이익 vs. 멀티플

"Trumphoria"

To put it simply, and probably no one wants to hear it, but this is not a good set up — investors and speculators alike have been lulled into permabull paradise.

🍎🍎 시장이 보여주는 트럼프에 대한 신뢰

☝️첫째, 트럼프 친시장 성향 신뢰 ▷ 금융시장 불안을 야기하는 정책을 취임전부터 무리하게 단행하진 않을 것

☘ 미국 금융자산 가치가 상승할 경우, 정부는 정책 집행이 유리해짐
- 美 가계소득 상위 40%가 (직/간접적) 주식 상당분을 보유한데다, 소득상위 20%는 전체 소비 41% 차지 ▷ 금융자산 가격 불안은 치명적일 수 있음

☘ 또한, 트럼프 1기에 SNS에 먼저 발표한 정책들의 후속 조치율이 상당히 낮았음을 기억할 필요
- 이번 관세 행정 조치가 외환/경제에 연계되지않고 마약/이민에 연계된 점 ▷ 관세는 "정책도구 아닌 협상도구"로 해석 가능

✌️둘째, 트럼프 정책은 우선순위가 있었음 (1기 우선순위: 당근먼저 & 분위기 UP ▷채찍 & 분위기 DOWN)

☘ 17년, TCJA 통과에 시장 기대가 확산. 18년 초까지 S&P 500 Fwd EPS 추정치 상향 조정
18년 중반부터 관세로 의제 우선순위가 이동. 18년 중반 이후 주가 급락 & 달러 상승

☘ 이번에도 트럼프 행정부에 대한 정책 시퀀스는 우선은 "좋은것부터"란 기대감 형성
- M&A 규제 완화, 세금 감면 등 우선은 잠재적 나쁜일은 걱정하지 마라

🤟 세번째, 18년 금융시장 불안 (주식시장 약세 및 달러 강세) 이유가 전적으로 무역 마찰 탓은 아님었음을 기억해야.

☘ 18년 금융시장 불안은 단순히 무역 분쟁 탓이 아님

☘ 당시 미국은 물가 상승과 성장 속에 금리 인상이 확대되었고, 이것이 국가간 정책금리차를 키움

☘ 18년 중반 이후, 유럽과 중국 또한 재정정책 지원이 상당히 부족해짐. 세계 경제 성장 활력소 부재

☘ 中 18년 경기 침체는 외부요인보다도 신용지원 성장 모델 축소에 대한 결과이기도 함

AI 클론이 내 목소리를 내준다는 피클

AI 아바타가 실시간으로 사용자의 목소리를 립싱크해주고, 끊기지 않은 상태로 얼굴 표정도 바꿔가며 소통이 가능하다고 하네요😱

이제 화상회의를 하다보면 상대가 사람인지 AI인지 구분이 안될것 같습니다😅😅

월 30달러면 1개의 클론을 만들수 있다고 하니 앞으로 화상회의때는 항상 주의하세요🙏🙏

그나저나 다른 영상들 보니 이거 만든 친구들 한국인인것 같네요😉

👉 원문 보기 👈

국내 AI 호소인들이 버추얼 휴먼 같은 거 만들고 있을 때 스타텁 수준에서 실용적인 프로덕트를 만드는 저짝 나라

11월 기관과 외국인 섹터별 매매는 대체적으로 정방향이었던 가운데에 (45' 기울기)
- 각자 혼자만 하고있는 수급으로 특이한것은 기관의 미디어 매수 / 외국인의 조선 매수, 반도체 매도

[Web발신]
12/2일 하나증권 전략 이재만
[12월 주식시장 전망과 전략] 될 듯 말 듯
▶ 자료: https://bit.ly/4ibKJs5
*(현재 변화)미국 증시는 반도체 주가만 상승하는 모습에서 변화. S&P500 Tech 섹터 내에서도 S/W나 H/W 업종 주가가 상대적으로 강세, S&P500도 시가 가중 보다 동일 가중 지수 수익률이 높음

*(변화 근거)2025년 브로드컴(EPS 증가율 전망치 266%)이나 AMD(117%)와 같은 엔비디아(133%)경쟁기업들의 이익증가율이 엔비디아만큼 높음. AI의 B2C 역할을 할 수 있는 기업인 애플(21%), 알파벳(38%), 테슬라(41%)등도 엔비디아와의 이익증가율 격차 축소 예상

*(주가 본질)주가를 결정하는 변수는 이익. 국내 증시 고전 이유는 2024~25년 이익 추정치 하향 조정 때문. S&P500지수도 PER이 높아 기대수익률(3.9%)이 10년물 국채금리를 하회

*(중요 변수)미국이나 국내 증시 모두 이익 추정치 상향 조정 필요. 매크로 변수에서 찾고자 한다면 연준 기준금리 인하, 트럼프의 감세 정책 등을 감안 시 미국 제조업과 가계 체감경기 개선 가능성에서 기회가 생길 것으로 판단

*(미국 업종)미국 체감경기 개선 시 S&P500지수 내 반도체를 제외한 주도 업종은 S/W와 H/W다. 그리고 제조업 체감경기 개선은 운송과 자본재, 가계 체감경기 개선은 유통과 소비자서비스에 유리

*(국내 업종)미국 체감경기 개선 시 코스피 내 반도체를 제외한 주도 업종은 자동차, 기계, 소프트웨어, 조선, 지주/상사(방산). 해당 업종들은2020년 이후 미국 체감경기 변화에 대한 이익 추정치 변화 및 주가 수익률 민감도가 반도체 보다 더 높아진 업종들

*(국내 약점)국내 반도체와 자동차는 관세 이슈가 노이즈. 미국에서 무역적자가 가장 크게 나타나고 있는 품목은 IT와 자동차. 국가별 무역적자 규모도 국내가 8번째로 크고, 대(對)미국 수출비중도 20% 수준으로 높은 편

*(국내 기업 선별_1)트럼프 정책 기조 중 하나가 미국 인프라 재건, 리쇼어링. 미국 내 투자가 위축됐던 산업재 섹터의 투자 확대 가능성 높고, 미국 산업재 섹터 투자 확대 시 해외(미국 포함)매출 비중이 높은 국내 산업재 기업에게 기회(본문 25p)

*(미국과 국내 기업 선별_2)기업은 보유한 현금을 효율적으로 써야 주가 재평가. 시가총액 대비 잉여현금 비율이 높고, 최근 ROIC가 높거나, 주주환원율이 높은 기업에 관심(본문 29~30p)

(컴플라이언스 승인 득함)

일자리 관점에서도..

