Rtx, 어닝 서프 + 가이던스 상향 $RTX

(구) 레이시온, 항공엔진과 미사일에 강점 있음

3Q FY25 Results
수주잔고 $251b, 14% YoY
- 상업 $148b, 13% YoY
- 국방 $103b, 14% YoY
매출 $22.5b (est. $21.3b), 12% YoY
EPS $1.70 (est. $1.41), 17% YoY
FCF $4.0b (est. $2.7b, Prior. -$72m)

FY25 Guidance
매출 $84.75~85.5b → $86.5~87.0b (est. $85.7b), 7% YoY
EPS $5.80~5.95 → $6.10~6.20 (est. $5.95), 7% YoY
FCF $7.0~7.5b (est. $7.2b), 60% YoY

→ CEO 曰 3개 사업부 모두 두자릿수 유기적 매출 성장, 영업이익률도 6분기 연속 확장. 3Q 동안 $37b 신규 수주 확보

Pre +5.0%

나스닥, 어닝 서프 + 연간 비용 증가 전망 $NDAQ

나스닥증권거래소. 최근 금융SW 파이를 키우는 중

3Q FY25 Guidance
매출 $1.32b (est. $1.30b), 15% YoY
- 솔루션 매출 $1.00b, 15% YoY
연간구독수익[ARR] $3.01b, 10% YoY
- 연간 SaaS 수익 $1.13b, 12% YoY
OPM 55.7% (est. 55.3%), 1.7%p YoY
EPS $0.88, 19% YoY
순부채 $8.63b (작년 $8.67b)

FY25 Guidance
운영비용 $2.295~2.335b → $2.305~2.335b
법인세 22.5~24.5% → 22.5~23.5%

→ 신규고객 65곳뿐 아니라 업셀링 97건, 크로스셀링 4건 등 기존고객당 수익도 확장하는 중. 2027년 말까지 중장기 목표는 크로스셀링으로 $100m 연매출 달성하는 것

Pre +0.7%

갤럭시디지털, 데이터센터 매출 최초 반영 $GLXY

BTC채굴 및 데이터센터 운영사. 코어위브와 133MW 고성능 컴퓨팅(HPC) 인프라 구축 중

3Q FY25 Results
매출 $29.22b (est. $20.14b), 223% QoQ
GPM 2.5% (est. 0.9%), -0.7%p YoY
EBITDA $629m (est. $322m), 198% QoQ
- 데이터센터 EBITDA $4m [최초 반영]
자기자본 $3.17b, 21% QoQ
- 현금 & 스테이블코인 $1.91b, 62% QoQ
BVPS $14.32, 89% YoY [P/B = 2.8x]

→ 가이던스(또는 톤)는 어닝콜 나오면 체크

Pre +9.5%

에퀴팩스가 부진하는 이유는 아래 상황으로 대변할 수 있음

포춘에 따르면 8월에 약 56,000건의 미국 주택 구매 계약이 취소되었으며, 전체 주택계약수의 15.1%에 해당. 2017년 이후 8월 거래 중 계약취소 비율이 가장 높은 해

아마존, 향후 3년 로봇 자동화로 직원수 17% 줄인다 $AMZN

The Verge 에 따르면 아마존은 60만명의 미국 직원을 로봇으로 대체하려고 합니다. 2027년까지 일자리 축소로 아마존닷컴의 각 상품당 가격이 $0.3가 절감될 수 있습니다. 아마존의 로봇 팀은 회사 전체 운영의 75%를 자동화하는 작업을 진행 중, 2027년까지 필요할 16만 명의 미국 직원을 없앨 것으로 예상

넷플릭스도 워너브라더스 인수 관심 $WBD

워너브라더스(WBD)가 파라마운트(PSKY) 인수제안을 거절한 뒤 다시 한번 매각 가능성을 열어놓겠다고 선언해 주가 9% 상승. 이에 넷플릭스, 스트리밍 '피콕' 소유 컴캐스트(CMCSA)도 WBD에 관심을 보이고 있다고 CNBC가 보도. 다만 파라마운트 만큼 진지한 인수 검토는 아닌 상태. 만일 WBD의 스튜디오 & 스트리밍 사업만 인수하길 원하는 구매자의 경우 올해 말 분할한 뒤 인수하는 것이 세금 측면에서 유리하다고 함

온리팬스 CEO 팀 스토클리 曰

"수익 대부분은 미국인으로부터 나온다"
"2016년 창업 이후 크리에이터에게 $25b 지급했다"
"사람들은 AI 생성 콘텐츠 원하지 않는다"
"AI는 인간이 만든 (성인) 콘텐츠를 대체할 수 없다"

