Свежий Шлаганов – Telegram
Свежий Шлаганов
2.05K subscribers
218 photos
1 video
9 files
146 links
Привет, я Юра!

Работал в VC, строил стартапы, а потом вернулся в VC ;)

Делюсь интересными мыслями, которые нахожу в интернете и иногда у себя в голове.

На английском:
https://up2yura.substack.com
https://twitter.com/up2yu

@sanov (канал без рекламы)
Download Telegram

Логично подумать, что по большей оценке и объёму инвестиций, но это не так. Согласно недавнему исследованию, самым желаемым качеством инвестора они видят подходящий характер (28% из опрошенных). И только затем идут опыт (15%), условия сделки (14%) и наличие большого объема свободных для последующего инвестирования средств (11%). Интересно также, что 1,7% опрошенных выбрали инвестора просто случайно, "ткнув пальцем в небо".
Привлечь почти **$2B инвестиций**, 6 лет заниматься разработкой и, наконец, показать результат людям. На прошлой неделе свой **продукт наконец-то представил стартап Magic Leap**.

Напомню, ребята занимаются разработкой платформы для дополненной реальности.

Что же именно они показали? Очки дополненной реальности, нацеленные на разработчиков софта под них. Дополняются очки шайбой, цепляющейся на ремень, и ручным контроллером.

Выглядит набор, конечно, ужасно. Стоимость не разглашается, но у меня есть стойкое чувство, что гаджет не будет доступным. В целом, продемонстрированный продукт вызвал некое разочарование. Захотелось привести цитату Матвея Федоренчика, белорусского IT-стартапера: "АR-девайсы не станут массово распространёнными, пока их не сделают с дизайном обычных Rayban и ценой в $200-300. Пока что все это дорогие цацки, причем с хреновым дизайном".
Стоимость валюты, в том числе и криптовалюты, формируется из двух составляющих - использования её в качестве средства спекуляции (то есть купил дешевле - продал дороже) и в качестве средства обмена (к примеру, для совершения покупок). И если с первым пунктом у битка всё хорошо (сейчас, кажется, даже наши бабушки задумываются о покупке раскрученной крипты), то по второму фронту наблюдаем полный завал.

Рост сети битка превратил процесс его оборота из быстрого и практически бесплатного в долгий, мучительный и, к слову, очень дорогой (смотрим график снизу). И всё это при ежедневном объеме транзакций в $300M. Для сравнения, VISA обрабатывает $17B.

Биткойн - это пионер блокчейн-экономики, однако, его технические ограничения не позволят ему выжить в качестве основной, да даже и одной из основных криптовалют в долгосрочной перспективе. Рано или поздно на смену ему придут более гибкие коллеги (Zcash, IOTA, Monero, Verge или какая-нибудь ныне несуществующая валюта).
Похоже, на венчурном рынке намечается глобальное противостояние.

Sequoia Capital, одна из самых авторитетных венчурных организаций, объявила о намерениях собрать в 2018 году инвестиционный фонд объёмом в $5-6B. Фокусом фонда станут стартапы на стадии роста.

Новый фонд Sequoia - это первый ответ Масайоши Сону с его Vision Fund - самым большим в истории фондом ($100B), инвестирующим в технологические компании. Инвесторами в этот фонд выступили такие гиганты, как Apple, Qualcomm и Sharp, а также суверенные фонды Саудовской Аравии и ОАЭ.

Кто выиграет от этой гонки венчурного капитала? Пока не понятно, но уже сейчас существенно возросшие размеры сделок привели к нескольким интересным последствиям. К примеру, ликвидность, предлагаемая инвестициями Vision Fund, позволяет частным компаниям на поздних этапах оставаться частными, т.е. не выходить на IPO в поисках капитала. Фирмы могут получить больше денег от Vision Fund, чем от IPO. По данным E&Y, среднее IPO на Nasdaq в этом году привлекло $116,7M. В это же время Vision Fund вливал суммы от $250M (Slack) до $10B (Uber). И поскольку стратегия Фонда - скупать акции существующих инвесторов, он позволяет им обеспечивать выход из сделки.

Учитывая не самую благоприятную обстановку для выхода на IPO (вспомним хотя бы Snap и Blue Apron), технические компании могут с радостью отказаться от выхода на публичный рынок на неопределенное время. Наступает очень интересное время.
На мой взгляд, самое неудачное IPO в 2017 году провела компания Blue Apron, занимающаяся доставкой наборов еды.

Всё сразу пошло не так - первоначальную цену акции ещё до старта IPO снизили с $15 до $10. Почему?Да потому что как раз перед размещением удар по Blue Apron сделал Amazon, за $13,7B приобретя Whole Foods и заявив, что планирует выходить на рынок доставки продуктов питания. Тем самым гигант увеличил неопределенность относительно будущего стартапа, вследствие чего цена на акции и была снижена.

Однако, даже это не помогло акциям Blue Apron не рухнуть на 70% вскоре после размещения. Неудачное IPO подкосило компанию - сначала руководство бросилось расширять клиентскую базу за счет увеличения трат на маркетинг. Поначалу это даже удалось, не удалось только выдерживать качество услуги при таком росте - многим их посылки приходили поздно, к тому же не всегда с правильным набором продуктов. Компания бросилась исправлять это, перекинув часть маркетингового бюджета на улучшение обслуживания, но значительную часть клиентов таки потеряла.

Как результат, в ноябре компанию покинули CEO Мэтт Зальцберг и CFO Брэд Дикерсон. Будущее у Blue Apron очень туманное.
Друзья, поздравляю вас с наступающим 2018 годом. Желаю, чтобы следующий год принес вам много новых, ещё не изведанных эмоций, в том числе связанных с новыми технологиями.

