<뉴스 업데이트 from 주쿠웨이트 대한민국 대사관>
Jaber Causeway 육상 부분 Doha 링크 개통 (1.1)
ㅇ 쿠웨이트 도로교통청(PART)은 Sheikh Jaber Causeway 해상연육교 육상 부분인 도하링크 개통을 발표함.
ㅇ Suha Ashkani PART 청장 대리는 Jaber Causeway 해상연륙교는 오는 2월 쿠웨이트 국경일 및 독립기념일에 맞춰 개통할 것으로 예상하고 있다고 언급함.
-> 1)Doha 링크는 GS건설이 6,200억원에 2014년 12월에 계약, 4Q18 완공 예정인 프로젝트(3Q18 기준 진행률 87.6%)
2)자베르 코즈웨이 해상연륙교는 현대건설이 2.2조원에 2012년 11월에 계약, 4Q18 완공 예정인 프로젝트(3Q18 기준 진행률 99.5%)
코즈웨이 프로젝트가 2월에 개통하는것이 공사가 지연되서라기 보다, 쿠웨이트 선왕의 이름(쉐이크 자베르)을 딴 중요한 국책사업이자 기념비적인 공사기 때문에 국가기념일에 맞춰 개통하는 것으로 추측해봅니다.
Jaber Causeway 육상 부분 Doha 링크 개통 (1.1)
ㅇ 쿠웨이트 도로교통청(PART)은 Sheikh Jaber Causeway 해상연육교 육상 부분인 도하링크 개통을 발표함.
ㅇ Suha Ashkani PART 청장 대리는 Jaber Causeway 해상연륙교는 오는 2월 쿠웨이트 국경일 및 독립기념일에 맞춰 개통할 것으로 예상하고 있다고 언급함.
-> 1)Doha 링크는 GS건설이 6,200억원에 2014년 12월에 계약, 4Q18 완공 예정인 프로젝트(3Q18 기준 진행률 87.6%)
2)자베르 코즈웨이 해상연륙교는 현대건설이 2.2조원에 2012년 11월에 계약, 4Q18 완공 예정인 프로젝트(3Q18 기준 진행률 99.5%)
코즈웨이 프로젝트가 2월에 개통하는것이 공사가 지연되서라기 보다, 쿠웨이트 선왕의 이름(쉐이크 자베르)을 딴 중요한 국책사업이자 기념비적인 공사기 때문에 국가기념일에 맞춰 개통하는 것으로 추측해봅니다.
[흥국 건설/김승준] 해외플랜트 (1/21)
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/sjcon
<2019년 가스전 개발 수주도 보인다>
- 내용: ADNOC 가스전 개발 PQ리스트 제출 예정(현대건설, 삼성엔지니어링, GS건설)
. UAE ADNOC 하일 & 가샤 가스전 1/22까지 PQ 제출
. 10억달러 이상 공사경험이 있는 EPC 업체만 참여 가능
. 5개 패키지로 나올 예정(1개 토목, 4개 플랜트)
. 현대건설, 삼성엔지니어링, GS건설, L&T, Petrofac, Mcdermott, JGC
- 전망: 중동 가스 시설은 삼성엔지니어링, 현대건설, GS건설에 수혜
. 10억달러 이상 가스 관련 공사 수행 업체는 삼성엔지니어링, 현대건설, GS건설
. 중동의 미래 개발 청사진은 2019년에는 규모가 큰 가스 관련 시설 입찰로 나타나고 있음
. 사우디 아람코 천연가스 1,600억달러 투자, UAE ADNOC 5년 CAPEX 1,323억달러 승인
. UAE 가스전 개발(100억달러), 사우디 마르잔 유전개발(35억달러)는 중동 개발의 청사진 시작이자 중동 수주모멘텀의 시작
URL: https://bit.ly/2S14ysY
흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/sjcon
<2019년 가스전 개발 수주도 보인다>
- 내용: ADNOC 가스전 개발 PQ리스트 제출 예정(현대건설, 삼성엔지니어링, GS건설)
. UAE ADNOC 하일 & 가샤 가스전 1/22까지 PQ 제출
. 10억달러 이상 공사경험이 있는 EPC 업체만 참여 가능
. 5개 패키지로 나올 예정(1개 토목, 4개 플랜트)
. 현대건설, 삼성엔지니어링, GS건설, L&T, Petrofac, Mcdermott, JGC
- 전망: 중동 가스 시설은 삼성엔지니어링, 현대건설, GS건설에 수혜
. 10억달러 이상 가스 관련 공사 수행 업체는 삼성엔지니어링, 현대건설, GS건설
. 중동의 미래 개발 청사진은 2019년에는 규모가 큰 가스 관련 시설 입찰로 나타나고 있음
