코어위브에 대한 낙관론자들은 이 모든 것을 꿰뚫어 보고 5년 차가 되면 회사의 데이터센터가 순이익으로 80%의 EBITDA 마진을 기록하고 새로운 계약이 꾸준히 이어질 것이라고 추론합니다.

비저블 알파가 집계한 예측에 따르면, 애널리스트들은 회사의 EBITDA가 올해 예상치인 $3B에서 2028년까지 $18B 이상으로 급증할 수 있으며, 순부채는 $58B로 증가하는 데 그칠 것으로 가정합니다. 아마도 이것이 피치가 인트레이터가 향후 몇 년 안에 부채를 EBITDA의 3배까지 낮출 수 있을 것이라고 보는 이유일 것입니다.

그러나 만약 AI 거품이 첫 4년 안에 터진다면, 하이퍼스케일러 고객이 그 책임을 지게 됩니다. 그렇기에 네오클라우드 경영진에게 이 모든 것은 일종의 어려움 속 희망과 같습니다. 하지만 이는 상당히 옅은 희망입니다. 만약 향후 몇 년 안에 AI 시장이 붕괴하여 컴퓨팅 파워의 공급 과잉이 발생한다면, 인트레이터와 그의 동료들은 4년 계약이 만료될 때 판매할 시장이 거의 없을 수도 있습니다. 이는 채권자는 아니더라도 지분 보유자들에게 타격을 줄 것입니다. 코어위브가 2023년에 GPU 감가상각 기간을 4년에서 6년으로 연장하기로 한 결정은 현재 대차대조표의 부담을 줄여주지만, 투자자 신뢰를 얻기는 어려울 것입니다.

게다가 네오클라우드 분야는 코어위브와 네비우스만 있는 것이 아닙니다. 약 190개의 개별 사업자가 있으며, S&P에 따르면 작년에 이들에게 $10B의 투자가 할당되었다고 추정합니다. 그러나 비상장 프랑스 그룹인 스케일웨이는 계약의 70%만이 의무인수 방식이며, 일부는 계약 기간이 더 짧습니다. 더 작은 그룹들은 자금력이 풍부한 고객이 적어 더 높은 자금 조달 비용을 지불해야 할 수도 있습니다. 만약 AI 거품이 정말로 터진다면, 상황은 여전히 아름답지 않을 것입니다.

* Source : https://www.reuters.com/commentary/breakingviews/neoclouds-fine-print-is-silver-lining-sorts-2025-10-22/

$CRWV $NBIS

맥쿼리의 폴 골딩(Paul Golding)이 비트코인 채굴주에 대해 낙관적으로 전환하며, $IREN, $CIFR, $CLSK, $MARA, $RIOT 의 목표주가를 상향 조정, 이들 종목의 상승 잠재력이 더욱 커졌다는 점을 근거로 들었습니다.

Iris Energy ( $IREN ) , 아웃퍼폼 , $55 → $86

Cipher Mining ( $CIFR) , 아웃퍼폼 , $16 → $27

Cleanspark ( $CLSK) , 아웃퍼폼 , $20 → $30

MARA Holdings ( $MARA) , 아웃퍼폼 , $26 → $29

Riot Platforms ( $RIOT) , 아웃퍼폼 , $22 → $30

#Opinion - CRDO의 주가가 폭등하는 이유

데이터센터 연결은 센터-센터 / 클러스터-클러스터 / 랙-랙 / 칩-칩 / 칩 내부 이렇게 5가지로 나눌 수 있음. 전통적으로 센터-센터와 클러스터-클러스터에는 중장거리에도 신호감쇠 없는 광섬유(광트랜시버)를 사용해왔으나, 랙-랙 간 거리(5~30m)에는 구리소재의 전선이 주류. AI 연산이 고대역을 요구하면서 중간에 광트랜시버로 전환했으나, 광트랜시버의 신호 신뢰성을 높이는 DSP 같은 집적회로(반도체) 부품을 탑재해 가격이 비싸다는 문제에 직면. 또 사실 이런 신호보정 때문에 지연시간이 늘어나는 단점도 존재했음

