Gromit 공부방
미국 방산 조선소 헌팅턴 잉걸스, 지난 3Q 때도 그러더니 이번 4Q도 어닝 쇼크 내고 시원하게 다이브 #HII
▶ Huntington Ingalls Industries($HII) 4Q24 실적 발표 핵심 요약
기업 개요 및 투자 포인트
- 미국 최대 군사 조선 업체로 해군 함정 및 방산 기술 제공.
- 2025~2026년 500억 달러 이상의 신규 계약 수주 예상.
- COVID 이전 계약의 부담이 점점 줄어들면서 수익성 개선 기대.
- 2030년까지 연 매출 150억 달러 목표(연 4% 성장 예상).
2024년 실적 요약
- 총 매출 115억 달러(+1% YoY), 주당순이익(EPS) 13.96달러.
- 주요 수주:
Mission Technologies: 미 공군과 67억 달러 전자전 계약, 30억 달러 규모의 LOGIX 물류·ISR·차세대 기술 계약.
Ingalls Shipbuilding: 96억 달러 규모의 상륙함(LPD-33, 34, 35, LHA-10) 건조 계약.
Newport News Shipbuilding: SSN 798(매사추세츠) 및 SSN 796(뉴저지) 진수, CVN 79(케네디) 마무리 진행.
2025년 운영 전략
- 사우스캐롤라이나 찰스턴에 W International 인수하여 500명 이상 숙련 인력 확보.
- 아웃소싱 30% 확대, 계약직 활용하여 인력 부족 해결.
- 조선소 생산성 20% 증가 목표.
- 연간 2.5억 달러 비용 절감 추진(기술 최적화, 간접비 절감, 인건비 효율화).
- 계약 수주 전략 개선: 비용 증가 반영한 계약 협상 진행.
2024년 4분기 실적
- 매출: 30억 달러(-5% YoY)
Ingalls Shipbuilding: 7.36억 달러(-8%)
Newport News Shipbuilding: 15.88억 달러(-4.6%)
Mission Technologies: 7.13억 달러(-4.3%)
- 영업이익: 1.03억 달러(-68.8% YoY)
Ingalls: 4,600만 달러(-72.8%)
Newport News: 3,800만 달러(-65.5%)
Mission Technologies: 1,900만 달러(-62.7%)
- 원인:
1) 전년도 계약 인센티브 효과 소멸.
2) Virginia급 잠수함, 항공모함 건조 비용 증가.
3) COVID 영향으로 생산성 저하.
2025년 전망
- 조선소 매출 89~91억 달러, 영업이익률 5.5~6.5%.
- Mission Technologies 매출 29~31억 달러, EBITDA 마진 8.0~8.5%.
- FCF: 3~5억 달러.
- COVID 이전 계약 비중 2025년 70%, 2026년 60%, 2027년 이후 대부분 해소될 예정.
기업 개요 및 투자 포인트
- 미국 최대 군사 조선 업체로 해군 함정 및 방산 기술 제공.
- 2025~2026년 500억 달러 이상의 신규 계약 수주 예상.
- COVID 이전 계약의 부담이 점점 줄어들면서 수익성 개선 기대.
- 2030년까지 연 매출 150억 달러 목표(연 4% 성장 예상).
2024년 실적 요약
- 총 매출 115억 달러(+1% YoY), 주당순이익(EPS) 13.96달러.
- 주요 수주:
Mission Technologies: 미 공군과 67억 달러 전자전 계약, 30억 달러 규모의 LOGIX 물류·ISR·차세대 기술 계약.
Ingalls Shipbuilding: 96억 달러 규모의 상륙함(LPD-33, 34, 35, LHA-10) 건조 계약.
Newport News Shipbuilding: SSN 798(매사추세츠) 및 SSN 796(뉴저지) 진수, CVN 79(케네디) 마무리 진행.
