선수촌
11월 시황 메시지 고정까지 해 놓음. https://x.com/michaeljburry/status/1984067754270319052
개인적으로 버리햄의 게시글보다 달린 댓에 더 공감이
Why SK Hynix skipped the fried chicken and beer summit
기사 타이틀 보고 무심코 클릭했다가 폭력적인 문장을 발견,
"While others were sharing chicken, SK hynix was securing its role at the heart of Korea's AI future."
https://www.digitimes.com/news/a20251031VL215/nvidia-jensen-huang-sk-hynix-hbm.html
기사 타이틀 보고 무심코 클릭했다가 폭력적인 문장을 발견,
"While others were sharing chicken, SK hynix was securing its role at the heart of Korea's AI future."
https://www.digitimes.com/news/a20251031VL215/nvidia-jensen-huang-sk-hynix-hbm.html
‒ 경험적인 과잉투자 징후로는 크게 1) PSR 밸류에이션 확대, 2) 마진 하락/둔화, 3) IPO 호황 등을 꼽을 수 있음
‒ 2025년말 위 조합은 아직 갖춰지지 않았고, 과잉투자 징후는 2027년에나 나타날 공산이 높음
*신한 김성환 위원님 자료 발췌
‒ 2025년말 위 조합은 아직 갖춰지지 않았고, 과잉투자 징후는 2027년에나 나타날 공산이 높음
*신한 김성환 위원님 자료 발췌
Gromit 공부방
GS High Beta Momentum Basket vs. Nasdaq 100 Index 업뎃 언제 쳐맞아도 할 말 없는 과열 구간인 건 알고 있었지만.. 충실한 모멘텀 카미카제로서 장 체감 난이도가 확 올라간 듯한
GS High Beta Momentum Basket vs. Nasdaq 100 Index 업뎃
Gromit 공부방
GS High Beta Momentum Basket vs. Nasdaq 100 Index 업뎃
마켓브레쓰가 그렇게까지 긍정적인 상황은 아닌 걸 감안하면 그냥 가는 놈만 가는 모멘텀 장
‒ 이번 주 미국 증시에서 3일 연속 마켓 브레쓰(시장 내 종목 상승·하락 분포)가 극단적으로 흔들리며, 지수는 오르지만 대부분 종목이 하락하는 불균형 현상이 심화.
‒ 특히 화요일에는 S&P500이 상승 마감했음에도 398개 종목이 하락해, 2000년 이후 “지수 상승일 중 최대 하락 종목 수” 기록을 갱신.
‒ 목요일엔 반대로 지수는 소폭 하락했지만 317개(63%) 종목이 상승, 지수 움직임과 종목 흐름이 완전히 괴리된 양상 보임.
‒ JPM 델타원 데스크는 올해 들어 이런 ‘지수 상승 + 약한 시장 폭’ 혹은 ‘지수 하락 + 강한 시장 폭’ 현상이 20회 이상 발생했다고 분석, 이는 2000년 이후 최고 빈도라고 지적.
‒ 이런 흐름은 ‘시장 집중(concentration)’이 심화된 결과로, 2020년과 유사한 집중 리스크가 부각되고 있다고 언급.
‒ 특히 화요일에는 S&P500이 상승 마감했음에도 398개 종목이 하락해, 2000년 이후 “지수 상승일 중 최대 하락 종목 수” 기록을 갱신.
‒ 목요일엔 반대로 지수는 소폭 하락했지만 317개(63%) 종목이 상승, 지수 움직임과 종목 흐름이 완전히 괴리된 양상 보임.
‒ JPM 델타원 데스크는 올해 들어 이런 ‘지수 상승 + 약한 시장 폭’ 혹은 ‘지수 하락 + 강한 시장 폭’ 현상이 20회 이상 발생했다고 분석, 이는 2000년 이후 최고 빈도라고 지적.
‒ 이런 흐름은 ‘시장 집중(concentration)’이 심화된 결과로, 2020년과 유사한 집중 리스크가 부각되고 있다고 언급.
‒ JPMorgan의 Nikolaos Panigirtzoglou 전략가는 현재 시장과 1990년대 닷컴버블 국면을 동일시하는 시각에 반박하며, 현재는 구조적으로 전혀 다른 5가지 핵심 차이점이 있다고 지적.
‒ [Figure 1] 첫째, 비금융 기업들의 재무건전성이 압도적으로 개선되어 있음. 1990년대 후반에는 투자지출이 내부현금흐름을 초과해 적자였지만, 현재는 글로벌 G4 비금융 기업들이 GDP 대비 순저축 상태로 연간 약 5,400억달러의 잉여를 기록 중.
