148. Какие фундаментальные показатели вы отслеживаете применительно к рынку акций?
- Самые элементарные. P/E, остатки на корр. счетах, показатели смежных рынков (нефть, драгметаллы). Впрочем, не «отслеживаю», а скорее «изредка посматриваю».

149. А как насчет относительной силы [мера ценовой динамики данной акции по отношению ко всем другим акциям].
- Не пользуюсь

150. Чем еще вы интересуетесь при выборе акций?
- Инвестиционными идеями

151. Много ли общего в поведении различных рынков? Например, можете ли вы торговать облигациями так же, как фьючерсом на индекс РТС?
- Общего у этих рынков немного.

152. Что является причиной для наращивания позиции?
- По-разному. Иногда - наличие свободных денег, иногда - падение цены иногда – изменение стратегического баланса портфеля.

153. Как вы поступаете, попав в полосу неудач?Как вам удается вырываться из этой полосы неудач?
- Анализирую причины неудач.

154. Как и когда вы снимаете прибыль?
- Это не снимание прибыли, это перевод средств из одних инструментов в другие. Делаю это редко, не чаще нескольких раз в год.

155. Ведете ли вы ежедневный учет своего баланса? Строите ли его график?
- Веду учет операций. Графики не строю.

156. Насколько это полезно? Стоит ли трейдерам строить графики своего баланса?
- Вести учет – полезно.

157. Планируете ли вы прибыль заранее: На день, неделю, месяц, квартал, год, 5 лет, 10 лет?
- Планирую на длительную перспективу, связанную с пенсионным периодом.

158. Как часто вы подводите итоги своей работы на рынке: каждый день, неделю, месяц, квартал, год?
- Промежуточные итоги – раз в месяц, подробные – раз в год.

159. Труднее ли становится торговать с увеличением счета? Осложняет ли это вашу торговлю?
- Нет.

160. Расскажите, как обычно проходит ваш рабочий день? Планируете ли дела заранее или все зависит от обстоятельств?
- У меня очень гибкий график и много свободного времени. Иногда приходится подстраиваться под внешние факторы, но чаще стараюсь работать «под настроение», когда есть хороший настрой на работу.

Часть 5. ВАША ШКОЛА


161. Учились ли вы у кого-нибудь или где-нибудь профессии трейдера?
- Посещал семинары по трейдингу у разных преподавателей.

162. Если да, то кто был вашим первым учителем?
- Сложно сказать, кто был первым. Преподаватели, кого я мог бы рекомендовать – Валерий Гаевский, Константин Царихин. Но они пропагандируют более спекулятивный подход, нежели я сам сейчас применяю.

163. Кому вы хотели бы подражать, на кого хотели быть похожим?
- Я довольно хорошо знаю свои слабости, поэтому стремлюсь к более «ленивому» стилю торговли, нежели у великих и известных людей. Среди людей, которых я мог бы рекомендовать для подражания другим – Баффет, Богл, Грэхем.

164. Какими специфическими знаниями должен обладать успешный трейдер?
- Их довольно много, чтобы можно было перечислить в формате анкеты. Главное – адекватное понимание того, как работают рынки. А также риск-менеджмент, фундаментальный анализ, история рынков, основы массовой психологии и много чего еще.

165. Нужны ли специальные знания для успешной торговли: курсы, институт, университет?
- Желательны.

166. Достаточно ли только опыта для успешной работы?
- Вряд ли.

167. Можно ли сказать, что вы, в основном, самоучка, или другие трейдеры научили вас чему-то полезному?
- В основном, самоучка, но у всех встреченных на моем жизненном пути людей я старался брать что-то полезное

168. А у вас есть свои ученики?
- Да. Их много. Только число дистанционных учеников (курсантов Центра Финансового Образования) уже перевалило за тысячу, а было еще много очных семинаров, встреч, конференций и т.п.

169. Есть ли среди них очень успешные трейдеры?
- Да, есть.

