Forwarded from 엄브렐라리서치 Jay의 주식투자교실
한국 메모리 업체 중국 생산, 美 라이선스 철회로 장기 경쟁력 제약 가능성 (GS)
1. 규제 및 정책 변화
• 2022년 10월 미국 정부는 삼성전자와 SK하이닉스에 대해 중국 팹에 개별 허가 없이 장비 반입이 가능한 VEU(Validated End-User) 지위를 부여했으나, 2025년 12월 31일부터 해당 지위를 철회
• 이후부터는 중국 내 팹으로 반입하는 장비에 대해 별도 라이선스 필요
• 기존 팹 운영 목적의 라이선스는 발급 가능하나, 기술 업그레이드나 생산능력 증설 목적의 라이선스는 발급하지 않겠다는 방침
2. 중국 내 생산 현황
• SK하이닉스: 우시 DRAM 팹, 다롄 NAND 팹
• 삼성전자: 시안 NAND 팹
• 중국 노출 비중: 하이닉스 DRAM 34%, NAND 38%, 삼성전자 NAND 29%
• 전체 산업 기준, 한국 기업들의 중국 팹은 DRAM 10%, NAND 16% 차지
3. 진행 중인 라인 업그레이드
• 하이닉스 우시 DRAM: 1y/1z nm → 1a nm 전환
• 하이닉스 다롄 NAND: 144층 → 192층 전환
• 삼성전자 시안 NAND: V6(128층) → V8(236층) 및 V9(286층) 전환
• 일부 전환은 이미 진척되었으나, V9와 192층 전환은 아직 진행 중
4. 단기 및 장기 영향
• 단기: 이미 보수적으로 증설을 자제했기 때문에 생산능력에는 큰 영향 제한적
• 장기: 기술 업그레이드 제한으로 선단 공정 공급이 위축될 수 있으며, 중국 내 팹은 레거시 메모리 중심으로 활용될 가능성 증가
• 중국 내 생산 비중이 높은 하이닉스가 삼성전자보다 더 큰 리스크 노출
5. 시나리오별 전망
1) 미국과 합의 후 VEU 지위 연장
• 단기 충격 없음
• 다만 미국 내 투자 확대 조건 등이 붙으면 마진에 부정적
2) VEU 철회되나 사전 반입 물량 확보 성공
• 단기 영향 제한적
• 장기적으로는 추가 업그레이드 제약으로 선단 공정 경쟁력 약화 가능
3) VEU 철회, 반입 물량 확보 실패
• 단기: 공급 타이트닝으로 메모리 가격 상승 가능, 한국 업체 단기 수혜
• 장기: 선단 공정 경쟁력 상실로 점유율 하락, 특히 하이닉스 타격이 클 전망
1. 규제 및 정책 변화
• 2022년 10월 미국 정부는 삼성전자와 SK하이닉스에 대해 중국 팹에 개별 허가 없이 장비 반입이 가능한 VEU(Validated End-User) 지위를 부여했으나, 2025년 12월 31일부터 해당 지위를 철회
• 이후부터는 중국 내 팹으로 반입하는 장비에 대해 별도 라이선스 필요
• 기존 팹 운영 목적의 라이선스는 발급 가능하나, 기술 업그레이드나 생산능력 증설 목적의 라이선스는 발급하지 않겠다는 방침
2. 중국 내 생산 현황
• SK하이닉스: 우시 DRAM 팹, 다롄 NAND 팹
• 삼성전자: 시안 NAND 팹
• 중국 노출 비중: 하이닉스 DRAM 34%, NAND 38%, 삼성전자 NAND 29%
• 전체 산업 기준, 한국 기업들의 중국 팹은 DRAM 10%, NAND 16% 차지
