램버스, 메모리 부품 호재에도 IP매출 미미 $RMBS
3Q FY25 Results
= 매출 $179b (est. $176m), 23% YoY
= 제품 매출 $93m, 41% YoY
= 라이선스 수수료 청구액 $66m, flat YoY
= OPM 44.1% (est. 45.4%), -1.1%p YoY
= OCF $88m, 42% YoY
4Q FY25 Guidance
= 제품 매출 $94~100m, 47% YoY
= 라이선스 수수료 청구액 $60~66m, -3% YoY
= 운영비용 $99~100m, 24% YoY
-14%
메모리 인터페이스 IP
3Q FY25 Results
= 매출 $179b (est. $176m), 23% YoY
= 제품 매출 $93m, 41% YoY
= 라이선스 수수료 청구액 $66m, flat YoY
= OPM 44.1% (est. 45.4%), -1.1%p YoY
= OCF $88m, 42% YoY
4Q FY25 Guidance
= 제품 매출 $94~100m, 47% YoY
= 라이선스 수수료 청구액 $60~66m, -3% YoY
= 운영비용 $99~100m, 24% YoY
메모리 인터페이스 칩 중심으로 네 분기 연속 제품매출 기록 경신. DDR5 RCD(클락 드라이버)의 강력한 입지로 제품매출 성장률 시장초과 달성 전망
-14%
엠코, 반도체 패키징 가동률 증가에도 매출 전망 하회 $AMKR
3Q FY25 Results
= 매출 $1.99b (est. $1.93b), 7% YoY
= GPM 14.3% (est. 13.8%), -0.3%p YoY
= OPM 8.0% (est. 7.2%), flat YoY
= EPS $0.51 (est. $0.43), 4% YoY
= ROIC : 7.8% (Prior. 9.6%)
4Q FY25 Guidance
= 매출 $1.78~1.88b (est. $1.86b), 12% YoY
= GPM 14.0~15.5% (est. 14.2%), -0.4%p YoY
= EPS $0.38~0.48 (est. $0.42), flat YoY
= CAPEX $950m (est. $362m), 232% YoY
-5%
반도체 패키징·테스트 서비스(OSAT)
3Q FY25 Results
= 매출 $1.99b (est. $1.93b), 7% YoY
= GPM 14.3% (est. 13.8%), -0.3%p YoY
= OPM 8.0% (est. 7.2%), flat YoY
= EPS $0.51 (est. $0.43), 4% YoY
= ROIC : 7.8% (Prior. 9.6%)
4Q FY25 Guidance
= 매출 $1.78~1.88b (est. $1.86b), 12% YoY
= GPM 14.0~15.5% (est. 14.2%), -0.4%p YoY
= EPS $0.38~0.48 (est. $0.42), flat YoY
= CAPEX $950m (est. $362m), 232% YoY
분기 동안 가파른 생산 증대를 실행, 커뮤니케이션(통신)과 컴퓨팅 최종시장에서 사상 최대 매출 달성. 애리조나 신규 첨단패키징 및 테스트 캠퍼스 개소
-5%
NXP, 가이던스 기대 충족...사업부 개편 박차 $NXPI
3Q FY25 Results
= 매출 $3.17b (est. $3.16b), -2% YoY
= GPM 57.0% (est. 57.1%), -1.2%p YoY
= OPM 33.8% (est. 33.7%), -1.7%p YoY
= EPS $3.11 (est. $3.12), -10% YoY
= CAPEX $76m (est. $111m), -59% YoY
= FCF $509m (est. $779m), -14% YoY
= 회사채 발행 $3.0b → 차량 네트워크 Aviva Links 인수
Sales by Market
= 자동차 $1.84b, flat YoY
= 산업&IoT $0.58b, 3% YoY
