Mastercard partners with Fiserv to accelerate mainstream stablecoin adoption
: Mastercard–Fiserv, 스테이블코인 FIUSD 글로벌 확산 본격화
◾️ 마스터카드–Fiserv, FIUSD 통합 본격 추진
‒ 마스터카드와 핀테크 대기업 Fiserv가 전략적 협업 강화
‒ Fiserv가 자체 발행한 스테이블코인 FIUSD를 마스터카드 글로벌 네트워크에 통합하기로 함
‒ FIUSD는 블록체인 기반 프로그래머블 디지털달러 → 마스터카드가 보유한 150만 개 이상 가맹점에서 사용 가능
◾️ 협업 핵심 영역: 실사용 가능한 스테이블코인으로 만들기 위한 4가지
1. 온·오프램프 인프라 구축
‒ FIUSD와 기존 법정화폐 간 손쉬운 전환 지원 → 소비자 및 기업 모두 FIUSD 전환·회수 편리하게 가능
2. FIUSD로 직접 결제 및 정산 가능
‒ 마스터카드 네트워크 내 가맹점이 FIUSD로 직접 결제 정산받을 수 있도록 시스템 확장
‒ 기존 결제 인프라에 통합돼, 결제 방식 선택지 및 정산 효율성 증대
3. 마스터카드의 Multi-Token Network(MTN)와 연결
‒ Fiserv의 디지털자산 플랫폼(Finxact 기반)이 마스터카드의 MTN에 연동됨
‒ 은행 및 FI들이 블록체인 상에서 프로그래머블 커머스 구현 가능
4. FIUSD 기반 결제카드 출시
‒ Fiserv·마스터카드가 공동으로 스테이블코인 연동 결제카드 발행 예정
‒ 소비자와 기업이 FIUSD 기반 카드로 전 세계 마스터카드 가맹점에서 결제 가능
‒ ‘One Credential’ 기술로 FIUSD, 신용카드, 직불카드 간 유연한 결제방식 선택 가능
◾️ 마스터카드, 디지털자산 통합 본격화
‒ “스테이블코인을 법정통화만큼 널리, 신뢰받는 결제수단으로 만들겠다”
‒ 디지털자산 기반 생태계 구축에 전력, 전통 금융과 크립토 인프라 간 연결점 확대 의도 명확
◾️ Fiserv의 입장
‒ FIUSD는 기존 ‘가치저장용’ 스테이블코인을 넘어서 금융기관·가맹점의 실거래 결제 인프라 통합 가능
‒ “지금까지 스테이블코인은 보유용 자산이었다면, 이제는 결제와 실생활 사용으로 전환될 시기”
✅ 결론:
‒ 마스터카드–Fiserv 협업은 FIUSD를 글로벌 실사용 스테이블코인으로 확산시키기 위한 본격 신호탄.
‒ 기존의 저장용·거래소 전용 스테이블코인에서 벗어나, 실제 상점 결제 및 카드결제 등 리테일 결제시장에 진입하려는 구조.
‒ 마스터카드 네트워크에 FIUSD를 얹음으로써, 미국-글로벌 실물경제 내 스테이블코인 결제 대중화가 현실화되는 흐름.
https://investor.mastercard.com/investor-news/investor-news-details/2025/Mastercard-partners-with-Fiserv-to-accelerate-mainstream-stablecoin-adoption/default.aspx
#FI
: Mastercard–Fiserv, 스테이블코인 FIUSD 글로벌 확산 본격화
◾️ 마스터카드–Fiserv, FIUSD 통합 본격 추진
‒ 마스터카드와 핀테크 대기업 Fiserv가 전략적 협업 강화
‒ Fiserv가 자체 발행한 스테이블코인 FIUSD를 마스터카드 글로벌 네트워크에 통합하기로 함
‒ FIUSD는 블록체인 기반 프로그래머블 디지털달러 → 마스터카드가 보유한 150만 개 이상 가맹점에서 사용 가능
◾️ 협업 핵심 영역: 실사용 가능한 스테이블코인으로 만들기 위한 4가지
1. 온·오프램프 인프라 구축
‒ FIUSD와 기존 법정화폐 간 손쉬운 전환 지원 → 소비자 및 기업 모두 FIUSD 전환·회수 편리하게 가능
2. FIUSD로 직접 결제 및 정산 가능
‒ 마스터카드 네트워크 내 가맹점이 FIUSD로 직접 결제 정산받을 수 있도록 시스템 확장
‒ 기존 결제 인프라에 통합돼, 결제 방식 선택지 및 정산 효율성 증대
3. 마스터카드의 Multi-Token Network(MTN)와 연결
‒ Fiserv의 디지털자산 플랫폼(Finxact 기반)이 마스터카드의 MTN에 연동됨
‒ 은행 및 FI들이 블록체인 상에서 프로그래머블 커머스 구현 가능
4. FIUSD 기반 결제카드 출시
‒ Fiserv·마스터카드가 공동으로 스테이블코인 연동 결제카드 발행 예정
‒ 소비자와 기업이 FIUSD 기반 카드로 전 세계 마스터카드 가맹점에서 결제 가능
‒ ‘One Credential’ 기술로 FIUSD, 신용카드, 직불카드 간 유연한 결제방식 선택 가능
◾️ 마스터카드, 디지털자산 통합 본격화
‒ “스테이블코인을 법정통화만큼 널리, 신뢰받는 결제수단으로 만들겠다”
‒ 디지털자산 기반 생태계 구축에 전력, 전통 금융과 크립토 인프라 간 연결점 확대 의도 명확
◾️ Fiserv의 입장
‒ FIUSD는 기존 ‘가치저장용’ 스테이블코인을 넘어서 금융기관·가맹점의 실거래 결제 인프라 통합 가능
‒ “지금까지 스테이블코인은 보유용 자산이었다면, 이제는 결제와 실생활 사용으로 전환될 시기”
✅ 결론:
‒ 마스터카드–Fiserv 협업은 FIUSD를 글로벌 실사용 스테이블코인으로 확산시키기 위한 본격 신호탄.
‒ 기존의 저장용·거래소 전용 스테이블코인에서 벗어나, 실제 상점 결제 및 카드결제 등 리테일 결제시장에 진입하려는 구조.