170. Если да, то в какой пропорции вы относите их достижения к своему наставничеству и к их собственным талантам?
- Я дал им базовые знания. А уже свой талант они оттачивали сами.

171. Есть ли что-то такое, что выдает в ученике задатки хорошего трейдера?
- Стремление докопаться до сути вещей, все проверять, системный подход.

172. Можно ли научиться торговать?
- Научить «играть» - очень легко, научить «выигрывать» - сложно.

173. Как вы думаете, что происходит с теми, кто так и не научится торговать?
- По-разному. Кто-то найдет в себе силы бросить это занятие, кто-то скатится в «геймеры».

174. Если сравнить ваших удачных учеников с массой других, то можно ли найти какие-то характерные различия?
- Адекватность, системный подход, здоровое недоверие к общепринятым мнениям.

175. Какие заблуждения приводят к неудачам в торговле?
- Их довольно много.

176. Какой совет вы бы дали начинающим трейдерам?
- Серьезно подумать, стоит ли этим заниматься.

177. Какие еще ошибки, помимо чрезмерной торговли, обычно допускают новички?
- Самые распространенные – следование собственным эмоциям и подверженность эмоциям толпы.

178. Что бы еще вы посоветовали новичку?
- Если уж очень неймется, то хотя бы ограничить сумму для торговли небольшим процентом от капитала, и не увеличивать эту сумму до появления уверенных успехов и пока не пройдет хотя бы года три. На стадии обучения (не менее 3 лет) ни в коем случае не торговать на заемные средства.

179. Верна ли идея, что можно взять почти любого достаточно умного человека и превратить его в удачливого трейдера?
- Заведомо неверна. Все не могут быть удачливыми трейдерами, кто-то должен проигрывать деньги удачливым трейдерам, и таких всегда будет большинство.

180. Вы не боитесь раскрывать свои торговые секреты?
- Нет.

181. Есть ли такие торговые принципы, о которых вы могли бы рассказать, не раскрывая своих секретов?
- Да.

182. Что бы вы могли посоветовать другим трейдерам относительно того, как сохранять спокойствие в периоды торговых потерь?
- Изучать историю финансовых рынков, иметь систему, основанную на долгосрочных исторических данных.

183. Имея за плечами весь свой торговый опыт — от поражения до исключительного успеха, — что бы в первую очередь вы посоветовали:
начинающему трейдеру?
трейдеру-неудачнику?
- Хорошенько подумать о том, чтобы бросить трейдинг и заняться инвестициями.

Сергей Спирин,

Оригинал здесь - https://fintraining.livejournal.com/286096.html

Не является инвестиционной рекомендацией:

🔥Новый БПИФ на корпоративные облигации🔥

♠️ Тикер: BOND
🏦 Провайдер: ДоходЪ
🎯 Бенчмарк: Cbonds CBI RU Middle Market Investable

📌 Комиссия БПИФ:
+0,31% вознаграждение УК
+0,08% комиссии депозитария, биржи и прочих
+0,01% иные расходы

📦 Активы
Ликвидные корпоративные облигации российских эмитентов с кредитным качеством, расположенным между наиболее надежным и «мусорным»: от A+ до BB+ (включительно).


Ограничения
Максимальный вес на одного эмитента – 4%.
Максимальный вес одной отрасли – 20%.
Минимальное число бумаг – 30.

Текущие характеристики
Доходность к погашению (YTM): 12.4%
Дюрация: 480 дней
Бета к индексу акций: 0.15
Стандартное отклонение (в годовых): 5.48%
Максимальная просадка: 15.52% (март 2022)
Число бумаг в фонде: 36

Источники:
Документы BOND
Страница на RUSETFS
Сообщение ДоходЪ

@rusetfs_news

С.С.: Новость хорошая. Но пока это, к сожалению, лишь декларация о намерениях, при попытке воплотить их в жизнь могут возникнуть препятствия.

