Forwarded from LIFE-TECHTREE/2.0
강연/강의가 강연자 본인에게 위험한 이유
강연이 있으면 자료와 논리 흐름을 애써 준비하게 된다. 그리고 강연 중에 청중 누구보다도 강연자 본인이 (문자 한번, 시계 한번 안 보면서) 강연 내용에 몰입한다. 그런 강연을 대여섯번만 해도 강연자는 자기가 만든 논리에 스스로 세뇌당한다. 나도 그런 과정을 겪고 불현듯 놀라서 오래전에 강연을 멈추었다.
이런 본인 세뇌는 주기적으로 자기 의심을 해야 하고 상황에 따라 계속 변화하고 진화해야 하는 기업에는 큰 독이다. 그래서 ceo가 끊임없이 컨퍼런스에 나오는 회사는 불안하게 본다^^ 물론 5년에 한번 정도 강연을 하는 것은 자기의 생각을 정리하는 좋은 기회이다.
https://www.chosun.com/economy/mint/2022/05/05/OFS3RTRTVNHLBKPGJFK624ND3I/
정태영
강연이 있으면 자료와 논리 흐름을 애써 준비하게 된다. 그리고 강연 중에 청중 누구보다도 강연자 본인이 (문자 한번, 시계 한번 안 보면서) 강연 내용에 몰입한다. 그런 강연을 대여섯번만 해도 강연자는 자기가 만든 논리에 스스로 세뇌당한다. 나도 그런 과정을 겪고 불현듯 놀라서 오래전에 강연을 멈추었다.
이런 본인 세뇌는 주기적으로 자기 의심을 해야 하고 상황에 따라 계속 변화하고 진화해야 하는 기업에는 큰 독이다. 그래서 ceo가 끊임없이 컨퍼런스에 나오는 회사는 불안하게 본다^^ 물론 5년에 한번 정도 강연을 하는 것은 자기의 생각을 정리하는 좋은 기회이다.
https://www.chosun.com/economy/mint/2022/05/05/OFS3RTRTVNHLBKPGJFK624ND3I/
정태영
조선일보
실리콘밸리 사람들이 빠지는 ‘어떤 함정’
실리콘밸리 사람들이 빠지는 어떤 함정 WEEKLY BIZ 경제학자처럼 생각하기: 자기 설득
Forwarded from 시장 이야기 by 제이슨
한국 전략 CLSA
세계적인 거시적 역풍 속에 외국인 투자가들이 한국 시장에서 매도를 계속하고 있어 원화와 코스피 외국인 보유비율이 2009년 금융위기 이후 최저 수준으로 떨어졌다. 개인 투자가들은 반대 입장을 취하고 있다. 대출 규제가 완화되면서 국내 유동성은 금리 추세가 보여주는 것만큼 나쁘지는 않다. 기업 실적 추정치는 하락이 아니라 상승하고 있으며 역사적으로 달러 당 1,300원의 환율은 수출업자들에게 호재로 작용했다. 우리는 오버웨잇 의견을 유지한다.
코스피지수는 지난 2월 우리가 상향 한 이후 플랫한 모습을 보이고 있다. 한국 개인투자가들은 외국인들이 투매하는 동안 지난 3개월 동안 (올해 20조) 15조원을 사들이며 지수를 계속 받치고 있다. 개인 순매수와 외국인 순매도의 3분의 2 이상이 삼성전자에서 이루어졌는데, 삼성전자의 외국인 지분율은 현재 50% 정도로 수년 만에 최저치를 기록하고 있다.
코스피지수의 외국인 지분율은 30%로 2009년 이후 최저치를 기록했고, 원화가치도 2009년 이후 최저치를 기록하고 있는 것도 이 때문이다.
연준의 공격적인 금리인상이 시작된 것이 주범이지만 최근 무역적자를 기록한 한국도 원화에 도움이 되지 않고 있다. 다만 한은이 자체 금리인상을 지속함에 따라 원화가 곧 지지를 받을 것으로 기대하고 있다.
우려와 달리, 이러한 금리 인상은 수년 동안 시행되어 온 다양한 대출 규제로 인해 주택 시장에 체계적인 신용 문제를 야기하지는 않을 것이다.
놀라운 것은 모든 세계적인 거시적 역풍에도 불구하고, 한국 기업들의 실적 전망이 상향 되고 있다는 점이다. 기술, 은행, 에너지, 그리고 최근에는 자동차와 철강과 같은 다양한 업종에서 상향 되고 있다. 1,300원에 육박하는 원화는 역사적으로 한국 수출기업들에게 이익과 경쟁력을 높이고 수출로 하여금 위기에서 벗어날 수 있는 매력적인 수준이었다.