‒ 마스터카드 네트워크에 FIUSD를 얹음으로써, 미국-글로벌 실물경제 내 스테이블코인 결제 대중화가 현실화되는 흐름.
https://investor.mastercard.com/investor-news/investor-news-details/2025/Mastercard-partners-with-Fiserv-to-accelerate-mainstream-stablecoin-adoption/default.aspx
#FI
Mastercard
Mastercard partners with Fiserv to accelerate mainstream stablecoin adoption
Companies will explore how Mastercard’s global network of financial institutions, including issuers and acquirers, can enable FIUSD across their solutions and a range of use-cases Mastercard is deepening its partnership with Fiserv, Inc. (NYSE: FI) to integrate…
Meta's AI Strategy: Zuck’s Vision and Why Meta’s Spending so Much on Talent
◾️ Meta, AI 인재 확보에 ‘올인’…Zuck의 새로운 플랫폼 전쟁 본격화
‒ Meta, Scale AI 지분 49% 인수 + SSI(구 Ilya Sutskever 창업) 인수 시도 등 총 30억~50억 달러 수준 인재 투자 나섬
‒ GitHub 전 CEO 낫 프리드먼, SSI CEO 다니엘 그로스 등도 영입 추진 → AI 슈퍼팀 구성
◾️ 왜 이렇게까지 돈을 쓸까? Meta의 동기
‒ 과거 Apple에 모바일 플랫폼 주도권 뺏긴 트라우마 → 차세대 플랫폼(AI·AR/VR)은 놓치지 않겠다는 강한 의지
‒ 광고 추천 시스템 등으로 AI 투자 ROI 명확 → GPU에 수십~수백억 달러 이미 투입, 사업성과 입증됨
‒ Llama 4 성능 부진 + 핵심 인력 이탈 → 기술력 따라잡기 위해선 결국 ‘사람’ 확보가 핵심
◾️ 지금 Meta AI 기술은 어느 수준?
‒ ‘Maverick’, ‘Scout’, ‘Behemoth’ 등 모델 보유, GPU·데이터센터 투자로 LLM 경쟁 중
‒ 그러나 성능 평가에서 GPT-4o, Claude 3.5/3.7 등 대비 열위 → 속도·비용면 장점은 있으나 지능·추론력 한계
‒ Llama 4 출시 지연 및 품질 논란 → 내부에서도 실망감 확산, Meta AI 역량 재정비 절실
◾️ Meta의 궁극적 목표: ‘AI 퍼스널 어시스턴트’ 플랫폼 선점
‒ AI로 개인화된 비서 개발 → AR 글래스와 연동해 언제 어디서나 사용자 맥락 파악하는 존재
‒ OpenAI, Google, Apple 등과의 ‘퍼스널 AI’ 주도권 경쟁에서 승리하려면 막대한 선행투자 필요
‒ 궁극적으로 사용자 붙잡고 광고 효율 극대화 → 다시 ROI로 연결됨
◾️ Talent is Everything: Meta가 믿는 해답은 결국 ‘사람’
‒ AI의 3대 경쟁요소는 Compute(인프라), Data(규모), Talent(알고리즘·사람)
‒ Meta는 GPU 확보 이미 완료 → 이제는 알고리즘 혁신할 사람을 가장 적극적으로 확보 중
‒ AI가 인간을 대체하는 시대에도, 그 AI를 만드는 건 여전히 ‘인간’이라는 Meta의 믿음
✅ 결론: Meta는 Apple과의 플랫폼 패권 경쟁에서 겪은 트라우마를 바탕으로, AI를 차세대 플랫폼으로 확신하고 있음. Llama 4 성능 부진 속에서도 ‘개인화 AI’ 비전 달성을 위해 인재 확보에 막대한 자금을 투입 중. OpenAI·Google·Apple과의 ‘퍼스널 AI 어시스턴트’ 주도권 전쟁에서 최후의 승자가 되기 위한 선제 투자임.
source: Generative Value
◾️ Meta, AI 인재 확보에 ‘올인’…Zuck의 새로운 플랫폼 전쟁 본격화
‒ Meta, Scale AI 지분 49% 인수 + SSI(구 Ilya Sutskever 창업) 인수 시도 등 총 30억~50억 달러 수준 인재 투자 나섬
‒ GitHub 전 CEO 낫 프리드먼, SSI CEO 다니엘 그로스 등도 영입 추진 → AI 슈퍼팀 구성
◾️ 왜 이렇게까지 돈을 쓸까? Meta의 동기
‒ 과거 Apple에 모바일 플랫폼 주도권 뺏긴 트라우마 → 차세대 플랫폼(AI·AR/VR)은 놓치지 않겠다는 강한 의지
‒ 광고 추천 시스템 등으로 AI 투자 ROI 명확 → GPU에 수십~수백억 달러 이미 투입, 사업성과 입증됨
‒ Llama 4 성능 부진 + 핵심 인력 이탈 → 기술력 따라잡기 위해선 결국 ‘사람’ 확보가 핵심
◾️ 지금 Meta AI 기술은 어느 수준?
‒ ‘Maverick’, ‘Scout’, ‘Behemoth’ 등 모델 보유, GPU·데이터센터 투자로 LLM 경쟁 중
‒ 그러나 성능 평가에서 GPT-4o, Claude 3.5/3.7 등 대비 열위 → 속도·비용면 장점은 있으나 지능·추론력 한계
‒ Llama 4 출시 지연 및 품질 논란 → 내부에서도 실망감 확산, Meta AI 역량 재정비 절실
◾️ Meta의 궁극적 목표: ‘AI 퍼스널 어시스턴트’ 플랫폼 선점
‒ AI로 개인화된 비서 개발 → AR 글래스와 연동해 언제 어디서나 사용자 맥락 파악하는 존재
‒ OpenAI, Google, Apple 등과의 ‘퍼스널 AI’ 주도권 경쟁에서 승리하려면 막대한 선행투자 필요
‒ 궁극적으로 사용자 붙잡고 광고 효율 극대화 → 다시 ROI로 연결됨
◾️ Talent is Everything: Meta가 믿는 해답은 결국 ‘사람’
‒ AI의 3대 경쟁요소는 Compute(인프라), Data(규모), Talent(알고리즘·사람)
‒ Meta는 GPU 확보 이미 완료 → 이제는 알고리즘 혁신할 사람을 가장 적극적으로 확보 중
‒ AI가 인간을 대체하는 시대에도, 그 AI를 만드는 건 여전히 ‘인간’이라는 Meta의 믿음
✅ 결론: Meta는 Apple과의 플랫폼 패권 경쟁에서 겪은 트라우마를 바탕으로, AI를 차세대 플랫폼으로 확신하고 있음. Llama 4 성능 부진 속에서도 ‘개인화 AI’ 비전 달성을 위해 인재 확보에 막대한 자금을 투입 중. OpenAI·Google·Apple과의 ‘퍼스널 AI 어시스턴트’ 주도권 전쟁에서 최후의 승자가 되기 위한 선제 투자임.
