# 토비스
- 새로운 성장동력을 준비하는 시기

[ SK증권 권민규, 박형우 ]
디스플레이/IT중소형

투자의견: 매수(유지)
목표주가: 28,000원(유지)

▶️ 결론
- 2Q 서프라이즈, 일회성 이익 없는 지속가능한 서프라이즈 실적
- 하반기 Capa 및 고객사 확장, 실적 우상향 전망
- 현재 주가 25F EPS기준 4.4배. 밸류에이션 매력 부각

▶️ 2Q25 Review: 일회성 이익 없이 서프라이즈
- 컨센서스 상회
- 일회성 이익 없음
- 전장 사업 가동률 상승 및 자회사 성장폭 반영

▶️ Capa 증설과 고객사 확장, 하반기 실적이 더 강하다
- Capa증설분(국내 서천 공장, 연간 1,000억원) 8월 가동
- 신규 고객사(컨티넨탈) 물량 10월 양산
- 25.06.09 수주한 5,000억원 규모 물량은 '26년 하반기 양산 전망
- 자회사(글로쿼드텍)도 하반기 성수기 입성

▶️ 목표주가 28,000원 유지, 실적 성장 기반 밸류에이션 매력도 부각
- 현재 주가 '25F EPS기준 PER 4.4배
- 과거 저마진 스마트폰LCD 사업 시기('16~'19)에도 최저점이 6.7배
- 저평가 매력 부각되는 시점

▶️ URL:
https://buly.kr/1ujQTS

[NH/백준기] 스몰캡 - 토비스

[NH/스몰캡(심의섭)]

[토비스]

★하반기 더욱 뚜렷해질 성장

■2Q25 Review: 비우호적인 대외환경에도 불구, 서프라이즈!

2Q25 잠정실적 연결 매출액 1,664억원(+2.3% y-y, +8.2% q-q), 영업이익 183억원(+14.6% y-y, +52.0% q-q, 영업이익률 11.0%)으로 시장 컨센서스 및 당사 추정치 상회

카지노 모니터 매출액은 약 680억원으로 전분기 및 전년동기 대비 소폭 증가

전분기대비 낮아진 환율, 관세 등 비우호적 영업환경에도 불구, 꾸준한 성장을 나타내고 있으며, 글로벌 카지노 리조트 투자 추세는 지속 확대되고 있어 동사 카지노 모니터 사업 또한 중장기 성장 지속 전망

전장 디스플레이 매출액은 약 900억원으로 견조한 성장세 지속. 관세 영향에도 불구, 주요 고객사향 신규 차종 수주가 누적되며 계단식 성장이 이어지는 추세


■우려만 반영된 주가, 갈수록 뚜렷해질 성장

실적 성장세는 하반기 갈수록 더욱 두드러질 것으로 전망

하반기 카지노 모니터 사업 계절적 성수기 효과와 더불어 전장 사업 또한 신규 차종 수주 확대에 따른 매출 성장 기대

4분기부터 컨티넨탈향 신규 공급이 시작될 예정이며, 지난 6월 수주한 신규 완성차향 볼륨 모델 또한 내년 하반기부터 납품을 시작하며 다시금 고성장 사이클 진입 전망

미국발 관세 불확실성 및 완성차 판매 둔화 우려 등으로 동사 주가는 연초 이후 부진하였으나, 금번 실적을 통해 이러한 우려를 불식시키는 견조한 펀더멘탈 및 성장성 확인

'25E 기준 PER 4.8배 수준으로 성장성 대비 저평가 구간이라 판단되며, 기반영된 우려를 딛고 다시금 성장에 대한 기대를 갖기 좋은 시점


☞리포트: https://m.nhqv.com/c/1ecua

NH리서치(전체):

https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAFHbdMrZ7R4DN-MJqw

NH리서치[Mid/Small Cap] 텔레그램 :

https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAFTqzkXE9DLGV28byw

위 내용은 당사 컴플라이언스 결재를 받아 발송되었으며, 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다.

무료수신거부 080-990-6200

토비스 2분기 역대 최대 실적

MASH...!

"지방간 치료 시장 폭발 예고" 최초 MASH 치료제 '레즈디프라' 연매출 1조원 눈앞
https://www.yakup.com/news/index.html?mode=view&cat=18&nid=314253

미국 FDA가 지난해 3월 세계 최초 대사기능장애 관련 지방간염(MASH, 기존 NASH) 치료제 '레즈디프라(Rezdiffra)'를 승인한 지 불과 2년. 마드리갈 파마슈티컬스(Madrigal Pharmaceuticals)가 개발한 이 신약이 단일 품목으로만 연매출 약 8억 달러(약 1조1099억원)를 바라보는 메가 블록버스터로 성장하고 있다.