2025년 운영 전략
- 사우스캐롤라이나 찰스턴에 W International 인수하여 500명 이상 숙련 인력 확보.
- 아웃소싱 30% 확대, 계약직 활용하여 인력 부족 해결.
- 조선소 생산성 20% 증가 목표.
- 연간 2.5억 달러 비용 절감 추진(기술 최적화, 간접비 절감, 인건비 효율화).
- 계약 수주 전략 개선: 비용 증가 반영한 계약 협상 진행.
2024년 4분기 실적
- 매출: 30억 달러(-5% YoY)
Ingalls Shipbuilding: 7.36억 달러(-8%)
Newport News Shipbuilding: 15.88억 달러(-4.6%)
Mission Technologies: 7.13억 달러(-4.3%)
- 영업이익: 1.03억 달러(-68.8% YoY)
Ingalls: 4,600만 달러(-72.8%)
Newport News: 3,800만 달러(-65.5%)
Mission Technologies: 1,900만 달러(-62.7%)
- 원인:
1) 전년도 계약 인센티브 효과 소멸.
2) Virginia급 잠수함, 항공모함 건조 비용 증가.
3) COVID 영향으로 생산성 저하.
2025년 전망
- 조선소 매출 89~91억 달러, 영업이익률 5.5~6.5%.
- Mission Technologies 매출 29~31억 달러, EBITDA 마진 8.0~8.5%.
- FCF: 3~5억 달러.
- COVID 이전 계약 비중 2025년 70%, 2026년 60%, 2027년 이후 대부분 해소될 예정.
Gromit 공부방
미국 방산 조선소 헌팅턴 잉걸스, 지난 3Q 때도 그러더니 이번 4Q도 어닝 쇼크 내고 시원하게 다이브 #HII
▶ Huntington Ingalls Industries($HII) 4Q24 실적 부진 이유
1. COVID 이전 계약 부담
‒ 2024년 전체 매출의 상당 부분이 COVID 이전에 체결된 계약에서 발생했음.
‒ 당시 계약은 낮은 원가 기준으로 체결되었고, 현재 원가 상승분을 반영하지 못해 마진이 악화됨.
‒ 2025년에도 매출의 70%가 여전히 COVID 이전 계약에서 나오지만, 2027년 이후에는 대부분 해소될 예정.
2. 조선소 생산성 저하 및 인력 문제
‒ 노동력 부족 및 고용 이슈: 2024년에 6,000명 이상의 인력을 채용했지만, 높은 이직률로 인해 숙련 인력 부족 지속됨.
‒ 숙련도 저하: 신규 채용된 인력이 숙련되지 않아 생산성 저하. 특히 복잡한 군용 함정 건조에서는 숙련도가 중요한데, 이 부분이 원활하지 않았음.
‒ 아웃소싱 증가: 일부 작업을 외부 업체에 맡기면서 품질 관리 및 비용 관리에 어려움이 있었음.
3. 원자재 및 공급망 문제
‒ 공급망 차질: 조선업 특성상 핵심 부품과 소재 공급망이 원활해야 하는데, 공급망 병목 현상으로 인해 지연 발생.
‒ 원자재 가격 상승: 철강, 합금 등 함정 건조에 필요한 주요 원자재 가격 상승으로 원가 부담 증가.
‒ 부품 조달 지연: 특히 Virginia급 잠수함과 항공모함 건조에서 특정 부품 부족으로 일정이 늦춰짐.
*마진 감소 관련 상세
‒ 전체 영업이익 1.03억 달러(-68.8% YoY), 순이익 1.23억 달러(-55% YoY).
‒ 수익성 악화 원인:
1) Virginia급 잠수함, 항공모함 관련 계약에서 누적된 원가 증가 조정(Negative EAC Adjustment) 발생.
2) 고정비 부담 증가: 조선소 유지비용 상승.
3) 인력 비용 상승: 신규 고용 및 이직률 증가로 인해 추가적인 인건비 부담.
