[핀포인트뉴스] 삼천당제약 주가 날개... 황반변성 치료제 미국 독점 공급 계약 부각

https://www.pinpointnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=314051

조선업:
삼성重, FLNG 독주체제 유력..9년 만에 ‘연매출 10조’ 노크
https://m.edaily.co.kr/news/read?newsId=03250486642038376

TSMC 2025년 1분기 가이던스

스마트폰 계절적 요인으로 감소 예상

매출: 250억~258억 달러 (예측치 244.3억 달러) (전 분기 대비 -5.5%, 전년 동기 대비 -34.7%)
총마진(GM): 57~59% (예측치 56.9%)
영업이익률(OPM): 46.5~48.5% (예측치 46.4%)

스마트폰 시장의 계절적 요인이 영향을 미칠 것으로 예상되며, 이에 따라 매출 감소가 전망됩니다. 하지만 총마진과 영업이익률은 안정적인 범위를 유지할 것으로 보입니다.

TSMC 2025년 연간 예상 설비투자(CapEx):

총 투자 규모: 380억~420억 달러 (예상: 351억 5천만 달러)

투자 비중:
약 70%: 첨단 공정 (Advanced Nodes)
약 10~20%: 특수 기술(Speciality) 및 비웨이퍼 분야 (고급 패키징, 테스트, 마스크 제작 등)

TSMC는 첨단 노드와 고급 패키징 기술에 집중하며 기술 리더십을 유지하고자 합니다.

TSMC 2025년 1분기 및 연간 실적에 영향을 미칠 주요 요인 요약

N2 양산 비용 및 CoWoS 확장: 2025년 1분기 총마진(GM)에 부정적인 영향을 미칠 예정이며, 해외 공장 확장도 마진 희석 요인으로 작용.
N3 희석 영향: 점진적으로 감소할 전망.
운영율(UT): 2025년 연간 기준으로 점진적 증가 예상.
해외 공장 영향: 총마진에 2~3% 감소 효과 예상. 특히 2025년 1분기에 약 100bp(1%) 더 두드러질 전망.
인플레이션 비용: 총마진에 최소 1% 영향 예상.
N2 양산 비용 및 N5에서 N3로의 전환: 약 1% 정도 추가로 마진 감소 요인.
장기 목표 총마진: 53% 수준으로 설정.

전반적으로 2025년은 새로운 공정 도입과 확장으로 인한 초기 비용 증가로 마진 희석이 불가피하지만, 점진적 안정화가 예상됩니다.

(유가)HD한국조선해양 - 매출액또는손익구조30%(대규모법인은15%)이상변경 (자회사의 주요경영사항)
http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20250116800426
2025-01-16

삼호는 4Q24에 매출 1.84조원, 영업이익 3Q의 1,776억원 → 1,840억원으로 살짝 증익이지만, OPM은 10.8% → 10.0%입니다

조금 아쉽. 나중에 내용을 들어보아야죠

https://m.sedaily.com/NewsView/2GNPTFML5A

매출액은 7조 31억 원으로 전년(5조 9587억 원) 대비 17.5% 늘었다. 영업이익률은 약 10.4%에 육박한다.

올해 조선업 호황기가 다시 도래했음에도 다른 대형 조선사들은 3~5% 정도에서 이익률이 결정되고 있다. HD현대삼호가 이례적으로 높은 영업이익률을 기록하는 이유는 무엇보다도 고수익 선박 중심의 포트폴리오가 꼽힌다.

조선 업계의 한 관계자는 “HD현대삼호는 2025년 매출로 인식될 물량 중 약 80%가 LNG운반선, 액화석유가스(LPG)운반선 등 고수익 선박일 것으로 예상되기에 실적 확대는 지속될 것"이라고 말했다.

#전력 #기계 #전력기기 #변압기 #삼성증권

몇년만의 리포트인지..

비만 치료제 인뎁스(기업: 한미약품, 디앤디파마텍, 로슈)와 삼천당제약 보고서를 작성했습니다. 참고 부탁드립니다.

