» 베센트 재무장관 지명으로 미국 정부부채 증가 우려가 완화되면서 중장기물 중심의 국채금리 하락 진행

1) RFK 인준 불확실성 등의 이슈로 바닥 찍고 턴하는 모습 보여주는 XBI ETF

2) 미 국채금리 하락세

3) 미쳐버린 미장 리테일 투심

4) 투기 3조건(큐티 시총 / 헤비 숏플롯 / 매력적인 투자자 NVDA 존재) 모두 해당

5) 1월 JPM헬스케어 이벤트 앞두고 헬스케어 섹터 반등 기대(*물론 그때까지 홀딩할 생각 없음)

위의 이유들로 장초 6불 위에서만 시작한다면 단기 바닥 형성하고 리테일 수급 붙어서 펌핑될 가능성이 있지 않을까 기대. 스몰캡 투기 컨셉으로 #RXRX 리커젼파마 첫 진입.

미장 버거 투심 체크

오늘도 센티는 우주로(?)

#RXRX 비중 조금 더 태워봄. 120일선 터치는 한 번 시도하지 않을까 기대

#ARKG ARK Genomic Revolution ETF 11/25일자 기준 구성 종목

비중 Top 5 종목 기본 정보

1. #TWST 시총 한화 3.8조, 숏플롯 16%, 1M Perf +13.1%, YTD Perf +24.5%

2. #CRSP 시총 한화 6.3조, 숏플롯 22.8%, 1M Perf +8.1%, YTD Perf -18.2%

3. #RXRX 시총 한화 3.4조, 숏플롯 28.2%, 1M Perf -2.2%, YTD Perf -35.7%, 엔비디아 13F 지분 공시

4. #CDNA 시총 한화 1.8조, 숏플롯 6.9%, 1M Perf +4.6%, YTD Perf +95.3%

5. #NTRA 시총 한화 30.5조, 숏플롯 16%, 1M Perf +41.8%, YTD Perf +166.3%, 3Q 기준 드러켄밀러 포폴 최대 비중(15.3%)

#SDGR AI 신약 개발 프렌즈 슈뢰딩거, 시총 한화 2.3조, 숏플롯 14.3%. 시세만 체크

‒ 아르헨티나의 국영 에너지 기업 YPF가 경쟁사인 셰일 가스 시추업체 Pan American Energy Group(PAE)와 LNG 운송업체 Golar LNG와 협력해 새로운 합작 프로젝트에 참여하게 됨. 이는 기존에 YPF와 Pan American-Golar가 각각 따로 진행하던 두 LNG 프로젝트를 통합하는 것임.

‒ 이번 협력은 세계에서 두 번째로 큰 셰일가스 매장지인 아르헨티나 바카 무에르타(Vaca Muerta)의 생산과 수출을 확대하는 데 핵심적인 역할을 할 전망임. YPF와 Pan American은 아르헨티나의 주요 석유·가스 생산기업으로, Pan American은 BP가 50% 소유하고 있음.

‒ 아르헨티나는 LNG 수출로 미국, 카타르와 경쟁하려 하고 있음. 특히 유럽과 동남아시아에서 러시아 가스 의존도를 줄이거나 탈탄소화하려는 수요가 늘어나는 상황이 유리하게 작용할 가능성이 있음.

‒ YPF의 합류로 기존 YPF 프로젝트에 지원했던 말레이시아 기업 Petronas의 참여 여부는 불확실해짐. YPF 측은 Petronas의 지속적인 참여에 대해 회의적인 입장을 보임.

‒ 바카 무에르타에서 증가하는 가스 생산량은 현재 칠레와 브라질 등 인접 국가로 먼저 파이프라인을 통해 수출되고 있지만, LNG로 수출하려면 대규모 인프라 투자가 필요함. 그러나 아르헨티나는 심각한 투자 및 금융 환경의 제약이 있음.

‒ 리버타리안 성향의 하비에르 밀레이 대통령은 에너지 및 광산 기업을 지원하기 위해 장기 세제 혜택과 외환 혜택을 제공하는 정책을 시행함. 이 정책에 따라 Pan American-Golar 프로젝트도 지난 11월 22일 해당 혜택 신청을 완료함.

source: Bloomberg

전일 #GLNG 골라 LNG 상승 이유

글로벌 FLNG 선대 보유 현황

» 방산 테마 ETF들 동반 약세. 정부효율성 부서(DOGE)의 공동 수장으로 임명된 머스크와 라마스와미가 정부 개혁의 첫 대상으로 국방부를 지목한 영향

» 머스크는 유인 전투기를 무인기인 드론으로 대체하는 등 국방 예산을 삭감해야 한다고 주장. 라마스와미 역시 기고문을 통해 8,500억달러 규모의 2025 회계연도 국방 예산 책정에 대해 비판

