Рынки США за 92 года в картинках
На графиках – рост капитала $1 в номинальном и реальном исчислении, по данным на конец года. Доходности – номинальные и реальные, в % годовых.
Полезно для понимания, чего можно ждать, а чего лучше не ждать от основных инвестиционных инструментов в долгосрочной перспективе.
На графиках – рост капитала $1 в номинальном и реальном исчислении, по данным на конец года. Доходности – номинальные и реальные, в % годовых.
Полезно для понимания, чего можно ждать, а чего лучше не ждать от основных инвестиционных инструментов в долгосрочной перспективе.
По акциям, облигациям и казначейским векселям использованы индексы полной доходности, с учетом дивидендов, купонных выплат и их реинвестирования. Данные по акциям, облигациям, казначейским векселям и инфляции – Ibbotson and Associates, по золоту – London Fix, по недвижимости – Shiller US Home Price Index
Ворона, косящая под чайку, обычно тонет.
Один инвестор убедительно рассказывал мне, что индустрия инвестиционных и биржевых фондов – это страшно неэффективный механизм, в которой у инвестора ни за что забирается куча денег.
- Давай посмотрим на примере недвижимости – объяснял он мне. – Вот есть некий объект недвижимости за рубежом, который сдается в аренду и приносит инвесторам хорошую прибыль. Далее в него вкладывается фонд недвижимости, который берет свою комиссию за управление. Далее паи этого фонда покупает, в числе прочих фондов, некий ETF недвижимости, который инвестирует в паи других фондов, и за свою работу он также берет комиссию. ETFs обращаются на бирже, которая взимает комиссию за организацию торгов. Рядовые инвесторы для покупки ETFs выходят на биржу через брокера, у которого свои комиссии, а купленные бумаги учитываются в депозитарии, который взимает плату за учет прав собственности на бумаги.
Вся эта орава посредников с множеством комиссий резко уменьшает итоговую доходность инвестора, и вместо того, чтобы получить максимальную доходность от своих вложений, инвестор получает лишь небольшую ее часть. Остальное уходит организаторам цепочки инвестиций.
- Так не лучше ли вложиться в конкретный объект недвижимости напрямую, и не кормить всю эту армию дармоедов? – спрашивал он меня вполне риторически, поскольку мой ответ ему был, вообще говоря, без надобности. Он для себя уже сам все решил.
Мне нечего было ему возразить, и оставалось лишь кивать головой. Инвестор явно в общих чертах понимал, как устроены рынки капиталов, и то, что он говорил, звучало убедительно. Мне оставалось лишь сказать, что биржевые фонды – это такая форма диверсификации для чайников, которые намного хуже моего собеседника разбираются в рынках и конкретных объектах инвестиций.
А несколько месяцев спустя я узнал, что этот инвестор вложил крупную сумму в английские общежития под обещания управляющей компании выплачивать ему стабильный доход в фунтах стерлингов. После небольшого срока выплат, предусмотренного договором, компания прекратила выплаты, и инвестор остался с оформленным на его имя в чужой стране неликвидом.
Подробно про эту схему развода инвесторов я писал в статье «Про инвестиции в недвижимость Великобритании (и не только)» - https://fintraining.livejournal.com/645201.html Но на тот момент я еще не знал эту схему в деталях, да инвестор и не рассказывал мне, куда и как именно он собирается вкладываться. Он вообще не столько советовался со мной, сколько объяснял мне, как правильно и эффективно инвестировать.
Мораль истории проста. Очень приятно чувствовать себя умнее других. Но для успеха в инвестициях умным и опытным надо действительно быть, а не только казаться.
Один инвестор убедительно рассказывал мне, что индустрия инвестиционных и биржевых фондов – это страшно неэффективный механизм, в которой у инвестора ни за что забирается куча денег.
- Давай посмотрим на примере недвижимости – объяснял он мне. – Вот есть некий объект недвижимости за рубежом, который сдается в аренду и приносит инвесторам хорошую прибыль. Далее в него вкладывается фонд недвижимости, который берет свою комиссию за управление. Далее паи этого фонда покупает, в числе прочих фондов, некий ETF недвижимости, который инвестирует в паи других фондов, и за свою работу он также берет комиссию. ETFs обращаются на бирже, которая взимает комиссию за организацию торгов. Рядовые инвесторы для покупки ETFs выходят на биржу через брокера, у которого свои комиссии, а купленные бумаги учитываются в депозитарии, который взимает плату за учет прав собственности на бумаги.
Вся эта орава посредников с множеством комиссий резко уменьшает итоговую доходность инвестора, и вместо того, чтобы получить максимальную доходность от своих вложений, инвестор получает лишь небольшую ее часть. Остальное уходит организаторам цепочки инвестиций.
- Так не лучше ли вложиться в конкретный объект недвижимости напрямую, и не кормить всю эту армию дармоедов? – спрашивал он меня вполне риторически, поскольку мой ответ ему был, вообще говоря, без надобности. Он для себя уже сам все решил.
Мне нечего было ему возразить, и оставалось лишь кивать головой. Инвестор явно в общих чертах понимал, как устроены рынки капиталов, и то, что он говорил, звучало убедительно. Мне оставалось лишь сказать, что биржевые фонды – это такая форма диверсификации для чайников, которые намного хуже моего собеседника разбираются в рынках и конкретных объектах инвестиций.
А несколько месяцев спустя я узнал, что этот инвестор вложил крупную сумму в английские общежития под обещания управляющей компании выплачивать ему стабильный доход в фунтах стерлингов. После небольшого срока выплат, предусмотренного договором, компания прекратила выплаты, и инвестор остался с оформленным на его имя в чужой стране неликвидом.
