Forwarded from InvestFunds | ПИФы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Про обманчивое первое впечатление (6 лет назад)
Иногда я вижу прямо-таки искреннее недоумение в глазах людей, когда они меня спрашивают: скажите, а от товарища/господина NNN можно слушать советы по части инвестиций? Ведь он очень хорошее впечатление производит? Красиво одевается, красиво говорит («...и лечит паранойю, ОРЗ и простатит...»). Начитан. Эрудирован. Интеллигентен. Убедителен. Харизматичен. Отличный оратор... И т.д. и т.п.
К сожалению, проблема в том, что все эти качества совершенно ничего не говорят о том, будет ли этот человек давать советы в ваших (а не в своих) интересах. Вообще ничего. Корреляции между этими качествами - никакой. Но прийти к пониманию, что это на самом деле не так, практически невозможно без соответствующего опыта.
Хуже того, в сфере инвестиций человеку, обладающему такими характеристиками, гораздо проще разводить людей на бабки. Чем подавляющее большинство эрудированных и харизматичных людей с успехом и занимаются. На пользу себе любимому, и во вред своим клиентам, читателям, зрителям и слушателям.
Предполагаю, вам уже сейчас пришли в голову некие конкретные фамилии? 🙂 Поверьте, все еще куда хуже! Сейчас, когда я пишу этот пост, у меня в голове вертится даже не один десяток фамилий, которые могли бы послужить иллюстрациями к этому посту! Поэтому воспримите это, пожалуйста, не как личный наезд на кого бы то ни было, а просто как изложение общего принципа.
Ничего личного. 🙂
И никакие лицензии, аттестаты, свидетельства, реестры ЦБ, членства в СРО и прочие регалии вам здесь тоже не помогут. Абсолютно. Всевозможные легальные формы работы против интересов клиента в сфере инвестиций, по сути, узаконены, и осуществляются людьми и организациями, которые обладают всеми необходимыми лицензиями. «Бумажки» могут являться определенной гарантией того, что ваши деньги не исчезнут быстро, но от медленной «дойки» клиентов все эти формы государственного контроля не защищают вообще никак.
Количество зрителей, читателей и подписчиков в соцсетях тем более не говорит вообще ни о чем. Пожалуй, самые бесполезные (и даже вредные) каналы по финансам – те, у кого самые большие тиражи. Они рекламируют себя на платной основе и друг друга на взаимной основе, чтобы привлечь новичков, а потом показывать вам рекламу инвестиционного дерьма, которое выглядит красиво, но создано ради выкачивания денег из ваших карманов. Действительно хорошие авторы по инвестициям, как правило, слабо известны, поскольку их авторы отвергают такие методы раскрутки.
P.S.
А что тогда делать? Самому получить базовые знания. Я не знаю других способов убедиться, что все эти милые, убедительные и харизматичные люди не занимаются плавным перераспределением вашего капитала в свою пользу.
Только личная финансовая грамотность.
***
Большой курс «Инвестиционный портфель - 2026» пройдет 02 – 06 и 16 - 20 марта.
Информация и регистрация – на http://finwebinar.ru
Иногда я вижу прямо-таки искреннее недоумение в глазах людей, когда они меня спрашивают: скажите, а от товарища/господина NNN можно слушать советы по части инвестиций? Ведь он очень хорошее впечатление производит? Красиво одевается, красиво говорит («...и лечит паранойю, ОРЗ и простатит...»). Начитан. Эрудирован. Интеллигентен. Убедителен. Харизматичен. Отличный оратор... И т.д. и т.п.
К сожалению, проблема в том, что все эти качества совершенно ничего не говорят о том, будет ли этот человек давать советы в ваших (а не в своих) интересах. Вообще ничего. Корреляции между этими качествами - никакой. Но прийти к пониманию, что это на самом деле не так, практически невозможно без соответствующего опыта.
Хуже того, в сфере инвестиций человеку, обладающему такими характеристиками, гораздо проще разводить людей на бабки. Чем подавляющее большинство эрудированных и харизматичных людей с успехом и занимаются. На пользу себе любимому, и во вред своим клиентам, читателям, зрителям и слушателям.
Предполагаю, вам уже сейчас пришли в голову некие конкретные фамилии? 🙂 Поверьте, все еще куда хуже! Сейчас, когда я пишу этот пост, у меня в голове вертится даже не один десяток фамилий, которые могли бы послужить иллюстрациями к этому посту! Поэтому воспримите это, пожалуйста, не как личный наезд на кого бы то ни было, а просто как изложение общего принципа.
Ничего личного. 🙂
И никакие лицензии, аттестаты, свидетельства, реестры ЦБ, членства в СРО и прочие регалии вам здесь тоже не помогут. Абсолютно. Всевозможные легальные формы работы против интересов клиента в сфере инвестиций, по сути, узаконены, и осуществляются людьми и организациями, которые обладают всеми необходимыми лицензиями. «Бумажки» могут являться определенной гарантией того, что ваши деньги не исчезнут быстро, но от медленной «дойки» клиентов все эти формы государственного контроля не защищают вообще никак.
Количество зрителей, читателей и подписчиков в соцсетях тем более не говорит вообще ни о чем. Пожалуй, самые бесполезные (и даже вредные) каналы по финансам – те, у кого самые большие тиражи. Они рекламируют себя на платной основе и друг друга на взаимной основе, чтобы привлечь новичков, а потом показывать вам рекламу инвестиционного дерьма, которое выглядит красиво, но создано ради выкачивания денег из ваших карманов. Действительно хорошие авторы по инвестициям, как правило, слабо известны, поскольку их авторы отвергают такие методы раскрутки.
P.S.
А что тогда делать? Самому получить базовые знания. Я не знаю других способов убедиться, что все эти милые, убедительные и харизматичные люди не занимаются плавным перераспределением вашего капитала в свою пользу.