» 더불어 이스라엘과 헤즈볼라의 휴전 분위기가 형성되고 있다는 소식도 방산주 조정 요인으로 작용

» 미국의 국방예산 삭감 우려는 유럽과 한국, 일본 등 동맹국들의 방위비 지출 확대 흐름으로 연결되며 글로벌 총 수요 유지 요인으로 작용할 가능성. 다만 당장의 정책 불확실성은 방산주의 차익실현 빌미를 제공 중

트럼프: 국경 문제로 중국, 멕시코 및 캐나다에 관세 부과 공언

중국 제품에 추가 10% 관세, 멕시코 및 캐나다 제품에 25% 관세를 부과하겠다고 밝힘

- 1) 중국: 펜타닐 밀매범들에게 사형을 집행하겠다는 약속을 이행하지 않았다고 주장하며 “마약이 이전에 본 적 없는 수준으로 대부분 멕시코를 통해 우리나라로 쏟아지고 있다. 그들이 멈출 때까지, 우리는 미국으로 들어오는 많은 중국산 제품들에 대해 추가 관세 외에도 10%의 추가 관세를 부과할 것”
- 2) 멕시코와 캐나다: “모든 제품”에 대해 25%의 관세를 부과 이를 취임 첫날 행정명령으로 서명할 것
- 이유: “모수천 명의 사람들이 멕시코와 캐나다를 통해 범죄와 마약, 특히 펜타닐을 이전에 본 적 없는 수준으로 가져오며 미국을 침략. 이 관세는 마약, 특히 펜타닐, 그리고 모든 불법 이민자들이 이 나라로의 침공을 멈출 때까지 유지”

시장 반응
[그림 1] 멕시코 페소/캐나다 달러/중국 위안화는 역외 거래에서 하락세 (달러 소폭 상승)

#NEWS

관세로 인한 인플레 우려인 건지 국채금리도 찔끔 튀었던데 시장의 과도한 우려로 조정 빌미로 사용되지 않길..

DS 양형모


조선/기계

GenAI, 데이터센터, 그리고 천연가스


전례 없는 규모의 전력 수요 증가와 악화되고 있는 미국의 전력 수급

단기 전력 수급 문제 해결 방안 부재

결국 가스발전 설비가 현실적인 대안

탈렌 부분은 프로젝트 중단이 아니라 증량 요청 거절(기존 계약 규모는 그대로 진행)이긴 함

천연가스 발전이 주목 받는 이유는 다음과 같은 장점들 때문이다.

첫째, 기술적 성숙도가 높고 검증된 발전 방식이다.

둘째, CCGT(Combined Cycle Gas Turbine)의 경우 55~60% 이상의 높은 발전 효율을 달성할 수 있다.

셋째, 재생에너지와 달리 날씨나 시간대에 관계없이 안정적인 전력 공급이 가능하다.

넷째, Simple Cycle Gas Turbine(SCGT)을 통해 수요 변동에 유연하게 대응할 수 있다.

다섯째, 기존 석탄발전소 부지를 활용할 수 있어 신규 부지 확보와 송전선로 건설에 따른 부담을 줄일 수 있다.

*위 리포트 내용 일부 발췌

NH 조연주


전략 인사이드/미국

트럼프 2기 내각, 중앙집권체제로 구성


트럼프 2기 내각은 오직 충성심을 기준으로 구성되고 있으며 개혁이 필요한 분야는 대통령 직속 임명을 통해 정책 실행 가능성을 높이고 있음. 집권 초기 정책 노이즈 확대될 수 있으나 실현 타이밍을 냉정하게 분석할 필요 있음

241126_일론 머스크, 록히드 마틴의 F-35 프로그램 비판

(1) 머스크가 X에서 미국 국방부의 F-35 프로그램을 비판

(2) 현재 드론 군집 비행 영상을 업로드 하면서 록히드 마틴이 아직도 F-35 같은 유인 전투기를 만드는 바보라고 언급
https://x.com/elonmusk/status/1860574377013838033

(3) F-35에 대한 밀덕의 옹호 댓글이 달리자, 머스크는 F-35의 설계 부터 애초에 잘못되었다면서, "비싸기만하고 복잡한 팔방미인((jack of all trades)"이라고 언급
https://x.com/elonmusk/status/1861070432377737269

(4) 미국 회계감사원(GAO, Government Accountability Office)에서 추정하는 F-35 프로그램의 전주기에 소요되는 비용은 약 $2tn 수준으로 추산

(5) 지금까지 약 1,000여대가 미국 및 동맹국으로 딜리버리 되었으며, 총 3,000대 이상의 생산이 이루어질 예정

(6) 한편 머스크는 비싸고 복잡한 유인 전투기 대신 원격 조종 드론을 고려해야 한다고 이전부터 말한 적이 있음

(7) 이는 1) 드론 전쟁의 트렌드(러-우, 이-팔 등)에 대응하고, 2) 동시에 남는 자원의 효율적 분배를 통한 공군의 경쟁력을 제고에 이바지 하기 때문

