Всем забывчивым (и не только) напоминаю: уже сегодня начинаются занятия новой группы учебного курса «Инвестиционный портфель 2021».
Все, кто еще не оплатил участие, еще могут успеть это сделать и присоединиться к нам.
Всем, кто оплатил, ссылки на эфир придут примерно за 1 час до начала эфира (т.е. в 18:00 мск). Включение в режиме чата – в 18:45 мск, начало эфира – в 19:00 мск.
Буду рад увидеть всех, кто стремится к финансовой грамотности. Время сейчас такое, что лишней она точно не будет.
Все, кто еще не оплатил участие, еще могут успеть это сделать и присоединиться к нам.
Всем, кто оплатил, ссылки на эфир придут примерно за 1 час до начала эфира (т.е. в 18:00 мск). Включение в режиме чата – в 18:45 мск, начало эфира – в 19:00 мск.
Буду рад увидеть всех, кто стремится к финансовой грамотности. Время сейчас такое, что лишней она точно не будет.
График недели - Глобальные оценки акций
Глобальные оценки PE10: на этой диаграмме сравнивается соотношение PE10 (т.е. отношение цены к средней прибыли за скользящий 10-летний период) по основным сегментам глобальных акций, таким как США, развивающиеся рынки [EM] и развитые рынки кроме США [DM ex-US].
Бросаются в глаза оценки для США, которые в абсолютном выражении приближаются к уровням пузыря доткомов. Помимо этого, США торгуются с очень высокой премией по сравнению с остальным миром (в 2,25 раза больше, чем мир за пределами США, что является самой высокой когда-либо зарегистрированной премией за оценку).
Хотя развивающиеся рынки и развитые рынки кроме США значительно выросли по сравнению с крайне дешевыми уровнями, наблюдавшимися в прошлом году, они по-прежнему предлагают значительно более дешевые оценки по сравнению с США и выглядят разумно по сравнению со своей собственной историей.
https://topdowncharts.substack.com/p/chart-of-the-week-and-weekly-report-925
P.S. Мы обсудим это на 4-м занятии 1-й части курса «Инвестиционный портфель»
Глобальные оценки PE10: на этой диаграмме сравнивается соотношение PE10 (т.е. отношение цены к средней прибыли за скользящий 10-летний период) по основным сегментам глобальных акций, таким как США, развивающиеся рынки [EM] и развитые рынки кроме США [DM ex-US].
Бросаются в глаза оценки для США, которые в абсолютном выражении приближаются к уровням пузыря доткомов. Помимо этого, США торгуются с очень высокой премией по сравнению с остальным миром (в 2,25 раза больше, чем мир за пределами США, что является самой высокой когда-либо зарегистрированной премией за оценку).
Хотя развивающиеся рынки и развитые рынки кроме США значительно выросли по сравнению с крайне дешевыми уровнями, наблюдавшимися в прошлом году, они по-прежнему предлагают значительно более дешевые оценки по сравнению с США и выглядят разумно по сравнению со своей собственной историей.
https://topdowncharts.substack.com/p/chart-of-the-week-and-weekly-report-925
P.S. Мы обсудим это на 4-м занятии 1-й части курса «Инвестиционный портфель»
Topdown Charts
Chart of the Week and Weekly Report Highlights
This week: Equity Sentiment, Asset Valuation Trends, Global Equity Valuations, Equity Relative Value, Equity Risk Premium, Commodity Value...
C.C.:
Пики очень наглядно видны:
Взлет и последующее сдутие синего графика с пиком в 80-х – эту пузырь в Японии.
Взлет и последующее сдутие черного графика с пиком в 2000-м – это пузырь доткомов.
Взлет и последующее сдутие красного графика в 2008-м – это «азиатский кризис», вызвавший тогда обвал в том числе и российского рынка. В США примерно в это же время был ипотечный кризис, но на рынке акций сильной переоценки в то время не было.