3. 진행 중인 라인 업그레이드
• 하이닉스 우시 DRAM: 1y/1z nm → 1a nm 전환
• 하이닉스 다롄 NAND: 144층 → 192층 전환
• 삼성전자 시안 NAND: V6(128층) → V8(236층) 및 V9(286층) 전환
• 일부 전환은 이미 진척되었으나, V9와 192층 전환은 아직 진행 중
4. 단기 및 장기 영향
• 단기: 이미 보수적으로 증설을 자제했기 때문에 생산능력에는 큰 영향 제한적
• 장기: 기술 업그레이드 제한으로 선단 공정 공급이 위축될 수 있으며, 중국 내 팹은 레거시 메모리 중심으로 활용될 가능성 증가
• 중국 내 생산 비중이 높은 하이닉스가 삼성전자보다 더 큰 리스크 노출
5. 시나리오별 전망
1) 미국과 합의 후 VEU 지위 연장
• 단기 충격 없음
• 다만 미국 내 투자 확대 조건 등이 붙으면 마진에 부정적
2) VEU 철회되나 사전 반입 물량 확보 성공
• 단기 영향 제한적
• 장기적으로는 추가 업그레이드 제약으로 선단 공정 경쟁력 약화 가능
3) VEU 철회, 반입 물량 확보 실패
• 단기: 공급 타이트닝으로 메모리 가격 상승 가능, 한국 업체 단기 수혜
• 장기: 선단 공정 경쟁력 상실로 점유율 하락, 특히 하이닉스 타격이 클 전망
Forwarded from 우주방산AI로봇 아카이브
파리와 베를린, 핵에너지 포함한 에너지 로드맵 합의
프랑스와 독일은 유럽 재정에서 핵에너지에 대한 차별 금지에 대한 공약을 포함하여 공동 에너지 로드맵을 검증했습니다.
https://energynews.pro/en/paris-and-berlin-agree-on-an-energy-roadmap-including-nuclear-power/
프랑스와 독일은 유럽 재정에서 핵에너지에 대한 차별 금지에 대한 공약을 포함하여 공동 에너지 로드맵을 검증했습니다.
툴롱에서 열린 프랑스-독일 각료회의에서 에마뉘엘 마크롱 프랑스 대통령과 프리드리히 메르츠 총리는 양국 간 전략적 협력 강화를 위한 일련의 양자 로드맵을 채택했습니다. 8개 축 중 에너지 문제가 핵심 쟁점으로 부각되었으며, 유럽의 에너지 전환에서 원자력의 역할을 인정하는 구체적인 합의가 이루어졌습니다.
에너지 로드맵은 다른 저탄소 에너지원과 동일한 기준으로 원자력 발전이 유럽 재정 지원 메커니즘에 접근할 수 있도록 허용한다는 공동의 목표를 확고히 합니다. 공동 문서에 "차별 금지" 원칙이 포함된 것은 역사적으로 이 문제에 대해 유보적이었던 독일의 입장에 변화가 있음을 의미합니다.
https://energynews.pro/en/paris-and-berlin-agree-on-an-energy-roadmap-including-nuclear-power/
energynews.pro
Paris and Berlin agree on an energy roadmap including nuclear power
France and Germany have agreed on a joint energy roadmap including recognition of nuclear power in European financing.
