GTT, 인도량 주춤에도 M&A로 승부수 GTT.FR
3Q FY25 Results
= 매출 €211m (est. €200m), 21% YoY
= 9개월 신규수주 19척 (수주잔고 267척)
= 7월 해양 디지털 솔루션 Danelec €1.25B 인수 完
FY25 Guidance
= 매출 €750~800m → €790~820m (est. €798m), 26% YoY
= EBITDA €490~540m → €530~550m (est. €536m), 39% YoY
= 배당금 순이익의 최소 80%
= Danelec 매출 기여 2030년까지 €25~30m
+8%
프랑스의 LNG운반선 멤브레인 설계사
3Q FY25 Results
= 매출 €211m (est. €200m), 21% YoY
= 9개월 신규수주 19척 (수주잔고 267척)
= 7월 해양 디지털 솔루션 Danelec €1.25B 인수 完
FY25 Guidance
= 매출 €750~800m → €790~820m (est. €798m), 26% YoY
= EBITDA €490~540m → €530~550m (est. €536m), 39% YoY
= 배당금 순이익의 최소 80%
= Danelec 매출 기여 2030년까지 €25~30m
Earnings Call
Q. 발주 상황
= LNG운반선 발주 가속 시점은 선주들이 규제 불안정성 때문에 망설이고 있으나 2028년 인도 슬롯이 부족해 2026년부터 발주 가속화 예상. 현재 수주 취소나 납기 지연은 관측되지 않고 있음
Q. 인도량
= 올해도 작년 66척 대비 12% 작은 58척 인도 예상되며 4분기에 집중될 것. 최근 수주는 2025년 이전 결정된 기존 프로젝트 물량. 당장은 Danelec의 사업 통합이 우선
Q. 생산용량
= 멕시코만 케파 6700만 등을 포함해 총 8400만톤 생산용량 목표. 멕시코만은 선박 집중도가 높아 톤당 2척이면 충분하나 8400만톤 전체 용량에 필요한 선박수는 150척 내외 추정
Q. 경쟁력
= GTT의 LNG저장 기술은 '멤브레인' 방식. 선체 내부에 얇은 금속 설치하고 고성능 단열재 채워 넣어 LNG 격납하는 방식. 탱크 자체가 아닌 내부 선체 자체가 LNG 저장하는 것이 특징. 경쟁기술은 '독립형 탱크' 방식(타입B/C로 불림). 타입B/C는 설치가 용이해 조선소의 선호도가 높아 멤브레인 자리 위협. 당사는 자체 독립형 탱크 기술 'CUBIQ'을 개발해 대응하는 중
+8%
버티브, '냉각수관리' 퍼지라이트 $1.0b 인수 $VRT
서버랙냉각 전문 VRT가 퍼지라이트(PurgeRite) $1.0b 현금 인수. 2026년 성과 지표 달성 시 최대 $0.25b 추가 지급 조건 걺. 인수액은 2026년 EBITDA 추정치의 약 10.0배 멀티플에 해당. 퍼지라이트는 데이터센터 기계장비의 플러싱, 퍼징, 여과 과정에서 발생하는 유체를 관리하는 서비스 기업. 버티브는 액체냉각 시스템의 시운전과 생애주기 전체에 걸친 유지보수 역량을 확보. 이로써 냉각 시스템의 운영중단 위험을 최소화하고 장비 수명과 효율성 높일 수 있고, 서비스 개념이다 보니 제품 판매보다 더 높은 마진 효과 기대. 2025년 4분기에 거래 마무리 예상 중
서버랙냉각 전문 VRT가 퍼지라이트(PurgeRite) $1.0b 현금 인수. 2026년 성과 지표 달성 시 최대 $0.25b 추가 지급 조건 걺. 인수액은 2026년 EBITDA 추정치의 약 10.0배 멀티플에 해당. 퍼지라이트는 데이터센터 기계장비의 플러싱, 퍼징, 여과 과정에서 발생하는 유체를 관리하는 서비스 기업. 버티브는 액체냉각 시스템의 시운전과 생애주기 전체에 걸친 유지보수 역량을 확보. 이로써 냉각 시스템의 운영중단 위험을 최소화하고 장비 수명과 효율성 높일 수 있고, 서비스 개념이다 보니 제품 판매보다 더 높은 마진 효과 기대. 2025년 4분기에 거래 마무리 예상 중
#Opinion
