[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 나승두 / 02-3773-8891

코스닥 시장 신뢰+혁신 제고 방안 발표가 주는 시사점

▶️ 지난 12/19(금), 코스닥 시장 신뢰 + 혁신 제고 방안 발표
- 코스닥 시장, 모험자본 생태계의 핵심 인프라, 혁신/벤처 기업의 성장 지원 기능 수행하는 혁신 기업들의 성장 플랫폼

▶️ 네 가지 개선방안 선정, 26년 순차적 시행 통해 코스닥 시장 근본적 체질 개선 추진
① 코스닥 본부의 독립성성자율성성경쟁력 강화 : 코스닥 본부 전면적 조직 진단단개편 등
② 다산다사 구조의 상장심사사상장폐지 재설계 : 맞춤형 기술특례상장 도입, 강화되는 상장유지요건 시장 안착 등
③ 안정적인 기관투자자 진입여건 조성 : 연기금 코스닥 시장 참여유인 제고, 코스닥벤처펀드/BDC 진입 촉진 등
④ 신뢰받는 시장을 위한 투자자 보호 강화 : 중복상장 심사기준 정립, IPO 풋백옵션 활용도 제고 등

▶️ 개선 방안별 생각해 볼 시사점
- 코스닥 Passive 수요 증가, 시가총액 상위 종목 대상 기관 자금 우선 유입 가능
- IPO 공모주 시장 기관 수급 유지, 공모주 시장 흥행 유지 도움될 것
- BDC(Business Development Company) 펀드, 비상장 벤처 및 코스닥 등에 투자하는 만기 5년 이상 환매금지형 공모펀드
☞ 비상장 시리즈 투자부터 Pre IPO 및 IPO까지 성장기업 투자자금 선순환 구조 마련
- 코스닥 시장 섹터 구성, 바이오에서 AII에너지(ESS/신재생 등))우주 산업 등으로 무게중심 이동
☞ 밸류에이션 비교군(Peer Group) 재편으로 전반적인 투자자 관심 제고 예상
- 강화된 심사기준 적용 받는 의도적 쪼개기 중복상장 외 인수/신설 등 기타 중복상장에 대해서도 심사기준 강화
☞ 기존 기업 중 기준 충족하는 모범사례의 경우 IPO 활용도 높아질 것
- IPO 풋백옵션 실효성 제고는 주관사 책임을 더욱 강화하는 것
☞ 반면 공모주 시장 참여 원하는 일반 투자자 심리는 크게 개선될 것으로 예상
☞ IPO 준비 기업의 경우 강화된 주관사 기준 비교하며 주관사 선정 필요
- 상장 이후 보호예수 확대 등 긍정적이나, IPO 직후 유통물량 감소로 인한 주가 변동성 확대에 대한 고민 필요

▶️보고서 원문: https://buly.kr/6iiKj6y

▶️ SK증권 미드스몰캡 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sk_smallcap
▶️ SK증권 리서치센터 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sksresearch

"코스닥, 시가총액 500조 돌파…랠리 기대감 상승"
-코스닥 벤처펀드 소득공제 확대, 연기금·외국인에 코스닥 거래세 인하 또는 면제 등이 거론되고 있다

https://www.etoday.co.kr/news/view/2538337

12월 1-20일 수출 전년 대비 6.8%
12월 전체로는 8.3% 예상

반도체 41.8% vs 자동차 -12.7%
현 추세 지속시 내년 상반기 반도체 수출 45-50% 추정

삼성 파운드리, 머스크 xAI와 AI칩 계약 임박…테슬라 24조 원 이어 수주 확대 기대
-텍사스 공장 EUV 장비 3대 추가 발주, 그록 챗봇 AI 가속기 생산 전망

https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2025/12/202512220637065030fbbec65dfb_1#_PA

삼성·SK “트럼프 ‘미국산 AI 수출 프로그램’ 목표 지지”
-삼성 등 美에 헌신 외국기업도 혜택 있어야

https://www.edaily.co.kr/News/Read?newsId=02112326642401144&mediaCodeNo=257&OutLnkChk=Y

"삼전·하이닉스 전망치 대폭 상향 필요…실적 올라갈 여지 있어"

https://www.mbn.co.kr/news/economy/5163580

신년 1월 '美 JP모건 헬스케어 컨퍼런스' 주목

비만·ADC·면역항암제 관련 국내 제약바이오사 '글로벌 빅딜·기술이전' 등 촉각

세계 최대 제약·바이오 투자 행사인 '제44회 JP모건 헬스케어 컨퍼런스(JPMHC 2026)'가 내년 1월 12일(현지시간)부터 15일까지 미국 샌프란시스코에서 열린다.