Forwarded from 대신증권 유틸리티/에너지 뉴스레터
✅ [시장 전망] 글로벌 가스 터빈, 2031년 320억 520만 달러 규모 예상
🔸 2031년까지 320억 520만 달러 규모, 연평균 4.84% 성장률의 세계 가스 터빈 시장 전망 발표
🔸 친환경 요구 증대, 복합 사이클 기술 확산, 천연가스 중요성 증대 등 시장 성장의 주요 동력 제시
🔸 북미 시장 주도, 아시아 태평양 지역의 높은 성장률 전망과 주요 기업들의 활발한 사업 확장 계획 포함
🔗 https://www.todayenergy.kr/news/articleView.html?idxno=288072
🔸 2031년까지 320억 520만 달러 규모, 연평균 4.84% 성장률의 세계 가스 터빈 시장 전망 발표
🔸 친환경 요구 증대, 복합 사이클 기술 확산, 천연가스 중요성 증대 등 시장 성장의 주요 동력 제시
🔸 북미 시장 주도, 아시아 태평양 지역의 높은 성장률 전망과 주요 기업들의 활발한 사업 확장 계획 포함
🔗 https://www.todayenergy.kr/news/articleView.html?idxno=288072
투데이에너지
[시장 전망] 글로벌 가스 터빈, 2031년 320억 520만 달러 규모 예상
[투데이에너지 장재진 기자] 세계의 가스 터빈 시장은 2031년까지 320억 520만 달러 규모에 이를 것으로 예상되며, 연평균 성장률(CAGR) 4.84%를 기록할 것으로 전망됐다.글로벌 시장 조상 연구 업체 인사이트 파트너는 최근 보고서에서 이같이 밝히고, 이러한 성장은 주로 중공
Forwarded from 하나 중국/신흥국 전략 김경환
•금 현물 3,500달러 돌파, Record high
>现货黄金突破3500美元 刷新历史新高 : 现货黄金价格突破3500美元/盎司，创下历史新高。年初至今，金价累计涨幅超33%。
>现货黄金突破3500美元 刷新历史新高 : 现货黄金价格突破3500美元/盎司，创下历史新高。年初至今，金价累计涨幅超33%。
한화, 호주 오스탈 인수 '청신호'…'반대 일색' 창립자 38년 만에 이사회 퇴임
▶한화 오스탈 인수 추진에 유리한 환경 조성되나
▶美 승인으로 규제 장벽 완화에 이사회 구조 재편까지
https://vo.la/7qCZmab
▶한화 오스탈 인수 추진에 유리한 환경 조성되나
▶美 승인으로 규제 장벽 완화에 이사회 구조 재편까지
https://vo.la/7qCZmab
www.theguru.co.kr
[더구루] 한화, 호주 오스탈 인수 '청신호'…'반대 일색' 창립자 38년 만에 이사회 퇴임
[더구루=정예린 기자] 호주 조선·방산업체 오스탈(Austal)의 창립자 존 로스웰이 38년 만에 이사회에서 물러났다. 한화그룹의 지분 매입 제안을 거부했던 상징적 인물이 퇴임, 한화가 추진 중인 오스탈 인수전에 '청신호'가 켜졌다는 해석이 나온다. [유료기사코드] 오스탈은 1일(현지시간) 로스웰 창립자가 올해 초 선임된 리처드 스펜서 회장에게 직무를 인계
중국 AI 반도체 '엔비디아 대체' 기대, 골드만삭스 캠브리콘 목표주가 또 상향
https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=410035
https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=410035
비즈니스포스트
중국 캠브리콘 AI 반도체 '엔비디아 대체' 기대, 골드만삭스 목표주가 또 상향
중국 캠브리콘 AI 반도체 '엔비디아 대체' 기대, 골드만삭스 목표주가 또 상향
Forwarded from [DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략 (경훈 김)
[DAOL퀀트 김경훈] 9월 국내증시 스타일 전략
"2023년 이후 가장 강해진 가치주 환경"
■ 이번 달 국내증시의 "가치주 장" 환경은 7월 이후 지속 강화되는 추세
→ 9월 변화가 발생한 매크로 변수 2개 중 각각 상반된 시그널을 나타내고 있지만, 주가 설명력이 상대적으로 더 높은 VIX의 전환으로 인해 2023년 10월 이후 가장 강한 "가치장 환경" 조성