source: Generative Value
Generativevalue
Meta's AI Strategy
Zuck’s Vision and Why Meta’s Spending so Much on Talent
Gromit 공부방
근데 상장 당일 종가에 샀어도 200% 오른 주가이기 때문에 지금과 같은 단기 점유율이라든지 앞으로 뭐 어디어디 대형사에서도 스테이블 발행한다던데 써클 점유율 지킬 수 있다는 보장이 있냐, 고객 입장서 스테이블로 결제하든 신용카드로 결제하든 큰 차이 없는데 버블 아니냐 식의 여러 챌린지를 받기 좋은 구간이라 생각.
https://www.digitaltoday.co.kr/news/articleView.html?idxno=572912
써클 폭락(?)하니 이런 저런 하락 사유가 많이 보이는데 그냥 많이 올랐고 시세 상대적으로 약해지면서 차익 실현 나온 거지 아무 의미 없다 봄
본인도 어제 프장에서 써클 수익 실현하고 파이서브로 갈아타긴 했는데, 결과적으로는 파이서브는 김 빠지는 시세를 보여줌. 암튼 써클이 갔으니 다음은 수익 50% 쉐어받는 코베가 가겠제~ 띰으로 코베나 사는 게 좋았을 듯 ㅠ
그래도 여전히 파이서브는 손익비가 좋은 구간이라 생각해서 며칠 더 홀딩하며 지켜볼 계획. 써클도 그간 신규 진입자가 타기엔 애매한 자리만 보였는데 전일 조정으로 5일선 부근에서는 받아보려는 수급이 분명 있을 것이라 생각. SMR 테마주들에서도 쉽게 볼 수 있듯 절대 시대정신/빅띰은 한 번에 사망하지 않는다고 믿고 있음.
#CRCL #FI
써클 폭락(?)하니 이런 저런 하락 사유가 많이 보이는데 그냥 많이 올랐고 시세 상대적으로 약해지면서 차익 실현 나온 거지 아무 의미 없다 봄
본인도 어제 프장에서 써클 수익 실현하고 파이서브로 갈아타긴 했는데, 결과적으로는 파이서브는 김 빠지는 시세를 보여줌. 암튼 써클이 갔으니 다음은 수익 50% 쉐어받는 코베가 가겠제~ 띰으로 코베나 사는 게 좋았을 듯 ㅠ
그래도 여전히 파이서브는 손익비가 좋은 구간이라 생각해서 며칠 더 홀딩하며 지켜볼 계획. 써클도 그간 신규 진입자가 타기엔 애매한 자리만 보였는데 전일 조정으로 5일선 부근에서는 받아보려는 수급이 분명 있을 것이라 생각. SMR 테마주들에서도 쉽게 볼 수 있듯 절대 시대정신/빅띰은 한 번에 사망하지 않는다고 믿고 있음.
#CRCL #FI
Will Kaia Get the KRW Stablecoin?
◾️ 카카오페이, 원화 스테이블코인 발행 가시화
‒ 디지털자산기본법 초안 통과 시, 핀테크 업체도 원화 스테이블코인 발행 가능 → 최소 자본금 10억 원 + 회계감사 조건
‒ 한국은행도 반대 철회, 외환 규제 준수 조건으로 찬성 입장 전환
‒ 카카오페이, 6월 17일 ‘KKRW’, ‘KRWP’ 등 원화스테이블코인 상표권 18건 출원 → 발행 의사 매우 강함
◾️ 왜 'Kaia 체인' 위에서 발행할 가능성이 제기되나?
‒ Kaia는 카카오 계열이 설계에 참여한 한국산 레이어1 체인 → 운영·거버넌스 연동 쉬움
‒ 카카오톡·라인 연동 가능성 높음 → 자체 메시징 앱 간 원화코인 전송도 가능해짐
‒ 이미 Kaia 체인에서 Tether(USDT) 1억 달러 규모 발행 완료 → 기술적 안정성 검증됨
‒ “한국산 블록체인 위에 한국 돈”이라는 주권 내러티브 부각 시 정치적 명분도 확보 가능
◾️ 하지만 Kaia 발행이 쉽지 않은 이유도 있음
‒ 2025년 5월, GroundX(Kaia 핵심 운영 주체)가 $KAIA 토큰 2.75억 개를 외국 VC에 대폭 할인해 매도 → 내부 신뢰도 약화
‒ 카카오는 이미 Klip 지갑·KAS 인프라를 안랩에 매각, 블록체인 비즈니스 정리 중
‒ Kaia 커뮤니티 내 피로감 심각: 블록 보상 절반이 KIF/KEF 펀드로 유입, 투명성 부족 + 유동성 부족도 문제
‒ Kaia DeFi 생태계 TVL 4천만 달러 수준에 불과, 거래량 얕은 DEX 중심 → 타 체인(솔라나, Base 등)과 유동성 격차 큼
◾️ 향후 시나리오: 어떤 식으로 발행될까?