우리는 매력적인 밸류에이션, 새로운 정부의 비즈니스 및 시장 친화적인 정책, 그리고 주주들의 요구에 의한 기업들의 정책 등으로 한국에 대한 오버웨잇 입장을 유지한다.
은행들은 규제가 완화되자 다시 대출에 나서면서 전반적인 금리인상에 따른 악영향이 일부 상쇄되고 있다.
우리는 삼성전자, SK하이닉스, LG화학, 네이버, 현대모비스, 아모레퍼시픽, 고려아연, 하이브, BFG리테일을 선호한다
세계적인 거시적 역풍 속에 외국인 투자가들이 한국 시장에서 매도를 계속하고 있어 원화와 코스피 외국인 보유비율이 2009년 금융위기 이후 최저 수준으로 떨어졌다. 개인 투자가들은 반대 입장을 취하고 있다. 대출 규제가 완화되면서 국내 유동성은 금리 추세가 보여주는 것만큼 나쁘지는 않다. 기업 실적 추정치는 하락이 아니라 상승하고 있으며 역사적으로 달러 당 1,300원의 환율은 수출업자들에게 호재로 작용했다. 우리는 오버웨잇 의견을 유지한다.
코스피지수는 지난 2월 우리가 상향 한 이후 플랫한 모습을 보이고 있다. 한국 개인투자가들은 외국인들이 투매하는 동안 지난 3개월 동안 (올해 20조) 15조원을 사들이며 지수를 계속 받치고 있다. 개인 순매수와 외국인 순매도의 3분의 2 이상이 삼성전자에서 이루어졌는데, 삼성전자의 외국인 지분율은 현재 50% 정도로 수년 만에 최저치를 기록하고 있다.
코스피지수의 외국인 지분율은 30%로 2009년 이후 최저치를 기록했고, 원화가치도 2009년 이후 최저치를 기록하고 있는 것도 이 때문이다.
연준의 공격적인 금리인상이 시작된 것이 주범이지만 최근 무역적자를 기록한 한국도 원화에 도움이 되지 않고 있다. 다만 한은이 자체 금리인상을 지속함에 따라 원화가 곧 지지를 받을 것으로 기대하고 있다.
우려와 달리, 이러한 금리 인상은 수년 동안 시행되어 온 다양한 대출 규제로 인해 주택 시장에 체계적인 신용 문제를 야기하지는 않을 것이다.
놀라운 것은 모든 세계적인 거시적 역풍에도 불구하고, 한국 기업들의 실적 전망이 상향 되고 있다는 점이다. 기술, 은행, 에너지, 그리고 최근에는 자동차와 철강과 같은 다양한 업종에서 상향 되고 있다. 1,300원에 육박하는 원화는 역사적으로 한국 수출기업들에게 이익과 경쟁력을 높이고 수출로 하여금 위기에서 벗어날 수 있는 매력적인 수준이었다.
우리는 매력적인 밸류에이션, 새로운 정부의 비즈니스 및 시장 친화적인 정책, 그리고 주주들의 요구에 의한 기업들의 정책 등으로 한국에 대한 오버웨잇 입장을 유지한다.
은행들은 규제가 완화되자 다시 대출에 나서면서 전반적인 금리인상에 따른 악영향이 일부 상쇄되고 있다.
우리는 삼성전자, SK하이닉스, LG화학, 네이버, 현대모비스, 아모레퍼시픽, 고려아연, 하이브, BFG리테일을 선호한다
Forwarded from 시장 이야기 by 제이슨
증시를 낙관적으로 보는 제이피모건의 미스라프 마테즈카입니다
주식 전략
Fed 이후; 이머징 마켓 올해 더 잘 버티고 있고, 중국도 따라 올 것
주식 시장이 줄다리기 중인 주요 이슈들 중, 우리는 지난 주에 연준의 매파주의가 현재로선 최고조에 달했을지도 모른다고 주장했다. 우리의 5월 차트 북을 보면 초기의 달러 약세는 유지되지 않고 있지만, 2년물은 지난주 회의 이후 더 낮은 수준을 유지하고 있다. 선물은 플랫하고 곡선은 더 가파르다. 더 큰 그림을 보면, 우리는 인플레이션 선물과 채권 수익률 사이에 벌어진 격차가 닫힐 필요가 있다는 일관된 견해를 가지고 있다.
결과적으로, 연준은 여기 서부터는 주식시장에 별 문제가 되지 않는 것으로 보일 수 있다. 연준은 더 이상 매파 적인 미사여구로 시장의 기대치를 더 흔들지 않을지도 모른다.
이는 전 세계적으로 밸류 대비 20% 하락하며 성장 스타일 주식이 매우 어려운 몇 개월을 보낸 전체 주식 시장에 큰 도움이 될 것이다.