Только личная финансовая грамотность.
***
Большой курс «Инвестиционный портфель - 2026» пройдет 02 – 06 и 16 - 20 марта.
Информация и регистрация – на http://finwebinar.ru
Свежая картинка из отчета Morgan Stanley. Общие денежные потоки в/из фондов за период 2006 - 2025 гг:
- биржевые фонды (ETFs) и
- взаимные фонды (mutual funds),
которые, в свою очередь, подразделяются на:
- активно управляемые (Actively managed) и
- пассивные, индексные (Index).
Тенденции хорошо видны на графике - рост объемов активов под управлением в индексных фондах - как в биржевых индексных фондах (главным образом), так и во взаимных индексных фондах (в гораздо меньшей степени), а также появление пока очень небольшого сегмента активно управляемых ETFs на фоне мощного оттока средств из активно управляемых взаимных фондов.
Остается добавить, что в российских условиях аналогами взаимных фондов являются открытые фонды (ОПИФы), а аналогами биржевых фондов - БПИФы, которые также подразделяются на пассивные (индексные) и активно управляемые.
И тенденция в России, по всей видимости, развивается (и/или будет развиваться) в том же направлении, (хотя и с запаздыванием в годы), что и в США, и в мире в целом.
Нашим УК стоило бы задуматься об этом, и не идти против мировых тенденций, а спешить присоединяться к ним. Растущие рынки будут занимать те, кто сделает это раньше остальных.
@allocation_ru
- биржевые фонды (ETFs) и
- взаимные фонды (mutual funds),
которые, в свою очередь, подразделяются на:
- активно управляемые (Actively managed) и
- пассивные, индексные (Index).
Тенденции хорошо видны на графике - рост объемов активов под управлением в индексных фондах - как в биржевых индексных фондах (главным образом), так и во взаимных индексных фондах (в гораздо меньшей степени), а также появление пока очень небольшого сегмента активно управляемых ETFs на фоне мощного оттока средств из активно управляемых взаимных фондов.
Остается добавить, что в российских условиях аналогами взаимных фондов являются открытые фонды (ОПИФы), а аналогами биржевых фондов - БПИФы, которые также подразделяются на пассивные (индексные) и активно управляемые.
И тенденция в России, по всей видимости, развивается (и/или будет развиваться) в том же направлении, (хотя и с запаздыванием в годы), что и в США, и в мире в целом.
Нашим УК стоило бы задуматься об этом, и не идти против мировых тенденций, а спешить присоединяться к ним. Растущие рынки будут занимать те, кто сделает это раньше остальных.
@allocation_ru
Forwarded from Bloomberg Terminal
.............................................................
Bloomberg Terminal
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ОПИФы
Несколько слов о том, чем я был занят в последние дни. Я хочу рядом с разделом БПИФы в меню сайта сделать аналогичный раздел ОПИФы с похожей структурой.
Как вы, вероятно, знаете, основные различия между ОПИФами и БПИФами – в способах выдачи/покупки и погашения/продажи.
• Для ОПИФов процесс выдачи и погашения паев происходит, прежде всего, через Управляющую компанию и ее агентов (хотя паи отдельных ОПИФов могут торговаться на бирже).
• Для БПИФов процесс покупки и продажи паев происходит исключительно через биржу во время биржевых торгов, с доступом к ней через брокера.
В этом – основное различие. Есть еще ряд различий. Например, в части расходов по сделкам – надбавки и скидки у ОПИФов vs. брокерские расходы и спрэды у БПИФов. Различен механизм ценообразования. Различны пороги входа в фонд. И т.п. Если вы не знаете этих деталей – приходите на большой курс «Инвестиционный портфель» - расскажу.
Но в остальном Биржевые и Открытые фонды можно сравнивать по прочим параметрам.
Да, и еще ОПИФов гораздо больше, чем БПИФов. На сегодняшний день у нас порядка 240 ОПИФов против 99 БПИФов. И это осложняет выбор из них. И еще ОПИФы в среднем намного дороже БПИФов в смысле регулярных расходов. Ну, это вы и сами увидите. 😊
С первой версией таблички по ОПИФам можно ознакомиться здесь - https://assetallocation.ru/opif10/
Пока это черновая версия. В ней только ОПИФы с СЧА свыше 10 млрд. руб. на конец 2025 года. Со временем я планирую пополнять таблицу, снижая порог попадания фондов в нее. Предположительно где-то до 1 млрд. р. СЧА – в том случае все основные игроки в таблицу уже попадут.
А пока – вопросы, замечания, предложения и пожелания по таблице принимаются в комментариях.
Несколько слов о том, чем я был занят в последние дни. Я хочу рядом с разделом БПИФы в меню сайта сделать аналогичный раздел ОПИФы с похожей структурой.
Как вы, вероятно, знаете, основные различия между ОПИФами и БПИФами – в способах выдачи/покупки и погашения/продажи.
• Для ОПИФов процесс выдачи и погашения паев происходит, прежде всего, через Управляющую компанию и ее агентов (хотя паи отдельных ОПИФов могут торговаться на бирже).
• Для БПИФов процесс покупки и продажи паев происходит исключительно через биржу во время биржевых торгов, с доступом к ней через брокера.
В этом – основное различие. Есть еще ряд различий. Например, в части расходов по сделкам – надбавки и скидки у ОПИФов vs. брокерские расходы и спрэды у БПИФов. Различен механизм ценообразования. Различны пороги входа в фонд. И т.п. Если вы не знаете этих деталей – приходите на большой курс «Инвестиционный портфель» - расскажу.
Но в остальном Биржевые и Открытые фонды можно сравнивать по прочим параметрам.