. 사우디 아람코 천연가스 1,600억달러 투자, UAE ADNOC 5년 CAPEX 1,323억달러 승인
. UAE 가스전 개발(100억달러), 사우디 마르잔 유전개발(35억달러)는 중동 개발의 청사진 시작이자 중동 수주모멘텀의 시작
URL: https://bit.ly/2S14ysY
흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)
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22일 더불어민주당, 기획재정부, 국가균형발전위원회에 따르면 홍남기 경제부총리 겸 기재부 장관은 오는 29일 경기도를 제외한 전국 광역시도별로 17건 이상의 예타 면제 심사 결과를 발표할 예정
-예타면제 발표가 기존 24일에서 29일로 연기
https://bit.ly/2sBQ0BU
-예타면제 발표가 기존 24일에서 29일로 연기
https://bit.ly/2sBQ0BU
www.idaegu.co.kr
정부 ‘예타 면제사업’ 29일 발표할 듯 - 대구신문
비용대비 편익분석(B/C)의 타당성 검증 등 진입 장벽에 면죄부를 주는 정부의 총 61조원대 예비타당성조사 면제사업 발표가 당초 24일에서 오는 29일로 예상되는 가운데, 대구·경북지역은 12조6천 억원 규모의 ...
<뉴스 업데이트 from Meed>
쿠웨이트(KIPIC) Al-Zour Petrochemical Complex 올해 입찰 예정
. 규모: 100억달러
. 12월 PQ 제출 완료. 현재 숏리스트 작성 중(몇개월 소요)
. 기사 내 패키지 2개
- #1. 올레핀 3(40억달러(신) or 15억달러(구))
- #2. 아로마틱스 2(40억달러(신) or 50억달러(구))
. 2024년말 상업운전 계획
. 이력: EOI(2018.08) - PQ(2018.09 -> 11 -> 12)
3분기 기술입찰, 4분기 상업입찰을 기대한다면
실질적인 수주는 2020년 1~2분기가 될 것 같습니다
쿠웨이트(KIPIC) Al-Zour Petrochemical Complex 올해 입찰 예정
. 규모: 100억달러
. 12월 PQ 제출 완료. 현재 숏리스트 작성 중(몇개월 소요)
. 기사 내 패키지 2개
- #1. 올레핀 3(40억달러(신) or 15억달러(구))
- #2. 아로마틱스 2(40억달러(신) or 50억달러(구))
. 2024년말 상업운전 계획
. 이력: EOI(2018.08) - PQ(2018.09 -> 11 -> 12)
3분기 기술입찰, 4분기 상업입찰을 기대한다면
실질적인 수주는 2020년 1~2분기가 될 것 같습니다
[흥국 건설/김승준] 1/28(월)
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/sjcon
<현대건설-4Q18 리뷰: 19년 증익인건 변함없음>
- 19년, 미완료 해외현장 주의와 진행되는 자체현장에 관심
1)루사일 고속도로(1.4조원)가 19년말 완공으로 연기
2)수주잔고 3조원이 넘는 자체물량이 19년 본격적 매출 인식
3)수주 연기된 프로젝트를 제외하면 18년과 유사하게 수주를 하겠다는 19년 수주 가이던스(표5)
- 4분기 실적: 영업이익 1,627억원, 시장추정치 하회
. 매출액 4.5조원(+4.0%yoy), 영업이익 1,627억원(-16.4%yoy)
. UAE 사브(200억원), 쿠웨이트 해상교량(600억원) 비용 인식 + ENG 영업이익 부진(-13.6%yoy)
. 수주 3.0조원(건설 1.5조원, ENG 1.5조원), 수주잔고 55.8조원(건설 31.9조원, ENG 23.9조원)
. 미진행 현장(베네수엘라, 이란, 러시아 등) 수주잔고 제외(-13.1조원)
- 투자의견 Buy, 목표주가 8.6만원 유지
. 2019년도 매출액은 17.6조원, 영업이익 1.06조원을 전망
. 18년 영업이익 8,400억원 + 19년 자체사업 추가 이익 인식 2,000억원(OPM 15% 가정, 표7)
. 19년 매출, 영업이익, 수주잔고 증가 방향성 바뀌지 않음, 주가 상승 여력 아직도 충분
보고서 내 Q&A 문항 포함 참고