상장 좀요

오픈AI, 기습 라이브에서 '브라우저'로 추정되는 신제품 공개

이 소식 뜨자마자 구글 $GOOGL 주가 -4%

Gold Rally

미 의회 셧다운 종료가 예상되면서 금 12년 만에 최대 폭락 중 (-5% 이상). 금광주 뉴몬트(NE), 배릭 마이닝(B), 애그니코 이글 마인스(AEM) 등도 함꼐 급락하고 있음

챗GPT 브라우저인 '아틀라스' 공개

https://www.youtube.com/watch?v=8UWKxJbjriY

로레알, 3Q25 매출 부진에도 아시아 시장 '개선세' OR.FR

= 매출 €10.33b (est. €10.44b)
= 유기적 매출 성장률 YoY 4.2% (est. 4.9%, Prev. 3.7%)
= 판매량(Volume)과 판매가격(Price) 모두 성장
= 신제품 출시에 따른 믹스(Mix) 개선이 매출에 강력한 기여
= 북아시아 2년만에 플러스 성장률 기록 (-1.1% → +0.5%)
= 중국 본토 9개월간 낮은 한자릿수 성장세
= 구찌 모회사 케링(KER)과 럭셔리 화장품 분야 전략적 파트너십

+0.7%

아디다스, 3Q 잠정실적 호조 + 연간 가이던스 상향조정 ADS.DE

3Q FY25 Results
= 매출 €6.63b (est. €6.65b), 3% YoY
= GPM 51.8% (est. 51.3%), 0.5%p YoY
= OPM 11.1% (est. 10.9%), 1.8%p YoY

FY25 Guidance
= 유기적 매출 성장률 YoY 7~9% → 9%
= 영업이익 €1.7~1.8b → €2.0b (est. €2.0b), 8% YoY

CEO 曰 미국 관세인상에도 '기능성(Sports Performance) 제품'이 성장동력으로 모든 지역에서 탄탄하게 성장 중. 2026년 동계 올림픽과 FIFA월드컵 등 스포츠 이벤트에 초점을 집중하고 있음

애플, '폴더블' 아이패드 출시 지연 $AAPL

기기당 $3,000으로 예상되는 폴더블 iPad는 2028년 출시 목표로 했으나 무게, 기능, 디스플레이 기술 문제로 2029년 이후로 미뤄졌다고 보도.삼성디스플레이와 협력해 18인치 패널을 개발 중, OLED 표준을 채택. 무게는 iPad 프로의 1~1.3파운드보다 3배 가량 무거운 약 3.5파운드. 화웨이는 이미 지난 5월 18인치 폴더블 태블릿 '메이트북 폴드'를 공개해 $3,400에 판매하고 있음 (메이트북 폴드는 2.4파운드에 불과)

넷플릭스, 어닝후 6% 급락 $NFLX

3Q FY25 Results
매출 $11.52b (est .$11.52b), 17% YoY
GPM 46.4% (est. 49.8%), -1.5%p YoY
OPM 28.2% (est. 31.6%), -1.4%p YoY
EPS $5.87 (est. $6.97), 9% YoY
FCF $2.66b (est. $2.35b), 20% YoY

FY25 Guidacne
매출 $44.8~45.2b → $45.1b (est. $45.0b), 16% YoY

과도한 컨센서스가 발목 잡음. 7분기 만에 EPS 쇼크. 영업 레버리지를 과도하게 쓴 것도 아니고 FX 영향은 오히려 이익에 긍정적으로 작용했으나 과도한 콘텐츠 제작비로 GPM이 하방 압력을 받은 게 원인

#Opinion - 넷플릭스, 요금인상 카드 언제까지 유효한가

넷플릭스(NFLX)는 과도한 콘텐츠 제작비로 GPM이 꺾일 때 마다 연초 주기적인 요금인상으로 이를 극복해왔음. 과연 투하비용 만큼 소비자에게 완전히 전가할 수 있을까? 확실한 것은 시간이 지날수록 스트리밍 경쟁 / 새로운 요금제 출시 한계(광고형 요금제 등) / 쉽게 구독해지할 수 있는 구조로 인해 전가율이 이전만 못할 확률이 높다는 것. 넷플릭스가 금일 '바비인형' 제조사 마텔(MAT)과 손잡고 케이팝데몬헌터스 인형을 제작하겠다고 발표. 넷플릭스가 비용 레버리지로 오리지널 콘텐츠의 IP를 확보한 만큼 영상제작에 그치지 않고 이처럼 굿즈 등 다양한 상품으로 확장해 새로운 파이프라인을 형성하는 방향으로 가는 움직임이 포착. 디즈니랜드와 유니버셜스튜디오처럼 테마파크가 되지 말란 법이 없음