데이터센터 밸류체인의 역설은 전문인력 부족. 이에 따라 컴포트시스템즈(FIX) / 콴타서비스(PWR) / 유니버설 테크니컬 인스티튜트(UTI) 같은 인력 기반 전문 서비스 기업이 떠오르고 있는 듯. VRT도 이번 인수를 계기로 생애주기 서비스를 제공해 락인 효과를 강화하고 사용자당 수익을 계속 창출하는 전략으로 나아가려고 함
👍12
팔란티어, 상업매출 121% 급등...기존고객 매출기여 확장 $PLTR
3Q FY25 Results
= 매출 $1.181b (est. $1.092b), 63% YoY
= 美상업 $397m, 121% YoY
= 美정부 $486m, 52% YoY
= GPM 83.8% (est. 82.2%), 2.2%p YoY
= EBITDA $607m (est. $500m), 120% YoY
= OPM 50.9% (est. 46.0%), 12.9%p YoY
= EPS $0.21 (est. $0.17), 110% YoY
= FCF $540m (est. $512m), 24% YoY
Key Metrics
= 순고객유지율[NRR] 134% (Prev. 128%, Prior. 118%)
= 신규계약 $1.23b, 49% YoY / 11% QoQ
= RPO $2.60b, 66% YoY / 7% QoQ
= RPO 중 12개월 내 44% 매출 반영
= Rule of 40 : 114% (Prev. 94%, Prior. 68%)
FY25 Guidance
= 매출 $4.142~4.150b → $4.396~4.400b (est. $4.163b)
= 美상업 $1.302b → $1.433b, 104% YoY
= OPM 49.0% (est. 46.5%)
= FCF $1.9~2.1b (est. $1.94b)
After +0.25%
3Q FY25 Results
= 매출 $1.181b (est. $1.092b), 63% YoY
= 美상업 $397m, 121% YoY
= 美정부 $486m, 52% YoY
= GPM 83.8% (est. 82.2%), 2.2%p YoY
= EBITDA $607m (est. $500m), 120% YoY
= OPM 50.9% (est. 46.0%), 12.9%p YoY
= EPS $0.21 (est. $0.17), 110% YoY
= FCF $540m (est. $512m), 24% YoY
Key Metrics
= 순고객유지율[NRR] 134% (Prev. 128%, Prior. 118%)
= 신규계약 $1.23b, 49% YoY / 11% QoQ
= RPO $2.60b, 66% YoY / 7% QoQ
= RPO 중 12개월 내 44% 매출 반영
= Rule of 40 : 114% (Prev. 94%, Prior. 68%)
FY25 Guidance
= 매출 $4.142~4.150b → $4.396~4.400b (est. $4.163b)
= 美상업 $1.302b → $1.433b, 104% YoY
= OPM 49.0% (est. 46.5%)
= FCF $1.9~2.1b (est. $1.94b)
PLTR의 주가상승을 견인하는 지표는 RPO, NRR, Rule of 40
- RPO는 잔여이행의무, 즉 아직 서비스 제공 못한 계약 잔액
- NRR은 기존고객의 갱신, 계약확장(Upselling), 계약취소 등 반영
- Rule of 40 = SaaS 전용 지표로 <매출 YoY + OPM> 합으로 계산
After +0.25%
👍16
나비타스, 엔비디아 800V 협력에도 중국시장 부진 $NVTS
3Q FY25 Results
= 매출 $10.1m (est. $10m), -53% YoY
= 영업손실 $11.5m (est. $12m), -9% YoY
4Q FY25 Guidance
= 매출 $7.0m (est. $10m), -61% YoY
= GPM 38.5% (est. 38.5%), -1.7%p YoY
= 영업손실 $10.7m (est. $12m), -18% YoY
After -13.6%
전력반도체(SiC, GaN)
3Q FY25 Results
= 매출 $10.1m (est. $10m), -53% YoY