= 모바일 $0.43b, 6% YoY
= 통신인프라 $0.33b, -27% YoY
4Q FY25 Guidance
= 매출 $3.2~3.4b (est. $3.2b) , 6% YoY
= GPM 57.5% (est. 57.5%), flat YoY
= OPM 34.6% (est. 34.3%), 0.4%p YoY
= EPS $3.28 (est. $3.28), 3% YoY
= 1H26 중 MEMS(센서) 사업부 매각
마이크로컨트롤러(MCU), 엣지 컴퓨팅 프로세서, MEMS, RF/NFC 등
3Q FY25 Results
= 매출 $3.17b (est. $3.16b), -2% YoY
= GPM 57.0% (est. 57.1%), -1.2%p YoY
= OPM 33.8% (est. 33.7%), -1.7%p YoY
= EPS $3.11 (est. $3.12), -10% YoY
= CAPEX $76m (est. $111m), -59% YoY
= FCF $509m (est. $779m), -14% YoY
= 회사채 발행 $3.0b → 차량 네트워크 Aviva Links 인수
Sales by Market
= 자동차 $1.84b, flat YoY
= 산업&IoT $0.58b, 3% YoY
= 모바일 $0.43b, 6% YoY
= 통신인프라 $0.33b, -27% YoY
4Q FY25 Guidance
= 매출 $3.2~3.4b (est. $3.2b) , 6% YoY
= GPM 57.5% (est. 57.5%), flat YoY
= OPM 34.6% (est. 34.3%), 0.4%p YoY
= EPS $3.28 (est. $3.28), 3% YoY
= 1H26 중 MEMS(센서) 사업부 매각
모든 지역과 모든 최종시장에서 광범위한 전분기 대비 개선세. 경기회복 조짐을 반영
'中로보택시' 위라이드 & 포니.ai, IPO 코앞
위라이드(0080)가 주당 HKD35에 총 HKD75억, 포니.ai가 주당 HKD180에 HKD76억을 공모한 뒤 11월 6일 홍콩증시 상장 예정. 위라이드는 로보택시 사업이 전년 대비 800% 성장하고 있으며 로보버스, 로보밴, 로보청소차 등 다양한 포트폴리오 보유. UAE, 싱가포르, 프랑스, 사우디 등 7개국에서 자율주행 허가를 인가받은 것이 특징. 포니.ai는 자율주행 시스템 개발사로 중국 4대 1선 도시에서 로보택시 서비스를 운영 중
*참고로 포니.ai는 나스닥 상장돼 있습니다
위라이드(0080)가 주당 HKD35에 총 HKD75억, 포니.ai가 주당 HKD180에 HKD76억을 공모한 뒤 11월 6일 홍콩증시 상장 예정. 위라이드는 로보택시 사업이 전년 대비 800% 성장하고 있으며 로보버스, 로보밴, 로보청소차 등 다양한 포트폴리오 보유. UAE, 싱가포르, 프랑스, 사우디 등 7개국에서 자율주행 허가를 인가받은 것이 특징. 포니.ai는 자율주행 시스템 개발사로 중국 4대 1선 도시에서 로보택시 서비스를 운영 중
*참고로 포니.ai는 나스닥 상장돼 있습니다
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삼성SDI 2025년 3분기 실적발표 컨퍼런스콜 전문
https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=42784
최근 배터리 업체들이 미주 캐파를 ESS용으로 전환하면서 일부에서는 공급 과잉 우려가 있는 걸로 알고 있는데 현재 미국 ESS 시장의 수요 공급 밸런스를 보면 올해 ESS 배터리 수요 대비 현지 캐파로 커버 가능한 비중은 약 30% 수준으로 보고 있다. 배터리 업체들이 공격적으로 ESS 캐파를 늘리더라도 수요 성장 속도를 고려하면 2030년경에야 밸런스를 맞출 것으로 전망하며 당사의 경우 SPE 라인을 ESS용으로 전환해 내년 말경에는 약 30GWh 규모의 미국 ESS 캐파를 확보할 계획이다.