■ 현재 매크로 변수 상당수가 "가치" 쪽으로 치우쳐진 가운데, 여전히 세부 항목별로는 혼재 양상
→ 국내 경기체감지수는 "성장" vs 시장금리 스프레드는 "가치", 미국 내 PUT/CALL RATIO는 "성장" vs VIX는 "가치" 등 센티먼트 관련 지표들의 전반적인 불협화음
→ 소프트 데이터 중심 혼재는 곧 미래 증시 불확실성을 방증
■ 9월 더 강해진 "가치 전략"에 부합하는 섹터로 금융, 통신, 유틸리티 등 Low Duration 내 Low Beta 업종 추천
(보고서 원본 ☞ https://buly.kr/CLzvv5T)
"2023년 이후 가장 강해진 가치주 환경"
■ 이번 달 국내증시의 "가치주 장" 환경은 7월 이후 지속 강화되는 추세
→ 9월 변화가 발생한 매크로 변수 2개 중 각각 상반된 시그널을 나타내고 있지만, 주가 설명력이 상대적으로 더 높은 VIX의 전환으로 인해 2023년 10월 이후 가장 강한 "가치장 환경" 조성
■ 현재 매크로 변수 상당수가 "가치" 쪽으로 치우쳐진 가운데, 여전히 세부 항목별로는 혼재 양상
→ 국내 경기체감지수는 "성장" vs 시장금리 스프레드는 "가치", 미국 내 PUT/CALL RATIO는 "성장" vs VIX는 "가치" 등 센티먼트 관련 지표들의 전반적인 불협화음
→ 소프트 데이터 중심 혼재는 곧 미래 증시 불확실성을 방증
■ 9월 더 강해진 "가치 전략"에 부합하는 섹터로 금융, 통신, 유틸리티 등 Low Duration 내 Low Beta 업종 추천
(보고서 원본 ☞ https://buly.kr/CLzvv5T)
Forwarded from DAOL 시황 김지현 & 경제/전략 조병현
12월 국회로
7일 열리는 고위당정에서 대주주 양도세와 관련된 논의는 이뤄지지 않음
세법 개정안이 발표되기 전 이재명 대통령이 용인했다는 점에서 기재부 손을 떠나 대통령실에 있다는 것이 중론
이번 세제 개편안 최대 쟁점은 법인세인데, 정작 여론은 세수 효과가 미미한 대주주 양도세 기준에 관심이 쏠린 상황
“법인세 1%포인트 인상을 관철해야 하는 정부와 대통령실 입장에서는 대주주 양도세 논란이 전략적으로 나쁘지 않다"고 해석
대주주 양도세 회피성 매도는 연말이 가시화되므로 서두를 필요가 없는 상황
https://n.news.naver.com/mnews/article/469/0000884809
7일 열리는 고위당정에서 대주주 양도세와 관련된 논의는 이뤄지지 않음
세법 개정안이 발표되기 전 이재명 대통령이 용인했다는 점에서 기재부 손을 떠나 대통령실에 있다는 것이 중론
이번 세제 개편안 최대 쟁점은 법인세인데, 정작 여론은 세수 효과가 미미한 대주주 양도세 기준에 관심이 쏠린 상황
“법인세 1%포인트 인상을 관철해야 하는 정부와 대통령실 입장에서는 대주주 양도세 논란이 전략적으로 나쁘지 않다"고 해석
대주주 양도세 회피성 매도는 연말이 가시화되므로 서두를 필요가 없는 상황
https://n.news.naver.com/mnews/article/469/0000884809
Naver
부총리 사과까지 했는데... 대주주 양도세 결론 연말로 미뤄질 듯
대주주 주식 양도소득세 기준을 둘러싼 논란이 장기화할 전망이다. 당초 이달 열리는 고위 당정협의회에서 결론날 것으로 예상됐는데, 미뤄진 것으로 확인됐다. 일각에서는 세법개정안이 국회를 통과하는 연말에야 매듭지어질 것
Forwarded from DAOL 시황 김지현 & 경제/전략 조병현
상법개정안 1년 뒤 시행
노란봉투법 6개월 뒤 시행
[속보]李 대통령, 국무회의서 "노란봉투법·상법개정안” 심의·의결
www.sedaily.com/NewsView/2GXQUVFQYS?OutLink=telegram
노란봉투법 6개월 뒤 시행
[속보]李 대통령, 국무회의서 "노란봉투법·상법개정안” 심의·의결
www.sedaily.com/NewsView/2GXQUVFQYS?OutLink=telegram
서울경제
李 대통령, 국무회의서 "노란봉투법·상법개정안” 심의·의결
정치 > 대통령실 뉴스: 이재명 대통령은 2일 국무회의에서 2차 상법 개정안과 이른바 노란봉투법으로 불리는 노조법 개정안을 심의·의결했다. 이...
