73. Являетесь ли вы трейдером:
одного рынка: Россия, Америка?
одного класса активов: акции, облигации, фьючерсы?
одного актива: индекс РТС, нефть, Газпром?
одной стратегии: арбитраж, спреды, спекуляции?
- Нет. Я стараюсь пользоваться преимуществами широкой диверсификации.
74. Ваши активы диверсифицированы или сосредоточены в одном инструменте, рынке, стратегии?
- Диверсифицированы.
75. Ваши валюты диверсифицированы, или ваш удел только рубль? только доллар? только евро?
- Диверсифицированы.
76. Вы торгуете внутри дня или на более высоких таймфреймах: день, неделя, месяц?
- Скорее годы.
77. Какова средняя частота ваших операций: каждые 15 минут, каждый час, несколько часов, каждый день, несколько дней...?
- Не чаще нескольких операций в год.
78. Каких сделок по частоте у вас больше: прибыльных или убыточных?
- Прибыльных намного больше. Если входить в позицию на несколько лет, то это не так уж и сложно.
79. Что вы любите торговать больше: краткосрочные ценовые колебания, тренды продолжительностью в несколько дней, среднесрочные месячные тренды, длинные квартальные(годовые) тренды?
- Еще более длинные тренды.
80. Торговали ли вы когда-нибудь в круглосуточном режиме, или ваш удел строгие рамки торговой сессии.
- Ни то, ни другое.
81. Торгуете ли вы вечернюю сессию на ФОРТСЕ?
- Нет.
82. Каких торговых правил вы придерживаетесь?
- Перед проведением любой операции стараюсь ясно сформулировать себе, зачем и почему я ее провожу.
83. Как вы относитесь к неизбежным гэпам российского рынка из-за разницы времени с Америкой.
- Равнодушно, без малейшего интереса к ним.
84. Что вы делаете при сильном росте рынка:
Закрываете позиции, Открываете их, ждете пока рынок выйдет на вершину и успокоится?
85. Что вы делаете при сильном падении рынка:
Закрываете позиции, Открываете их, ждете пока рынок упадет на дно и успокоится?
86. Что вы делаете на слабом низковолатильном боковом рынке:
Торгуете, не торгуете, готовитесь к сильному движению?
87. Что вы делаете на сильном высоковолатильном боковом рынке:
Торгуете, не торгуете, ждете пока рынок успокоится, чтобы вступить в игру?
88. Как вы действуете в ситуации рынок растет, а вы не успели купить дешево?
89. Как вы действуете в ситуации рынок падает, а вы не успели продать дорого?
- (84 – 89) Мои решения определяются другими факторами.
90. Что вы делаете в случае своего психологического кризиса, вызванного сильными движениями рынка ПРОТИВ вас?
- Напоминаю себе, что я пришел на рынок надолго, и краткосрочные колебания не должны меня волновать.
91. Вы всегда задаетесь уровнем, на котором выйдете из сделки еще до вступления в нее?
- Нет. Никакой уровень цен сам по себе не заставит меня выйти из сделки. Для этого нужны причины другого порядка.
92. Когда вы отдаете приказ об открытии позиции, сопровождается ли он приказом по выходу из нее?
- Нет.
93. Бывает ли так, что если вы открыли позицию, а потом уже через пять минут в ней разочаровались, то вам и в голову не придет беспокоиться о том, что сразу закрывать позицию неприлично и что брокер может подумать, что вы сошли с ума.
- Для меня брокер – это функция, автомат по выполнению приказов. Мне же не придет в голову беспокоиться о том, что подумает обо мне Windows, если я стану часто переименовывать файлы?
94. А случалось ли вам возвращаться в сделку сразу же после выхода из нее?
- Только очень-очень давно, на стадии моих ранних спекулятивных экспериментов с рынком.
95. Стоит ли прислушиваться к чужим советам и входить в сделку без ее самостоятельного анализа?
- Категорически нет.
96. Получали ли вы плохие советы от хороших трейдеров/начальников о входе в сделку?
- Стараюсь не обращать внимания ни на какие чужие советы.
97. Вы обсуждаете рынки с другими трейдерами? Лично, на форуме, в чате?
- С целью получения информации – нет. Иногда «мониторю» таким образом общее настроение игроков.
98. Можно ли просто посмотрев на рынок и не пользуясь никаким анализом принять правильное решение о сделке?
- Обычно я принимаю решение о сделке, не глядя на рынок.
99. Вы открываете сразу 100% позицию, или частями?
- По-разному. Чаще 100%.
одного рынка: Россия, Америка?
одного класса активов: акции, облигации, фьючерсы?
одного актива: индекс РТС, нефть, Газпром?
одной стратегии: арбитраж, спреды, спекуляции?
- Нет. Я стараюсь пользоваться преимуществами широкой диверсификации.
74. Ваши активы диверсифицированы или сосредоточены в одном инструменте, рынке, стратегии?
- Диверсифицированы.
75. Ваши валюты диверсифицированы, или ваш удел только рубль? только доллар? только евро?
- Диверсифицированы.
76. Вы торгуете внутри дня или на более высоких таймфреймах: день, неделя, месяц?
- Скорее годы.
77. Какова средняя частота ваших операций: каждые 15 минут, каждый час, несколько часов, каждый день, несколько дней...?
- Не чаще нескольких операций в год.
78. Каких сделок по частоте у вас больше: прибыльных или убыточных?
- Прибыльных намного больше. Если входить в позицию на несколько лет, то это не так уж и сложно.
79. Что вы любите торговать больше: краткосрочные ценовые колебания, тренды продолжительностью в несколько дней, среднесрочные месячные тренды, длинные квартальные(годовые) тренды?
- Еще более длинные тренды.
80. Торговали ли вы когда-нибудь в круглосуточном режиме, или ваш удел строгие рамки торговой сессии.
- Ни то, ни другое.
81. Торгуете ли вы вечернюю сессию на ФОРТСЕ?
- Нет.
82. Каких торговых правил вы придерживаетесь?
- Перед проведением любой операции стараюсь ясно сформулировать себе, зачем и почему я ее провожу.
83. Как вы относитесь к неизбежным гэпам российского рынка из-за разницы времени с Америкой.
- Равнодушно, без малейшего интереса к ним.
84. Что вы делаете при сильном росте рынка:
Закрываете позиции, Открываете их, ждете пока рынок выйдет на вершину и успокоится?
85. Что вы делаете при сильном падении рынка:
Закрываете позиции, Открываете их, ждете пока рынок упадет на дно и успокоится?
86. Что вы делаете на слабом низковолатильном боковом рынке:
Торгуете, не торгуете, готовитесь к сильному движению?
87. Что вы делаете на сильном высоковолатильном боковом рынке:
Торгуете, не торгуете, ждете пока рынок успокоится, чтобы вступить в игру?
88. Как вы действуете в ситуации рынок растет, а вы не успели купить дешево?
89. Как вы действуете в ситуации рынок падает, а вы не успели продать дорого?
- (84 – 89) Мои решения определяются другими факторами.
90. Что вы делаете в случае своего психологического кризиса, вызванного сильными движениями рынка ПРОТИВ вас?
- Напоминаю себе, что я пришел на рынок надолго, и краткосрочные колебания не должны меня волновать.
91. Вы всегда задаетесь уровнем, на котором выйдете из сделки еще до вступления в нее?
- Нет. Никакой уровень цен сам по себе не заставит меня выйти из сделки. Для этого нужны причины другого порядка.
92. Когда вы отдаете приказ об открытии позиции, сопровождается ли он приказом по выходу из нее?
- Нет.
93. Бывает ли так, что если вы открыли позицию, а потом уже через пять минут в ней разочаровались, то вам и в голову не придет беспокоиться о том, что сразу закрывать позицию неприлично и что брокер может подумать, что вы сошли с ума.