Подробно про эту схему развода инвесторов я писал в статье «Про инвестиции в недвижимость Великобритании (и не только)» - https://fintraining.livejournal.com/645201.html Но на тот момент я еще не знал эту схему в деталях, да инвестор и не рассказывал мне, куда и как именно он собирается вкладываться. Он вообще не столько советовался со мной, сколько объяснял мне, как правильно и эффективно инвестировать.
Мораль истории проста. Очень приятно чувствовать себя умнее других. Но для успеха в инвестициях умным и опытным надо действительно быть, а не только казаться.
Livejournal
Про инвестиции в недвижимость Великобритании (и не только)
За последний месяц уже дважды от разных людей услышал, по сути, одну и ту же (с легкими вариациями) любопытную историю про «инвестиции в недвижимость Великобритании». У меня нет никакого желания ни судиться с кем-либо, ни даже спорить с кем-либо, поэтому…
Рынки США за 92 года в картинках – 2
Еще одна занимательная картинка, построенная по данным США за 92 года.
На графиках отображены доходности по календарным годам, разброс их колебаний показывает волатильность (рыночный риск). Для удобства сравнения рисков все гистограммы представлены в едином масштабе.
Приведенные значения: r - среднегодовая доходность, σ (сигма) – среднеквадратичное (стандартное) отклонение годовых доходностей, StD.
1979 г. – рекордные, выходящие далеко за пределы выбранного диапазона графиков, выбросы доходности по драгоценным металлам: +126% по золоту и +434% по серебру. Вообще, 1970-е годы - это надувание грандиозного пузыря на рынках драгметаллов, схлопывание которого привело к последующему нисходящему тренду цен на драгметаллы в течение свыше 20 лет (1980 – 2000 гг.)
Консервативные инвесторы, которые стараются избегать волатильности, обычно предпочитают инструменты с низкими рыночными рисками – вроде казначейских векселей или недвижимости. Однако, высоких доходностей в это случае ожидать не приходится.
При этом принятие высокого рыночного риска само по себе еще никак не приводит к получению высоких среднегодовых доходностей, что наглядно показывают, к примеру, котировки серебра. Высокая волатильность – мечта спекулянта, а вовсе не инвестора.
Еще одна занимательная картинка, построенная по данным США за 92 года.
На графиках отображены доходности по календарным годам, разброс их колебаний показывает волатильность (рыночный риск). Для удобства сравнения рисков все гистограммы представлены в едином масштабе.
Приведенные значения: r - среднегодовая доходность, σ (сигма) – среднеквадратичное (стандартное) отклонение годовых доходностей, StD.
1979 г. – рекордные, выходящие далеко за пределы выбранного диапазона графиков, выбросы доходности по драгоценным металлам: +126% по золоту и +434% по серебру. Вообще, 1970-е годы - это надувание грандиозного пузыря на рынках драгметаллов, схлопывание которого привело к последующему нисходящему тренду цен на драгметаллы в течение свыше 20 лет (1980 – 2000 гг.)
Консервативные инвесторы, которые стараются избегать волатильности, обычно предпочитают инструменты с низкими рыночными рисками – вроде казначейских векселей или недвижимости. Однако, высоких доходностей в это случае ожидать не приходится.
При этом принятие высокого рыночного риска само по себе еще никак не приводит к получению высоких среднегодовых доходностей, что наглядно показывают, к примеру, котировки серебра. Высокая волатильность – мечта спекулянта, а вовсе не инвестора.
Первое телеинтервью Уоррена Баффета (1985 г.)
Молодой Баффет прикольный! :) А его ключевые идеи с годами практически не изменились, что подчеркивает их применимость и практичность в любых условиях.
Молодой Баффет прикольный! :) А его ключевые идеи с годами практически не изменились, что подчеркивает их применимость и практичность в любых условиях.
P.S.
На заставке - конечно, не Баффет, а телеведущий. Баффет появляется в видео чуть позже.
На заставке - конечно, не Баффет, а телеведущий. Баффет появляется в видео чуть позже.
Доходности вложений в недвижимость
Обновил для вебинаров данные по долгосрочным доходностям вложений в недвижимость по 15 странам за 40 лет (с 1 кв. 1975 по 1 кв. 2015 гг.). Картинка и данные – Economist.com, цифры среднегодовых доходностей рассчитаны мною. Доходности – реальные, скорректированные на местные индексы потребительских цен.
Доходности не учитывают возможный рентный доход, а также расходы на эксплуатацию и налоги.
Из картинки и данных должно быть понятно, что «будеттокадорожать» дорожает далеко не всегда, а если и дорожает, то средние цифры роста цен при этом невелики. Без учета возможной сдачи в аренду (деятельность, которую правильнее относить скорее к бизнесу, и которая несет в себе очевидные трудозатраты и дополнительные риски) доходность роста стоимости недвижимости, как правило, серьезно уступает доходностям вложений как в акции, так и облигации.
Обновил для вебинаров данные по долгосрочным доходностям вложений в недвижимость по 15 странам за 40 лет (с 1 кв. 1975 по 1 кв. 2015 гг.). Картинка и данные – Economist.com, цифры среднегодовых доходностей рассчитаны мною. Доходности – реальные, скорректированные на местные индексы потребительских цен.
Доходности не учитывают возможный рентный доход, а также расходы на эксплуатацию и налоги.
Из картинки и данных должно быть понятно, что «будеттокадорожать» дорожает далеко не всегда, а если и дорожает, то средние цифры роста цен при этом невелики. Без учета возможной сдачи в аренду (деятельность, которую правильнее относить скорее к бизнесу, и которая несет в себе очевидные трудозатраты и дополнительные риски) доходность роста стоимости недвижимости, как правило, серьезно уступает доходностям вложений как в акции, так и облигации.