(8) 한편 LMT의 대변인은 F-35가 세계에서 가장 진보되었고 생존 가능한 전투기 체계라며, 국방의 핵심 역할을 한다고 반박

(9) 머스크는 '25년 도널드 트럼프 대통령 당선자의 정부 효율성 부서(DOGE)에서 비벡 라마스와미와 함께 국방부 예산 낭비 및 비효율성을 줄이는 임무를 맡을 예정

(10) 그는 WSJ 기고문에서 "국방부가 연간 $800bn 이상을 어떻게 사용하는지조차 명확하지 않다"고 비판하며, 낭비와 부패를 없애야 한다고 주장

(11) 이번 비판은 머스크가 그의 새 직책에서 F-35 프로그램 비용 절감이나 운영 계획에 영향을 미칠 수 있을지에 대한 논의를 촉발할 것으로 보임

(12) 해당 이슈가 더 번져나가며, 재래식 + 지상 무기체계 중심인 국내 방위 산업에도 일부 부정적인 센티먼트를 줄 수 있을 개연성도 어느 정도 고려할 필요는 있을 것

(13) 아무튼 무기의 무인화 체계 그리고 여기에 AI를 결합한 산업의 구조적 성장의 중장기 시나리오는 여전히 건재하며, 국방에는 효율을 따지는 것 자체가 일단 무의미하다는 생각

(14) 아무리 DOGE라도 국방 예산을 건드리는 것이 가능할지...? 이건 조금 더 다른 문제라고 생각. 근데 가장 효율적으로 비용 집행 하는게 지상 무기 체계에서는 K-방산 아닌가? 아님 말고 ~

#AVAV 에어로바이런먼트, 미군에게 가장 많은 드론을 공급하는 업체

‒ AeroVironment는 정찰 및 자폭 드론, 중대형 무인기를 제작하는 미국 항공 업체이며, 미군향으로 무인기를 가장 많이 공급하는 업체 중 하나. FY1Q25 매출 6.8억 달러(+27.1% YoY), 영업이익 1.1억 달러(+945.6% YoY)의 실적을 시현했으며, 육군향 Switchblade 수주 중 상당 부분이 FY25 내에 인식될 전망.

‒ 동사의 대표적인 드론 제품은 Switchblade 시리즈가 있으며, 최근 러-우 전쟁에서 실전 레퍼런스를 확보하고 있음. Switchblade는 육군/해병대 소대 단위 작전에 활용. GPS 입력, 혹은 GCS(Ground Control Station, 지상 실시간 제어 시스템) 제어 방식이 채택되고 있음. 이들은 대인/대전차 타격 용도로 사용되는데, FGM-148 대전차미사일, RQ-11 무인기 등 기존 무기 대비 저렴한 가격이 가장 큰 강점. 제품별로 차이는 있으나, Switchblade 300의 경우 대당 가격이 6,000달러에 불과. 양산 이후 제품 가격은 계속해서 하락 중.

‒ 동사는 2021년 중대형 드론 제작 업체 Arcturus UAV를 인수한 것으로 시작으로, 2023년 8월 로봇 제어 시스템 개발업체 Tomahawk Robotic를 인수했다고 밝힘. 이를 통해 제품 포트폴리오 다변화 및 요소 기술 수직 계열화를 완성하고 있으며, 시장 점유율 확대와 원가 및 비용 구조 개선을 통한 마진 확대가 가능할 전망.

‒ 동사의 사업부는 크게 UxS(감시/정찰 임무 수행을 위한 중대형 무인기 제작), LMS(자폭 공격이 가능한 중소형 드론 제작), MW (AI/소프트웨어 등 드론 제어 및 개발 솔루션 공급) 등으로 구성됨. 러-우 전쟁에서 유명세를 탄 자폭 드론인 Switchblade를 개발하는 사업부가 LMS다. FY1Q25 기준 AeroVironment 각 사업부의 매출 비중은 UxS 63.3%, LMS 27.4%, MW 9.2% 등으로 구성.

– 눈에 띄는 점은 LMS 사업부의 매출 기여도가 우상향하고 있다는 점. 실제로 FY1Q24 20.3% 수준이었던 LMS 매출 비중은 FY1Q25 27.4%까지 상승. 러-우 전쟁 이후 주요 국가를 중심으로 동사 자폭 드론 구매가 이뤄지고 있는 영향. 또한 동사는 2024년 8월 미 육군과 5년간 9억9,000만 달러 규모의 Switchblade 공급 계약을 체결했다고 밝힘. FY25 내 해당 수주가 인식될 예정에 있음에 따라, 주목해볼 필요 있음.

*iM 변용진 위원님 자료 발췌 (24.10.24)