- Для меня брокер – это функция, автомат по выполнению приказов. Мне же не придет в голову беспокоиться о том, что подумает обо мне Windows, если я стану часто переименовывать файлы?
94. А случалось ли вам возвращаться в сделку сразу же после выхода из нее?
- Только очень-очень давно, на стадии моих ранних спекулятивных экспериментов с рынком.
95. Стоит ли прислушиваться к чужим советам и входить в сделку без ее самостоятельного анализа?
- Категорически нет.
96. Получали ли вы плохие советы от хороших трейдеров/начальников о входе в сделку?
- Стараюсь не обращать внимания ни на какие чужие советы.
97. Вы обсуждаете рынки с другими трейдерами? Лично, на форуме, в чате?
- С целью получения информации – нет. Иногда «мониторю» таким образом общее настроение игроков.
98. Можно ли просто посмотрев на рынок и не пользуясь никаким анализом принять правильное решение о сделке?
- Обычно я принимаю решение о сделке, не глядя на рынок.
99. Вы открываете сразу 100% позицию, или частями?
- По-разному. Чаще 100%.
100. Вы закрываете сразу 100% позицию, или частями?
- По-разному. Чаще 100%.
101. Всегда ли вы используете фундаментальный анализ при формировании своих торговых решений?
- Иногда использую.
102. Имеет ли каждая ваша позиция имеет под собой некую фундаментальную основу?
- Смотря что считать фундаментальной основой. С точки зрения классического фундаментального анализа – нет, не каждая.
103. Можно ли сказать так: при значимом изменении фундаментального расклада направление первого движения рынка часто служит хорошим индикатором долгосрочной тенденции.
- Не интересовался этим вопросом.
104. Какую роль в торговле играет интуиция?
- Отрицательную.
105. Насколько большую роль в торговле играет везение?
- У разных людей – по-разному. У меня, смею полагать, небольшую.
106. Что для вас технический анализ: чепуха или рациональность?
- Теория, основанная на особенностях массовой психологии. В связи с тем, что массовая психология пока изучена плохо, теория крайне нечеткая.
107. Что в нем есть рационального, а что — от черной магии?
- Не верю в существование черной магии, поэтому полагаю, что ничего.
108. Случается ли вам начинать сделку только потому, что на графике появляется модель, которая, как вы по опыту знаете, часто предшествует подъему рынка? То есть когда у вас нет для этого никаких фундаментальных оснований.
- Лучше делать это, когда фундаментальные основания и модель на графике дают один и тот же прогноз.
109. Вы обычно следуете за прорывами торговых коридоров? Если да, то что вы делаете, если прорыв оказался ложным?
- Обычно не следую.
110. А как насчет прорывов, которые происходят в день публикации какой-нибудь статьи или новости?
- Аналогично.
111. Стоит ли участвовать в малопонятном, но сильном движении цены?
- Не стоит вообще принимать решения таким образом.
112. Верно ли, что с расширением использования компьютерных систем, следующих за тенденцией, увеличилась частота ложных технических сигналов?
- Затрудняюсь ответить.
113. Допустим, вы купили на прорыве рынка вверх из зоны консолидации, а он начинает двигаться против вас, то есть обратно в коридор. Как вы определяете момент выхода из рынка? Как вы отличаете мелкий откат от неверно сориентированной сделки?
- Я так не покупаю и не продаю.
114. Иногда масса других участников рынка используют один и тот же уровень остановки, что может подтягивать к нему рынок. Вас не смущает такой вариант?
- Не смущает.
115. У вас получается использовать стоп-приказы, или размеры позиции практически не позволяют это сделать и вы вручную открываете или закрываете позицию?
- В последнее время я не использую стоп-приказы.
116. Какой способ торговли для вас более предпочтительнее: по лимитированным, рыночным или стоп-заявкам?
- По рыночным заявкам.
117. Что в конечном итоге говорит вам о неверном направлении вашей торговли? Стоп-приказ, конечно, ограничивает потери от вашей первой сделки. Но если вы уверены в фундаментальном обосновании выбранного направления, то вы предпримите следующую сделку? Однако когда общее направление рынка определено неверно, потери пойдут одна за другой, не так ли? В какой же момент вы признаете свою ошибку?
- Я так не торгую.
118. Признаете ли вы существование таких систем, следующих за тенденцией, которые могут указать уровни, где можно ожидать появления на рынке крупных капиталов. Используете ли вы системы такого типа для торговли какой-либо частью управляемых вами капиталов?
- Не использую.
119. Как вы считаете, можно ли вообще создать такую торговую систему, которая не уступит хорошему трейдеру?
- На более-менее долгосрочной перспективе - вряд ли. Рынки меняются.
120. Вы не могли бы рассказать о своей методике фундаментального анализа? Как вы определяете, какой должна быть справедливая цена на рынке?
- Это трудно объяснить коротко.
121. Вы можете торговать круглосуточно? Хотите ли вы это делать? Как вы распределяете свое время между работой и личной жизнью?
- Нет. Если кто-то хочет торговать круглосуточно, ему лучше обратиться к доктору. Возможно, ситуация уже зашла слишком далеко.
- По-разному. Чаще 100%.
101. Всегда ли вы используете фундаментальный анализ при формировании своих торговых решений?
- Иногда использую.
102. Имеет ли каждая ваша позиция имеет под собой некую фундаментальную основу?
- Смотря что считать фундаментальной основой. С точки зрения классического фундаментального анализа – нет, не каждая.
103. Можно ли сказать так: при значимом изменении фундаментального расклада направление первого движения рынка часто служит хорошим индикатором долгосрочной тенденции.
- Не интересовался этим вопросом.
104. Какую роль в торговле играет интуиция?
- Отрицательную.
105. Насколько большую роль в торговле играет везение?
- У разных людей – по-разному. У меня, смею полагать, небольшую.
106. Что для вас технический анализ: чепуха или рациональность?
- Теория, основанная на особенностях массовой психологии. В связи с тем, что массовая психология пока изучена плохо, теория крайне нечеткая.
107. Что в нем есть рационального, а что — от черной магии?
- Не верю в существование черной магии, поэтому полагаю, что ничего.
108. Случается ли вам начинать сделку только потому, что на графике появляется модель, которая, как вы по опыту знаете, часто предшествует подъему рынка? То есть когда у вас нет для этого никаких фундаментальных оснований.
- Лучше делать это, когда фундаментальные основания и модель на графике дают один и тот же прогноз.
109. Вы обычно следуете за прорывами торговых коридоров? Если да, то что вы делаете, если прорыв оказался ложным?
- Обычно не следую.
110. А как насчет прорывов, которые происходят в день публикации какой-нибудь статьи или новости?
- Аналогично.
111. Стоит ли участвовать в малопонятном, но сильном движении цены?
- Не стоит вообще принимать решения таким образом.
112. Верно ли, что с расширением использования компьютерных систем, следующих за тенденцией, увеличилась частота ложных технических сигналов?
- Затрудняюсь ответить.
113. Допустим, вы купили на прорыве рынка вверх из зоны консолидации, а он начинает двигаться против вас, то есть обратно в коридор. Как вы определяете момент выхода из рынка? Как вы отличаете мелкий откат от неверно сориентированной сделки?
- Я так не покупаю и не продаю.
114. Иногда масса других участников рынка используют один и тот же уровень остановки, что может подтягивать к нему рынок. Вас не смущает такой вариант?
- Не смущает.
115. У вас получается использовать стоп-приказы, или размеры позиции практически не позволяют это сделать и вы вручную открываете или закрываете позицию?
- В последнее время я не использую стоп-приказы.
116. Какой способ торговли для вас более предпочтительнее: по лимитированным, рыночным или стоп-заявкам?
- По рыночным заявкам.
117. Что в конечном итоге говорит вам о неверном направлении вашей торговли? Стоп-приказ, конечно, ограничивает потери от вашей первой сделки. Но если вы уверены в фундаментальном обосновании выбранного направления, то вы предпримите следующую сделку? Однако когда общее направление рынка определено неверно, потери пойдут одна за другой, не так ли? В какой же момент вы признаете свою ошибку?