​​❗️ FinEx сообщил, что намерен обратиться в Минфин Бельгии (страна регистрации Euroclear) для получения разрешения на проведение операций с акциями фондов через заблокированную инфраструктуру Euroclear — НРД.

📝 Для этого компания намерена получить заключение от регулятора о том, что совершение таких сделок не нарушает санкционные ограничения. В случае положительного решения FinEx сможет выкупать акции своих ETF у российских инвесторов, не находящихся под санкциями, на счета в иностранном брокере.

📌 В сообщении FinEx отмечается, что вероятность положительного решения выросла после того, как Еврокомиссия опубликовала разъяснения о деятельности европейских центральных депозитариев в условиях санкций ЕС. В соответствии с ними расчеты с НРД возможны, если он не будет зарабатывать на таких операциях, а также если операции будут согласованы с национальными регуляторами.

🔓 Схема, предложенная FinEx, в случае успеха позволит не только разблокировать средства инвесторов, но и реализовать заблокированные в фондах активы без их ликвидации. Но ее реализация сильно зависит от позиции Минфина Бельгии.

❓ Отдельным и очень непростым вопросом как для FinEx, так и для российских профучастников будет анализ клиентской базы и выделение санкционных клиентов. Дополнительным риском для FinEx выглядит получение от ЦБ разрешения на проведение внебиржевых сделок, так как компания зарегистрирована в «недружественном» государстве и такие операции запрещены.

✅ Via Ъ, подробности здесь

С.С.: И еще любопытная новость. После запуска фондов наконец-то можно будет собрать "Лежебоку" 💼😴 полностью внутри УК "Первая".

Хотя было бы еще лучше, если бы Сбер просто дал через брокера доступ к покупке GLDRUB_TOM без всяких прокладок с комиссиями.

💼 Сегодня начинает формирование БПИФ РФИ «Первая – Фонд Доступное золото» от УК Первая.

Целью инвестиционной политики УК является следование за индикатором GLDRUB_TOM.

Инфраструктурные расходы:
🔸 Вознаграждение УК - 0.35%
🔸 Вознаграждение депозитарию и др. - 0.1% без учета НДС
🔸 Прочие расходы - 0.14% без учета НДС

Добавил в табличку https://assetallocation.ru/etf/ новый биржевой фонд BOND от компании ДОХОДЪ.

(не является инвестиционной рекомендацией)

А прав ли Джереми Сигел?
(а также Джек Богл, Роберт Шиллер и многие, многие другие)

Я тут уже несколько дней изучаю материалы Эдварда Макуорри (Edward F. McQuarrie), профессора из университета Санта-Клары, которые кажутся мне близкими к сенсационным, но которые по не совсем понятной мне причине пока не получили должного медийного освещения.

Спасибо за ссылку Danila Ovechkin в телеграме.

Собственно, вот ссылки на сам материал на английском для тех, кто захочет самостоятельно изучить вопрос:

1. Сама работа «Stocks for the Long Run? Sometimes Yes. Sometimes No.» («Долгосрочные инвестиции в акции? Иногда да, иногда нет») -
https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3805927

2. Интервью Мебу Фаберу «Sometimes Stocks Beat Bonds, Sometimes Bonds Beat Stocks» («Иногда акции бьют облигации, иногда облигации бьют акции») –
https://mebfaber.com/2021/06/28/e324-edward-mcquarrie/

Я вряд ли буду полностью переводить это (объем материала весьма велик), поэтому попытаюсь кратко изложить основные идеи.

Когда-то Джереми Сигел провел анализ данных по доходностям акций, облигаций и инфляции США аж с 1802 года, и на основе этих данных написал свою знаменитую книгу «Stocks for the long run» (в русском переводе – «Долгосрочные инвестиции в акции»). Далее этими данными пользовались очень и очень многие, в т.ч. Джек Богл, Роберт Шиллер и многие другие.

