빠따질이 필요해보입니다

출처: https://blog.naver.com/cybermw/223764700183

Tradewinds 인용

앙골라 국영석유회사인
Sonangol(소난골)이

HD현대중공업과

Suezmax(158K DWT) 2척을
건조하기로
LOI를 체결했다는 소식입니다.

선가는 1척당 95백만달러이며
납기는 2027~2028년입니다.

지난주
Pantheon Tankers와 체결한
Suezmax 2척(척당 87백만달러)
에 이어
HD현대중공업의
두번째 탱커(COT) 수주 소식입니다.

기사에서는
소난골이
LNG 운반선 3척을 발주하기 위해
한국 조선 3사, 중국 2사와
협의중이라는 내용도 담고 있습니다.

#조선 #운송 #신영증권

#LNG
EU는 신뢰할 수 있는 공급업체와 "즉시 참여"하여 에너지 가격을 낮추기 위한 계획의 일환으로 LNG 프로젝트에 투자하는 것을 고려할 것.

현재 유럽의 주요 LNG 공급국은 미국. 러우 전쟁 이후 파이프라인 가스 사용 대폭 감소 후 미국 구매 증가.
https://www.reuters.com/business/energy/eu-seeks-immediately-engage-with-lng-suppliers-draft-shows-2025-02-18/

금일 조선주 반등하는 모습인데
-한국이 글로벌 경쟁력이 가장 높다는 점
-전력부족 → LNG 확대 띰을 공유한다는 점
-관세 노이즈에서 벗어나 있다는 점
때문에 올해 계속 주목 필요하다고 생각함

수주 차있고, 실적도 QoQ, YoY로 계속 좋아진다는 점에서 전력기기와 닮아 있는 모습이고

주가까지 고려해서 선호하는 종목은
삼성중공업, HD현대마린엔진 인데

삼성중공업은
-FLNG에서 넘사벽 해자를 가지고 있으나
피어대비 찬밥 취급을 받고 있는 상황에서
-가이던스, 실적 모두 편안해 보이고

HD현대마린엔진은
-엔진사 중 캐파 여유가 있어 향후 수주에서 유리한 측면과
-엔진이 숏티지 상황이라 내러티브도 좋아보인다는 점입니다

https://biz.chosun.com/stock/stock_general/2025/02/19/TCBDYSGZSFEORFZKEPLOTWO5OU/

오늘은 한국카본이 좋은데 최근 동성화인텍 주가가 좋았던만큼 키 맞추기를 하는 것으로 보입니다.

증여 이슈로 노이즈가 많았는데 어차피 LNG운반선이 좋다면 기자재인 보냉재는 필수적으로 들어갈 수 밖에 없습니다.

동성화인텍 vs 한국카본 경쟁우위 비교 by GPT4 + 뇌피셜

🔵 한국카본의 경쟁우위

1. Triplex 독점 생산 → 높은 수익성

Triplex는 LNG 운반선의 1차 방어벽(Primary Barrier) 역할을 하는 핵심 소재.
한국카본이 세계 유일의 공급업체로, 경쟁자가 없음.
GTT의 멤브레인 화물창(Mark III, NO96) 시스템에서 필수적으로 사용됨 → LNG 운반선 발주 증가 시 가장 직접적인 수혜.

2. 높은 수익성 & 재무 안정성

Triplex는 부가가치가 높은 제품으로, 마진이 높아 수익성이 우수.
부채비율이 낮고 유동비율이 높아 재무적으로 안정적.
보냉재(R-PUF)도 생산하지만, Triplex 덕분에 고수익 구조 유지.

3. 사업 다각화 (탄소섬유 & 복합소재)

LNG 운반선 외에도 탄소섬유, 방산, 항공우주 복합소재 사업을 확대 중.
향후 LNG 산업 침체 시에도 신사업을 통한 리스크 분산 가능.
🔹 📌 한국카본은 LNG 운반선 핵심 부품(Triplex)을 독점 공급하며, 높은 수익성과 안정적인 재무구조를 갖춘 기업.
🔹 📌 LNG 산업과 함께 성장하며, 탄소섬유 등 신사업 확장을 통한 미래 성장성도 보유.

🟢 동성화인텍의 경쟁우위

1. 세계 1위 보냉재(R-PUF) 생산업체 → 시장 점유율 우위

LNG 선박 및 저장탱크에 사용되는 보냉재(R-PUF) 시장에서 세계 1위.
한국카본도 R-PUF를 생산하지만, 동성화인텍이 더 높은 시장 점유율과 생산 규모 보유.
대량 생산을 통한 비용 경쟁력 우위.