- Я так не торгую.
118. Признаете ли вы существование таких систем, следующих за тенденцией, которые могут указать уровни, где можно ожидать появления на рынке крупных капиталов. Используете ли вы системы такого типа для торговли какой-либо частью управляемых вами капиталов?
- Не использую.
119. Как вы считаете, можно ли вообще создать такую торговую систему, которая не уступит хорошему трейдеру?
- На более-менее долгосрочной перспективе - вряд ли. Рынки меняются.
120. Вы не могли бы рассказать о своей методике фундаментального анализа? Как вы определяете, какой должна быть справедливая цена на рынке?
- Это трудно объяснить коротко.
121. Вы можете торговать круглосуточно? Хотите ли вы это делать? Как вы распределяете свое время между работой и личной жизнью?
- Нет. Если кто-то хочет торговать круглосуточно, ему лучше обратиться к доктору. Возможно, ситуация уже зашла слишком далеко.
122. Как вы считаете, стоит ли переламывать ситуацию силой, если она развивается не в вашу пользу?
- Это как?
123. Вы упомянули два необходимых элемента — контроль над риском и уверенность в заключаемой сделке. Каков обычный риск ваших сделок?
- В 1952 году Гарри Марковиц сообщил всему миру, что риск должен оцениваться не на уровне отдельных сделок, а на уровне портфеля в целом. Именно так я и поступаю. Поэтому вопрос о риске на отдельную сделку мне обычно мало интересен.
124. Если рынок трижды подряд поднимается до верхнего предела, то в какой-то момент он может открыться на нижнем пределе. Как вы определите или почувствуете, когда нельзя открывать длинную позицию на верхнем пределе?
- Исходя из фундаментальных характеристик.
125. Делаете ли вы перерывы после череды убыточных сделок? Какой длительности?
- Нет. Я все время в позиции (точнее, в большом числе позиций по разным инструментам).
126. Занимаетесь ли вы анализом своих ошибок?
- Да.
127. Ведете ли вы дневник трейдера для записи этих ошибок?
- Дневник трейдера - нет, журнал учета доходов и расходов - да.
128. Как вы поступаете, если ваше трейдерское чутье говорит одно, а ваши системы — другое?
- Я приучил себя не совершать сделки на основе «чутья»
129. Прежде чем принимать решения, вам дожидаетесь появления каких-то признаков разворота рынка?
- Нет.
130. А как насчет того, чтобы открыть сделку против доминирующей тенденции?
- Легко.
131. Если вы проводите такую сделку, то есть покупаете, когда потенциал движения вниз ограничен, то вы идете до победы или в какой-то момент сдаетесь?
- Если портфель хорошо диверсифицирован, то «держу до победы».
132. Как системный трейдер вы используете такую систему, которая наилучшим образом прошла тестирование по прошлым данным, или руководствуетесь иными факторами?
- Первое.
133. Влияет ли масштаб торговли на ее результативность? Труднее ли добиваться успеха, торгуя по-крупному?
- Возможно.
134. Мешает ли вам проскальзывание?
- Не мешает абсолютно. :)
135. Как вы приходите к выводу о том, что ваша крупная позиция ошибочна? Что вам подсказывает закрыть ее?
- Серьезное изменение внешних условий, не сводящихся к цене.
136. Задаетесь ли вы максимально допустимым уровнем риска, когда начинаете сделку?
- Я интересуюсь риском портфеля в целом, а не отдельных его элементов.
137. Тенденцию легко выявить и с помощью простой системы. Используете ли вы для этого какие-то особенные признаки?
- Я не торгую по краткосрочным тенденциям.
138. Вы полагаете, что мы доживем до того дня, когда системы, следующие за тенденцией, станут неэффективными?
- Я полагаю, что большинство из них неэффективны уже сейчас. Просто о неэффективных системах не принято широко рассказывать.
139. Смогут ли в этих условиях давать прежний эффект те методы, которыми вы пользовались раньше?
- Да.
140. Я понимаю, что вы не можете вдаваться в подробности, но разве ваш подход к ложным прорывам не влечет переход на более краткосрочную торговлю, которая позволяет быстрее реагировать на такие ситуации?
- Это явно не ко мне вопрос.
141. Используете ли вы долгосрочные сценарии экономического роста, инфляции и курса доллара, вырабатывая свои торговые решения?
- Частично.
142. Даже если вы считаете, что доллар вот-вот упадет, то это все равно не скажется на основных схемах вашей торговли?
- Не скажется сильно.
143. Вы читаете какие-нибудь аналитические бюллетени?
- Нет.
144. Как вы выбираете акции для торговли? Есть ли какие то формальные параметры для их отбора?
- Недооцененность с точки зрения фундаментальных показателей. Ликвидность. Включенность в индексы.
145. Вы торгуете акциями иначе, чем фьючерсами? Процесс отбора также чем-то отличается?
- Я не торгую фьючерсами.
146. Вы предпочитаете какие-то определенные типы акций?
- Нет.
147. Вы предпочитаете фундаментальный или технический анализ?
- В последнее время я предпочитаю портфельные инвестиции. Пока остаются отдельные позиции, открытые с применением фундаментального анализа.
- Это как?
123. Вы упомянули два необходимых элемента — контроль над риском и уверенность в заключаемой сделке. Каков обычный риск ваших сделок?
- В 1952 году Гарри Марковиц сообщил всему миру, что риск должен оцениваться не на уровне отдельных сделок, а на уровне портфеля в целом. Именно так я и поступаю. Поэтому вопрос о риске на отдельную сделку мне обычно мало интересен.
124. Если рынок трижды подряд поднимается до верхнего предела, то в какой-то момент он может открыться на нижнем пределе. Как вы определите или почувствуете, когда нельзя открывать длинную позицию на верхнем пределе?
- Исходя из фундаментальных характеристик.
125. Делаете ли вы перерывы после череды убыточных сделок? Какой длительности?
- Нет. Я все время в позиции (точнее, в большом числе позиций по разным инструментам).
126. Занимаетесь ли вы анализом своих ошибок?
- Да.
127. Ведете ли вы дневник трейдера для записи этих ошибок?
- Дневник трейдера - нет, журнал учета доходов и расходов - да.
128. Как вы поступаете, если ваше трейдерское чутье говорит одно, а ваши системы — другое?
- Я приучил себя не совершать сделки на основе «чутья»
129. Прежде чем принимать решения, вам дожидаетесь появления каких-то признаков разворота рынка?
- Нет.
130. А как насчет того, чтобы открыть сделку против доминирующей тенденции?
- Легко.
131. Если вы проводите такую сделку, то есть покупаете, когда потенциал движения вниз ограничен, то вы идете до победы или в какой-то момент сдаетесь?
- Если портфель хорошо диверсифицирован, то «держу до победы».
132. Как системный трейдер вы используете такую систему, которая наилучшим образом прошла тестирование по прошлым данным, или руководствуетесь иными факторами?
- Первое.
133. Влияет ли масштаб торговли на ее результативность? Труднее ли добиваться успеха, торгуя по-крупному?
- Возможно.
134. Мешает ли вам проскальзывание?
- Не мешает абсолютно. :)
135. Как вы приходите к выводу о том, что ваша крупная позиция ошибочна? Что вам подсказывает закрыть ее?
- Серьезное изменение внешних условий, не сводящихся к цене.
136. Задаетесь ли вы максимально допустимым уровнем риска, когда начинаете сделку?
- Я интересуюсь риском портфеля в целом, а не отдельных его элементов.
137. Тенденцию легко выявить и с помощью простой системы. Используете ли вы для этого какие-то особенные признаки?
- Я не торгую по краткосрочным тенденциям.
138. Вы полагаете, что мы доживем до того дня, когда системы, следующие за тенденцией, станут неэффективными?
