변압기 JPM

작성: 탐방왕(https://news.1rj.ru/str/tambangwang)

신재생 에너지와 화석 연료 모두에서 변압기 수요가 필수적. 미국에서 IRA 폐지 가능성은 낮으며, 90% 이상의 관련 투자가 Swing/Red States에서 이루어지고 있어 에너지 전환과 무관하게 변압기 수요는 견조할 전망

2030년까지 지속될 장기 수요 증가: 글로벌 금융위기 이후 투자 부족으로 인해 변압기 수요는 현재 전례 없는 상승 주기에 있음. 선진국 전력 수요 증가 전망이 50% 이상 상향 조정되며, 2030년까지 지속적인 송배전 Capex 투자 확대가 예상됨

다년간의 인증 과정 및 자본 투자로 인해 신규 공급자의 시장 진입은 제한적. 기존 대형 변압기 제조업체는 최소 2026년까지 유리한 가격 환경을 유지할 전망이며, 2027~2028년 새로운 생산 능력 추가로 인해 시장 상황이 변화할 가능성도 있음

한국 제조업체는 다년간의 연구 개발과 글로벌 공급 실적으로 인해 전 세계 주요 전력 회사들의 신뢰를 확보함. 글로벌 전력 회사에 대한 광범위한 공급 실적을 보유한 한국 변압기 제조사에 대한 투자 매력이 강화됨

HD현대일렉트릭, 효성중공업에 대해 비중확대 의견, 신흥 시장으로의 중국 수출 증가로 간접적인 수혜가 예상되는 Gold Cup Electric(중국)도 긍정적으로 평가

클라이막스로 치닫는 전쟁.. 우크라이나도 미국 지원 줄어들게되면 더이상 버티기 어려울거 같은데, 마지막 불꽃 태우고 슬슬 합의보지 않을까요? (뇌피셜)

https://www.ajunews.com/view/20241120152455655?utm_source=ajunews&utm_medium=main&utm_campaign=head

EU의회 우파강세, 트럼프 당선을 떠나서 아직은 근본적으로 비싼 에너지원

https://www.esgeconomy.com/news/articleView.html?idxno=8874

#매크로

현재 인플레이션 상방을 자극하는 요소는 크게 3가지가 있음. (중동쪽은 예상이 안돼서 생략)

1) 라니냐로 인한 추운 겨울
- 위에서 설명

2) 옐런의 유동성 살포 효과
- 올해 옐런이 민주당 재선을 위해 대규모 유동성을 공급한 결과, 그 효과가 본격적으로 물가에 반영될 시점에 접어듦. 특히, 재정 지출이 지속적으로 경제 전반의 수요를 자극하면서 구조적 인플레이션 압력으로 작용 가능함.

3) 트럼프의 정책 방향
- 트럼프의 정책은 취임 후 까봐야겠지만, 지금까지 나온 내용만 보면 단·중기적으로 인플레이션 상방을 자극할 가능성이 높은 정책들로 구성됨. 대표적으로 불법 이민자 퇴출, 관세 부과로 인한 수입품 가격 상승, 추가적인 대규모 재정 지출 등이 있음. 게다가 이란에 석유 수출금지 제재를 하게 되면 유가는 당연히 위로 튈 확률 up.

현재 주식시장은 2025년까지 금리 인하를 반영하는 시나리오를 프라이싱해 왔으나, 최근 3번 트럼프 정책의 영향으로 장기채 10년물 금리 상승과 12월 금리 인하 가능성 축소를 반영하고 있음. 개인적으로는 1번 라니냐로 인한 추운 겨울과 2번 옐런의 유동성 살포 효과가 아직은 눈에 띄게 나타나지 않았기 때문에 시장에는 반영되지 않은 것으로 보임. 앞으로 CPI 추세가 다시 한번 내년초 시장 흐름을 좌우할 핵심 요인이 될 듯함.

차트상으로 장기채 금리가 저항선에 다다르긴 했지만, 1, 2번의 이유 때문에 계속 주시할 예정.

참고로 오늘 20년물 옥션 결과는 아주 좋지 않음.. 미국 장기채 금리 상방은 계속 열어두고 시나리오를 짜봅시다

https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4333041

불철주야 열일하시는 국민연금 형님들

마이크로스트래티지 투자해서 5달 만에 244% 수익 중이라는데..

금융당국은 '가상자산 기업' 투자 ETF 출시도 반려 중

이게 맞는 건가..?