= 영업손실 $11.5m (est. $12m), -9% YoY
4Q FY25 Guidance
= 매출 $7.0m (est. $10m), -61% YoY
= GPM 38.5% (est. 38.5%), -1.7%p YoY
= 영업손실 $10.7m (est. $12m), -18% YoY
엔비디아 차세대 800V DC AI 팩토리 컴퓨팅 아키텍처를 위한 전력 반도체 파트너로 인정. 100V/650V GaNFast™ FET 포트폴리오와 GaNSafe™ IC, 고전력 SiC 제품 출시. 에너지 저장 및 그리드 인프라 고객들을 대상 새로운 2.3kV/3.3kV 고전압 SiC 모듈 샘플을 제공. 저수익성 중국 모바일·소비자 사업의 우선순위 하향조정 + 채널재고 감축으로 단기 매출 하락 전망
After -13.6%
👍6
아이덱스, AI 반려동물 진단기기 판매호조...4분기 연속 갭상 $IDXX
3Q FY25 Results
= InVue Dx 배치 1,753대, 150% YoY
= 매출 $1.11b( est. $1.07b), 13% YoY
= 반려동물 진단기기 반복매출 10% YoY
= GPM 61.8% (est. 61.6%), 0.7%p YoY
= OPM 32.1% (est. 31.3%), 0.9%p YoY
FY25 Guidance
= InVue Dx 배치 5,500대 → 6,000대 (Prior. 10대)
= 매출 $4.205~4.280b → $4.270~4.300b (est. $4.300b)
= 반려동물 진단기기 반복매출 5.8~8.0% → 7.5~8.2%
= OPM YoY 0.5~0.8%p → 0.8~1.0%p (est. 2.0%p)
= EPS $12.40~12.76 → $12.81~13.01 (est. $12.63)
+14.8%
수의과용 반려동물 진단기기. 동물혈액 현미경 관찰 필요없는 세포 데이터 학습한 AI 진단기기 'InVue Dx'가 새로운 성장동력
3Q FY25 Results
= InVue Dx 배치 1,753대, 150% YoY
= 매출 $1.11b( est. $1.07b), 13% YoY
= 반려동물 진단기기 반복매출 10% YoY
= GPM 61.8% (est. 61.6%), 0.7%p YoY
= OPM 32.1% (est. 31.3%), 0.9%p YoY
FY25 Guidance
= InVue Dx 배치 5,500대 → 6,000대 (Prior. 10대)
= 매출 $4.205~4.280b → $4.270~4.300b (est. $4.300b)
= 반려동물 진단기기 반복매출 5.8~8.0% → 7.5~8.2%
= OPM YoY 0.5~0.8%p → 0.8~1.0%p (est. 2.0%p)
= EPS $12.40~12.76 → $12.81~13.01 (est. $12.63)
Earning Calls
= 수의과용 진단기기 소모품 매출 성장은 설치 기반 확장에 힘입어 10% YoY. InVue Dx의 새로운 소모품 수익은 초기 단계. InVue Dx 내 바늘검사(FNA) 기능 추가로 InVue Dx의 소모품 중 하나로 추가될 것.
= InVue Dx는 기기 업그레이드로 전체 판매량 높이는 간접 효과 가져오고 있음. 무엇보다 당사가 제공하는 소프트웨어 제품인 CLoud PIMS(병원기록관리), Vello(고객예약앱) 사용 유도로 영업 레버리지 효과 발생
= InVue Dx의 장기 목표는 5년간 20,000대이며 이전과 목표 동일. 첫해에 이중 30%인 6,000대 배치는 매우 강력한 출발. 해외 반려동물 진단기기 반복매출은 미국보다 초기 단계. 현재 판매인력 확충, 소프트웨어 현지화, 현지 진단연구소 설립 등 진행 중
+14.8%
👍5
Dean's Ticker
상당히 매력적인 종목
제가 좋아하는 종목들 특징이 독점적인 하드웨어 기반 + 소프트웨어 스택까지 풀스택 포트폴리오에 기반함. 고객 종속성도 크고 업셀링도 유리하고 제품 판매를 통한 Volume 성장과 SW 판매를 통한 이익률 상방까지 실현할 수 있음. Axon Enterprise가 이런 케이스이며 IDEXX 역시 마찬가지