2. LNG 추진선 연료탱크(Type C 탱크) 사업 확대

LNG 추진선용 연료탱크(초저온 보냉 시스템 적용) 사업을 확대하며 신성장 동력 확보.
한국카본은 이 시장에 직접 진출하지 않음 → 동성화인텍만이 LNG 추진선 보냉 시스템에서 직접적인 경쟁력을 가짐.

3. 현대중공업과의 긴밀한 협력

현대중공업, 현대삼호중공업 등과 강한 협력 관계 유지.
LNG 추진선 및 운반선 발주 시 우선 공급업체로 선정될 가능성이 높음.
LNG 추진선 시장이 커질수록 안정적인 수요 확보 가능.

4. 기술력과 생산 효율성
LNG 보냉재 및 연료탱크 분야에서 오랜 기간 기술을 축적.
LNG 운반선뿐만 아니라 해양 플랜트, LNG 터미널, 추진선 등 다양한 적용 가능성 보유.
🔹 📌 동성화인텍은 LNG 보냉재(R-PUF) 시장 점유율 1위로, 규모의 경제와 생산 효율성을 바탕으로 경쟁력을 보유.
🔹 📌 LNG 추진선 연료탱크 사업을 확대하며, LNG 산업 내에서 한국카본 대비 더 다양한 시장에 접근 가능.
🔹 📌 현대중공업과의 긴밀한 관계를 통해 안정적인 수요를 확보할 가능성이 큼.

🚀 결론: 누가 더 우위인가?
✔️ 한국카본은 Triplex 독점 생산과 높은 수익성이 강점 → 수익성 & 안정성
✔️ 동성화인텍은 보냉재 시장 1위 및 LNG 추진선 연료탱크 확장으로 성장성 보유 → 시장 점유율 & 성장성

* 다만, 한국카본이 증여 이슈로 주가가 억눌려왔던만큼 증여 이슈가 해소된 것이라면 카본이 더욱 벨류에이션 메리트있음.

삼성중공업 개쏘는데

#오리엔탈정공 3Q24 누적 매출액 비중 보면

삼성중공업이 2/3 정도 함

뭔가 될까 싶기도 하고

https://www.chosun.com/special/special_section/2023/06/12/H5BFVGJ6N5AOPHGVJCAAPF4LD4/

오리엔탈정공은 국내 ‘빅(Big)3 조선소’ 등에 납품하며 선박 크레인 점유율 1위를 차지하고 있다.
더불어 우수한 품질력으로 일본·중국 등 해외 시장에서도 경쟁력을 높여가고 있다. 오리엔탈정공은 회사의 모든 시스템을 고객 만족에 맞추고 ▲적극적인 기술 개발과 생산성 향상 ▲정보화를 추진하고 있다. 고부가가치 선박용 크레인 개발 및 국내 최초의 극저온 크레인 국산화를 통한 신(新)시장 개척으로 국내외 점유율이 확대되고 있다.


→ 개인적으로는 선박용 크레인 사실상 독점하고 있는 (조선업 불황기 당시 경쟁업체인 상상인더스트리가 구조조정하고 부침을 겪다 최근 다시 시도 중) 점이 더 긍정적으로 보이는데 아직 그 부분까지는 시각이 못미치는 듯.

금일 주가 상승은 삼성중공업 주가 상승에 따른 낙수효과로 보여지고, 정말 슈퍼싸이클이면 나중에라도 반영해주지 않을지

삼성중공업 CFO 세대교체, 기술통 '김경희 부사장' 등판

삼성중공업이 김경희 부사장을 새롭게 사내이사에 선임한다. 김 부사장은 전임자인 배진한 전 경영지원실장을 대신해 삼성중공업의 최고재무책임자(CFO)를 맡게 될 예정이다. 기술 전문가로서 삼성중공업의 생산성 향상과 탈탄소 등 친환경 전략에 힘을 싣는다.

삼성중공업은 3월 20일 판교R&D센터에서 제51기 정기주주총회를 열고 김 부사장의 사내이사 선임의 건을 의결할 계획이다.

삼성중공업은 그간 대표이사, 경영지원실장, 조선소장 등 3인의 사내이사 체제를 유지해왔다. 이번 선임에 따라 김 부사장은 경영지원실장으로서 최성안 대표이사, 이왕근 조선소장과 함께 사내이사직을 맡을 예정이다.

김 부사장은 1970년생으로 부산대 조선공학과를 졸업하고 1994년 삼성중공업 기본설계팀에 입사했다. 이후 △운반선그룹장 △의장설계팀장 △해외사업팀장 △삼성물산 EPC(설계‧조달‧시공) 경쟁력 강화 T/F 담당임원 △삼성중공업 생산지원본부장 등을 거쳤다. 올해부턴 삼성중공업의 경영지원실장을 맡고 있다.