- Я полагаю, что большинство из них неэффективны уже сейчас. Просто о неэффективных системах не принято широко рассказывать.
139. Смогут ли в этих условиях давать прежний эффект те методы, которыми вы пользовались раньше?
- Да.
140. Я понимаю, что вы не можете вдаваться в подробности, но разве ваш подход к ложным прорывам не влечет переход на более краткосрочную торговлю, которая позволяет быстрее реагировать на такие ситуации?
- Это явно не ко мне вопрос.
141. Используете ли вы долгосрочные сценарии экономического роста, инфляции и курса доллара, вырабатывая свои торговые решения?
- Частично.
142. Даже если вы считаете, что доллар вот-вот упадет, то это все равно не скажется на основных схемах вашей торговли?
- Не скажется сильно.
143. Вы читаете какие-нибудь аналитические бюллетени?
- Нет.
144. Как вы выбираете акции для торговли? Есть ли какие то формальные параметры для их отбора?
- Недооцененность с точки зрения фундаментальных показателей. Ликвидность. Включенность в индексы.
145. Вы торгуете акциями иначе, чем фьючерсами? Процесс отбора также чем-то отличается?
- Я не торгую фьючерсами.
146. Вы предпочитаете какие-то определенные типы акций?
- Нет.
147. Вы предпочитаете фундаментальный или технический анализ?
- В последнее время я предпочитаю портфельные инвестиции. Пока остаются отдельные позиции, открытые с применением фундаментального анализа.
148. Какие фундаментальные показатели вы отслеживаете применительно к рынку акций?
- Самые элементарные. P/E, остатки на корр. счетах, показатели смежных рынков (нефть, драгметаллы). Впрочем, не «отслеживаю», а скорее «изредка посматриваю».
149. А как насчет относительной силы [мера ценовой динамики данной акции по отношению ко всем другим акциям].
- Не пользуюсь
150. Чем еще вы интересуетесь при выборе акций?
- Инвестиционными идеями
151. Много ли общего в поведении различных рынков? Например, можете ли вы торговать облигациями так же, как фьючерсом на индекс РТС?
- Общего у этих рынков немного.
152. Что является причиной для наращивания позиции?
- По-разному. Иногда - наличие свободных денег, иногда - падение цены иногда – изменение стратегического баланса портфеля.
153. Как вы поступаете, попав в полосу неудач?Как вам удается вырываться из этой полосы неудач?
- Анализирую причины неудач.
154. Как и когда вы снимаете прибыль?
- Это не снимание прибыли, это перевод средств из одних инструментов в другие. Делаю это редко, не чаще нескольких раз в год.
155. Ведете ли вы ежедневный учет своего баланса? Строите ли его график?
- Веду учет операций. Графики не строю.
156. Насколько это полезно? Стоит ли трейдерам строить графики своего баланса?
- Вести учет – полезно.
157. Планируете ли вы прибыль заранее: На день, неделю, месяц, квартал, год, 5 лет, 10 лет?
- Планирую на длительную перспективу, связанную с пенсионным периодом.
158. Как часто вы подводите итоги своей работы на рынке: каждый день, неделю, месяц, квартал, год?
- Промежуточные итоги – раз в месяц, подробные – раз в год.
159. Труднее ли становится торговать с увеличением счета? Осложняет ли это вашу торговлю?
- Нет.
160. Расскажите, как обычно проходит ваш рабочий день? Планируете ли дела заранее или все зависит от обстоятельств?
- У меня очень гибкий график и много свободного времени. Иногда приходится подстраиваться под внешние факторы, но чаще стараюсь работать «под настроение», когда есть хороший настрой на работу.
Часть 5. ВАША ШКОЛА
161. Учились ли вы у кого-нибудь или где-нибудь профессии трейдера?
- Посещал семинары по трейдингу у разных преподавателей.
162. Если да, то кто был вашим первым учителем?
- Сложно сказать, кто был первым. Преподаватели, кого я мог бы рекомендовать – Валерий Гаевский, Константин Царихин. Но они пропагандируют более спекулятивный подход, нежели я сам сейчас применяю.
163. Кому вы хотели бы подражать, на кого хотели быть похожим?
- Я довольно хорошо знаю свои слабости, поэтому стремлюсь к более «ленивому» стилю торговли, нежели у великих и известных людей. Среди людей, которых я мог бы рекомендовать для подражания другим – Баффет, Богл, Грэхем.
164. Какими специфическими знаниями должен обладать успешный трейдер?
- Их довольно много, чтобы можно было перечислить в формате анкеты. Главное – адекватное понимание того, как работают рынки. А также риск-менеджмент, фундаментальный анализ, история рынков, основы массовой психологии и много чего еще.
165. Нужны ли специальные знания для успешной торговли: курсы, институт, университет?
- Желательны.
166. Достаточно ли только опыта для успешной работы?
- Вряд ли.
167. Можно ли сказать, что вы, в основном, самоучка, или другие трейдеры научили вас чему-то полезному?
- В основном, самоучка, но у всех встреченных на моем жизненном пути людей я старался брать что-то полезное
168. А у вас есть свои ученики?
- Да. Их много. Только число дистанционных учеников (курсантов Центра Финансового Образования) уже перевалило за тысячу, а было еще много очных семинаров, встреч, конференций и т.п.
169. Есть ли среди них очень успешные трейдеры?
- Да, есть.
170. Если да, то в какой пропорции вы относите их достижения к своему наставничеству и к их собственным талантам?
- Я дал им базовые знания. А уже свой талант они оттачивали сами.
171. Есть ли что-то такое, что выдает в ученике задатки хорошего трейдера?
- Стремление докопаться до сути вещей, все проверять, системный подход.
172. Можно ли научиться торговать?
- Научить «играть» - очень легко, научить «выигрывать» - сложно.
- Самые элементарные. P/E, остатки на корр. счетах, показатели смежных рынков (нефть, драгметаллы). Впрочем, не «отслеживаю», а скорее «изредка посматриваю».
149. А как насчет относительной силы [мера ценовой динамики данной акции по отношению ко всем другим акциям].
- Не пользуюсь
150. Чем еще вы интересуетесь при выборе акций?
- Инвестиционными идеями
151. Много ли общего в поведении различных рынков? Например, можете ли вы торговать облигациями так же, как фьючерсом на индекс РТС?
- Общего у этих рынков немного.
152. Что является причиной для наращивания позиции?
- По-разному. Иногда - наличие свободных денег, иногда - падение цены иногда – изменение стратегического баланса портфеля.
153. Как вы поступаете, попав в полосу неудач?Как вам удается вырываться из этой полосы неудач?
- Анализирую причины неудач.
154. Как и когда вы снимаете прибыль?
- Это не снимание прибыли, это перевод средств из одних инструментов в другие. Делаю это редко, не чаще нескольких раз в год.
155. Ведете ли вы ежедневный учет своего баланса? Строите ли его график?
- Веду учет операций. Графики не строю.
156. Насколько это полезно? Стоит ли трейдерам строить графики своего баланса?
- Вести учет – полезно.
157. Планируете ли вы прибыль заранее: На день, неделю, месяц, квартал, год, 5 лет, 10 лет?
- Планирую на длительную перспективу, связанную с пенсионным периодом.
158. Как часто вы подводите итоги своей работы на рынке: каждый день, неделю, месяц, квартал, год?
- Промежуточные итоги – раз в месяц, подробные – раз в год.
159. Труднее ли становится торговать с увеличением счета? Осложняет ли это вашу торговлю?
- Нет.
160. Расскажите, как обычно проходит ваш рабочий день? Планируете ли дела заранее или все зависит от обстоятельств?
- У меня очень гибкий график и много свободного времени. Иногда приходится подстраиваться под внешние факторы, но чаще стараюсь работать «под настроение», когда есть хороший настрой на работу.
Часть 5. ВАША ШКОЛА
161. Учились ли вы у кого-нибудь или где-нибудь профессии трейдера?