‒ 1안: 글로벌 체인 + Kaia 동시 발행 (Base Case)
→ 카카오페이가 글로벌 체인(Base, Solana 등)에서 원화코인 발행해 깊은 유동성과 외화 결제망 확보
→ 동시에 Kaia 체인에도 ‘국산 블록체인’ 명분용 소량 미러 발행 → 국내 정치·규제 목적 달성
→ 실질 거래는 글로벌 체인에서, Kaia는 명분용 레일로 기능
‒ 2안: Kaia 단독 발행 (Upside Tail)
→ BOK가 지갑당 발행한도에 만족하고 정치권이 국산 레일을 밀 경우 Kaia에서 단독 발행 가능
→ 단, 카카오톡 내 원화지갑 롤아웃, DeFi 유동성 확보, 라인 연동 등 조건 빠르게 충족돼야 가능
‒ 3안: 글로벌 체인 우선, Kaia는 나중 (Low Probability)
→ Kaia의 커뮤니티 문제, 유동성 약점 등을 감안해 외국 체인에서 먼저 발행, Kaia는 후순위로 밀림
→ Kaia 토큰 가격은 기대감만으로 일시 반등했다가 실망 매물 가능성
‒ 4안: 은행 컨소시엄 전용 레일 등장 (Very Low Probability)
→ 만약 정부가 은행 전용 레일만 인정할 경우, 카카오페이 자체 발행 좌절 + Kaia는 단순 유통망 역할에 그칠 수 있음
→ 현재 분위기는 민간 핀테크 참여를 열어두고 있어서 가능성 낮음
✅ 결론: 카카오페이의 원화 스테이블코인 발행은 거의 확정적. 초기 발행은 글로벌 체인(Base, Solana 등)에서 하고, Kaia에는 명분용 미러 발행할 가능성이 가장 높음. Kaia 단독 발행은 상방 옵션이며 실현되면 $KAIA 토큰 강한 리레이팅 가능. 그러나 유동성/거버넌스 이슈로 인해 확률은 중간 정도.
source: Four Pillars
◾️ 카카오페이, 원화 스테이블코인 발행 가시화
‒ 디지털자산기본법 초안 통과 시, 핀테크 업체도 원화 스테이블코인 발행 가능 → 최소 자본금 10억 원 + 회계감사 조건
‒ 한국은행도 반대 철회, 외환 규제 준수 조건으로 찬성 입장 전환
‒ 카카오페이, 6월 17일 ‘KKRW’, ‘KRWP’ 등 원화스테이블코인 상표권 18건 출원 → 발행 의사 매우 강함
◾️ 왜 'Kaia 체인' 위에서 발행할 가능성이 제기되나?
‒ Kaia는 카카오 계열이 설계에 참여한 한국산 레이어1 체인 → 운영·거버넌스 연동 쉬움
‒ 카카오톡·라인 연동 가능성 높음 → 자체 메시징 앱 간 원화코인 전송도 가능해짐
‒ 이미 Kaia 체인에서 Tether(USDT) 1억 달러 규모 발행 완료 → 기술적 안정성 검증됨
‒ “한국산 블록체인 위에 한국 돈”이라는 주권 내러티브 부각 시 정치적 명분도 확보 가능
◾️ 하지만 Kaia 발행이 쉽지 않은 이유도 있음
‒ 2025년 5월, GroundX(Kaia 핵심 운영 주체)가 $KAIA 토큰 2.75억 개를 외국 VC에 대폭 할인해 매도 → 내부 신뢰도 약화
‒ 카카오는 이미 Klip 지갑·KAS 인프라를 안랩에 매각, 블록체인 비즈니스 정리 중
‒ Kaia 커뮤니티 내 피로감 심각: 블록 보상 절반이 KIF/KEF 펀드로 유입, 투명성 부족 + 유동성 부족도 문제
‒ Kaia DeFi 생태계 TVL 4천만 달러 수준에 불과, 거래량 얕은 DEX 중심 → 타 체인(솔라나, Base 등)과 유동성 격차 큼
◾️ 향후 시나리오: 어떤 식으로 발행될까?
‒ 1안: 글로벌 체인 + Kaia 동시 발행 (Base Case)
→ 카카오페이가 글로벌 체인(Base, Solana 등)에서 원화코인 발행해 깊은 유동성과 외화 결제망 확보
→ 동시에 Kaia 체인에도 ‘국산 블록체인’ 명분용 소량 미러 발행 → 국내 정치·규제 목적 달성
→ 실질 거래는 글로벌 체인에서, Kaia는 명분용 레일로 기능
‒ 2안: Kaia 단독 발행 (Upside Tail)
→ BOK가 지갑당 발행한도에 만족하고 정치권이 국산 레일을 밀 경우 Kaia에서 단독 발행 가능
→ 단, 카카오톡 내 원화지갑 롤아웃, DeFi 유동성 확보, 라인 연동 등 조건 빠르게 충족돼야 가능
‒ 3안: 글로벌 체인 우선, Kaia는 나중 (Low Probability)
→ Kaia의 커뮤니티 문제, 유동성 약점 등을 감안해 외국 체인에서 먼저 발행, Kaia는 후순위로 밀림
→ Kaia 토큰 가격은 기대감만으로 일시 반등했다가 실망 매물 가능성
‒ 4안: 은행 컨소시엄 전용 레일 등장 (Very Low Probability)
→ 만약 정부가 은행 전용 레일만 인정할 경우, 카카오페이 자체 발행 좌절 + Kaia는 단순 유통망 역할에 그칠 수 있음
→ 현재 분위기는 민간 핀테크 참여를 열어두고 있어서 가능성 낮음
✅ 결론: 카카오페이의 원화 스테이블코인 발행은 거의 확정적. 초기 발행은 글로벌 체인(Base, Solana 등)에서 하고, Kaia에는 명분용 미러 발행할 가능성이 가장 높음. Kaia 단독 발행은 상방 옵션이며 실현되면 $KAIA 토큰 강한 리레이팅 가능. 그러나 유동성/거버넌스 이슈로 인해 확률은 중간 정도.
source: Four Pillars
X (formerly Twitter)
Ponyo (@13300RPM) on X
Will Kaia Get the KRW Stablecoin?