👍13
Dean's Ticker
제가 좋아하는 종목들 특징이 독점적인 하드웨어 기반 + 소프트웨어 스택까지 풀스택 포트폴리오에 기반함. 고객 종속성도 크고 업셀링도 유리하고 제품 판매를 통한 Volume 성장과 SW 판매를 통한 이익률 상방까지 실현할 수 있음. Axon Enterprise가 이런 케이스이며 IDEXX 역시 마찬가지
소프트웨어로 유스케이스를 만드세요 X
유스케이스가 있으니 소프트웨어 쓰세요 O
일반적인 소프트웨어 벤더와 하드웨어 기반 SW 기업의 차이. 후자에 해당하는 기업들이 괜히 고멀티플을 부여받는 게 아님 (SW 기업들은 신규고객 확보에 강력한 영업 레버리지 투하하지만, HW+SW 기업들은 그정도의 레버리지가 필요 없음. 고객들이 알아서 찾기 때문)
유스케이스가 있으니 소프트웨어 쓰세요 O
일반적인 소프트웨어 벤더와 하드웨어 기반 SW 기업의 차이. 후자에 해당하는 기업들이 괜히 고멀티플을 부여받는 게 아님 (SW 기업들은 신규고객 확보에 강력한 영업 레버리지 투하하지만, HW+SW 기업들은 그정도의 레버리지가 필요 없음. 고객들이 알아서 찾기 때문)
👍6
패브리넷, AI서버 빠른 납품으로 어닝 서프 $FN
1Q FY26 Results
= 매출 $978m (est. $935m), 22% YoY
= 광학통신 $747m, 19% YoY
= GPM 12.3% (est. 12.3%), -0.4%p YoY
= OPM 10.6% (est. 10.5%), -0.1%p YoY
= EPS $2.92 (est. $2.82), 22% YoY
= CAPEX $45m (est. $35m), 124% YoY
= ROIC : 39.4% (Prior. 38.5%)
2Q FY26 Guidance
= 매출 $1.05~1.10b (est. $0.99b), 29% YoY
= EPS $3.15~3.30 (est. $2.99), 24% YoY
+9.6%
태국 거점 전자제품위탁제조(EMS) 및 광학통신부품 공급사
1Q FY26 Results
= 매출 $978m (est. $935m), 22% YoY
= 광학통신 $747m, 19% YoY
= GPM 12.3% (est. 12.3%), -0.4%p YoY
= OPM 10.6% (est. 10.5%), -0.1%p YoY
= EPS $2.92 (est. $2.82), 22% YoY
= CAPEX $45m (est. $35m), 124% YoY
= ROIC : 39.4% (Prior. 38.5%)
2Q FY26 Guidance
= 매출 $1.05~1.10b (est. $0.99b), 29% YoY
= EPS $3.15~3.30 (est. $2.99), 24% YoY
CEO 曰 신규 고성능컴퓨팅(HPC) 매출의 조기 기여, 통신부품 지속 강세, 데이터커뮤케이션(Datacom) 매출의 예상보다 작은 QoQ 감소
+9.6%
👍1
힘스앤헐스, 사용자당수익 확대로 마진 상승폭↑ $HIMS
3Q FY25 Results
= 매출 $599m (est. $580m), 49% YoY
= EBITDA $78m (est. $68m), 53% YoY
= 유료구독자 2,471K, 21% YoY
= 구독자당월매출 $80, 19% YoY
FY25 Guidance
= 매출 $2.3~2.4b → $2.335~2.355b (est. $2.342b), 59% YoY
= EBITDA $295~335m → $307~317m (est. $317m), 76% YoY
+5.2%
원격의료 사업. GLP-1 비만치료제 D2C 판매
3Q FY25 Results
= 매출 $599m (est. $580m), 49% YoY
= EBITDA $78m (est. $68m), 53% YoY
= 유료구독자 2,471K, 21% YoY
= 구독자당월매출 $80, 19% YoY
FY25 Guidance
= 매출 $2.3~2.4b → $2.335~2.355b (est. $2.342b), 59% YoY