이에 액티브전선(AEC)가 주목받게 된 것. AEC는 반도체를 탑재한 구리 전선임. 여기에 리타이머, SerDes 같은 집적회로가 내장되는데 이들의 주 역할을 '신호감쇠 방지'임. 전선은 칩-칩 같은 초단거리에 쓰일 시 신호감쇠 없으나 랙-랙 연결 단위만 가도 신호감쇠가 발생함. AEC는 이 단점을 극복한 혁신 기술이며, 결정적으로 단가가 저렴함. 대표 벤더 크레도(CRDO)가 랙-랙 연결이라는 거대한 시장에서 큰 돈을 벌 수 있는 것은 바로 이런 이유

추가로 칩-칩 연결에는 PCB에 배선 경로를 새긴 NVLink 같은 표준이 전통적인 PCle를 대체하는 혁신 기술로 자리잡음. NVLink도 결국 구리 소재의 전기 신호 기반임. 전기 신호의 가장 큰 문제는 전력 소모량이 크고 발열이 심하다는 점. 여기는 반대로 발열이 덜한 광신호가 떠올랐음. 칩 패키지 내부에 광학소자(Optics)을 탑재한 광패키지(Co-Packaged Optics, CPO)가 떠오른 이유가 바로 여기에 있음. 이처럼 전통적인 기술 표준을 집어삼키는 혁신 기술이 나올 때, 이를 제공하는 벤더가 당연하게도 폭발적인 성장을 이룰 수 밖에 없음

광트랜시버는 대역폭 레벨이 1.6Tb/s → 3.2T로 가는데, AEC는 이제 겨우 800G인데 기술 격차가 큰 거 아닌가.... 라는 질문은 데이터센터 통신 영역을 구분하지 않고 직접 비교한 것

오픈AI, 한국을 위한 AI 경제 청사진 발표

: 한국은 반도체, 네트워크, 디지털 인프라 측면에서 세계적 수준. 정부는 AI를 국가 핵심 과제로 지정. 오픈AI는 10/1일 한국 정부 및 삼성, SK와의 첫 국가 단위 파트너십 체결

: 핵심 전략 → 1) AI 주권 강화 - 자체 모델, 인프라, GPU, 데이터 역량 확보와 2) 글로벌 협력 확대 - 오픈AI 협력처럼 글로벌 선도 기술 공동 도입

: 중점 산업 분야 → 수출 중심의 제조업, 헬스케어 및 사회복지, 교육, 중소기업 부문

: 실행 기반 → Stargate 프로젝트, 운영 표준화, 데이터 커버넌스, 정책 현대화

목표 및 기대 효과 → 산업 전반에 AI 확산, 인프라 운영 모범사례 내재화를 통한 비용과 리스크 감소, AI 국가 패키지 모델을 통한 수출형 생태계 구축

https://openai.com/index/south-korea-economic-blueprint/

#조선

특수선 스타뜨

https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=93262

#AI

데이터센터향 급증하는 수주잔고

https://blog.naver.com/tosoha1/224051392133

#PLTR

Lumen, 팔란티어 계약 연장

» Lumen은 내부적으로 27년도까지 $1B를 절감하려는 계획을 가지고 있으며, 팔란티어가 이를 위해 매우 핵심적인 역할을 수행 중

» 팔란티어와 일해보니 잘 되었는지, 올해 비용절감 목표를 상향시킴 ($250M → $350M)

History

팔란티어: 비용 절감 + 턴어라운드 빨리 시켜줄게
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Lumen 담당자: Prove it!
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2024년 9월 최초 계약
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1년 후
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팔란티어: 증명했음 ㅇㅇ
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$200M 이상 추가 계약!

