테롤’보다 훨씬 빠를 것
동사 주가는 ‘23년 ‘디글루스테롤’ 판매 기대감으로 고점을 갱신했으나, 실제 ‘23~‘24년 매출은 시장 예상치에 미치지 못했고 주가는 1년이상 하락했다. ‘디글루스테롤’은 건기식임에도 임상시험에서 인슐린저항성과 혈당을 낮추는 특별한 효과를 증명했지만 초기 매출이 폭발적이지 못했다. 당뇨 시장에는 이미 효과 좋은 전문의약품들이 많이 나와있고, 당뇨는 전문의에게 관리 받는 질환이라는 대중의 인식 때문으로 추정된다. 하지만 ‘마이오키’는 다르다. 비만치료제의 등장 이후 근육증가는 글로벌 트렌드가 됐으나, 허가된 의약품은 전무하다. 뿐만 아니라 ‘마이오키’의 타겟 소비자는 특정 질환이 있는 사람들이 아니다. 근육을 늘리고 싶은 모든 사람(mass market)이 타겟이다. 근육증가는 인간의 거대한 미충족 수요이고, ‘마이오키’의 근육증가 임상 데이터는 그 수요를 채워줄 것처럼 보인다. ‘디글루스테롤’보다 훨씬 크고 빠른 성장이 기대된다. 건강기능식품 사업은 고도의 마케팅 싸움이기도 하다, ‘마이오키’의 데이터는 마케팅과 홍보에도 매우 적합해 보인다.

시장의 기대가 커지는 시점이다
‘25년 동사의 EPS는 817원이 예상된다. 현재 주가는 ‘25년 fwd PER 35.4배 수준에서 거래되고 있다. 매출의 대부분이 해외수출이고, 혁신 헬스케어 제품으로 영업이익률이 50%에 달하는 사업을 하는 점을 고려하면 밸류에이션은 높아 보이지 않는다. 또한 강력한 캐쉬카우를 보유하여, 당기순이익의 대부분을 배당하고 있는 몇 안 되는 기업이기도 하다. 동사에 따르면 올해는 중동/인도 등에서 ‘디글루스테롤’ 매출액이 급격하게 늘어날 것이고, 또한 ‘마이오키’가 출시된다. 기대감이 커지는 시기다. 올해 밸류에이션 고점 갱신을 기대한다.


자료 바로가기: https://bit.ly/3WyL2UH

한양증권 제약/바이오 채널: https://news.1rj.ru/str/bdragon0808


*컴플라이언스 승인을 득함

한투증권 박상현/홍예림] 이수페타시스 (007660): 4Q24 Preview - 돌아온 탕아
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/DaNwdNW

● 제이오 인수 철회 확정!

- 본업과 무관한 이차전지 소재 기업 제이오 인수가 공식적으로 철회. 이에 따라 유상증자 예상 규모도 기존 5,500억원(시설 투자 2,500억원, 타법인출자 3,000억원)에서 2,500억원으로 축소.
- 4분기 실적은 매출액 2,204억원(+6.8% QoQ, +27.2% YoY), 영업이익 310억원(+19.7% QoQ, +193.6% YoY)으로 컨센서스 318억원에 부합할 전망. 종전 추정치 대비 영업이익을 4.5% 상향 조정했는데 페타시스 본사의 네트워크 매출 비중이 예상보다 컸다고 추정

● 페타시스 본업은 그야말로 황금기

- 북미 하이퍼스케일러의 AI가속기 내재화 의지는 분명하고, 기다리고 기다렸던 신규 GPU 프로젝트 양산도 작년 말에 승인. 올해도 AI가속기/GPU향 MLB 수주는 지속될 것
- 하이퍼스케일러의 CAPEX 확대, AI 모델 사이즈 증가 추세 등을 고려할 때 데이터센터향 800G 이상 고대역폭 스위치 수요는 올해부터 본격 증가할 것. 기본적으로 AI가속기/GPU 대비 네트워크 응용처의 수익성이 더 좋음. 네트워크 매출 비중 증가로 올해 전사 OPM은 전년 대비 2.7%p 증가한 15.6%를 기록할 것