스테이블코인, 지급결제 인프라 대전환의 핵심 축으로 부상 – Paxos CEO 콜 요약 (Baird, 25.06.24)
◾️ 스테이블코인의 작동 구조 및 장점
‒ 1대1 달러 기반으로 발행되며, 전통 은행 없이도 24시간 결제 및 송금 가능
‒ 사용자는 스테이블코인 지갑을 통해 USD에 연동된 자산을 보유하고 실시간 전환 가능
‒ 프로그래머블 머니(Programmable Money) 기능 탑재 → 스마트계약 기반 자동화된 결제 시나리오도 가능
‒ 3가지 주요 장점 정리
1) 24시간 즉시 결제: 시간·국경 제약 없이 실시간 거래 가능
2) 비용 절감: 송금 수수료가 매우 낮고, 중개기관이 없음
3) 금융 포용성 확대: 은행 계좌 없이도 USD 접근 가능 → 미국 내 언/미은행자(20% 이상)에게 특히 유용
◾️ Baird가 제시한 스테이블코인 잠재 시장 규모 (TAM)
‒ 현재 유통 중인 스테이블코인: 약 250~~260조 달러 수준, 이는 글로벌 총 통화공급량(100조 달러)의 0.25%, 미국 M2 기준 1% 수준에 불과
‒ Baird는 미래 TAM을 35~~42조 달러 수준으로 제시하며 세부 근거를 아래와 같이 정리함
1. B2B 결제 전환 기준:
‒ 전 세계 기업 간 거래 규모(Total Commercial Payment Volume): 145조 달러
» 이 중 25조는 직접적인 B2B 자금 이동, 35조는 카드 및 가상결제, 85조는 AP/AR(매출채권/지급채무)
‒ 스테이블코인의 평균 회전율: 연간 약 5.5회 수준(일일 거래량/총 공급량 기준)
‒ 이 수치 기준으로 B2B 결제가 전부 스테이블코인으로 전환될 경우
» 약 25~30조 달러의 스테이블코인 공급이 필요
2. 소비자 결제 전환 기준 (Retail + P2P):
‒ Visa 등 글로벌 카드사가 처리하는 소비자 결제: 약 37조 달러
‒ P2P 송금 규모 (예: Venmo, CashApp): 약 20조 달러
‒ 동일한 회전율 기준 시 리테일 부문에서 7조, P2P 부문에서 4조 수준의 스테이블코인 수요 예상
‒ 합산하면 소비자 결제 전환만으로 약 10~11조 달러의 스테이블코인 공급이 필요
◾️ 스테이블코인 생태계 주요 플레이어 및 현황
‒ Paxos: PYUSD(PayPal), USDG, USDP 발행 중. 이더리움, 솔라나 기반으로 구축
» PYUSD 시가총액 약 9억 3천만 달러로 전체 암호화폐 중 73위
‒ Tether: USDT 발행사. 시총 1,560억 달러로 최대 규모 스테이블코인. 비트코인, 이더리움, 트론 등 멀티체인 지원
‒ Circle: USDC 발행사. 시총 620억 달러로 두 번째. BlackRock USDXX MMF에 기반한 준비금 구조
‒ Ethena(USDe): 파생 헤지 구조 기반 비은행 스테이블코인. BlackRock BUIDL 펀드 기반
‒ MakerDAO(DAI): 암호화폐 담보 기반 DAO 운영. 완전 탈중앙형 프로토콜. 시총 53억 6천만 달러
‒ 거래소(Binance, Coinbase 등): 소비자 대상 유통 채널. 스테이블코인 유통 및 소각 역할 수행
◾️ 핀테크 및 전통 금융 생태계와의 통합 시나리오
‒ Core Processors (FI, FIS, JKHY)
» 기존 은행의 코어 시스템 내에 스테이블코인 지갑 계좌를 함께 운영 가능
» Fiserv는 Paxos와의 파트너십을 통해 스테이블코인 지원 계좌 모델 준비 중
‒ 결제 네트워크 (Visa, Mastercard)
» 기존 카드 결제 시스템에서 스테이블코인 결제 수용 가능
» 장기적으로는 스테이블코인 직접 결제 모델도 구현 가능성 있음
‒ B2B 및 Cross-Border 결제 기업 (CPAY, WEX, BILL 등)
» 스테이블코인을 사용해 환전(FX) 비용 절감 가능
» 단, 일부 기업은 내부 회계상 이유로 법정통화로 환전 지속할 가능성도 존재
‒ 은행
» 예치금 기반 float 수익 및 카드 수수료 수익 감소 우려
» 하지만 소비자 보호, 기존 생태계 신뢰도 등으로 인해 전면 대체까지는 상당한 시간 소요
‒ 가맹점(머천트)
» 빠른 정산 시간 등으로 스테이블코인 결제 유인 존재
» 머천트가 스테이블코인을 보유하며 이자 수익 확보 가능
✅ 결론: 스테이블코인은 단순한 디지털 화폐를 넘어서 글로벌 결제 인프라 전환의 촉매제로 기능하고 있음. B2B, P2P, 리테일까지 사용 사례가 빠르게 확대되고 있으며, 기존 금융망과의 "하이브리드 통합 모델"이 과도기로 자리 잡고 있음. Paxos, Circle, Tether 등 주요 인프라 업체는 PayPal, Fiserv, Mastercard 등과의 제휴를 통해 생태계를 확장 중이며, 향후 수십조 달러 규모의 지급결제 시장이 스테이블코인 중심으로 재편될 가능성이 높음.