Да, и еще ОПИФов гораздо больше, чем БПИФов. На сегодняшний день у нас порядка 240 ОПИФов против 99 БПИФов. И это осложняет выбор из них. И еще ОПИФы в среднем намного дороже БПИФов в смысле регулярных расходов. Ну, это вы и сами увидите. 😊
С первой версией таблички по ОПИФам можно ознакомиться здесь - https://assetallocation.ru/opif10/
Пока это черновая версия. В ней только ОПИФы с СЧА свыше 10 млрд. руб. на конец 2025 года. Со временем я планирую пополнять таблицу, снижая порог попадания фондов в нее. Предположительно где-то до 1 млрд. р. СЧА – в том случае все основные игроки в таблицу уже попадут.
А пока – вопросы, замечания, предложения и пожелания по таблице принимаются в комментариях.
P.S.
Когда будете изучать табличку по ОПИФам - https://assetallocation.ru/opif10/ - пожалуйста, обратите внимание:
1. На среднюю величину расходов. Дешевых фондов (с TER менее 1% в год) среди ОПИФов с СЧА свыше 10 млрд. руб. нет вообще.
2. На соотношение активных и пассивных фондов – лишь один фонд с заявленным пассивным управлением чудом в нее затесался. Да и тот на денежный рынок, где активное управление – странная штука, но многие все равно пытаются.
3. На высокие СЧА фондов с регулярными выплатами, несмотря на короткий срок их существования – как видите, эта идея неплохо продается (к моему сожалению).
Если что-то удивит вас – пишите. 😊
Когда будете изучать табличку по ОПИФам - https://assetallocation.ru/opif10/ - пожалуйста, обратите внимание:
1. На среднюю величину расходов. Дешевых фондов (с TER менее 1% в год) среди ОПИФов с СЧА свыше 10 млрд. руб. нет вообще.
2. На соотношение активных и пассивных фондов – лишь один фонд с заявленным пассивным управлением чудом в нее затесался. Да и тот на денежный рынок, где активное управление – странная штука, но многие все равно пытаются.
3. На высокие СЧА фондов с регулярными выплатами, несмотря на короткий срок их существования – как видите, эта идея неплохо продается (к моему сожалению).
Если что-то удивит вас – пишите. 😊
Известный инвестор Майкл Бьюрри предупреждает о каскадных последствиях обвала биткоина.
Майкл Бьюрри, получивший известность благодаря своей ставке против рынка недвижимости США перед финансовым кризисом 2008 года, предупредил, что обвал биткоина может перерасти в «спираль смерти», нанеся долгосрочный ущерб компаниям, которые в течение последнего года накапливали токены. Его слова передает Bloomberg.
Бьюрри заявил, что биткоин, упавший на 40% с момента пика в октябре, оказался чисто спекулятивным активом, не сумевшим стать инструментом хеджирования от обесценивания, подобным драгоценным металлам. Дальнейшие потери, по его словам, могут быстро подорвать балансы крупных держателей, привести к распродаже активов по всей криптоэкосистеме и вызвать повсеместное разрушение стоимости.
«Теперь стали возможны ужасающие сценарии, — написал Бьюрри. По его мнению, если биткоин упадет еще на 10%, Strategy Inc., крупнейшая в мире крипто-казначейская компания, окажется в миллиардных убытках. Дальнейшее падение, по его словам, подтолкнет майнеров биткоина к банкротству.
Его комментарии прозвучали на фоне падения биткоина во вторник ниже 73 000 долларов, до самого низкого уровня с тех пор, как президент Дональд Трамп вернул себе Белый дом чуть более года назад. Аналитики дают ряд объяснений спада, от ослабления притока капитала до ухудшения ликвидности и более широкой потери макроэкономической привлекательности. Ряд криптотрейдеров также охладевают к токен-экономике, склоняясь к ставкам на события, поскольку рынки прогнозов набирают обороты. Биткоин не смог отреагировать на типичные факторы, такие как ослабление доллара или геополитические риски, в отличие от золота и серебра, которые достигли рекордных показателей.
«Нет никаких обоснованных причин для замедления или прекращения падения биткоина», — написал Бьюрри. По его мнению, внедрения токена в корпоративные казначейства и новых биржевых фондов, привязанных к криптовалютам, недостаточно для того, чтобы поддерживать цену бесконечно или предотвратить разрушительные последствия в случае резкого падения. Он отметил, что почти 200 публичных компаний владеют биткоинами. Хотя это и способствовало расширению спроса, «в таких казначейских активах нет ничего постоянного», написал он.
Казначейские активы должны оцениваться по рыночной стоимости и включаться в финансовую отчетность. Если цена биткоина продолжит падать, риск-менеджеры начнут советовать своим компаниям продавать, предупредил Бьюрри. Он добавил, что появление спотовых ETF только усилило спекулятивный характер биткоина, а также увеличило корреляцию токена с фондовыми рынками. Корреляция биткоина с S&P 500 в последнее время приблизилась к 0,50, написал он. Теоретически, при росте убыточных позиций начнутся агрессивные ликвидации.
Бьюрри добавил, что с конца ноября биткоин-ETF демонстрируют одни из самых больших однодневных оттоков средств, причем три из них произошли в последние 10 дней января.
Инвестор считает, что по мере того, как биткоин продолжает падать ниже определенных ключевых уровней, он «заражает» негативом более широкие рынки. Бьюрри назвал падение криптовалюты частично причиной недавнего локального обвала золота и серебра, поскольку корпоративным казначеям и спекулянтам пришлось снизить риски, продав прибыльные позиции в токенизированных фьючерсах на золото и серебро. «Эти токенизированные фьючерсы на металлы не обеспечены реальными физическими металлами и могут парализовать торговлю физическими металлами, вызывая «спираль смерти» из-за необеспеченных активов», — считает инвестор. По его мнению, если бы биткоин упал до 50 000 долларов, майнеры обанкротились бы, а «токенизированные фьючерсы на металлы рухнули бы в черную дыру без покупателей».
https://www.finam.ru/publications/item/izvestnyy-investor-maykl-berri-preduprezhdaet-o-kaskadnykh-posledstviyakh-obvala-bitkoina-20260204-1054/
Стащил из группы «вОкруг да ОкОлО» в ВК –
https://vk.com/club200484751?w=wall-200484751_31605
Майкл Бьюрри, получивший известность благодаря своей ставке против рынка недвижимости США перед финансовым кризисом 2008 года, предупредил, что обвал биткоина может перерасти в «спираль смерти», нанеся долгосрочный ущерб компаниям, которые в течение последнего года накапливали токены. Его слова передает Bloomberg.