글로벌 빅파마와 바이오텍, 투자자 등 8000여 명이 집결하는 이번 행사에서 한국 제약·바이오 기업들은 단순 참가를 넘어 글로벌 무대의 핵심 플레이어로 존재감을 시험받게 됐다.

특히 이번 행사에서는 국내 전통 제약사들 '안정적인 파이프라인 확장'과 바이오 기업들 '차세대 플랫폼 기술'이 글로벌 빅파마들의 집중 관심을 받을 전망이다.

https://www.dailymedi.com/news/news_view.php?ca_id=22&wr_id=932166

개인투자자, 장 시작 2시간 '코스피 1조 2천억 매도 중'

중국, 첫 SMR 상업 가동 임박
(by https://news.1rj.ru/str/TNBfolio)
- 중국이 2026년 상반기 첫 소형 모듈 원자로 Linglong One의 상업 가동을 시작할 예정이다.
- 원자로는 하이난성에 위치하며 2016년 IAEA 승인을 받은 첫 SMR 설계다.
- 2021년 건설을 시작했으며 10월 저온 기능 테스트를 완료했다.
- 중국 관계자들은 SMR을 약한 전력망 지역과 섬에서 전력 수요를 충족하는 데 사용할 계획이다.
- 중국은 미국보다 수년 앞서 SMR을 상업적으로 운영하는 첫 국가가 될 전망이다.
https://nationalinterest.org/blog/energy-world/nuclear-energy-now-china-is-set-to-launch-its-first-smr

빌에크먼, 스페이스X 스팩 상장 제안

빌에크먼이 자신의 기업인수목적법인(SPAC)인 '퍼싱스퀘어 SPARC 홀딩스(SPARC)'와 스페이스X의 합병으로 IPO를 시도하자고 X로 제안. 테슬라 주주들은 SPARC의 특별목적 인수권(SPAR)을 배정받아 스페이스X IPO에 직접 투자 가능하다는 점을 강조. 향후 SPARC II로 x.ai 상장까지 추진할 계획. 기존 SPARC 투자자에게 SPARC II 인수권 우선 배정을 약속. 만일 즉시 SPAC 상장을 추진하면 2월 중순에 IPO 발표할 수 있다고 언급

Source : X, Bill Ackman

[반도체] Moore Threads Technology(688795) MUSA 개발자 콘퍼런스 진행(12/20~12/21)

• 5세대 GPU 아키텍처 화강 花港 공개
- 차세대 명령어 집합 도입
- 연산 밀도 50% 향상, 에너지 효율 10배 개선
- 대규모 AI 연산 환경 대응 하기 위한 아키텍처 고도화

• AI 연산 전용 노트북 MTT AIBOOK 발표
- 고성능 All Big core CPU+Moore Threads 풀 기능 GPU 통합
- MUSA 통합 아키텍처 지원
- AI 연산 성능 50TOPS 제공
- 개발자 및 AI 연산용 단말로 활용 범위 확장

KBL:

주식 시장의 흐름은 역사적인 전환점을 맞았습니다.

미국 가계의 순자산 대비 주식 보유 비중이 부동산 보유 비중을 넘어섰는데, 이는 지난 65년 동안 세 번째입니다.

기업 주식과 뮤추얼 펀드가 순자산에서 차지하는 비중은 2025년 2분기에 약 31%로 사상 최고치를 기록했습니다.

이 비율은 2008년 이후 두 배 이상 증가했습니다.

참고로, 닷컴 버블이 정점에 달했던 2000년 당시에는 약 25%였습니다.

한편, 부동산 자산은 2021년 이후 처음으로 2분기에 순자산에서 30% 아래로 떨어졌습니다.

이 수치는 주택 버블 붕괴 직전인 2006년의 최고치인 38%보다 훨씬 낮은 수준입니다.

자산 소유자들이 승자가 되고 있습니다.

메모리 DRAM 운용 전망 : 2027년 하반기까지 공급 병목 예상

메모리반도체, 사이클산업인데 2027년까지 아주 좋다는 의미임

25.12.19.삼성증권

2025년 REVIEW : 압도적인 한국 증시(+66%)

나머지 금, 일본지수, 상해종합지수, 미국 지수 등등.

2024년 LOSER였던 한국증시가 2025년에는 WINNER로 급부상했음

25.12.22.삼성증권

2026년 증시의 핵심 이벤트

1.
파월 연준 의장의 임기 만료

2.
연준의 금리 인하는 언제 어디까지?