확실히, 우리는 성장주 보다는 가치주에 무게를 둬야 한다고 믿지만, 절대적인 측면에서 성장주들이 더 이상 하락할 것으로 보지 않는다. 이것이 주식 지수를 뒷받침하는 역할을 할 것이다.
우리는 이머징 마켓이 전체적으로 선진시장 대비 21%의 손실을 입었던 작년보다 더 나은 상대적 위치에 있다고 믿는다. 그 당시에, 이머징에 대한 우리의 부정적인 포지션은 중국의 신용 하락에 의해 움직였었다. 그 중에서도 우리는 최근까지 중국에 직접 노출된 국가들 보다는 간접적인 국가들을 더 매력적으로 보았다.
지난 2월 이후 MSCI 중국 주가가 50% 이상 하락해 최근 최저치를 기록하면서 20년간 최저치를 건드린 P/E 레벨이 중국 증시의 전망을 개선시키고 있다. 중간 차트에서 알 수 있듯이, 이머징 ex China는 선진시장과 함께 자리를 잡고 이머징 마켓 내에서 더 나은 성과를 내고 있으며, 우리는 이제 중국도 동참할 것으로 예상한다. 우리의 중국 전략가는 강세 의견이다
만약 연준이 지금 매파 적 성향이 최고조에 달하고 있다면, 그것은 이머징 마켓 거래에 큰 도움이 될 것이다. 이머징 주식은 역사적으로 연준이 금리를 올릴 때 대부분 좋은 성과를 거두었지만, 연준이 더 예측 가능하게 된다면 분명히 더 도움이 될 것이다.
근원 인플레이션은 상승하지만 우리는 이번 주에 잠시동안 미국의 헤드라인 인플레이션의 첫 하락을 볼 수 있었다. 이것이 트렌드가 될 가능성이 높기 때문에, 최소한 연준이 필사적으로 커브에 뒤쳐져 있다는 인식을 어느 정도 줄여 줄 수 있을 것이다. 이머징 인플레이션 서프라이즈 지수 또한 높은 수준이며, 안정될 수 있다. DXY가 고점인 반면 EM FX는 연중 최저치를 벗어났다는 점이 눈에 띈다.
우리의 이머징 마켓 전략은 여전히 긍정적이다
주식 전략
Fed 이후; 이머징 마켓 올해 더 잘 버티고 있고, 중국도 따라 올 것
주식 시장이 줄다리기 중인 주요 이슈들 중, 우리는 지난 주에 연준의 매파주의가 현재로선 최고조에 달했을지도 모른다고 주장했다. 우리의 5월 차트 북을 보면 초기의 달러 약세는 유지되지 않고 있지만, 2년물은 지난주 회의 이후 더 낮은 수준을 유지하고 있다. 선물은 플랫하고 곡선은 더 가파르다. 더 큰 그림을 보면, 우리는 인플레이션 선물과 채권 수익률 사이에 벌어진 격차가 닫힐 필요가 있다는 일관된 견해를 가지고 있다.
결과적으로, 연준은 여기 서부터는 주식시장에 별 문제가 되지 않는 것으로 보일 수 있다. 연준은 더 이상 매파 적인 미사여구로 시장의 기대치를 더 흔들지 않을지도 모른다.
이는 전 세계적으로 밸류 대비 20% 하락하며 성장 스타일 주식이 매우 어려운 몇 개월을 보낸 전체 주식 시장에 큰 도움이 될 것이다.
확실히, 우리는 성장주 보다는 가치주에 무게를 둬야 한다고 믿지만, 절대적인 측면에서 성장주들이 더 이상 하락할 것으로 보지 않는다. 이것이 주식 지수를 뒷받침하는 역할을 할 것이다.
우리는 이머징 마켓이 전체적으로 선진시장 대비 21%의 손실을 입었던 작년보다 더 나은 상대적 위치에 있다고 믿는다. 그 당시에, 이머징에 대한 우리의 부정적인 포지션은 중국의 신용 하락에 의해 움직였었다. 그 중에서도 우리는 최근까지 중국에 직접 노출된 국가들 보다는 간접적인 국가들을 더 매력적으로 보았다.
지난 2월 이후 MSCI 중국 주가가 50% 이상 하락해 최근 최저치를 기록하면서 20년간 최저치를 건드린 P/E 레벨이 중국 증시의 전망을 개선시키고 있다. 중간 차트에서 알 수 있듯이, 이머징 ex China는 선진시장과 함께 자리를 잡고 이머징 마켓 내에서 더 나은 성과를 내고 있으며, 우리는 이제 중국도 동참할 것으로 예상한다. 우리의 중국 전략가는 강세 의견이다
만약 연준이 지금 매파 적 성향이 최고조에 달하고 있다면, 그것은 이머징 마켓 거래에 큰 도움이 될 것이다. 이머징 주식은 역사적으로 연준이 금리를 올릴 때 대부분 좋은 성과를 거두었지만, 연준이 더 예측 가능하게 된다면 분명히 더 도움이 될 것이다.