https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=42784
👍5
BNP파리바, 어닝 쇼크 BNP.FR
= 매출 €12.6b (est. €12.8b), 5% YoY
= FICC 거래 수익 €1.26b (est. €1.26b)
= 대손충당금 €950m (est. €879m), 30% YoY
= 영업비용 €7.61b (est. €7.7b), 6% YoY
= FY25 순이익 가이던스 €12.2b (est. €12.13b) *유지
= FY25 유형자본대비수익률(ROTE) : 11.5% (Prev. 11.0%)
= FY26 유형자본대비수익률(ROTE) : 12.0%
= 매출 €12.6b (est. €12.8b), 5% YoY
= FICC 거래 수익 €1.26b (est. €1.26b)
= 대손충당금 €950m (est. €879m), 30% YoY
= 영업비용 €7.61b (est. €7.7b), 6% YoY
= FY25 순이익 가이던스 €12.2b (est. €12.13b) *유지
= FY25 유형자본대비수익률(ROTE) : 11.5% (Prev. 11.0%)
= FY26 유형자본대비수익률(ROTE) : 12.0%
HSBC : 팝마트, TP HKD392.5 (Upside 71%), 매수 등급 9992.HK
설립된지 14년된 팝마트는 D2C(소비자직접판매) 채널 확장과 글로벌화 통해 성장 난관을 극복할 수 있음. 3Q25 세일즈 데이터 발표 후 팝마트 주가는 항셍지수 대비 8% 언더퍼폼, 공매도 비율은 역대 최고치에 도달. 비관론자들은 1990년대 미국 장난감 버블 붕괴를 인용하면서 라부부 굿즈의 2차(리셀) 시장의 가격 하락이 IP 사이클의 정점을 나타내는 신호로 판단
설립된지 14년된 팝마트는 D2C(소비자직접판매) 채널 확장과 글로벌화 통해 성장 난관을 극복할 수 있음. 3Q25 세일즈 데이터 발표 후 팝마트 주가는 항셍지수 대비 8% 언더퍼폼, 공매도 비율은 역대 최고치에 도달. 비관론자들은 1990년대 미국 장난감 버블 붕괴를 인용하면서 라부부 굿즈의 2차(리셀) 시장의 가격 하락이 IP 사이클의 정점을 나타내는 신호로 판단
노바티스, 신약 판매 호조로 어닝서프 $NVS
3Q FY25 Results
= 매출 $13.91b (est. $13.88b), 9% YoY
= OPM 39.3% (est. 40.0%), -0.8%p YoY
= EPS $2.25 (est. $2.26), 9% YoY
Sales by Product
[심부전] 엔트레스토 $1.88b (est. $1.86b)
[전립선암] 플루빅토 매출 $564m (est. $546m)
[유방암] 키스칼리 $1.33b (est. $1.26b)
[백혈병] 타시그나 $221m (est. $274m)
[빈혈] 프로막타/레볼레이드 $362m (est. $421m)
FY25 Guidance *가이던스 유지
= 매출 한자릿수 높은 성장률 YoY %
= 영업이익 두자릿수 낮은 성장률 YoY %
스위스 빅파마
3Q FY25 Results
= 매출 $13.91b (est. $13.88b), 9% YoY
= OPM 39.3% (est. 40.0%), -0.8%p YoY
= EPS $2.25 (est. $2.26), 9% YoY
Sales by Product
[심부전] 엔트레스토 $1.88b (est. $1.86b)
[전립선암] 플루빅토 매출 $564m (est. $546m)
[유방암] 키스칼리 $1.33b (est. $1.26b)
[백혈병] 타시그나 $221m (est. $274m)
[빈혈] 프로막타/레볼레이드 $362m (est. $421m)
FY25 Guidance *가이던스 유지