3.
미국 중간선거 흐름(26.11월)

25.12.22.삼성증권

미국 '생물보안법' 최종 통과... 중국 기업 견제로 삼바 등 한국 기업 반사 이익 전망

https://naver.me/GvfsVaaC

👉 마이크로디지탈/삼바/에스티팜/바이넥스 등

IBK투자증권
IT/소재/부품/장비
이건재 연구위원

[마이크로디지탈] 지금이 바이오 소부장 국산화의 시발점!

https://zrr.kr/OJOWZ4

• 셀트리온 양산라인에 2D백 공급 시작

국내 의약품 생산액 1위인 셀트리온의 자가면역질환 치료제 램시마주 양산라인에 마이크로디지탈의 2D백 납품이 확정되었다. 글로벌 2D백 시장은 CAGR (연평균성장률) 21%로 성장해 2028년 약 6조 원 규모로 확대될 것으로 예측된다. 바이오의약품 생산, 보관, 유통 등 거의 모든 공정에서 폭넓게 사용되고 있는 2D백은 바이오 산업 내에서 혈관과 같은 역할을 수행하는 대표적 소모성 부품이다. 동사는 셀트리온에 2D백을 공급하기 위해 4년간의 검증 기간을 투자했으며 충분한 LAB 테스트 수행과 제품 개선을 지속해 이번 양산라인 공급이라는 국내 바이오 소부장 산업에 의미있는 결과를 도출했다. 2D백 시장은 글로벌 대표기업들이 국내외 시장을 모두 과점하고 있지만 높은 가격과 품질 및 납기 등에서 문제점이 나타나 국내 기업의 국산화가 절실하게 필요했던 분야다.

• 서정진 회장 발언에 주목

지난 11월 17일 용산 대통령실에서 열린 <한미 관세협상 후속 민관 합동회의>에서 서정진 회장은 R&D 비용을 현 6,000억 원에서 → 1조 원까지 확대한다고 밝혔다. 또한, 지난 정부에서부터 진행하던 바이오 소부장 국산화 사업을 지속해 국산 제품의 사용 비율을 높이겠다고 밝혔다. 동사가 제작, 공급하는 2D백은 셀트리온을 시작으로 다수의 국내 바이오 기업으로 빠르게 확산될 것으로 전망된다.

• 국내 바이오 산업 내 유일한 으뜸소부장 기업

산업통상자원부 선정 바이오 소부장 으뜸기업은 동사가 유일하다. 동사의 장비, 부품은 충분한 경쟁력을 보유하고 있으며 이를 통해 매년 신규 탑티어 고객사들이 확보되고있다. 2026년은 기존 고객향 공급 확대와 신규 고객사 확보로 실적 확대가 예상되어 목표주가를 25,000원으로 25% 상향한다.

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금값: 금리 인하 기대와 베네수엘라 긴장 속에 사상 최고치 경신

금값이 사상 최고치를 기록했습니다. 고조되는 지정학적 긴장과 연방준비제도(Fed, 연준)의 추가 금리 인하에 대한 베팅이 더해지며, 40여 년 만에 최고의 연간 성적을 기록하는 원동력이 되었습니다.

주요 내용 귀금속인 금 가격은 1% 이상 상승하며 지난 10월에 세운 종전 최고 기록인 온스당 4,381달러를 넘어섰습니다. 투자자들은 지난주 발표된 일련의 경제 지표들이 향후 전망에 대해 명확한 실마리를 제공하지 못했음에도 불구하고, 연준이 2026년에 금리를 두 차례 인하할 것으로 내다보고 있습니다.

한편 도널드 트럼프 미국 대통령은 공격적인 금리 인하를 주장해 왔습니다. 완화적인 통화 정책은 이자를 지급하지 않는 자산인 금과 은에 호재로 작용합니다.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-21/silver-hits-record-high-on-rate-cut-bets-and-geopolitical-strife?taid=6948892f5d520700014e750e&utm_campaign=trueanthem&utm_content=business&utm_medium=social&utm_source=twitter

'은 가격 폭등'에 삼성SDI 전고체배터리가 거론된 이유는

https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=95909

삼성물산은 지난 10월 캐나다 광산업체 '실버 스톰 마이닝’과 약 700만 달러 규모 계약을 체결했다.
일각에서는 은 가격 급등 국면에서 배터리용 은 수요를 염두에 둔 선제적 물량 확보를 위한 행보로 보고 있다.

한편 시장에서는 은 가격 급등의 근본적인 배경으로 인공지능(AI) 서버, 전기차, 태양광 등 전력·전자 집약 산업 확산에 따른 산업용 수요 증가를 꼽고 있다. 여기에 은 ETF로의 자금 유입과 미국의 핵심 광물 지정, 관세 및 무역 제한 가능성 등이 복합적으로 반영된 결과라는 분석이 나온다.

✅ AX부터 AI팩토리까지…삼성전자, AI·로봇 전략 인재 모은다

https://www.mt.co.kr/industry/2025/12/22/2025122115045015017