Сегодняшний взлет – сами понимаете…
Пики очень наглядно видны:
Взлет и последующее сдутие синего графика с пиком в 80-х – эту пузырь в Японии.
Взлет и последующее сдутие черного графика с пиком в 2000-м – это пузырь доткомов.
Взлет и последующее сдутие красного графика в 2008-м – это «азиатский кризис», вызвавший тогда обвал в том числе и российского рынка. В США примерно в это же время был ипотечный кризис, но на рынке акций сильной переоценки в то время не было.
Сегодняшний взлет – сами понимаете…
Вчера, как это обычно бывает, оплаты за обучения на курсе стали массово приходить в последний момент до начала вебинара и даже уже после его начала. Люди стремились успеть вскочить в отъезжающий поезд.
На самом деле, оплатить можно и сейчас, просто уже прошедшие занятия придется смотреть в записи.
Группа собралась большая и любопытная. 😊 Из-за большого количества вопросов вчерашнее занятие растянулось почти на три часа. Надеюсь, это пойдет на пользу.
На самом деле, оплатить можно и сейчас, просто уже прошедшие занятия придется смотреть в записи.
Группа собралась большая и любопытная. 😊 Из-за большого количества вопросов вчерашнее занятие растянулось почти на три часа. Надеюсь, это пойдет на пользу.
И большая статья от Финекса про будущий FXEM - https://finex-etf.ru/university/news/fxem_na_razvivayushchiesya_rynki_ocherednoy_kirpichik_dlya_stroitelstva_vashego_globalnogo_portfelya/ - не является инвестиционной рекомендацией!
FinEx ETF
FXEM на развивающиеся рынки: очередной «кирпичик» для строительства вашего глобального портфеля
Развивающиеся рынки — один из ключевых классов активов, который использует большинство портфельных инвесторов по всему миру. Вложения в акции этих стран позволяют инвесторам получать выгоду от стремительного экономического роста и дополнительной диверсификации.…
Почему открывать в Тинькофф брокерский счет НЕ надо. Поддерживаю призыв бойкотировать услуги жлобской организации, нарушающей права инвестора на самостоятельный выбор активов для инвестирования.
Forwarded from RUSETFS
Этих фондов нет в Тинькофф
Тинькофф брокер один из немногих брокеров в России, который сам определяет что будут покупать его клиенты, а что нет. Из 131 биржевого фонда у брокера доступно только 98.
Список доступных фондов в брокере от Тинькофф доступен в преднастроенном скринере.
Отсутствующие фонды:
▸Сбер - SBRI, SBMM
▸ВТБ - VTBF, VTBY, VTBI
▸Альфа - AKQU, AKSC, AKVG, AKEB
▸Открытие - OPNB, OPNA, OPNS, OPNW, OPNE, OPNU, OPNR
▸Райффайзен - RCMM, RCUS, RQIE, RQIU, RCHY
▸БКС - BCSY, BCSB, BCSH
▸Восток-Запад - MTEK
▸Ингосстрах - INEM, INGO
▸МКБ - SUGB, MKBD
▸РСХБ - PRIE
▸Система - SCIP
▸Финам - FMRU, FMUS
С лета 2021 года для новых БПИФов не очень именитых УК Тинькофф ввел плату за постановку на полку продаж. В связи с чем многие УК просто не стали выставляться на полку, выразив молчаливое несогласие с новой политикой.
@rusetfs_news
Тинькофф брокер один из немногих брокеров в России, который сам определяет что будут покупать его клиенты, а что нет. Из 131 биржевого фонда у брокера доступно только 98.
Список доступных фондов в брокере от Тинькофф доступен в преднастроенном скринере.