근원 인플레이션은 상승하지만 우리는 이번 주에 잠시동안 미국의 헤드라인 인플레이션의 첫 하락을 볼 수 있었다. 이것이 트렌드가 될 가능성이 높기 때문에, 최소한 연준이 필사적으로 커브에 뒤쳐져 있다는 인식을 어느 정도 줄여 줄 수 있을 것이다. 이머징 인플레이션 서프라이즈 지수 또한 높은 수준이며, 안정될 수 있다. DXY가 고점인 반면 EM FX는 연중 최저치를 벗어났다는 점이 눈에 띈다.
우리의 이머징 마켓 전략은 여전히 긍정적이다
Forwarded from 시장 이야기 by 제이슨
낙관적으로 보는 쪽이 제이피모건과 UBS, 골드만은 약간 긍정적인쪽, 부정적으로 보는 쪽은 도이치, 모간스탠리, BOA메릴린치 등
저는 거시를 잘 모릅니다만 시장은 개별 인간 심리의 총집합으로 시장의 쏠림과 가속도, 관성은 인간 심리와 같은 양상으로, 하지만 더 큰 불규칙성과 변동성으로 움직인다고 생각합니다.
나의 느낌과 생각과 공부의 빈틈을 메꿔주는 것은 뛰어난 제도권 전문가들과 비제도권 투자가들의 목소리이며 최대한 참고하되 공포에 잡아먹히지 않고 기계적으로 내 전략을 실행하려고 합니다.
다만 올해 변동성 장세에서 제 전략과 실행이 유효했다고 해도 그 모든 것이 무너지는 순간이 올 수 있습니다. 그 때를 대비해서 리스크 관리를 통해 마지막 카드들을 아껴둘 수 있도록 마인드 컨트롤을 하려 합니다.
예측할 수 없는 것을 예측하기 위해 심력을 낭비하지 않고, 대비할 수 있는 것을 대비하기 위해 노력해봅니다.
#doreamer생각
나의 느낌과 생각과 공부의 빈틈을 메꿔주는 것은 뛰어난 제도권 전문가들과 비제도권 투자가들의 목소리이며 최대한 참고하되 공포에 잡아먹히지 않고 기계적으로 내 전략을 실행하려고 합니다.
다만 올해 변동성 장세에서 제 전략과 실행이 유효했다고 해도 그 모든 것이 무너지는 순간이 올 수 있습니다. 그 때를 대비해서 리스크 관리를 통해 마지막 카드들을 아껴둘 수 있도록 마인드 컨트롤을 하려 합니다.
예측할 수 없는 것을 예측하기 위해 심력을 낭비하지 않고, 대비할 수 있는 것을 대비하기 위해 노력해봅니다.
#doreamer생각
doreamer의 투자 충전소⛽ pinned «저는 거시를 잘 모릅니다만 시장은 개별 인간 심리의 총집합으로 시장의 쏠림과 가속도, 관성은 인간 심리와 같은 양상으로, 하지만 더 큰 불규칙성과 변동성으로 움직인다고 생각합니다. 나의 느낌과 생각과 공부의 빈틈을 메꿔주는 것은 뛰어난 제도권 전문가들과 비제도권 투자가들의 목소리이며 최대한 참고하되 공포에 잡아먹히지 않고 기계적으로 내 전략을 실행하려고 합니다. 다만 올해 변동성 장세에서 제 전략과 실행이 유효했다고 해도 그 모든 것이 무너지는 순간이…»
Forwarded from 전종현의 인사이트
얼마전부터 조셉 배(KKR 대표) 관련 자료들을 찾아보는 중이였는데 때마침 인터뷰가 올라와서 공유.
솔직히 다른건 잘 기억이 안나는데 마지막에 야망을 가지고 나아가라는 말이 확 꽂혔다.
https://youtu.be/8yiiLq-udY8
솔직히 다른건 잘 기억이 안나는데 마지막에 야망을 가지고 나아가라는 말이 확 꽂혔다.
https://youtu.be/8yiiLq-udY8
YouTube
Joe Bae, Co-CEO of KKR and Founder of The Asian American Foundation
Joe Bae, Co-CEO of KKR, discusses structural shifts in the global markets caused by the pandemic and war in Ukraine, trends shaping the Asian market, and his work to combat anti-Asian discrimination and violence.