<업데이트 from meed>

Hail & Ghasha gas field 간척공사
- 6개 인공섬 건설
-18년 8월 입찰 기 제출
- 인공섬 프로젝트 20년 5월 시작 예정
- 3Q23에 완공(공사기간 40개월)
- 입찰 참여 리스트
. 현대건설
. Archirodon (Greece)
. China Harbour Engineering Company (China)
. Dredging International (Belgium)
. Jan De Nul (Belgium)
. National Marine Dredging Company (local)
. Royal Boskalis Westminster (Netherlands)
. Six Construct Abu Dhabi (local/Belgium)
. Van Oord (Netherlands)

-가스생산시설 시공사 선정은 19년말 예정
-24년 초 생산 계획

첨언: 아드녹은 17년 11월 약 109조원($109bn)을 5년에 걸쳐 가스전 개발에 투자한다고 발표한바 있음.
가스 개발을 계획대로 진행하고 있다고 이해.
국내업체에게는 19년말 가스처리시설에 대한 수주 기대가 존재.

<뉴스 업데이트>

반포 1단지 3주구 GS건설도 참여
. 현대건설, GS건설, 대우건설, 대림산업, 롯데건설, 포스코건설 참여

https://bit.ly/2TDn5J6

<뉴스 업데이트>

반포1단지 3주구 래미안의 등장입니다
삼성물산 수주 의향서 제출

https://bit.ly/2D396Hb

[흥국 건설/김승준] 삼성엔지니어링 (1/14)
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/sjcon

<삼성엔지니어링-부족하다는 캐파(Capa)에 대하여>

- 결론: 19년 7조원 이상의 수주는 가능
. 19년 매출추정치(6.7조원)보다 더 많은 수주 기대
. 19~20년에도 충원없이 과거 인당 수주액을 유지 가능
. 그림 1, 2번 참고

- 가능한 이유: 주요 기수주 2Q19부터 설계단계 종료 전망
. 캐파가 부족한 부문: 시공보다 설계
. 자연스러운 설계 교체가 가능
> 17~18년 수주한 대형 프로젝트 설계가 2분기로 종료 전망
> 19년 상반기 기대되는 수주가 2분기부터 설계 가능
. 그림 3번 참고

- 삼성엔지니어링의 전략: 점진적 성장
. 19년 신년사: 성장보다 기술력을 강조
. 3Q18 실적발표: 성장보다 생산성
. 2010~12년 2천명 이상(+49%) 인력 충원과 같은 과거 반복 안함
. 수주 감소 의미 아님: 중장기적 EPC 수행역량 강화는 꾸준한 수주 물량 필요

URL: https://bit.ly/2Rtba3S

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

<뉴스 업데이트>

GBC가 예상보다 빠르게 진행되겠네요
. 인허가 8개월 -> 5개월로 단축
건축허가(3개월), 굴토·구조 심의(2개월), 도시관리계획 변경 절차(3개월) 등 총 8개월 중 건축허가와 도시관리계획 변경을 병행

https://bit.ly/2AIGmBG

<금일 기사 코멘트>

뉴스내용: 삼성엔지니어링, 인도 화학공장 1조원 수주

> 결론: 기사내용이 잘못된 것으로 판단
과거 2011년에 수주로 잡은 사업보고서에 기재된 예전 프로젝트

https://bit.ly/2smCB0k

<공시 및 뉴스 업데이트>

대림산업 사우디 주베일 산업단지에 8만톤 폴리부텐 공장 지을 계획
. 착공 2022년
. 상업운전 2024년

-> 미국 pttgc 오하이오 에탄크레커 처럼 직접 운영하는 공장을 지을 계획으로
지분 100프로 투자이기 때문에 운영뿐아니라 건설도 직접 할 가능성이 큼. 운영수익 + 건설수익 모두 가능

기사: https://bit.ly/2RzcCC5
공시: https://bit.ly/2SXxeAq

<추가 업데이트>

대림산업이 여수에 2008년 폴리부텐 6.5만톤 설비증설한 이력이 있습니다. 당시 금액 1,160억원입니다

10년이 지났기도 했고, 8만톤 건설이니 이 금액보다 높게 생각하면 될 것 같습니다

규모 가늠에 도움이 되셨으면 합니다

https://bit.ly/2RNWnAe

<추가 업데이트>

대림산업이 2015년 폴리부텐 3.5만톤 증설에 740억원을 투입했던 이력이 있습니다.