Отсутствующие фонды:
▸Сбер - SBRI, SBMM
▸ВТБ - VTBF, VTBY, VTBI
▸Альфа - AKQU, AKSC, AKVG, AKEB
▸Открытие - OPNB, OPNA, OPNS, OPNW, OPNE, OPNU, OPNR
▸Райффайзен - RCMM, RCUS, RQIE, RQIU, RCHY
▸БКС - BCSY, BCSB, BCSH
▸Восток-Запад - MTEK
▸Ингосстрах - INEM, INGO
▸МКБ - SUGB, MKBD
▸РСХБ - PRIE
▸Система - SCIP
▸Финам - FMRU, FMUS
С лета 2021 года для новых БПИФов не очень именитых УК Тинькофф ввел плату за постановку на полку продаж. В связи с чем многие УК просто не стали выставляться на полку, выразив молчаливое несогласие с новой политикой.
@rusetfs_news
Rusetfs
RusEtfs - Скринер ETF - найди лучший ПИФ для инвестора
Сравнение биржевых инвестиционных фондов по доходности, составу, капитализации, классу, риску, индексу, котировкам и прочим параметрам
Пассивного инвестирования не существует?
Когда я слышу что-то вроде "пассивного инвестирования не существует" (а я такое в последнее время слышу часто) с подтекстом "любое управление, кроме покупки индексов на весь мир - активное", я обычно снисходительно улыбаюсь про себя.
Дело в том, что комиссии за управление и затраты времени на активное управление существуют вне зависимости от ваших трактовок терминологии! В пассивных индексных фондах они низкие, в активно управляемых - очень высокие. В этом и состоит главная разница!
А купите ли вы дешевый индексный фонд на весь мир, или в каких-то пропорциях пяток-десяток дешевых индексных фондов на отдельные регионы или страны – это уже куда менее важно по сравнению с тем, что вы в любой случае уже сэкономили себе кучу денег и времени по сравнению с активным управлением – выбором отдельных акций и облигаций.
Если вам присуще любопытство, есть свободное время и некоторый опыт – можете детализировать свой портфель, покупать индексные фонды на отдельные страны и/или интересоваться оценённостью отдельных стран. Много времени у вас это все равно вряд ли займет, и чаще раза в год этим заниматься нет смысла - показатели такого рода обычно резко не меняются.
Если вы не слишком любопытны, у вас нет свободного времени или опыта – можно купить и мировой индекс, можно инвестировать тупо на основе самых простых классических рекомендаций по портфелю, можно доверить деньги робоэдвайзеру (если он дешевый или бесплатный) и т.д. и т.п. И вовсе не факт, что ваши результаты при этом окажутся хуже, чем у людей любопытных и решивших потратить немного времени на детализацию и более тонкую настройку своего портфеля.
Главное для пассивного инвестора – сознательно отказаться от затрат времени на выбор отдельных ценных бумаг (stock picking) и моментов проведения операций (market timing), а также исключить денежные затраты на почти никогда не оправдывающие себя комиссии за управление дорогих активно управляемых фондов.
А сколько дешевых индексных фондов и в каких точных пропорциях вы купите – дело вкуса, если общие принципы построения портфеля у вас при этом соблюдены.
Не могу не отметить, что тезис «пассивного управления не существует» я чаще всего слышу из лагеря активных управляющих. Им выгодно мутить воду в надежде удержать клиентов под своим управлением – мол, если истинно пассивного управления все равно не существует, тогда несите деньги нам в активное управление нам.
И вот как раз вот этого инвестору делать не следует.
Какого именно стиля в рамках пассивного управления вы будете придерживаться – дело вашего вкуса. На курсе «Инвестиционный портфель» я всегда рассказываю про разные альтернативы – от самых простейших пассивных портфелей для новичков до сложных детализированных пассивных портфелей для тех, кто любит интересоваться деталями.
И в этом вопросе я никому не навязываю свой выбор, поскольку опыт, наличие свободного времени и предпочтения у разных людей разные.
(2 года назад)
Когда я слышу что-то вроде "пассивного инвестирования не существует" (а я такое в последнее время слышу часто) с подтекстом "любое управление, кроме покупки индексов на весь мир - активное", я обычно снисходительно улыбаюсь про себя.