» 팔란티어 ROI > 팔란티어 cost를 1년만에 증명 중

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-23/palantir-inks-more-than-200-million-deal-with-lumen?embedded-checkout=true

#PLTR

영국 정부기관(NHS)이 말하는 팔란티어 도입 효과

» NHS가 팔란티어 기반 Federated Data Platform(FDP) 도입 시, 투자 대비 약 5배의 ROI가 있을 것으로 평가함

» 7년간 1.5조원의 이익 창출할 것으로 예상

» NHS에 의해 170여개 의료기관이 FDP 도입-연동 중이며, 코로나19 데이터 관리 성공 경험을 바탕으로 확대 적용 중

https://www.publictechnology.net/2025/10/22/health-and-social-care/nhs-estimates-palantir-data-platform-will-deliver-returns-of-five-times-its-costs/

참고로 팔란티어는 2년 전에 NHS와 대형 계약을 맺었고, 그 효과를 보여주는 중

#두산에너빌리티
현재 고객사가 한 대의 가스터빈을 주문하면, 5년 뒤인 2030년 공급받을 수 있다고 합니다. IEEFA는 "고객사들은 2030년 인도받을 GE의 가스터빈을 예약 주문하기 위해 2500만달러(약 360억원) 수수료를 지불하며 경쟁 중"이라고 전했습니다
https://www.asiae.co.kr/article/2025102210505284425

AI 추론에서 왜 메모리가 각광받는지 제대로 알 수 있는 자료. 번역해주신 신종훈님 감사합니다 🙏

정리하면 AI 추론의 근본적인 병목은 ‘연산력(TFLOPs)’이 아니라 ‘메모리 접근 및 데이터 이동’이다. 따라서 성능 향상의 방향은 더 많은 연산 유닛을 추가하는 것이 아니라, 데이터 이동을 최소화하고 메모리 계층 구조·인터커넥트·통신 오프로딩을 최적화하는 것이다. 즉, 효율적인 메모리 설계와 스케일 아웃을 전제로 한 아키텍처가 핵심 경쟁력이 된다.

https://tulip-phalange-a1e.notion.site/AI-Domain-Specific-Architectures-23cc32470be28025bbffe42e15e58d99#23dc32470be280b7b8e2ea58ce97a409

https://fleetwood.dev/posts/domain-specific-architectures (원문)

데이터센터향 수주가 많아질수록, OPM이 개선된다는 얘기

[SK증권 조선 한승한] (shane.han@sks.co.kr/3773-9992)

▶️한수위: 다수의 수주 및 수주 예상 건 발표와 APEC 기대감

▪️신조선가지수 185.03pt(-0.30pt), 중고선가지수 188.28pt(+0.73pt) 기록

▪️HD현대중공업은 HMM으로부터 VLCC 2척을 척 당 $128.0m에 수주. 납기는 ‘27년 11월 예정

▪️에버그린(Evergreen)은 14,000-TEU급 LNG DF 컨선 14척을 발주. 한국의 삼성중공업과 중국 광저우조선소에 각각 7척씩 발주할 예정이며, 선가는 공개되지 않았으나 약 $200m으로 추정되며 한국과 중국은 최소 $10m 차이 예상

▪️대만 양밍(Yang Ming)은 13,000-TEU급 LNG DF 컨선 최대 7척 신조 발주를 추진 중. 양밍은 지난 9월 15,800TEU LNG DF 컨테이너선 7척을 한화오션에게 발주한 바 있으며, 해당 입찰 과정에서 중국 조선소는 배제됐었기 때문에 이번 발주 또한 한국 조선 3사와 일본, 대만 조선사의 입찰 경쟁을 예상

▪️노르웨이 에퀴노르(Equinor)는 최대 4척(확정 2+옵션 2)의 174K-CBM급 LNGC 신조 발주를 추진. LNGC 건조 조선소로 한국의 한화오션을 선정했다고 전해짐