Из грядущих технологических событий лично я очень жду запуска Telegram Open Network. Если не видели презентационный ролик, кликайте ниже и ознакамливайтесь под оливье и мандаринки: https://www.youtube.com/watch?v=jqBcUXcxYLE&list=WL&index=8
Тяжела жизнь фаундера. Если на 2018-й вы поставили себе цель привлечь инвестиции, то поздравляю - будет жарко, но интересно)

Процесс фандрейзинга (привлечения инвестиций) с каждым годом становится всё более трудоёмким. Согласно последним исследования, более чем в трети случаев он занял более 4 месяцев, а фаундеры "пропитчили" более 20 инвесторов.

И даже это не гарантирует привлечение желаемого объёма инвестиций. По статистике, более 35% стартапов привлекает меньше инвестиций, чем планировали и только 19% - больше.
Шамат Палихапития, один из ранних топов Фейсбука, пытается перевернуть венчурную индустрию. Его план - автоматизировать процесс инвестирования в стартапы с помощью специально разработанного ПО.

Он говорит следующее: «Если речь идёт о небольшой сумме денег, от $50K до $500K, почему бы не использовать программное обеспечение, построенное на основе нашего многолетнего опыта строительства компаний?"

Параметры, которые он планирует включить в систему оценки, это выручка компании, рост выручки, средний доход на одного пользователя, пожизненная ценность клиента, общая стоимость привлечения клиента, TAM, SAM, SOM и другие. Программное обеспечение позволит автоматизировать процесс принятия инвестиционного решения, а привязанный к нему ИИ сможет помочь проверить правдивость приведенных предпринимателями цифр.

Палихапития сравнивает эту идею с тем, как банки обрабатывают заявки на получение кредитов. Если богатый человек обратится в JP Morgan за многомиллионной кредитной линией, процесс её одобрения будет включать несколько этапов, в том числе и ряд личных встреч. Если же обычный человек хочет оформить кредитную карту, он должен заполнить форму, а алгоритм затем автоматически рассчитает кредитоспособность. Эта система называется скорингом.

В настоящее время венчурная индустрия предлагает только личную, субъективную оценку. Внедрение же автоматизации, по мнению Шамата, может ускорить процесс выделения венчурных инвестиций, а также ослабить влияние субъективного человеческого фактора. Как вам его идея - есть в ней разумное зерно или, всё-таки, бред?
Результаты масштабного опроса предпринимателей и инвесторов по поводу их мнения о самых переоцененных и недооцененных технологических трендов. Удивительно, но блокчейн далеко не на первом месте)
В начале года предлагаю немного вдохновиться успехами 2017-го и запускаю 4-дневный марафон топов. Начну, пожалуй, с самых больших венчурных раундов 2017-го года.

1. Didi Chuxing привлек $5.5B в апреле при оценке в $50B. Китайский конкурент Uber третий год подряд привлекает огромные раунды. Суммарно с момента создания в 2012 году компания привлекла уже астрономическую сумму - $20B.

2. Meituan-Dianping в октябре закрыл раунд C объемом $4B при оценке в $30B. Среди инвесторов были такие гиганты, как Tencent, IDG Capital и Sequoia. Meituan-Dianping занимается развитием платформы для электронной торговли.

3. Самая крупная сеть коворкингов в мире WeWork привлекла $3B при оценке в $21B. Сделка состоялась в августе. Основным инвестором стал SoftBank. На привлеченные средства компания провела ряд поглощений, среди которых сеть учебных лагерей Flatiron School, сеть бассейнов Wavegarden и другие.

4. Китайский агрегатор новостей Toutiao - $2B, оценка - $20B. Среди инвесторов числятся Sequoia и Юрий Мильнер.

5. Ещё один конкурент Uber, Lyft в декабре привлек $1.5B при оценке в $11.5B. Данный раунд, возглавленный Google, сделал компанию из Сан-Франциско одной из самых дорогих венчурных компаний США.
Наш 4-дневный марафон топов продолжается самыми большими венчурными экзитами 2017-го года.

1. AppDynamics, создатель одноименного инструмента управления эффективностью приложений, в январе был приобретен Cisco за $3.7B. Что интересно, сделка была объявлена всего за день до запланированного компанией выхода на IPO. До поглощения AppDynamics успел привлечь $365M, а среди инвесторов выступили General Atlantic, Kleiner Perkins, Altimeter Capital и другие.

2. Snap, разработчик социальной сети Snapchat, в марте в ходе IPO привлек $3.4B. Дебют Snap на NYSE был одним из самых ожидаемых IPO 2017 года. Компания продала 200 миллионов акций по $17 за штуку, однако затем цена упала и сейчас держится в районе $14.

3. Chewy, один из серьезных игроков на рынке электронной коммерции, в мае был поглощен компанией PetSmart за $3.35B. За время существования компания привлекла $451M финансирования от таких венчурных фондов, как BlackRock, New Horizons Ventures и Wells Fargo.

4. IFM Therapeutics, биотехнологическая компания, которая разрабатывает мелкомолекулярные препараты для лечения рака и воспалительных заболеваний, в сентябре была поглощена Bristol-Myers Squibb за $2.3B. На момент поглощения компания привлекла всего $27M финансирования, а среди ведущих инвесторов были Novartis и Atlas Venture.

5. Компания Bai, занимающаяся производством низкоуглеводных напитков с антиоксидантом, за $1.7B была поглощена The Dr Pepper Snapple Group, которой уже принадлежат такие бренды, как 7UP, Canada Dry и Schweppes. Среди инвесторов в компанию есть такие имена, как Strand Equity Partners и CAVU Venture Partners.
Продолжаем заряжаться историями успеха в рамках 4-дневного марафона топов. Сегодня на очереди самые большие сделки прямого инвестирования (PE deals) 2017-го года.