Дело в том, что комиссии за управление и затраты времени на активное управление существуют вне зависимости от ваших трактовок терминологии! В пассивных индексных фондах они низкие, в активно управляемых - очень высокие. В этом и состоит главная разница!
А купите ли вы дешевый индексный фонд на весь мир, или в каких-то пропорциях пяток-десяток дешевых индексных фондов на отдельные регионы или страны – это уже куда менее важно по сравнению с тем, что вы в любой случае уже сэкономили себе кучу денег и времени по сравнению с активным управлением – выбором отдельных акций и облигаций.
Если вам присуще любопытство, есть свободное время и некоторый опыт – можете детализировать свой портфель, покупать индексные фонды на отдельные страны и/или интересоваться оценённостью отдельных стран. Много времени у вас это все равно вряд ли займет, и чаще раза в год этим заниматься нет смысла - показатели такого рода обычно резко не меняются.
Если вы не слишком любопытны, у вас нет свободного времени или опыта – можно купить и мировой индекс, можно инвестировать тупо на основе самых простых классических рекомендаций по портфелю, можно доверить деньги робоэдвайзеру (если он дешевый или бесплатный) и т.д. и т.п. И вовсе не факт, что ваши результаты при этом окажутся хуже, чем у людей любопытных и решивших потратить немного времени на детализацию и более тонкую настройку своего портфеля.
Главное для пассивного инвестора – сознательно отказаться от затрат времени на выбор отдельных ценных бумаг (stock picking) и моментов проведения операций (market timing), а также исключить денежные затраты на почти никогда не оправдывающие себя комиссии за управление дорогих активно управляемых фондов.
А сколько дешевых индексных фондов и в каких точных пропорциях вы купите – дело вкуса, если общие принципы построения портфеля у вас при этом соблюдены.
Не могу не отметить, что тезис «пассивного управления не существует» я чаще всего слышу из лагеря активных управляющих. Им выгодно мутить воду в надежде удержать клиентов под своим управлением – мол, если истинно пассивного управления все равно не существует, тогда несите деньги нам в активное управление нам.
И вот как раз вот этого инвестору делать не следует.
Какого именно стиля в рамках пассивного управления вы будете придерживаться – дело вашего вкуса. На курсе «Инвестиционный портфель» я всегда рассказываю про разные альтернативы – от самых простейших пассивных портфелей для новичков до сложных детализированных пассивных портфелей для тех, кто любит интересоваться деталями.
И в этом вопросе я никому не навязываю свой выбор, поскольку опыт, наличие свободного времени и предпочтения у разных людей разные.
(2 года назад)
Рик Ферри от советниках (и не только)
* * *
Не имеет значения, имеете ли вы степень CFA, CFP или CPA, ваша профессия основана на том, как клиенты платят вам:
Если вам платят комиссионные – вы представитель или агент.
Если вам платят % активов под управлением – вы управляющий активами.
Если вам платят только за консультацию – вы советник или финансовый планировщик.
Довольно просто.
Рик Ферри
* * *
It doesn't matter if you've earned a CFA, CFP, CPA, your occupation is based on how clients pay you:
If you're paid on commission, you're a rep or agent.
If you're paid on AUM, you're an asset manager.
If you're paid for advice-only, you're an adviser or FP.
Pretty simple.
@Rick_Ferri
* * *
Не имеет значения, имеете ли вы степень CFA, CFP или CPA, ваша профессия основана на том, как клиенты платят вам:
Если вам платят комиссионные – вы представитель или агент.
Если вам платят % активов под управлением – вы управляющий активами.
Если вам платят только за консультацию – вы советник или финансовый планировщик.
Довольно просто.
Рик Ферри
* * *
It doesn't matter if you've earned a CFA, CFP, CPA, your occupation is based on how clients pay you:
If you're paid on commission, you're a rep or agent.
If you're paid on AUM, you're an asset manager.