1. COVID 이전 계약 부담
‒ 2024년 전체 매출의 상당 부분이 COVID 이전에 체결된 계약에서 발생했음.
‒ 당시 계약은 낮은 원가 기준으로 체결되었고, 현재 원가 상승분을 반영하지 못해 마진이 악화됨.
‒ 2025년에도 매출의 70%가 여전히 COVID 이전 계약에서 나오지만, 2027년 이후에는 대부분 해소될 예정.
2. 조선소 생산성 저하 및 인력 문제
‒ 노동력 부족 및 고용 이슈: 2024년에 6,000명 이상의 인력을 채용했지만, 높은 이직률로 인해 숙련 인력 부족 지속됨.
‒ 숙련도 저하: 신규 채용된 인력이 숙련되지 않아 생산성 저하. 특히 복잡한 군용 함정 건조에서는 숙련도가 중요한데, 이 부분이 원활하지 않았음.
‒ 아웃소싱 증가: 일부 작업을 외부 업체에 맡기면서 품질 관리 및 비용 관리에 어려움이 있었음.
3. 원자재 및 공급망 문제
‒ 공급망 차질: 조선업 특성상 핵심 부품과 소재 공급망이 원활해야 하는데, 공급망 병목 현상으로 인해 지연 발생.
‒ 원자재 가격 상승: 철강, 합금 등 함정 건조에 필요한 주요 원자재 가격 상승으로 원가 부담 증가.
‒ 부품 조달 지연: 특히 Virginia급 잠수함과 항공모함 건조에서 특정 부품 부족으로 일정이 늦춰짐.
*마진 감소 관련 상세
‒ 전체 영업이익 1.03억 달러(-68.8% YoY), 순이익 1.23억 달러(-55% YoY).
‒ 수익성 악화 원인:
1) Virginia급 잠수함, 항공모함 관련 계약에서 누적된 원가 증가 조정(Negative EAC Adjustment) 발생.
2) 고정비 부담 증가: 조선소 유지비용 상승.
3) 인력 비용 상승: 신규 고용 및 이직률 증가로 인해 추가적인 인건비 부담.
작년부터 한화오션이 꿈꾸는 미국 조선소 진출이 장밋빛 미래가 아닌 가시밭길일 것이라 지속 생각해왔으나, 결과적으로는 그런 거 꼬치꼬치 따지지 말고(알빠노) 일단 큰 꿈에 베팅하는 게 합리적인 판단이었음.
너무 뒤늦게 기존 뷰를 꺾고 1월에야 오션 비중을 조선 탑으로 올렸는데, 희한하게 빠져야 할 때 안 빠지고 계속 버티는 모습을 보여주고 있음. 금요일은 HII 실적 보고 좀 조정받지 않을까 생각했는데 정말 아무 일도 일어나지 않음;
살짝 우려되는 건 시장에서 로봇, SW (+ 톤 올라오고 있는 헬스케어 정도) 같은 주도 섹터를 두고 조선을 "지금 당장" 포트 OW으로 유지해야 하는 단기 모멘텀이 무엇이냐 물으면 쉽게 답하기 어렵다는 점.
특히 조선 대장주 오션의 경우 기관(파)은 트럼프 당선 이후부터 주구장창 팔고 있고, 최근 외인(빨) 매수세도 약간 슬로우해진 느낌. 개미(검)들이 사주고 있는데 단기 모멘텀 부재할 경우 더 매력적인 투기성 섹터로 자금 이탈될 수도.
물론 미중분쟁 테마주가 된 한화오션 특성상, 트럼프가 혹시나 미국 조선업 육성 혹은 중국 조선/해운업 제재에 대해 언급할 경우 미친듯이 불 뿜을 것으로 예상. 마치 강력한 업사이드 리스크가 내재된 일종의 복권 같은 느낌인데, 당분간 조선 섹터가 쉬어간다 하더라도 오션은 탑으로 유지하는 게 맞다는 판단임.