마드리갈 파마슈티컬스는 지난 5일(현지 시간) 올해 2분기 기준 분기 매출은 2억1280만 달러(약 2952억원)를 기록했다고 밝혔다. 이는 전 분기 1억3730만 달러(약 1904억원) 대비 55% 성장한 수치다. 특히 2024년 2분기 1460만 달러(약 202억원)와 비교하면 불과 1년 만에 14배 넘게 성장했다. 단일 제품이 이처럼 빠르게 시장에 안착한 사례는 최근 GLP-1 계열 비만 치료제 이후로도 흔치 않다. 현 추세라면 연매출 8억 달러 돌파는 시간문제라는 전망이 나오고 있다.

에코프로비엠 양극재 매출

EV 1분기 5026억원, 2분기 5332억원 (QoQ 6%)
ESS 1분기 407억원, 2분기 814억원 (QoQ 100%)

https://www.news1.kr/finance/general-stock/5870378

정원석 iM증권 연구원은 "국내 배터리 업체들이 미국 ESS 시장에서 점유율을 본격적으로 확대할 경우 ESS 사업 부문이 전기차 배터리 대비 수익성 면에서 더욱 큰 기여를 할 수 있다"며 "컨테이너 형태의 ESS는 셀 중심으로 공급되는 전기차 배터리보다 판가가 2배가량 높고 미국 현지 생산 시 AMPC 세액공제 혜택까지 적용받을 수 있어 셀 업체들이 ESS 부문에서만 수조 원 규모의 영업이익을 창출하며 전체 실적에 미치는 영향력이 크게 확대될 수 있다"고 말했다.

[2024년 ESS 매출 비중]
한중엔시에스 60.5%
서진시스템 52.4%
신성에스티 20.1%

KUVIC Research 서진시스템의 아리스타네트웍스 내용

https://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2025080609471231803

2분기 영업이익 116억원, 시총 8800억원

DL 100% 자회사 글래드 호텔 2분기 영업이익 87억원 (QoQ 38%, YoY 36%)

코미코 분기별 실적 추이 업데이트

실적 턴어라운드하는 흐름 계속 유지

네이처셀, ‘조인트스템’ 허가 반려에 하한가[Why 바이오]

www.sedaily.com/NewsView/2GWIQHXSW2?OutLink=telegram
프리미엄 컨버전스 미디어, 시그널(Signal)
투자의 바른 길을 함께 합니다! https://signal.sedaily.com

#호텔

외국인, 특히 중국인은 3성급 호텔 최선호.
1~2성급은 주로 가지 않습니다.

2차전지의 공매도 잔고가 높은 편

📢전일 2차전지 주가 급등 관련 comment📢

[2차전지 섹터 급등: 수급 + 정책 불확실성 해소 + 상호관세 수혜]

8월 4일 위클리를 통해 제시했듯이 8월 12일 전후 중국 상호관세 관련 어떤 시나리오에도 국내 2차전지 기업들이 유리

1. 한미 상호관세 15% + 대미 투자펀드 -> 불확실성 완료 및 섹터 주가에 긍정적 영향
: 한미 상호관세(15%)는 북미 내 ‘수입 억제’, AMPC, 미국 정부 인센티브 및 $2,000억 대미 투자펀드는 ‘북미 투자 유인’을 동시에 제공 -> 현지 공장 보유 기업 미국 내 구조적 우위 확보

2. 중국 상호 관세 90일 연장(~8/12) -> 어떤 시나리오에도 국내 2차전지 유리
: 5월 12일 제네바에서 90?일 ‘관세 휴전’ 합의. 종합 관세율 기준, 미국 145% -> 30%, 중국 125% -> 10%로 임시 인하. EV는 100%, 태양광 셀 50%, 2차전지 25% 등은 여전히 고관세. 휴전 만료일은 8월 12일. 재무장관 Bessent는 트럼프 대통령이 휴전 연장을 거부할 것이라는 예상을 일축. 90일 휴전 재연장 가능성 높아짐