삼성중공업은 그간 경영지원실장에 재무‧경영 인사들을 배치해왔다. 최근 십여 년간 경영지원실장 타임라인을 살펴보면 전태흥, 정해규, 배진한, 김경희 경영지원실장이 재직했다. 이들 중 김경희 경영지원실장을 제외하고 모두 경영‧재무 인사로 분류된다.

전 전 경영지원실장은 삼성중공업 건설경영기획팀장, 경영지원팀장, 건설사업부장, 삼성에버랜드 E&A사업부장 등을 지냈다. 정 전 경영지원실장은 삼성중공업 경영기획팀장, 삼성엔지니어링 경영지원실장 등을 역임했다.

2019년부터 장기간 삼성중공업의 CFO를 맡았던 배 전 경영지원실장은 삼성그룹 내 재무통으로 꼽히는 인물이다. 삼성중공업 경영지원팀, 삼성물산 경영지원팀장, 빌딩사업지원팀장을 거쳐 2017년 말 삼성중공업 경영기획팀장으로 합류했다. 이후 지난해까지 삼성중공업의 경영지원실장을 맡으며 삼성중공업의 재무건전성을 개선했다.

이번 김 경영지원실장의 선임 배경으로는 삼성중공업의 생산성 향상과 친환경 조선의 기술 경쟁력 강화가 꼽힌다. 최근 조선업계는 국제해사기구(IMO) 등 규제 강화에 따라 친환경 선박에 대한 수요가 높아지고 있다. 국내 조선사들도 이에 발맞춰 친환경 선박을 건조하는 등 변화를 꾀하고 있다.

삼성중공업도 LNG 시대에 대응하기 위해 암모니아 해상 생산부터 활용까지 전체 밸류체인 솔루션 제공을 위한 제품개발에 속도를 내고 있다. 지난해 국제 조선·해양 박람회에서 암모니아 연료전지 추진 VLAC와 세계 최초 부유식 블루 암모니아 생산 설비로 주요 선급 설계인증(AIP)을 받았다.

https://n.news.naver.com/article/293/0000063941

Thematic Radar Ep. 2
<유럽의 러시아산 가스 수입 재개는 시기상조>
 
보고서 링크: https://han.gl/cE36W
텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/mirae_dm
 
Ep. 2 주요 내용
- 미국과 러시아 협상단은 2/18 사우디에서 첫 회담을 가짐. 루비오 미국 국무장관은 향후 경제적 제재 완화를 시사
 
트럼프와 푸틴의 정상회담 날짜를 확정 짓지는 못함. 그러나 양국 모두 진척이 있었다고 평가했고 루비오 국무장관은 양국간 대화가 3-Step으로 진행될 예정이라고 설명
 
- 유럽에서는 러시아산 천연가스 수입 재개로 제조 활동 개선을 기대할 수 있음
 
저렴한 러시아산 가스 수입이 줄면서 산업 생산에 부정적 영향 야기. 22년 전쟁 발발 후 독일 내 에너지 사용량이 높은 화학, 정제, 소재 등의 생산이 큰 폭으로 위축
 
- 그러나 독일의 반대와 트럼프의 관세 협상을 감안하면 수입 재개는 시기상조. 미국 LNG 수출 분야에 관심 유지
 
미국산 천연가스 수입 확대는 트럼프와의 관세 협상에서 반드시 필요. 트럼프와 정상회담을 가졌던 일본, 인도도 미국산 에너지 수입 확대를 약속

삼천당제약은 세마글루타이드 당뇨 치료제의 생물학적동등성(생동성) 시험을 진행 중이며, 올해 2분기 내 종료를 목표로 하고 있다.
비만 치료제는 미국 식품의약국(FDA)의 경구용 위고비(Wegovy) 허가 승인 직후 생동성 시험을 시작할 계획이며, 2027년 판매 개시를 목표로 하고 있다.

업계 전문가들은 이론적으로 삼천당제약의 목표 달성이 가능하다고 평가했다.
생동성 시험은 기존에 시판 중인 약물과 혈중 농도가 동일하면 허가를 받을 수 있어 일반적인 임상시험보다 기간이 짧기 때문이다.
특허 문제가 없다면 생동성 시험이 종료된 후 1년 내 허가 및 출시가 가능할 것으로 보인다.

그러나 글로벌 시장 진출을 위한 다국가 생동성 시험 과정에서 환자 모집이 변수로 작용할 가능성이 있다.
다국적 임상은 단일 국가보다 환자 모집에 시간이 더 걸리는 경우가 많아 일정이 지연될 수 있기 때문이다.
현재 삼천당제약이 진행하는 생동성 시험의 구체적인 설계와 환자 모집 규모는 공개되지 않은 상태다.

