중국 BOE의 IT 제품용 8세대 유기발광다이오드(OLED) 증착기 납품 입찰에 단독 참여한 선익시스템이 증착기 공급업체로 최종 낙찰됐다. 선익시스템과 증착기를 공동 개발한 LG디스플레이는 기술료 수입을 기대할 수 있다. 30일 중국 차이나비딩에 따르면 BOE의 IT용 8세대 OLED 증착기 입찰에서 선익시스템이 공급업체로 최종 낙찰됐다. 선익시스템은 입찰 마감일이었던 지난 24일까지 증착기 부문에 단독 입찰했다. 증착기 부문에서 경쟁했던 일본 캐논토키가 입찰에 참여하지 않으면서, 업계에선 선익시스템이 BOE에 증착기를 공급하는 것

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주식회사에서 맞다이는 지분율로 하시면 됩니다

애플이 올해 처음 출시하는 유기발광다이오드(OLED) 아이패드 패널 출하량에서 LG디스플레이 점유율이 삼성디스플레이에 앞서고 있다고 시장조사업체 DSCC가 지난 29일(현지시간) 밝혔다. 애플은 올해 2분기 11인치와 13인치 OLED 아이패드 프로를 출시할 계획이다. 아이패드에 OLED를 적용하는 것은 이번이 처음이다. LG디스플레이는 11인치와 13인치 OLED 2종, 삼성디스플레이는 11인치 OLED 1종을 생산한다. DSCC는 지난 2~4월에 이어, 5월에도 13인치 아이패드 OLED 출하량이 11인치 모델 OLED보다 많을

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[이베스트 자동차 이병근] 현대오토에버-2분기와 하반기를 기대하며 매수

🚙 이베스트 자동차 이병근
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URL: https://han.gl/wsUBo

1Q24 Review

현대오토에버는 1Q24P 영업이익 307억원(+0.3% YoY, -42.0% QoQ, OPM 4.2%)을 기록, 시장 컨센서스 영업이익 360억을 하회. SI부문에서 계절성으로 낮은 성장률을 기록, 1분기에 인식됐어야할 일부 프로젝트 계약 지연으로 수익성 저조.

실적은 상승, 모멘텀은 덤

단가 인상 협의가 2분기에 예정, Enterprise(SI+ITO) GPM은 8%로 수익성이 개선될 것. 2024년 10월 HMGMA를 시작으로, 2025년 울산 전기차 공장, 오토랜드 화성 등이 순차적으로 가동되면서 Enterprise(SI+ITO) 실적에 반영. 스마트팩토리 부문 매출액은 2027년 매출 5,000억원까지 확대될 것.

투자의견 Buy, 목표주가 200,000원 유지

현재 주가는 2024년 실적 기준 PER 28.5배, PBR 2.6배 수준. 향후 좋아질 실적과 지속될 모멘텀을 고려했을 때, 매수 적기라고 판단.

[SK증권 반도체 한동희]

삼성전자 (005930): 수익성 추구 전략 지속
 
▶️ 1Q24 OP 6.6조원의 호실적 기록
DRAM (1.9조원), NAND (0.9조원, 흑자전환)
수익성 추구 전략 지속
실수요 기반의 출하 대응으로 가격 극대화
B/G DRAM -15%, NAND -2% QoQ
ASP: DRAM +18%, NAND +32% QoQ
MX도 S24효과로 선방
 
▶️ 2Q24 수익성 추구 전략 지속
디스플레이, 스마트폰 비수기 등을 감안하면,
전사 실적 반등 위한 메모리 증익 중요성 더욱 증가
출하 가이던스는 이를 암시
(DRAM 한자리수 중반 상승, NAND Flat)
 
▶️ HBM 본격화->Commodity capa loss 본격화
AI향 수요 강세 속 HBM 공급부족 지속
2024년 경쟁사들의 HBM 추가 물량 대응 여력 제한
시장 대응 통한 전방 실적 상승 견인 (센티먼트 강화),
Commodity capa loss 강화로 가격 반등 지속
(Seller’s market) 전망
 
▶️ 거시경제 회복 불투명성 상존하나,
AI 사이클에서의 HBM 강세와 Commodity 가격의 상호작용 감안하면 메모리 실적 반등 독립적
주가 하락은 기회. 목표주가 100,000원 유지
 
자료: https://buly.kr/5q52fjH

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[신한 조선/방산/기계 이동헌]

