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* 하나증권 미래산업팀

★ 뷰노(338220.KQ): 분기별 매출 성장성 지속될 것 ★

원문링크: https://bit.ly/4faYXbq

1. 딥카스 분기 매출액 빠른 체질 개선 중 + 삼성서울병원 확보
- 뷰노는 주력 제품인 AI 기반 심정지 예측 솔루션 딥카스 침투율 증가에 따라 분기 매출 성장세 지속이 예상
- 초기 존재했던 우려와 달리 국내 딥카스 도입 병원 수는 1Q23 22개 → 4Q23 63개 → 1Q24 83개 → 현재 94개로 과거 대비 급격한 증가세
- 동기간 딥카스 매출액 또한 1Q23 12억원 → 4Q23 38억원 → 1Q24 45억원으로 성장하였으며 2Q24F 딥카스 매출액 50억 중반 이상 시현 가능할 것으로 예상
- 월별 매출액은 병원 현황에 따라 변동성이 어느정도 존재하지만, 신규 병원 진출이 지속된다는 점이 긍정적이며 연내 누적 150개 병원 향 진출이 기대
- 1Q24 기준 병원 당 평균 분기 매출액은 5,400만원 수준으로 올해 말 150개 병원 확보 시 딥카스 분기별 매출액은 80억 이상의 체질로 성장 가능
- 한편 동사는 지난 6월 국내 Top 5 병원에 속하는 삼성서울병원 향 딥카스 공급, 비급여 처방 중
- 삼성서울병원 내 4개 진료과 향 3개월 적용 후 전체 확대가 기대된다. 삼성서울병원 같은 대형병원의 경우, 동사가 집중해온 종합병원 대비 병상 수가 월등히 많기에 딥카스 검사 건수가 큰 폭으로 증가 가능
- 향후 대형병원 고객사 확보 레퍼런스를 통해 추가 대형병원 향 확대도 기대

2. 미국, 일본 등 해외 의료 AI 시장 빠르게 진출 중
- 하반기는 뷰노가 보유한 의료 AI 솔루션의 해외 진출 모멘텀에 집중
- 딥카스는 현재 FDA 510(k)를 진행 중으로 연내 인증 완료가 예상되며 관련 실적은 25년 하반기 본격화될 전망
- 뇌 MRI 분석 솔루션인 ‘딥브레인’은 2023년 FDA 인증 완료 후 CPT 코드(진료 행위에 부여하는 코드, 보험 수가 산정 기준) 절차를 진행 중으로 연내 미국시장에서 공식 출시가 가능할 것으로 기대
- 딥브레인이 성공적으로 미국 시장 내 출시가 된다면 향후 딥카스의 FDA를 통한 미국 진출에 긍정적인 모멘텀으로 작용할 것
- 한편 폐결절 탐지 솔루션 ‘렁시티’는 폐질환 발병률이 높은 일본에서 현지 병원 향 납품 중으로, 일본 보험 수가 개선 및 시장 내 침투율 상승에 따라 지난 6월부터 매출이 본격화 되었으며 미국 FDA 510(k)인허가 또한 추후 진행될 계획
- 일반적으로 국내 대비 해외 시장이 의료 수가가 높기에 해외 매출이 본격 발생되는 2025년부터는 동사의 외형 확장성이 더욱 증가할 것으로 기대

3. 2025년 흑자 턴어라운드 전망
- 뷰노의 2024년 연결 기준 매출액 302억원으로 YoY +127.1% 성장할 것으로 예상
- 영업이익은 전년도에 이어 적자가 지속될 것으로 판단되는데 미국, 일본 등 해외시장 진출 비용 반영이 3Q24까지 지속될 것이기 때문
- 그러나 4Q24 시점에 딥카스 분기 매출액이 80~90억 체질로 증가한다면 고정비 상승이 제한적이기에 분기 BEP 이상 달성이 가능할 것
- 2025년은 딥브레인을 통한 미국 매출 발생 본격화 및 딥카스 FDA 승인 모멘텀이 존재하며 연간 흑자 턴어라운드 달성이 기대

하나증권 미래산업팀(스몰캡) 텔레그램 주소: https://news.1rj.ru/str/hanasmallcap

하나증권 미래산업팀(스몰캡) 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

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