Бьюрри заявил, что биткоин, упавший на 40% с момента пика в октябре, оказался чисто спекулятивным активом, не сумевшим стать инструментом хеджирования от обесценивания, подобным драгоценным металлам. Дальнейшие потери, по его словам, могут быстро подорвать балансы крупных держателей, привести к распродаже активов по всей криптоэкосистеме и вызвать повсеместное разрушение стоимости.
«Теперь стали возможны ужасающие сценарии, — написал Бьюрри. По его мнению, если биткоин упадет еще на 10%, Strategy Inc., крупнейшая в мире крипто-казначейская компания, окажется в миллиардных убытках. Дальнейшее падение, по его словам, подтолкнет майнеров биткоина к банкротству.
Его комментарии прозвучали на фоне падения биткоина во вторник ниже 73 000 долларов, до самого низкого уровня с тех пор, как президент Дональд Трамп вернул себе Белый дом чуть более года назад. Аналитики дают ряд объяснений спада, от ослабления притока капитала до ухудшения ликвидности и более широкой потери макроэкономической привлекательности. Ряд криптотрейдеров также охладевают к токен-экономике, склоняясь к ставкам на события, поскольку рынки прогнозов набирают обороты. Биткоин не смог отреагировать на типичные факторы, такие как ослабление доллара или геополитические риски, в отличие от золота и серебра, которые достигли рекордных показателей.
«Нет никаких обоснованных причин для замедления или прекращения падения биткоина», — написал Бьюрри. По его мнению, внедрения токена в корпоративные казначейства и новых биржевых фондов, привязанных к криптовалютам, недостаточно для того, чтобы поддерживать цену бесконечно или предотвратить разрушительные последствия в случае резкого падения. Он отметил, что почти 200 публичных компаний владеют биткоинами. Хотя это и способствовало расширению спроса, «в таких казначейских активах нет ничего постоянного», написал он.
Казначейские активы должны оцениваться по рыночной стоимости и включаться в финансовую отчетность. Если цена биткоина продолжит падать, риск-менеджеры начнут советовать своим компаниям продавать, предупредил Бьюрри. Он добавил, что появление спотовых ETF только усилило спекулятивный характер биткоина, а также увеличило корреляцию токена с фондовыми рынками. Корреляция биткоина с S&P 500 в последнее время приблизилась к 0,50, написал он. Теоретически, при росте убыточных позиций начнутся агрессивные ликвидации.
Бьюрри добавил, что с конца ноября биткоин-ETF демонстрируют одни из самых больших однодневных оттоков средств, причем три из них произошли в последние 10 дней января.
Инвестор считает, что по мере того, как биткоин продолжает падать ниже определенных ключевых уровней, он «заражает» негативом более широкие рынки. Бьюрри назвал падение криптовалюты частично причиной недавнего локального обвала золота и серебра, поскольку корпоративным казначеям и спекулянтам пришлось снизить риски, продав прибыльные позиции в токенизированных фьючерсах на золото и серебро. «Эти токенизированные фьючерсы на металлы не обеспечены реальными физическими металлами и могут парализовать торговлю физическими металлами, вызывая «спираль смерти» из-за необеспеченных активов», — считает инвестор. По его мнению, если бы биткоин упал до 50 000 долларов, майнеры обанкротились бы, а «токенизированные фьючерсы на металлы рухнули бы в черную дыру без покупателей».
https://www.finam.ru/publications/item/izvestnyy-investor-maykl-berri-preduprezhdaet-o-kaskadnykh-posledstviyakh-obvala-bitkoina-20260204-1054/
Стащил из группы «вОкруг да ОкОлО» в ВК –
https://vk.com/club200484751?w=wall-200484751_31605
Финам
Известный инвестор Майкл Бьюрри предупреждает о каскадных последствиях обвала биткоина
По его мнению, биткоин оказался чисто спекулятивным активом
Три вопроса (7 лет назад)
Есть три разных вопроса: «Зачем делать?», «Что делать?» и «Как делать?». Стратегия, тактика и реализация.
Чтобы дойти до реальных действий, вам нужны ответы на все эти вопросы.
Но есть нюансы.
Это, по сути, вопросы верхнего, среднего и нижнего уровня.
Если вы пытаетесь понять «Как делать?» без понимания «Что делать» и «Зачем делать?» то с огромной вероятностью вы будете делать «не то», и идти «не туда».
В инвестировании это проявляется просто ярчайше.
Например, если человек ищет ответ на вопросы вроде «Как выбрать между несколькими стратегиями автоследования?» или «По каким индикаторам входить в позицию?», если он думает и задает вопросы на этом уровне, то он сам себя лишает возможности понять, что он вообще-то делает совершенно «не то». Эти вопросы могут внешне выглядеть и более безобидно. Например, «Где открыть ИИС?» или «Как зарабатывать на IPO?». Но и это неправильные вопросы, если до ответа на них вы ясно не понимаете ответы на вопросы более высокого уровня.
Эти три уровня выглядят как пирамида.
Знаний на уровне «Зачем делать?» на самом деле, очень немного, но они самые важные, базовые. «Зачем делать?» - это вообще не обучение действиям, а трансформация мозгов. И этому можно научить за очень короткий срок. Правда, лишь в случае, если человек готов принимать эту информацию, не сопротивляясь ей, а впитывая ее в себя.