If you're paid for advice-only, you're an adviser or FP.
Pretty simple.
@Rick_Ferri
Замечательные комментарии к статье Павла и Артёма на VC - https://vc.ru/life/332750-artem-34-goda-uvolilsya-s-zarplaty-250-000-v-god-i-uehal-na-pensiyu-v-portugaliyu - еще раз напомнили мне, почему я уже много лет как сознательно отказался от попыток мотивировать людей, и стараюсь ограничиваю себя, если вдруг такие идиотские мысли мне вновь начинают лезть в голову (иногда все еще бывает, да…).
Если человек не дурак, то у него есть мотивация, и ему достаточно дать правильные знания для их применения.
Если у человека нет мотивации, то он дурак (зачеркнуто) пытаться его мотивировать и переделывать – себе дороже. Проще (и правильнее!) просто вычеркнуть его из своей жизни, и не тратить на подобных альтернативно одаренных людей своё драгоценное время и энергию.
И если вы считаете, что я злой, несправедливый или перегибаю палку – просто сходите почитайте комментарии к статье.
Кстати, очень многие из тех, кто забанен мною на моих интернет-ресурсах, забанены именно по этой причине – пусть где-нибудь в других местах объясняют себе и себе подобным, что им мешает, и почему у них никогда ничего не получится. Так, чтобы мне и моим читателям это нытьё и злоба даже на глаза не попадались. Нытьё и злоба токсичны и заразны, поэтому стараться изолировать себя (и по возможности своё окружение) от злобных неудачников – это просто соблюдение правил личной гигиены.
А чтобы напоминать себе об этом, достаточно иногда (лучше пореже 😊) читать комментарии к чужим статьям на плохо модерируемых ресурсах.
Если человек не дурак, то у него есть мотивация, и ему достаточно дать правильные знания для их применения.
Если у человека нет мотивации, то он дурак (зачеркнуто) пытаться его мотивировать и переделывать – себе дороже. Проще (и правильнее!) просто вычеркнуть его из своей жизни, и не тратить на подобных альтернативно одаренных людей своё драгоценное время и энергию.
И если вы считаете, что я злой, несправедливый или перегибаю палку – просто сходите почитайте комментарии к статье.
Кстати, очень многие из тех, кто забанен мною на моих интернет-ресурсах, забанены именно по этой причине – пусть где-нибудь в других местах объясняют себе и себе подобным, что им мешает, и почему у них никогда ничего не получится. Так, чтобы мне и моим читателям это нытьё и злоба даже на глаза не попадались. Нытьё и злоба токсичны и заразны, поэтому стараться изолировать себя (и по возможности своё окружение) от злобных неудачников – это просто соблюдение правил личной гигиены.
А чтобы напоминать себе об этом, достаточно иногда (лучше пореже 😊) читать комментарии к чужим статьям на плохо модерируемых ресурсах.
vc.ru
Артем, 34 года: Уволился с зарплаты $250 000 в год и уехал на пенсию в Португалию
Привет, меня зовут Артем Крумпан, и к 34 годам я успел 10 лет проработать в международной нефтегазовой компании в самых разных уголках мира, стать директором завода в Анголе, накопить миллион долларов, выйти на пенсию, и уехать вместе с женой и четырьмя детьми…
Продублирую в канал для тех, кого интересует возможность предзаказа.
(Примечание: этим занимается издательство, я к предзаказу не имею никакого отношения, мне вопросы на эту тему задавать бесполезно)
(Примечание: этим занимается издательство, я к предзаказу не имею никакого отношения, мне вопросы на эту тему задавать бесполезно)
Forwarded from Виктор
https://alpinabook.ru/catalog/book-usrednenie-tsennosti/
Усреднение ценности: Простая и надежная стратегия повышения доходности инвестиций на фондовом рынке — купить книгу Майкла Эдлесона в «Альпина Паблишер»
Усреднение ценности: Простая и надежная стратегия повышения доходности инвестиций на фондовом рынке — купить книгу Майкла Эдлесона в «Альпина Паблишер»
Джонатан Клементс: Метод Богла
Пришло время поиграть в рыночного стратега.