● 목표주가 100.0% 상향 조정

- 목표주가를 70,000원(12MF EPS, 목표 PER 38.2배)으로 100.0% 상향 조정. 미국의 초대형 AI 인프라 확충 프로젝트인 스타게이트(4년간 최대 5,000억 달러 투자 예상)가 지난 21일 공식화. 이수페타시스는 위 프로젝트에 참여하는 GPU 제조사와 하이퍼스케일러를 주력 고객으로 두고 있음. 스타게이트 프로젝트의 국내 최대 수혜 기업 중 하나라는 점에서 멀티플 리레이팅이 가능하다고 판단

1월 23일 실적발표 특징주

<현대건설 4Q>
4분기 연결 적자는 자회사 현대엔지니어링의 인도네시아/사우디 플랜트 빅배스 영향
현대건설 현금 및 현금성 자산 5조원, 순현금 2조원, 현재 시총 3.3조원 PBR 0.4배

<원전 시공 No.1>
국내 원자력 발전소의 약 63%를 시공, UAE 바라카 원전 1~4호기 수주
미국 웨스팅하우스와 전략적 협약
미 원전 기업 홀텍 인터내셔널과 소형모듈원전(SMR) 개발 및 사업 동반 진출을 위한 협약 체결
한국원자력연구원와 SMR 개발 협력을 위한 MOU 체결

SNT다이내믹스 분기별 실적, 4Q 역대 최대.
순현금 및 자사주 6천억원 보유, 현재 시총 7600억원

케어젠 근육증가 건강기능식품 마이오키
임상시험 데이터

운동해도 근육 빠지는 근감소증 환자가 건기식 먹고 근육 2.5% 증가됨

LG전자, 베어로보틱스 경영권 확보...로봇 사업 혁신 가속

LG전자가 AI 기반 상업용 자율주행로봇 기업 베어로보틱스(Bear Robotics)의 경영권 확보를 통해 미래 먹거리인 로봇 사업의 경쟁력 제고에 속도를 낸다.

LG전자는 22일 이사회를 열고 베어로보틱스의 30% 지분을 추가 인수하는 콜옵션을 행사하기로 의결했다.

베어로보틱스는 2017년 美 실리콘벨리에서 설립된 AI 기반 상업용 자율주행로봇 기업이다. 로봇 소프트웨어 플랫폼 구축, 다수 로봇을 최적화한 경로로 움직이는 군집제어 기술, 클라우드 관제 솔루션 등 분야에 세계적 기술력을 보유하고 있다는 평가를 받는다.

LG전자는 2024년 3월 6천만달러를 투자해 베어로보틱스 지분 21%를 취득하고, 최대 30% 지분을 추가 인수할 수 있는 콜옵션 계약을 맺은 바 있다. 콜옵션 행사가 완료되면 베어로보틱스 지분의 51%를 보유, 경영권을 확보하며 자회사로 편입하게 된다.

이를 통해 LG전자는 ‘클로이 로봇’ 중심의 상업용 로봇 사업 일체를 베어로보틱스와 통합한다. 하정우 CEO를 비롯한 베어로보틱스 주요 경영진은 유임해 기존 사업의 연속성을 확보하는 한편, LG전자에서도 이사회 멤버로 참여해 상업용 로봇 사업 시너지 창출에 매진한다.

https://www.pointe.co.kr/news/articleView.html?idxno=37246

LG전자, PBR 0,7배 로봇/전장/모터 기업

[신한투자증권 스마트폰/전기전자 오강호, 서지범]
 
LG전자: 신규 비즈니스가 주가 방향성 결정
 
▶️ 실적 고성장보다 밸류에이션 재평가로 주가 반등 기대
- 2025년 주가 방향성을 좌우할 요소는 신제품 및 사업 수익 모델 다변화
- AI 기능 강화를 통한 제품 경쟁력 + 신성장 동력 매출 확대 등 주목