이를 통해 가늠해보면 2,000억원 내외가 되지 않을까 싶네요

https://bit.ly/2MeFk55

<뉴스 업데이트>

롯데건설의 프리미엄 브랜드는 '인피니엘'이네요.

반포 1단지 3주구에서 예상되는 브랜드
GS건설-자이
현대건설-디에이치
대림산업-아크로
대우건설-푸르지오써밋
롯데건설-인피니엘
삼성물산-래미안
포스코건설-더샾

https://bit.ly/2ROiAy6

<뉴스 업데이트 from Meed>

사우디 마르잔 유전개발(육상부문) 관련 업데이트입니다

. 이전 업데이트: 마르잔 PKG #6 GOSP(14.5억달러) 1/6 입찰 접수
- 참여: TR/삼성엔지니어링, SK건설, 대우건설, GS건설, PETROFAC, L&T, JGC, SAIPEM

. 새 업데이트: 육상 PKG 5개(총 20억달러)는 1/30 입찰 접수
- 육상 물주입(4억달러)
- PKG #9 저장시설(3.75억달러)
- PKG #10 가스처리시스템, 유황회수시설(3.75억달러)
- PKG #11 NGL(Nat Gas to Liquid) 회수 및 분리 시설(3.75억달러)
- PKG #12 유틸리티시설(3.75억달러)
- PKG# 14 회수처리 및 프로판 로딩시설(1억달러)

각 패키지 모두 충분히 수주가 가능한 시설들이며
상반기 중 국내 기업들의 수주 결과가 나올것으로 기대됩니다

<뉴스 업데이트>

. 전국 17개 시도, 30여개 사업(60조원) 예타 면제 신청
. 24일즈음 심사결과 발표할수 있도록 최종 일정 조율 중
. 수도권 지역 제외 결정 여부에 관해서는 논의 중 사안으로, 기준과 내용 밝히기 적절치 않음

-SOC정부예산 감소 기조에 따른 토목 발주 감소에 숨통을 틔여줄 전망
-인근 지역 SOC개발에 따른 개발 사업성 증가로 도급물량 발주 증가 또한 기대

https://bit.ly/2CoHafe

<뉴스 업데이트 from 주쿠웨이트 대한민국 대사관>

Jaber Causeway 육상 부분 Doha 링크 개통 (1.1)
ㅇ 쿠웨이트 도로교통청(PART)은 Sheikh Jaber Causeway 해상연육교 육상 부분인 도하링크 개통을 발표함.
ㅇ Suha Ashkani PART 청장 대리는 Jaber Causeway 해상연륙교는 오는 2월 쿠웨이트 국경일 및 독립기념일에 맞춰 개통할 것으로 예상하고 있다고 언급함.

-> 1)Doha 링크는 GS건설이 6,200억원에 2014년 12월에 계약, 4Q18 완공 예정인 프로젝트(3Q18 기준 진행률 87.6%)
2)자베르 코즈웨이 해상연륙교는 현대건설이 2.2조원에 2012년 11월에 계약, 4Q18 완공 예정인 프로젝트(3Q18 기준 진행률 99.5%)

코즈웨이 프로젝트가 2월에 개통하는것이 공사가 지연되서라기 보다, 쿠웨이트 선왕의 이름(쉐이크 자베르)을 딴 중요한 국책사업이자 기념비적인 공사기 때문에 국가기념일에 맞춰 개통하는 것으로 추측해봅니다.

[흥국 건설/김승준] 해외플랜트 (1/21)
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/sjcon

<2019년 가스전 개발 수주도 보인다>

- 내용: ADNOC 가스전 개발 PQ리스트 제출 예정(현대건설, 삼성엔지니어링, GS건설)
. UAE ADNOC 하일 & 가샤 가스전 1/22까지 PQ 제출
. 10억달러 이상 공사경험이 있는 EPC 업체만 참여 가능
. 5개 패키지로 나올 예정(1개 토목, 4개 플랜트)
. 현대건설, 삼성엔지니어링, GS건설, L&T, Petrofac, Mcdermott, JGC

- 전망: 중동 가스 시설은 삼성엔지니어링, 현대건설, GS건설에 수혜
. 10억달러 이상 가스 관련 공사 수행 업체는 삼성엔지니어링, 현대건설, GS건설
. 중동의 미래 개발 청사진은 2019년에는 규모가 큰 가스 관련 시설 입찰로 나타나고 있음
. 사우디 아람코 천연가스 1,600억달러 투자, UAE ADNOC 5년 CAPEX 1,323억달러 승인
. UAE 가스전 개발(100억달러), 사우디 마르잔 유전개발(35억달러)는 중동 개발의 청사진 시작이자 중동 수주모멘텀의 시작