Пытаетесь выяснить, какую доходность акций США мы можем ожидать в течение следующих 10 лет? Конечно, никто не знает наверняка. Но мы можем, по крайней мере, думать об этом достаточно логично – используя то, что некоторые люди называют методом Богла.
Что это такое? В статье 1991 г. для Journal of Portfolio Management основатель Vanguard Group Джон Богл, скончавшийся в январе 2019 г., изложил относительно простой метод оценки доходности акций. Впоследствии он несколько раз возвращался к этой идее, в том числе в своей книге «Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла» (Common Sense on Mutual Funds). Вот что метод Богла говорит нам о сегодняшней ожидаемой доходности акций:
ДИВИДЕНДЫ. Это один из компонентов будущих доходностей, который известен наверняка. Для покупателей S&P 500 сегодня начальная дивидендная доходность составляет около 1,3%, что очень мало по историческим меркам. За последние 50 лет доходность S&P 500 составляла в среднем 2,8%.
ПРИБЫЛИ. К дивидендной доходности Богл прибавил бы ожидаемый рост прибыли. Если предположить, что корпоративная прибыль в 2021 году будет соответствовать ожиданиям, компании S&P 500 будут иметь среднегодовой рост прибыли на акцию 7,3% за последние пять десятилетий, или 3,3% в год после корректировки на инфляцию.
Я склонен предполагать, что будущий рост прибылей останется таким же, но гарантий нет. Даже на протяжении периода в несколько десятилетий рост прибылей имел большой разброс. Прибыли на акцию для S&P 500 росли с поправкой на инфляцию на +2,4% в год в 1970-х, падали на -0,7% в год в 1980-х, росла на +4,7% в 1990-х, снизились на -1,9% в 2000-х и взлетели на +8,7% в 2010-х годах.
Далее – https://assetallocation.ru/the-bogle-method
Пришло время поиграть в рыночного стратега.
Пытаетесь выяснить, какую доходность акций США мы можем ожидать в течение следующих 10 лет? Конечно, никто не знает наверняка. Но мы можем, по крайней мере, думать об этом достаточно логично – используя то, что некоторые люди называют методом Богла.
Что это такое? В статье 1991 г. для Journal of Portfolio Management основатель Vanguard Group Джон Богл, скончавшийся в январе 2019 г., изложил относительно простой метод оценки доходности акций. Впоследствии он несколько раз возвращался к этой идее, в том числе в своей книге «Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла» (Common Sense on Mutual Funds). Вот что метод Богла говорит нам о сегодняшней ожидаемой доходности акций:
ДИВИДЕНДЫ. Это один из компонентов будущих доходностей, который известен наверняка. Для покупателей S&P 500 сегодня начальная дивидендная доходность составляет около 1,3%, что очень мало по историческим меркам. За последние 50 лет доходность S&P 500 составляла в среднем 2,8%.
ПРИБЫЛИ. К дивидендной доходности Богл прибавил бы ожидаемый рост прибыли. Если предположить, что корпоративная прибыль в 2021 году будет соответствовать ожиданиям, компании S&P 500 будут иметь среднегодовой рост прибыли на акцию 7,3% за последние пять десятилетий, или 3,3% в год после корректировки на инфляцию.
Я склонен предполагать, что будущий рост прибылей останется таким же, но гарантий нет. Даже на протяжении периода в несколько десятилетий рост прибылей имел большой разброс. Прибыли на акцию для S&P 500 росли с поправкой на инфляцию на +2,4% в год в 1970-х, падали на -0,7% в год в 1980-х, росла на +4,7% в 1990-х, снизились на -1,9% в 2000-х и взлетели на +8,7% в 2010-х годах.
Далее – https://assetallocation.ru/the-bogle-method