1) 시나리오1. 90일 휴전 재연장
EV, 태양광셀, 2차전지 등 여전히 고관세 유지로 북미 현지 공장 비중 높은 기업 중심 비중 확대 유효

2) 시나리오2. 부분적 완화
양국이 리튬 같은 희토류, AI 반도체 칩, 펜타닐(마약 원료) 등 일부 민감 품목에 대해 상호 관세를 낮추는 선별적인 타협을 하는 시나리오. 원자재 가격 변동성이 낮아져 일부 저가 LFP 유입 가능성 존재. 다만, 그 이외에도 FEOC, 정부 인센티브 등 규정, 2차전지 완제품에 대한 규정 유지로 여전히 북미 비중 높은 기업에 긍정적

3) 시나리오3. 휴전 실패 (관세 원상복귀)
트럼프가 휴전 연장을 거부하면서, 원래 부과했던 초고율 관세(미국 145%, 중국 125%)로 되돌아가는 시나리오. 원자재 가격 급등으로 EV, 2차전지 기업 원가 상승 압박 존재. 다만, 중국산 셀·소재 사실상 진입 봉쇄로 북미 공장 비중 높은 기업들은 공급망 차질에도 수혜 가능
-> 트레이딩 아닌 섹터 비중 확대 유효

[북미 내 중국 공급망 사실상 봉쇄: 북미 ESS, EV향 수주 확대 지속 기대]

2027년 8월부터 2030년 7월까지 43억 1,000만 달러(약 6조 원) 규모의 배터리 셀 공급. 계약 상대는 비밀 유지 필요에 따라 공개되지 않았으나, 업계에서는 테슬라로 추정

미국 상호관세 부담으로 북미 현지 공장 있는 LGES에 공급 계약 체결한 것으로 추정. 특히, 테슬라는 ESS에 LFP 배터리를 적용하는 만큼 북미 내 ESS향 LFP를 유일하게 양산하고 있는 LGES과 계약 체결한 것. LGES는 현재 ESS향 LFP만 50GWh 수주잔고 확보. 테슬라 계약이 본격화된 만큼 북미 내 ESS 점유율의 대부분을 차지하고 있는 테슬라향 추가 계약도 기대. 따라서 북미 내 ESS 점유율 확대 기대

EV향 LFP도 기대되는 중. GM 볼트는 단종 후 2027년 출시 예정. 원래는 CATL 기술 라이선스를 통해 LFP를 적용하려 했으나 정부 인센티브, AMPC 등 전부 막히자 LGES와의 얼티엄셀즈 2공장 양산 LFP 적용할 계획

이처럼 북미 내 중국 공급망은 사실상 봉쇄. 이에 북미 내 EV, ESS 중심 수주 확대 지속될 것. 다만, 북미 EV 수요 둔화 지속으로 주로 LFP 적용 차종 중심으로 확대될 것. 따라서 북미 현지공장 비중 높고 LFP 양산이 본격화되는 기업 중심으로 수혜 클 것

[투자전략 및 Top Pick]
3분기 실적 발표 시즌까지 트레이딩 유효
1) 북미 정책(정부 인센티브 +대미 펀드+ 핵심 원자재 중국 고관세+FEOC), 2) 미국 내 중국계 신규 공장 승인, 진행 전무, 3) 북미 OEM사들 중국 기술 라이선스 활용 포기 등으로 확인할 수 있듯이 북미 내 공장 보유 또는 계획 중인 국내 2차전지 기업들은 구조적 우위 점하게 될 것

이에 현지 공장 비중 높고 여전히 글로벌 EV향 2차전지 셀 선두 기업인 LG에너지솔루션 밸류체인 중심 비중 확대 유효. 2026년에는 국내 2차전지 중심 기업 재편 가능성도 존재. 이에 재편 이후 승자 기준으로 Top Pick 제안

‘LG에너지솔루션(LG 배터리 관련 기업)’, ‘포스코퓨처엠(포스코 배터리 관련 기업)’, 구조적 성장 기업인 ‘나노신소재’ 제시

본 내용은 투자 판단의 참고 사항이며, 투자판단의 최종 책임은 본 게시물을 열람하시는 이용자에게 있습니다.

자료링크:
https://tinyurl.com/5he842aa

유안타 2차전지/신에너지 이안나
https://news.1rj.ru/str/anna7673

[단독] 롯데서 스테이블코인으로 쇼핑…유통업계 잰걸음

"롯데멤버스 측은 "향후 사업의 확장성을 고려할 때 스테이블코인 제도화에 대한 선제적 대응과 경쟁우위 선점이 요구되는 상황"이라며 "입법안 확정과 시장 동향, 이해관계 등을 종합적으로 고려해 추진할 예정"이라고 밝혔습니다."

https://biz.sbs.co.kr/article/20000251635