[한투증권 위해주] In-depth: 약으로 살 빼는 시대
보고서: https://vo.la/CxKWhQ

올해 비만 치료제 화두는 ‘접근성 확대’
- 일론 머스크의 체중 감량 사례로 비만 치료제에 대한 대중의 관심 높아짐. 미국 정부의 보험 적용 확대 논의될 예정인 만큼 실행 여부는 올해의 화두가 될 것

1,200억달러 시장 형성 중. 다중 작용제/경구형 인크레틴 개발 활발
- 인크레틴 작용제: 체중 감량 및 동반 질환 개선으로 의약품 시장 성장에 주요 역할 할 것. 효과적인 체중 감량, 복용 편의성 제공 가능한 신약 개발 활발
- 현재까지 가장 우수한 효능의 다중 작용제는 레타트루타이드(48주 만에 24% 감량) , 경구형은 올포글리프론(36주 만에 15% 감량). 초기 데이터 기준으로 VK2735

효능의 장기 지속성, 비용 효용성, 조제약 이슈에 대한 리스크도 있음을 인지할 필요

투자 기회는 ‘더 잘 빠지는 신약 보유 기업’에 있다
- 조제약 이슈로 단기간 일라이 릴리, 노보 노디스크 주가는 부정적 영향을 받고 있음. 우려 해소 시점은 2Q25 전망
- 올해 상반기 비만 학회, 개별 기업의 임상 결과 발표 집중된 만큼 우수한 결과 발표할 기업에 투자 기회 있다고 판단
- 한미약품: 상반기 삼중 작용제 HM15275 1상 결과 발표 전망. 작용 기전상 좋을 수밖에 없는 조합. 비임상에서 터제 대비 우수한 결과 확보. 25F PER 18X
- 디앤디파마텍: 상반기 두 건의 임상 결과 발표 전망. 경구형 인크레틴 플랫폼 가치 상향 이벤트 4월 전망. 대사이상지방간염 임상 2상 결과 발표 6월 전망
- 일라이 릴리: 다중 작용제, 경구형 3상 결과 우수하지만 현재는 단기간 터제 실적에 대한 우려 존재. 조제약 우려 해소될 2Q25부터 실적에 따른 리레이팅 기대

[한투증권 위해주] 삼천당제약: 올해 기대할 게 많다
보고서:https://vo.la/TcMxlh

올해 삼천당제약에 기대할 게 많습니다. 경구제형 플랫폼 S-PASS는 리벨서스 제네릭 개발부터 시작할 예정인데, 생동성 임상 기간이 짧아 올해 연말이면 임상 결과를 확인할 수 있습니다. 개발에 성공한다면 중국 당뇨 시장 진출에 따른 매출 증가와 S-PASS 기술 수출 기대감이 높아질 수밖에 없습니다. 제품별로 S-PASS 적용 권리를 양도하는 게 사업 전략이라 복수의 기술 수출이 가능합니다.
한편 하반기부터 아일리아 시밀러 북미 판매에 의한 매출 증가도 전망됩니다. 바이오시밀러 시장에서 안과학 치료제는 시밀러의 침투율이 빠르게 나타나는 적응증 영역이라 주목하고 있습니다.

삼천당제약(000250) (한국투자증권)
Analyst: 위해주

1. 투자의견: 목표주가 없음

2. 핵심 요약:
• 연말 리벨서스 제네릭 임상 결과 전망
• S-PASS 포텐 터질 올해
• SCD411 북미 성과 입증되는 중, 빠른 성장 기대

경구제형 플랫폼 S-Pass가 리포트상 언급되었다는 것이 회사에선 이미 어느정도 임박했다는 시그널로 보여지며, 그 동안 변동성이 극심했던 요소 중 하나가 실적이 아직 시총 대비 적었기 때문이라고 보여지는데 아일리아 시밀러와 제너릭이 실적에 반영되는 올해부터는 작년과 같은 주가 변동성도 점차 줄어들 것으로 기대.

맥쿼리 , 파마리서치 목표주가 310,000원 상향

연어 DNA 스킨부스터, 글로벌 시장에서 큰 반향을 일으키다

Rejuran 글로벌 매출이 사상 최대치를 기록하며 4분기 매출을 블룸버그 컨센서스 대비 8% 상회할 것으로 예상되며, 계절적 요인으로 인해 영업이익은 컨센서스와 유사할 것으로 보임.

4분기 Rejuran 수출이 특히 일본에서 강력한 모습을 보이며 신규 및 기존 시장 모두에서 견조한 수요를 강조.

목표 주가를 11% 상향하여 310,000원으로 조정, 이는 Rejuran의 시장 확장성과 글로벌 견조한 수요에 기인.

세부 내용
4분기 매출 성장: Rejuran(연어-DNA 스킨부스터)의 글로벌 매출 호조로 4분기 매출이 44% YoY 성장하며 블룸버그 컨센서스를 8% 초과할 것으로 예상. 이는 의료기기 분야의 강력한 글로벌 매출 성과에 기인.

매출은 전년 대비 165% YoY 증가로 예상

수출은 일본뿐 아니라 중국과 싱가포르를 포함한 기존 및 신규 시장에서도 강세.
최근 호주, 대만, 인도네시아와 같은 시장에서도 Rejuran 판매 확대.