= 매출 한자릿수 높은 성장률 YoY %
= 영업이익 두자릿수 낮은 성장률 YoY %
기존 심장약 엔트레스토의 매출 정체를 새로운 약물의 성장으로 메우면서 매출 상회
👍3
어드반티스트, 가이던스 대폭 상향 6857.JP
2Q FY25 Results
= USD/JPY = 146 (Current. 152)
= 매출 ¥262.96b (est. ¥248.27b), 38% YoY
= OPM 41.3% (est. 41.4%), 6.9%p YoY
= EPS ¥109.05 (est. ¥107.21), 77% YoY
= BVPS ¥796.79, 20% YoY [P/B = 22.8x]
FY25 Guidance
= USD/JPY = 143 (Current. 152)
= 매출 ¥835b → ¥950b (est. ¥878b), 22% YoY
= OPM 35.9% → 39.4% (est. 38.0%)
= EPS ¥302.71 → ¥378.06 (est. ¥340.90) [Fwd P/E = 48.1x]
FY26 Guidance
= USD/JPY = 140 (Current. 152)
= 매출 ¥560~700b → ¥835~930b (est. ¥999b)
= OPM 22~28% → 33~36% (est. 38%)
= EPS ¥127~202 → ¥248~341 (est. ¥397)
= ROIC 18~28% → 34~39%
After +4.1%
日 반도체 테스트 장비사
2Q FY25 Results
= USD/JPY = 146 (Current. 152)
= 매출 ¥262.96b (est. ¥248.27b), 38% YoY
= OPM 41.3% (est. 41.4%), 6.9%p YoY
= EPS ¥109.05 (est. ¥107.21), 77% YoY
= BVPS ¥796.79, 20% YoY [P/B = 22.8x]
FY25 Guidance
= USD/JPY = 143 (Current. 152)
= 매출 ¥835b → ¥950b (est. ¥878b), 22% YoY
= OPM 35.9% → 39.4% (est. 38.0%)
= EPS ¥302.71 → ¥378.06 (est. ¥340.90) [Fwd P/E = 48.1x]
FY26 Guidance
= USD/JPY = 140 (Current. 152)
= 매출 ¥560~700b → ¥835~930b (est. ¥999b)
= OPM 22~28% → 33~36% (est. 38%)
= EPS ¥127~202 → ¥248~341 (est. ¥397)
= ROIC 18~28% → 34~39%
AI용 첨단 반도체 수요 확대를 배경으로 고성능 테스트 장비 판매 증가
After +4.1%
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Dean's Ticker
어드반티스트, 가이던스 대폭 상향 6857.JP 日 반도체 테스트 장비사 2Q FY25 Results = USD/JPY = 146 (Current. 152) = 매출 ¥262.96b (est. ¥248.27b), 38% YoY = OPM 41.3% (est. 41.4%), 6.9%p YoY = EPS ¥109.05 (est. ¥107.21), 77% YoY = BVPS ¥796.79, 20% YoY [P/B = 22.8x] FY25 Guidance…
#Opinion
일본 수출주가 이번 어닝 시즌이 좋을 수 밖에 없는 게 USD/JPY 가정이 매우 낮기 때문. 극단적으로 130~135 가정한 데도 있고, 보통 135~140 수준을 잡고 전망치를 제시한 곳이 많음. 이를 반영하듯 USD/JPY 증가(엔 약세)와 동시에 수출주가 상승하긴 했으나 아직 괴리를 완전히 반영했다고 보기는 어려움. 어드반티스트처럼 업계 호황까지 좋은 경우 경우 모멘텀에 힘이 실리지도