= EBITDA $295~335m → $307~317m (est. $317m), 76% YoY
CEO 曰 전 세계 수천만 명이 집에서 편안하게 최고 수준의 맞춤형 의료 서비스를 이용할 수 있도록 돕겠다는 비전이 그 어느 때보다 현실에 가까워졌음을 입증
+5.2%
👍3
[요약] 팔란티어 3Q25 어닝콜 $PLTR
Q. 계약 현황
= 총계약가치(TCV) $2.8b, 151% YoY 사상 최고치. $100만 이상 계약 204건(+30% QoQ), $500만 이상 계약 91건(+38%), $1000만 이상 53건(+26%) 체결. 상업부문 TCV는 $1.3b, 전년 대비 6배 증가했고 최초로 $1.0b 돌파. 민간기업들이 AIP(AI Platform) 제품을 즉각 대규모 도입함을 반영
Q. AIP
= AIP는 거대언어모델(LLM) 기반 업무환경을 기업 시스템에 통합하며 제품 판매보다 고객사 환경에서 실제 작동하는 SW를 구축해 기업의 고질적인 문제를 해결한다는 것이 점이 핵심. 최근 'AI FDE', 'AI Hivemind' 등 새로운 AIP 기능이 고객의 생산성을 혁신적으로 향상
Q. AIP의 새로운 모듈
AI FDE는 시스템 마이그레이션, 데이터 파이프라인 구축, 애플리케이션 개발 등 개발 업무를 자율 수행하는 에이전트. AI Hive Mind는 여러 에이전트를 동적으로 관리하는 오케스트레이션. AI FD는 원래 사내 생산성 향상을 위해 구축한 것. 실제로 팔란티 조직은 매출이 63% 성장하는 동안 AI FD 이용하면서 인력 규모는 10%밖에 늘리지 않았음. 미 육군도 팔란티어 데이터 플랫폼 '밴티지'의 실사용 위해 AI FD 채택하면서 큰 효과 누리고 있음
Q. '부트캠프' 전략
= 부트캠프란 전통적인 영업방식을 벗어나 1주일 간 단기집중 워크숍 형식으로 고객한테 직접 시연해 세일즈하는 방식. 부트캠프를 통해 CEO 등 C레벨의 인식이 변화됨. C레벨들은 단일 사용사례를 넘어 AIP 중심으로 조직개편 희망함. 고객들은 부트캠프 통해 그간 다른 AI솔루션 동비 시도했으나 효과를 보지 못했다는 사실을 깨닫기도 함. 당사는 고객이 원하는 "몇달 안 AI전환 실현"을 부트캠프로 증명하고 있음
https://news.1rj.ru/str/d_ticker
Q. 계약 현황
= 총계약가치(TCV) $2.8b, 151% YoY 사상 최고치. $100만 이상 계약 204건(+30% QoQ), $500만 이상 계약 91건(+38%), $1000만 이상 53건(+26%) 체결. 상업부문 TCV는 $1.3b, 전년 대비 6배 증가했고 최초로 $1.0b 돌파. 민간기업들이 AIP(AI Platform) 제품을 즉각 대규모 도입함을 반영
Q. AIP
= AIP는 거대언어모델(LLM) 기반 업무환경을 기업 시스템에 통합하며 제품 판매보다 고객사 환경에서 실제 작동하는 SW를 구축해 기업의 고질적인 문제를 해결한다는 것이 점이 핵심. 최근 'AI FDE', 'AI Hivemind' 등 새로운 AIP 기능이 고객의 생산성을 혁신적으로 향상
Q. AIP의 새로운 모듈
AI FDE는 시스템 마이그레이션, 데이터 파이프라인 구축, 애플리케이션 개발 등 개발 업무를 자율 수행하는 에이전트. AI Hive Mind는 여러 에이전트를 동적으로 관리하는 오케스트레이션. AI FD는 원래 사내 생산성 향상을 위해 구축한 것. 실제로 팔란티 조직은 매출이 63% 성장하는 동안 AI FD 이용하면서 인력 규모는 10%밖에 늘리지 않았음. 미 육군도 팔란티어 데이터 플랫폼 '밴티지'의 실사용 위해 AI FD 채택하면서 큰 효과 누리고 있음
Q. '부트캠프' 전략
= 부트캠프란 전통적인 영업방식을 벗어나 1주일 간 단기집중 워크숍 형식으로 고객한테 직접 시연해 세일즈하는 방식. 부트캠프를 통해 CEO 등 C레벨의 인식이 변화됨. C레벨들은 단일 사용사례를 넘어 AIP 중심으로 조직개편 희망함. 고객들은 부트캠프 통해 그간 다른 AI솔루션 동비 시도했으나 효과를 보지 못했다는 사실을 깨닫기도 함. 당사는 고객이 원하는 "몇달 안 AI전환 실현"을 부트캠프로 증명하고 있음
