‒ 올해 컨테이너선 발주가 급증했으나, 대부분의 발주가 중국 조선사로 몰렸음. 중국은 7천 TEU 이상 컨테이너선 191척 중 177척(92.7%)을 수주. 한국도 수혜를 기대했지만, 현재 한국의 컨테이너선 수주는 멈춘 상태.

‒ 한국 조선소는 고가 선박을 선별해 수주하고 있지만, 일부 슬롯('27~28년 납기)은 여유가 있음에도 불구하고 선사들이 중국 조선사에 계속 발주하고 있음. 이는 선사들이 빠른 납기보다 비용 절감에 중점을 두고 있기 때문.

‒ 올해 컨테이너선 발주 증가의 주요 원인은 홍해 사태로 인해 운임이 급등하면서 선사들이 추가 발주를 통해 향후 저가 운임 경쟁을 대비하려는 의도가 큼. 또한, 친환경 선박 교체 수요도 주요 요인 중 하나임.

‒ 중국 조선사들은 가격 경쟁력 외에도, 선주들이 이제 중국을 신뢰하는 것이 수주 증가의 주요 이유임. 과거 한국 조선소의 고객이었던 글로벌 대형 선사들이 이제 중국으로 발주를 더 많이 하고 있음.

‒ 물론 중국 조선사들에게도 리스크가 있음. 친환경 D/F엔진(LNG, 메탄올) 탑재 선박의 대량 인도가 예정되어 있는데, 중국의 엔진 제작 능력에 대한 의문이 제기되고 있음. LNG D/F엔진의 최대 인도 실적은 11척에 불과하며, 앞으로 수백 척의 선박을 제작해야 하는 상황.

‒ 이로 인해 한국 엔진업체들이 수혜를 볼 가능성 존재. 특히 한화엔진은 중국 조선사들과 매출 관계를 강화하고 있으며, 향후 중국이 자국 내 D/F엔진 수요를 감당하지 못할 경우 한국 업체에 의존할 가능성이 큼.

*iM 변용진 위원님 자료 발췌 (24.09.26)

#조선 #해운

‒ Microsoft와 Amazon 같은 대기업들이 데이터센터 운영을 위해 원자력 발전소의 전력에 점점 더 의존하고 있음. 장기 계약을 통해 수십 년간 원전에서 전력을 공급받는 방식.

‒ Constellation과 같은 원전 업체들은 사고로 중단됐던 원전을 재가동하고 있음. Amazon도 원전을 통해 데이터센터에 필요한 전력을 공급받고 있음. 이는 재생에너지의 불안정성을 보완하기 위해 원전 의존도를 높이려는 시도.

‒ 많은 유틸리티 업체들이 원전뿐 아니라 천연가스를 주요 에너지원으로 활용하고 있음. 재생에너지의 간헐성을 보완하는 용도로 천연가스 발전소를 사용하는데, 이는 현재로서는 가장 빠르고 유연한 에너지 공급 방법임.

‒ 올해 상반기 주요 유틸리티 업체들은 컨퍼런스콜에서 데이터센터와 제조업 설비 확대에 따른 전력 수요 증가를 언급했음. 전력 수요가 가파르게 증가하고 있으며, 이들은 재생에너지의 간헐성을 보완하는 천연가스 발전소의 중요성을 공통적으로 강조했음.

‒ 주요 유틸리티 업체들인 Vistra, Duke, Entergy 등은 데이터센터 수요 증가에 맞춰 원전과 천연가스 발전 용량을 확대하고 있음. 이들 지역에서 전력 수요가 크게 증가할 것으로 예상됨.

‒ 장기적으로는 천연가스 가격이 하락할 가능성이 크기 때문에 천연가스 발전소의 중요성이 더욱 커질 것으로 예상됨.

*iM 전유진 위원님 자료 발췌 (24.09.25)

#에너지 #천연가스

‒ 상반기에 중국 SHFE 구리 재고는 증가했지만, 높은 구리 가격으로 인해 실물 수요가 둔화되면서 계절적으로 예상되던 재고 감소가 지연됨.

‒ 그러나 하반기 들어 본격적인 재고 감소세가 나타나고 있음. SHFE 구리 재고 감소와 정련구리 프리미엄 상승은 중국 내 실물 수요 회복을 나타내는 신호.

‒ 상반기 구리 가격의 급등은 과열 우려를 낳았고, 이는 SHFE와 LME 선물 시장에서 공급 우위로 해석되며 선물 가격의 콘탱고로 반영됨.

‒ 하지만 최근 SHFE 구리 재고 감소와 정련구리 프리미엄의 반전은 콘탱고 부담을 완화시키고 있음. LME 구리 선물 시장에서는 여전히 톤당 100달러 이상의 콘탱고 부담이 있지만, 점진적으로 감소 중.

‒ 지역별로 보면, 아시아 지역의 LME 구리 재고는 증가세를 보이며 구리 가격의 하방 압력 요인으로 작용하고 있음. 반면, 미국과 유럽의 재고는 감소세를 보이며 구리 가격을 지지하는 요소로 작용 중.

‒ 특히, 중국은 여전히 구리 수출을 크게 늘리고 있지만, 정련구리 시장에서 순 수입국 지위를 유지하고 있음.

‒ '22년 이후 미국 연준의 강도 높은 금리 인상으로 미중 금리차가 역전되면서 위안화 가치가 하락했고, 이는 중국의 구매력과 산업 금속 수요에 불확실성을 더하는 요소로 작용. BUT 9월 FOMC 이후 연준의 통화 정책이 완화 기조로 전환되면서 위안화 가치의 하락세가 둔화되고 있음.

*NH 황병진 위원님 자료 발췌 (24.09.24)

#원자재 #구리