일본 수출주가 이번 어닝 시즌이 좋을 수 밖에 없는 게 USD/JPY 가정이 매우 낮기 때문. 극단적으로 130~135 가정한 데도 있고, 보통 135~140 수준을 잡고 전망치를 제시한 곳이 많음. 이를 반영하듯 USD/JPY 증가(엔 약세)와 동시에 수출주가 상승하긴 했으나 아직 괴리를 완전히 반영했다고 보기는 어려움. 어드반티스트처럼 업계 호황까지 좋은 경우 경우 모멘텀에 힘이 실리지도
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이베르드롤라, 가이던스 톤 긍정적 IBE.SE
= 매출 €11.12b (est. €11.55b), 6% YoY
= 순이익 €1.74b (est. €1.37b), 30% YoY
= FY25 순이익 성장률 한자릿수 중후반 % → 두자릿수 %
유럽 최대 전력망 기업, 신재생 에너지 중심(원자력 X)
= 매출 €11.12b (est. €11.55b), 6% YoY
= 순이익 €1.74b (est. €1.37b), 30% YoY
= FY25 순이익 성장률 한자릿수 중후반 % → 두자릿수 %
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[공식] 미일 AI/에너지 인프라 프로젝트 참여기업
= GE버노바 $GEV / 터빈
= 미쓰비시중공업 7011.JP / SMR
= 웨스팅하우스(비상장) / SMR
= IHI 7013.JP / SMR
= 히타치 6501.JP / SMR
= 뉴스케일 $SMR / SMR
= 도시바(비상장) / 변압기
= 미쓰비시전기 6503.JP / HVDC변압기
= 후지쿠라 5803.JP / 케이블
= TDK 6762.JP / 전력모듈
= 무라타 6981.JP / ESS
= 파나소닉 6752.JP / ESS
= 소프트뱅크 9984.JP / 데이터센터
= 캐리어 글로벌 $CARR / 냉방공조
= 킨더모건 $KMI / 천연가스 파이프라인
*일부 비상장 기업 제외
일본의 $550b 대미투자 중 첫번째 프로젝트
= GE버노바 $GEV / 터빈
= 미쓰비시중공업 7011.JP / SMR
= 웨스팅하우스(비상장) / SMR
= IHI 7013.JP / SMR
= 히타치 6501.JP / SMR
= 뉴스케일 $SMR / SMR
= 도시바(비상장) / 변압기
= 미쓰비시전기 6503.JP / HVDC변압기
= 후지쿠라 5803.JP / 케이블
= TDK 6762.JP / 전력모듈
= 무라타 6981.JP / ESS
= 파나소닉 6752.JP / ESS
= 소프트뱅크 9984.JP / 데이터센터
= 캐리어 글로벌 $CARR / 냉방공조
= 킨더모건 $KMI / 천연가스 파이프라인
*일부 비상장 기업 제외
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Dean's Ticker
트루스소셜, 예측 서비스 내놓는다 $DJT 트럼프 미디어 & 테크놀로지 그룹(TMTG)의 소셜미디어 플랫폼 트루스소셜이 크립토닷컴과 독점 파트너십 맺어 폴리마켓, 칼시와 같은 이벤트 예측 베팅 서비스 공개 예정. 전 세계 최초로 예측 베팅을 제공하는 소셜미디어로 자리잡을 계획
폴리마켓 지분을 인수한 인터콘티넨탈 익스체인지(ICE) 이어 이벤트 예측 베팅 섹터에 투자할 수 있는 종목으로 부상할지 지켜봐야할 듯
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MS-오픈AI, 장기 파트너십...과거만큼 성장 유효한가