한-일-중, 3자 통화스와프 논의

중국공산당 스피커 매체 SCMP(사우스차이나모닝포스트)가 중국이 역내 금융 안전망을 강화하고 경제 협력을 심화하기 위해 일본 및 한국과 3자 통화스와프 체결 가능성에 대해 논의 중이라고 보도. 중국인민은행(PBOC)의 판궁성 총재는 지난주 워싱턴에서 열린 국제통화기금(IMF)-세계은행 연례 회의에 참석한 이창용 한국은행(BOK) 총재, 우에다 가즈오 일본은행(BOJ) 총재와 인사들과 이 문제에 대해 논의한 것으로 알려졌음. 경주 APEC을 9일 앞두고 한-미-일-중 정상회담 얘기도 나오는 중

우린 달러 스와프가 급해요

대한항공, 아처(ACHR) 이어 에어로바이런먼트(AVAV)와 무인항공 MOU

AVAV의 점프® 20 그룹 3 수직 이착륙(VTOL) 고정익 무인 항공기를 통합하고 적용합니다. 장기적인 공동 연구 개발, 지속적인 혁신 및 현지 생산을 위한 기반을 구축하여 한국 국방부의 무인 시스템 인프라 성장과 국내 제조 확대를 위한 노력을 지원합니다.

Source : AeroVironment Press

텍사스 인스투르먼트, 가이던스 부진으로 장후 -8% $TXN

3Q FY25 Results
매출 $4.74b (est. $4.64b), 14% YoY
OPM 35.0% (est. 35.8%), -2.4%p YoY
EPS $1.48 (est. $1.49), 3% YoY
FCF $1.07b (est. $0.78b), 155% YoY
CAPEX $1.20b (est. $1.27b), -9% YoY

4Q FY25 Guidance
매출 $4.22~4.58b (est. $4.50b), 10% YoY
EPS $1.13~1.39 (est. $1.39), -3% YoY

CEO 曰 8인치 → 12인치 전환 후 생산효율 늘어나 현금흐름 개선 요인으로 작용

인튜이티브 서지컬, 장후 +16% 급등 $ISRG

*수술로봇 '다빈치(da-Vinci)' 개발사

3Q FY25 Results
= 수술로봇 설치대수 427대 (est. 422대)
= 수술로봇 시술건수 YoY 20%
= 매출 $2.51b (est. $2.41b), 23% YoY
= EPS $2.40 (est. $1.99), 30% YoY

FY25 Guidance
= 수술로봇 시술건수 YoY 15.5~17.0% → 17.0~17.5%
= 관세로 의해 매출 0.7% 압박
= GPM 67.0~67.5% (est. 66.6%), -1.9%p YoY
= OpEx YoY 11~13% (est. 12.1%)
= CAPEX $625~675m (est. $683m), -41% YoY
= 법인세 21.5~22.5% → 21.0~22.0% (est. 22.6%)

Earning Calls

전체 수술로봇 427대 중 240대(56% 비중)가 최신 5세대 da-Vinci 5였음. 대부분 미국 기존 고객의 업그레이드 수요가 견인 

기존 고객이 사용하던 전작 da-Vinci Xi는 회사에 반납한 뒤 재정비해 저가제품을 원하는 고객과 시장에 재판매 중. 현재까지 20대 판매

일본과 유럽은 출시 초기 단계로 가격책정에 약간의 민감성이 있어 조심스럽게 접근 중

이탈리아, 스페인, 포르투갈 시장에서 직접판매 전략을 내세워 유통업체 마진 제거했음

중국 시장은 지난 1년간 일관되게 입찰이 부진. 현지 업체 선호 경향이 있고, 다빈치 가격상방이 지속된 영향.

#Opinion - ISRG

다빈치의 강력한 락인 효과로 업셀링 매출이 포착되는 중. 또 수술로봇 시술건수 증가로 사용자당 수익도 강화되고 있음. 다빈치는 다중포트 시스템, 즉 다양한 수술로 활용할 수 있는 하드웨어 모듈을 추가로 판매할 수 있기 때문에 시술건수 지표가 현재로서는 가장 중요. 결과적으로 연간 시술건수 가이던스가 상향되면서 주가 급등의 명분을 제공했음. 가격정책의 경우 확실한 고부가가치로 높은 판매가격을 유지하는 덕에 GPM 관리는 수월하나 시장 확장이 조금 어려운 감이 없지 않아 있음. 이를 DTC 채널 전략으로 풀어 중간자 마진을 제거해 최종 소비자의 부담을 절감하는 방식을 추구. ISRG 입장에서는 영업 레버리지 증가하는 것이나 Volume 확장만 이끌어낼 수 있다면 유효한 전략

드래프트킹스, '예측시장' 플랫폼 레일버드 인수 $DKNG

스포츠베팅 플랫폼 DKNG가 레일버드를 인수한 뒤(인수액 미공개) 향후 몇달 내로 폴리마켓과 유사한 'Draftkings Predicitons'을 내놓을 계획. 미국 규제당국인 상품선물거래위원회(CFTC)로부터 라이선스 획득. 금융 이벤트뿐 아니라 문화, 엔터테인먼트 이벤트에서도 예측 상품을 제공할 계획