- Посещал семинары по трейдингу у разных преподавателей.
162. Если да, то кто был вашим первым учителем?
- Сложно сказать, кто был первым. Преподаватели, кого я мог бы рекомендовать – Валерий Гаевский, Константин Царихин. Но они пропагандируют более спекулятивный подход, нежели я сам сейчас применяю.
163. Кому вы хотели бы подражать, на кого хотели быть похожим?
- Я довольно хорошо знаю свои слабости, поэтому стремлюсь к более «ленивому» стилю торговли, нежели у великих и известных людей. Среди людей, которых я мог бы рекомендовать для подражания другим – Баффет, Богл, Грэхем.
164. Какими специфическими знаниями должен обладать успешный трейдер?
- Их довольно много, чтобы можно было перечислить в формате анкеты. Главное – адекватное понимание того, как работают рынки. А также риск-менеджмент, фундаментальный анализ, история рынков, основы массовой психологии и много чего еще.
165. Нужны ли специальные знания для успешной торговли: курсы, институт, университет?
- Желательны.
166. Достаточно ли только опыта для успешной работы?
- Вряд ли.
167. Можно ли сказать, что вы, в основном, самоучка, или другие трейдеры научили вас чему-то полезному?
- В основном, самоучка, но у всех встреченных на моем жизненном пути людей я старался брать что-то полезное
168. А у вас есть свои ученики?
- Да. Их много. Только число дистанционных учеников (курсантов Центра Финансового Образования) уже перевалило за тысячу, а было еще много очных семинаров, встреч, конференций и т.п.
169. Есть ли среди них очень успешные трейдеры?
- Да, есть.
170. Если да, то в какой пропорции вы относите их достижения к своему наставничеству и к их собственным талантам?
- Я дал им базовые знания. А уже свой талант они оттачивали сами.
171. Есть ли что-то такое, что выдает в ученике задатки хорошего трейдера?
- Стремление докопаться до сути вещей, все проверять, системный подход.
172. Можно ли научиться торговать?
- Научить «играть» - очень легко, научить «выигрывать» - сложно.
173. Как вы думаете, что происходит с теми, кто так и не научится торговать?
- По-разному. Кто-то найдет в себе силы бросить это занятие, кто-то скатится в «геймеры».
174. Если сравнить ваших удачных учеников с массой других, то можно ли найти какие-то характерные различия?
- Адекватность, системный подход, здоровое недоверие к общепринятым мнениям.
175. Какие заблуждения приводят к неудачам в торговле?
- Их довольно много.
176. Какой совет вы бы дали начинающим трейдерам?
- Серьезно подумать, стоит ли этим заниматься.
177. Какие еще ошибки, помимо чрезмерной торговли, обычно допускают новички?
- Самые распространенные – следование собственным эмоциям и подверженность эмоциям толпы.
178. Что бы еще вы посоветовали новичку?
- Если уж очень неймется, то хотя бы ограничить сумму для торговли небольшим процентом от капитала, и не увеличивать эту сумму до появления уверенных успехов и пока не пройдет хотя бы года три. На стадии обучения (не менее 3 лет) ни в коем случае не торговать на заемные средства.
179. Верна ли идея, что можно взять почти любого достаточно умного человека и превратить его в удачливого трейдера?
- Заведомо неверна. Все не могут быть удачливыми трейдерами, кто-то должен проигрывать деньги удачливым трейдерам, и таких всегда будет большинство.
180. Вы не боитесь раскрывать свои торговые секреты?
- Нет.
181. Есть ли такие торговые принципы, о которых вы могли бы рассказать, не раскрывая своих секретов?
- Да.
182. Что бы вы могли посоветовать другим трейдерам относительно того, как сохранять спокойствие в периоды торговых потерь?
- Изучать историю финансовых рынков, иметь систему, основанную на долгосрочных исторических данных.
183. Имея за плечами весь свой торговый опыт — от поражения до исключительного успеха, — что бы в первую очередь вы посоветовали:
начинающему трейдеру?
трейдеру-неудачнику?
- Хорошенько подумать о том, чтобы бросить трейдинг и заняться инвестициями.
Сергей Спирин,
Оригинал здесь - https://fintraining.livejournal.com/286096.html
- По-разному. Кто-то найдет в себе силы бросить это занятие, кто-то скатится в «геймеры».
174. Если сравнить ваших удачных учеников с массой других, то можно ли найти какие-то характерные различия?
- Адекватность, системный подход, здоровое недоверие к общепринятым мнениям.
175. Какие заблуждения приводят к неудачам в торговле?
- Их довольно много.
176. Какой совет вы бы дали начинающим трейдерам?
- Серьезно подумать, стоит ли этим заниматься.
177. Какие еще ошибки, помимо чрезмерной торговли, обычно допускают новички?
- Самые распространенные – следование собственным эмоциям и подверженность эмоциям толпы.
178. Что бы еще вы посоветовали новичку?
- Если уж очень неймется, то хотя бы ограничить сумму для торговли небольшим процентом от капитала, и не увеличивать эту сумму до появления уверенных успехов и пока не пройдет хотя бы года три. На стадии обучения (не менее 3 лет) ни в коем случае не торговать на заемные средства.
179. Верна ли идея, что можно взять почти любого достаточно умного человека и превратить его в удачливого трейдера?
- Заведомо неверна. Все не могут быть удачливыми трейдерами, кто-то должен проигрывать деньги удачливым трейдерам, и таких всегда будет большинство.
180. Вы не боитесь раскрывать свои торговые секреты?
- Нет.
181. Есть ли такие торговые принципы, о которых вы могли бы рассказать, не раскрывая своих секретов?
- Да.
182. Что бы вы могли посоветовать другим трейдерам относительно того, как сохранять спокойствие в периоды торговых потерь?
- Изучать историю финансовых рынков, иметь систему, основанную на долгосрочных исторических данных.
183. Имея за плечами весь свой торговый опыт — от поражения до исключительного успеха, — что бы в первую очередь вы посоветовали:
начинающему трейдеру?
трейдеру-неудачнику?
- Хорошенько подумать о том, чтобы бросить трейдинг и заняться инвестициями.
Сергей Спирин,
Оригинал здесь - https://fintraining.livejournal.com/286096.html
Livejournal
Интервью о трейдинге
Николай Степенко stepenko в своем блоге берет интервью у известных (и не очень) трейдеров, предлагая им ответить на вопросы об их методах торговли. В этот список случайно затесался я, благодаря тому, что мой блог находится на высоких позициях в рейтинге «TOP…
Forwarded from RUSETFS
🔥Новый БПИФ на корпоративные облигации🔥
♠️ Тикер: BOND
🏦 Провайдер: ДоходЪ
🎯 Бенчмарк: Cbonds CBI RU Middle Market Investable
📌 Комиссия БПИФ:
+0,31% вознаграждение УК
+0,08% комиссии депозитария, биржи и прочих
+0,01% иные расходы
📦 Активы
Ликвидные корпоративные облигации российских эмитентов с кредитным качеством, расположенным между наиболее надежным и «мусорным»: от A+ до BB+ (включительно).
Ограничения
Максимальный вес на одного эмитента – 4%.
Максимальный вес одной отрасли – 20%.
Минимальное число бумаг – 30.
Текущие характеристики
Доходность к погашению (YTM): 12.4%
Дюрация: 480 дней
Бета к индексу акций: 0.15
Стандартное отклонение (в годовых): 5.48%
Максимальная просадка: 15.52% (март 2022)
Число бумаг в фонде: 36
Источники:
Документы BOND
Страница на RUSETFS
Сообщение ДоходЪ
@rusetfs_news
♠️ Тикер: BOND
🏦 Провайдер: ДоходЪ
🎯 Бенчмарк: Cbonds CBI RU Middle Market Investable
📌 Комиссия БПИФ:
+0,31% вознаграждение УК
+0,08% комиссии депозитария, биржи и прочих
+0,01% иные расходы
📦 Активы
Ликвидные корпоративные облигации российских эмитентов с кредитным качеством, расположенным между наиболее надежным и «мусорным»: от A+ до BB+ (включительно).