URL: https://bit.ly/2G04OlI
흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
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<현대건설-4Q18 리뷰: 19년 증익인건 변함없음>
- 19년, 미완료 해외현장 주의와 진행되는 자체현장에 관심
1)루사일 고속도로(1.4조원)가 19년말 완공으로 연기
2)수주잔고 3조원이 넘는 자체물량이 19년 본격적 매출 인식
3)수주 연기된 프로젝트를 제외하면 18년과 유사하게 수주를 하겠다는 19년 수주 가이던스(표5)
- 4분기 실적: 영업이익 1,627억원, 시장추정치 하회
. 매출액 4.5조원(+4.0%yoy), 영업이익 1,627억원(-16.4%yoy)
. UAE 사브(200억원), 쿠웨이트 해상교량(600억원) 비용 인식 + ENG 영업이익 부진(-13.6%yoy)
. 수주 3.0조원(건설 1.5조원, ENG 1.5조원), 수주잔고 55.8조원(건설 31.9조원, ENG 23.9조원)
. 미진행 현장(베네수엘라, 이란, 러시아 등) 수주잔고 제외(-13.1조원)
- 투자의견 Buy, 목표주가 8.6만원 유지
. 2019년도 매출액은 17.6조원, 영업이익 1.06조원을 전망
. 18년 영업이익 8,400억원 + 19년 자체사업 추가 이익 인식 2,000억원(OPM 15% 가정, 표7)
. 19년 매출, 영업이익, 수주잔고 증가 방향성 바뀌지 않음, 주가 상승 여력 아직도 충분
보고서 내 Q&A 문항 포함 참고
URL: https://bit.ly/2G04OlI
흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)
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<뉴스 업데이트>
1. 예타 면제 선정 오늘(29일) 오전 11시 발표
https://bit.ly/2sQemaW
->지역, 규모가 11시에 확인 가능
2. 2월말 사우디 왕세자 빈살만 방한 예정
https://bit.ly/2HCPZYR
->카타르 국왕이 어제 한국와서 lng선 60척 쏘겠다고 얘기했는데, 빈살만 왕세자는 뭐할지 궁금하네요. 특히 마르잔
3. Adnoc refining, 지분 35프로 58억달러에 매각
-eni에 지분 20프로 33억달러
-omv에 지분 15프로 25억달러
https://bit.ly/2HzorU0
->새로운 투자를 위한 자금마련으로 해석 가능
4. Adnoc hail & ghasha 가스전 개발(100억달러) PQ 제출 완료 by meed
->3~4분기 ITB 기대합니다
5. 쿠웨이트 Al-zour petrochemical complex(80억달러) ITB 2Q20 예정 by meed
- 지연 사유: 프로젝트 scope 변경에 따른 FEED 수정
-> 알주르는 2020년 프로젝트
<오늘(29일) 실적 공시>
오전 9시, 대우건설
오전중, HDC현대산업개발
장 끝나고, GS건설 예정
1. 예타 면제 선정 오늘(29일) 오전 11시 발표
https://bit.ly/2sQemaW
->지역, 규모가 11시에 확인 가능
2. 2월말 사우디 왕세자 빈살만 방한 예정
https://bit.ly/2HCPZYR
->카타르 국왕이 어제 한국와서 lng선 60척 쏘겠다고 얘기했는데, 빈살만 왕세자는 뭐할지 궁금하네요. 특히 마르잔
3. Adnoc refining, 지분 35프로 58억달러에 매각
-eni에 지분 20프로 33억달러
-omv에 지분 15프로 25억달러
https://bit.ly/2HzorU0
->새로운 투자를 위한 자금마련으로 해석 가능
4. Adnoc hail & ghasha 가스전 개발(100억달러) PQ 제출 완료 by meed
->3~4분기 ITB 기대합니다
5. 쿠웨이트 Al-zour petrochemical complex(80억달러) ITB 2Q20 예정 by meed
- 지연 사유: 프로젝트 scope 변경에 따른 FEED 수정
-> 알주르는 2020년 프로젝트
<오늘(29일) 실적 공시>