Эдвард Макуорри тщательно проанализировал данные, использованные Сигелом, и пришел к следующим выводам:

1. Доходности по акциям в исходных рядах данных за 19 век, вероятно, были завышены (в первую очередь, из-за некорректного учета «ошибки выжившего» и некорректного учета дивидендов)
2. Доходности по облигациям в исходных данных за 19 век, вероятно, были занижены (в первую очередь, из-за некорректной выборки, использовавшей лишь самые надежные и низкодоходные, и игнорировавшей коммерческие облигации)
3. С учетом доступных после оцифровки архивов данных серии данных могут быть расширены плоть до 1793 года.

Собственно, все претензии Макуорри обращены не к самому Сигелу, но к тому, что он использовал в своей работе некорректные данные.

Казалось бы, к чему копаться по всех этих «преданьях старины глубокой»? Но дело в том, что если использовать новые данные, то получается, что…

А) Акции США резко обгоняли по доходности облигации США лишь на достаточно коротком временном интервале с 1942 по 1982 гг. (послевоенное восстановление). На остальном интервале времени (как до, так и после) акции и облигации демонстрируют практически схожие показатели доходности и риска.
Б) Данные по другим странам также не подтверждают тезис о безусловном превосходстве акций над облигациями – в истории бывало всякое.
В) Тезис о том, что на интервале от 20 лет акции всегда побеждали облигации и инфляцию, является ложным и опровергается как историей США, так и историей других стран.
Г) Идея о том, что акции вообще имеют «премию за риск» перед облигациями, может оказаться ошибочной и «притянутой за уши» для объяснения изначально неверных исходных данных.

И если это все так, тогда под сомнения ставятся очень многие тезисы, которые сейчас считаются практически «общепринятым мнением» среди консультантов по финансам, планировщикам портфелей и т.д. В частности, под сомнение ставится тезис о том, что доля акций в портфеле должна расти при увеличении временного интервала.

Вот такие пироги.

Как к этому относиться на практике – мне, честно говоря, пока не совсем понятно. Единственный вывод, который я сделал для себя (и к чему так или иначе все равно интуитивно приходил в прошлом) – что портфель из 100% (или около того) акций даже на сверхдлинном интервале времени является слишком рискованным и нежелательным, и должен разбавляться другими активами. Диверсификация рулит в любом случае.

К сожалению, портфели из акций и облигаций Макуорри на своих новых данных (а он публикует ряды доходностей в открытом доступе у себя на сайте) не исследовал вообще никак. Надеюсь, у кого-нибудь хватит терпения этим заняться.

Буду следить за дальнейшим медийным освещением этой истории. Мне кажется, это тянет на сенсацию, и я удивлен, что эта тема пока крайне слабо обсуждается в медийном пространстве.

Saudi Aramco заработала за последний квартал больше денег, чем Apple, Microsoft, Facebook и Tesla вместе взятые.

Новая экономика, говорите? 😉

И еще один желающий срубить с клиентов комиссию на GLDRUB вместо того, чтобы дать прямой брокерский доступ к рынку драгметаллов. Зато после запуска можно будет создать еще и Лежебоку-Райффайзен. 💼 😴 Не является инвестиционной рекомендацией:

(только не понимаю, зачем они назвали GLDRUB "фьючерсом" - это не фьючерс)

💼 Сегодня начинается формирование БПИФ РФИ «Райффайзен - Золото» от УК «Райффайзен Капитал»

Целью деятельности УК является следование за расчетной ценой на фьючерс на аффинированное золото (код инструмента GLDRUB_TOM), рассчитываемого Мосбиржей.

Инфраструктурные расходы:
🔸 Вознаграждение УК - 0.2%
🔸 Вознаграждение депозитарию и др. - 0.1% без учета НДС
🔸 Прочие расходы - 0.5% без учета НДС

https://www.moex.com/s1142 - обновленный Мосбиржей перечень брокеров, дающих клиентам доступ на биржевой рынок драгметаллов (для физиков доступны золото GLDRUB_TOM и серебро SLVRUB_TOM).