Ограничения
Максимальный вес на одного эмитента – 4%.
Максимальный вес одной отрасли – 20%.
Минимальное число бумаг – 30.
Текущие характеристики
Доходность к погашению (YTM): 12.4%
Дюрация: 480 дней
Бета к индексу акций: 0.15
Стандартное отклонение (в годовых): 5.48%
Максимальная просадка: 15.52% (март 2022)
Число бумаг в фонде: 36
Источники:
Документы BOND
Страница на RUSETFS
Сообщение ДоходЪ
@rusetfs_news
С.С.: Новость хорошая. Но пока это, к сожалению, лишь декларация о намерениях, при попытке воплотить их в жизнь могут возникнуть препятствия.
Forwarded from InvestFunds | ПИФы
❗️ FinEx сообщил, что намерен обратиться в Минфин Бельгии (страна регистрации Euroclear) для получения разрешения на проведение операций с акциями фондов через заблокированную инфраструктуру Euroclear — НРД.
📝 Для этого компания намерена получить заключение от регулятора о том, что совершение таких сделок не нарушает санкционные ограничения. В случае положительного решения FinEx сможет выкупать акции своих ETF у российских инвесторов, не находящихся под санкциями, на счета в иностранном брокере.
📌 В сообщении FinEx отмечается, что вероятность положительного решения выросла после того, как Еврокомиссия опубликовала разъяснения о деятельности европейских центральных депозитариев в условиях санкций ЕС. В соответствии с ними расчеты с НРД возможны, если он не будет зарабатывать на таких операциях, а также если операции будут согласованы с национальными регуляторами.
🔓 Схема, предложенная FinEx, в случае успеха позволит не только разблокировать средства инвесторов, но и реализовать заблокированные в фондах активы без их ликвидации. Но ее реализация сильно зависит от позиции Минфина Бельгии.
❓ Отдельным и очень непростым вопросом как для FinEx, так и для российских профучастников будет анализ клиентской базы и выделение санкционных клиентов. Дополнительным риском для FinEx выглядит получение от ЦБ разрешения на проведение внебиржевых сделок, так как компания зарегистрирована в «недружественном» государстве и такие операции запрещены.
✅ Via Ъ, подробности здесь
📝 Для этого компания намерена получить заключение от регулятора о том, что совершение таких сделок не нарушает санкционные ограничения. В случае положительного решения FinEx сможет выкупать акции своих ETF у российских инвесторов, не находящихся под санкциями, на счета в иностранном брокере.
📌 В сообщении FinEx отмечается, что вероятность положительного решения выросла после того, как Еврокомиссия опубликовала разъяснения о деятельности европейских центральных депозитариев в условиях санкций ЕС. В соответствии с ними расчеты с НРД возможны, если он не будет зарабатывать на таких операциях, а также если операции будут согласованы с национальными регуляторами.
🔓 Схема, предложенная FinEx, в случае успеха позволит не только разблокировать средства инвесторов, но и реализовать заблокированные в фондах активы без их ликвидации. Но ее реализация сильно зависит от позиции Минфина Бельгии.
❓ Отдельным и очень непростым вопросом как для FinEx, так и для российских профучастников будет анализ клиентской базы и выделение санкционных клиентов. Дополнительным риском для FinEx выглядит получение от ЦБ разрешения на проведение внебиржевых сделок, так как компания зарегистрирована в «недружественном» государстве и такие операции запрещены.
✅ Via Ъ, подробности здесь
С.С.: И еще любопытная новость. После запуска фондов наконец-то можно будет собрать "Лежебоку" 💼😴 полностью внутри УК "Первая".
Хотя было бы еще лучше, если бы Сбер просто дал через брокера доступ к покупке GLDRUB_TOM без всяких прокладок с комиссиями.
Хотя было бы еще лучше, если бы Сбер просто дал через брокера доступ к покупке GLDRUB_TOM без всяких прокладок с комиссиями.
Forwarded from InvestFunds | ПИФы
💼 Сегодня начинает формирование БПИФ РФИ «Первая – Фонд Доступное золото» от УК Первая.
Целью инвестиционной политики УК является следование за индикатором GLDRUB_TOM.
Инфраструктурные расходы:
🔸 Вознаграждение УК - 0.35%
🔸 Вознаграждение депозитарию и др. - 0.1% без учета НДС
🔸 Прочие расходы - 0.14% без учета НДС
Целью инвестиционной политики УК является следование за индикатором GLDRUB_TOM.
Инфраструктурные расходы:
🔸 Вознаграждение УК - 0.35%
🔸 Вознаграждение депозитарию и др. - 0.1% без учета НДС
🔸 Прочие расходы - 0.14% без учета НДС
Добавил в табличку https://assetallocation.ru/etf/ новый биржевой фонд BOND от компании ДОХОДЪ.
(не является инвестиционной рекомендацией)
(не является инвестиционной рекомендацией)
А прав ли Джереми Сигел?
(а также Джек Богл, Роберт Шиллер и многие, многие другие)
Я тут уже несколько дней изучаю материалы Эдварда Макуорри (Edward F. McQuarrie), профессора из университета Санта-Клары, которые кажутся мне близкими к сенсационным, но которые по не совсем понятной мне причине пока не получили должного медийного освещения.
Спасибо за ссылку Danila Ovechkin в телеграме.
Собственно, вот ссылки на сам материал на английском для тех, кто захочет самостоятельно изучить вопрос:
1. Сама работа «Stocks for the Long Run? Sometimes Yes. Sometimes No.» («Долгосрочные инвестиции в акции? Иногда да, иногда нет») -
https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3805927
2. Интервью Мебу Фаберу «Sometimes Stocks Beat Bonds, Sometimes Bonds Beat Stocks» («Иногда акции бьют облигации, иногда облигации бьют акции») –
https://mebfaber.com/2021/06/28/e324-edward-mcquarrie/
Я вряд ли буду полностью переводить это (объем материала весьма велик), поэтому попытаюсь кратко изложить основные идеи.
Когда-то Джереми Сигел провел анализ данных по доходностям акций, облигаций и инфляции США аж с 1802 года, и на основе этих данных написал свою знаменитую книгу «Stocks for the long run» (в русском переводе – «Долгосрочные инвестиции в акции»). Далее этими данными пользовались очень и очень многие, в т.ч. Джек Богл, Роберт Шиллер и многие другие.
Эдвард Макуорри тщательно проанализировал данные, использованные Сигелом, и пришел к следующим выводам:
1. Доходности по акциям в исходных рядах данных за 19 век, вероятно, были завышены (в первую очередь, из-за некорректного учета «ошибки выжившего» и некорректного учета дивидендов)
2. Доходности по облигациям в исходных данных за 19 век, вероятно, были занижены (в первую очередь, из-за некорректной выборки, использовавшей лишь самые надежные и низкодоходные, и игнорировавшей коммерческие облигации)
3. С учетом доступных после оцифровки архивов данных серии данных могут быть расширены плоть до 1793 года.
Собственно, все претензии Макуорри обращены не к самому Сигелу, но к тому, что он использовал в своей работе некорректные данные.
Казалось бы, к чему копаться по всех этих «преданьях старины глубокой»? Но дело в том, что если использовать новые данные, то получается, что…
А) Акции США резко обгоняли по доходности облигации США лишь на достаточно коротком временном интервале с 1942 по 1982 гг. (послевоенное восстановление). На остальном интервале времени (как до, так и после) акции и облигации демонстрируют практически схожие показатели доходности и риска.
Б) Данные по другим странам также не подтверждают тезис о безусловном превосходстве акций над облигациями – в истории бывало всякое.