오전 9시, 대우건설
오전중, HDC현대산업개발
장 끝나고, GS건설 예정
newsis
예타 면제, 오늘 발표…"20~42조 대규모 SOC 사업 나온다"
【세종=뉴시스】 김진욱 기자 = 지방자치단체 예비타당성 조사(이하 예타) 면제 대상 사업이 29일 오전 11시에 발표된다
[흥국 건설/김승준] 1/30(수)
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/sjcon
<대우건설-4Q18 리뷰: 실적 Down, 해외수주 Up>
- 19년, 좋지 않을 주택부문을 위로할 해외수주 가이던스
1)모로코 사피 종료
2)주택 매출의 감소에 따른 19년 매출 감소
3)해외수주 자신감을 확인: 19년 해외수주 3.2조원(+86.5%yoy)-2H19 LNG액화플랜트 기대
- 4분기 실적: 영업이익 935억원, 실적 쇼크
. 매출액 2.3조원(-22.4%yoy), 영업이익 935억원(흑자전환yoy)
. 주택부문에서의 매출 감소 및 이익률 하락 영향
. 토목: 에티오피아 고속도로(200억원), 카타르 고속도로(88억원)이 비용 반영
. 플랜트: 모로코 사피 420억원 환입, S-OIL RUC 170억원 비용 반영
. 4분기 수주는 3.0조원, 수주잔고는 29.9조원(2.8년, 2018년 매출액 기준)
- 투자의견 Buy, 목표주가 0.7만원 유지
. 실적발표 후 대우건설의 실적 추정을 하향했지만 해외 수주 증가 기대로 목표주가는 유지
. 실적 하향: 대부분을 차지하는 주택부문에서의 매출 감소가 생각보다 빠르게 나타날 것으로 예상
. 대우건설이 목표로 하는 체질 개선과 미래성장 동력 확보 지속: 발전소와 LNG플랜트
보고서 내 Q&A 문항 포함 참고
URL: https://bit.ly/2WqtUjj
흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/sjcon
<대우건설-4Q18 리뷰: 실적 Down, 해외수주 Up>
- 19년, 좋지 않을 주택부문을 위로할 해외수주 가이던스
1)모로코 사피 종료
2)주택 매출의 감소에 따른 19년 매출 감소
3)해외수주 자신감을 확인: 19년 해외수주 3.2조원(+86.5%yoy)-2H19 LNG액화플랜트 기대
- 4분기 실적: 영업이익 935억원, 실적 쇼크
. 매출액 2.3조원(-22.4%yoy), 영업이익 935억원(흑자전환yoy)
. 주택부문에서의 매출 감소 및 이익률 하락 영향
. 토목: 에티오피아 고속도로(200억원), 카타르 고속도로(88억원)이 비용 반영
. 플랜트: 모로코 사피 420억원 환입, S-OIL RUC 170억원 비용 반영
. 4분기 수주는 3.0조원, 수주잔고는 29.9조원(2.8년, 2018년 매출액 기준)
- 투자의견 Buy, 목표주가 0.7만원 유지
. 실적발표 후 대우건설의 실적 추정을 하향했지만 해외 수주 증가 기대로 목표주가는 유지
. 실적 하향: 대부분을 차지하는 주택부문에서의 매출 감소가 생각보다 빠르게 나타날 것으로 예상
. 대우건설이 목표로 하는 체질 개선과 미래성장 동력 확보 지속: 발전소와 LNG플랜트
보고서 내 Q&A 문항 포함 참고
URL: https://bit.ly/2WqtUjj
흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[흥국 건설/김승준] 1/30(수)
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/sjcon
<GS건설-4Q18 리뷰: 주택 실적이 끌어주고, 토목/플랜트 수주가 밀어주고>
- 주택부문 실적 견조, 19년 가이던스 자신감
1)견조한 주택부문 이익,
2)플랜트/전력 부문 1회성 손익 제거시 GPM 5~7% 유지,
3)13.5조원 신규수주 자신감: 국내 10조원, 해외 3.5조원 / 주택 6.4조원, 토목&플랜트 7.1조원
- 4분기 실적: 영업이익 2,225억원, 시장부합
. 매출액 3.2조원(+2.3%yoy), 영업이익 2,225억원(+116.8%yoy)
. PP-12에서 300억원의 비용인식이 있었으나 RRE(170억원), NLTF(134억원) 환입