К предыдущему списку, который заканчивался 11. Тинькофф, добавились
12. ФИНАМ
13. БКС
14. Экспобанк

По прежнему посылаю свои лучи неодобрения Сберу, ВТБ, Райфу и прочим жмотам, отказывающимся предоставить клиентам прямой доступ на этот рынок.

P.S. Кстати, вопрос к тем, кто уже попробовал покупать драгметаллы через ФИНАМ и БКС - каковы условия?

Эдвард Макуорри: Долгосрочные инвестиции в акции? Иногда Да. Иногда Нет — 1

Когда Джереми Сигел опубликовал свою работу Stocks for the Long Run (в русском издании – «Долгосрочные инвестиции в акции»), было мало информации об акциях до 1871 г. или облигациях до 1926 г. Но сегодня цифровые архивы позволяют рассчитать реальную общую доходность индексов акций и облигаций, начиная с 1793 г. В данной работе эта новая история рынка представляется и сравнивается с нарративом Сигела. Новые исторические данные показывают, что в течение нескольких десятилетий иногда акции превосходили облигации, иногда облигации превосходили акции, а иногда они показывали примерно одинаковые результаты.

Далее - https://assetallocation.ru/mcquarrie-1/

Инвестиционный портфель 2022 - осень

Некоторое время назад я провел опрос в соцсетях, какая программа предпочтительнее моим читателям – «Инвестиционный портфель» или «Инвестиционный план». Большинство из проголосовавших (примерно 75%) высказалось за приоритетное проведение программы про «План» - эту программу я уже несколько лет не проводил, и в ближайшем будущем она, я надеюсь, пройдет на основе уже принципиально нового инструмента для планирования.

Однако уже после начала голосования у меня изменились личные обстоятельства, поэтому новый учебный год в сентябре мы все-таки начнем традиционно – со старой программы «Инвестиционный портфель». Именно с нее рекомендуется начинать новичкам, да и всем, кто с ней еще не знаком. А «План» я планирую провести в октябре-ноябре, за это время лучше подготовив программу вебинара.

Учебный курс «Инвестиционный портфель 2022» пройдет по следующему графику:

• 12 - 16 сентября (пн - пт) - Часть 1. "Структура портфеля или Стратегия" - https://finwebinar.ru/20220912u/?tg
• 26 - 30 сентября (пн - пт) - Часть 2. "Наполнение портфеля или Тактика" - https://finwebinar.ru/20220926u/?tg

Как получать доход от инвестиций на финансовых рынках, не обладая глубокими знаниями о них, не становясь профессиональным инвестором или спекулянтом? Об этом — на учебном курсе, посвященном принципам пассивного (ленивого :)) инвестирования.

Участникам будет открыт доступ к закрытому форуму для обсуждения тем учебного курса, где будут выложены презентации, конспекты занятий, домашние задания и ссылки на дополнительные материалы для самостоятельного изучения для тех, кто захочет разобраться в вопросе еще более подробно.

Общая структура курса:

Часть 1 "Структура портфеля или Стратегия" - 12 - 16 сентября (пн - пт) - https://finwebinar.ru/20220912u/?tg

В первой части мы познакомимся с принципами портфельных инвестиций и научимся определять структуру инвестиционного портфеля, подходящего конкретному инвестору.

• 1.1. «Доходность и риск»
• 1.2. «Управление риском»
• 1.3. «Структура портфеля»
• 1.4. «Детализация портфеля»
• 1.5. «Портфельные стратегии»

Часть 2 "Наполнение портфеля или Тактика" - 26 - 30 сентября 2022 г. (пн - пт) - https://finwebinar.ru/20220926u/?tg

Во второй части мы рассмотрим вопросы наполнения инвестиционного портфеля: выбор подходящих инвестиционных инструментов, их приобретение, а также вопросы, связанные с тактическим управлением портфелем.