В) Тезис о том, что на интервале от 20 лет акции всегда побеждали облигации и инфляцию, является ложным и опровергается как историей США, так и историей других стран.
Г) Идея о том, что акции вообще имеют «премию за риск» перед облигациями, может оказаться ошибочной и «притянутой за уши» для объяснения изначально неверных исходных данных.
И если это все так, тогда под сомнения ставятся очень многие тезисы, которые сейчас считаются практически «общепринятым мнением» среди консультантов по финансам, планировщикам портфелей и т.д. В частности, под сомнение ставится тезис о том, что доля акций в портфеле должна расти при увеличении временного интервала.
Вот такие пироги.
Как к этому относиться на практике – мне, честно говоря, пока не совсем понятно. Единственный вывод, который я сделал для себя (и к чему так или иначе все равно интуитивно приходил в прошлом) – что портфель из 100% (или около того) акций даже на сверхдлинном интервале времени является слишком рискованным и нежелательным, и должен разбавляться другими активами. Диверсификация рулит в любом случае.
К сожалению, портфели из акций и облигаций Макуорри на своих новых данных (а он публикует ряды доходностей в открытом доступе у себя на сайте) не исследовал вообще никак. Надеюсь, у кого-нибудь хватит терпения этим заняться.
(а также Джек Богл, Роберт Шиллер и многие, многие другие)
Я тут уже несколько дней изучаю материалы Эдварда Макуорри (Edward F. McQuarrie), профессора из университета Санта-Клары, которые кажутся мне близкими к сенсационным, но которые по не совсем понятной мне причине пока не получили должного медийного освещения.
Спасибо за ссылку Danila Ovechkin в телеграме.
Собственно, вот ссылки на сам материал на английском для тех, кто захочет самостоятельно изучить вопрос:
1. Сама работа «Stocks for the Long Run? Sometimes Yes. Sometimes No.» («Долгосрочные инвестиции в акции? Иногда да, иногда нет») -
https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3805927
2. Интервью Мебу Фаберу «Sometimes Stocks Beat Bonds, Sometimes Bonds Beat Stocks» («Иногда акции бьют облигации, иногда облигации бьют акции») –
https://mebfaber.com/2021/06/28/e324-edward-mcquarrie/
Я вряд ли буду полностью переводить это (объем материала весьма велик), поэтому попытаюсь кратко изложить основные идеи.
Когда-то Джереми Сигел провел анализ данных по доходностям акций, облигаций и инфляции США аж с 1802 года, и на основе этих данных написал свою знаменитую книгу «Stocks for the long run» (в русском переводе – «Долгосрочные инвестиции в акции»). Далее этими данными пользовались очень и очень многие, в т.ч. Джек Богл, Роберт Шиллер и многие другие.
Эдвард Макуорри тщательно проанализировал данные, использованные Сигелом, и пришел к следующим выводам:
1. Доходности по акциям в исходных рядах данных за 19 век, вероятно, были завышены (в первую очередь, из-за некорректного учета «ошибки выжившего» и некорректного учета дивидендов)
2. Доходности по облигациям в исходных данных за 19 век, вероятно, были занижены (в первую очередь, из-за некорректной выборки, использовавшей лишь самые надежные и низкодоходные, и игнорировавшей коммерческие облигации)
3. С учетом доступных после оцифровки архивов данных серии данных могут быть расширены плоть до 1793 года.
Собственно, все претензии Макуорри обращены не к самому Сигелу, но к тому, что он использовал в своей работе некорректные данные.
Казалось бы, к чему копаться по всех этих «преданьях старины глубокой»? Но дело в том, что если использовать новые данные, то получается, что…
А) Акции США резко обгоняли по доходности облигации США лишь на достаточно коротком временном интервале с 1942 по 1982 гг. (послевоенное восстановление). На остальном интервале времени (как до, так и после) акции и облигации демонстрируют практически схожие показатели доходности и риска.
Б) Данные по другим странам также не подтверждают тезис о безусловном превосходстве акций над облигациями – в истории бывало всякое.
В) Тезис о том, что на интервале от 20 лет акции всегда побеждали облигации и инфляцию, является ложным и опровергается как историей США, так и историей других стран.
Г) Идея о том, что акции вообще имеют «премию за риск» перед облигациями, может оказаться ошибочной и «притянутой за уши» для объяснения изначально неверных исходных данных.
И если это все так, тогда под сомнения ставятся очень многие тезисы, которые сейчас считаются практически «общепринятым мнением» среди консультантов по финансам, планировщикам портфелей и т.д. В частности, под сомнение ставится тезис о том, что доля акций в портфеле должна расти при увеличении временного интервала.
Вот такие пироги.
Как к этому относиться на практике – мне, честно говоря, пока не совсем понятно. Единственный вывод, который я сделал для себя (и к чему так или иначе все равно интуитивно приходил в прошлом) – что портфель из 100% (или около того) акций даже на сверхдлинном интервале времени является слишком рискованным и нежелательным, и должен разбавляться другими активами. Диверсификация рулит в любом случае.
К сожалению, портфели из акций и облигаций Макуорри на своих новых данных (а он публикует ряды доходностей в открытом доступе у себя на сайте) не исследовал вообще никак. Надеюсь, у кого-нибудь хватит терпения этим заняться.
Ssrn
Where Siegel Went Awry: Outdated Sources & Incomplete Data
When Jeremy Siegel published his Stocks for the Long Run thesis, little information was available on stocks before 1871 or bonds before 1926. But today, digital
Буду следить за дальнейшим медийным освещением этой истории. Мне кажется, это тянет на сенсацию, и я удивлен, что эта тема пока крайне слабо обсуждается в медийном пространстве.
И еще один желающий срубить с клиентов комиссию на GLDRUB вместо того, чтобы дать прямой брокерский доступ к рынку драгметаллов. Зато после запуска можно будет создать еще и Лежебоку-Райффайзен. 💼 😴 Не является инвестиционной рекомендацией:
(только не понимаю, зачем они назвали GLDRUB "фьючерсом" - это не фьючерс)
(только не понимаю, зачем они назвали GLDRUB "фьючерсом" - это не фьючерс)
Forwarded from InvestFunds | ПИФы
💼 Сегодня начинается формирование БПИФ РФИ «Райффайзен - Золото» от УК «Райффайзен Капитал»
Целью деятельности УК является следование за расчетной ценой на фьючерс на аффинированное золото (код инструмента GLDRUB_TOM), рассчитываемого Мосбиржей.
Инфраструктурные расходы:
🔸 Вознаграждение УК - 0.2%
🔸 Вознаграждение депозитарию и др. - 0.1% без учета НДС
🔸 Прочие расходы - 0.5% без учета НДС
Целью деятельности УК является следование за расчетной ценой на фьючерс на аффинированное золото (код инструмента GLDRUB_TOM), рассчитываемого Мосбиржей.
Инфраструктурные расходы:
🔸 Вознаграждение УК - 0.2%
🔸 Вознаграждение депозитарию и др. - 0.1% без учета НДС
🔸 Прочие расходы - 0.5% без учета НДС
https://www.moex.com/s1142 - обновленный Мосбиржей перечень брокеров, дающих клиентам доступ на биржевой рынок драгметаллов (для физиков доступны золото GLDRUB_TOM и серебро SLVRUB_TOM).
К предыдущему списку, который заканчивался 11. Тинькофф, добавились
12. ФИНАМ
13. БКС
14. Экспобанк
По прежнему посылаю свои лучи неодобрения Сберу, ВТБ, Райфу и прочим жмотам, отказывающимся предоставить клиентам прямой доступ на этот рынок.
P.S. Кстати, вопрос к тем, кто уже попробовал покупать драгметаллы через ФИНАМ и БКС - каковы условия?
К предыдущему списку, который заканчивался 11. Тинькофф, добавились
12. ФИНАМ
13. БКС
14. Экспобанк
По прежнему посылаю свои лучи неодобрения Сберу, ВТБ, Райфу и прочим жмотам, отказывающимся предоставить клиентам прямой доступ на этот рынок.