https://news.1rj.ru/str/d_ticker
👍3
Dean's Ticker
MS-오픈AI, 장기 파트너십...과거만큼 성장 유효한가 마이크로소프트(MSFT)는 공식 블로그를 통해 오픈AI와 파트너십을 재정의. ①오픈AI 영리기업(PBC, Public Benefit Corporation) 전환 후 MSFT는 $135b 가치의 27% 지분 보유 ②오픈AI 프론티어 모델 독점권 유지(AGI 실현 전까지) ③AGI는 오픈AI의 선언이 아니라 업계가 인정하는 수준에 도달했을 때로 정의 ④AGI 실현되더라도 2032년까지 양사 계약 유지…
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OpenAI 계약 히스토리
1. 5,000억 달러 규모의 Stargate 계약 체결
2. 1,000억 달러 규모의 Nvidia 계약 체결
3. 1,000억 달러 규모의 AMD 계약 체결
4. 380억 달러 규모의 Amazon 계약 체결
5. 250억 달러 규모의 Intel 계약 체결
6. 200억 달러 규모의 TSMC 계약 체결
7. 130억 달러 규모의 Microsoft 계약 체결
8. 100억 달러 규모의 Oracle 계약 체결
9. 수십억 달러 규모의 Broadcom 계약 체결
10. Chrome과 경쟁할 브라우저 출시
11. 세계에서 가장 가치 있는 비상장 기업이 됨
12. 2027년까지 1조 달러 IPO 고려 중
1. 5,000억 달러 규모의 Stargate 계약 체결
2. 1,000억 달러 규모의 Nvidia 계약 체결
3. 1,000억 달러 규모의 AMD 계약 체결
4. 380억 달러 규모의 Amazon 계약 체결
5. 250억 달러 규모의 Intel 계약 체결
6. 200억 달러 규모의 TSMC 계약 체결
7. 130억 달러 규모의 Microsoft 계약 체결
8. 100억 달러 규모의 Oracle 계약 체결
9. 수십억 달러 규모의 Broadcom 계약 체결
10. Chrome과 경쟁할 브라우저 출시
11. 세계에서 가장 가치 있는 비상장 기업이 됨
12. 2027년까지 1조 달러 IPO 고려 중
👍9
아람코 2025년 3분기 실적:
• 매출: 4,181억 6,000만 사우디 리얄 (예상 3,757억 사우디 리얄)
• 순이익: 972억 6,000만 사우디 리얄 (예상 913억 8,000만 사우디 리얄)
• 조정 순이익: 1,049억 2,000만 사우디 리얄 (예상 969억 1,000만 사우디 리얄)
• 영업이익: 1,935억 2,000만 사우디 리얄 (예상 1,802억 2,000만 사우디 리얄)
• 주당순이익(BPA): 0.40 사우디 리얄 (예상 0.41 사우디 리얄)
• 자유 현금 흐름: 236억 달러
• 기본 배당금: 211억 달러
• 성과 연동 배당금: 2억 달러
• 총 배당금: 213억 7,000만 달러
• 2030년 가스 생산 목표: 60%에서 80%
• 최소 비용으로 생산량 증가를 포함한 가스 생산 전망 상향
• 매출: 4,181억 6,000만 사우디 리얄 (예상 3,757억 사우디 리얄)
• 순이익: 972억 6,000만 사우디 리얄 (예상 913억 8,000만 사우디 리얄)
• 조정 순이익: 1,049억 2,000만 사우디 리얄 (예상 969억 1,000만 사우디 리얄)
• 영업이익: 1,935억 2,000만 사우디 리얄 (예상 1,802억 2,000만 사우디 리얄)
• 주당순이익(BPA): 0.40 사우디 리얄 (예상 0.41 사우디 리얄)
• 자유 현금 흐름: 236억 달러
• 기본 배당금: 211억 달러
• 성과 연동 배당금: 2억 달러
• 총 배당금: 213억 7,000만 달러
• 2030년 가스 생산 목표: 60%에서 80%
• 최소 비용으로 생산량 증가를 포함한 가스 생산 전망 상향