[한투증권 유통/화장품 김명주/전예원] 유통/화장품 Weekly: Charts of the week

텔레그램: https://news.1rj.ru/str/kmj_retailcosmetics

★ 엘프뷰티에서 찾는 투자 아이디어

- 전일(6/18) 미국 시장에서 중저가 화장품 브랜드인 엘프뷰티(ELF US)의 주가가 매우 양호
- 양호한 업황이 지속되면서 회사의 실적이 FY25 가이던스를 상회할 가능성이 높아지고 있기 때문
- Z세대와 알파세대를 주된 고객으로 하는 엘프뷰티가 작년부터 스킨케어 카테고리를 강화하는 중
- 이는 미국의 스킨케어 산업이 구조적인 성장을 보여줄 수 있다는 시그널로 해석 가능
- 최근 미국의 젊은 세대를 중심으로 스킨케어 제품의 구매가 빠르게 늘어나고 있다고 추정, 이는 한국 화장품 기업들의 TAM 확대로 이어지는 중

★ 관련 기업: 실리콘투, 아모레퍼시픽

- 한국 화장품 산업의 전방 시장이 과거 중국에서 현재는 미국을 비롯한 동남아시아, 유럽, 중동 등 글로벌까지 점진적으로 확대되고 있는 점은 분명
- 미국 내에서도 오프라인 유통 채널로의 확대 가능성을 고려하면, 한국 화장품 산업의 피크아웃을 논하기에는 이르다고 판단
- 미국의 소비 성수기가 하반기라는 점과 아직까지 미국에서 한국 화장품의 점유율이 매우 낮다는 점을 고려 시, 미국향 화장품 기업을 지속적으로 주목

보고서: https://vo.la/hmlgC

감사합니다.

김명주 드림

삼천당제약 6월 IR 정리

https://m.blog.naver.com/dmsgh32/223484833925

http://www.medicopharma.co.kr/news/articleView.html?idxno=62269

현재 오리지널사의 경구용 세마글루타이드는 SNAC과 관련한 다수의 제형 특허가 미국 등 글로벌 등록을 완료, 2031년부터 최대 2039년까지 시장 진입 장벽을 구축해 놓은 상태다. 특허 회피(SNAC Free) 제품을 개발하지 않는 이상 국가별 물질 특허가 만료돼도 시장 진입이 불가능한 상황이라는 뜻이다. 즉 2039년까지 시장 진입이 막혀 있다는 것.

반면, 삼천당제약은 S-PASS 기술 기반의 독자적인 투과제를 사용해 경구용 세마글루타이드 개발에 성공한 만큼 SNAC 관련 제형 특허들과 상관없이 물질 특허가 만료되는 2026년부터 조기 판매가 가능하다는 설명이다. 회사의 계획대로 개발되면 이르면 오는 2026년부터 삼천당제약이 세계에서 유일하게 먹는 세마글루타이드 복제약 제품을 보유, 판매하게 되는 것이다.

한편, 삼천당제약의 S-PASS 기술은 2013년부터 100억 원이 넘는 연구개발비를 투자해 자체 개발한 것으로 주사제를 경구용 제형으로 전환하는 제형 변경 플랫폼기술이다. 이 기술은 2019년 특허협력조합(PCT) 국제특허도 출원했다.

[에코앤드림(101360) - Not Rated｜다올 그린인프라·2차전지 전혜영 ☎2184-2311]

★ Dream 시작

▶ 2024E 매출액 1,390억원 (YoY +170.2%), 영업이익 40억원 (OPM 2.9%) 전망. 2024년 5천톤 CAPA의 청주 전구체 공장이 본격 가동됨에 따라 2차전지 사업부 매출 비중 2023년 6.2% → 2024년 56.2%로 확대. 신규 시장 진입 및 제품 포트폴리오 다각화에 따라 연간 수익성 역시 흑자 전환 가능할 것으로 기대

▶ 2024년 5월 글로벌 양극재 업체향으로 5년간 12만톤 장기 공급 계약 공시. 최근 최종 고객사 측의 요청으로 새만금 공장 완공 시점을 3개월 가량 앞당기고 있어 이에 따른 2025년 전구체 출하량 확대 가능성도 존재. 가동률 정상화 시점 역시 빨라져 추가적인 수익성 개선도 기대 가능