URL: https://bit.ly/2S14ysY

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

22일 더불어민주당, 기획재정부, 국가균형발전위원회에 따르면 홍남기 경제부총리 겸 기재부 장관은 오는 29일 경기도를 제외한 전국 광역시도별로 17건 이상의 예타 면제 심사 결과를 발표할 예정

-예타면제 발표가 기존 24일에서 29일로 연기

https://bit.ly/2sBQ0BU

<뉴스 업데이트 from Meed>

쿠웨이트(KIPIC) Al-Zour Petrochemical Complex 올해 입찰 예정
. 규모: 100억달러
. 12월 PQ 제출 완료. 현재 숏리스트 작성 중(몇개월 소요)
. 기사 내 패키지 2개
- #1. 올레핀 3(40억달러(신) or 15억달러(구))
- #2. 아로마틱스 2(40억달러(신) or 50억달러(구))
. 2024년말 상업운전 계획
. 이력: EOI(2018.08) - PQ(2018.09 -> 11 -> 12)

3분기 기술입찰, 4분기 상업입찰을 기대한다면
실질적인 수주는 2020년 1~2분기가 될 것 같습니다

현대건설 영업이익 1,600억원

[흥국 건설/김승준] 1/28(월)
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/sjcon

<현대건설-4Q18 리뷰: 19년 증익인건 변함없음>

- 19년, 미완료 해외현장 주의와 진행되는 자체현장에 관심
1)루사일 고속도로(1.4조원)가 19년말 완공으로 연기
2)수주잔고 3조원이 넘는 자체물량이 19년 본격적 매출 인식
3)수주 연기된 프로젝트를 제외하면 18년과 유사하게 수주를 하겠다는 19년 수주 가이던스(표5)

- 4분기 실적: 영업이익 1,627억원, 시장추정치 하회
. 매출액 4.5조원(+4.0%yoy), 영업이익 1,627억원(-16.4%yoy)
. UAE 사브(200억원), 쿠웨이트 해상교량(600억원) 비용 인식 + ENG 영업이익 부진(-13.6%yoy)
. 수주 3.0조원(건설 1.5조원, ENG 1.5조원), 수주잔고 55.8조원(건설 31.9조원, ENG 23.9조원)
. 미진행 현장(베네수엘라, 이란, 러시아 등) 수주잔고 제외(-13.1조원)

- 투자의견 Buy, 목표주가 8.6만원 유지
. 2019년도 매출액은 17.6조원, 영업이익 1.06조원을 전망
. 18년 영업이익 8,400억원 + 19년 자체사업 추가 이익 인식 2,000억원(OPM 15% 가정, 표7)
. 19년 매출, 영업이익, 수주잔고 증가 방향성 바뀌지 않음, 주가 상승 여력 아직도 충분

보고서 내 Q&A 문항 포함 참고

URL: https://bit.ly/2G04OlI

흥국증권 건설 담당 김승준(02.739.5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

<뉴스 업데이트>

1. 예타 면제 선정 오늘(29일) 오전 11시 발표
https://bit.ly/2sQemaW

->지역, 규모가 11시에 확인 가능

2. 2월말 사우디 왕세자 빈살만 방한 예정
https://bit.ly/2HCPZYR

->카타르 국왕이 어제 한국와서 lng선 60척 쏘겠다고 얘기했는데, 빈살만 왕세자는 뭐할지 궁금하네요. 특히 마르잔

3. Adnoc refining, 지분 35프로 58억달러에 매각
-eni에 지분 20프로 33억달러
-omv에 지분 15프로 25억달러
https://bit.ly/2HzorU0

->새로운 투자를 위한 자금마련으로 해석 가능

4. Adnoc hail & ghasha 가스전 개발(100억달러) PQ 제출 완료 by meed

->3~4분기 ITB 기대합니다

5. 쿠웨이트 Al-zour petrochemical complex(80억달러) ITB 2Q20 예정 by meed
- 지연 사유: 프로젝트 scope 변경에 따른 FEED 수정

-> 알주르는 2020년 프로젝트

<오늘(29일) 실적 공시>
오전 9시, 대우건설
오전중, HDC현대산업개발
장 끝나고, GS건설 예정

영업이익 993억원, 컨센OP 1,033억원