[신한투자증권 혁신성장 최승환, 이병화]
로보틱스,AI - 로봇산업 근황 체크 feat.노란봉투법
▶️ 신한생각: 로봇 수요는 앞당겨질 수밖에 없다
- 연초 이후 로보티즈, 레인보우로보틱스, 고영 등 대표 로봇주 주가 상승세
- 생성형 AI의 대중화 이후 피지컬 AI로 기대와 관심이 모인 결과
- 기대에 부합하는 실적주는 소수이기에 선택과 집중 지속
▶️ 구조적으로 증가할 로봇 수요
- 노동력 부족, 인건비 상승이라는 구조적 문제와 더불어 노란봉투법으로 인해 로봇 투자 확대 필연적
- 글로벌 금리 고착화, 지정학 리스크에 따라 로봇 설치 속도는 시장 기대를 하회
- 아직은 로봇의 ROI가 낮기 때문에 기업의 로봇 CapEx는 경기에 매우 민감
- 휴머노이드, 정밀 액추에이터, 물류 자동화를 제외한 협동로봇, 산업용 로봇은 소외받고 있지만 ROI가 개선되는 내년 하반기부터 반등 기대
▶️ Top Picks: 로보티즈, 현대무벡스
- Top Picks: 로보티즈, 현대무벡스
- 로보티즈: 캐파 확대를 위한 1,000억원 증자; 현대무벡스: 상반기 매출 32% 증가 및 하반기 다수 수주성과 기대
- 관심기업: 두산로보틱스, 씨메스, 제이브이엠
- 두산로보틱스, 씨메스는 내년 실적 기대; 제이브이엠은 코로나 이후 지속 증익에 따른 리레이팅 기대
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=339370
위 내용은 2025년 9월 2일 7시 27분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다. 현재 현재
로보틱스,AI - 로봇산업 근황 체크 feat.노란봉투법
▶️ 신한생각: 로봇 수요는 앞당겨질 수밖에 없다
- 연초 이후 로보티즈, 레인보우로보틱스, 고영 등 대표 로봇주 주가 상승세
- 생성형 AI의 대중화 이후 피지컬 AI로 기대와 관심이 모인 결과
- 기대에 부합하는 실적주는 소수이기에 선택과 집중 지속
▶️ 구조적으로 증가할 로봇 수요
- 노동력 부족, 인건비 상승이라는 구조적 문제와 더불어 노란봉투법으로 인해 로봇 투자 확대 필연적
- 글로벌 금리 고착화, 지정학 리스크에 따라 로봇 설치 속도는 시장 기대를 하회
- 아직은 로봇의 ROI가 낮기 때문에 기업의 로봇 CapEx는 경기에 매우 민감
- 휴머노이드, 정밀 액추에이터, 물류 자동화를 제외한 협동로봇, 산업용 로봇은 소외받고 있지만 ROI가 개선되는 내년 하반기부터 반등 기대
▶️ Top Picks: 로보티즈, 현대무벡스
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- 관심기업: 두산로보틱스, 씨메스, 제이브이엠
- 두산로보틱스, 씨메스는 내년 실적 기대; 제이브이엠은 코로나 이후 지속 증익에 따른 리레이팅 기대
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=339370
위 내용은 2025년 9월 2일 7시 27분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다. 현재 현재