▶ 다만, 동사에게 있어 Risk는 단일 고객사향이라는 점임. 새만금 공장 물량 전량이 현재 고객사와 체결한 LTA에 대응하기 위한 부분. 지난 4월 결정한 유상증자도 새만금 공장 증설에 사용되는 비용으로 향후 고객사 다변화를 위한 추가 증설에는 자본 조달도 필수적

▶ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <https://parg.co/UDTG>

▶ 다올 그린인프라·2차전지 전혜영 채널:
https://news.1rj.ru/str/green_hy

가이던스 점점 높아지네요

[키움 화장품/섬유의복 조소정]

화장품 ODM 2Q24 Preview: 당분간 더 좋을 듯

🌼4-5월에도 국내 비중국향 화장품 수출 성장세는 견조 
- 전체 +17%, 비중국 +50%
- 그 덕에 국내 ODM 업체 수혜, 2분기 실적도 성장 흐름 양호
- 하반기 美 쇼핑 행사 (아마존, 블프, 홀리데이 등) 예정, 업황 더 좋을 듯

🌼 소비 트렌드 변화로 화장품 ODM 산업의 리레이팅 가능성이 엿보임
- 산업의 성장 모멘텀은 이제 미국이 견인
- 1) 미국의 시장 규모, 2) 가성비 소비 트렌드, 3) ODM의 성장 가능성에 대해서 고려 필요. 

🌼 투자전략
- 화장품 비중확대 유지, 특히 ODM 산업은 계속 주시 필요
- 현재 산업 변화 흐름에서 큰 수혜는 필연적, 산업 전체 호황으로 이어질 수 밖에 없음
- ODM 산업의 바스켓 투자 추천

코스맥스 BUY 유지, 240,000원 상향조정
한국콜마 BUY 유지, 90,000원 상향조정 
코스메카코리아 BUY 커버리지 개시, 91,000원
씨앤씨인터내셔널 BUY 커버리지 개시, 140,000원 

💌보고서
https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VAnalCIDetailView?sqno=5026

2차전지 전구체 숏티지인 상황과 내년부터 FEOC 적용되는 점 고려하면,

단일 고객사인 점은 리스크로 보일 수 있지만, 단일 고객사 -> 고객사 확장이 될 가능성이 더 높게 생각합니다.

양극재 업체들의 경우 전구체 내재화하기에도 바빠 외부 판매할 여력 없거나 제한적이고, 국내 업체가 중국과 합작으로 설립한 전구체 업체인 경우 지분 조정해야되기에 Pure 한 국내업체이면서 순수 전구체 업체인 에코앤드림에겐 신규 고객사 확보 가능성이 많이 열려있다고 생각되네요

미래에셋벤처투자는 최근 에이피알 지분을 모두 매각 완료하며 1100억원 회수했다.
https://n.news.naver.com/mnews/hotissue/article/008/0005053158?type=series&cid=2001085

📌장 중 생각_0620

테마에 수급쏠려 오르는건 시세 연속성 없어서 하기 싫고, 과하게 빠지는 애들 좀 받거나 매매 안하는 게 답이라는 생각.

#이오플로우 투경 붙고 너무 빠지는데 지금 가격대에서 쏟아지는건 이해불가, 1년기준 16,000원 저항같은데 위로는 인수 이야기 나오던 가격대까지 매물대 없어보임.

#에이피알 2일간 조정 강한데 내일 데이터 잘 나오면 해결될 문제 같고, 수출데이터 앞두고도 화장품, 식품 주식들 베팅 없어서 좋은 가격대 오길 기다리는 중.

#잉글우드랩 하반기 선케어 수혜 살아있고, 미국향 ODM/OEM도 아직 안 끝난 것 같아 수출데이터 베팅 조금 해 볼 생각.

지금 반도체하려면 소켓, 핀, 블랭크마스크 등 수출데이터 잘 나온 애들 눌림 받는게 편할 듯, 괜히 추세추종했다가 고가매매하기 십상.
*#DB하이텍 은 조금 샀음.

바이오는 그냥 #알테오젠, #삼천당제약, #유한양행 (오스코텍)만 보면 될 듯.