#한화오션
너무 뒤늦게 기존 뷰를 꺾고 1월에야 오션 비중을 조선 탑으로 올렸는데, 희한하게 빠져야 할 때 안 빠지고 계속 버티는 모습을 보여주고 있음. 금요일은 HII 실적 보고 좀 조정받지 않을까 생각했는데 정말 아무 일도 일어나지 않음;
살짝 우려되는 건 시장에서 로봇, SW (+ 톤 올라오고 있는 헬스케어 정도) 같은 주도 섹터를 두고 조선을 "지금 당장" 포트 OW으로 유지해야 하는 단기 모멘텀이 무엇이냐 물으면 쉽게 답하기 어렵다는 점.
특히 조선 대장주 오션의 경우 기관(파)은 트럼프 당선 이후부터 주구장창 팔고 있고, 최근 외인(빨) 매수세도 약간 슬로우해진 느낌. 개미(검)들이 사주고 있는데 단기 모멘텀 부재할 경우 더 매력적인 투기성 섹터로 자금 이탈될 수도.
물론 미중분쟁 테마주가 된 한화오션 특성상, 트럼프가 혹시나 미국 조선업 육성 혹은 중국 조선/해운업 제재에 대해 언급할 경우 미친듯이 불 뿜을 것으로 예상. 마치 강력한 업사이드 리스크가 내재된 일종의 복권 같은 느낌인데, 당분간 조선 섹터가 쉬어간다 하더라도 오션은 탑으로 유지하는 게 맞다는 판단임.
#한화오션
Forwarded from KOREA DAILY INSIGHT - KIS GREG KIM
에스오에스랩 오늘 외국인 순매수 114만주인데 총주식수의 6.44% 입니다. ㅎㄷㄷ
‒ 소프트뱅크가 OpenAI에 400억 달러 규모의 투자 마무리 단계에 있음. 이번 투자로 OpenAI의 프리머니 밸류에이션은 2,600억 달러, 포스트머니 밸류에이션은 3,000억 달러로 평가됨. 투자금은 향후 12~24개월 동안 지급될 예정이며, 첫 번째 지급은 빠르면 이번 봄에 시작될 가능성이 있음. 소프트뱅크는 최대 100억 달러까지 공동 투자자를 모집할 수도 있음.
‒ 이 투자로 소프트뱅크는 마이크로소프트를 제치고 OpenAI의 최대 후원자가 될 전망. OpenAI는 지난해 10월 마지막 투자 라운드에서 1,570억 달러의 밸류에이션을 받았음. 원래 이번 라운드는 3,400억 달러 수준에서 진행될 예정이었으나, 최종적으로 3,000억 달러 선에서 마무리될 것으로 보임.
‒ 투자금 일부는 ‘Stargate’ 프로젝트에 사용될 예정. Stargate는 소프트뱅크, OpenAI, 오라클이 공동 추진하는 AI 인프라 구축 사업으로, 트럼프 대통령이 1월에 발표한 바 있음. 미국 내 AI 인프라 강화를 위해 수십억 달러가 투입될 계획.
source: CNBC
#AI
‒ 이 투자로 소프트뱅크는 마이크로소프트를 제치고 OpenAI의 최대 후원자가 될 전망. OpenAI는 지난해 10월 마지막 투자 라운드에서 1,570억 달러의 밸류에이션을 받았음. 원래 이번 라운드는 3,400억 달러 수준에서 진행될 예정이었으나, 최종적으로 3,000억 달러 선에서 마무리될 것으로 보임.