또한 글로벌 판매를 위해서는 해외 파트너사와의 협력이 필수적이다.
삼천당제약은 생동성 시험 결과 및 판매 계약과 관련해 향후 공시를 통해 세부 내용을 공개할 계획이다.

경구용 GLP-1 계열 치료제 시장은 글로벌 제약사들이 적극적으로 개발을 추진하는 분야로,
삼천당제약이 기술력을 입증하고 빠르게 시장에 진입한다면 큰 성장 기회를 잡을 수 있을 것으로 기대된다.

출처 : 잡포스트(JOBPOST)(http://www.job-post.co.kr)

인슐린 계약한 cro인 프로필..
비만도 글로벌로할테니 참고하자면 당뇨 비만 전문 cro로 다인종으로 3만명 있습니다☺️

상식적으로 비만, 당뇨 환자 모집이 어려울까?

삼천당제약은 주사제를 경구제로 바꿔주는 S-PASS 플랫폼을 바탕으로 경구형 인크레틴 개발에 집중하고 있다.
앞서 노보노디스크의 경구형 세마글루타이드 '리벨서스' 제네릭에 대한 생동성 임상을 2분기까지 마무리하겠다고 발표했다.
지난 5일 기업설명회(IR)를 통해 일라이릴리의 '젭바운드' 주성분인 티어제파타이드에 대해서도 S-PASS 기술 적용을 연구하고 있다고 밝히기도 했다.

삼천당제약 관계자는 경구용 세마글루타이드와 관련해 "2분기부터 허가를 위한 임상을 진행해 2026년부터는 제품 판매를 하고 2027년까지는 전 제품의 허가를 취득하는 것이 목표"라고 말했다.

https://www.newsway.co.kr/news/view?ud=2025021915055543334

[한투증권 강경태] 조선

텔레그램: http://t.me/enc210406
보고서 링크: https://vo.la/OjekkV

하선(下船)

■ 향후 30년간 한국 조선사가 확보가능한 시장(SOM)은 총 시장(TAM) 대비 16.1%

- 미국 함정 신조 시장에서 한국 조선사들이 향후 30년 간 실질적으로 확보할 수 있는 시장(Serviceable Obtainable Market, 이하 SOM)은 1,934억달러로 추정. 접근 가능한 총 시장 규모(Total Addressable Market, 이하 TAM) 대비 16.1%에 불과

- 추진 체계와 건조 capa 문제 때문에 한국 조선사들이 수주하기 어려운 항공모함과 잠수함을 제외하면 TAM의 53.9%가 없어짐. 남은 함종 안에서도 소형 수상함과 지원함 위주로 수주 기회가 열려있음

■ 국내 조선사는 미국 7,000톤급 호위함 시장에 강점 가질 것

- 미국 해군이 함정 건조 시장을 우방국에 개방한 것은 소형 수상함을 속도감 있게 확보하기 위함

- FFG-62 사업이 난항을 겪고 있기 때문인데, 2020년 4월에 시작된 이 프로젝트에서 미국 해군은 아직 초도함도 확보하지 못한 상황

- 건조 이력 상 한국 양 사의 수상함 건조 capa가 10,000톤급 이지스 구축함까지 수용 가능한 점을 감안하면, 7,000톤급 호위함 시장 위주로 점유율을 높여갈 것

■ DCF를 통해 미국 시장 진출에 따른 기업가치 증대 효과 추정

- 미국 시장 진출에 따른 양 사의 기업가치 증대 효과는 한화오션 4.7조원, HD현대중공업 4.3조원으로 추정

- 양 사의 미국 시장 진출 가치는 현금흐름할인모형(이하 DCF) 방식으로 산출. SOM(30년 간 1,934억달러) 기준 양 사 점유율 30%를 Base case로 설정. 2054년까지 30년 간 미국 군함 신조를 통해, 한화오션은 약 5.1조원, HD현대중공업은 약 5.6조원의 FCF를 창출할 것

- 매 해 FCF 추정치를 가중평균자본비용으로 할인해 NPV를 구했고, 2054년 FCF 추정치에 영구성장률 1.1%를 적용

■ 한화오션(042660), HD현대중공업(329180) 투자의견 중립으로 하향

- 밸류에이션 문제. 핵심 변수를 조절하면서 Best Case를 설정해도, 현재 가치는 고평가

- 실적 추정치 상향 없이 밸류에이션 멀티플을 할증하는데 한계가 있으며, 뉴스 플로우에 따른 주가 추가 상승 가능성을 감안해도 조정에 대한 불안은 지울 수 없을 것