▶️ 1분기 실적 호조 구간 진입과 동시에 밸류에이션 재평가 요소 찾기
- 매출액 22.8조원(-1% YoY), 영업이익 1,354억원(-57% YoY) 기록
- 구독 및 B2B(기업간거래) 성장 스토리는 유효 → AI 적용 신제품 라인업 확대 주목
- 1분기 가전 수익성 회복 구간 진입 (1Q24 영업이익률 10.9% → 1Q25 10.6% 전망)
- HE, VS 등 주요 사업의 4분기 보수적 실적 기록 → 1분기 실적 추정치 조정
 
▶️ 목표주가 120,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지
- 2025년 BPS 117,623원에 Target P/B 1.1배 적용
- 2025년 AI 가전 확대 및 로봇 등 신사업 성장성 부각
 
▶️ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=332345
 
위 내용은 2025년 1월 24일 07시 28분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

LG전자의 로봇 관련 자회사
 
 • 로보스타: 산업용 로봇 제조 기업으로, 지분 33.4%를 보유
 • 로보티즈: 로봇 솔루션 전문 기업으로, 지분 10.12%를 보유
 • 베어로보틱스: AI 기반 자율주행 서비스 로봇 스타트업으로,  지분 21% > 51%를 보유
 • 엔젤로보틱스: 웨어러블 로봇 전문 기업으로, 지분 7.22%를 보유

SNT다이내믹스 연도별 주당배당금

https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=77198

작년 9월 뉴스. 미국 웨스팅하우스와 전략적 협약을 체결한 한국 유일 민간기업

장 중 잠정 수급

[경동나비엔 4분기 실적 발표 Short Comment]

DS투자증권 미드스몰캡/지주회사/비상장 Analyst 김수현 (02-709-2650)

- 24년 4분기 매출액 4,000억원(+6.7% YoY), 영업이익 337억원 (-3% YoY, OPM 8.4%)
■ 매출과 영업이익 우리 추정치를 각각 -8%, -22% 하회

-24년 4분기 실적 분석
■ 매출 성장률이 다소 낮았던 이유는 북미향 상당한 물량의 이연 효과
■ 영업이익률 부진 이유는 1)북미 신제품 출시 관련 일회성 비용으로 이는 교육을 포함한 프로모션 등의 기타 비용, 2) 환율 상승에 따른 북미 법인의 판관비 증가
■ 순이익은 480억원 (NPM 12%)로 기대치를 크게 상회. 이는 환평가 이익 최소 +150억원 이상 발생에 기인

-25년 1분기 현재 흐름
■ 25년 1분기 경상적 성장률인 +15% 이상을 회복할 것으로 사측도 확인
■ 북미향 이연 물량 해소와 신제품 물량 증가에 기인
■ 연말 일회성 비용 소멸로 이익률 정상 수준 회복
■ 25년 1분기 매출 3,780억원 (+17% YoY), 영업이익 370~380억원 (OPM 9.8~10.2% 예상)

-25년 사측 가이던스
■ 매출 1.6조원 이상 (+21% YoY), 영업이익 1,650억원 (+24% YoY, OPM 9.8~10%)
■ 하이드로 퍼네스 및 히트펌프 북미 판매 활황 시 실적 추가 업사이드 존재

-결론
■ 금일 종가 10% 조정은 다소 과도
■ 1분기 정상 궤도 회복, 25년 신제품 관련 업사이드 존재

*위 내용은 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다

『미세먼지의 원인은 무엇일까? (feat 그린피스, 화력발전소, 중국)』

→ 구독자 22만명의 파워블로거도 네이버 블로그에 중국 미세먼지 글을 쓰면 게시중단을 먹는 시대.

우리는 지금 저 나라와 전쟁을 하고 있고, 확실하게 지고 있다. 중국은 전쟁이 아닌 것들에도 전쟁처럼 임하고, 우리 국민들은 전쟁중인데도 전쟁인줄 모르기 때문.

https://blog.naver.com/ranto28/223732131078

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