‒ 투자금 일부는 ‘Stargate’ 프로젝트에 사용될 예정. Stargate는 소프트뱅크, OpenAI, 오라클이 공동 추진하는 AI 인프라 구축 사업으로, 트럼프 대통령이 1월에 발표한 바 있음. 미국 내 AI 인프라 강화를 위해 수십억 달러가 투입될 계획.
source: CNBC
#AI
CNBC
Softbank set to invest $40 billion in OpenAI at $260 billion valuation, sources say
Part of the funding is expected to be used for Stargate, the joint venture between SoftBank, OpenAI and Oracle announced by President Donald Trump.
Forwarded from [니커 게임/엔터]
만약 중국 시장이 열린다면
SM > CUBE > HYBE > JYP > YG 순서로 수혜 판단
SM, CUBE - 두 회사의 특징은 서양에서 약하고 아시아 시장에서 강하다는 특징 존재
서양에서의 콘서트 규모는 작을지언정 중국이 열린다면 급이 바로 올라가는 케이스
(SM 선호도가 더 높은 이유는 그룹 수가 많음)
HYBE - 현 중국 탑티어 그룹 세븐틴, BTS 보유한 회사이자 그룹 수 자체가 많아서 지역 하나 열리는거에 수혜를 받을 그룹이 많고
세븐틴은 중국으로 넘어가면 급이 달라짐.
JYP, YG - 중국 탑티어 그룹인 스트레이키즈와 블랙핑크를 보유한 회사로 이미 서양에서 탑 클래스인 그룹으로 중국이라는 지역 하나가 추가된 느낌으로, 좋은 상황이 더 좋아짐.
(JYP 선호도가 더 높은 이유는 그룹 수가 많음)
막혀있던 콘서트가 열리면 수요는 굉장히 많을것으로 보이기에 초반에는 KPOP이라는 이유 하나만으로도 모든 그룹이 수혜를 볼 가능성이 높지만 향후 차별화 예상
(코로나 이후 서양도 그랬음)
SM > CUBE > HYBE > JYP > YG 순서로 수혜 판단
SM, CUBE - 두 회사의 특징은 서양에서 약하고 아시아 시장에서 강하다는 특징 존재
서양에서의 콘서트 규모는 작을지언정 중국이 열린다면 급이 바로 올라가는 케이스
(SM 선호도가 더 높은 이유는 그룹 수가 많음)
HYBE - 현 중국 탑티어 그룹 세븐틴, BTS 보유한 회사이자 그룹 수 자체가 많아서 지역 하나 열리는거에 수혜를 받을 그룹이 많고
세븐틴은 중국으로 넘어가면 급이 달라짐.
JYP, YG - 중국 탑티어 그룹인 스트레이키즈와 블랙핑크를 보유한 회사로 이미 서양에서 탑 클래스인 그룹으로 중국이라는 지역 하나가 추가된 느낌으로, 좋은 상황이 더 좋아짐.
(JYP 선호도가 더 높은 이유는 그룹 수가 많음)
막혀있던 콘서트가 열리면 수요는 굉장히 많을것으로 보이기에 초반에는 KPOP이라는 이유 하나만으로도 모든 그룹이 수혜를 볼 가능성이 높지만 향후 차별화 예상
(코로나 이후 서양도 그랬음)
Forwarded from 한화 엔터/레저/운송 박수영
아이브 더현대서울 럭드 웨이팅 줄이 삼프로티비 앞까지 서있네요;; 초통령인걸 또 새삼..!
블로그후기: https://m.blog.naver.com/solting1/223752171063
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한화 엔터/레저/운송 박수영
아이브 더현대서울 럭드 웨이팅 줄이 삼프로티비 앞까지 서있네요;; 초통령인걸 또 새삼..! 블로그후기: https://m.blog.naver.com/solting1/223752171063
타임스퀘어도 같은 이유로 사람 진짜 많았음. 사진은 한쪽에서 포카 교환하는 다이브 무리들
Gromit 공부방
펀드플로우_250207_삼성.pdf
머니무브: 땀냄새&기름냄새 나는 섹터 → 말랑말랑&낭만 넘치는 섹터 ing