. 수주는 4.3조원, 수주잔고는 38.5조원(2.9년, 2018년 매출액 기준)
- 투자의견 Buy, 목표주가 6.5만원 유지
. 2019년 GS건설의 투자포인트는 플랜트 및 토목 수주
. 주택외부문에서의 수주 증가가 GS건설 주가 상승으로 이어지기 충분
보고서 내 Q&A 문항 포함 참고
URL: https://bit.ly/2Wm8i7I
흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/sjcon
<GS건설-4Q18 리뷰: 주택 실적이 끌어주고, 토목/플랜트 수주가 밀어주고>
- 주택부문 실적 견조, 19년 가이던스 자신감
1)견조한 주택부문 이익,
2)플랜트/전력 부문 1회성 손익 제거시 GPM 5~7% 유지,
3)13.5조원 신규수주 자신감: 국내 10조원, 해외 3.5조원 / 주택 6.4조원, 토목&플랜트 7.1조원
- 4분기 실적: 영업이익 2,225억원, 시장부합
. 매출액 3.2조원(+2.3%yoy), 영업이익 2,225억원(+116.8%yoy)
. PP-12에서 300억원의 비용인식이 있었으나 RRE(170억원), NLTF(134억원) 환입
. 수주는 4.3조원, 수주잔고는 38.5조원(2.9년, 2018년 매출액 기준)
- 투자의견 Buy, 목표주가 6.5만원 유지
. 2019년 GS건설의 투자포인트는 플랜트 및 토목 수주
. 주택외부문에서의 수주 증가가 GS건설 주가 상승으로 이어지기 충분
보고서 내 Q&A 문항 포함 참고
URL: https://bit.ly/2Wm8i7I
흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)
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<뉴스업데이트>
국토교통부는 기본계획 수립에 1년, 기본설계와 실시설계에 2~3년이 걸릴 것으로 예상하고 있다.
국토부 관계자는 “기본적으로 예비타당성조사를 면제받았다고 하더라도 타당성조사를 실시하면서 기본계획을 수립하게 된다”면서 “기본계획 승인과 기본설계, 실시설계에 소요되는 기간을 감안하면 최소 3년 정도는 필요할 것으로 예상된다”
->설계+시공인 턴키물량은 기본계획승인(1년 소요) 받으면 입찰이 가능하기 때문에, 20년 하반기부터 입찰이 나올거라는 얘기입니다. 결론은, 2019년 예타면제 입찰이 나올 가능성은 적다는 뜻입니다.
https://bit.ly/2Wsvhyc
국토교통부는 기본계획 수립에 1년, 기본설계와 실시설계에 2~3년이 걸릴 것으로 예상하고 있다.
국토부 관계자는 “기본적으로 예비타당성조사를 면제받았다고 하더라도 타당성조사를 실시하면서 기본계획을 수립하게 된다”면서 “기본계획 승인과 기본설계, 실시설계에 소요되는 기간을 감안하면 최소 3년 정도는 필요할 것으로 예상된다”
->설계+시공인 턴키물량은 기본계획승인(1년 소요) 받으면 입찰이 가능하기 때문에, 20년 하반기부터 입찰이 나올거라는 얘기입니다. 결론은, 2019년 예타면제 입찰이 나올 가능성은 적다는 뜻입니다.
https://bit.ly/2Wsvhyc
www.cnews.co.kr
[균형발전 예타면제] 건설물량 언제 풀리나
기본계획·설계 등에 최소 3년 소요 기타공사 일러야 2021년 공고 예상 예비타당성조사 면제 사업이 드디어 베일을 벗은 가운데 공공건설시장에 언제 풀릴지 관심이 모아지고 있다.예비타당성조사의 높은 문턱은 ‘프리 패스’를 받아 넘었지만 아직 기본계획, 기본·실 ...
<국토부 뉴스 업데이트>
18년 12월 인허가착공준공
1)인허가: 98,301세대(-2.8%yoy)
2)분양: 25,436세대(-20.0%yoy)
3)착공: 74,037세대(-28.7%yoy)
4)준공: 67,468세대(+27.5%yoy)
2018년 인허가착공준공
1)인허가: 554,136세대(-15.2%yoy)
2)분양: 282,964세대(-9.3%yoy)
3)착공: 470,706세대(-13.5%yoy)
4)준공: 626,889세대(+10.1%yoy)
18년 리뷰: 분양 및 착공의 감소는 19년 및 20년 주택매출 감소에 영향을 미칠 것으로 전망합니다.