P.S. Кстати, вопрос к тем, кто уже попробовал покупать драгметаллы через ФИНАМ и БКС - каковы условия?
Эдвард Макуорри: Долгосрочные инвестиции в акции? Иногда Да. Иногда Нет — 1
Когда Джереми Сигел опубликовал свою работу Stocks for the Long Run (в русском издании – «Долгосрочные инвестиции в акции»), было мало информации об акциях до 1871 г. или облигациях до 1926 г. Но сегодня цифровые архивы позволяют рассчитать реальную общую доходность индексов акций и облигаций, начиная с 1793 г. В данной работе эта новая история рынка представляется и сравнивается с нарративом Сигела. Новые исторические данные показывают, что в течение нескольких десятилетий иногда акции превосходили облигации, иногда облигации превосходили акции, а иногда они показывали примерно одинаковые результаты.
Далее - https://assetallocation.ru/mcquarrie-1/
Когда Джереми Сигел опубликовал свою работу Stocks for the Long Run (в русском издании – «Долгосрочные инвестиции в акции»), было мало информации об акциях до 1871 г. или облигациях до 1926 г. Но сегодня цифровые архивы позволяют рассчитать реальную общую доходность индексов акций и облигаций, начиная с 1793 г. В данной работе эта новая история рынка представляется и сравнивается с нарративом Сигела. Новые исторические данные показывают, что в течение нескольких десятилетий иногда акции превосходили облигации, иногда облигации превосходили акции, а иногда они показывали примерно одинаковые результаты.
Далее - https://assetallocation.ru/mcquarrie-1/
Инвестиционный портфель 2022 - осень
Некоторое время назад я провел опрос в соцсетях, какая программа предпочтительнее моим читателям – «Инвестиционный портфель» или «Инвестиционный план». Большинство из проголосовавших (примерно 75%) высказалось за приоритетное проведение программы про «План» - эту программу я уже несколько лет не проводил, и в ближайшем будущем она, я надеюсь, пройдет на основе уже принципиально нового инструмента для планирования.
Однако уже после начала голосования у меня изменились личные обстоятельства, поэтому новый учебный год в сентябре мы все-таки начнем традиционно – со старой программы «Инвестиционный портфель». Именно с нее рекомендуется начинать новичкам, да и всем, кто с ней еще не знаком. А «План» я планирую провести в октябре-ноябре, за это время лучше подготовив программу вебинара.
Учебный курс «Инвестиционный портфель 2022» пройдет по следующему графику:
• 12 - 16 сентября (пн - пт) - Часть 1. "Структура портфеля или Стратегия" - https://finwebinar.ru/20220912u/?tg
• 26 - 30 сентября (пн - пт) - Часть 2. "Наполнение портфеля или Тактика" - https://finwebinar.ru/20220926u/?tg
Как получать доход от инвестиций на финансовых рынках, не обладая глубокими знаниями о них, не становясь профессиональным инвестором или спекулянтом? Об этом — на учебном курсе, посвященном принципам пассивного (ленивого :)) инвестирования.
Участникам будет открыт доступ к закрытому форуму для обсуждения тем учебного курса, где будут выложены презентации, конспекты занятий, домашние задания и ссылки на дополнительные материалы для самостоятельного изучения для тех, кто захочет разобраться в вопросе еще более подробно.
Общая структура курса:
Часть 1 "Структура портфеля или Стратегия" - 12 - 16 сентября (пн - пт) - https://finwebinar.ru/20220912u/?tg
В первой части мы познакомимся с принципами портфельных инвестиций и научимся определять структуру инвестиционного портфеля, подходящего конкретному инвестору.
• 1.1. «Доходность и риск»
• 1.2. «Управление риском»
• 1.3. «Структура портфеля»
• 1.4. «Детализация портфеля»
• 1.5. «Портфельные стратегии»
Часть 2 "Наполнение портфеля или Тактика" - 26 - 30 сентября 2022 г. (пн - пт) - https://finwebinar.ru/20220926u/?tg
Во второй части мы рассмотрим вопросы наполнения инвестиционного портфеля: выбор подходящих инвестиционных инструментов, их приобретение, а также вопросы, связанные с тактическим управлением портфелем.
• 2.1. «Рынок ценных бумаг»
• 2.2. «Биржевые операции»
• 2.3. «Инвестиционные фонды»
• 2.4. «Прочие инструменты»
• 2.5. «Портфельные тактики»
Начало всех занятий в режиме чата для вопросов - с 18:45, в режиме прямого эфира - с 19:00 по московскому времени.
Подробные анонсы и регистрация - по ссылкам.
Некоторое время назад я провел опрос в соцсетях, какая программа предпочтительнее моим читателям – «Инвестиционный портфель» или «Инвестиционный план». Большинство из проголосовавших (примерно 75%) высказалось за приоритетное проведение программы про «План» - эту программу я уже несколько лет не проводил, и в ближайшем будущем она, я надеюсь, пройдет на основе уже принципиально нового инструмента для планирования.
Однако уже после начала голосования у меня изменились личные обстоятельства, поэтому новый учебный год в сентябре мы все-таки начнем традиционно – со старой программы «Инвестиционный портфель». Именно с нее рекомендуется начинать новичкам, да и всем, кто с ней еще не знаком. А «План» я планирую провести в октябре-ноябре, за это время лучше подготовив программу вебинара.
Учебный курс «Инвестиционный портфель 2022» пройдет по следующему графику:
• 12 - 16 сентября (пн - пт) - Часть 1. "Структура портфеля или Стратегия" - https://finwebinar.ru/20220912u/?tg
• 26 - 30 сентября (пн - пт) - Часть 2. "Наполнение портфеля или Тактика" - https://finwebinar.ru/20220926u/?tg
Как получать доход от инвестиций на финансовых рынках, не обладая глубокими знаниями о них, не становясь профессиональным инвестором или спекулянтом? Об этом — на учебном курсе, посвященном принципам пассивного (ленивого :)) инвестирования.
Участникам будет открыт доступ к закрытому форуму для обсуждения тем учебного курса, где будут выложены презентации, конспекты занятий, домашние задания и ссылки на дополнительные материалы для самостоятельного изучения для тех, кто захочет разобраться в вопросе еще более подробно.
Общая структура курса:
Часть 1 "Структура портфеля или Стратегия" - 12 - 16 сентября (пн - пт) - https://finwebinar.ru/20220912u/?tg
В первой части мы познакомимся с принципами портфельных инвестиций и научимся определять структуру инвестиционного портфеля, подходящего конкретному инвестору.
• 1.1. «Доходность и риск»
• 1.2. «Управление риском»
• 1.3. «Структура портфеля»
• 1.4. «Детализация портфеля»
• 1.5. «Портфельные стратегии»
Часть 2 "Наполнение портфеля или Тактика" - 26 - 30 сентября 2022 г. (пн - пт) - https://finwebinar.ru/20220926u/?tg
Во второй части мы рассмотрим вопросы наполнения инвестиционного портфеля: выбор подходящих инвестиционных инструментов, их приобретение, а также вопросы, связанные с тактическим управлением портфелем.
• 2.1. «Рынок ценных бумаг»
• 2.2. «Биржевые операции»
• 2.3. «Инвестиционные фонды»
• 2.4. «Прочие инструменты»
• 2.5. «Портфельные тактики»
Начало всех занятий в режиме чата для вопросов - с 18:45, в режиме прямого эфира - с 19:00 по московскому времени.
Подробные анонсы и регистрация - по ссылкам.
fintraining pinned «Инвестиционный портфель 2022 - осень Некоторое время назад я провел опрос в соцсетях, какая программа предпочтительнее моим читателям – «Инвестиционный портфель» или «Инвестиционный план». Большинство из проголосовавших (примерно 75%) высказалось за приоритетное…»