◾️ 스테이블코인의 작동 구조 및 장점
‒ 1대1 달러 기반으로 발행되며, 전통 은행 없이도 24시간 결제 및 송금 가능
‒ 사용자는 스테이블코인 지갑을 통해 USD에 연동된 자산을 보유하고 실시간 전환 가능
‒ 프로그래머블 머니(Programmable Money) 기능 탑재 → 스마트계약 기반 자동화된 결제 시나리오도 가능
‒ 3가지 주요 장점 정리
1) 24시간 즉시 결제: 시간·국경 제약 없이 실시간 거래 가능
2) 비용 절감: 송금 수수료가 매우 낮고, 중개기관이 없음
3) 금융 포용성 확대: 은행 계좌 없이도 USD 접근 가능 → 미국 내 언/미은행자(20% 이상)에게 특히 유용
◾️ Baird가 제시한 스테이블코인 잠재 시장 규모 (TAM)
‒ 현재 유통 중인 스테이블코인: 약 250~~260조 달러 수준, 이는 글로벌 총 통화공급량(100조 달러)의 0.25%, 미국 M2 기준 1% 수준에 불과
‒ Baird는 미래 TAM을 35~~42조 달러 수준으로 제시하며 세부 근거를 아래와 같이 정리함
1. B2B 결제 전환 기준:
‒ 전 세계 기업 간 거래 규모(Total Commercial Payment Volume): 145조 달러
» 이 중 25조는 직접적인 B2B 자금 이동, 35조는 카드 및 가상결제, 85조는 AP/AR(매출채권/지급채무)
‒ 스테이블코인의 평균 회전율: 연간 약 5.5회 수준(일일 거래량/총 공급량 기준)
‒ 이 수치 기준으로 B2B 결제가 전부 스테이블코인으로 전환될 경우
» 약 25~30조 달러의 스테이블코인 공급이 필요
2. 소비자 결제 전환 기준 (Retail + P2P):
‒ Visa 등 글로벌 카드사가 처리하는 소비자 결제: 약 37조 달러
‒ P2P 송금 규모 (예: Venmo, CashApp): 약 20조 달러
‒ 동일한 회전율 기준 시 리테일 부문에서 7조, P2P 부문에서 4조 수준의 스테이블코인 수요 예상
‒ 합산하면 소비자 결제 전환만으로 약 10~11조 달러의 스테이블코인 공급이 필요
◾️ 스테이블코인 생태계 주요 플레이어 및 현황
‒ Paxos: PYUSD(PayPal), USDG, USDP 발행 중. 이더리움, 솔라나 기반으로 구축
» PYUSD 시가총액 약 9억 3천만 달러로 전체 암호화폐 중 73위
‒ Tether: USDT 발행사. 시총 1,560억 달러로 최대 규모 스테이블코인. 비트코인, 이더리움, 트론 등 멀티체인 지원
‒ Circle: USDC 발행사. 시총 620억 달러로 두 번째. BlackRock USDXX MMF에 기반한 준비금 구조
‒ Ethena(USDe): 파생 헤지 구조 기반 비은행 스테이블코인. BlackRock BUIDL 펀드 기반
‒ MakerDAO(DAI): 암호화폐 담보 기반 DAO 운영. 완전 탈중앙형 프로토콜. 시총 53억 6천만 달러
‒ 거래소(Binance, Coinbase 등): 소비자 대상 유통 채널. 스테이블코인 유통 및 소각 역할 수행
◾️ 핀테크 및 전통 금융 생태계와의 통합 시나리오
‒ Core Processors (FI, FIS, JKHY)
» 기존 은행의 코어 시스템 내에 스테이블코인 지갑 계좌를 함께 운영 가능
» Fiserv는 Paxos와의 파트너십을 통해 스테이블코인 지원 계좌 모델 준비 중
‒ 결제 네트워크 (Visa, Mastercard)
» 기존 카드 결제 시스템에서 스테이블코인 결제 수용 가능
» 장기적으로는 스테이블코인 직접 결제 모델도 구현 가능성 있음
‒ B2B 및 Cross-Border 결제 기업 (CPAY, WEX, BILL 등)
» 스테이블코인을 사용해 환전(FX) 비용 절감 가능
» 단, 일부 기업은 내부 회계상 이유로 법정통화로 환전 지속할 가능성도 존재
‒ 은행
» 예치금 기반 float 수익 및 카드 수수료 수익 감소 우려
» 하지만 소비자 보호, 기존 생태계 신뢰도 등으로 인해 전면 대체까지는 상당한 시간 소요
‒ 가맹점(머천트)
» 빠른 정산 시간 등으로 스테이블코인 결제 유인 존재
» 머천트가 스테이블코인을 보유하며 이자 수익 확보 가능
✅ 결론: 스테이블코인은 단순한 디지털 화폐를 넘어서 글로벌 결제 인프라 전환의 촉매제로 기능하고 있음. B2B, P2P, 리테일까지 사용 사례가 빠르게 확대되고 있으며, 기존 금융망과의 "하이브리드 통합 모델"이 과도기로 자리 잡고 있음. Paxos, Circle, Tether 등 주요 인프라 업체는 PayPal, Fiserv, Mastercard 등과의 제휴를 통해 생태계를 확장 중이며, 향후 수십조 달러 규모의 지급결제 시장이 스테이블코인 중심으로 재편될 가능성이 높음.
Forwarded from [하나 Global ETF] 박승진 (박승진 하나증권)
[Wedbush X HANA] 혁신기술(Disruptive Technology): 지정학적 리스크 벗어난 기술주, 상승 궤도 진입
▶ 하나 해외주식분석실 Global ETF 박승진
▶ 자료: https://buly.kr/HSXVSLc
▶ 텔레그램: https://news.1rj.ru/str/globaletfi
▣ 지정학적 리스크 벗어난 기술주, 상승 궤도 진입
- ‘"Risk-On Moment" As Israel/Iran Ceasefire Begins...Tech Stocks Front and Center’ by Daniel Ives
- 48시간의 전환점: 휴전 결정에 의한 Risk-On 심리와 시장 반등
- 지정학적 리스크가 완화에 따른 중동 지역 AI 수요 모멘텀 기대
- 기술주 랠리 전망: 핵심 종목들을 담아야 할 때
(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)
▶ 하나 해외주식분석실 Global ETF 박승진
▶ 자료: https://buly.kr/HSXVSLc
▶ 텔레그램: https://news.1rj.ru/str/globaletfi
▣ 지정학적 리스크 벗어난 기술주, 상승 궤도 진입
- ‘"Risk-On Moment" As Israel/Iran Ceasefire Begins...Tech Stocks Front and Center’ by Daniel Ives
- 48시간의 전환점: 휴전 결정에 의한 Risk-On 심리와 시장 반등
- 지정학적 리스크가 완화에 따른 중동 지역 AI 수요 모멘텀 기대
- 기술주 랠리 전망: 핵심 종목들을 담아야 할 때
(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)
Gromit 공부방
FI_250624_KB.pdf
파이서브(Fiserv), FIUSD 중심의 디지털 자산 플랫폼 출범 (KB증권, 2025.6.24)
◾️ FIUSD: 파이서브의 스테이블코인 출시 계획 본격화
‒ 파이서브(Fiserv, FI US)는 2025년 말까지 자사 스테이블코인 ‘FIUSD’ 및 디지털 자산 플랫폼을 공식 출시하겠다고 지난 23일 발표.
‒ FIUSD는 팍소스(Paxos) 및 서클(Circle) 인프라를 기반으로 구축되며, 솔라나(Solana) 블록체인을 통해 유통 예정.