#동성화인텍
- 07년 호황 그 너머를 향해

🛳 “원화 신조선가지수”를 보세요

☞https://tinyurl.com/SBSPOT

▶️ Issure: 클락슨 신조선가지수 소수점 하락 및 신조선가 향방에 대한 의견

▶️ Pitch
- 최근 달러 신조선가지수가 소수점 하락하면서, 피크아웃 논리가 또 부상.
그러나, 원달러 환율 상승으로 사실상 원화 선가와 수주 마진은 개선
- 클락슨 신조선가지수는 2023년말에 178.4p에서 현재 188.8p까지 올랐지만,
원화 신조선가지수를 2023년말에 178.4p로 동일하게 설정하면 환율변동(원화 약세)로 현재 214.2p까지나 상승
- 당분간 클락슨 신조선가지수를 투자지표로 참고할 필요 없음


▶️ Rationale: 보고서 참고

---------------------------------------------------------------
🎴 조선/기계/방산 | 최광식 | DAOL투자증권
📈 텔레그램 공개 채널 https://news.1rj.ru/str/HI_GS
✅ 컴플라이언스 승인을 득한 보고서입니다.
---------------------------------------------------------------

메디케어 약가 협상을 위한 15개 추가 의약품 선정

1. 메디케어 약가 협상 배경
- 메디케어는 15개의 추가 약품을 선정해 제약사와 직접 협상할 예정이다.
- 이번 협상은 인플레이션 감축법에 따라 진행되며, 협상된 약가 효력은 2027년부터 발생한다.
- 메디케어 파트 D 가입자 약 530만 명이 2023년 11월부터 2024년 10월 사이 이 약품을 사용했다.
- 이번에 선정된 약품은 메디케어 파트 D 총 처방약 비용의 약 14%를 차지했다.
- 1차 협상에서 선정된 10개 약품과 합산하면 총 비용의 3분의 1 이상을 차지한다.

2. HHS 및 CMS 발표 내용
- HHS 장관 Xavier Becerra는 이번 발표가 메디케어 가입자의 약가 부담을 줄이는 중요한 단계라고 밝혔다.
- CMS 관리자 Chiquita Brooks-LaSure는 이번 협상이 약품 접근성을 개선하고 미국인들에게 수십억 달러를 절약할 것이라고 말했다.
- CMS는 선정된 약품의 임상적 이점, 미충족 의료 수요 해결 여부, 특정 인구에 미치는 영향 등을 고려해 협상을 진행할 예정이다.

3. 선정된 의약품 목록
- Ozempic, Rybelsus, Wegovy
- Trelegy Ellipta
- Xtandi
- Pomalyst
- Ibrance
- Ofev
- Linzess
- Calquence
- Austedo, Austedo XR
- Breo Ellipta
- Tradjenta
- Xifaxan
- Vraylar
- Janumet, Janumet XR
- Otezla

4. 1차 협상 결과 및 향후 계획
- 1차 협상에서 선정된 10개 약품의 새로운 약가는 2026년 1월 1일부터 적용된다.
- 새로운 약가는 2023년 기준 총 60억 달러를 절약할 수 있었던 것으로 추정된다.
- 2025년에는 추가로 15개의 약품이 선정될 예정이며, 이후 매년 최대 20개의 약품이 추가로 선정된다.

5. 메디케어 파트 D 약가 상한제 영향
- 메디케어 파트 D 가입자 중 약 1100만 명이 2025년 약가 상한제의 혜택을 받을 것으로 예상된다.
- 약가 상한제를 통해 총 72억 달러, 가입자 1인당 약 600달러를 절약할 것으로 추정된다.
- 재정 지원을 받지 않는 가입자는 평균적으로 1인당 1100달러를 절약할 것으로 보인다.
https://www.cms.gov/newsroom/press-releases/hhs-announces-15-additional-drugs-selected-medicare-drug-price-negotiations-continued-effort-lower

리벨서스 제너릭을 만들고자하는 삼천당에게는 긍정적인 부분.

미국이 전반적으로 고가의 약품을 인하하려는 추세인데, 이러한 분위기 자체가 삼천당에게는 유리한 국면입니다.
또한, 삼천당이 추구하는 비즈니스 모델 자체가 현 시장의 트렌드에 부합하는 측면이 있습니다.

1) 아일리아 시밀러 -> 미국은 제도적으로 현재 시밀러를 권장하는 분위기
2) 에스패스 플랫폼 기반으로 삼천당에서 진행하고 있는 '리벨서스 제너릭' 또한 마찬가지이구요.