방위산업; 한화에어로스페이스 1Q24 Review
일시적 쇼크, 조삼모사

▶️신한생각: 1Q24 쇼크가 컸지만 ‘24년 연간 실적은 지금이 바닥
1Q24 쇼크는 ‘23년부터 보여준 폴란드 인도 물량에 따른 분기 변동성 확대의 연장. 우호적인 업황과 2Q24부터의 개선세 감안 시 여전히 긍정적

▶️ 1Q24 Review : 폴란드 인도 휴식, 믹스 문제로 일시적 쇼크
[1Q24 실적] 매출액 1조 8,483억원(-9%, 이하 YoY), 영업이익 374억원(-83%, 1Q23 2,221억원), 영업이익률 2.0%(-8.9%p)를 기록. 컨센서스 대비 매출액 -10%, 영업이익 -73%(컨센 1,402억원) 하회하는 어닝쇼크. 폴란드 방산 수출 부재, 저마진 프로젝트 반영에 따름, 여타 사업부는 평이
[지상방산] 매출액 6,566억원(-22%), 영업이익 142억원(-92%), opm 2.2%(-18.8%p)를 기록. 폴란드 인도는 2Q부터 반영, 국내도 개발사업 비중 확대, 고정비 증가 등 영향. [항공우주] 매출액 4,434억원(+14%), 영업이익 29억원(-82%), opm 0.7%(-3.4%p), 저마진 물량 믹스 영향. [비전] 매출액 3,100억원(+13%), 영업이익 520억원(+40%), opm 16.8% (+3.2%p), 북미, 유럽 등 전지역 성장. [정밀기계] 매출액 889억원(-20%), 영업이익 -226억원(1Q23 -64억원). [기타] 기타손실 -711억원
1Q24 쇼크는 일시적이라 판단. 방산의 해외 부수체계 쏠림, 국내 일시적 믹스 악화. 2Q24부터 폴란드 반영 시작, ‘24년 연간으로 K9자주포 60대 이상(‘23년 42대), 천무 30대 이상(17대) 반영, 영국 자주포 사업 탈락은 큰 영향 없음. 루마니아 K9자주포 협상 진행 중. 사우디 MOU, 유럽과 중동, 아태지역의 수요는 여전. 주가 변동성은 불가피하나 큰틀은 그대로

▶️ Valuation
목표주가 유지(‘26년 BPS, PBR 과거 평균 40% 할증), BPS 변동폭 미미


※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.do?attachmentId=325149
위 내용은 2024년 5월 2일 09시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

신한 조선/방산/기계 채널: https://bit.ly/3pMTnTY
신한 리서치 채널: https://bit.ly/3AqbpSm

방산 1Q 실적 정리

[하나증권 화장품 박은정]

브이티(018290.KQ/매수):
1Q24 Preview: 분기 최대 실적 경신

■ 1Q24 Preview: 분기 최대 실적 경신
브이티의 1분기 실적은 연결 매출 1,055억원(YoY+120%), 영업이익 210억원(YoY+3289%, 영업이익률 20%)으로 컨센서스를 대체로 부합할 전망이다. 화장품 부문의 이익은 165억원(YoY+962%)을 전망하며, 시장 눈높이를 상회할 것으로 기대된다. 일본 호조세 지속 + 급증하는 국내 수요 + 방한 관광객 구매액 증가 등에 기인 분기 최대 실적 예상한다.

▶화장품 부문은 매출 660억원(YoY+153%), 영업이익 165억원(YoY+962%, 영업이익률 25%) 전망한다. 리들샷의 강한 수요가 일본뿐 아니라 국내까지 이어지며 전년동기비 화장품 매출이 두 배 이상 증가할 것으로 예상한다.

①일본은 매출 378억원(YoY+76%, QoQ+3%) 기대된다. 리들샷이 152억원으로 전분기 대비 증가 예상한다. 온라인 견고한 흐름 지속되는 가운데, 오프라인으로의 채널 접점 확장되며 일본에서의 외형이 확대되고 있는 것으로 파악된다. 또한 긍정적인 점은 소비자 구매 리뷰 등에서 고함량 제품, 레티놀/콜라겐 등 구매 품목이 다양해 지고 있는 점이다. 2분기부터 재차 매장 재전개 등이 예정됨에 따라 외형 확대 효과 지속될 것으로 기대한다. 기존 라인 매출은 226억원(YoY+5%) 전망한다. 견고한 수요 바탕으로 호실적 예상한다.