마이크로소프트(MSFT)는 공식 블로그를 통해 오픈AI와 파트너십을 재정의. ①오픈AI 영리기업(PBC, Public Benefit Corporation) 전환 후 MSFT는 $135b 가치의 27% 지분 보유 ②오픈AI 프론티어 모델 독점권 유지(AGI 실현 전까지) ③AGI는 오픈AI의 선언이 아니라 업계가 인정하는 수준에 도달했을 때로 정의 ④AGI 실현되더라도 2032년까지 양사 계약 유지 ⑤오픈AI 소비자 단말기 IP 계약은 무관 ⑥오픈AI가 다른 클라우드와 프로덕트 개발 가능 ⑦다른 클라우드에 API 서비스 제공 금지 ⑧미국 정부에 API 제공 가능 ⑨마이크로소프트 애져 $250b 계약
마이크로소프트(MSFT)는 공식 블로그를 통해 오픈AI와 파트너십을 재정의. ①오픈AI 영리기업(PBC, Public Benefit Corporation) 전환 후 MSFT는 $135b 가치의 27% 지분 보유 ②오픈AI 프론티어 모델 독점권 유지(AGI 실현 전까지) ③AGI는 오픈AI의 선언이 아니라 업계가 인정하는 수준에 도달했을 때로 정의 ④AGI 실현되더라도 2032년까지 양사 계약 유지 ⑤오픈AI 소비자 단말기 IP 계약은 무관 ⑥오픈AI가 다른 클라우드와 프로덕트 개발 가능 ⑦다른 클라우드에 API 서비스 제공 금지 ⑧미국 정부에 API 제공 가능 ⑨마이크로소프트 애져 $250b 계약
1차적으로 봤을 때 MSFT 입장에서는 이득인 것은 분명. 그러나 장전 5% 반응에도 본장에서는 2%로 셀온 나오는 것은 모멘텀의 불씨가 되기에 의문이 있다는 뜻. 의문점 중 하나는 API 독점에 따른 B2B 사업이 챗GPT와 같은 B2C 전성기 때만큼 파급력이 있는지 여부. MSFT는 '애져 AI 서비스'로 GPT 모델을 독점 제공해 기업의 AI 구현을 지원하나, GPT가 제미나이와 클로드에 비해 엔터프라이즈 시장에서는 채택되는 분위기가 아님
👍9
Dean's Ticker
IBM, 크립토 자산운영 플랫폼 '헤이븐' 출시 정부기관, 민간기업, 금융기관이 디지털자산 운영을 안전하게 관리하고 확장할 수 있는 플랫폼 'Haven' 출시. 이제 수탁, 거래, 결제에 이르는 디지털자산 라이프사이클을 단일 솔루션에서 관리. Haven은 40개 이상 연결된 블록체인에서 토큰 거래를 지원. 디지털월렛 인프라 업체 Dfns과 공동 개발. IBM의 풀스택 인프라 포트폴리오 및 보안 솔루션과 Dfns의 1500만개 월렛 생태계를 결합. 다른…
IBM 이어 오라클도 크립토 플랫폼 출시 $ORCL
오라클이 '디지털 자산 데이터 플랫폼 넥서스'를 내년 클라우드 서비스로 공개할 예정. 이 플랫폼은 오라클의 최신 데이터베이스 26ai와 자체 블록체인 위에서 작동. 금융기관이 디지털 자산 도입 시 겪는 확장성과 보안, 통합, 규제 준수 같은 문제를 해결하는 역할을 수행함. 특히 기존 금융 시스템과 통합되도록 동적 API와 이벤트 오케스트레션 등 호환 기능을 지원
오라클이 '디지털 자산 데이터 플랫폼 넥서스'를 내년 클라우드 서비스로 공개할 예정. 이 플랫폼은 오라클의 최신 데이터베이스 26ai와 자체 블록체인 위에서 작동. 금융기관이 디지털 자산 도입 시 겪는 확장성과 보안, 통합, 규제 준수 같은 문제를 해결하는 역할을 수행함. 특히 기존 금융 시스템과 통합되도록 동적 API와 이벤트 오케스트레션 등 호환 기능을 지원
스테이블코인 상용화를 가정하고 IBM, 오라클 등 SW기업들이 금융기관을 겨냥한 통합 플랫폼을 연이어 출시. 스테이블코인 발행, 유통을 넘어 관리 영역에서 SW 플레이어들이 참여하는 것이 흥미로운 부분. 실제로 금융기관의 거래 사이즈를 고려하면 사용량 비례하는 요금정책으로 상당한 수익 창출이 가능할 것으로 보임. 오히려 금융 데이터 솔루션을 제공하는 거래소(LSEG, Nasdaq 등) 기업들이 입지가 약간 밀릴 수도 있을 듯
👍3