• 2.1. «Рынок ценных бумаг»
• 2.2. «Биржевые операции»
• 2.3. «Инвестиционные фонды»
• 2.4. «Прочие инструменты»
• 2.5. «Портфельные тактики»

Начало всех занятий в режиме чата для вопросов - с 18:45, в режиме прямого эфира - с 19:00 по московскому времени.

Подробные анонсы и регистрация - по ссылкам.

P.S.
В последнее время мне часто задают вопросы о том, насколько программа курса актуальна для жителей зарубежных стран, где текущие реалии в смысле доступа к инвестиционным инструментам сейчас сильно отличаются от российских.

Так вот, первая часть курса – про распределение классов активов в портфеле – она универсальна, поскольку не имеет привязки к конкретным инвестиционным инструментам.

А вот вторая часть курса больше ориентирована на тех, кто инвестирует внутри России или из России, с примерами инструментов в юрисдикции РФ.

Т.е. тем, кто заведомо не планирует инвестировать в российские инструменты, имеет смысл подписываться на 1-ю часть.

Олег Анисимов воюет против очередных криптомошенников, которые чрезмерно разоткровенничались – https://vklader.com/kamila-kristina – почитать довольно любопытно.

Я для себя уже давно понял, что воевать ПРОТИВ – против конкретных персонажей - совершенно непродуктивное и даже бессмысленное занятие. Пока живут на свете дураки, обманывать им, стало быть, с руки. Это гидра, на месте отрубленной головы немедленно отрастает дюжина новых.

Воевать имеет смысл только ЗА – за финансовую грамотность в головах людей. Тогда и усилия мошенников будут уходить в пустоту, потому что финансово грамотный человек лишь презрительно усмехнется при виде очередного спама, обещающего сделать его богатым за неделю. Привычно нажмет кнопку Delete и пойдет заниматься своими делами.

Эту преступную гидру можно победить только таким образом.

А для тех, кто пока еще не чувствует себя настолько финансово грамотным, чтобы уверенно нажимать кнопку Delete, дам два простых совета.

Совет первый: если вы будете игнорировать крипту полностью, то ничего не потеряете. Там нечего ловить. Стоп-слово: «крипта» и любые названия отдельных дерьмокоинов (а также форекс, памм и некоторые другие – но сейчас я не об этом). Если увидели – сразу Delete, даже не читая. Если вдруг когда-то в будущем крипта вдруг станет актуальной – я вам об этом напишу. 😊 А пока это на 99% - дурилка для дураков, и на 1% - возможные зачатки новых технологий, которые остальным 99% пока просто не нужны.

Совет второй: игнорируйте любые предложения, которые приходят к вам помимо ваших усилий, на которые вы сами не подписывались. Любой спам на e-mail, рекламу в телеграм-каналах и прочем интернете, непрошенные телефонные звонки с предложениями от незнакомых организаций. Кнопка Delete, либо вешайте трубку.

Хорошие инвестиционные продукты никто не предлагает без запроса с вашей стороны. Они существуют, но найти их вы можете только самостоятельно, путем тщательного поиска. А настойчиво предлагают обычно только инвестиционное дерьмо. Поэтому, если вдруг вам предлагают что-то, что вы не искали, на что не подписывались, и о чем вы не спрашивали – сразу Delete.

Два простых совета для тех. кто не чувствует себя достаточно финансово грамотным, которые потенциально уберегут от кучи неприятностей.

А в долгосрочном плане – повышайте финансовую грамотность.

Тогда вы сможете (иногда, ради развлечения) почитать очередную рекламную бодягу или потроллить очередного телефонного мошенника. Если захотите, конечно.

Удалил предыдущий пост. Видимо, я прошел по ссылке от Джейсона Цвейга и по ошибке принял статью за статью самого Цвейга. Если это не так, тогда мой интерес к ней резко падает. Сорри за ошибку.