‒ [Figure 2] 둘째, 미국 가계의 주식비중은 높지만 글로벌 비은행 투자자의 주식 비중은 닷컴 피크보다 여전히 낮음, 즉 전 세계 차원에서는 포지션이 과도하지 않음. 또한 주식비중 상승 속도도 1990년대보다 완만함.
‒ [Figure 3] 셋째, 현금·채권 자산이 연 7조달러(글로벌 시가총액의 5.7%)씩 늘어나는 반면, 순주식공급은 오히려 연평균 900억달러 감소 중이어서, 1990년대 대비 유동성 구조가 훨씬 건전함.
‒ [Figure 4] 넷째, AI 관련 데이터센터 등 설비투자는 빠르게 늘고 있으나 IT 외 산업 투자 부진으로 GDP 대비 전체 CapEx 비율은 1990년대처럼 폭등하지 않음, 즉 총체적 과잉투자는 아직 나타나지 않음.
‒ [Figure 8, 9, 12, 13] 다섯째, 밸류에이션 구조가 근본적으로 다름. 1990년대 Mag7의 PER이 70배까지 치솟았던 반면, 현재 Mag7(Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, NVIDIA, Tesla)은 30~40배 수준에서 평균회귀 중이며, S&P500 상승은 밸류 확장이 아니라 실적성장(EPS Growth)이 견인함.
‒ 결론적으로 2025년 시장은 재무건전성·포지션 밸런스·실적기반 밸류에이션 면에서 닷컴버블과 근본적으로 다른 환경이며, AI 투자가 거시 버블이 아닌 구조적 성장의 일부로 작동하고 있음.
‒ [Figure 1] 첫째, 비금융 기업들의 재무건전성이 압도적으로 개선되어 있음. 1990년대 후반에는 투자지출이 내부현금흐름을 초과해 적자였지만, 현재는 글로벌 G4 비금융 기업들이 GDP 대비 순저축 상태로 연간 약 5,400억달러의 잉여를 기록 중.
‒ [Figure 2] 둘째, 미국 가계의 주식비중은 높지만 글로벌 비은행 투자자의 주식 비중은 닷컴 피크보다 여전히 낮음, 즉 전 세계 차원에서는 포지션이 과도하지 않음. 또한 주식비중 상승 속도도 1990년대보다 완만함.
‒ [Figure 3] 셋째, 현금·채권 자산이 연 7조달러(글로벌 시가총액의 5.7%)씩 늘어나는 반면, 순주식공급은 오히려 연평균 900억달러 감소 중이어서, 1990년대 대비 유동성 구조가 훨씬 건전함.
‒ [Figure 4] 넷째, AI 관련 데이터센터 등 설비투자는 빠르게 늘고 있으나 IT 외 산업 투자 부진으로 GDP 대비 전체 CapEx 비율은 1990년대처럼 폭등하지 않음, 즉 총체적 과잉투자는 아직 나타나지 않음.
‒ [Figure 8, 9, 12, 13] 다섯째, 밸류에이션 구조가 근본적으로 다름. 1990년대 Mag7의 PER이 70배까지 치솟았던 반면, 현재 Mag7(Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, NVIDIA, Tesla)은 30~40배 수준에서 평균회귀 중이며, S&P500 상승은 밸류 확장이 아니라 실적성장(EPS Growth)이 견인함.
‒ 결론적으로 2025년 시장은 재무건전성·포지션 밸런스·실적기반 밸류에이션 면에서 닷컴버블과 근본적으로 다른 환경이며, AI 투자가 거시 버블이 아닌 구조적 성장의 일부로 작동하고 있음.
Citi, 2025 GTC Washington Keynote (25.10.28)
✅ AI 인프라 확장 본격화: 미국 전역에 ‘AI 산업혁명’ 촉발
‒ 젠슨 황 CEO는 이번 GTC 워싱턴 키노트에서 AI가 산업 전반으로 확장되는 미래 청사진을 제시.
‒ 구글·MS·오라클 등과 협력해 미국 내 AI 인프라 구축을 위한 대규모 파트너십을 발표, 차세대 산업혁명을 주도할 기반을 강화.
‒ 구글은 GB300 NVL72와 RTX PRO 6000 Blackwell GPU를 클라우드 및 온프레미스에 도입했고, MS는 Azure 기반 대규모 클러스터를 통해 OpenAI에 공급, 오라클은 NVDA 인프라를 활용한 Zettascale10 초대형 AI 슈퍼컴퓨터를 공개.