2차전지는 소재+장비 하나씩 보고 있는데 개인적으로 #피엔티 추가상장으로 더 빠지면 받아볼 만 하고, #에코앤드림 좋아보임.

https://apps.apple.com/kr/app/스마트-스팸-필터-똑똑한-ai가-잡아주는-스팸-차단앱/id6503603784

스팸으로 고통 받는 아이폰 사용자에게 추천합니다.
홍보는 아니고 최근 주식 관련 스팸이 많이와서 방법을 알아보다가 해당 앱 추천 받았는데 괜찮네요.

I'm 배터리예요~
삼성증권이 작성한 삼성SDI 리포트 중 발췌

17년 전 취득했던 자사주 70만주 중 50만주를 처분한다는 점에 주목된다. 그동안 신주인수권부사채, 전환사채 등 메자닌이나 외부 차입을 활용해 왔으나 자사주 처분을 통해 조달에 나선 건 이번이 처음이다. 그만큼 자금 마련이 시급했다는 의미다. 삼천당제약의 올해 1분기 기준 현금성자산은 209억원으로 전년 동기 대비 38% 줄었다.

구체적으로는 아일리아 고용량 바이오시밀러 및 경구용 GLP-1 글로벌 임상 비용, 생산설비에 투자할 계획이다. 삼천당제약의 1분기 기준 총차입금은 516억원으로 추가 차입에 부담이 따르는 상황이다. 이에 자사주 일부를 처분해 현금화한 것으로 분석된다.

https://m.thebell.co.kr/m/newsview.asp?newskey=202406191000531520105193

안녕하세요, 에이프릴바이오 IR팀입니다.
-오늘 총 6550억원 규모의 기술수출을 공시했습니다.
-이는 APB-A1 이후 두번째입니다.
-임상 2상은 아토피 환자를 대상으로 내년 상반기 진행될 예정입니다.

-이로써 저희는
1) 연초에 말씀드린대로 흑자전환 가능성이 유력하며
2) 현금보유고는 약 900억원에 달할 전망입니다.
3) 또한 A1과 합산 누적 마일스톤 규모는 1.2조가 됩니다. 내러티브 외에도 펀더멘털이 크게 개선됩니다.
4) SAFA플랫폼 및 회사의 신뢰도 향상으로 이어져 향후 ADC/GLP-1 등의 플랫폼 사업에도
청신호가 켜질 것이라는 생각입니다.
5) 하반기에는 APB-A1의 임상 2상 돌입, 플랫폼 사업의 POC 도출 등이 예정되어 있습니다.

계속 저희 에이프릴바이오를 성원해주시길 바랍니다.

감사합니다.

『에이피알(278470.KS) 수출 성장 중심에 선 리더』 
화장품/섬유의복 박현진 ☎️) 02-3772-1563
 
▶️ 뷰티업계를 선도할 D2C 기업
- 홈뷰티 디바이스와 인디뷰티 화장품 매출 성장세가 고르게 나오는 수출 성장주
- '수출 모멘텀' 있는 기업으로 단기 실적 뿐 아니라 중장기로도 성장성 부각 기대
 
▶️ 홈뷰티 디바이스에 화장품까지 가세하는 성장성
- 홈뷰티 디바이스를 역사를 쓴다할 만큼 트렌드를 주도하는 기업
- 기존 디바이스 매출 대부분이던 에어샷, 부스터 힐러(외주 생산)를 부스터 프로(자체 생산)가 50% 이상 대체
- 울트라 튠 출시로 자체 생산 품목 매출 비중 지속 증가하면서 유사 제품 등장에 따른 경쟁 심화 우려 불식 
- 여기에 에이프릴스킨, 메디큐브 브랜드 아마존 Top100 내 안착으로 화장품 매출까지 성장 가세 중
 
▶️ 신규 커버리지 개시, 목표주가 50만원 제시
- FW12개월 평균 EPS에 목표 P/E 30배 적용
- 홈뷰티 디바이스 매출의 안정적 성장 + 화장품 신규 해외 매출이 밸류에이션 할증 요인
- 2Q24~3Q24 실적 컨센서스 다소 높아 보이나 화장품 매출 눈높이 높일 여력 있음
 
*원문 링크: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=326614
위 내용은 2024년 06월 21일 07시 30분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
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