Ответов на вопросы «Что делать?» - уже гораздо больше. Но дело в том, что полученный ответ на вопрос «Зачем делать?» большинство вопросов «Что делать?» переводит в разряд ненужных. Если вы поняли, что с автоследованием не надо иметь дел вообще, никак и никогда, то ответы на вопрос «Как делать?» становятся не нужны. А тогда уже несложно дать ответы «Что делать?» применительно к нужным вам действиям.
Наконец, ответы «Как делать?» также важны. Без уровня реализации (причем, грамотной реализации!) ничего не будет. Но если правильные ответы на вопросы «Зачем делать?» и «Что делать?» уже получены, то количество вопросов «Как делать?» сокращается до очень узкого круга. На часть из них вы и сами сможете найти ответы, если вы понимаете, где искать информацию.
Подытожим: вам нужны ответы на всех трех уровнях. Но очень важен правильный порядок постановки вопросов и получения ответов на них.
Учебный курс «Инвестиционный портфель» выстроен так, что обеспечивает именно вот такой, правильный порядок получения ответов. Сначала стратегия, затем тактика, и лишь потом – реализация.
И вот этим курс принципиально отличается от множества курсов по личным финансам и инвестициям, которые в последнее время растут в интернете как грибы. Это, похоже, в настоящее время единственный учебный курс, который обучает правильной последовательности принятия решений – от целей – к стратегии – и лишь затем к тактике – и далее к реализации. От ваших потребностей и ограничений, к распределению активов и лишь затем к наполнению портфеля инструментами.
Иначе все выходит, как в известной песенке Андрея Макаревича (ныне – иноагента): «И снова самое главное ты упустил, зато прекрасно видны детали».
Или как в известной цитате прусского военачальника Карла фон Клаузевица: «Стратегические просчеты невозможно компенсировать тактическими успехами».
Есть три разных вопроса: «Зачем делать?», «Что делать?» и «Как делать?». Стратегия, тактика и реализация.
Чтобы дойти до реальных действий, вам нужны ответы на все эти вопросы.
Но есть нюансы.
Это, по сути, вопросы верхнего, среднего и нижнего уровня.
Если вы пытаетесь понять «Как делать?» без понимания «Что делать» и «Зачем делать?» то с огромной вероятностью вы будете делать «не то», и идти «не туда».
В инвестировании это проявляется просто ярчайше.
Например, если человек ищет ответ на вопросы вроде «Как выбрать между несколькими стратегиями автоследования?» или «По каким индикаторам входить в позицию?», если он думает и задает вопросы на этом уровне, то он сам себя лишает возможности понять, что он вообще-то делает совершенно «не то». Эти вопросы могут внешне выглядеть и более безобидно. Например, «Где открыть ИИС?» или «Как зарабатывать на IPO?». Но и это неправильные вопросы, если до ответа на них вы ясно не понимаете ответы на вопросы более высокого уровня.
Эти три уровня выглядят как пирамида.
Знаний на уровне «Зачем делать?» на самом деле, очень немного, но они самые важные, базовые. «Зачем делать?» - это вообще не обучение действиям, а трансформация мозгов. И этому можно научить за очень короткий срок. Правда, лишь в случае, если человек готов принимать эту информацию, не сопротивляясь ей, а впитывая ее в себя.
Ответов на вопросы «Что делать?» - уже гораздо больше. Но дело в том, что полученный ответ на вопрос «Зачем делать?» большинство вопросов «Что делать?» переводит в разряд ненужных. Если вы поняли, что с автоследованием не надо иметь дел вообще, никак и никогда, то ответы на вопрос «Как делать?» становятся не нужны. А тогда уже несложно дать ответы «Что делать?» применительно к нужным вам действиям.
Наконец, ответы «Как делать?» также важны. Без уровня реализации (причем, грамотной реализации!) ничего не будет. Но если правильные ответы на вопросы «Зачем делать?» и «Что делать?» уже получены, то количество вопросов «Как делать?» сокращается до очень узкого круга. На часть из них вы и сами сможете найти ответы, если вы понимаете, где искать информацию.
Подытожим: вам нужны ответы на всех трех уровнях. Но очень важен правильный порядок постановки вопросов и получения ответов на них.
Учебный курс «Инвестиционный портфель» выстроен так, что обеспечивает именно вот такой, правильный порядок получения ответов. Сначала стратегия, затем тактика, и лишь потом – реализация.
И вот этим курс принципиально отличается от множества курсов по личным финансам и инвестициям, которые в последнее время растут в интернете как грибы. Это, похоже, в настоящее время единственный учебный курс, который обучает правильной последовательности принятия решений – от целей – к стратегии – и лишь затем к тактике – и далее к реализации. От ваших потребностей и ограничений, к распределению активов и лишь затем к наполнению портфеля инструментами.
Иначе все выходит, как в известной песенке Андрея Макаревича (ныне – иноагента): «И снова самое главное ты упустил, зато прекрасно видны детали».
Или как в известной цитате прусского военачальника Карла фон Клаузевица: «Стратегические просчеты невозможно компенсировать тактическими успехами».
Инвестиционный консалтинг в РФ (на примере предложения банка ВТБ)
Год назад мне пришло рекламное предложение от банка ВТБ по консалтинговым услугам в части формирования инвестиционного портфеля. По итогам изучения этого предложения был написан цикл постов «Инвестиционный консалтинг в РФ на примере предложения банка ВТБ». Пожалуй, будет полезно о нем напомнить, тем более что предложения банка с тех пор не изменились.
***
Итак, дано: банк ВТБ, в настоящее время входит в тройку ведущих розничных банков России.
Услуга: «Стратегический портфель» - Полностью индивидуальный подход, который поможет сохранить и приумножить капитал, горизонт - от 1-3 лет.