19년 인허가, 분양, 착공, 준공 모두 감소할 것으로 전망하고 있습니다. 19년 주택 수주 및 19~20년 주택 매출 모두 감소할 것으로 보고 있습니다
오늘(31일)은
장 후 대림산업과 삼성엔지니어링 실적발표가 있을 예정입니다
18년 12월 인허가착공준공
1)인허가: 98,301세대(-2.8%yoy)
2)분양: 25,436세대(-20.0%yoy)
3)착공: 74,037세대(-28.7%yoy)
4)준공: 67,468세대(+27.5%yoy)
2018년 인허가착공준공
1)인허가: 554,136세대(-15.2%yoy)
2)분양: 282,964세대(-9.3%yoy)
3)착공: 470,706세대(-13.5%yoy)
4)준공: 626,889세대(+10.1%yoy)
18년 리뷰: 분양 및 착공의 감소는 19년 및 20년 주택매출 감소에 영향을 미칠 것으로 전망합니다.
19년 인허가, 분양, 착공, 준공 모두 감소할 것으로 전망하고 있습니다. 19년 주택 수주 및 19~20년 주택 매출 모두 감소할 것으로 보고 있습니다
오늘(31일)은
장 후 대림산업과 삼성엔지니어링 실적발표가 있을 예정입니다
[흥국 건설/김승준] 2/1(금)
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/sjcon
<대림산업-4Q18 리뷰: Nothing Better Ep.02>
- 기대 이하의 이유 세가지: 1)주택, 2)플랜트, 3)배당
1)19년 주택 매출 감소 -> 영업이익 감소 영향이 큼
2)19년에도 플랜트 실적 부진
3)배당은 증가하지만 폭은 크지 않음
>이유는 투자를 통한 기업가치 제고 방향
- 4분기 실적: 영업이익 1,738억원, 부합
비용: 알제리 KAIS(212억원), 이란 이스파한(488억원), S-OIL(205억원),
환입: 베트남(250억원)
영업외: 용인 한숲시티 대여금 차손(420억원), 비시장성 주식 공정가치 인식(-400억원),
대림씨엔에스 영업권 상각(120억원), 터키 환차손(120억원)
- 투자의견 Hold, 목표주가 10.4만원 유지
. 좋아지는 것보다 나빠지는 새로운 내용의 추가
. 추가적인 주가 상승 여력에 대한 새로운 근거가 부재
. 싸다라고만 접근하기에는 늘 저렴했고, 밴드 상단에 있어 부담
보고서 내 Q&A 문항 포함 참고
URL: https://bit.ly/2sWDEEu
흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
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<대림산업-4Q18 리뷰: Nothing Better Ep.02>
- 기대 이하의 이유 세가지: 1)주택, 2)플랜트, 3)배당
1)19년 주택 매출 감소 -> 영업이익 감소 영향이 큼
2)19년에도 플랜트 실적 부진
3)배당은 증가하지만 폭은 크지 않음
>이유는 투자를 통한 기업가치 제고 방향
- 4분기 실적: 영업이익 1,738억원, 부합
비용: 알제리 KAIS(212억원), 이란 이스파한(488억원), S-OIL(205억원),
환입: 베트남(250억원)
영업외: 용인 한숲시티 대여금 차손(420억원), 비시장성 주식 공정가치 인식(-400억원),
대림씨엔에스 영업권 상각(120억원), 터키 환차손(120억원)
- 투자의견 Hold, 목표주가 10.4만원 유지
. 좋아지는 것보다 나빠지는 새로운 내용의 추가
. 추가적인 주가 상승 여력에 대한 새로운 근거가 부재
. 싸다라고만 접근하기에는 늘 저렴했고, 밴드 상단에 있어 부담
보고서 내 Q&A 문항 포함 참고
URL: https://bit.ly/2sWDEEu
흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)
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[흥국 건설/김승준] 2/1(금)