▪️미국 Venture Global의 CP2 LNG 프로젝트가 미 에너지부(DOE)로부터 비 FTA 국가로의 LNG 수출에 대한 ‘최종 승인(Final Authorization)’을 획득. 해당 프로젝트에 필요한 LNGC 발주가 곧 발표될 것으로 예상

▪️삼성중공업은 미국 Delfin FLNG 건조 LOA를 수령. 본계약 서명만 남은 상황으로, 올해 11월에 20억불 규모의 Delfin FLNG 1호기 수주할 것으로 전망. Delfin FLNG 2호기, 3호기 또한 삼성중공업의 FLNG 수주 파이프라인

▪️삼성중공업은 조디악 마리타임으로부터 Suemax급 원유탱커 3척을 수주. 선가는 척 당 $79.5m이며, 납기는 ‘29년 3월. 이번 계약은 삼성중공업의 새로운 하도급 프로젝트 중 하나로, 베트남 PVSM 조선소에서 건조될 예정

▪️외신 보도에 따르면 트럼프 미 대통령이 중국의 잠재적 위협에 대응하기 위해 ‘황금 함대(Golden Fleet)’ 개발을 추진하는 것으로 알려짐. 백악관과 미 해군 고위 관계자들이 기존 함정 구성을 대체할 함대를 만드는 초기 논의에 들어갔으며, 새로운 함대는 강력한 장거리 미사일을 탑재한 대형 전투함과 소형 호위함 등으로 구성될 예정

▪️미 트럼프 대통령이 APEC 정상회의 참석을 위해 오는 29일 방한하는 가운데 국내 조선소 방문할 가능성 거론되는 중. 하워드 러트닉 미 상무부 장관이 대신 방문을 검토한다는 보도 나왔으나, 아직 최종 협의된 사항은 아닌 것으로 확인

▪️캐나다 마크 카니 총리가 APEC 참석을 위한 방한 일정 중 약 60조원 규모의 신형 잠수함 구매 사업(CPSP)을 위해 한화오션 거제 조선소 방문을 약속. 해당 프로젝트는 독일 TKMS와 경쟁 중으로 1년 내 최종 사업자 선정될 전망

▪️HD현대중공업은 APEC 정상회의 기간 페루 국영 시마 조선소와 잠수함 사업 협약을 체결할 예정. 이는 지난 4월 잠수함 공동개발 사업 MOU 후속 절차로, 양사는 HD현대중공업의 HDS-1500를 기반으로 중형 잠수함을 건조할 계획

▪️APEC 기간 트럼프 미 대통령의 국내 야드 방문과 함께 이후 마스가(MASGA) 프로젝트를 기반으로 한 한-미 조선업 협력에 대한 방향성 혹은 구체적 계획이 공개될 때 마다, 추가적인 주가 상승 모멘텀으로 작용할 것으로 전망

▪️현재 글로벌 함정 시장은 ①노후 함대 교체, ②지정학적 리스크 확대, ③기술 혁신, ④조선업에 대한 정책 변화 등의 요인으로 촉발된 글로벌 해군 현대화 사이클에 진입한 상황. 중장기적 관점에서 한화오션과 HD현대중공업 특수선 사업 부문의 구조정 성장 기대감에 따른 지속적인 멀티플 확장을 예상. 조선업 비중확대(Overweight) 의견 유지

▶️보고서 원문: https://buly.kr/B7awhZo

SK증권 조선 한승한 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/SKSCyclical

SK증권 리서치 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sksresearch

당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.