‒ 블록체인의 효율성과 실시간 정산 기능을 전통 금융 환경에 결합한 구조로 설계.
‒ FIUSD는 파이서브의 기존 결제 생태계(POS 단말기 Clover, Carat 플랫폼 등)에 바로 통합될 수 있는 구조로 설계되어 확산 속도 빠를 것으로 기대됨.
◾️ 기존 금융·결제 인프라와 연동된 확장 전략
‒ 파이서브는 이미 약 10,000개 금융기관, 600만 개 가맹점, 연간 90억 건의 거래를 처리하는 결제망을 보유.
‒ FIUSD는 이 네트워크에 바로 접목 가능하며, 별도 시스템 교체 없이도 은행·가맹점·소비자들이 사용할 수 있음.
‒ 클로버 단말기, 캐럿(Carate) 플랫폼 등과 즉시 연동 가능 → 오프라인 커머스까지 포함한 실사용 가능성 확보.
‒ PayPal과의 파트너십을 통해 FIUSD-PYUSD 간 상호운용성 구축 논의 중.
‒ 향후 예금 기반 토큰(Deposit Tokens) 활용도 고려 중 → 실제 은행 예금 기반의 1:1 디지털 토큰
◾️ 수익 구조 측면에서 FIUSD의 전략적 포지션
‒ FIUSD는 단순한 결제 수단을 넘어, 파이서브의 수익 다변화 기회를 창출하는 플랫폼형 자산으로 평가됨.
‒ 기대 가능한 수익원은 다음과 같음:
1) 거래 수수료(Transaction fees)
2) 환전 수익
3) API 기반 서비스 요금
4) 스테이블코인 준비금 운용에 따른 간접 수익 (Paxos·Circle과 협력)
‒ 장기적으로는 B2B 금융 거래, 크로스보더 정산, 리테일 실시간 송금 등으로도 확장 가능 → 반복 수익원으로 진화 가능성
◾️ ‘은행 친화적(Bank-Friendly)’ 설계, 규제 대응력 확보
‒ FIUSD는 전통 금융기관과의 통합을 염두에 둔 스테이블코인으로 개발됨.
‒ 통합을 위한 SDK(Software Development Kit) 제공 → 금융기관은 손쉽게 파이서브 시스템과 연동 가능.
‒ 사기 감지, 리스크 관리, 정산 통제 기능 내장 → 규제 환경 하에서도 안정적 운용 가능
‒ 암호화폐 지갑 없이도 사용 가능 → 기존 스테이블코인과 명확한 차별점
‒ 기존 스테이블코인 (USDC, PYUSD 등)은 DeFi·거래소 등 Web3 생태계 중심으로 활용 → 반면 FIUSD는 오프라인 결제·실물 경제 연결을 핵심 가치로 설정
◾️ FIUSD의 기술적 운영 구조 – 팍소스 및 서클 모델 준용
‒ FIUSD는 팍소스 혹은 서클이 발행을 대행, 파이서브는 플랫폼 통합 및 리스크 관리 역할 수행할 가능성
‒ 스테이블코인은 1:1 미국 달러 자산으로 완전 담보되며, 준비금은 은행 예치금 및 단기 국채 등으로 운용
‒ 발행·소각 요청은 금융기관이 중개, 파이서브는 브랜딩 및 인프라 통합을 담당
‒ 구조적으로는 USDC(서클), USDP(팍소스) 등 기존 모델과 유사
‒ 이러한 하이브리드 구조는 기존 고객에게 신뢰를 주며, 제도권 수용에도 유리함
◾️ GENIUS Act 통과로 제도화 기반 확보 – 비은행 발행도 가능
‒ 2025년 6월 17일, 미국 상원은 스테이블코인 규제법안인 GENIUS Act를 가결 → 하원 통과 및 대통령 서명만 남은 상황
‒ 이 법은 미국 역사상 최초의 스테이블코인 포괄 규제법으로, 주요 골자는 다음과 같음:
1) 발행자 자격 요건
2) 준비금 1:1 담보 의무 (USD, 연준 예치금, 국채 등)
3) 회계감사 및 보고 의무
4) 연방·주 이중 규제 체계
‒ 핵심 특징: 비은행 사업자도 발행 가능 → 파이서브 같은 결제 인프라 기업에 유리
‒ 준비금 요건이 미국 국채 중심 → 스테이블코인을 통해 국채 수요 기반 확대 가능
‒ 현재 USDC·USDT가 보유한 미국 국채 규모는 약 1,234억 달러로, 국가 보유 기준으로 한국과 비슷한 수준
◾️ 최근 주가 약세 배경과 Valuation 매력
‒ 파이서브는 2025년 들어 실적 상회에도 불구하고 경쟁 심화 및 차익실현 매물로 -18% 하락
‒ 그러나 재무 지표는 견고:
‒ 12MF ROE: 22.9% (상승 추세)
‒ 12MF P/E: 15.5배 (1년 고점 21.9배 대비 낮은 수준)
‒ PEG: 0.96배 → 동종업체 대비 저평가 (PayPal 1.19배, S&P500 1.27배)
‒ FCF, ROE, EPS 모두 우상향 추세 유지 중
‒ 자사주 매입도 적극적 → 2025년 1분기에만 22억 달러 규모 집행
✅ 결론:
‒ 파이서브는 ‘전통금융+디지털자산’을 잇는 플랫폼으로 진화 중.
‒ FIUSD는 파이서브의 금융 인프라에 직접 통합되는 은행 친화적 스테이블코인으로, 실제 유통 가능한 결제·송금 수단으로서의 실효성 보유.
‒ GENIUS Act 통과는 제도적 기반을 완성하며, 비은행 발행이 가능해짐에 따라 Fiserv의 디지털 자산 전략에 법적 근거까지 갖추게 됨.
‒ 실적 대비 주가 저평가, 높은 ROE와 안정적 현금흐름, 실생활 적용 가능한 스테이블코인 전략 감안 시 중장기적으로 높은 Upside를 기대할 수 있는 구간.
#FI
◾️ FIUSD: 파이서브의 스테이블코인 출시 계획 본격화
‒ 파이서브(Fiserv, FI US)는 2025년 말까지 자사 스테이블코인 ‘FIUSD’ 및 디지털 자산 플랫폼을 공식 출시하겠다고 지난 23일 발표.