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<삼성엔지니어링-4Q18 리뷰: 눌린 용수철>
- 1)수주 파이프라인 확대, 2)보수적인 수주 전망, 3)캐파
1)수주가시성이 높은 수주 파이프라인이 추가
2)19년 수주가이던스는 누구나 예상했듯이 19년 매출 전망보다 조금 높은 보수적인 수치
3)이유는 18년 9.2조원 수주하면서 생긴 설계 캐파
->2Q19부터 설계 캐파에 여유가 생김
- 4분기 실적: 영업이익 564억원, 실적 서프라이즈
. 화공: UAE CBDC 300억원 비용 반영(잔여 충당금 237억원)
. 비화공: 연말 관계사 투자금액 확정에 따른 밀린 정산 완료
. 판관비: 상여 약 200억원
- 투자의견 Buy, 목표주가 2.6만원, TOP PICK 유지
. 주가는 2만원까지 편안하게 갈 수 있음
1)수주가 꺾여서 주가가 안됌 -> 기업 성장은 수주 그자체가 아니라 수주잔고(수주>매출)에 있음
>수주잔고는 증가추세고, 과거 동일 수주잔고 대비 주가는 저평가 상태(그림4)
2)실적(벨류에이션)으로 비싸다 -> 과거 유사한 순이익 대비 지금 주가는 저평가 상태(그림3)
. 주가 2만원을 뚫을 때는 보수적인 가이던스를 뚫고 수주 할때
>주가를 누르던 보수적 시각이 숫자로 확인되어 제거되면 용수철은 튀어 날아오름
보고서 내 Q&A 문항 포함 참고
URL: https://bit.ly/2HJ1ldK
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<삼성엔지니어링-4Q18 리뷰: 눌린 용수철>
- 1)수주 파이프라인 확대, 2)보수적인 수주 전망, 3)캐파
1)수주가시성이 높은 수주 파이프라인이 추가
2)19년 수주가이던스는 누구나 예상했듯이 19년 매출 전망보다 조금 높은 보수적인 수치
3)이유는 18년 9.2조원 수주하면서 생긴 설계 캐파
->2Q19부터 설계 캐파에 여유가 생김
- 4분기 실적: 영업이익 564억원, 실적 서프라이즈
. 화공: UAE CBDC 300억원 비용 반영(잔여 충당금 237억원)
. 비화공: 연말 관계사 투자금액 확정에 따른 밀린 정산 완료
. 판관비: 상여 약 200억원
- 투자의견 Buy, 목표주가 2.6만원, TOP PICK 유지
. 주가는 2만원까지 편안하게 갈 수 있음
1)수주가 꺾여서 주가가 안됌 -> 기업 성장은 수주 그자체가 아니라 수주잔고(수주>매출)에 있음
>수주잔고는 증가추세고, 과거 동일 수주잔고 대비 주가는 저평가 상태(그림4)
2)실적(벨류에이션)으로 비싸다 -> 과거 유사한 순이익 대비 지금 주가는 저평가 상태(그림3)
. 주가 2만원을 뚫을 때는 보수적인 가이던스를 뚫고 수주 할때
>주가를 누르던 보수적 시각이 숫자로 확인되어 제거되면 용수철은 튀어 날아오름
보고서 내 Q&A 문항 포함 참고
URL: https://bit.ly/2HJ1ldK
흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
<뉴스 업데이트>
UAE Adnoc 하일 가샤 가스전 관련
인공섬 매립 프로젝트(13.6억달러) 현지업체(NMBD)로 선정
--> 하일 가샤 가스전 개발 프로젝트들 수주가 나오고 있는걸로 봐서 착착 진행되는 걸 확인할 수 있습니다.
가스생산시설 관련 시공사 선정은 19년말 예정, 1/22까지 PQ제출 한 것으로 알려져 있습니다. 기사처럼 삼엔, GS건설, 현대건설 참여를 기대하고 있습니다.
기사 URL: https://bit.ly/2GaRUCp
가스전 개발 관련 보고서: https://bit.ly/2S14ysY
UAE Adnoc 하일 가샤 가스전 관련
인공섬 매립 프로젝트(13.6억달러) 현지업체(NMBD)로 선정
--> 하일 가샤 가스전 개발 프로젝트들 수주가 나오고 있는걸로 봐서 착착 진행되는 걸 확인할 수 있습니다.
가스생산시설 관련 시공사 선정은 19년말 예정, 1/22까지 PQ제출 한 것으로 알려져 있습니다. 기사처럼 삼엔, GS건설, 현대건설 참여를 기대하고 있습니다.