#조선

쇄빙선

#조선

(1) 한화오션이 전량 국내 기술로 건조한 3600톤급 ‘장영실함’ 진수, 리튬이온전지 잠수함으로 세계 최고 수준 잠항 능력 확보

(2) 함명은 과학자 장영실을 반영, 국산 방산기술·수출상징성 강조

(3) 재래식 잠수함 기준 잠항 거리·기간 세계 최고, 3주 잠항 + SLBM 수직발사관 10셀

(4) 캐나다 해군 실무진도 진수식 참여 → 60조원 규모 초대형 잠수함사업 국내 컨소시엄(한화오션-HD현대중공업)의 수주 기대감 고조

https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0013557746?sid=101

#AI

카이스트 교수님 AI 인사이트 정리 해봤습니다. 전문은 블로그 참조해주시길

» 내 생각엔 젠슨황, 일론머스크, 알렉스 카프, 샘알트먼 등 현재 테크 리더들이 어떤 이야기를 하는지 잘 트래킹하는게 제일 중요함

» 여기에 투자 및 커리어 아이디어가 다 들어있음. 거의 정답지 수준

» AGI 시대 오기 전에 얼른 자본 형성 해둡시다

(1) AGI 시대에는 생산성 = 노동 투입량 x 자본 투입량 구조가 근본적으로 변형됨

(2) AGI + 로보틱스가 인류의 노동을 대체 → 제조업 생산성 무한 증대

(3) 노동의 가치는 0에 수렴, 자본(컴퓨트/데이터 인프라)의 가치가 급상승

(4) 추가 노동 없이 추가 자본만으로 생산성을 올릴 수 있는 새로운 자본주의 출현

(5) AGI 시대에는 매년 GDP가 20% 성장할 것으로 예측

(6) AGI의 주요 문제 해결 가능성:
 - 핵융합으로 에너지 부족 해결
 - 인간의 질병 치료
 - 양자역학·상대성 이론 결합으로 우주의 비밀 규명

(7) AGI를 먼저 달성하는 국가가 글로벌 독점구조 형성 가능

(8) 샘 알트먼: “AI는 도구, AGI는 새로운 자본주의”

(9) 인류 초기(수렵/채집시대)는 최고의 사냥꾼이 가족을 먹여 살렸음

(10) 산업시대에도 뛰어난 리더가 도시·국가 경제를 책임져옴
 - 포드(디트로이트), 정주영(울산) 등

(11) AGI 시대에는 한 명(혹은 소수)이 국가 전체를 먹여살릴 정도로 레버리지 확대

(12) 대부분의 사람들이 기본소득을 받고, 세금을 내지 않는 구조 예상

(13) 기존의 '한표 민주주의'에 근본적 문제 발생 → 보편 민주주의 붕괴, 기술 봉건주의로 전환 가능

(14) 사회구조의 계층화:
 - 상위 1%: 자본/기술 소유층
 - 중간: 전세계적으로 알려진 인플루언서
 - 하위 95%: 노동 이하 계층화

https://blog.naver.com/aaaehgus/224054846184

#조선 #PLTR

Saronic과 엔비디아의 협업 소식

[Key Takeaways]

1) Saronic Technologies가 NVIDIA와 전략적 협력을 체결하며 AI·엣지 컴퓨팅 기반 해상 자율시스템의 대규모 상용화를 본격 추진

2) Saronic의 해양 자율시스템·소프트웨어 역량과 NVIDIA의 실시간 엣지AI·컴퓨팅·라이브러리 결합으로, 복수/단일 에이전트 자율운항 및 실시간 판단 기술이 급속도로 진화

3) 소프트웨어/AI 알고리즘의 개발-검증-배포 주기가 “수일→수시간”으로 단축되어, 해상 AI 실사용 플랫폼의 혁신이 가속화

4) Saronic은 팔란티어와도 이미 해상 데이터·통합 운용 분야에서 협력 중—AI+빅데이터+엣지컴퓨팅의 삼각 혁신 구조

5) 미국, 호주 등 국가에서도 '비대칭 해상능력·무인 시스템 통합'을 국가 방위전략의 우선과제로 부상

6) AI, 자동화, 자율운항 기술은 조선업에서 효율·설계·생산속도 혁신은 물론 해상력·방위산업 경쟁력의 결정적 무기로 부상

https://asiapacificdefencereporter.com/saronic-and-nvidia-collaborate-on-ai-for-shipbuilding/