BofA 2025년 주식 전략: From 666 in 2009 to 6666 in 2025.

1. 순환적 상승기에 대비하라: 9가지 상승 요인들
1) 공화당의 완승
2) 연준의 금리 인하
3) 기업 이익 가속화
4) 리쇼어링(본국 회귀)
5) 생산성 사이클
6) 기술 기업들의 지출 패턴 변화 (모두가 기술에 투자하는 것에서 기술이 모든 것에 투자하는 방향으로)
7) 기업 유치를 위한 지자체들의 인프라 개선
8) 제조업의 타이트한 생산능력과 수십 년간의 과소투자
9) 글로벌 금융위기 이후 최저 수준의 순환주 포지셔닝

2. 2025년 말 S&P500 목표가: 6666(베이스 시나리오 6000/ 대호황 6900/ 골디락스 6550/ 스태그플레이션 5800/ 리세션 5200)
- 11% 상승 잠재력 예상
- 지수보다 개별 주식에 더 많은 기회 존재
- 특히 건전한 현금 수익 전망과 미국 경제와 연계된 기업 선호
- 금융, 소비재, 원자재, 부동산, 유틸리티 섹터 비중확대
- 높은 PER 분산도, 확대되는 EPS 성장, 생산성 사이클이 개별 위험과 기회 창출
- 2025년 물량 증가와 2026년 정상화
- 2025년 EPS 13% 증가 예상 ($275, 컨센서스와 일치)
- 2024년 10% 성장에서 가속화
- 2025년은 지난 2년간 정체됐던 물량이 주도
- 제조업 회복으로 기업 실적 개선 확대 전망
- 2026년은 정상화 예상 (EPS $295, 전년대비 7% 증가)
- 매크로 시나리오에 따라 EPS의 예상밴드폭이 넓음 ($235-310)

3. 트럼프 2.0: 모든 정책에는 상응하는 반작용 존재
- 긍정적 시각: 강한 상승 사이클 + 규제 완화 = 호황
- 부정적 시각: 재정 방만 + 글로벌 불확실성 = 스태그플레이션
- 결과는 더 균형잡힐 것으로 전망
- 관세 인상은 부정적이나 리쇼어링 가속화는 긍정적
- 법인세 인하는 재정적자 악화요인이나 소비자 혜택은 물가하락 요인
- 이민 규제와 임금 인플레는 기업 마진 압박요인이나 실질임금 상승은 소비 증가 요인

4. 중형주 선호, 소형주는 선별적 접근
- 소형주는 선거 이후 상승했으나 관세와 이민개혁 위험에 취약
- 금리인하 기대 감소로 리파이낸싱 위험 증가
- 중형주 선호 (더 나은 펀더멘털과 낮은 정책 리스크)
- 소형주는 선별적 기회 모색 (GDP 민감주 중 리파이낸싱 리스크 낮은 종목)