기사 URL: https://bit.ly/2GaRUCp
가스전 개발 관련 보고서: https://bit.ly/2S14ysY
<뉴스 업데이트 from 주쿠웨이트한국대사관>
쿠웨이트 Al-Zour 석유화학 프로젝트
-2개 패키지: 가솔린 및 아로마틱스(1), 올레핀(2)
-PQ서류 제출: 18.12
-계약입찰: 2Q20
PQ서류제출 기업 리스트: 18개(한국4, 일본1, 유럽5, 인도1, 중국5, 기타2)
. SK건설(한국)
. 현대엔지니어링(한국)
. 삼성엔지니어링/CTCI/CCC(한국/대만/그리스레바논)
. Fluor/대우건설/HQC(미국/한국/중국)
. JGC(일본)
. Maire Tecnimont(이탈리아)
. Saipem(이탈리아)
. Technip(프랑스)
. TR/Sinopec(스페인/중국)
. Tekfen(터키)
. SNC-Lavalin(캐나다)
. L&T(인도)
. Sepco(중국)
. CTEC(중국)
. Mepom(싱가포르)
. BPEC(중국)
. CPPEC/Essar(중국/인도)
. Norinco/CNCE(중국/중국)
———————————————————--
국내 기업은
삼성엔지니어링, 대우건설, 현대엔지니어링, SK건설이 들어가있습니다
PQ서류제출 단계이므로, 기술/상업입찰 때는 경쟁업체 수가 줄어들 것으로 전망합니다
쿠웨이트 Al-Zour 석유화학 프로젝트
-2개 패키지: 가솔린 및 아로마틱스(1), 올레핀(2)
-PQ서류 제출: 18.12
-계약입찰: 2Q20
PQ서류제출 기업 리스트: 18개(한국4, 일본1, 유럽5, 인도1, 중국5, 기타2)
. SK건설(한국)
. 현대엔지니어링(한국)
. 삼성엔지니어링/CTCI/CCC(한국/대만/그리스레바논)
. Fluor/대우건설/HQC(미국/한국/중국)
. JGC(일본)
. Maire Tecnimont(이탈리아)
. Saipem(이탈리아)
. Technip(프랑스)
. TR/Sinopec(스페인/중국)
. Tekfen(터키)
. SNC-Lavalin(캐나다)
. L&T(인도)
. Sepco(중국)
. CTEC(중국)
. Mepom(싱가포르)
. BPEC(중국)
. CPPEC/Essar(중국/인도)
. Norinco/CNCE(중국/중국)
———————————————————--
국내 기업은
삼성엔지니어링, 대우건설, 현대엔지니어링, SK건설이 들어가있습니다
PQ서류제출 단계이므로, 기술/상업입찰 때는 경쟁업체 수가 줄어들 것으로 전망합니다
<뉴스 업데이트>
페트로펙 주가 하루동안 -29.3%
이유: 사우디, 이라크 수주 당시 뇌물 혐의
전 글로벌 세일 부문장(David Lufkin)이 영국 법정에서 뇌물 인정. 이라크에 총 600만달러 제공하여 총 7.3억달러 수주, 사우디에 4,500만달러 제공하여 총 35억달러 수주.
코멘트: 페트로펙은 알제리 hmd, UAE gap, 사우디 마르잔 같은 상반기 수주 대기중인 프로젝트에 상업 입찰을 준비하고 있습니다. 페트로펙의 뇌물 혐의로 수주 경쟁력이 약화될
것으로 전망, 국내 기업들에게 긍정적인 뉴스로 보고 있습니다.
https://bit.ly/2DebXM0
페트로펙 주가 하루동안 -29.3%
이유: 사우디, 이라크 수주 당시 뇌물 혐의
전 글로벌 세일 부문장(David Lufkin)이 영국 법정에서 뇌물 인정. 이라크에 총 600만달러 제공하여 총 7.3억달러 수주, 사우디에 4,500만달러 제공하여 총 35억달러 수주.
코멘트: 페트로펙은 알제리 hmd, UAE gap, 사우디 마르잔 같은 상반기 수주 대기중인 프로젝트에 상업 입찰을 준비하고 있습니다. 페트로펙의 뇌물 혐의로 수주 경쟁력이 약화될
것으로 전망, 국내 기업들에게 긍정적인 뉴스로 보고 있습니다.
https://bit.ly/2DebXM0
WSJ
Former Petrofac Unit Executive Pleads Guilty to Bribery
A former sales executive at a unit of oil-services firm Petrofac pleaded guilty to 11 counts of bribery relating to projects in Iraq and Saudi Arabia that netted the company more than $4 billion.
<추가 업데이트>
알제리 HMD의 발주처인 Sonatrach은 과거에 SAIPEM과 뇌물수수로 곤욕을 치른적이 있었습니다
The long-running case revolves around allegations Saipem paid intermediaries around 198 million euros ($218 million) to bag contracts worth 8 billion euros with Algeria’s state-owned Sonatrach.
https://bit.ly/2GtHDAs
알제리 HMD의 발주처인 Sonatrach은 과거에 SAIPEM과 뇌물수수로 곤욕을 치른적이 있었습니다
The long-running case revolves around allegations Saipem paid intermediaries around 198 million euros ($218 million) to bag contracts worth 8 billion euros with Algeria’s state-owned Sonatrach.
https://bit.ly/2GtHDAs