하이퍼리퀴드가 모범사례가 됐으면 좋겠습니다

1. 진짜 커뮤니티

백날 TGE 일정 다가오니 입으로만 "커뮤니티 퍼스트" 하던 프로젝트들, TGE 직전까지 사용자 구워삶다가 에어드랍 까보면 조건이고 수량이고 개박살나있고 그 순간 치켜올려주던 가짜 커뮤니티 우루루 빠지고 극단의 안티로 돌아섰음

반면 하이퍼리퀴드는 진짜 커뮤니티를 어떻게 만드는지 알았고 TGE로 유종의미를 확실히 찍었다고 생각함

그 결과 TGE 직후에도 매도대신 홀딩을, 없는 사람은 매수세를 이어가며 토큰 가치를 잘 지켜내고 있음

백날 입으로 커뮤니티 아무리 부르짖는다한들 허황된 지표가 아닐까?

2. 트래픽

에어드랍 받으러온 사람, 매수하러온 VC, 소문듣고 구경하러온 구경꾼 다 몰리면서 홈페이지, 온체인 할 것 없이 미어터지는데도 그 어느 것 하나도 뻗지 않는거 보고 솔직히 놀랐음

매번 몇푼 안되는 에어드랍만 받으려고해도 그간 얼마나 짜증났었는지는 모두가 다 알고있음

홈페이지는 안뜨고 클레임 버튼 누르면 에러뜨고 체인 터졌다그러고 디도스 공격받는다 그러고 짧으면 30분, 길면 다음날까지 씨름하면서 매번 느낀 생각

"돈을 도대체 어디에 쓴거지?"

물론 기다리면서 가격을 지켜주거나 오르면 별 불만없겠지만 매번 클레임으로 낑낑 거릴 때 팀 뒷주머니랑 뒷문 뚫은 사람들이 덤핑치면서 내가 받을 때 쯤이면 박살나있음

정말 트래픽 수요를 예측을 못해서 그런건지 아니면 지들 먼저 던질라고 수를 쓰는건지 모르겠지만

하이퍼리퀴드가 이번에 보여준 모습은 크게 대비되고 모두가 당연하게 원했던 그 모습이었음

3. NO VC, NO CEX

이건 솔직히 나 스스로에 대한 반성임 별다른 리서치 능력이 없기에 내가 프로젝트를 찾고, 알아본건 그들의 비전, 기술력이 아니라 거기에 투자한 VC들과 그 돈이었음

물론 기술력있고 비전이 있으니 VC들이 투자했겠지만 그게 꼭 정답은 아니고, VC들이 봉사단체가 아니니 리테일 참여자에겐 경쟁자임 물론 경쟁자지만 경쟁이 안되니 포식자와 피식자에 가깝다고해야하나

거래소도 마찬가지 스크롤 상장 때 바이낸스가 뜯어가는 막대한 런치풀 할당보면 리테일 온체인 참여자 몫이 상당수 뜯긴 느낌

하이퍼리퀴드가 VC 투자 거절하면서 밀어 붙인 패기와 결과는 두말 할 것 없이 대단함 다만 모든 프로젝트들에게 하이퍼리퀴드 같은 행보를 기대하는건 솔직히 무리고

당장 작년 이 맘때 하이퍼리퀴드 대신 바이낸스 묻었네? 라며 킬로엑스를 선택한 내 자신에 대한 뼈아픈 반성

4. 자신감

3번의 연장선이긴한데 요즘 프로젝트들이 늘 하는 템플릿

"우리 에어드랍 할당은 7%고 프로젝트 지속성을 위해 3개의 시즌으로 나뉘어 시즌1에 에어드랍 3%를 할당하고 이 중 TOP 100 대상자들은 TGE시 50%, 3달 후부터 베스팅이 어쩌고"

이거 안해서 너무 좋게 생각하고 근거있는 자신감이었고 지금 가격으로 충분히 증명해냈음

그리고 킬로엑스 이야기 나온김에 사용자 늘리고 보조금 타먹으려고 이 체인 저 체인 확장하면서 시간만 질질끌면서 투자받은 돈 다 까먹는 프로젝트들은 그 만큼 자신감도 확신도 없다

5. 결론

요즘 밈 시즌이 그간 테크 프로젝트들의 업보가 불러온 결과물이었다면

하이퍼리퀴드가 보여준 모습은 테크 프로젝트들이 밈 시즌을 어떻게 끝내고 다시 일어설지에 대한 모범적 교과서라고 생각함

내 손에 단 하나의 $HYPE도 없지만 하이퍼리퀴드가 보여준 과정과 결과는 다소 무모하고 도전적이었지만 증명해냈고 앞으로 모든 프로젝트들의 귀감이 되어야 한다고 생각

그리고 VC만 보고 자아투영해서 프로젝트를 평가했던 나 스스로를 뒤돌아본다 지금 하이퍼리퀴드로 벌어진 부의 차이는 그 만큼 나의 모자름