②국내 매출은 212억원(YoY+1057%, QoQ+77%) 추산한다. 지난해 하반기부터 다이소 입점, 올해 초 올리브영 오프라인 입점 본격화(리들샷100 1,380개 점, 300샷 500여개 점, 아직 전용 매대X) 등으로 소비자 접점이 확대 되었으며, 실제 소비자 수요도 동반되며 국내 드럭스토어 매출이 급증하는 모습이다. 브이티는 지난해 연간 국내 매출 210억원 기록했는데, 이번 1분기에만 지난해 연간 매출을 넘길 것으로 추정한다.

③중화권 매출은 50억원(YoY+198%) 예상한다. 재고 소진 마무리 및 수요 증가되며 매출 증가 추세다.

④영업이익률 25%로 전년동기비/전분기비 확대예상하는데, 리들샷 매출 확대/외형 증가에 기인한다.

▶라미네이팅 부문은 매출 92억원(YoY+25%), 영업이익 5억원 전망하며, 흑자전환 추세 지속될 것으로 기대한다.

▶연결자회사(합산) 매출 453억원(YoY+83%), 영업이익 46억원(YoY+448%) 예상한다. 큐브엔터가 매출 450억원/영업이익 50억원 추정하며 호실적 기여할 것으로 보인다.


■ 2024년: 리들샷 확장 본격화
브이티의 2024년 실적은 연결 매출 4.3천억원(YoY+46%), 영업이익 896억원(YoY+97%) 전망한다. 2024년은 일본에 이어 리들샷의 국내, 그 외 지역의 확장이 본격화 시기다. 드럭스토어 입점 확대 + 관광객 수요 증가 + 기타 지역(미국/동남아/중국 등)으로의 확장 이 나타나며 성장 모멘텀이 가장 강할 것으로 기대한다. 2024년 화장품 부문은 매출 2.9천억원(YoY+80%), 영업이익 726억원(YoY+127%) 달성 예상한다. 투자의견 BUY 유지, 추정치 상향에 기인 목표주가를 3만원으로 상향한다.

전문: https://zrr.kr/dwR6

[컴플라이언스 승인을 득함]

텔레그램 채널

https://bit.ly/3iuQwik

📮[메리츠증권 전기전자/IT부품장비 양승수]

안녕하세요 메리츠 전기전자/IT부품장비 담당하는 양승수 연구원입니다

작년 탐방노트에 이어서 덕산하이메탈 업데이트 드립니다

감사합니다

덕산하이메탈(077360): 완벽한 턴어라운드 기대

- 올해 완연한 본업의 회복세가 예상되며 2024년 덕산하이메탈 별도 매출액은 943억원(+22.6% YoY)을 전망

- 2022년에 발표한 동사의 어드밴스트 패키징용 MSB(마이크로솔더볼) 증설이 올해 3월 완료, 월 14억K 규모의 MSB 생산능력이 월 32억K 규모로 확대

- 증설된 라인은 고객사 공정 심사 후 하반기 업황 회복 시점에 맞춰 공급 확대가 이뤄질 전망

- 이에 더해 1) 국내 HBM 선두업체향 HBM 공정용 MSB 신규 공급과 2) 작년 진입에 실패했던 반도체/디스플레이 공정용 고부가 솔더페이스트 Type7 국내 고객사향 납품에 성공

- 방산 자회사인 덕산넵코어스는 올해 475억원의 역대 최고 매출액 시현을 전망

- 이는 폴란드향 천무 수출 물량 증가와 올해부터 부품 형태의 동사의 납품 체계가 일부 부체계 형식으로 전환돼서 공급되기 때문

- 인수 후 개발과제 수주금액이 증가(그림7)하고 있기 때문에 향후 양산으로 전환 과정에서 지속적인 실적 성장 기대

- 지속적인 적자를 기록했던 DS미얀마는 작년 손상차손 회계처리와 함께 매출 규모를 축소시켰기 때문에 적자 규모의 큰 폭의 축소 예상

- 또한 작년에 인수한 반도체 공정용 특수가스 및 수소 초대형 고압 용기 제조업체인 에테르씨티의 실적이 올해부터 반영

- 인수 전 2022년 매출 876억원을 기록했고, 시장 내 독점적진 지위로 고수익성을 유지하고 있기 때문에 올해 동사 실적 성장을 견인할 전망

- 1분기부터 시작될 실적 개선 흐름과 올해 실적 성장이 일회성이 아닌 중장기적인 변화라는 점에 주목

- 본업의 회복과 부진했던 자회사들의 실적 개선 흐름으로 2024년 매출액 2,510억원(+73.7% YoY), 영업이익 281억원(흑전 YoY) 예상

https://han.gl/amI0p (링크)


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4월 30일 실적발표 특징주

스맥 연도별 실적, 로봇/자동화/전력ICT