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[삼성중공업 2Q25 실적발표_요약]

1. 매출액

- 2조 6830억원
- 전분기대비 7% 증가
- 조업일수 증가 영향
- 하반기 분기별 조업일수도 2분기와 동일
- 3분기, 4분기 매출액도 2분기 수준 유지할 것

2. 영업이익

- 2048억원
- 전분기대비 66% 증가
- 분기매출 증가에 따른 고정비 흡수 효과 및 FLNG 매출 증가에 따른 프로덕트 믹스개선 효과

3. 세전이익

- 2145억원
- 지난 6월 러시아 프로젝트 계약 해지 확정 공시
- 회계 원칙에 따라 관련 공사 기자재 발주 취소 예상 비용 2000억원 충당금 설정하며 영업외비용 발생
- 2분기에 시장환율 하락하면서 과거에 매매목적으로 회계처리 변경했던 러시아 프로젝트 관련 선물환에서 평가이익 2000억원 이상으로 발생

4. 재무상태 및 차입금

- 2분기말 자산총계 13조 9417억원
- 부채총계 10조 3328억원
- 자본총계 3조 6089억원
- 총차입금 2조 7000억원
- 기말시제 7000억원
- 순차입금 2000억원

5. 수주실적 및 영업시황

1) 수주실적

(1) 상선
- LNG운반선 1척, 셔틀 탱커 9척, 대형 에탄운반선 2척, 원유운반선 4척, 컨테이너선 2척, 해양생산설비 예비계약 등 수주
- 총 33억불, 연간수주목표 98억불의 34% 달성
- 상선은 수주목표 58억 중 26억불 수주, 45% 달성
- LNG운반선 포함한 가스선, 친환경 컨테이너선 등 다수 안건 협상 진행중

(2) 해양
- 7월 7일 본 계약전 예비작업위해 7억불 규모 계약 체결 후 공시
- 3분기 내 본계약 체결 추진중
- 다수의 FLNG 안건에 대한 협상진행중으로 하반기 추가 수주 가능할 것
- 상선과 해양에서 협상중인 안건 고려할 때 올해 수주목표 달성 문제없을 것

2) 선종별 시황

(1) 가스선
- 미국 트럼프 행정부의 관세 협상 및 LNG 프로젝트 지연
- 하반기 미국 중심 LNGC 발주는 연초 전망대비 일부 지연
- LNG 프로젝트의 수출 개시 시점 고려할 때 단순히 발주 시점 지연되는 것
- 올해 발주 물량은 전년대비 감소하겠으나 전체 LNG운반선에 대한 중장기적 수요는 견조할 것
- 인도와 동남아의 에탄 수요 증가하고 있어 대형에탄운반선에 대한 수요도 지속확대전망

(2) 컨테이너선
- 미국 관세 유예기간 종료 임박함에 따라 글로벌 물동량 감소우려 확대
- IMO의 탄소세 도입에 따라 친환경 선박 발주 저조한 선사 중심으로 12000TEU급 교체 수요 지속될 것

(3) 유조선
- 선대 대비 노후선 비중 40% 이상
- 타선종대비 노후선 비중이 상대적으로 높음
- 중동의 지정학적 리스크 완화 이후 유조선 스팟 운임이 지속하락했으나 OPEC+의 증산결정으로 향후 시황 개선 기대
- 환경규제가 점차 강화됨에 따라 중장기적 노후 유조선에 대한 교체수요 지속될 것
- 미국 USTR의 중국 조선소 및 선사 제재로 일부 선사는 국내 조선소를 고려하는 등 반사수혜 기대되는 상황

(4) 해양 생산 설비
- 미국 대규모 감세 법안은 친화석연료 성향
- 미국 LNG 가속화할 것
- 이러한 정책 기조 아래 LNG 수출 위한 수출 터미널 대비 건조기간 짧고 이동 용이한 Near shore FLNG 관심 증가
- 연내 수주가능성 높은 FLNG 안건은 총 3건
- 26년 이후 수주 목표하는 다수의 FLNG 안건도 다수 협의중
- 북남미, 아프리카 지역 등 신규 FLNG 입찰에도 참여하며 수주 풀 확장해나가는 중
- 3년 이상의 수주잔고 확보해나가면서도 수익성 위주의 수주 할 것
- 해양은 매년 1-2기 지속 수주하여 안정성과 수익성을 모두 챙길 것

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