Я предложил читателям попробовать предположить в комментариях:
(1.) Какой минимальный порог входа для данной услуги?
(2.) Какова комиссия за услугу?
(3.) И если перемножить (1.) и (2.), то какова минимальная сумма, которую инвестор должен отдать банку ВТБ в год за консалтинг по составлению портфеля? (возможные комиссии брокера, депозитария, фондов и всех иных продуктов на данном этапе учитывать не будем, обсуждаем только консалтинг).
Упростим задачу: угадайте только ответ на вопрос (3.): какую минимальную сумму в год инвестору придется отдать банку ВТБ за консалтинг по составлению портфеля?
Примечание: возможное качество продукта ВТБ я намеренно не обсуждаю. В качестве гипотезы предположим, что в результате консультант ВТБ даст клиенту идеальные советы, ориентированные на его персональную ситуацию, в духе пассивных портфельных инвестиций, на основе самых дешевых индексных продуктов банка, и не предполагающие впаривания инвестору продуктов, направленных на обогащение банка. Ну, то есть, предположим, что консалтинг и самом деле будет целиком и полностью в интересах клиента. (Честно говоря, я в это не верю, но давайте предположим, что это так).
То есть обсуждаем только доступность услуги и тарифы.
***
Если вы не читали этот пост год назад, попробуйте ответить на вопрос, прежде чем читать дальше. Запишите на бумажке цифру, которая пришла вам в голову.
А далее будет ответ.
***
Год назад мало у кого хватило фантазии предположить условия, которые банк ВТБ, в настоящее время входящий в тройку ведущих розничных банков России, предлагает частным инвесторам.
Эмоции, которые возникают у людей, ознакомившихся с предложением, лучше всего описывает цитата из комментария (автор – hardsign, Живой Журнал):
***
«Когда я писал ответ без гугла, я догадывался, что они охренели. Но не догадывался, что настолько.»
***
Вот страница с описанием условий консалтинга на сайте ВТБ:
https://www.vtb.ru/personal/investicii/advisory-pro/
Услуга «Стратегический портфель» - полностью индивидуальный подход, который поможет сохранить и приумножить капитал:
• Срок инвестиций - от 1-3 лет
• Сумма на счете - от 30 млн ₽ (!!!)
• За совершение сделок - 0,25% от объема сделки
• Дополнительная комиссия - 1% от стоимости портфеля
• Вознаграждение за успех - 10%
Хитро поставленная маркетологами на первое место брокерская комиссия в 0,25% от объема сделки пассивного инвестора с минимумом операций вроде бы сильно напугать не должна. А вот 1% от стоимости портфеля плюс 10% «вознаграждение за успех» вряд ли сохранят у инвестора желание обращаться за консультацией на таких условиях.
Т.е. минимальная сумма, которую вы заплатите банку за год за консалтинг, начинается от 300 тысяч рублей. Это если вы в убытке и вознаграждение за успех отсутствует.
Но стоит ли ругать за это ВТБ?
Вот неплохая оценка ситуации с точки зрения банка (автор - Igor Shekalev, telegram)
***
Я вижу это так:
Такой "консультант" имеет з/п на руки никак не меньше 250к, то есть с учётом налогов, офиса и т.д. банку он обойдется в ~6 млн в год
Число клиентов вряд ли больше 20 - 25, 1 день на человека примерно, это все-таки не активное управление. Консультации, отчеты и т.д.
То есть с каждого клиента надо собрать от 240 до 300 тысяч комиссии в год за управление.
Получаем минимальную границу в 25 млн и 1% комиссии. Все, кто занес больше 25 лямов, дают чистую прибыль банку.
Год назад мне пришло рекламное предложение от банка ВТБ по консалтинговым услугам в части формирования инвестиционного портфеля. По итогам изучения этого предложения был написан цикл постов «Инвестиционный консалтинг в РФ на примере предложения банка ВТБ». Пожалуй, будет полезно о нем напомнить, тем более что предложения банка с тех пор не изменились.
***
Итак, дано: банк ВТБ, в настоящее время входит в тройку ведущих розничных банков России.
Услуга: «Стратегический портфель» - Полностью индивидуальный подход, который поможет сохранить и приумножить капитал, горизонт - от 1-3 лет.
Я предложил читателям попробовать предположить в комментариях:
(1.) Какой минимальный порог входа для данной услуги?
(2.) Какова комиссия за услугу?
(3.) И если перемножить (1.) и (2.), то какова минимальная сумма, которую инвестор должен отдать банку ВТБ в год за консалтинг по составлению портфеля? (возможные комиссии брокера, депозитария, фондов и всех иных продуктов на данном этапе учитывать не будем, обсуждаем только консалтинг).
Упростим задачу: угадайте только ответ на вопрос (3.): какую минимальную сумму в год инвестору придется отдать банку ВТБ за консалтинг по составлению портфеля?
Примечание: возможное качество продукта ВТБ я намеренно не обсуждаю. В качестве гипотезы предположим, что в результате консультант ВТБ даст клиенту идеальные советы, ориентированные на его персональную ситуацию, в духе пассивных портфельных инвестиций, на основе самых дешевых индексных продуктов банка, и не предполагающие впаривания инвестору продуктов, направленных на обогащение банка. Ну, то есть, предположим, что консалтинг и самом деле будет целиком и полностью в интересах клиента. (Честно говоря, я в это не верю, но давайте предположим, что это так).
То есть обсуждаем только доступность услуги и тарифы.
***
Если вы не читали этот пост год назад, попробуйте ответить на вопрос, прежде чем читать дальше. Запишите на бумажке цифру, которая пришла вам в голову.
А далее будет ответ.
***
Год назад мало у кого хватило фантазии предположить условия, которые банк ВТБ, в настоящее время входящий в тройку ведущих розничных банков России, предлагает частным инвесторам.