금리인하가 더 슬로우해질거라는 의견이 더 많아지는 중. 시장의 예상과 다르게 고금리가 길어지는 국면임 -> EPS 성장 못하는데 내러티브로만 가는 주식은 되도록 피하는게 좋지 않을까

https://www.g-enews.com/ko-kr/news/article/news_all/202411220632021134e7e8286d56_1/article.html

그래서 어떤 섹터가 구조적으로 성장 가능할지 고민해보면, 국가 입장에서 공급망을 개선함으로써 인플레이션을 해결하고 Cost를 낮추는데 도움을 주는 섹터에 돈을 때려박는 중이라는 것: 조선, 전력기기, AI 등.

1) 조선: 유럽은 미국과 중동으로부터 LNG 대규모 수입을 통해 러시아 PNG를 대체하기 위한 노력 -> LNG선 발주 지속. 미국 입장에서도 LNG 수출 관점, 해군 군사력 증강을 위해서도 조선이 필수적.

2) 전력기기: 신재생, AI, 설비 노후화 교체 등 급증하는 수요에 따라 상승하는 '전기 비용'을 낮추기 위해 지속적인 투자가 필요

3) AI: 지금 중요한건 B2C가 아니라, 기업에서 AI를 활용함으로써 자동화를 통해 (공정개선, 인력 감축 등) 불필요한 비용을 낮추는 것이 핵심.

[단독] 한화오션, HD현대 고발 취소한 날…日 '70조' 캐나다 잠수함 포기

▶주캐나다 일본 대사관 "CPSP 입찰 참여 계획 없는 것으로 안다" ▶가와사키·미쓰비시중공업, CPSP 입찰 참여 포기 ▶CPSP 납기 문제 이유 거론…호주, 2029년 인도 요구 ▶한화오션·HD현대, KDDX 소송전 중단…韓 기업 수주 기대감

https://vo.la/TvtezK

SG, 유동성 사이클을 무시하는 것은 위험하다

- 미국 증시는 과도한 밸류에이션에도 불구하고 풍부한 유동성으로 모든 시장이 떠오르고 있고, 12개월 포워드 PER이 22배를 넘어 2020년 경기침체 당시 수준을 재차 기록함.

- 본격적인 주식 약세장은 실제로 수익과 밸류에이션이 모두 급락하는 경기 침체기만 발생함. 혹은 지금과 같이 높은 PE 환경에서 채권 일드가 급격히 상승한다면, 주식에 문제가 발생할 수 있음. 1987년 주식 폭락이 그 일례가 될 수 있음.

- 주식 과대평가가 단기적으로 해소될 수 있는 방법은 유동성에 이슈가 생길 때임. 최근 위험자산의 상승은 연준 대차대조표 축소에도 불구하고 연준의 순 유동성 상황은 확대되었기 때문임.

- 다만, 미국 국채의 30%가 리파이낸싱이 필요한 2025년에는 이슈가 크게 될 수있으며, 이는 유동성 문제를 촉발할 가능성이 매우 크기에, 유동성 사이클을 무시하지 않는다면, 위험자산에 대한 신중한 접근이 필요함.

인턴분들 오시면 제가 항상 오리엔테이션 교육을 전담하고 있습니다.
이를 위해 제가 직접 만든 자료 중 'Valuation' 부분만 발췌하여 자료 한번 공유드려봅니다.

대학생들에게 Valuation을 알려주는 자료다 보니 굉장히 간단하고 쉬운(빈약한?) 버전입니다. 한번 슬쩍 읽어보시지요 :)

공급 측면에서 보면 DDR5의 생산 물량은 늘어날 전망이다. 최근 낸드 업황 부진으로, 일부 생산 라인이 D램으로 전환할 가능성이 제기됐다. 또 삼성전자가 엔비디아 인증을 확보하지 못한다면, 생산설비가 기존 D램 생산으로 돌아설 가능성도 있다. HBM은 D램 다이(D램을 쌓는 판) 크기가 기존 D램보다 크기 때문에 생산설비가 최대 3배 가까이 더 필요하다.

https://www.donga.com/news/article/all/20241120/130464208/1

(아래) 트럼프, 2기 재무장관에 월가 헤지펀드 창업자 스콧 베센트 지명 : 보편관세 옹호론자

베센트는 보편적 관세가 무역 전쟁을 촉발해 인플레이션을 더욱 악화시킬 수 있다는 우려에도 트럼프를 굳건히 지지·옹호해왔다.

그는 상무장관에 임명된 하워드 러트닉과 함께 재무장관 유력 후보로 거론돼왔으나

최측근으로 부상한 일론 머스크가 “러트닉은 실제로 변화를 이룰 수 있는 인물"이라고 추켜세운 반면, 베센트에 대해서는 "늘 해오던 대로의 선택"이라고 깎아내리면서 막후 경쟁이 치열했다.

https://n.news.naver.com/article/001/0015062841?sid=104

’보편관세 옹호론자‘