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Raphael Bostic 아틀란타 연은 총재
(매파, 투표권 없음)

1. 지금도 추가 기준금리 인하 명분은 약하다고 생각(little reason to cut rates for now)

2. 고용시장은 결코 침체 수준이 아님

3. 점도표에서 연내 1회 인하(상단)을 전망한 것은 본인

4. PCE, Core PCE는 각각 2.9%, 3.1%, 실업률은 4.5% 예상

5. 현 상황은 정책 운영자들에게 있어 가장 힘든 시기. 양대책무 관련 리스크가 동반 상승 중

Alberto Musalem 세인트루이스 연은 총재
(매파, 투표권 없음)

1. 9월 FOMC에서 25bp 인하에 찬성한 것은 고용에 대한 지원이 필요하다고 보았기 때문. 추가 기준금리 인하 여력은 제한적

2. 고용은 완전고용에 근접한 상태. 이번 인하는 이를 유지하기 위함

3. 분명히 관세는 물가에 영향을 주고 있으며, 그 여파는 아직 완전히 발현되지 않은 상태

4. 완화적인 금융환경 등 여러 요소들은 신중한 기준금리 인하가 필요함을 시사

5. 고용은 하방 압력이 우세한 상황. 그러나 이에 대한 지나친 우려는 지나친 정책으로 이어질 가능성

6. 추가 기준금리 인하에 전향적인 입장이지만 결정에 있어서는 신중을 기해야 함

7. 국채 매입은 양대책무 달성이 유일한 목적. 정부부채 관리 목적으로 비춰져서는 안됨

8. 관세 뿐만 아니라 물가를 끌어올리는 여러 요인들이 존재

9. 관세가 물가에 미치는 영향은 2~3개 분기에 걸쳐서 나타날 것

10. 지금까지 관세정책에 대한 상대국들의 보복조치는 걱정했던 것보다 강하지 않음

11. 여러 지표들은 준비금이 여전히 매우 풍부(abundant)함을 보여줌

12. 9월 SEP 전망치들이 기준금리 경로를 보여준다고 생각

Stephen Miran 연준 이사
(비둘기파, 당연직)

1. 사람들은 이민정책으로 인한 주거물가 안정을 간과하고 있음. 3.5% 수준인 주거물가 상승률은 2027년 1.5%까지 둔화될 전망

2. 이민자 유입 차단(net zero immigration)은 연간 1%p 물가 하락 효과를 보일 것. 또한, 인구 증가율도 낮추면서 중립금리 하락에 기여할 것으로 예상

3. 일부 상품물가 상승(relatively minor changes in some goods prices)으로 물가에 대한 우려가 지나치게 커진(unreasonable levels of concern) 상황

4. 사후적으로 추정하는 현재 중립금리(R*)는 지나치게 높은 수준. 또한, 최근 재정 및 이민정책을 온전히 반영하지 못하고 있음

5. 고용 리스크에 대응 약 2%p 기준금리 인하 필요

6. 통화정책은 상당히 긴축적(considerably restrictive). 경제 모멘텀에 해를 끼치는 수준(threat to economic momentum)

7. 빠르게 기준금리를 중립수준까지 내리는 것이 적절하겠으나, 정책에 혼란이 있어서는 안됨

8. 연속적인 50bp 인하가 통화정책을 적절하게 조정시킬 것(a series of 50bp cuts will recalibrate policy)

9. 빠르게 기준금리를 인하한 뒤 2026, 2027년에 조정 속도를 조절하는 것이 적절

10. 상황에 변화가 있더라도 본인은 계속해서 인하를 주장할 것이고, 소수의견 개진을 망설이지 않을 것

11. 연준 대차대조표는 불필요한 자산 매입으로 과도하게 부풀어 있음(swollen on unneeded asset buying)

Thomas Barkin 리치몬드 연은 총재
(중립, 투표권 없음)

1. 아직까지 관세정책이 소비자들에게 미치는 영향은 제한적(tiny). 온전한 여파를 확인하기까지는 시간 소요 전망

2. 역사적으로 작은 고용이 침체를 의미하지는 않았음

3. 경제 불확실성이 걷혀 나가는 중. 글멈에도 기업들은 여전히 신중하며 투자를 망설이고 있는 상황

4. 낮은 실업률, 지속되는 임금 상승세와 주가 상승은 소비를 지탱 중

5. 낮은 고용과 해고율(low-hiring and low-firing)은 지속될 것으로 예상. 그러나 양방향 어느 곳으로든 악화될 가능성도 존재

6. 임금 상승 압력은 꾸준히 둔화 중이며 코로나 이전 추세로 복귀

Beth Hammack 클리블랜드 연은 총재
(매파, 투표권 없음)

1. 리스크의 균형을 맞추기 위해 기준금리 인하

2. 물가는 상승세가 지속될 것으로 예상

3. 4.3%이라는 실업률은 꽤나 준수한 수치(pretty healthy rate). 고용 측면에서 연준은 목표 달성에 근접

4. 고용자 수는 둔화 중이며 노동시장이 취약해지는 징후로 판단 가능

5. 고용도 적지만 해고도 적은 것이 현재 고용시장. 기업들은 신규 채용을 꺼리는 상황

6. 위험 시그널은 지금 수준에서 크게 강해지지 않을 것으로 예상. 해고 관련 이야기는 들리지 않고 있음

7. 물가 수준, 상승세의 지속 리스크를 우려 중. 고용과 달리 물가목표는 계속해서 달성하지 못하고 있음. 본인은 물가를 훨씬 더 면밀 히 주시(laser-focused) 중

8. 긴축정책 완화에는 상당히 신중해야 함. 지나치게 빠른 정책 조정은 인플레이션을 자극시킬 것

9. 본인은 연준에서 중립금리를 높게 추정하는 쪽. 현재 통화정책은 그저 소폭 긴축적(modestly restrictive)인 수준일 뿐

10. 내년 초 새로운 물가 상승 압력(another wave of price pressures)이 나타날 것으로 예상. 지금도 상품은 물론 서비스 부문에서도 물가 상승 압력이 강해지기 시작

11. 물가 상승세의 지속은 기대인플레이션에도 영향을 미칠 것

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