Эмоции, которые возникают у людей, ознакомившихся с предложением, лучше всего описывает цитата из комментария (автор – hardsign, Живой Журнал):
***
«Когда я писал ответ без гугла, я догадывался, что они охренели. Но не догадывался, что настолько.»
***
Вот страница с описанием условий консалтинга на сайте ВТБ:
https://www.vtb.ru/personal/investicii/advisory-pro/
Услуга «Стратегический портфель» - полностью индивидуальный подход, который поможет сохранить и приумножить капитал:
• Срок инвестиций - от 1-3 лет
• Сумма на счете - от 30 млн ₽ (!!!)
• За совершение сделок - 0,25% от объема сделки
• Дополнительная комиссия - 1% от стоимости портфеля
• Вознаграждение за успех - 10%
Хитро поставленная маркетологами на первое место брокерская комиссия в 0,25% от объема сделки пассивного инвестора с минимумом операций вроде бы сильно напугать не должна. А вот 1% от стоимости портфеля плюс 10% «вознаграждение за успех» вряд ли сохранят у инвестора желание обращаться за консультацией на таких условиях.
Т.е. минимальная сумма, которую вы заплатите банку за год за консалтинг, начинается от 300 тысяч рублей. Это если вы в убытке и вознаграждение за успех отсутствует.
Но стоит ли ругать за это ВТБ?
Вот неплохая оценка ситуации с точки зрения банка (автор - Igor Shekalev, telegram)
***
Я вижу это так:
Такой "консультант" имеет з/п на руки никак не меньше 250к, то есть с учётом налогов, офиса и т.д. банку он обойдется в ~6 млн в год
Число клиентов вряд ли больше 20 - 25, 1 день на человека примерно, это все-таки не активное управление. Консультации, отчеты и т.д.
То есть с каждого клиента надо собрать от 240 до 300 тысяч комиссии в год за управление.
Получаем минимальную границу в 25 млн и 1% комиссии. Все, кто занес больше 25 лямов, дают чистую прибыль банку.
Консультанту (и паре-тройке его менеджеров) хорошо бы еще премию годовую получить, так что накидываем 10-15% за успех.
***
С.С.:
Я сам успел 10 лет поработать в банках (не в консалтинге, но в подразделениях, предполагающих знакомство с реальными расходами банка на сотрудников). А после этого, как независимый консультант, занимался и инвестиционным консалтингом (до вступления в силу поправок, введенных законом 397-ФЗ). Поэтому могу отметить, что приведенные выше расчеты близки к реальности, их можно брать за основу.
Условия ВТБ меня не сильно удивили, поскольку я хорошо знаком с условиями других консультантов в РФ - зачастую они оказываются и еще хуже, если только мы не имеем дело с начинающим консультантом на этапе входа в профессию, который занимается демпингом или зарабатывает мало от безысходности (не платят, нет клиентов).
Есть и вариант консалтинга, который для России является основным: за сами услуги с клиента могут брать немного, однако в ходе консультации ему впаривают совершенно невыгодные продукты с явным или скрытым комиссионным вознаграждением. Консультант получает основное вознаграждение не от клиента, а по агентским договорам от контрагентов, продукты которых он продает. Клиент дико переплачивает, и за свои деньги получает отвратительные советы и продукты, но не подозревает об этом в силу своей финансовой безграмотности. И так может продолжаться годами, если у консультанта хорошо подвешен язык.
Так что условия ВТБ, которые многим кажутся безумными, на самом деле являются вполне типовыми. Могло быть дешевле до 2018 года, до вступления в силу закона 397-ФЗ, установившего регулирование деятельности инвестиционных консультантов, и резко повысившего стоимость легального консалтингового бизнеса. Сейчас – крайне маловероятно, что будет дешевле, и при этом качественно.
***
А где же выход? - вероятно, спросите вы.
А выход в том, чтобы забыть про консалтинг вообще. Подавляющему большинству частных инвесторов в РФ индивидуальный инвестиционный консалтинг сейчас либо недоступен вообще, либо дико невыгоден.
И остается только один вариант – самостоятельно разобраться с базовыми правилами пассивных портфельных инвестиций. Это несложно. Научиться этому может каждый. И это понимание навсегда останется с вами.
***
Курс «Инвестиционный портфель 2026» стартует со 2 марта.
Стоимость – намного дешевле консалтинга от банков и якобы независимых консультантов.
Подробности – на http://finwebinar.ru
***
И еще очень (!!!) важное примечание, которое, вероятно, поймут и оценят не все, но многие: у меня нет никаких агентских договоров с финансовой индустрией.
***
С.С.:
Я сам успел 10 лет поработать в банках (не в консалтинге, но в подразделениях, предполагающих знакомство с реальными расходами банка на сотрудников). А после этого, как независимый консультант, занимался и инвестиционным консалтингом (до вступления в силу поправок, введенных законом 397-ФЗ). Поэтому могу отметить, что приведенные выше расчеты близки к реальности, их можно брать за основу.
Условия ВТБ меня не сильно удивили, поскольку я хорошо знаком с условиями других консультантов в РФ - зачастую они оказываются и еще хуже, если только мы не имеем дело с начинающим консультантом на этапе входа в профессию, который занимается демпингом или зарабатывает мало от безысходности (не платят, нет клиентов).
Есть и вариант консалтинга, который для России является основным: за сами услуги с клиента могут брать немного, однако в ходе консультации ему впаривают совершенно невыгодные продукты с явным или скрытым комиссионным вознаграждением. Консультант получает основное вознаграждение не от клиента, а по агентским договорам от контрагентов, продукты которых он продает. Клиент дико переплачивает, и за свои деньги получает отвратительные советы и продукты, но не подозревает об этом в силу своей финансовой безграмотности. И так может продолжаться годами, если у консультанта хорошо подвешен язык.