‒ 스타트업 Lambda는 100MW 규모 AI 팩토리를 건설 중으로, 1만 개 이상의 Blackwell GPU를 탑재할 예정 .
✅ 초대형 슈퍼컴퓨터 프로젝트 7건 가속화
‒ NVDA는 DOE 산하 아르곤·로스앨러모스 연구소와 협력해 7개의 신규 AI 슈퍼컴퓨터 프로젝트를 추진.
‒ 그중 최대 규모인 ‘Solstice’ 시스템에는 100,000개 이상의 Blackwell GPU가 사용될 예정으로, 미국 내 AI 연구 및 과학 혁신 인프라를 대폭 확장할 전망.
✅ 통신·모빌리티·산업 자동화 전방위 확장
‒ 노키아와 협력해 AI 기반 RAN(무선접속망) 제품을 개발, 5G-Advanced 및 6G 통신망의 AI 전환을 가속화함.
‒ 우버와의 파트너십을 통해 레벨4 자율주행 로보택시 생태계를 구축, 향후 10만대 규모로 글로벌 확장을 목표로 함.
‒ 팔란티어(PLTR)와 협력해 정부·산업용 데이터를 실시간 의사결정 인텔리전스로 전환하는 운영형 AI(Operational AI) 기술스택을 공동 개발.
‒ 제조·로보틱스 부문에서도 Omniverse 플랫폼을 활용, ‘Physical AI’ 기반의 로봇 공장 및 자율 협업 로봇 구축으로 미국 재산업화(Reindustrialization)를 지원.
✅ 차세대 기술: NVQLink로 GPU와 양자컴퓨팅 결합
‒ NVDA는 GPU와 양자 프로세서를 결합하는 NVQLink 아키텍처를 발표, 17개 양자 연구기관과 9개 과학연구소와 협력 중.
‒ 이는 GPU 기반의 가속형 양자 슈퍼컴퓨터 생태계를 구축해 향후 ‘AI+Quantum 융합컴퓨팅’ 시대의 초석을 마련하는 전략.
#NVDA
‒ 젠슨 황 CEO는 이번 GTC 워싱턴 키노트에서 AI가 산업 전반으로 확장되는 미래 청사진을 제시.
‒ 구글·MS·오라클 등과 협력해 미국 내 AI 인프라 구축을 위한 대규모 파트너십을 발표, 차세대 산업혁명을 주도할 기반을 강화.
‒ 구글은 GB300 NVL72와 RTX PRO 6000 Blackwell GPU를 클라우드 및 온프레미스에 도입했고, MS는 Azure 기반 대규모 클러스터를 통해 OpenAI에 공급, 오라클은 NVDA 인프라를 활용한 Zettascale10 초대형 AI 슈퍼컴퓨터를 공개.
‒ 스타트업 Lambda는 100MW 규모 AI 팩토리를 건설 중으로, 1만 개 이상의 Blackwell GPU를 탑재할 예정 .
‒ NVDA는 DOE 산하 아르곤·로스앨러모스 연구소와 협력해 7개의 신규 AI 슈퍼컴퓨터 프로젝트를 추진.
‒ 그중 최대 규모인 ‘Solstice’ 시스템에는 100,000개 이상의 Blackwell GPU가 사용될 예정으로, 미국 내 AI 연구 및 과학 혁신 인프라를 대폭 확장할 전망.
‒ 노키아와 협력해 AI 기반 RAN(무선접속망) 제품을 개발, 5G-Advanced 및 6G 통신망의 AI 전환을 가속화함.
‒ 우버와의 파트너십을 통해 레벨4 자율주행 로보택시 생태계를 구축, 향후 10만대 규모로 글로벌 확장을 목표로 함.
‒ 팔란티어(PLTR)와 협력해 정부·산업용 데이터를 실시간 의사결정 인텔리전스로 전환하는 운영형 AI(Operational AI) 기술스택을 공동 개발.
‒ 제조·로보틱스 부문에서도 Omniverse 플랫폼을 활용, ‘Physical AI’ 기반의 로봇 공장 및 자율 협업 로봇 구축으로 미국 재산업화(Reindustrialization)를 지원.
‒ NVDA는 GPU와 양자 프로세서를 결합하는 NVQLink 아키텍처를 발표, 17개 양자 연구기관과 9개 과학연구소와 협력 중.
‒ 이는 GPU 기반의 가속형 양자 슈퍼컴퓨터 생태계를 구축해 향후 ‘AI+Quantum 융합컴퓨팅’ 시대의 초석을 마련하는 전략.
#NVDA
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