‒ FIUSD는 팍소스(Paxos) 및 서클(Circle) 인프라를 기반으로 구축되며, 솔라나(Solana) 블록체인을 통해 유통 예정.
‒ 블록체인의 효율성과 실시간 정산 기능을 전통 금융 환경에 결합한 구조로 설계.
‒ FIUSD는 파이서브의 기존 결제 생태계(POS 단말기 Clover, Carat 플랫폼 등)에 바로 통합될 수 있는 구조로 설계되어 확산 속도 빠를 것으로 기대됨.
◾️ 기존 금융·결제 인프라와 연동된 확장 전략
‒ 파이서브는 이미 약 10,000개 금융기관, 600만 개 가맹점, 연간 90억 건의 거래를 처리하는 결제망을 보유.
‒ FIUSD는 이 네트워크에 바로 접목 가능하며, 별도 시스템 교체 없이도 은행·가맹점·소비자들이 사용할 수 있음.
‒ 클로버 단말기, 캐럿(Carate) 플랫폼 등과 즉시 연동 가능 → 오프라인 커머스까지 포함한 실사용 가능성 확보.
‒ PayPal과의 파트너십을 통해 FIUSD-PYUSD 간 상호운용성 구축 논의 중.
‒ 향후 예금 기반 토큰(Deposit Tokens) 활용도 고려 중 → 실제 은행 예금 기반의 1:1 디지털 토큰
◾️ 수익 구조 측면에서 FIUSD의 전략적 포지션
‒ FIUSD는 단순한 결제 수단을 넘어, 파이서브의 수익 다변화 기회를 창출하는 플랫폼형 자산으로 평가됨.
‒ 기대 가능한 수익원은 다음과 같음:
1) 거래 수수료(Transaction fees)
2) 환전 수익
3) API 기반 서비스 요금
4) 스테이블코인 준비금 운용에 따른 간접 수익 (Paxos·Circle과 협력)
‒ 장기적으로는 B2B 금융 거래, 크로스보더 정산, 리테일 실시간 송금 등으로도 확장 가능 → 반복 수익원으로 진화 가능성
◾️ ‘은행 친화적(Bank-Friendly)’ 설계, 규제 대응력 확보
‒ FIUSD는 전통 금융기관과의 통합을 염두에 둔 스테이블코인으로 개발됨.
‒ 통합을 위한 SDK(Software Development Kit) 제공 → 금융기관은 손쉽게 파이서브 시스템과 연동 가능.
‒ 사기 감지, 리스크 관리, 정산 통제 기능 내장 → 규제 환경 하에서도 안정적 운용 가능
‒ 암호화폐 지갑 없이도 사용 가능 → 기존 스테이블코인과 명확한 차별점
‒ 기존 스테이블코인 (USDC, PYUSD 등)은 DeFi·거래소 등 Web3 생태계 중심으로 활용 → 반면 FIUSD는 오프라인 결제·실물 경제 연결을 핵심 가치로 설정
◾️ FIUSD의 기술적 운영 구조 – 팍소스 및 서클 모델 준용
‒ FIUSD는 팍소스 혹은 서클이 발행을 대행, 파이서브는 플랫폼 통합 및 리스크 관리 역할 수행할 가능성
‒ 스테이블코인은 1:1 미국 달러 자산으로 완전 담보되며, 준비금은 은행 예치금 및 단기 국채 등으로 운용
‒ 발행·소각 요청은 금융기관이 중개, 파이서브는 브랜딩 및 인프라 통합을 담당
‒ 구조적으로는 USDC(서클), USDP(팍소스) 등 기존 모델과 유사
‒ 이러한 하이브리드 구조는 기존 고객에게 신뢰를 주며, 제도권 수용에도 유리함
◾️ GENIUS Act 통과로 제도화 기반 확보 – 비은행 발행도 가능
‒ 2025년 6월 17일, 미국 상원은 스테이블코인 규제법안인 GENIUS Act를 가결 → 하원 통과 및 대통령 서명만 남은 상황
‒ 이 법은 미국 역사상 최초의 스테이블코인 포괄 규제법으로, 주요 골자는 다음과 같음:
1) 발행자 자격 요건
2) 준비금 1:1 담보 의무 (USD, 연준 예치금, 국채 등)
3) 회계감사 및 보고 의무
4) 연방·주 이중 규제 체계
‒ 핵심 특징: 비은행 사업자도 발행 가능 → 파이서브 같은 결제 인프라 기업에 유리
‒ 준비금 요건이 미국 국채 중심 → 스테이블코인을 통해 국채 수요 기반 확대 가능
‒ 현재 USDC·USDT가 보유한 미국 국채 규모는 약 1,234억 달러로, 국가 보유 기준으로 한국과 비슷한 수준
◾️ 최근 주가 약세 배경과 Valuation 매력
‒ 파이서브는 2025년 들어 실적 상회에도 불구하고 경쟁 심화 및 차익실현 매물로 -18% 하락
‒ 그러나 재무 지표는 견고:
‒ 12MF ROE: 22.9% (상승 추세)
‒ 12MF P/E: 15.5배 (1년 고점 21.9배 대비 낮은 수준)
‒ PEG: 0.96배 → 동종업체 대비 저평가 (PayPal 1.19배, S&P500 1.27배)
‒ FCF, ROE, EPS 모두 우상향 추세 유지 중
‒ 자사주 매입도 적극적 → 2025년 1분기에만 22억 달러 규모 집행
✅ 결론:
‒ 파이서브는 ‘전통금융+디지털자산’을 잇는 플랫폼으로 진화 중.
‒ FIUSD는 파이서브의 금융 인프라에 직접 통합되는 은행 친화적 스테이블코인으로, 실제 유통 가능한 결제·송금 수단으로서의 실효성 보유.
‒ GENIUS Act 통과는 제도적 기반을 완성하며, 비은행 발행이 가능해짐에 따라 Fiserv의 디지털 자산 전략에 법적 근거까지 갖추게 됨.
‒ 실적 대비 주가 저평가, 높은 ROE와 안정적 현금흐름, 실생활 적용 가능한 스테이블코인 전략 감안 시 중장기적으로 높은 Upside를 기대할 수 있는 구간.
#FI