Так что условия ВТБ, которые многим кажутся безумными, на самом деле являются вполне типовыми. Могло быть дешевле до 2018 года, до вступления в силу закона 397-ФЗ, установившего регулирование деятельности инвестиционных консультантов, и резко повысившего стоимость легального консалтингового бизнеса. Сейчас – крайне маловероятно, что будет дешевле, и при этом качественно.
***
А где же выход? - вероятно, спросите вы.
А выход в том, чтобы забыть про консалтинг вообще. Подавляющему большинству частных инвесторов в РФ индивидуальный инвестиционный консалтинг сейчас либо недоступен вообще, либо дико невыгоден.
И остается только один вариант – самостоятельно разобраться с базовыми правилами пассивных портфельных инвестиций. Это несложно. Научиться этому может каждый. И это понимание навсегда останется с вами.
***
Курс «Инвестиционный портфель 2026» стартует со 2 марта.
Стоимость – намного дешевле консалтинга от банков и якобы независимых консультантов.
Подробности – на http://finwebinar.ru
***
И еще очень (!!!) важное примечание, которое, вероятно, поймут и оценят не все, но многие: у меня нет никаких агентских договоров с финансовой индустрией.
www.vtb.ru
Инвестиционный консультант — ⚡ услуга Advisory Pro по инвестициям от банка ВТБ в Москве и России
Банк ВТБ предлагает услугу инвестиционного советника в сервисе Advisory Pro - адаптация стратегии инвестирования под ваши требования, активная торговля, стратегический портфель инвестиций, подробнее о финансовых продуктах по телефону ☎️: 8(800)100-24-24
Свежий Кийосаки. Советы 20-летним.
Если бы мне снова было 20, вот как я бы построил свой бизнес и свою жизнь
1. Я бы не искал высокооплачиваемую работу.
Я бы устроился на работу только на время, необходимое для освоения конкретных навыков. Богатый папа ясно дал понять: работа нужна для обучения, а не для безопасности.
2. Я бы работал, чтобы научиться продажам, бухгалтерскому учету и тому, как работает бизнес.
Не ради статуса. Не ради комфорта.
Именно эти навыки определяют, кто работает ради денег, а кто нет.
3. Я бы не гнался за деньгами на раннем этапе. Я бы гнался за образованием.
Деньги следуют за навыками.
Люди, которые гонятся за деньгами без навыков, остаются зависимыми.
4. Я бы избегал специализации слишком рано.
Большинство людей становятся отличными в одном деле и слабыми во всем остальном.
Это делает их легко заменяемыми.
5. Я бы научился читать финансовую отчетность.
Денежный поток. Долг. Налоги. Активы. Обязательства.
Эти пять слов определяют ваше будущее.
6. Я бы не стал покупать дом для жизни.
В первую очередь я бы покупал активы, приносящие денежный поток.
Твой дом не делает тебя богатым. Богатство приносят активы.
7. Я бы держал расходы на низком уровне, чтобы защитить свою свободу.
Низкие расходы означают меньше начальников.
Высокие расходы означают пожизненную зависимость.
8. Я бы начал инвестировать с малого и на раннем этапе.
Недвижимость. Бизнес. Материальные активы.
А не бумажные сбережения и обещания.
9. Я бы быстро терпел неудачи и учился еще быстрее.
Неудача — это плата за обучение.
Ожидание — это реальный риск.
10. Я бы проводил время с людьми, которые иначе думают о деньгах.
Комфорт стоит дорого.
Рост - нет.
Если бы мне снова было 20, я бы не спрашивал: «Что безопасно?»
Я бы спрашивал: «Что научит меня тому, как на самом деле работают деньги?»
Так меня воспитал Богатый папа.
И так я поступил бы снова.
Роберт Кийосаки,
8 февраля 2026 г.
Если бы мне снова было 20, вот как я бы построил свой бизнес и свою жизнь
1. Я бы не искал высокооплачиваемую работу.
Я бы устроился на работу только на время, необходимое для освоения конкретных навыков. Богатый папа ясно дал понять: работа нужна для обучения, а не для безопасности.
2. Я бы работал, чтобы научиться продажам, бухгалтерскому учету и тому, как работает бизнес.
Не ради статуса. Не ради комфорта.
Именно эти навыки определяют, кто работает ради денег, а кто нет.
3. Я бы не гнался за деньгами на раннем этапе. Я бы гнался за образованием.
Деньги следуют за навыками.
Люди, которые гонятся за деньгами без навыков, остаются зависимыми.
4. Я бы избегал специализации слишком рано.
Большинство людей становятся отличными в одном деле и слабыми во всем остальном.
Это делает их легко заменяемыми.
5. Я бы научился читать финансовую отчетность.
Денежный поток. Долг. Налоги. Активы. Обязательства.
Эти пять слов определяют ваше будущее.
6. Я бы не стал покупать дом для жизни.
В первую очередь я бы покупал активы, приносящие денежный поток.
Твой дом не делает тебя богатым. Богатство приносят активы.
7. Я бы держал расходы на низком уровне, чтобы защитить свою свободу.
Низкие расходы означают меньше начальников.
Высокие расходы означают пожизненную зависимость.
8. Я бы начал инвестировать с малого и на раннем этапе.
Недвижимость. Бизнес. Материальные активы.
А не бумажные сбережения и обещания.
9. Я бы быстро терпел неудачи и учился еще быстрее.
Неудача — это плата за обучение.
Ожидание — это реальный риск.
10. Я бы проводил время с людьми, которые иначе думают о деньгах.
Комфорт стоит дорого.
Рост - нет.
Если бы мне снова было 20, я бы не спрашивал: «Что безопасно?»
Я бы спрашивал: «Что научит меня тому, как на самом деле работают деньги?»
Так меня воспитал Богатый папа.
И так я поступил бы снова.
Роберт Кийосаки,
8 февраля 2026 г.